［10月10日]第2005期指数估值
节后第一个交易日，大盘整体下跌。
目前还是在5.2星级，距离4月底最低时的5.4星级也不远了。

不同风格涨跌差异较大。
价值风格相对强势。红利、能源等价值风格指数上涨。

假期里出台了一些利好地产等的政策，也反映在假期后的走势中。
今年以来整体上，还是价值风格比成长风格表现更好的一年。

其他风格品种大部分下跌。
消费行业受到食品安全问题，下跌较多。
消费龙头指数也回到了低估。

不同风格涨跌分化的阶段，组合会更稳定些。
今天主动优选、指数增强跌幅也比大盘小。

港股今天也下跌。
恒生指数下跌3%。不过上周假期，港股恒生指数上涨3%。

今天港股基金更新净值，是更新「假期+周一」的总涨跌幅，所以看今天的港股基金净值波动没那么大。

这两天海外市场也因为地区冲突的影响，出现较大波动。

进入10月份，今天也更新一下，螺丝钉牛熊信号板。见附图～
来看一下，目前市场的低估程度如何。

要注意的是，信号板的数据是截止9月30日收盘的。
10月10日下跌后，比9月30日更低了一点。

这个信号板有定量和定性两部分。

1. 定量的部分，主要是估值指标。

（1）星级指标

5星级，是投资价值很高的阶段。过去5年，5星级的时间，在全部时间中，占比不到5%。18年出现5星级，19、20、21连续3年没有出现，今年再次出现。
5星级，市场整体估值比较低，也是投资主动优选、指数增强投顾组合不错的阶段。

（2）巴菲特指标

上市公司总市值/GDP。也是判断市场整体估值用的。
80%以下在低估区域。通常巴菲特指标80以下，星级也是在4-5星级。两者相辅相成。

（3）市净率百分位

分了四种风格。
目前大盘成长还稍高一些。
大盘价值、小盘价值在历史最低估值附近。小盘成长也很便宜。
大部分风格都不贵。

（4）股债性价比

股债性价比，即用A股中证全指的盈利收益率，跟A股10年期国债收益率对比。

目前股票资产的性价比，超过历史上95%的时间。
也是代表市场很便宜的阶段。
详细介绍可以看看这篇：《股债性价比指标，该如何使用呢？》

2. 另外还有一些定性的指标可以帮助我们辅助判断。

（1）融资余额、成交量

通常融资余额、市场成交量，可以反映出市场的火热程度。

不过A股的股票数量、投资者数量在逐渐增加，成交量本身就是往上走的。
主要是定性的角度看一下。

一般市场越火热，成交量越高。
今年4月是成交量的冰点。当前市场成交量，处于过去几年最低的9%的位置。

（2）新股破发率

越是熊市，新股破发也会越多。
4月份5星级的时候，破发率接近50%。
9月份，新股破发率再次提高，还没达到4月底5.4星级的水平，不过也接近了。

如果新股绝大多数都不破发了，往往也是市场比较贵的阶段了。

（3）老基金规模

每个风格中选择了规模最大、最有代表性的基金。
从去年3星级，到今年1季度，大部分老基金规模下滑。
5-6月份有一波反弹，带动规模也反弹了一些。

目前三季度虽然结束，但基金的三季报还没更新。所以这里的数据还是到今年6月底的。等三季报更新后，再更新下数据。

（4）新基金规模

新股票基金，素来有「好卖不好做，好做不好卖」一说。

去年年初3星级，市场比较贵，新股票基金发行量创下新高。
最近的新股票基金的募集规模，只有去年高位的几十分之一。
但是基金的投资价值反而提高了。

（5）新开户数

类似新基金规模。也是反映投资者开户入市情绪的。
最近的开户数也相对低迷。

（6）限购

投顾组合基金池中的基金经理，大部分还是放开申购的状态。
少部分因为规模原因限购。

如果到市场贵的时候，限购的比例会大幅提高。

（7）市场消息

最近两月，市场整体以利好消息为主。
通常市场低迷的时候，会有降息降准等利好。

定性信号的更新频率，没有定量信号高。
通常是按月或者按季度更新。
大部分定性信号，也反映出当前市场比较低迷。

3. 不同的定量、定性信号，综合看待，可以更准确的反映出市场的情况。

从牛熊信号板可以看出，
（1）4月底5.4星级的时候，是今年最低迷的阶段。
（2）之后5-6月份反弹，7-8月份阴跌，9月份重回5星级，还是在市场比较低的位置。

值得继续做好主动优选、指数增强的投资～

上海的疫情防控，现在搞得挺严格的。德先生所居住的小区单元，其中有一户邻居在十一期间活动频繁，最终被定为密接者。结果上海疾控中心连夜就把它转移隔离，然后单元也被封闭了，三天两检刚刚才解除隔离。上海民众现在对于疫情防控的配合度也很高。

这次十一假期之后，全国很多省市疫情都有所反弹。上海也有不少民众到外地或者外省市来往上海，所以在假期之后疫情新增病例有所增加。在昨日新增本土确诊病例3例，新增本土无症状感染者31例。但是仔细看到，除了其中有两例外省来沪的社会面确诊患者之外，其余的所有病例都是在闭环管控中发现，一切都在管控之中。

希望此次秋季有所反弹的疫情可以快速被捕杀，也希望现在正在风控中的那些城市，例如呼和浩特，乌鲁木齐等等，可以快速控制住疫情，让民众能够尽快恢复正常的工作和生活。

让我们齐心协力战胜疫情吧。

在北京过秋天必做的21件事儿，你完成了几件？
今天是国庆小长假的第3天，
明显，假期已经过去一半了....
之后的四天，您是怎么安排计划的？
这天儿上哪人都多，
不如咱们“错峰出行”，等过完这个小长假，
再走出家门，
好好享受这美好、美丽的北京秋天。
老舍曾说过：
“春天要住在杭州，夏天要住在济南，
秋天呢，则要住在北平”。
天气转凉，秋意渐浓。
北京进入了一年中最好的时候，
您瞅啊，连落日的余晖都是那般令人心旷神怡~
（摄影：老城）
“西山有红叶可见，北海可以划船”，
这个秋天让我们一起去做完这21件小事吧！
1.赏桂花
一到九月，去颐和园赏桂花，
是北京人秋日必做的事情之一。
置身其中桂花丛中，被四面八方的香气包围，
让人舍不得离开。
2.赏菊
作为“花中四君子”之一的菊花，
自古就是秋阳下最当红的花旦。
待花开之日，让我们一起去北海或是天坛赏菊吧！
3.赏银杏
银杏一黄，北京就成了北平。
那一抹亮丽的金黄色，点缀在北京的大街小巷，
美的沁人心脾。
其实除了钓鱼台银杏大道
和三里屯东五街以外，
地坛公园、皇城根遗址公园、故宫、
雍和宫、园博园、天元公园、常营公园、潭柘寺......
也是赏银杏的好去处。
4.去植物园来一次秋游
秋日的北京植物园，分外炫丽。
5.赏红叶
在秋高气爽的日子里，
没有比登高看万山红遍，层林尽染，
更惬意的事情了。
其实想在北京想赏红叶，
不一定非要去香山，
像奥林匹克森林公园、北宫森林公园
也是您不错的选择。
6.去昆明湖赏秋水
秋水粼粼的昆明湖，
在秋日里散发着不一样的魅力。
找一个上午，坐在湖边，晒着太阳，
感觉一切都变得安静了。
（图片来自大众点评：emily慧慧，感谢，侵删！）
7.去景山看日落
来景山看日落，还能顺带俯视紫禁城。
（图片来自大众点评：恬静，感谢，侵删！）
8.去北海公园划船
瓷，
您得有十多年或是更久没划过船了吧？
在这个微风拂过的秋天，
让我们去北海公园荡起双桨吧！
（电动或是脚踏船也行）
（图片来自大众点评： 做一个假美食家，感谢，侵删！）
9.去故宫赏秋
秋天的故宫，一步一美景，让人沉醉。
阳光透过黄叶洒满全身， 让人忍不住想要吟诗一首，可奈何自己没文化， 也只好用“真美、太漂亮了” 来形容这座历经风雨的皇家宫殿了。
10.去野鸭湖看候鸟南飞
一望无际的湿地和芦苇，和那向南飞的候鸟，
深秋时节一定要去一次野鸭湖。
在湖畔欣赏不同于城市的秋色，水草连天就在眼前。
11.吃螃蟹
北京人在吃方面真的是非常讲究，
也就是不时不食。
“九月团脐十月尖，持蟹饮酒菊花天”。
金秋之际赏菊吃蟹，
一直被老北京人奉为秋日的一大乐事。
12.吃爆肚儿
“要吃秋，有爆肚儿”。
老北京人讲究秋天要吃爆肚儿。
一盘刚得的爆肚儿，再配上两烧饼，
可真解馋！
13.吃炙子烤肉
一到秋天，我就特想吃炙子烤肉，
至于减肥什么的...明天再说吧！
14.吃石榴
秋天正是吃石榴的日子，
掰开果皮，
瞅着一颗颗如红色宝石般的果实，太馋人了！
15.吃板栗
九、十月份是栗子上市的时间。
这时您走在北京的大街上，
随处都能闻到“秋栗香”。
赶紧买上一斤，边走边吃，
但咱可不能随便乱扔皮啊！
（图片来自大众点评：一位浪痞，感谢，侵删！）
16.吃京白梨
京白梨，也叫北京白梨，
是咱北京人最爱吃的水果之一。
在秋冬食用京白梨，可以润肺止咳健脾开胃，
做成梨汤更是老少皆宜~
17.吃枣
秋天，也是吃枣的季节。
要说过去，院里有枣树的孩子是最幸福的，
至于为什么，经历过的孩子都懂~
18.骑自行车随便逛逛
您有多久没骑过自行车了？
这个周末，趁着咱北京的天儿还没彻底凉透，
骑上自行车，好好欣赏一下咱的大北京吧！
19.放风筝
秋天，是放风筝的好季节。
改天，找一块空地，
把您漂亮的风筝放起来吧！
20.登高
夏天没点体力还真不敢爬山，
还没到半山腰，就有被热晕的风险。
秋天可就不一样了，
清爽的秋风和那漫山遍野的红叶，
都在邀请您来一次登高之旅。
21.来一次自驾游
阳光正好，微风不噪。
让我们在秋天来一场自驾游吧！
古镇、水库...想去的地方太多了！！
（图片来自大众点评：我和妃，感谢，侵删！）
在北平即使不出门去罢，就是在皇城人海之中，租人家一椽破屋来住着，早晨起来，泡一碗浓茶、向院子一坐，你也能看得到很高很高的碧绿的天色，听得到青天下驯鸽的飞声。从槐树叶底，朝东细数着一丝一丝漏下来的日光，或在破壁腰中，静对着象喇叭似的牵牛花（朝荣）的蓝朵，自然而然地也能够感觉到十分的秋意。
—郁达夫《故都的秋》
这个秋天，
让我们一起细细品味京城的美吧！