2022年，创投迎来挑战之年。
据睿兽分析数据显示，2022年上半年国内公开披露投融资事件共3947起，同比下降44.8%，融资总金额达到8116亿元，同比下降40.2%，仅有3688家投资机构涉及参投，一级市场活跃度达到近三年低值，资金体量缩减，投资节奏整体放缓。
随着俄乌冲突、新冠疫情、极端天气等不可控事件的层出不断，外部市场不确定性增加，投资行业竞争内卷不断加剧，出现了募资难、投资少的趋势。
近一年来创投市场“遇冷”，消费等赛道出现下行趋势，“非理性”热度正在褪去，同时硬科技、医疗、数字化赛道依旧被多数机构“追捧”，碳中和、出海、元宇宙赛道也迎来新一轮“升温”。在这种极度内卷的状态下，投资机构及时调整方向，顺应时代逻辑，持续挖掘潜在机会，投资逐渐趋向理性。
数据显示，今年上半年的募资中，70%的LP以政府引导基金和国资为主，人民币基金的LP多元化较弱，外加缺少以价值投资为主导的LP，造成人民币基金募资空前困难；同时，美元基金募资整体下降60%，美元LP出资比例出现较大幅度下滑。
目前国内稳定长期且可持续的LP是稀缺的，GP寻找并说服LP是个漫长的过程。在这种形式下，红杉等头部基金依然能够成功完成募资，与其长期积累的品牌声誉和过往投资业绩是密不可分的。
随着GP同质化现象越来越明显，评判一家机构单靠过往投资业绩是不够的，品牌声誉的加分作用愈发凸显。声誉好的机构，不仅能够在募资上得到“偏爱”，同样也是创业者融资的首要选择。
因此投资机构的声誉就显得尤为重要，一家投资机构如果能够获得同行的赞赏，就是对其专业能力和行业地位最高的肯定。
据睿兽分析数据显示，2022年上半年国内公开披露投融资事件共3947起，同比下降44.8%，融资总金额达到8116亿元，同比下降40.2%，仅有3688家投资机构涉及参投，一级市场活跃度达到近三年低值，资金体量缩减，投资节奏整体放缓。
随着俄乌冲突、新冠疫情、极端天气等不可控事件的层出不断，外部市场不确定性增加，投资行业竞争内卷不断加剧，出现了募资难、投资少的趋势。
近一年来创投市场“遇冷”，消费等赛道出现下行趋势，“非理性”热度正在褪去，同时硬科技、医疗、数字化赛道依旧被多数机构“追捧”，碳中和、出海、元宇宙赛道也迎来新一轮“升温”。在这种极度内卷的状态下，投资机构及时调整方向，顺应时代逻辑，持续挖掘潜在机会，投资逐渐趋向理性。
数据显示，今年上半年的募资中，70%的LP以政府引导基金和国资为主，人民币基金的LP多元化较弱，外加缺少以价值投资为主导的LP，造成人民币基金募资空前困难；同时，美元基金募资整体下降60%，美元LP出资比例出现较大幅度下滑。
目前国内稳定长期且可持续的LP是稀缺的，GP寻找并说服LP是个漫长的过程。在这种形式下，红杉等头部基金依然能够成功完成募资，与其长期积累的品牌声誉和过往投资业绩是密不可分的。
随着GP同质化现象越来越明显，评判一家机构单靠过往投资业绩是不够的，品牌声誉的加分作用愈发凸显。声誉好的机构，不仅能够在募资上得到“偏爱”，同样也是创业者融资的首要选择。
因此投资机构的声誉就显得尤为重要，一家投资机构如果能够获得同行的赞赏，就是对其专业能力和行业地位最高的肯定。
白酒、医药、新能源，它们还有机会吗？
炒股，万物皆周期，上涨从来不是成熟投资者看好的理由，买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。白酒、医药、新能源，作为机构重仓的行业，它们的走势，格外引人关注。
为什么要把它们放在一起讨论，因为逻辑同源。散户、庄家、主力在这三个行业扮演的角色并不重要，决定K线走势的是机构、基金、外资。
白酒、医药、新能源的炒作逻辑是什么？
慢牛，去散户化！这是两个顶层设计，有人想要慢牛，只能出现结构性行情，这样的好处是A股再也不会大起大落，至于散户是否盈利，另当别论了，大家认为行情好做了吗？
数据显示，A股散户参与度越来越低，不说公募基金LOF几万亿规模了，指数基金ETF也有1.5万亿规模，其中权益指数基金有1万亿了。
这么多基金、机构、外资等，合起来约10多万亿了，A股的流通市值只有67万亿，去掉大股东，控股股东的持仓，这个数据可以腰斩。很简单的一个算术题，机构资金占了市场流通筹码的三分之一以上，再去除自然人股东，就是牛散的持仓，近半的水平了。
散户，在这个市场还有什么话语权？即使是白酒，几万亿的市值，散户最多的是五粮液，60万股东，其他白酒股，大约10万左右，茅台也仅有14万股东，其他行业，散户都比白酒多。
医药、新能源也是，大家会发现一个规律，机构把这三个行业的龙头股票都炒到100元以上，就是间接去散户化了。
综上所述：这三个行业的逻辑，就是未来A股想要实现的全面注册制生态，去散户化。机构主导行情，机构比散户好管理，大跌了，给他们说几句话就不砸盘了，乖乖拉升，散户的行为不可控，参照2007年，2015年股灾。
它们还有机会吗？
知道它们的逻辑，就可以享受它们的行情，否则永远在追涨杀跌的路上，之前为了快速形成这种生态局面，资金不停流入，都知道未来要全面注册制，相互抢筹。这是历史使命，从2019年科创板开始。
非理性地抱团炒作，让它们的估值出现了天花板，别说医药下跌是因为集采，都是涨多了，白酒、新能源有这种利空吗？也一样会下跌。
未来，大概率没有成长空间，只有波段空间，也是我们散户的参与机会。机构会反复的制造波动盈利，就是涨不动了，就砸盘，然后继续涨，反复如此。不怕没有散户追涨杀跌，大多数投资者，低位不稀罕，高位却亢奋，也没有耐心做中长线投资，自然也做不好波段。
白酒只需要等三个月，都没有耐心，那么参与它做什么？每年的1~3月，7~10月几乎都是调整，这是大概率的事情。新能源的周期会快点儿，没有业绩，就没有安全感，散户就会高位接盘，低位止损。汽车、电池、锂矿和白酒同时下跌，前者已经有不少散户割肉了。
最后总结
万物皆周期，这些资金既然建仓，就别想离场了，白酒几万亿市值，每日成交量300亿，即使有150亿是机构参与，平均每日净流出10亿，一年才3600亿，相比持仓，只是杯水车薪。医药、新能源也是如此。
这样的市值高度了，机构想派发也不现实，这也是我们的慢牛逻辑，美股也是如此，上涨的始终是那几个核心资产。白酒、医药、新能源都是A股最优质的筹码，可以长线持有核心资产。
炒股，万物皆周期，上涨从来不是成熟投资者看好的理由，买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。白酒、医药、新能源，作为机构重仓的行业，它们的走势，格外引人关注。
为什么要把它们放在一起讨论，因为逻辑同源。散户、庄家、主力在这三个行业扮演的角色并不重要，决定K线走势的是机构、基金、外资。
白酒、医药、新能源的炒作逻辑是什么？
慢牛，去散户化！这是两个顶层设计，有人想要慢牛，只能出现结构性行情，这样的好处是A股再也不会大起大落，至于散户是否盈利，另当别论了，大家认为行情好做了吗？
数据显示，A股散户参与度越来越低，不说公募基金LOF几万亿规模了，指数基金ETF也有1.5万亿规模，其中权益指数基金有1万亿了。
这么多基金、机构、外资等，合起来约10多万亿了，A股的流通市值只有67万亿，去掉大股东，控股股东的持仓，这个数据可以腰斩。很简单的一个算术题，机构资金占了市场流通筹码的三分之一以上，再去除自然人股东，就是牛散的持仓，近半的水平了。
散户，在这个市场还有什么话语权？即使是白酒，几万亿的市值，散户最多的是五粮液，60万股东，其他白酒股，大约10万左右，茅台也仅有14万股东，其他行业，散户都比白酒多。
医药、新能源也是，大家会发现一个规律，机构把这三个行业的龙头股票都炒到100元以上，就是间接去散户化了。
综上所述：这三个行业的逻辑，就是未来A股想要实现的全面注册制生态，去散户化。机构主导行情，机构比散户好管理，大跌了，给他们说几句话就不砸盘了，乖乖拉升，散户的行为不可控，参照2007年，2015年股灾。
它们还有机会吗？
知道它们的逻辑，就可以享受它们的行情，否则永远在追涨杀跌的路上，之前为了快速形成这种生态局面，资金不停流入，都知道未来要全面注册制，相互抢筹。这是历史使命，从2019年科创板开始。
非理性地抱团炒作，让它们的估值出现了天花板，别说医药下跌是因为集采，都是涨多了，白酒、新能源有这种利空吗？也一样会下跌。
未来，大概率没有成长空间，只有波段空间，也是我们散户的参与机会。机构会反复的制造波动盈利，就是涨不动了，就砸盘，然后继续涨，反复如此。不怕没有散户追涨杀跌，大多数投资者，低位不稀罕，高位却亢奋，也没有耐心做中长线投资，自然也做不好波段。
白酒只需要等三个月，都没有耐心，那么参与它做什么？每年的1~3月，7~10月几乎都是调整，这是大概率的事情。新能源的周期会快点儿，没有业绩，就没有安全感，散户就会高位接盘，低位止损。汽车、电池、锂矿和白酒同时下跌，前者已经有不少散户割肉了。
最后总结
万物皆周期，这些资金既然建仓，就别想离场了，白酒几万亿市值，每日成交量300亿，即使有150亿是机构参与，平均每日净流出10亿，一年才3600亿，相比持仓，只是杯水车薪。医药、新能源也是如此。
这样的市值高度了，机构想派发也不现实，这也是我们的慢牛逻辑，美股也是如此，上涨的始终是那几个核心资产。白酒、医药、新能源都是A股最优质的筹码，可以长线持有核心资产。
GDP增长拿同比说事，其实忽略一个很重要的因素，那就是现在除中国以外所有国家经济数据都是建立在去年低基数之上，这一点是毋庸置疑的。于是，就有机构统计全球主要国家上半年GDP增速，按经济体量排序，第一是美国增长3.2%，第二则是中国上半年2.5%，和美国的差距被拉大了。
这也就是为什么美国不喜欢同比的原因，因为同比很大程度上受去年不可控因素影响，很难客观地展示出美国现如今的经济情况，相比下环比更有优势。
那么为什么我们喜欢同比呢，那是因为中国不像美国，美国全年GDP四个季度在季调后基本上是等分的，而中国四个季度从一到四占比逐渐增加的，所以中国如果使用环比同样很难客观体现经济实际情况，而同比可以避免这一大问题。
所以，你拿中国同比和美国同比来对比，以及拿美国环比来跟中国环比对比，原则上来说都是没有意义的，美国中国经济对比只能拿全年增速对比。但是，如果就按相同的口径来说，
2022中国第一季度GDP同比增长4.8%；
2022中国第二季度GDP同比增长0.4%。
中国第二季度GDP下降的原因动动脚趾头都能想到是因为受到上海疫情停工影响，这种乌龙换做那个国家经济都会受到影响。
接下来，我再来说一说美国：
2022美国第一季度GDP同比增长4.3%；
2022美国第二季度GDP同比增长2.3%。
美国2022年前两个季度同比数据高，这是因为去年前两个季度美国经济还没有从疫情中恢复过来，基数低，同比当然会高啊，这就如同中国去年前两个季度GDP增速。
因此，客观来说，现在由于疫情原因，很多国家前两个季度同比增速都是建立在去年受疫情影响低基数的基础之上，中国由于疫情最先恢复，所以同样的增速，你应该拿去年中国前两个季度数据跟现在的其他国家数据比一比就知道了。
这也就是为什么美国不喜欢同比的原因，因为同比很大程度上受去年不可控因素影响，很难客观地展示出美国现如今的经济情况，相比下环比更有优势。
那么为什么我们喜欢同比呢，那是因为中国不像美国，美国全年GDP四个季度在季调后基本上是等分的，而中国四个季度从一到四占比逐渐增加的，所以中国如果使用环比同样很难客观体现经济实际情况，而同比可以避免这一大问题。
所以，你拿中国同比和美国同比来对比，以及拿美国环比来跟中国环比对比，原则上来说都是没有意义的，美国中国经济对比只能拿全年增速对比。但是，如果就按相同的口径来说，
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中国第二季度GDP下降的原因动动脚趾头都能想到是因为受到上海疫情停工影响，这种乌龙换做那个国家经济都会受到影响。
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美国2022年前两个季度同比数据高，这是因为去年前两个季度美国经济还没有从疫情中恢复过来，基数低，同比当然会高啊，这就如同中国去年前两个季度GDP增速。
因此，客观来说，现在由于疫情原因，很多国家前两个季度同比增速都是建立在去年受疫情影响低基数的基础之上，中国由于疫情最先恢复，所以同样的增速，你应该拿去年中国前两个季度数据跟现在的其他国家数据比一比就知道了。
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