大浪淘金之科达自控
在传统的认知中，采煤是一项人力密集型的工作，需要大量的矿工下井作业，人员风险高，采煤效率低。
其实，2020年底国内大型煤矿的机械化程度已经高达98.9%，很多时候都是机器在作业。在机械化的基础上，近年来煤矿企业进一步朝着智能化方向发展。
所谓智能化煤矿，指的是结合5G、人工智能等技术实现对采煤机械的远程控制，并将机械作业状态进行全数字化传输，集中展示在煤矿调度中心。其最终目的是为了构建安全、高效、绿色的无人或少人化智能矿山。科达自控就是这样一家帮助煤矿/矿山企业进行实现智能化运营的公司。
致力山西智慧矿山建设
作为山西“智慧矿山”领军企业，科达自控成立于2000年，注册地位于山西综改区，主要向客户提供矿山数据监测与自动控制系统、市政数据远程监测系统、自动控制相关产品和365在现（线）自动化技术服务，解决客户对于生产过程中的智能化改造和自动化控制的需求，主要应用领域为矿山、市政等领域。
按产品类别划分，公司的业务可以分为矿山数据监测和自动控制系统、市政数据远程监测系统、自动控制相关产品、365在现（线）自动化技术服务四块。
其中矿山数据检测和自动控制系统具体是指公司通过软硬件搭建集成系统，为煤矿实现生产过程各环节的监测、控制以及矿山的整体管控。矿山数据监测与自动控制系统的主要项目类别有煤矿辅助运输管理系统、矿井带式运输机无人值守智能控制系统、矿井智能通风管理系统、矿井通信网络、煤矿安全生产管控一体化平台。
据了解，应用智能化辅助运输技术后，塔山煤矿各单位申请用车的等待时间缩短了40分钟至60分钟，汽柴油等能源消耗减少22%，井下胶轮车尾气排放量减少约25%，无轨胶轮车整体运行效率提升31%，实现了效益效率双提升。
截至2021年6月末，公司矿山数据监测与自动控制系统业务占比75.85％，365在现（线）自动化技术服务业务占比12.94％，自动控制相关产品和市政数据远程监测系统分别占比9.84％和1.36％。 2018-2020年，公司矿山数据监测与自动控制系统业务营收逐年增长，稳定占据公司营业收入70％以上。
截至目前，该公司共取得245项自主知识产权，其中发明专利18项，取得矿用产品安全标志证书122项，参与多个国家、地方、行业标准制定，被列为国家级智能制造试点示范单位、国家级专精特新“小巨人”企业等。
业绩稳定增长
得益于下游客户智能化产品需求稳步增长与国家政策大力扶持，2021年上半年公司实现营收9003.91万元，归母净利润669.83万元，营收较去年同期增加 38.23％。
盈利能力方面，2020年公司毛利率40.15％，净利率达14.53％。2018至2021年上半年，公司主营业务毛利率分别为 34.80％、39.80％、40.15％、40.89％，保持逐年增长趋势。
最近公司刚发布了三季报，业绩大增。2021 年 1-9 月营业收入较去年同期增加比例为 52.84%，第三季度营收增长93%。主要原因为本年度智慧化建设需求量增加，公司省外业务拓展较上年度增加较多导致。
据科达自控介绍，公司已与华为已经合作多年，2019年双方签订战略合作，目前合作的内容三项，第一项、公司与华为共同开发智慧矿山“一张网”解决方案，结合华为的4G/5G与公司自主开发的窄带+光纤构建成煤矿井下的通讯网络，现在已在多个项目中应用，并取得良好的客户反响。第二项，今年华为成立“煤炭军团”后，“煤炭军团”的董事长来我公司进行调研与交流，双方达成进一步深度合作，共同研发“矿鸿”在矿山领域的应用，华为负责“矿鸿”基础软件的研发，公司负责“矿鸿”在煤矿领域的应用开发，最终实现对控制系统的国产化替代；第三是双方达成了矿井万兆交换机的合作事项。
此外，近期科达自控公告称，为进一步强化公司5G通讯研发应用能力，提升M-CPS异构通讯网络与CPS智慧矿山整体解决方案的契合度，提升公司整体业绩，公司拟收购控股子公司北京唐柏通讯技术有限公司少数股东李虎虎持有北京唐柏30%的全部股权。
北京唐柏成立于2012年11月，其中公司持股70%、李虎虎持股30%，注册资金1000万元人民币。本次收购价格根据经山西中新资产评估有限公司对北京唐柏进行整体评估，评估后股东全部权益估值为1006.49万元，综合考虑北京唐柏经营情况、未来盈利情况，双方确定收购李虎虎持有北京唐柏30%的全部股权价值为300万元。本次股权转让完成后，公司持有目标公司100%的股权。
业务主要集中于山西省区域
报告期内，公司的营业收入分别为 153,247,131.32 元、194,193,424.77 元、 201,374,019.52 元和 90,039,083.27 元，主要集中于山西省区域。
从前五大客户来看，公司客户集中度较高，且以国企和央企居多，具体有：国家能源投资集团、中国中煤能源集团、晋能控股集团、陕西煤业、开滦集团、冀中能源、山西焦煤、西山煤电、中国神华、潞安环能等。
2018年-2021年1-6月前五大客户占营收比平均为70%左右。可见，公司客户集中度高，以大客户为主，因此公司对于下游客户的议价权较弱。
公司盈利能力一般，净资产收益率常年不超过15%，毛利率在38%左右波动，但从趋势上看，公司净利率和净资产收益率总体呈上升趋势。
然而公司的净利润并非完全通过自身独立经营获得，自2018年-2021年，公司从政府获得的补助金额分别为488.04万元，985.66万元，1,078.94万元，407.92万元，占净利润的比例分别为37.92%、31.49%、36.88%和58.19%，存在较大比例利润来自于政府补助的情况，若未来补助有所减少，将会对公司利润产生较为明显的负面影响。
此外，公司销售的矿山数据监测与自动控制系统覆盖煤炭开采相关的采、掘、运、提、排、通、选等多个生产环节，此类产品均为定制化的产品，非常复杂。智慧矿山项目实施难度大、周期长。客户采购此类产品后与客户原有的生产设备结合起来一起使用，其更新周期受到煤炭生产设备的影响，一般为 3-5 年，同一客户在短时间内一般不会向发行人购买相同的产品，产品复购率低。
蜂赢国际综合自山西新闻网、人民日报、资本邦、南早网、百家号朱邦凌、安福双的自留地、公开资料等
在传统的认知中，采煤是一项人力密集型的工作，需要大量的矿工下井作业，人员风险高，采煤效率低。
其实，2020年底国内大型煤矿的机械化程度已经高达98.9%，很多时候都是机器在作业。在机械化的基础上，近年来煤矿企业进一步朝着智能化方向发展。
所谓智能化煤矿，指的是结合5G、人工智能等技术实现对采煤机械的远程控制，并将机械作业状态进行全数字化传输，集中展示在煤矿调度中心。其最终目的是为了构建安全、高效、绿色的无人或少人化智能矿山。科达自控就是这样一家帮助煤矿/矿山企业进行实现智能化运营的公司。
致力山西智慧矿山建设
作为山西“智慧矿山”领军企业，科达自控成立于2000年，注册地位于山西综改区，主要向客户提供矿山数据监测与自动控制系统、市政数据远程监测系统、自动控制相关产品和365在现（线）自动化技术服务，解决客户对于生产过程中的智能化改造和自动化控制的需求，主要应用领域为矿山、市政等领域。
按产品类别划分，公司的业务可以分为矿山数据监测和自动控制系统、市政数据远程监测系统、自动控制相关产品、365在现（线）自动化技术服务四块。
其中矿山数据检测和自动控制系统具体是指公司通过软硬件搭建集成系统，为煤矿实现生产过程各环节的监测、控制以及矿山的整体管控。矿山数据监测与自动控制系统的主要项目类别有煤矿辅助运输管理系统、矿井带式运输机无人值守智能控制系统、矿井智能通风管理系统、矿井通信网络、煤矿安全生产管控一体化平台。
据了解，应用智能化辅助运输技术后，塔山煤矿各单位申请用车的等待时间缩短了40分钟至60分钟，汽柴油等能源消耗减少22%，井下胶轮车尾气排放量减少约25%，无轨胶轮车整体运行效率提升31%，实现了效益效率双提升。
截至2021年6月末，公司矿山数据监测与自动控制系统业务占比75.85％，365在现（线）自动化技术服务业务占比12.94％，自动控制相关产品和市政数据远程监测系统分别占比9.84％和1.36％。 2018-2020年，公司矿山数据监测与自动控制系统业务营收逐年增长，稳定占据公司营业收入70％以上。
截至目前，该公司共取得245项自主知识产权，其中发明专利18项，取得矿用产品安全标志证书122项，参与多个国家、地方、行业标准制定，被列为国家级智能制造试点示范单位、国家级专精特新“小巨人”企业等。
业绩稳定增长
得益于下游客户智能化产品需求稳步增长与国家政策大力扶持，2021年上半年公司实现营收9003.91万元，归母净利润669.83万元，营收较去年同期增加 38.23％。
盈利能力方面，2020年公司毛利率40.15％，净利率达14.53％。2018至2021年上半年，公司主营业务毛利率分别为 34.80％、39.80％、40.15％、40.89％，保持逐年增长趋势。
最近公司刚发布了三季报，业绩大增。2021 年 1-9 月营业收入较去年同期增加比例为 52.84%，第三季度营收增长93%。主要原因为本年度智慧化建设需求量增加，公司省外业务拓展较上年度增加较多导致。
据科达自控介绍，公司已与华为已经合作多年，2019年双方签订战略合作，目前合作的内容三项，第一项、公司与华为共同开发智慧矿山“一张网”解决方案，结合华为的4G/5G与公司自主开发的窄带+光纤构建成煤矿井下的通讯网络，现在已在多个项目中应用，并取得良好的客户反响。第二项，今年华为成立“煤炭军团”后，“煤炭军团”的董事长来我公司进行调研与交流，双方达成进一步深度合作，共同研发“矿鸿”在矿山领域的应用，华为负责“矿鸿”基础软件的研发，公司负责“矿鸿”在煤矿领域的应用开发，最终实现对控制系统的国产化替代；第三是双方达成了矿井万兆交换机的合作事项。
此外，近期科达自控公告称，为进一步强化公司5G通讯研发应用能力，提升M-CPS异构通讯网络与CPS智慧矿山整体解决方案的契合度，提升公司整体业绩，公司拟收购控股子公司北京唐柏通讯技术有限公司少数股东李虎虎持有北京唐柏30%的全部股权。
北京唐柏成立于2012年11月，其中公司持股70%、李虎虎持股30%，注册资金1000万元人民币。本次收购价格根据经山西中新资产评估有限公司对北京唐柏进行整体评估，评估后股东全部权益估值为1006.49万元，综合考虑北京唐柏经营情况、未来盈利情况，双方确定收购李虎虎持有北京唐柏30%的全部股权价值为300万元。本次股权转让完成后，公司持有目标公司100%的股权。
业务主要集中于山西省区域
报告期内，公司的营业收入分别为 153,247,131.32 元、194,193,424.77 元、 201,374,019.52 元和 90,039,083.27 元，主要集中于山西省区域。
从前五大客户来看，公司客户集中度较高，且以国企和央企居多，具体有：国家能源投资集团、中国中煤能源集团、晋能控股集团、陕西煤业、开滦集团、冀中能源、山西焦煤、西山煤电、中国神华、潞安环能等。
2018年-2021年1-6月前五大客户占营收比平均为70%左右。可见，公司客户集中度高，以大客户为主，因此公司对于下游客户的议价权较弱。
公司盈利能力一般，净资产收益率常年不超过15%，毛利率在38%左右波动，但从趋势上看，公司净利率和净资产收益率总体呈上升趋势。
然而公司的净利润并非完全通过自身独立经营获得，自2018年-2021年，公司从政府获得的补助金额分别为488.04万元，985.66万元，1,078.94万元，407.92万元，占净利润的比例分别为37.92%、31.49%、36.88%和58.19%，存在较大比例利润来自于政府补助的情况，若未来补助有所减少，将会对公司利润产生较为明显的负面影响。
此外，公司销售的矿山数据监测与自动控制系统覆盖煤炭开采相关的采、掘、运、提、排、通、选等多个生产环节，此类产品均为定制化的产品，非常复杂。智慧矿山项目实施难度大、周期长。客户采购此类产品后与客户原有的生产设备结合起来一起使用，其更新周期受到煤炭生产设备的影响，一般为 3-5 年，同一客户在短时间内一般不会向发行人购买相同的产品，产品复购率低。
蜂赢国际综合自山西新闻网、人民日报、资本邦、南早网、百家号朱邦凌、安福双的自留地、公开资料等
分布式系列2：从龙头视角看户用市场发展趋势
时间：2021年12月28日
出席：正泰安能
一、行业&公司介绍
1）户用市场今年明年判断：
今年户用总规模预计达20GW，其中山东河南河北安徽山西占85%-90%，特别是山东与河北，去年开发量比较大的基础上还能保持倍数增长，安徽与河南3倍增长。比较好的点是去年山东占一半的量，今年河南河北安徽等市场贡献了新的增长量。
新兴市场江西辽宁湖南福建江苏广东第二梯队第6-10名今年下半年已经发生了很大的变化，例如江西市场今年保持3倍速增长，江西江苏等省份明年可以达到GW甚至2GW以上规模。传统成熟市场继续成长，新兴市场容量与潜力可以看到。
整县推进使各个县市对于未来双碳目标的实现有更加清晰的认识，整县推进后县市政府看到了抓手。各个县用电20-30亿度/年，2GW光伏装机容量，10万户家庭装户用光伏，即可满足县里的电力消费。很多地方出台了县一级的补贴政策，有的县甚至补5毛，绿色能源发电不占双控指标也是出台政策的根本原因。
央国企参与户用的认知发生变化，安能与五大四小有一半以上洽谈了很多合作。央国企改变了很多认知，户用收益率资本金收益率高于地面电站。风险问题方面，选对合伙企业是可控的，表现出更高的积极性。安能将资产出售的同时可以做运维，收益还不错，且运维解决了央国企后顾之忧，民营与央国企之间优势互补。央国企积极性很高，五大四小中很多原来没有把户用开发量纳入规划中，今年下半年都已经在修订，十四五规划中3-4家企业已经有纳入户用的规划了。
明年户用市场有几方面利好：随着上游产能投放，组件价格从1.9-2元/W降到1.7-1.8元/W，带来户用系统成本下降；逆变器缺芯片，随着国产芯片导入，明年将会有效缓解。
2）正泰在户用市场情况：
正泰今年新增户用开发量4GW，3.5GW以上为合作开发业务，500-600MW为系统销售电站销售带来的，扣除1GW卖掉的还有5GW+自持电站。
今年深化了渠道变革，双品牌初见成效，光伏星品牌保持30%-50%每月的净增长速度。从区域看，年初市场集中在8-10个省，6个办事处，目前已经完成了在全部21个省的布局，增长为8个区域公司，20个办事处。渠道代理数量方面，有效渠道从年初300家提升到600家，明年有效渠道代理商将从600家达到1000家左右，特别在新兴市场上有更好的开发能力。现在有3-5家五大四小已经达成了合作。安能在渠道开发比其他企业早走2年左右，特别是新兴市场的布局。
3）整县推进相关情况：
整县推进不存在取不取消的概念。试点县申报已经完成，不存在取消概念，昨天的消息不大属实。
对大部分地方政府而言，双碳目标的实现使得没有风电资源的当地政府有了较好的抓手。虽然没有申请成功试点县，但还是有很高的积极性。无论有无整县推进，双碳目标都要做，需要实现路径。
央国企不会因为没有整县而不干，原来只是关注度不高。像国电投对业务理解已经发生了质的变化，户用收益率比地面电站好。开发周期短，从发货到并网只需要45天左右。风险控制，公司通过运维交给来确保固定的收益，头部企业有大量的样本数据，可以看到运维端如何管理与风险控制的，目前看他们对我们非常有信心，原来风险不可控的认知已经没了。
金融机构越来越多的加入进来，银行体系中民生、中信、工商、农行都参与进来，融资租赁公司也参与进来，不仅to C，也对民企央国企提供低利息贷款，据了解，央国企户用融资贷款4%左右的利息，提供了金融方面的支持。
企业集中度高，品牌企业占比越来越高。整县推进以及关于市场的规范，以及分布式的征求意见稿等保护了户用行业的发展，避免劣币驱逐良币的现象发生，公司市场占有率提升也是得益于此，市场更加规范。
户用今年20GW 99%以上都是市场化行为，并没有因为行政命令导致开发起来的。有些企业与政府签了合作协议，找我们来落地的县越来越多。很多省份在纠偏，国家能源局很早就发布了五步的原则，河南河北等地方也都在纠偏，基本上利远远大于弊。整县推进其实最担心的是垄断，地方政府拿户用换招商引资，但目前从上到下已经统一，这种现象绝对不允许。对于实现地方政府实现双碳具有重要意义。正泰已经与400+县签订了协议。
二、问答环节
1、户用行业发展预期比较乐观，户用消纳问题是否是瓶颈？
3-5年内基本不用考虑这个问题。
山东户用占40%-50%，每年装机量6-8GW，电网消纳率还没有饱和。一个村子100%装确实有消纳问题，但现在一个村子装的5%的比例都没有，短期容量不是问题。
整县推进比较好的县市，微电网、集中式并网等都在试点，很多试点项目都在立项。未来3-5年以后达到20%以上，可以扩容变压器去解决消纳问题，扩容的成本完全可以由户用系统降本去覆盖。
一些新兴市场整个省才装了几百MW，只有装20GW+才会出现消纳问题。未来真正出现消纳问题时系统成本已经下降了。
2、整县推进试点地区与非试点地区商业模式是否存在差异？
不存在差异。试点实际上已经告一段落，越来越多的县政府都非常务实，为了解决双控问题等，户用是能够解决的。政府给予足够的支持，希望在明年夏天用电高峰期到来之前建设出来，非试点地区也在如火如荼发展。整县推进更像是催化剂，效果已经发挥了，未来更看重的是县里面双碳规划怎么做出来，户用工商业储能怎么去做。
3、明年户用3分钱补贴取消会对户用收益率有什么影响嘛？
基本上没影响，现在项目规划基本上都没有考虑到补贴，有只是锦上添花。目前很多降本方式，例如线缆优化方案，使用大功率组件等，都已经在使用。
4、开发量4GW，自持5GW结构怎样？公司现在主推的是什么开发模式？
5GW全是户用的，4GW中3.5GW是合作开发，年初有2.7-2.8GW左右，今年卖掉1GW，2.7+3.5-1=5.1GW自持，自持就是合作开发。
我们模式是行业内最多的。合作开发后，资产卖给国电投，今年成规模卖出1GW的只有我们公司。我们模式里有合作开发、融资租赁（明年规划）等，我们希望给客户提供多样化选择。
5、如何看以创维为代表的家电企业？公司户用市场的市占率有无中长期目标？
目前市场还谈不上竞争的情况，还处于早期，对竞争对手不做评价。我们给客户提供解决方案是商业定位的核心，都是基于客户需要怎样的产品与服务。
市占率希望每年有3-5个点的提升，目前是20%+，市占率是最关键的业务开发指标。
6、配网侧不会成为限制，是否反过来说不会对配网侧给较大投入？
这个不是，电网十四五期间大量投入，解决配网侧问题还为了解决乡村振兴，农村电网改造在十四五期间大的升级也是需要的。未来农村越来越富，家电越来越多，未来山东河北都要求煤改电，用电成本提升，需要户用来解决用电成本高的问题。
7、明年组件价格是否会降到1.7？
这个主要还是看供需，明年硅料硅片产能释放主要在Q2-3，只要供需改善，价格下降的速度会很快，Q1是磨合阶段。
8、之前整县推进也出过一些问题，落到个体居民与企业如何去做？
To C永远是市场化行为，大家不会仅因为一个红头文件就去做，市场化一定是主流，更多是政府搭台子，之后通过企业营销努力科普来让用户了解户用产品来了解服务。整县推进带来的是一个催化剂，改变县政府认知。
9、乡村推广人的推广？
和低压的渠道网络进行了有效的协同。在每个乡镇都有自己的网络，一带二，二带四，已经完成了渠道的进化，而且利用好了下一级的资源。
10、由于竞争加剧，给用户的租金会增多这件事怎么看？
由于竞争也有一些这类现象，但主要是方案不同，以前是20年的开发模式，即20年后送给农户，现在变为25年。20年模式中20年后送给老百姓，老百姓拿到的收益率低一些，但20年后就拿到电站，现在变成25年，每年拿的钱多了一点，但25年后才归农户，对于农户只是20年模式与25年模式的区别，对于企业收益率并无差别。
11、已经出售给央企的电站租金会调价吗？
用户想调是可以的。如果出售给国电投，国电投已经成为资产的所有人，由国电投把握。
12、和五大四小的合作模式？
成立合资平台公司持有户用资产，五大四小会控股；开发施工售后运维都由正泰提供，央国企更多是资产持有方的角色，融资由央国企负责牵头。
一般是长期合作，我们一般占20%左右股权，共同把市场做大。
13、与农户合作开发以谁的名义申报？
以用户的名义申报，设备的所有权属于正泰，并网备案以用户名义。
14、当期时点，对明年1-2月市场量怎么判断？
1-2月份户用占全年新增量的5%-10%。今年可能好过往年，往常会考虑国家补贴还有没有，今年11-12月都在正常发货。可能受春节影响，年后量会有一波迅猛增长。春节期间可能签合同，农历新年后安排发货安装，影响不大。#投资##价值投资日志[超话]#
时间：2021年12月28日
出席：正泰安能
一、行业&公司介绍
1）户用市场今年明年判断：
今年户用总规模预计达20GW，其中山东河南河北安徽山西占85%-90%，特别是山东与河北，去年开发量比较大的基础上还能保持倍数增长，安徽与河南3倍增长。比较好的点是去年山东占一半的量，今年河南河北安徽等市场贡献了新的增长量。
新兴市场江西辽宁湖南福建江苏广东第二梯队第6-10名今年下半年已经发生了很大的变化，例如江西市场今年保持3倍速增长，江西江苏等省份明年可以达到GW甚至2GW以上规模。传统成熟市场继续成长，新兴市场容量与潜力可以看到。
整县推进使各个县市对于未来双碳目标的实现有更加清晰的认识，整县推进后县市政府看到了抓手。各个县用电20-30亿度/年，2GW光伏装机容量，10万户家庭装户用光伏，即可满足县里的电力消费。很多地方出台了县一级的补贴政策，有的县甚至补5毛，绿色能源发电不占双控指标也是出台政策的根本原因。
央国企参与户用的认知发生变化，安能与五大四小有一半以上洽谈了很多合作。央国企改变了很多认知，户用收益率资本金收益率高于地面电站。风险问题方面，选对合伙企业是可控的，表现出更高的积极性。安能将资产出售的同时可以做运维，收益还不错，且运维解决了央国企后顾之忧，民营与央国企之间优势互补。央国企积极性很高，五大四小中很多原来没有把户用开发量纳入规划中，今年下半年都已经在修订，十四五规划中3-4家企业已经有纳入户用的规划了。
明年户用市场有几方面利好：随着上游产能投放，组件价格从1.9-2元/W降到1.7-1.8元/W，带来户用系统成本下降；逆变器缺芯片，随着国产芯片导入，明年将会有效缓解。
2）正泰在户用市场情况：
正泰今年新增户用开发量4GW，3.5GW以上为合作开发业务，500-600MW为系统销售电站销售带来的，扣除1GW卖掉的还有5GW+自持电站。
今年深化了渠道变革，双品牌初见成效，光伏星品牌保持30%-50%每月的净增长速度。从区域看，年初市场集中在8-10个省，6个办事处，目前已经完成了在全部21个省的布局，增长为8个区域公司，20个办事处。渠道代理数量方面，有效渠道从年初300家提升到600家，明年有效渠道代理商将从600家达到1000家左右，特别在新兴市场上有更好的开发能力。现在有3-5家五大四小已经达成了合作。安能在渠道开发比其他企业早走2年左右，特别是新兴市场的布局。
3）整县推进相关情况：
整县推进不存在取不取消的概念。试点县申报已经完成，不存在取消概念，昨天的消息不大属实。
对大部分地方政府而言，双碳目标的实现使得没有风电资源的当地政府有了较好的抓手。虽然没有申请成功试点县，但还是有很高的积极性。无论有无整县推进，双碳目标都要做，需要实现路径。
央国企不会因为没有整县而不干，原来只是关注度不高。像国电投对业务理解已经发生了质的变化，户用收益率比地面电站好。开发周期短，从发货到并网只需要45天左右。风险控制，公司通过运维交给来确保固定的收益，头部企业有大量的样本数据，可以看到运维端如何管理与风险控制的，目前看他们对我们非常有信心，原来风险不可控的认知已经没了。
金融机构越来越多的加入进来，银行体系中民生、中信、工商、农行都参与进来，融资租赁公司也参与进来，不仅to C，也对民企央国企提供低利息贷款，据了解，央国企户用融资贷款4%左右的利息，提供了金融方面的支持。
企业集中度高，品牌企业占比越来越高。整县推进以及关于市场的规范，以及分布式的征求意见稿等保护了户用行业的发展，避免劣币驱逐良币的现象发生，公司市场占有率提升也是得益于此，市场更加规范。
户用今年20GW 99%以上都是市场化行为，并没有因为行政命令导致开发起来的。有些企业与政府签了合作协议，找我们来落地的县越来越多。很多省份在纠偏，国家能源局很早就发布了五步的原则，河南河北等地方也都在纠偏，基本上利远远大于弊。整县推进其实最担心的是垄断，地方政府拿户用换招商引资，但目前从上到下已经统一，这种现象绝对不允许。对于实现地方政府实现双碳具有重要意义。正泰已经与400+县签订了协议。
二、问答环节
1、户用行业发展预期比较乐观，户用消纳问题是否是瓶颈？
3-5年内基本不用考虑这个问题。
山东户用占40%-50%，每年装机量6-8GW，电网消纳率还没有饱和。一个村子100%装确实有消纳问题，但现在一个村子装的5%的比例都没有，短期容量不是问题。
整县推进比较好的县市，微电网、集中式并网等都在试点，很多试点项目都在立项。未来3-5年以后达到20%以上，可以扩容变压器去解决消纳问题，扩容的成本完全可以由户用系统降本去覆盖。
一些新兴市场整个省才装了几百MW，只有装20GW+才会出现消纳问题。未来真正出现消纳问题时系统成本已经下降了。
2、整县推进试点地区与非试点地区商业模式是否存在差异？
不存在差异。试点实际上已经告一段落，越来越多的县政府都非常务实，为了解决双控问题等，户用是能够解决的。政府给予足够的支持，希望在明年夏天用电高峰期到来之前建设出来，非试点地区也在如火如荼发展。整县推进更像是催化剂，效果已经发挥了，未来更看重的是县里面双碳规划怎么做出来，户用工商业储能怎么去做。
3、明年户用3分钱补贴取消会对户用收益率有什么影响嘛？
基本上没影响，现在项目规划基本上都没有考虑到补贴，有只是锦上添花。目前很多降本方式，例如线缆优化方案，使用大功率组件等，都已经在使用。
4、开发量4GW，自持5GW结构怎样？公司现在主推的是什么开发模式？
5GW全是户用的，4GW中3.5GW是合作开发，年初有2.7-2.8GW左右，今年卖掉1GW，2.7+3.5-1=5.1GW自持，自持就是合作开发。
我们模式是行业内最多的。合作开发后，资产卖给国电投，今年成规模卖出1GW的只有我们公司。我们模式里有合作开发、融资租赁（明年规划）等，我们希望给客户提供多样化选择。
5、如何看以创维为代表的家电企业？公司户用市场的市占率有无中长期目标？
目前市场还谈不上竞争的情况，还处于早期，对竞争对手不做评价。我们给客户提供解决方案是商业定位的核心，都是基于客户需要怎样的产品与服务。
市占率希望每年有3-5个点的提升，目前是20%+，市占率是最关键的业务开发指标。
6、配网侧不会成为限制，是否反过来说不会对配网侧给较大投入？
这个不是，电网十四五期间大量投入，解决配网侧问题还为了解决乡村振兴，农村电网改造在十四五期间大的升级也是需要的。未来农村越来越富，家电越来越多，未来山东河北都要求煤改电，用电成本提升，需要户用来解决用电成本高的问题。
7、明年组件价格是否会降到1.7？
这个主要还是看供需，明年硅料硅片产能释放主要在Q2-3，只要供需改善，价格下降的速度会很快，Q1是磨合阶段。
8、之前整县推进也出过一些问题，落到个体居民与企业如何去做？
To C永远是市场化行为，大家不会仅因为一个红头文件就去做，市场化一定是主流，更多是政府搭台子，之后通过企业营销努力科普来让用户了解户用产品来了解服务。整县推进带来的是一个催化剂，改变县政府认知。
9、乡村推广人的推广？
和低压的渠道网络进行了有效的协同。在每个乡镇都有自己的网络，一带二，二带四，已经完成了渠道的进化，而且利用好了下一级的资源。
10、由于竞争加剧，给用户的租金会增多这件事怎么看？
由于竞争也有一些这类现象，但主要是方案不同，以前是20年的开发模式，即20年后送给农户，现在变为25年。20年模式中20年后送给老百姓，老百姓拿到的收益率低一些，但20年后就拿到电站，现在变成25年，每年拿的钱多了一点，但25年后才归农户，对于农户只是20年模式与25年模式的区别，对于企业收益率并无差别。
11、已经出售给央企的电站租金会调价吗？
用户想调是可以的。如果出售给国电投，国电投已经成为资产的所有人，由国电投把握。
12、和五大四小的合作模式？
成立合资平台公司持有户用资产，五大四小会控股；开发施工售后运维都由正泰提供，央国企更多是资产持有方的角色，融资由央国企负责牵头。
一般是长期合作，我们一般占20%左右股权，共同把市场做大。
13、与农户合作开发以谁的名义申报？
以用户的名义申报，设备的所有权属于正泰，并网备案以用户名义。
14、当期时点，对明年1-2月市场量怎么判断？
1-2月份户用占全年新增量的5%-10%。今年可能好过往年，往常会考虑国家补贴还有没有，今年11-12月都在正常发货。可能受春节影响，年后量会有一波迅猛增长。春节期间可能签合同，农历新年后安排发货安装，影响不大。#投资##价值投资日志[超话]#
【#人民日报多角度思考眯眯眼争议#】近日，围绕“眯眯眼”等问题，引发广泛讨论。商业广告，文化产品、审美取向，爱国情怀，公共舆论……这些都是由此带来的可供讨论的维度。
近日，某品牌产品宣传海报中，模特的“眯眯眼”等元素，备受质疑；电影《雄狮少年》，也因主要人物造型是“眯眯眼”的问题，引来争议。与此类似的事件，一段时间以来不时引发讨论。对这一类问题，应该如何看待？我们进行了一次“圆桌会”，也欢迎大家和我们一起探讨。
从产品角度看：
充分尊重受众，才能赢得市场
A：不管这家企业是否存在丑化国人的主观故意，这件事本身反映的问题却很真实，就是无论是国内外企业，还是艺术家、电影制作者，所播出的广告、创造的作品，都必须有更成熟的受众意识，既要对受众的认知和审美情趣有所了解，更要尊重受众所处的文化环境和历史情感。毕竟，无论广告还是艺术作品，一旦公之于众，就必然被置于聚光灯下和舆论场中，就必然要接受来自各方的批评和审视。必须周全考虑主流文化、大众审美和受众心态，没有这样的受众意识，轻则闹个笑话，重则适得其反、彻底“翻车”。
B：我觉得这是品牌形象塑造和大众审美的一次正常碰撞。消费品牌选择模特是为了增加社会公众对他们的好感度，他们可以引导公众接受，但不能挑战大众的普遍审美。品牌选择的模特，代表品牌的形象和价值，如果引起公众不快，就会在市场上产生负面效应。
C：是的，将“眯眯眼”作为一种辱华标志，有着很长的历史渊源。因此，“眯眯眼”某种意义上确实牵动了人们的民族情感。所以，当商家的广告出现这一元素时，一个商业行为便引发了一场社会舆情。
D：需要注意的是，基于个人特征打造、用于商业宣传的文化产品，应当尽可能考虑两个因素。一是和产品气质是否相符，二是大众审美能否接受。无论是海报、还是视频，做出来都是给人看的，那就需要兼顾大众的审美意趣。以表达文化自信、传播正能量为根本，根据市场反馈，不断调整表达方式、宣传内容，推出更多消费者买账的文化产品，企业才有可能真正获得市场的尊重。
E：的确。包括模特的选择、人物的造型等等，从审美的市场接受度上来讨论，消费者作为受众，有投好恶票的权利，这本身也是在给品牌以市场反馈。更多注重文化内涵和产品质量，才能更好赢得市场、也赢得认同与尊重。
从审美角度看：
培养健康审美趣味，涵养强大审美自信
F：正如人有高矮胖瘦，人的长相也各有特点，“眯眯眼”、吊眼梢本就是客观存在的样貌特征。在此基础上，有环肥的丰腴美，有燕瘦的苗条美，有人推崇纤细，有人推崇力量……每个人都有自己特定的审美标准，个人的审美偏好也各不相同。这是个人的自由，也是个人权利。从这个角度看，眼睛大也好小也好、肤色深也好浅也好，每个人尽可以保持自己的审美偏好，无需定于一尊。
G：不过，一个时代、一个社会，也都会有属于自己的风尚，这是一种大众审美或者说社会审美。大众传媒上的内容，包括广告、视频等等，都会影响甚至塑造这样一种社会审美。我们包容多元的个体审美趣味，但也需要形成一种健康的大众审美，更需要塑造一种向上的主流审美。这样的审美，决不能是扭曲的、恶俗的；塑造这种审美的大众文化产品，也不能是媚俗的、病态的、矫揉造作的。眼睛可大可小，但要精气神十足；身材可胖可瘦，但要自信从容阳光。这样，整个社会的审美才能更健康也更健全。
H：一个基本前提是，不能让西方塑造我们的审美。对于他们恶意的丑化和不怀好意的污蔑，要保持足够的警醒并予以反击。在历史上，西方国家对于中国人就有“傅满洲”“查理陈”“苏西黄”这样的刻板印象，“眯眯眼”甚至成了一种辱华符号。在这样的情况下，我们尤其需要防止被这种歧视性的审美趣味给带歪了。
I：不过，对于用“眯眯眼”之类的符号辱华，反击的行为绝不是对内上纲上线、自我审查。否则，如果再嘲笑低鼻梁、黄皮肤等特征，我们又该如何自处？这个道理并不复杂。我觉得应该有一个共识，那就是我们反对的不是“眯眯眼”，而是反对以下两点：一是，基于陈旧刻板印象、特定身体特征的歧视；二是，刻意讨好西方审美、在曲意逢迎中定义中国的现象。这当中不仅有审美的问题，更有心态的问题、文化的问题、政治的问题。
J：其实，无论是模特的长相，还是自己的容貌，我们都应该欣赏和悦纳多样的美，以不同的风采展现中国的审美。只有建立由内而外的自信，才是对歧视的最好反击。如若没有这样的自信，就容易被类似的议题牵着鼻子走，反而把西方的偏见当成了唯一的标准，“是人之非，非人之是”，为了赞成而赞成、为了反对而反对。当我们有足够好、足够多的作品和产品，来提升对何为美、何为时尚的定义权、话语权，才能走出被西方审美文化带偏节奏，乃至被其所侵袭的境地。
从传播角度看：
坚持效果导向，也避免“扣帽子”
K：应该说，舆论场的反映，很大程度上也折射出公众对美西方辱华标签的警惕，体现出高度的文化自觉。但对“眯眯眼”的讨论，既需要分清对象，更需要分清动机和场景。在艺术创作中故意丑化中国人，甚至以比“眯眯眼”的手势表达歧视，这样的西方偏见，我们不接受，也会有力反驳。爱国是本能，维护民族尊严是每个中国人天然的情绪。不过，如果不分场合、不分情景地认为，眼睛小就是“眯眯眼”，只要使用小眼睛模特一律就是辱华，这多少也有些太过敏感了。可以不同意类似的审美，可以讨论艺术创作的方向，但没必要上纲上线。
L：质朴的爱国热情可以理解，但确实要一事一议，不能把不同的情形混为一谈，笼统扣上帽子，跟风喊打喊骂。应该容得下多元化审美，各美其美，才能拼凑起美美与共的图景。不过，也需要对相关内容有所警惕，不能在有意无意间成了西方歧视的“传真机”。此外，还应格外注意防范，一些自媒体利用公众朴素的爱国情绪，恶意引战、拉仇恨、搞对立，污染网络空间。
M：眯眯眼已经成了一种特别的议题设置，我们应该警惕辱华问题，也应该警惕借眯眯眼议题搅混国内舆论，乃至强迫选边站队制造分裂。诛事不诛心，诛心无完人。网络舆论纠纷的纠结点，就在于很难区分诛事还是诛心。一个话题设置成公共话题，一种行动设置成公共选择，便会考验舆论走向、也考验公众心态。对眯眯眼的话题，尊重审美多元是第一层，警惕对立分裂是第二层，呼吁理性看待是最高层。
N：一种社会观念的形成，往往具有复杂的历史原因、现实因素，眯眯眼被视为对亚裔的歧视，这在社会观念层面特别是在西方社会已经成为共识。在这样的情况下，国内企业不正视客观存在的观念、不清楚可能造成的争议，甚至试图迎合西方的刻板印象，本身是不可取的。我们尊重审美的多元、尊重个性化差异化的表达，但进入到公共传播领域必须坚持效果导向，特别是要避免陷入西方设置的话语陷阱。审美是客观的，可以随着社会现实的变化而变化，但在社会现实没有变化之前，有必要尊重客观规律和现实。（人民日报评论）
近日，某品牌产品宣传海报中，模特的“眯眯眼”等元素，备受质疑；电影《雄狮少年》，也因主要人物造型是“眯眯眼”的问题，引来争议。与此类似的事件，一段时间以来不时引发讨论。对这一类问题，应该如何看待？我们进行了一次“圆桌会”，也欢迎大家和我们一起探讨。
从产品角度看：
充分尊重受众，才能赢得市场
A：不管这家企业是否存在丑化国人的主观故意，这件事本身反映的问题却很真实，就是无论是国内外企业，还是艺术家、电影制作者，所播出的广告、创造的作品，都必须有更成熟的受众意识，既要对受众的认知和审美情趣有所了解，更要尊重受众所处的文化环境和历史情感。毕竟，无论广告还是艺术作品，一旦公之于众，就必然被置于聚光灯下和舆论场中，就必然要接受来自各方的批评和审视。必须周全考虑主流文化、大众审美和受众心态，没有这样的受众意识，轻则闹个笑话，重则适得其反、彻底“翻车”。
B：我觉得这是品牌形象塑造和大众审美的一次正常碰撞。消费品牌选择模特是为了增加社会公众对他们的好感度，他们可以引导公众接受，但不能挑战大众的普遍审美。品牌选择的模特，代表品牌的形象和价值，如果引起公众不快，就会在市场上产生负面效应。
C：是的，将“眯眯眼”作为一种辱华标志，有着很长的历史渊源。因此，“眯眯眼”某种意义上确实牵动了人们的民族情感。所以，当商家的广告出现这一元素时，一个商业行为便引发了一场社会舆情。
D：需要注意的是，基于个人特征打造、用于商业宣传的文化产品，应当尽可能考虑两个因素。一是和产品气质是否相符，二是大众审美能否接受。无论是海报、还是视频，做出来都是给人看的，那就需要兼顾大众的审美意趣。以表达文化自信、传播正能量为根本，根据市场反馈，不断调整表达方式、宣传内容，推出更多消费者买账的文化产品，企业才有可能真正获得市场的尊重。
E：的确。包括模特的选择、人物的造型等等，从审美的市场接受度上来讨论，消费者作为受众，有投好恶票的权利，这本身也是在给品牌以市场反馈。更多注重文化内涵和产品质量，才能更好赢得市场、也赢得认同与尊重。
从审美角度看：
培养健康审美趣味，涵养强大审美自信
F：正如人有高矮胖瘦，人的长相也各有特点，“眯眯眼”、吊眼梢本就是客观存在的样貌特征。在此基础上，有环肥的丰腴美，有燕瘦的苗条美，有人推崇纤细，有人推崇力量……每个人都有自己特定的审美标准，个人的审美偏好也各不相同。这是个人的自由，也是个人权利。从这个角度看，眼睛大也好小也好、肤色深也好浅也好，每个人尽可以保持自己的审美偏好，无需定于一尊。
G：不过，一个时代、一个社会，也都会有属于自己的风尚，这是一种大众审美或者说社会审美。大众传媒上的内容，包括广告、视频等等，都会影响甚至塑造这样一种社会审美。我们包容多元的个体审美趣味，但也需要形成一种健康的大众审美，更需要塑造一种向上的主流审美。这样的审美，决不能是扭曲的、恶俗的；塑造这种审美的大众文化产品，也不能是媚俗的、病态的、矫揉造作的。眼睛可大可小，但要精气神十足；身材可胖可瘦，但要自信从容阳光。这样，整个社会的审美才能更健康也更健全。
H：一个基本前提是，不能让西方塑造我们的审美。对于他们恶意的丑化和不怀好意的污蔑，要保持足够的警醒并予以反击。在历史上，西方国家对于中国人就有“傅满洲”“查理陈”“苏西黄”这样的刻板印象，“眯眯眼”甚至成了一种辱华符号。在这样的情况下，我们尤其需要防止被这种歧视性的审美趣味给带歪了。
I：不过，对于用“眯眯眼”之类的符号辱华，反击的行为绝不是对内上纲上线、自我审查。否则，如果再嘲笑低鼻梁、黄皮肤等特征，我们又该如何自处？这个道理并不复杂。我觉得应该有一个共识，那就是我们反对的不是“眯眯眼”，而是反对以下两点：一是，基于陈旧刻板印象、特定身体特征的歧视；二是，刻意讨好西方审美、在曲意逢迎中定义中国的现象。这当中不仅有审美的问题，更有心态的问题、文化的问题、政治的问题。
J：其实，无论是模特的长相，还是自己的容貌，我们都应该欣赏和悦纳多样的美，以不同的风采展现中国的审美。只有建立由内而外的自信，才是对歧视的最好反击。如若没有这样的自信，就容易被类似的议题牵着鼻子走，反而把西方的偏见当成了唯一的标准，“是人之非，非人之是”，为了赞成而赞成、为了反对而反对。当我们有足够好、足够多的作品和产品，来提升对何为美、何为时尚的定义权、话语权，才能走出被西方审美文化带偏节奏，乃至被其所侵袭的境地。
从传播角度看：
坚持效果导向，也避免“扣帽子”
K：应该说，舆论场的反映，很大程度上也折射出公众对美西方辱华标签的警惕，体现出高度的文化自觉。但对“眯眯眼”的讨论，既需要分清对象，更需要分清动机和场景。在艺术创作中故意丑化中国人，甚至以比“眯眯眼”的手势表达歧视，这样的西方偏见，我们不接受，也会有力反驳。爱国是本能，维护民族尊严是每个中国人天然的情绪。不过，如果不分场合、不分情景地认为，眼睛小就是“眯眯眼”，只要使用小眼睛模特一律就是辱华，这多少也有些太过敏感了。可以不同意类似的审美，可以讨论艺术创作的方向，但没必要上纲上线。
L：质朴的爱国热情可以理解，但确实要一事一议，不能把不同的情形混为一谈，笼统扣上帽子，跟风喊打喊骂。应该容得下多元化审美，各美其美，才能拼凑起美美与共的图景。不过，也需要对相关内容有所警惕，不能在有意无意间成了西方歧视的“传真机”。此外，还应格外注意防范，一些自媒体利用公众朴素的爱国情绪，恶意引战、拉仇恨、搞对立，污染网络空间。
M：眯眯眼已经成了一种特别的议题设置，我们应该警惕辱华问题，也应该警惕借眯眯眼议题搅混国内舆论，乃至强迫选边站队制造分裂。诛事不诛心，诛心无完人。网络舆论纠纷的纠结点，就在于很难区分诛事还是诛心。一个话题设置成公共话题，一种行动设置成公共选择，便会考验舆论走向、也考验公众心态。对眯眯眼的话题，尊重审美多元是第一层，警惕对立分裂是第二层，呼吁理性看待是最高层。
N：一种社会观念的形成，往往具有复杂的历史原因、现实因素，眯眯眼被视为对亚裔的歧视，这在社会观念层面特别是在西方社会已经成为共识。在这样的情况下，国内企业不正视客观存在的观念、不清楚可能造成的争议，甚至试图迎合西方的刻板印象，本身是不可取的。我们尊重审美的多元、尊重个性化差异化的表达，但进入到公共传播领域必须坚持效果导向，特别是要避免陷入西方设置的话语陷阱。审美是客观的，可以随着社会现实的变化而变化，但在社会现实没有变化之前，有必要尊重客观规律和现实。（人民日报评论）
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