终于知道耶伦为什么那么着急想和中国谈了？因为投资者只能看到表面的市场波动，而她作为美国财政部长，却能看到底下的暗流汹涌。

在巴厘岛中美会面前，耶伦就坦言她担忧规模23.7万亿美元的美国国债交易可能崩溃，并提到“国债市场丧失充足的流动性”，美国国债市场恐将成为美国金融系统的“雪崩点”和下一轮金融危机的源头。

据美国财政部披露消息，美债的前两大持有人日本和中国在9月份同步大举抛售美国国债，其中日本抛售了796亿美元，目前持仓规模已经跌破1.2万亿美元，而中国在今年在2013年来首次跌破1万亿美元大关后，继续在9月份大幅度减持了382亿美元，目前持仓余额已经大幅回落到9336亿美元。

不仅仅是中日，最新数据显示，美国以外的投资者所持国债在今年9月份整体大幅度减持了2100亿美元，其中中日两国在9月份累计减持1178亿美元，占所有海外投资人减持总量的一半以上。现在美国以外的投资者持有的总规模已经创出了新低。

失道寡助，美元霸权已经逐步崩塌，未来国际金融新秩序必将浴火新生。

李迅雷：房地产长周期结束了，拐点已经出现

房地产的投资增速在今年出现了负增长，1~10月份是-8.8%，房地产的销量出现了20%以上的下跌。

中国经济正在面临一个大的变局，房地产从过去作为经济增长的主要推动力，现在变成阻力，它对经济增长产生了负的贡献。

正因如此，我们采取扩大基建投资的方式进行逆周期调控，并且在今年取得了显著效果。基建投资的增速去年估计在10%左右，即便出现这样的增长，它还是弥补不了房地产投资带来的负贡献。

我们要清醒地认识到房地产的长周期结束了，基建投资加上房地产投资占GDP的比重在2017年底就已经见顶，现在即便再拉动基建投资，依然改变不了基建投资加房地产在整个GDP中占比的下降。

所以我认为中国经济面临大变局，过去中国经济主要靠投资拉动。投资对GDP的贡献是全球平均水平的两倍左右，今后投资对GDP的贡献势必下降，要稳增长，还是要通过消费来拉动，通过科技进步、自主创新、发展新兴产业。

中国是现代化所包含的制造强国，像新能源、新材料、高端制造、高端装备、芯片产业链、新能源产业链、大数据、人工智能、互联网，这些才是中国经济增长新的动力，所以要抓住这样一种新动能、新动力的机会。

对于房地产来讲，由于拐点已经出现，人口的老龄化、人口总量的减少都意味着中国经济面临大变局。通过对日本和美国的人口周期、房地产周期的比较，不难看出我们的房地产拐点已经出现。#投资##价值投资日志[超话]#

李迅雷：中国完美接手全球第三次产业转移，引领经济增长

我们对全球以及中国经济的长期趋势做深入的分析和探讨，不要过度关注短期的经济指标，比如美国通胀率水平、美联储加息与否，以及中国的出口数据、金融数据等，这些都属于短期问题，短期问题对于近期的经济有一定影响，但它不改变经济发展的长期趋势。

长期趋势又是什么？

二战后全球经济经历高速增长阶段，在这过程当中，首先是美国引领全球经济增长，因为二战之后美国成为全球第一大经济体，体量非常大，同时它的科技领先、消费主体非常强大，人口又在发达国家中最多的。

同时，随着自身经济结构问题慢慢显现，尤其在70年代出现滞涨，这时日本趁势崛起。

如果把全球经济增长的领跑者看成一个4×100接力赛，第一棒是美国，80年代以后日本成为第二棒接棒者，它GDP的增量一度超过美国，总量也达到美国的2/3。

但随着日元大幅升值、美国和欧洲对日本的遏制，日本经济出现一定幅度放缓，然后货币收紧、利率走高又触发日本金融、房地产泡沫的破灭，所以日本经济从90年代以后开始慢慢虚弱。

在这过程中恰好遇到中国崛起，完美接手了全球第三次产业转移。中国利用人力成本低、市场大的优势，结合改革开放政策，引领了全球经济的增长。

中国到目前为止对全球GDP的贡献仍然是超过1/3，同时中国经济的增量部分也远远超过美国。所以第三棒的中国作为接棒者，引领全球经济增长应该超过10年时间。

随着中国自身城市化进程放缓、劳动力成本的上升，中国在传统行业的优势也在慢慢减弱，在这时全球希望出现第四棒的接棒者。

但是很遗憾，现在没有谁能够再度引领全球经济增长，尽管今年上半年印度的GDP增速排全球第一，但印度的经济体量只有中国的1/5左右，所以它依然不能够成为全球经济的引领者。

这就意味着今后全球经济增速会进一步放缓，经济增长的热点在慢慢消退。#投资##价值投资日志[超话]#