【《一禅小和尚》30句经典语录】

1.
世间姻缘大都如此,一见钟情易,长相厮守难。

2.
生这成的小惊喜,有时于会非是顺遂的快乐,一好是充将中了感恩和知足的地于一时刻。

3.
师父说,只要身在尘世,就不得不在意别人的看法。

4.
一瞬间心如刀绞 ,一转念如释重负。

5.
师父说,一切恩爱会,无常难得久。结婚需要的不仅是两情相悦,还需要携手面对无常岁月的勇气。

6.
人呐,总是开解别人的时候振振有词,劝服自己的时候却又执迷不悟。

7.
也许世间最好的默契
不是有人懂你所有的言外之意
而是有人心疼你所有的欲言又止

8.
流星亮起来,不输日月。

9.
师父:一禅,你可注意到,这棵树上也有伤痕?
一禅:喔,树的疤痕,被枝叶挡住了。
师父:即使不情愿,疤痕就是存在着。与其舔舐伤口,重复痛苦,不如把力气用来努力生长,当长的足够茂盛强大后,谁又会在意,过去的某天,曾添了块伤疤呢?这一世过的快不快乐,就看自己的疗伤手段罢了。
一禅:每个人都有伤?我就没有啊…
师父:所以说,真正快乐的人,不是傻子,就是小孩子。

10.
愿你遇到的,每个人都懂你。愿每个懂你的人都珍惜你。

11.
虽然痛苦,但你是我不想忘记的刻苦铭心。

12.
路人:大师,我们这种的大龄青年,老大不小,究竟应该选择我喜欢的人,还是喜欢我的呢?
师父:选你喜欢的。
路人:为什么呢?
师父:因为没人喜你。

13.
月亮和家乡哪个更远?

14.
师父说,一物降一物,没有道理可讲。有的人从你见到她的第一面起,就注定一辈子都会输给她啦。

15.
悄悄在夜里流泪的人,也能咬着牙走了很远的路,有时候你的坚强远远超过你的想象

16.
衣不如新,人不如故,已经不合适的,将来也不会合适了。

17.
爱一个人总是简单,无非心念所至,生万千欢喜;懂一个人却需要漫长岁月里的温柔耐心,聚沙成塔,滴水石穿。

18.
其实人生,就是由一段一段等待,拼接而成的。等一片花落,等一方月圆,等一人归来,等一缕尘缘。

19.
与自己促漆长谈,与孤独握手言欢。

20.
要离开的是怎么都留不住的,人生总要经历过失去,才能明白,一切都是最好的安排。

21.
人总要跟孤独握手言和,才能让自身变得更加强大。

22.
愿你如愿遇到命中的缘分,不早也不晚,不急也不缓。

23.
也许我们用尽全力,也只是为了过好平凡的一生 。

24.
幸福有两种,一种是知道自己想要什么,一种是知道自己不想要什么。

25.
愿生活中的每个人都懂你,愿你懂的那个人,珍惜你。

26.
你像是一个终生旅途跋涉的香客,寻找一座根本不存在的神庙。

27.
做个微微辛苦,又异常幸福的人。别停下,迎着风,走下去吧。

28.
错过错过,终究是错了,而不是过了,错了能改,过了,却再也回不来。

29.
明明那一刻,痛得万箭穿心,却偏偏能笑得云淡风轻。

30.
我一生中最成功的生意,就是倾其所有换你嫣然一笑。
图|一禅小和尚

徐小庆 2022下半年全球宏观与大类资产展望 之股票:美股、港股、A 股见底了吗?

首先对美股来讲,调整应该是还没有结束。一般来讲,美股的杀估值分为两个阶段,第一个阶段
是靠无风险利率上升来推动。第二个阶段是靠风险溢价的回升推动。
那么今年到现在就是说美股的市盈率已经跌到了 2020 年疫情时候的低点的水平(标普 16 倍), 确实现在的估值已经不能算贵了,算比较合理。但是到目前为止,整体估值的贡献全部都是来自于国 债收益率的上升。
从风险溢价的角度来讲,目前的风险溢价还在 3% 左右。他其实并没有反映美国经济放缓的情景。 在 2020 年疫情的时候、 2018 年加息到尾声的时候,风险溢价都是到了 4%以上。所以如果美国的
PMI 开始加速回落,美国房贷利率也很高,一般来讲房贷利率大幅是上升,也对应整个经济的显著放 缓。比如说从风险溢价的角度来讲,其实美股还有进一步的下跌的空间。
从盈利的角度来讲,今年的通胀主要是体现在服务价格上,去年是商品价格。这里有一点,我们 中国看这个中国企业的盈利看 PPI 和 CPI 的关系是一样道理,去年的涨价是有利于提升企业盈利的。 今年涨价主要是涨在了成本端,所以说你会看到这个沃尔玛这些大型的超市零售商,业绩不及预期, 不是他的收入很差,主要是在成本端,成本端的劳动成力成本确实是有明显的上升的。一般服务价格 在上涨的时候,一般美股的表现都不好,因为会对它的 ROE 会有影响。而且现在美国上市公司的盈 利占 GDP 的比值已经是处于历史高位了。那么未来盈利的下滑速度有可能是比 GDP 本身的增长下滑 的速度是更快。
短期来讲,美联储还不会很快的去安抚市场,信用债市场的变化是一个很需要关注的变量,因为 美联储在关注金融市场条件是否显著收紧的时候,不仅仅看股票市场,也会看公司债市场。近期美国 高收益债信用利差大幅的上升,一般到了 500 个点以上的时候,美联储是可会有一些鸽派的措辞会安 抚市场。
另外从美国的缩表来看,今年前面美联储虽然没有缩表,但是商业银行的准备金是有一个显著的 下降,这正好对应了美股的下跌的拐点。如果我们衡量流动性对于股票市场的影响,银行的准备金还 是一个比较重要的视角,就是相当于我们国内的这个超储率。
那为什么今年这个银行准备金会减少,原因主要是财政部今年前面大量发债,发了债之后,商业 银行去购买。所以带来的变化是美联储的负债端的结构调整,准备金下降,财政部的存款上升。这对 整个市场的流动性是抽离的效果。
那么接下来就是联储缩表开启之后,是不是会导致美国银行的准备金进一步减少,核心要去看逆 回购账户。现在和 2017 年的最大不同是,从去年开始美联储通过逆回购把货币市场基金手里的流动 性已经收回去了一部分,这部分量大概现在占到了美联储的负债的 1/4 的规模,是非常大的。美国的 逆回购是中国正回购的意思,回笼流动性。也就是说,如果未来在缩表的时候重新让逆回购的账户的 余额减少的话,它是有可能会减轻对准备金的冲击的。在这种情况下,对市场冲击的力度也会小一些。
但总体来说的话,我们认为缩表对风险资产的影响负面影响是大于债券市场的。
港股核心是看美元和美债的走势,而不是美股,最近这段时间大家在说这个为什么 A 股好像不跟 跌了,港股跌幅也放缓了,这里面关键主要是要看美元怎么走,美债收益率怎么走。
如果说美股跌美元见顶回落,美债收益率也回落的话,那从过去来看的话,这种情况下港股表现 是会好于美股的。 2017 年缩表的时候就是这样。那美元目前应该还不能说已经形成下跌的趋势。但 是可能美元指数 104 左右的位置可能也是今年的高点。
美元强的逻辑还是在于从疫情后到现在美国经济一直都是一枝独秀。美国经济未来如果放缓的话, 这是决定美元走势的核心因素。另外可能需要考虑的因素是欧洲也会开始加紧收紧货币政策。过去美

元强很重要的背景是欧洲一直是负利率的状态。如果欧洲今年会把基准利率能够加回到 0 以上的话, 因为现在欧洲的债券收益率其实都已经回到 0 以上,这对欧元还是能够起到一定程度的提振的这个效 果。所以美元可能虽然还不太可能形成下跌的趋势,但是有可能在这个位置是一个筑顶的阶段。这从 这个角度来讲,香港市场的流动性,边际上是在改善的。那么香港的总市值现在处在很低的水平,它 和香港本地的货币的比值大概只有两倍。处于历史上绝对的低位。
港股如果要涨的话,可能比 A 股更容易涨起来。因为它的盘子很轻,而且又没有上面的套牢筹码 的问题,外资该卖的也都卖完。那上一次港股和 A 股的比值处于现在这个地位,大概只有 40%比例的 时候,接下来的三年的时间都是港股保 A 股。
A 股底部可能也可能也看到了,但是 A 股现在上涨缺乏驱动力。从国内自身的流动性来看,如果 我们前面谈的就是说居民贷款起不来,出口的增速又是回落的,在这种情况下 M1 增速要持续回升是 比较困难。因为 M1 它刻画的主要是企业存款。现在居民的储蓄上升,那只是企业和居民之间的转换, 或者说是理财账户和存款账户的转换,它并不能带来 M1 总量的抬升,M1 总量的抬升,它一般是需 要房地产市场的回暖或者出口回暖来实现,这是中国企业的主要收入来源,什么时候能够看到拐头向 上的时候,我们就可以对 A 股的流动性相对乐观一点。
从 A 股的估值角度来讲,确实现在是比较便宜了。但是 A 股的流通市值和 M2 的比值,现在还不 是处于一个非常低的水平,这是它和港股的一个很大的差别。也就是说 A 股的市值压力,由于过去扩 容带来压力对整个市场来讲还是不足够乐观。
从估值角度来讲,沪深 300 最低的时候大概跌到 3700 到 3800 这个区间,确实也是对应跟 2018 年还有 2020 年疫情时候的风险溢价的高点都是差不多的,大概在 6%。历史上来讲,风险溢价只要到 5% 以上,持有一年半指数的收益大概都能够有 20% 到 30%。所以说中期来讲,可以对市场保持乐观 的心态。
另外,现在公募基金的仓位是比较高的,明显的是高于过去市场调整尾声时候的水平。那就使得 未来如果市场形成反弹的话,就会带来一些赎回的压力。从持仓的结构来讲,现在大家还是集中在赛 道股,这也是不利的,一般来说,市场容易往上涨的持仓特征在行业上的集中度上,已经比较分散了。 所以在风格上我们现在倾向于还是看成长股或者赛道股只是看反弹,不觉得整个风格现在随着美债收 益率的回落,就能够很快地扭转这个风格。
为什么呢?因为实际上影响股票风格的核心不是美债的名义利率,而是美债实际利率,美债实际 利率的上升对于整个高估值和低估值股票的相对表现的影响是很大的。即使未来一段时间可能美债的 名义利率回落了,但是名义利率的回落的主要驱动是来自于通胀预期的回落,是来自于商品价格的调 整。在这个过程当中,实际利率是下不来的,它还是会维持在比较高的水平。所以说他对于整个风格 的切换还是会形成比较大的制约。那么这个就是我今天主要向要和大家分享内容,谢谢大家。

关于爱与被爱

越长大越觉得,日子不一定枯燥,但一定普通且平凡。今天可以对你意义非凡,但也可以是他又有早八还忙于工作发疯的一天。

为了让生活变得多姿多彩,我们人为的赋予了很多日子不同的意义,让生活充满仪式感:春节、中秋节,我们与家人相聚;比如儿童节,我们借此玩乐;再比如双十一,我们大买特买… 决定“今天”的不过是我们自己的念头罢了。

在知道今年的生日是周四的时候我就放弃了什么仪式感。周四,开玩笑,大忙特忙,我能把实验报告写完就不错了,还过什么生日呢。

但我知道舍友一定给我准备了惊喜,比如大家先关灯上床装睡,到了十二点给我唱生日歌送我礼物,事实也的确如此。在生日歌响起的一瞬间,我脑子里只有:哦,我想睡觉。但还是配合着下了床,结果还因为没有录到要再来一次,OK,配合演出。在看到定制海报的那一瞬间我整个人都傻了,然后莫名羞耻,缓过来之后又好喜欢哈哈哈哈哈,谢谢大家给我留面子,选了张正常的图片,真的很惊喜!!!!接下来就是一段胡扯,把自己扯精神了,一点多愣是没睡着。

这个生日有一种我的朋友比我都重视的感觉,也在改变我的观念。十二点一到,手机就在振动,收到了好朋友卡点的祝福,本就睡眠不好的+7熬夜送的走心小作文,还有hxy扒拉出我们极少的合照卡点发了pyq,舍友的惊喜(xia)。第二天陆陆续续收到小群里大家的祝福,小玉忙的要死还写了小作文,还有很多莫名其妙多出来的快递,宿舍已经找不到地方放礼物了,在发完pyq之后,还有好多人私聊我送祝福…祝福和礼物多得我想都不敢想,每一份礼物都好用心,每一份祝福都好真挚,原来身边还有这么这么多人关心我呀!
今天得到了一些缺失脑干(这么说不太吉利)的快乐,也因为一些走心的祝福差点掉了小珍珠

感谢大家,不论距离,以不同的形式祝福我,共同完成了这个计划之外的仪式感,给了我足够的惊喜,我也知道了,生活就是需要点仪式感!

于是,今天的我,被爱包裹着,被幸福治愈着

“成长不期而遇,生日如期而至”。昨天的我和今天的我其实没有什么不一样,但又好像有什么在悄然变化着。希望19岁的自己,珍惜身边值得的人,能自信,也能不负众望;能是勇敢的大人,也能是可爱的小孩,毕竟你看,有这么多人在乎你呀


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