#股票行情# #三美股份#(603379)
4月28日晚，三美股份发布了2022年一季度报告，报告期内，公司实现营业收入11.80亿元，同比增长40.41%；实现归属于上市公司股东的净利润1.93亿元，同比增长203.87%。
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主营产品价格上涨，Q1业绩同比保持高增长公司一季度业绩同比显著增长，主要系主营产品价格同比2021年一季度出现了不同程度的增长。
成本端支撑减弱、库存增长，主营产品价格环比下滑环比来看，2022Q1公司主营产品价格均出现了不同程度的下滑，其中氟制冷剂环比下滑15%；氟发泡剂环比下滑4.9%；氟化氢环比下滑5.73%。
制冷剂价格短期探底运行，远期随供应缩紧继续看涨。
与:预计2022-2024年公司归母净利润分别为8.65/14.34/17.73亿元，对应的P/E分别为12.9/7.8/6.3（对应4月28日收盘价18.28元）。
风险因素宏观经济不景气及反复导致产品下游需求不及预期风险；海外对国内制冷剂产品制裁力度加大导致出口订单不及预期风险；制冷剂供大于求导致主要产品价格走势不及预期风险；原材料价格大幅波动风险。
个人观点，不作为投资依据。
4月28日晚，三美股份发布了2022年一季度报告，报告期内，公司实现营业收入11.80亿元，同比增长40.41%；实现归属于上市公司股东的净利润1.93亿元，同比增长203.87%。
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主营产品价格上涨，Q1业绩同比保持高增长公司一季度业绩同比显著增长，主要系主营产品价格同比2021年一季度出现了不同程度的增长。
成本端支撑减弱、库存增长，主营产品价格环比下滑环比来看，2022Q1公司主营产品价格均出现了不同程度的下滑，其中氟制冷剂环比下滑15%；氟发泡剂环比下滑4.9%；氟化氢环比下滑5.73%。
制冷剂价格短期探底运行，远期随供应缩紧继续看涨。
与:预计2022-2024年公司归母净利润分别为8.65/14.34/17.73亿元，对应的P/E分别为12.9/7.8/6.3（对应4月28日收盘价18.28元）。
风险因素宏观经济不景气及反复导致产品下游需求不及预期风险；海外对国内制冷剂产品制裁力度加大导致出口订单不及预期风险；制冷剂供大于求导致主要产品价格走势不及预期风险；原材料价格大幅波动风险。
个人观点，不作为投资依据。
盐湖股份(000792)2022年一季报点评：钾锂高景气延续 世界级盐湖雏形已现
中信证券股份有限公司 研究员：王喆 日期：2022-04-29
2022Q1 公司实现归母净利34.97 亿元，同比+340.91%。公司业绩增量显著，主因钾肥及碳酸锂价格高景气持续。作为国内盐湖资源龙头企业，我们看好公司未来在盐湖资源开发利用上的多点布局，考虑到公司主营业务高景气持续，我们上调2022-2023 年业绩预测为147.1/152.1 亿元（原预测为69.9/72.0 亿元），新增2024 年业绩预测为156.7 亿元，维持公司2022 年目标价48 元及“买入”评级。
量利齐升，Q1 公司业绩增量显著。2022Q1 公司实现营收76.17 亿元，同比+152.50%；实现归母净利34.9 亿元，同比+340.91%；实现扣非后归母净利34.79亿元，同比+343.33%。分业务来看，公司Q1 分别实现氯化钾产销约114/145万吨，碳酸锂约0.7/0.67 万吨，以碳酸锂均价45 万元计算，且不考虑其他业务收益，我们预计碳酸锂单吨净利在27 万元/吨左右，氯化钾单吨净利在1700 元/吨左右。
钾锂维持高景气，长期可期。我们预计2022 年粮价高位带来的氯化钾需求提振以及白俄及俄罗斯钾肥出口不畅将加大全球钾肥供应的紧张，钾肥价格将呈现易涨难跌态势，景气度有望持续至23 年或之后。盐湖股份作为国内最大的钾肥生产企业，已出色完成保春耕任务，公司5 月份已上调出厂价480 元/吨，至3980元/吨，其钾肥价格将逐步趋近市场化价格，公司将充分受益氯化钾的价格高景气周期。盐湖提锂板块，公司察尔汗盐湖锂资源丰富，且成本优势明显，我们预计碳酸锂短缺中短期难以缓解，价格存在支撑。此外公司在盐湖提锂板块布局充分，盐湖比亚迪3 万吨/年电池级碳酸锂产能中试进行中，规划四万吨/年氯化锂产能建设也将择时推进，将充分受益国内能源转型趋势。
深耕细作，打造世界级盐湖。察尔汗盐湖资源储备丰富，公司除钾锂业务外，正有序推进盐湖资源梯级开发利用，以“稳定钾、扩大锂、突破镁、开发钠、开发稀散元素”为业务战略，发展高端高能高附加值产业；优化盐湖产业结构，拓展金融、旅游、贸易等业务；以盐湖产业带动新材料、锂电产业、光伏制造、装备制造等产业发展，为加快构建绿色低碳循环盐湖产业体系，积极打造高质量世界级盐湖产业基地。
风险因素：主营产品价格大幅下跌；在建项目不及预期；无法分红风险；债转股股东集体售出风险。
投资建议：作为国内盐湖资源龙头企业，我们看好公司未来在盐湖资源开发利用上的多点布局。考虑到公司主营业务高景气持续，我们上调2022-2023 年业绩预测为147.1/152.1 亿元（原预测为69.9/72.0 亿元），新增2024 年业绩预测为156.7 亿元，维持公司2022 年目标价48 元（对应2022 年18xPE，综合钾肥（申万）、钾肥(中信)及钾肥（长江）指数对应2022 年18xPE）及“买入”评级。
中信证券股份有限公司 研究员：王喆 日期：2022-04-29
2022Q1 公司实现归母净利34.97 亿元，同比+340.91%。公司业绩增量显著，主因钾肥及碳酸锂价格高景气持续。作为国内盐湖资源龙头企业，我们看好公司未来在盐湖资源开发利用上的多点布局，考虑到公司主营业务高景气持续，我们上调2022-2023 年业绩预测为147.1/152.1 亿元（原预测为69.9/72.0 亿元），新增2024 年业绩预测为156.7 亿元，维持公司2022 年目标价48 元及“买入”评级。
量利齐升，Q1 公司业绩增量显著。2022Q1 公司实现营收76.17 亿元，同比+152.50%；实现归母净利34.9 亿元，同比+340.91%；实现扣非后归母净利34.79亿元，同比+343.33%。分业务来看，公司Q1 分别实现氯化钾产销约114/145万吨，碳酸锂约0.7/0.67 万吨，以碳酸锂均价45 万元计算，且不考虑其他业务收益，我们预计碳酸锂单吨净利在27 万元/吨左右，氯化钾单吨净利在1700 元/吨左右。
钾锂维持高景气，长期可期。我们预计2022 年粮价高位带来的氯化钾需求提振以及白俄及俄罗斯钾肥出口不畅将加大全球钾肥供应的紧张，钾肥价格将呈现易涨难跌态势，景气度有望持续至23 年或之后。盐湖股份作为国内最大的钾肥生产企业，已出色完成保春耕任务，公司5 月份已上调出厂价480 元/吨，至3980元/吨，其钾肥价格将逐步趋近市场化价格，公司将充分受益氯化钾的价格高景气周期。盐湖提锂板块，公司察尔汗盐湖锂资源丰富，且成本优势明显，我们预计碳酸锂短缺中短期难以缓解，价格存在支撑。此外公司在盐湖提锂板块布局充分，盐湖比亚迪3 万吨/年电池级碳酸锂产能中试进行中，规划四万吨/年氯化锂产能建设也将择时推进，将充分受益国内能源转型趋势。
深耕细作，打造世界级盐湖。察尔汗盐湖资源储备丰富，公司除钾锂业务外，正有序推进盐湖资源梯级开发利用，以“稳定钾、扩大锂、突破镁、开发钠、开发稀散元素”为业务战略，发展高端高能高附加值产业；优化盐湖产业结构，拓展金融、旅游、贸易等业务；以盐湖产业带动新材料、锂电产业、光伏制造、装备制造等产业发展，为加快构建绿色低碳循环盐湖产业体系，积极打造高质量世界级盐湖产业基地。
风险因素：主营产品价格大幅下跌；在建项目不及预期；无法分红风险；债转股股东集体售出风险。
投资建议：作为国内盐湖资源龙头企业，我们看好公司未来在盐湖资源开发利用上的多点布局。考虑到公司主营业务高景气持续，我们上调2022-2023 年业绩预测为147.1/152.1 亿元（原预测为69.9/72.0 亿元），新增2024 年业绩预测为156.7 亿元，维持公司2022 年目标价48 元（对应2022 年18xPE，综合钾肥（申万）、钾肥(中信)及钾肥（长江）指数对应2022 年18xPE）及“买入”评级。
【沧州厂区刚复产，保定厂区又停产，*ST乐材受疫情具体影响暂无法估计！】
疫情冲击下，再有企业停产。
*ST乐材(300446)4月25日晚间公告，公司保定厂区，根据当地政府的要求，受疫情影响，公司全力配合疫情防控工作，自公告之日起有序停工停产。复产时间根据疫情防控情况决定。
再有厂区停产
值得注意的是，*ST乐材今年3月已有厂区一度停产。3月17日，*ST乐材曾公告，受疫情影响，乐凯化学沧州厂区为全力配合疫情防控工作，于近日开始有序停工停产。
相隔一月后，沧州厂区才恢复生产。*ST乐材4月12日晚间公告，目前乐凯化学沧州厂区正有序复工复产。本次疫情预计会对乐凯化学产能释放产生一定的不利影响，进而影响公司2022年度经营业绩，不会对公司的长期发展带来不利影响。
沧州厂区复产不过十多天，同在河北的保定厂区也因为疫情停产。4月25日晚公告显示，*ST乐材保定厂区，根据当地政府的要求，受疫情影响，公司全力配合疫情防控工作，自公告之日起有序停工停产。复产时间根据疫情防控情况决定。
*ST乐材表示，公司根据现有情况预判上述涉疫事项是防疫工作的短期措施，不会对公司的长期发展带来不利影响，疫情对公司经营业绩造成的具体影响暂时无法预计。
为最大限度降低临时停产的影响，*ST乐材表示，公司将按防控要求严格落实疫情防控措施，尽可能防范疫情风险；积极与公司客户保持沟通，根据实际情况适当调整订单分配和交货期；同时通过远程办公、灵活排班、库存调配等途径尽可能将临时停产损失减到最低；在保障员工健康的前提下随时做好复产准备。复工后，公司将会全力以赴恢复产能，降低本次临时停产的影响。
沧州和保定均在河北省。据河北最新疫情通报，2022年4月24日0到24时，河北省无新增本土新型冠状病毒肺炎确诊病例；新增本土无症状感染者74例（唐山市59例、邯郸市9例、邢台市4例、衡水市2例）。治愈出院1例，无症状感染者解除医学观察37例。截至4月24日24时，河北省现有本土确诊病例19例；尚在医学观察本土无症状感染者1120例。
多家公司披露上海厂区受影响
据了解，*ST乐材主要致力于研发、生产和销售信息防伪材料、电子功能材料和精细化工材料。刚披露年报的*ST乐材，正准备撤销退市风险警示。
4月19日，*ST乐材发布业绩报告，2021年实现营业收入1.53亿元，同比增加16.82%；实现净利润498.70万元，同比扭亏为盈。同日披露2022年一季度业绩公告称，2022年第一季度实现营收4211.50万元，同比减少2.97%；实现净利润158.44万元，同比增加664.25%。
由于*ST乐材2021年主营业务收入超过了1亿元，净资产为正值，按照深交所上市规则，公司满足撤销退市风险警示的条件，因此向深交所申请撤销退市风险警示。
值得注意的是，*ST乐材并非个例。本轮本土疫情中，全国范围内多地的工业生产和货物流通罕见停滞，非常类似于2020年一季度。民生证券指出，客观上本轮本土疫情展现出来两点特殊性，病毒高传染性和严格防疫政策并存，疫情对制造业生产和出口冲击强于以往。
截至目前，多家A股公司披露上海厂区因为疫情面临生产压力。
深天马Ａ（000050）最新在互动平台表示，公司在上海有生产基地，随着上海疫情的反复，短期内上海产业基地的生产经营面临较大压力，公司积极采取各种可能的措施，在做好疫情防控的前提下，通过园区封闭管理结合员工远程办公等灵活有效的方式组织开展工作，商务、产品开发、运营管理、质量管理等工作正常开展。
深天马Ａ透露，因个别原材料供应、局部物流限制以及出于安全考虑进行的相关生产调整，预计短期内在产品交付上会有一定时间的延迟。同时，公司积极利用现有产线布局做灵活运营调整安排，不断挖潜其他未受疫情影响区域的产线，提升增产机会，进行一定的弥补。
海联金汇（002537）同日也在互动平台表示，公司部分子公司设立在上海，本轮疫情对其有一定影响，但公司已积极采取有效应对措施以期最大化降低疫情对经营的影响。
复工复产进度进一步加快
随着疫情收到控制，复工复产正在稳步推进。
继工信部等部门发布复工复产相关政策和指引后，上海工业企业近期在做好疫情防控工作的基础上，复工复产进度有所加快，物流不畅的问题有所好转。
据了解，目前，工信部设立的首批保运转666家重点企业中，70%已复工复产；中芯国际等重点企业保持高负荷生产，重点行业产业链运转逐渐顺畅。在达成首日社会面清零目标的金山区，多家上市公司积极筹备清零后的产能恢复工作。
按照上汽集团4月19日公布，自本周一（4月18日）启动复工复产前的压力测试后，目前已经实现闭环生产，首辆车已经下线。与此同时，据特斯拉上海工厂高层透露，特斯拉上海工厂也于日前恢复生产。
最新消息显示，时隔20多天以后，蔚来汽车技术研究中心约25%的员工实现复工。到实验室现场工作对于智能汽车研发的重要性非常明显。到厂区之后，这些工人进行封闭管理，安亭镇为他们定期提供核酸检测服务小队，从严做好疫情防控，保障员工健康安全。
中金公司指出，随着疫情进一步得到控制，社会面动态清零后，复工复产进度或将进一步加快。截至2022年4月23日，3月下旬以来公告停工的43家上海上市公司中，仅2家公告复工，复工率仅为5%；苏州及昆山公告停工的83家上市公司中，复工率为23%；江浙沪其他城市公告停产的27家上市公司复工率已达到70%。
下载e公司app，获取更多上市公司资讯：https://t.cn/A6ITxCyj
疫情冲击下，再有企业停产。
*ST乐材(300446)4月25日晚间公告，公司保定厂区，根据当地政府的要求，受疫情影响，公司全力配合疫情防控工作，自公告之日起有序停工停产。复产时间根据疫情防控情况决定。
再有厂区停产
值得注意的是，*ST乐材今年3月已有厂区一度停产。3月17日，*ST乐材曾公告，受疫情影响，乐凯化学沧州厂区为全力配合疫情防控工作，于近日开始有序停工停产。
相隔一月后，沧州厂区才恢复生产。*ST乐材4月12日晚间公告，目前乐凯化学沧州厂区正有序复工复产。本次疫情预计会对乐凯化学产能释放产生一定的不利影响，进而影响公司2022年度经营业绩，不会对公司的长期发展带来不利影响。
沧州厂区复产不过十多天，同在河北的保定厂区也因为疫情停产。4月25日晚公告显示，*ST乐材保定厂区，根据当地政府的要求，受疫情影响，公司全力配合疫情防控工作，自公告之日起有序停工停产。复产时间根据疫情防控情况决定。
*ST乐材表示，公司根据现有情况预判上述涉疫事项是防疫工作的短期措施，不会对公司的长期发展带来不利影响，疫情对公司经营业绩造成的具体影响暂时无法预计。
为最大限度降低临时停产的影响，*ST乐材表示，公司将按防控要求严格落实疫情防控措施，尽可能防范疫情风险；积极与公司客户保持沟通，根据实际情况适当调整订单分配和交货期；同时通过远程办公、灵活排班、库存调配等途径尽可能将临时停产损失减到最低；在保障员工健康的前提下随时做好复产准备。复工后，公司将会全力以赴恢复产能，降低本次临时停产的影响。
沧州和保定均在河北省。据河北最新疫情通报，2022年4月24日0到24时，河北省无新增本土新型冠状病毒肺炎确诊病例；新增本土无症状感染者74例（唐山市59例、邯郸市9例、邢台市4例、衡水市2例）。治愈出院1例，无症状感染者解除医学观察37例。截至4月24日24时，河北省现有本土确诊病例19例；尚在医学观察本土无症状感染者1120例。
多家公司披露上海厂区受影响
据了解，*ST乐材主要致力于研发、生产和销售信息防伪材料、电子功能材料和精细化工材料。刚披露年报的*ST乐材，正准备撤销退市风险警示。
4月19日，*ST乐材发布业绩报告，2021年实现营业收入1.53亿元，同比增加16.82%；实现净利润498.70万元，同比扭亏为盈。同日披露2022年一季度业绩公告称，2022年第一季度实现营收4211.50万元，同比减少2.97%；实现净利润158.44万元，同比增加664.25%。
由于*ST乐材2021年主营业务收入超过了1亿元，净资产为正值，按照深交所上市规则，公司满足撤销退市风险警示的条件，因此向深交所申请撤销退市风险警示。
值得注意的是，*ST乐材并非个例。本轮本土疫情中，全国范围内多地的工业生产和货物流通罕见停滞，非常类似于2020年一季度。民生证券指出，客观上本轮本土疫情展现出来两点特殊性，病毒高传染性和严格防疫政策并存，疫情对制造业生产和出口冲击强于以往。
截至目前，多家A股公司披露上海厂区因为疫情面临生产压力。
深天马Ａ（000050）最新在互动平台表示，公司在上海有生产基地，随着上海疫情的反复，短期内上海产业基地的生产经营面临较大压力，公司积极采取各种可能的措施，在做好疫情防控的前提下，通过园区封闭管理结合员工远程办公等灵活有效的方式组织开展工作，商务、产品开发、运营管理、质量管理等工作正常开展。
深天马Ａ透露，因个别原材料供应、局部物流限制以及出于安全考虑进行的相关生产调整，预计短期内在产品交付上会有一定时间的延迟。同时，公司积极利用现有产线布局做灵活运营调整安排，不断挖潜其他未受疫情影响区域的产线，提升增产机会，进行一定的弥补。
海联金汇（002537）同日也在互动平台表示，公司部分子公司设立在上海，本轮疫情对其有一定影响，但公司已积极采取有效应对措施以期最大化降低疫情对经营的影响。
复工复产进度进一步加快
随着疫情收到控制，复工复产正在稳步推进。
继工信部等部门发布复工复产相关政策和指引后，上海工业企业近期在做好疫情防控工作的基础上，复工复产进度有所加快，物流不畅的问题有所好转。
据了解，目前，工信部设立的首批保运转666家重点企业中，70%已复工复产；中芯国际等重点企业保持高负荷生产，重点行业产业链运转逐渐顺畅。在达成首日社会面清零目标的金山区，多家上市公司积极筹备清零后的产能恢复工作。
按照上汽集团4月19日公布，自本周一（4月18日）启动复工复产前的压力测试后，目前已经实现闭环生产，首辆车已经下线。与此同时，据特斯拉上海工厂高层透露，特斯拉上海工厂也于日前恢复生产。
最新消息显示，时隔20多天以后，蔚来汽车技术研究中心约25%的员工实现复工。到实验室现场工作对于智能汽车研发的重要性非常明显。到厂区之后，这些工人进行封闭管理，安亭镇为他们定期提供核酸检测服务小队，从严做好疫情防控，保障员工健康安全。
中金公司指出，随着疫情进一步得到控制，社会面动态清零后，复工复产进度或将进一步加快。截至2022年4月23日，3月下旬以来公告停工的43家上海上市公司中，仅2家公告复工，复工率仅为5%；苏州及昆山公告停工的83家上市公司中，复工率为23%；江浙沪其他城市公告停产的27家上市公司复工率已达到70%。
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