【海通策略】扰动渐去，春季行情正当时
核心结论：①历史数据显示，区域冲突对股市影响较短，参考14年，俄乌冲突对股市冲击可能渐去。②市场开年下跌源于俄乌冲突及美国加息预期扰动，扰动消散，稳增长的春季行情正当时。③市场风格正从价值领涨走向成长领涨，如低碳经济中的光伏风电、数字经济中的云计算数据中心。

【朔尔茨访华期间，#中国向空客公司采购140架飞机#】2022年11月4日，德国总理朔尔茨访华期间，中国航空器材集团公司与空客公司在北京签署了140架空客飞机的批量采购协议，其中包括132架A320系列飞机、8架A350飞机，总价值约170亿美元。随着我国航空运输市场逐步恢复，未来将保持平稳较快增长，为适应航空市场发展，满足企业运力需求，批量采购一批空客飞机。（中国航材）

茅台的投资逻辑是什么？核心就两点：底层逻辑和产能。盯紧投资的底层逻辑有没有被改变，关注产能从而可大致计算出其内部价值。

过去两年，茅台的收入增长速度为10%左右，我们判断，未来两三年的增长速度在15%以上，核心原因是5年前基酒的生产量较少，再加上后面经销商调整的问题，使得其增长速度在过去两年相对较慢，但今年在两个方面都理顺后，又迎来新的优秀的管理层，我们认为公司的能力和动力比以前更强。

中国酒业智库专家蔡学飞曾说过：“茅台是消费品、投资品和奢侈品的‘三品合一’。”

消费品属性很好理解，中国人有广泛的宴请需求，宴会上少不了推杯换盏，茅台无疑是非常好的选择。#茅台# #贵州茅台#