今天表现最差的宽指就是A50，估值不便宜且外资重仓。

你可能会问，A50都跌这么多了，为什么还不便宜呀？
你可能会问，消费跌了这么多了，为什么还不便宜呀？

因为考虑两个要素：分子和分母。
分子指的是盈利情况，分母指的是当前的价格。

说多了，部分小白估计看完还是不懂。
不懂没关系，记住结论：
A50估值偏高估，但是没有高的那么离谱，21年2月是历史极高估。
中证消费中高估，情况和A50类似。
白酒估值不高也不便宜。

虽然他们不便宜，但当前不要急着割肉。
即便割肉，也应该选在6月底和7月初，我喊阶段顶的日子。
#基金 股票# #哈利宝舵主[超话]#

机构为什么要放弃择时策略

原因一：公募的体系无法培养择时高手

写这篇文章前，我简单统计了不同规模的基金今年的收益情况：

规模2亿以下的2700支混合型基金的中位数 -14.48%
规模百亿以上的45支混合型基金中位数 -18.99%

业绩差异的原因不一定是择时，也可能因为今年是小盘股行情，不利于百亿以上基金的择股。

偏股混合型基金股票仓位的下限可以达到60%，规模2亿以下的基金，仍然可以做一定的择时，但在今年这种非常适合择时的高波动市场，业绩上体现的并不明显，说明没进行择时，或者没有用好。

这一现象实际上是长期以来，公募基金主流的“择时无用”的观点的体现，导致大部分基金经理，不愿意择时，或者不会择时。

散户择时高手，都经历过数轮牛熊的洗礼，是市场高比例的自然淘汰选择的结果，对市场感觉很好，更容易在敏感的时间点做出决策；而公募基金经理大部分从研究员中产生，研而优则投，长于对行业和公司的理解，弱于对市场的感觉与判断。

“公募基金——券商研究”的体系，很难培养出有择时能力的高手，结果只能放弃择时策略。

原因二：监管的导向

另一个原因是监管层的引导，为了防止系统性风险，提倡长期投资的理念，将择时策略变成负面的“追涨杀跌”的代名词，甚至对基金仓位和换手率有明确的要求。

但事与愿违，不能择时又要承受排名与赎回压力的基金经理，最终选择了“抱团策略”，将一部分资金配置于赛道板块的标的。虽然自己并不一定认同理解这些公司的投资价值，但可以防止排名落后，这反而与管理层的初衷相背。

事实上，长期低波动并不一定是好事。

美股长期低波动的代价就是主流金融产品对波动的耐受性降低，一旦市场超过了某个波动阈值，波动反而会放大，类似今年，但因为规律性太弱，又无法使用择时策略，导致金融风险的概率反而上升了，美股不是一个好榜样。

原因三：排名体系

公募基金的排名考核，基金经理更在乎相对收益，而择时更有助于绝对收益，成为很多私募基金的主流。

早期的基民大多是股民转化而来，是在自己炒股与买基金之间比较，更追求相对收益；但2020年后的新基民大多是股市小白，是在买基金和理财产品之间选择，更在意绝对收益，对亏损的耐受程度很低，择时策略的重要性，将会越来越高。

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什么是证券投资基金特点之一的组合投资、分散风险？
为降低投资风险，一些国家的法律法规规定基金除另有规定外，一般须以组合投资的方式进行投资运作，从而使“组合投资、分散风险”成为基金的一大特色。中小投资者由于资金量小，一般无法通过购买数量众多的股票分散投资风险。基金通常会购买几十种甚至上百种股票，投资者购买基金就相当于用很少的资金购买了一篮子股票。在多数情况下，某些股票价格下跌造成的损失可以用其他股票价格上涨产生的盈利来弥补，因此可以充分享受到组合投资、分散风险的好处。（资料来源《证券投资基金》）