可转债分析｜2022年11月14日
可转债拯救世界 可转债拯救世界 2022-11-14 22:58 发表于福建
01
可转债日历
明日申购
无
明日认购
无
明日上市
回天转债
莱克转债
明日最后交易
无
明日最后转股
上22转债
下修股东大会
无
02
新债上市分析
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公司简介：主要从事胶粘剂等新材料研发、生产销售。主要产品是高性能有机硅胶、聚氨酯胶、厌氧胶、环氧树脂胶、耐高温无机胶、UV系胶、高分子液体密封胶、硅烷改性密封胶、轨道防寒材粘接、丙烯酸酯胶、汽车制动液、太阳能电池背膜、精密电子保护膜、三防漆。
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总结：质地尚可，预估开盘价格122-124元，若持有卖出可挂回落0.6%条件单或等150。
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公司简介：专业从事吸尘器、空气净化器、净水机、厨房电器等高端健康生活小家电产品和园林工具产品，主要产品有吸尘器、园艺工具、厨房小家电、涡扇吹风机、智能舒适风扇。
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总结：质地一般，预估127—129元，若持有卖出可挂回落0.6%条件单。
03
上市走势回顾
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风险提示
本文观点仅代表个人意见，涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
可转债拯救世界 可转债拯救世界 2022-11-14 22:58 发表于福建
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可转债日历
明日申购
无
明日认购
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明日上市
回天转债
莱克转债
明日最后交易
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明日最后转股
上22转债
下修股东大会
无
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新债上市分析
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公司简介：主要从事胶粘剂等新材料研发、生产销售。主要产品是高性能有机硅胶、聚氨酯胶、厌氧胶、环氧树脂胶、耐高温无机胶、UV系胶、高分子液体密封胶、硅烷改性密封胶、轨道防寒材粘接、丙烯酸酯胶、汽车制动液、太阳能电池背膜、精密电子保护膜、三防漆。
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总结：质地尚可，预估开盘价格122-124元，若持有卖出可挂回落0.6%条件单或等150。
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公司简介：专业从事吸尘器、空气净化器、净水机、厨房电器等高端健康生活小家电产品和园林工具产品，主要产品有吸尘器、园艺工具、厨房小家电、涡扇吹风机、智能舒适风扇。
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总结：质地一般，预估127—129元，若持有卖出可挂回落0.6%条件单。
03
上市走势回顾
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风险提示
本文观点仅代表个人意见，涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
新债前瞻系列之回天转债申购
明日（10月27日）回天转债申购
回天转债（SZ123165）申购
一、申购建议：顶格申购，目前来看，预期收益200元左右。
二、公司概况
湖北回天新材料股份有限公司（回天新材300041）成立于1998年9月，2010年1月在深圳创业板上市。公司主要从事胶粘剂等新材料研发、生产销售。主要产品是高性能有机硅胶、聚氨酯胶、厌氧胶、环氧树脂胶、耐高温无机胶、UV系胶、高分子液体密封胶、硅烷改性密封胶、轨道防寒材粘接、丙烯酸酯胶、汽车制动液、太阳能电池背膜、精密电子保护膜、三防漆。公司拥有的“回天”系列胶粘剂品牌在2007年被认定为“中国驰名商标”，在工程胶粘剂市场享有卓越的声誉，公司曾被评为“中国胶粘剂市场产品质量用户满意第一品牌”。
三、公司感观
公司2021年营业收入9.64亿元，同比增长33.06%，归母净利润0.89亿元，同比上涨17.33%。2022年上半年营业收入28.83亿，同比增长27.81%，归母净利润2.60亿元，同比增长19.58%。公司是化学制品行业，有高铁；光伏概念；华为汽车；宁德时代概念；融资融券；转融券标的；雄安新区；轨道交通；华为概念；有机硅概念；锂电池；军工；创投；比亚迪概念；大飞机；小米概念等诸多概念题材，基本面良好，值得关注。
四、转债概况
1.发债规模：8.50亿。
2.发债用途：广州回天通信电子新材料扩建项目（3亿）；年产5.1万吨锂电池电极胶粘剂项目（3亿）；补充流动资金（2.5亿）。
3.利息情况：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年3.00%。
4.到期赎回价：115元（含最后一期年度利息）。
5.到期本息和（扣税后）：116.24元
6.债券评级：AA-。
7.回售条款：改变募资用途/最后两年；连续30日；低于转股价70%。
8.转股价值：转股价20.21元，正股价15.79元，溢价27.99%，转股价值78.13元。
明日（10月27日）回天转债申购
回天转债（SZ123165）申购
一、申购建议：顶格申购，目前来看，预期收益200元左右。
二、公司概况
湖北回天新材料股份有限公司（回天新材300041）成立于1998年9月，2010年1月在深圳创业板上市。公司主要从事胶粘剂等新材料研发、生产销售。主要产品是高性能有机硅胶、聚氨酯胶、厌氧胶、环氧树脂胶、耐高温无机胶、UV系胶、高分子液体密封胶、硅烷改性密封胶、轨道防寒材粘接、丙烯酸酯胶、汽车制动液、太阳能电池背膜、精密电子保护膜、三防漆。公司拥有的“回天”系列胶粘剂品牌在2007年被认定为“中国驰名商标”，在工程胶粘剂市场享有卓越的声誉，公司曾被评为“中国胶粘剂市场产品质量用户满意第一品牌”。
三、公司感观
公司2021年营业收入9.64亿元，同比增长33.06%，归母净利润0.89亿元，同比上涨17.33%。2022年上半年营业收入28.83亿，同比增长27.81%，归母净利润2.60亿元，同比增长19.58%。公司是化学制品行业，有高铁；光伏概念；华为汽车；宁德时代概念；融资融券；转融券标的；雄安新区；轨道交通；华为概念；有机硅概念；锂电池；军工；创投；比亚迪概念；大飞机；小米概念等诸多概念题材，基本面良好，值得关注。
四、转债概况
1.发债规模：8.50亿。
2.发债用途：广州回天通信电子新材料扩建项目（3亿）；年产5.1万吨锂电池电极胶粘剂项目（3亿）；补充流动资金（2.5亿）。
3.利息情况：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年3.00%。
4.到期赎回价：115元（含最后一期年度利息）。
5.到期本息和（扣税后）：116.24元
6.债券评级：AA-。
7.回售条款：改变募资用途/最后两年；连续30日；低于转股价70%。
8.转股价值：转股价20.21元，正股价15.79元，溢价27.99%，转股价值78.13元。
无机人造石过去两年很火，特别是一些大型的工程项目选材从天然石材转向无机人造石后，火爆的无机人造石行业更像是燃烧的火盆里浇上一瓢油，烧得更猛。
无机人造石确实有理由火起来：随着国家对生态环境保护的加强，天然石材矿山开采受限制，树脂人造石的应用遇上了瓶颈，陶瓷产品固有的局限。这些因素促使建筑行业寻找新的硬质装饰面料。无机人造石冷加工、低能耗、低污染，其产品物理性能及机械性能好，没有可挥发性有机化合物（VOCs），对室内空气及环境没有影响。此外，人们可根据实际需求，对它的花色、尺寸、组成随心所欲，量身定制。所有这些，都成为无机人造石受到设计师、用户青睐的原因。
但是，与班科出身的意大利百利通无机人造石不同，在那里设备制造、工艺流程、配方制定都是专为无机人造石设计。在中国，无机人造石属于半路出家，是嫁接出来的产业。之所以说它是嫁接出来的产业，是因为我们的设备、我们的工艺流程、我们的配方不是为生产无机人造石而设计的。我们的设备是从树脂人造石的设备转来的，我们的工艺流程及配方是树脂人造石与混凝土工艺杂交出来的。
这不是说嫁接或杂交不好，嫁接或杂交也会产生优势。但只有优势互补的嫁接或杂交才会更优势。将就的嫁接或杂交就会产生将就的结果，就会造成产品性能的衰退。纵观无机人造石行业，目前在生产设备及工艺上就有不少将就的地方，比如我们将就用树脂人造石的搅拌系统搅拌无机石集料、我们将就用树脂板材的传动系统传送无机人造石集料及板材，有的甚至还尝试将就用树脂人造石的固化炉固化无机人造石板。将就有时可以节约成本，有时可以节约时间。但是如果将就带来的是性能低下的产品，那将就就不应该成为选项。
作为一个行业，只有完成了应用，产品的价值才能体现出来。而无机人造石恰恰在需要体现价值的应用这一环节上出的问题最多。最近一些应用无机人造石的大项目都有不同程度的质量问题出现，最主要的问题是空鼓、翘曲、开裂、返碱、板周边泛湿。这些问题似乎已成为无机人造石应用的顽疾，以致于有的企业希望有订单，又担心大订单，因为无机人造石这些应用问题的出现频率太高了，谁都没把握自己的产品不会出问题。
无机人造石应用上出现的这些问题在于产品质量上的参差不齐、安装材料安装工艺未经专业论证。问题的出现即有可能是板材的质量引起，也有可能是因安装材料选择不当或安装工艺不当造成。中国的人造石行业一直快速发展，但应用技术相对滞后。究其原因，除了生产的发展大大超过应用研究的步伐外，还与行业内严重缺乏应用技术研究有关。当普遍的共性问题出现时，没有专业的研究机构系统地研究问题的起因及解决问题方法。目前无机人造石在应用出现的问题急需专业的、系统的研究问题的起因及解决问题方法。
从目前的情况看，无机人造石行业需要在以下几方面努力：
1、 从事无机人造石制造企业的技术人员应具备水泥混凝土的基本知识，最好是具备高性能及超高性能混凝土的基本知识；
2、 为无机人造石提供设备的设备制造商也必须具备水泥混凝土的基本知识，最好是高性能及超高性能混凝土的基本知识；
3、 无机人造石安装施工队应接受一定的培训，掌握硬质面饰料安装的基本知识，同时了解无机人造石的特性，因材施工；
4、 安装材料供应商必须对各种硬质面饰料的物理性能、机械性能有充分掌握，并根据无机人造石的特性开发出适合于人造石安装的安装材料；
5、 专业协会应当充当权威的科普角色，能为大型工程提供咨询服务，能确保大型工程在选材、用材、护理等环节不因专业不到位出现重大的失误。
6、 在无机石推广应用中起到很大作用的设计师应对无机人造石的性能有所掌握，在设计应用无机人造石时给无机石制造企业有足够的时间养护产品，合理地控制规格板的尺寸在一定范围内，合理地考虑花色与性能、花色与资源充分利用的关系。
无机人造石具有超高性能混凝土的DNA，没有理由不成为环保的、耐用的绿色建筑材料。但是，无机人造石是多门学科、多门技术集合体的产品，只有把相关的知识与技术整合起来应用在无机人造石的制造及使用过程中，无机人造石才能真正成为环保的、耐用的绿色建筑材料。
无机人造石确实有理由火起来：随着国家对生态环境保护的加强，天然石材矿山开采受限制，树脂人造石的应用遇上了瓶颈，陶瓷产品固有的局限。这些因素促使建筑行业寻找新的硬质装饰面料。无机人造石冷加工、低能耗、低污染，其产品物理性能及机械性能好，没有可挥发性有机化合物（VOCs），对室内空气及环境没有影响。此外，人们可根据实际需求，对它的花色、尺寸、组成随心所欲，量身定制。所有这些，都成为无机人造石受到设计师、用户青睐的原因。
但是，与班科出身的意大利百利通无机人造石不同，在那里设备制造、工艺流程、配方制定都是专为无机人造石设计。在中国，无机人造石属于半路出家，是嫁接出来的产业。之所以说它是嫁接出来的产业，是因为我们的设备、我们的工艺流程、我们的配方不是为生产无机人造石而设计的。我们的设备是从树脂人造石的设备转来的，我们的工艺流程及配方是树脂人造石与混凝土工艺杂交出来的。
这不是说嫁接或杂交不好，嫁接或杂交也会产生优势。但只有优势互补的嫁接或杂交才会更优势。将就的嫁接或杂交就会产生将就的结果，就会造成产品性能的衰退。纵观无机人造石行业，目前在生产设备及工艺上就有不少将就的地方，比如我们将就用树脂人造石的搅拌系统搅拌无机石集料、我们将就用树脂板材的传动系统传送无机人造石集料及板材，有的甚至还尝试将就用树脂人造石的固化炉固化无机人造石板。将就有时可以节约成本，有时可以节约时间。但是如果将就带来的是性能低下的产品，那将就就不应该成为选项。
作为一个行业，只有完成了应用，产品的价值才能体现出来。而无机人造石恰恰在需要体现价值的应用这一环节上出的问题最多。最近一些应用无机人造石的大项目都有不同程度的质量问题出现，最主要的问题是空鼓、翘曲、开裂、返碱、板周边泛湿。这些问题似乎已成为无机人造石应用的顽疾，以致于有的企业希望有订单，又担心大订单，因为无机人造石这些应用问题的出现频率太高了，谁都没把握自己的产品不会出问题。
无机人造石应用上出现的这些问题在于产品质量上的参差不齐、安装材料安装工艺未经专业论证。问题的出现即有可能是板材的质量引起，也有可能是因安装材料选择不当或安装工艺不当造成。中国的人造石行业一直快速发展，但应用技术相对滞后。究其原因，除了生产的发展大大超过应用研究的步伐外，还与行业内严重缺乏应用技术研究有关。当普遍的共性问题出现时，没有专业的研究机构系统地研究问题的起因及解决问题方法。目前无机人造石在应用出现的问题急需专业的、系统的研究问题的起因及解决问题方法。
从目前的情况看，无机人造石行业需要在以下几方面努力：
1、 从事无机人造石制造企业的技术人员应具备水泥混凝土的基本知识，最好是具备高性能及超高性能混凝土的基本知识；
2、 为无机人造石提供设备的设备制造商也必须具备水泥混凝土的基本知识，最好是高性能及超高性能混凝土的基本知识；
3、 无机人造石安装施工队应接受一定的培训，掌握硬质面饰料安装的基本知识，同时了解无机人造石的特性，因材施工；
4、 安装材料供应商必须对各种硬质面饰料的物理性能、机械性能有充分掌握，并根据无机人造石的特性开发出适合于人造石安装的安装材料；
5、 专业协会应当充当权威的科普角色，能为大型工程提供咨询服务，能确保大型工程在选材、用材、护理等环节不因专业不到位出现重大的失误。
6、 在无机石推广应用中起到很大作用的设计师应对无机人造石的性能有所掌握，在设计应用无机人造石时给无机石制造企业有足够的时间养护产品，合理地控制规格板的尺寸在一定范围内，合理地考虑花色与性能、花色与资源充分利用的关系。
无机人造石具有超高性能混凝土的DNA，没有理由不成为环保的、耐用的绿色建筑材料。但是，无机人造石是多门学科、多门技术集合体的产品，只有把相关的知识与技术整合起来应用在无机人造石的制造及使用过程中，无机人造石才能真正成为环保的、耐用的绿色建筑材料。
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