【防密室逃脱变“密室受害”监管须跟上】近年来，密室逃脱、剧本杀成为年轻人追捧的新型娱乐方式。催生经济快速发展、带给人们崭新消费体验的同时，其引发的安全事故责任分配、知识产权纠纷、行业规范等问题随之出现，引起社会各界广泛关注。日前，文化和旅游部等五部门发布《关于规范剧本娱乐经营活动的通知（征求意见稿）》，将线下剧本杀和密室逃脱作为剧本娱乐经营活动新业态统一纳入监管。
消费者体验密室逃脱意外受伤，由谁担责？未成年人成密室逃脱、剧本杀店铺常客，该不该管？
近年来，密室逃脱、剧本杀等新业态商业文娱因其沉浸式的游戏形式，充满神秘刺激的感官体验，成为年轻人追捧的新型娱乐方式。据统计，2021年，我国密室逃脱、剧本杀等实体店铺超过10万家，市场经济规模达300亿元。催生经济快速发展、带给人们崭新消费体验的同时，其引发的安全事故责任分配、知识产权纠纷、行业规范等问题随之出现，引发社会各界广泛关注。
安全事故责任分配易引纠纷
蒋涵是山东青岛某密室逃脱店的经营者，800平方米的店内设有古墓科考、悬疑探险两大主题。走进游戏空间，参照剧本和电影实景打造的空间布局狭小、光线昏暗，房间角落陈列的道具和真人扮演的NPC（非玩家角色）营造出神秘、恐怖的氛围。
蒋涵依次向记者演示了仿真电锯、手铐等道具，其中房间设置的密码锁必须由玩家破解游戏环节以后才能打开。
“如果玩家突然身体不适或者发生安全事故，如何避免人员拥挤，尽快逃生？”面对记者的疑问，蒋涵表示：“会为玩家配备对讲机，每个房间装有监控，如有意外商家可以第一时间打开密码锁。”
在随后的走访中，记者发现密室逃脱主题大多以恐怖、悬疑、探险为主，为了增强沉浸式体验，商家普遍采用密闭狭小的空间，配以昏暗的灯光、恐怖音效、电子游戏道具等设备。游戏过程中，扮演NPC的工作人员会对玩家进行追逐、惊吓。
此前有媒体报道，浙江省舟山市定海区在对10余家密室、剧本杀场所开展集中排查后发现，多家场所存在消防设施配备不足、装修工程审查不合格等问题。
蒋涵告诉记者，大部分密室逃脱经营者会在游戏之前与玩家签订免责协议，明确玩家因为过度惊吓、恐慌等造成的伤害经营者不予负责。
对此，山东锦海盛律师事务所律师刘冉表示，《中华人民共和国消费者权益保护法》规定，消费者享有人身、财产安全不受损害的权利。经营者提供的商品和服务应符合保障人身、财产安全的要求。《中华人民共和国民法典》也要求商家应尽到安全保障义务，免责协议因排除商家的法定义务而极易被认定为无效的格式条款，如玩家参与游戏受伤，法院会根据双方的过错大小来划分各自的责任比例。
不久前，重庆市江北区人民法院审结了这样一起案件——刘某与朋友体验密室逃脱过程中，因躲避工作人员扮演的NPC而受伤，要求密室逃脱经营者承担其全部医疗费、误工费、精神损害抚慰金等费用。最终法院判决经营者承担70%的赔偿责任共计2万余元。
剧本侵权是“成长的烦恼”
密室逃脱、剧本杀吸引消费者的核心部分在于游戏情节和机关设计。经营剧本杀店铺的王岩告诉记者，行业剧本分为盒装剧本、城市限量剧本和独家剧本，价格在几百元至上百万元不等。
以自家店铺为例，王岩开业初期花费近10万元购买了30个剧本，两年以后又购买了可玩性更强的剧本。蒋涵则告诉记者，密室逃脱剧本购买还包括机关设计，成本投入最少几十万元。
如此高额的持续性投入，使得一些低成本运营的商家使用盗版剧本，因此引发著作权侵权案件的发生。
有媒体报道，“乐乐岛”是一款流行的网络游戏，此前取得了著作权登记证书，一家密室逃脱实体店在店铺打造和宣传中擅自使用了“乐乐岛”游戏名称、场景和人物形象，最终法院判决该商家停止侵权、赔偿损失、赔礼道歉。
王岩告诉记者，行业内购买盗版剧本的现象非常普遍，以一本2000元的城市限量剧本为例，复刻本售价200元，网络平台电子版99元可以购买500个。
密室逃脱的机关设计相对较难复刻，而对于剧本杀行业，一键复制即可多次销售，这给行业监管带来难题。
王岩说，目前国内没有成立官方行业协会或相关组织，业内也没有规范条例可以约束盗版行为，只能通过购买前签订的合同约束双方不得二次销售，“全国密室逃脱、剧本杀店铺这么多，就算是同城盗用剧本，我们也很难发现，如果经营者拒不承认通过非法途径购买，那么维权成功的概率非常低”。
中国版权保护中心主任、党委书记孙宝林曾建议，文化市场执法部门在执法检查时，应要求剧本杀等经营场所提供剧本版权登记及授权使用文件，以此证明剧本版权来源的合规性。
对此，刘冉表示，部分剧本杀作者和游戏经营者未经许可私自印刷出售、剽窃他人作品或使用盗版剧本经营的行为均侵犯了他人的著作权。剧本杀虽然属于新兴行业，但也受知识产权类法律规范的约束，从业者们应提高法律意识，充分尊重版权，依法合理使用。
将剧本娱乐经营活动纳入监管
青岛姑娘晓丹是剧本杀爱好者，青岛大大小小的店铺她几乎玩了个遍。晓丹表示，密室逃脱、剧本杀已经成为00后、10后的主要娱乐方式，身边同学经常出入剧本杀场所。
中国青少年研究中心与中国文化娱乐行业协会对近9000名青少年调查发现，79.3%的青少年知道密室逃脱、剧本杀，71.2%的接触过，65.2%的表示喜欢，年龄越低喜欢此类娱乐的比例越高。
密室逃脱、剧本杀剧情多以恐怖、悬疑为主，有的还涉及迷信、暴力，这些元素明显不利于未成年人身心健康。
在王岩的剧本杀店，18岁以下消费群体占20%～30%。虽然在店内醒目位置悬挂了“18岁以下人群需有成年人陪同”的提示牌，但王岩直言“并不会要求出示身份证，遇到学生模样的顾客虽然会口头提醒，但也不会强制禁止入内”。
4月1日，文化和旅游部等五部门发布《关于规范剧本娱乐经营活动的通知（征求意见稿）》，公开征求意见，将线下剧本杀和密室逃脱作为剧本娱乐经营活动新业态统一纳入监管。意见稿明确要求对剧本脚本设置适龄提示，不得在国家法定节假日、休息日及寒暑假期外向未成年人提供剧本娱乐经营活动。
今年全国两会期间，全国人大代表、山东临沂北城小学校长张淑琴建议，对于新型娱乐场所的管理，应打破现存监管交叉、多头管理的现象，明确行业主管牵头部门，健全相关法规制度，促进行业健康有序发展。#APD亚太日报消息#
消费者体验密室逃脱意外受伤，由谁担责？未成年人成密室逃脱、剧本杀店铺常客，该不该管？
近年来，密室逃脱、剧本杀等新业态商业文娱因其沉浸式的游戏形式，充满神秘刺激的感官体验，成为年轻人追捧的新型娱乐方式。据统计，2021年，我国密室逃脱、剧本杀等实体店铺超过10万家，市场经济规模达300亿元。催生经济快速发展、带给人们崭新消费体验的同时，其引发的安全事故责任分配、知识产权纠纷、行业规范等问题随之出现，引发社会各界广泛关注。
安全事故责任分配易引纠纷
蒋涵是山东青岛某密室逃脱店的经营者，800平方米的店内设有古墓科考、悬疑探险两大主题。走进游戏空间，参照剧本和电影实景打造的空间布局狭小、光线昏暗，房间角落陈列的道具和真人扮演的NPC（非玩家角色）营造出神秘、恐怖的氛围。
蒋涵依次向记者演示了仿真电锯、手铐等道具，其中房间设置的密码锁必须由玩家破解游戏环节以后才能打开。
“如果玩家突然身体不适或者发生安全事故，如何避免人员拥挤，尽快逃生？”面对记者的疑问，蒋涵表示：“会为玩家配备对讲机，每个房间装有监控，如有意外商家可以第一时间打开密码锁。”
在随后的走访中，记者发现密室逃脱主题大多以恐怖、悬疑、探险为主，为了增强沉浸式体验，商家普遍采用密闭狭小的空间，配以昏暗的灯光、恐怖音效、电子游戏道具等设备。游戏过程中，扮演NPC的工作人员会对玩家进行追逐、惊吓。
此前有媒体报道，浙江省舟山市定海区在对10余家密室、剧本杀场所开展集中排查后发现，多家场所存在消防设施配备不足、装修工程审查不合格等问题。
蒋涵告诉记者，大部分密室逃脱经营者会在游戏之前与玩家签订免责协议，明确玩家因为过度惊吓、恐慌等造成的伤害经营者不予负责。
对此，山东锦海盛律师事务所律师刘冉表示，《中华人民共和国消费者权益保护法》规定，消费者享有人身、财产安全不受损害的权利。经营者提供的商品和服务应符合保障人身、财产安全的要求。《中华人民共和国民法典》也要求商家应尽到安全保障义务，免责协议因排除商家的法定义务而极易被认定为无效的格式条款，如玩家参与游戏受伤，法院会根据双方的过错大小来划分各自的责任比例。
不久前，重庆市江北区人民法院审结了这样一起案件——刘某与朋友体验密室逃脱过程中，因躲避工作人员扮演的NPC而受伤，要求密室逃脱经营者承担其全部医疗费、误工费、精神损害抚慰金等费用。最终法院判决经营者承担70%的赔偿责任共计2万余元。
剧本侵权是“成长的烦恼”
密室逃脱、剧本杀吸引消费者的核心部分在于游戏情节和机关设计。经营剧本杀店铺的王岩告诉记者，行业剧本分为盒装剧本、城市限量剧本和独家剧本，价格在几百元至上百万元不等。
以自家店铺为例，王岩开业初期花费近10万元购买了30个剧本，两年以后又购买了可玩性更强的剧本。蒋涵则告诉记者，密室逃脱剧本购买还包括机关设计，成本投入最少几十万元。
如此高额的持续性投入，使得一些低成本运营的商家使用盗版剧本，因此引发著作权侵权案件的发生。
有媒体报道，“乐乐岛”是一款流行的网络游戏，此前取得了著作权登记证书，一家密室逃脱实体店在店铺打造和宣传中擅自使用了“乐乐岛”游戏名称、场景和人物形象，最终法院判决该商家停止侵权、赔偿损失、赔礼道歉。
王岩告诉记者，行业内购买盗版剧本的现象非常普遍，以一本2000元的城市限量剧本为例，复刻本售价200元，网络平台电子版99元可以购买500个。
密室逃脱的机关设计相对较难复刻，而对于剧本杀行业，一键复制即可多次销售，这给行业监管带来难题。
王岩说，目前国内没有成立官方行业协会或相关组织，业内也没有规范条例可以约束盗版行为，只能通过购买前签订的合同约束双方不得二次销售，“全国密室逃脱、剧本杀店铺这么多，就算是同城盗用剧本，我们也很难发现，如果经营者拒不承认通过非法途径购买，那么维权成功的概率非常低”。
中国版权保护中心主任、党委书记孙宝林曾建议，文化市场执法部门在执法检查时，应要求剧本杀等经营场所提供剧本版权登记及授权使用文件，以此证明剧本版权来源的合规性。
对此，刘冉表示，部分剧本杀作者和游戏经营者未经许可私自印刷出售、剽窃他人作品或使用盗版剧本经营的行为均侵犯了他人的著作权。剧本杀虽然属于新兴行业，但也受知识产权类法律规范的约束，从业者们应提高法律意识，充分尊重版权，依法合理使用。
将剧本娱乐经营活动纳入监管
青岛姑娘晓丹是剧本杀爱好者，青岛大大小小的店铺她几乎玩了个遍。晓丹表示，密室逃脱、剧本杀已经成为00后、10后的主要娱乐方式，身边同学经常出入剧本杀场所。
中国青少年研究中心与中国文化娱乐行业协会对近9000名青少年调查发现，79.3%的青少年知道密室逃脱、剧本杀，71.2%的接触过，65.2%的表示喜欢，年龄越低喜欢此类娱乐的比例越高。
密室逃脱、剧本杀剧情多以恐怖、悬疑为主，有的还涉及迷信、暴力，这些元素明显不利于未成年人身心健康。
在王岩的剧本杀店，18岁以下消费群体占20%～30%。虽然在店内醒目位置悬挂了“18岁以下人群需有成年人陪同”的提示牌，但王岩直言“并不会要求出示身份证，遇到学生模样的顾客虽然会口头提醒，但也不会强制禁止入内”。
4月1日，文化和旅游部等五部门发布《关于规范剧本娱乐经营活动的通知（征求意见稿）》，公开征求意见，将线下剧本杀和密室逃脱作为剧本娱乐经营活动新业态统一纳入监管。意见稿明确要求对剧本脚本设置适龄提示，不得在国家法定节假日、休息日及寒暑假期外向未成年人提供剧本娱乐经营活动。
今年全国两会期间，全国人大代表、山东临沂北城小学校长张淑琴建议，对于新型娱乐场所的管理，应打破现存监管交叉、多头管理的现象，明确行业主管牵头部门，健全相关法规制度，促进行业健康有序发展。#APD亚太日报消息#
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【拆解“庞然大物”闻泰科技：吃一口“苹果”只是前菜？】
2021年4月闻泰科技宣布将投入120亿元在上海建造一座12英寸车规级晶圆厂。
从一家低毛利的手机ODM代工厂发展成A股炙手可热的高科技半导体厂商，闻泰科技的崛起之路(600745)一直为市场津津乐道。
并购是闻泰科技快速扩张的主要手段。2019年其以“蛇吞象”式收购全球知名半导体公司安世集团一战成名，收购完成后，闻泰从ODM公司延伸到上游半导体器件领域。2021年，欧菲光的光学资产被闻泰科技收入囊中，后者再次完成对产业链的延伸。
在此过程中，一个突出的现象是，闻泰科技与苹果公司的绑定越来越深。
收购欧菲光资产之后，闻泰科技高调拿下了苹果光学业务。近日闻泰拿到50亿智能家居项目订单，神秘的“境外特定客户”再次将人们的眼光引向苹果公司。
目前，闻泰科技的业务有半导体业务、产品集成业务和光学业务三大板块，总营收达到了500亿元以上，总市值超过1300亿元。无论单拎出哪个业务，都足以PK一家独立的A股公司。本期硬核投研试图对这个庞大的半导体公司进行全面拆解。
加深与苹果绑定
从闻泰三大业务来看，产品集成业务和光学业务都与苹果都有着千丝万缕的联系。
其中，闻泰通过光学业务被纳入“果链”已是公开的消息，该业务主要是摄像头模组研发制造。
2021年2月，欧菲光出售资产的接盘方揭晓，闻泰科技将收购广州得尔塔影像技术有限公司的100%股权，以及欧菲光及其控股公司在中国及境外所拥有的(除广州得尔塔外的)与向境外特定客户供应摄像头相关业务的经营性资产、无形资产、存货等。
在市场对欧菲光被剔出苹果产业链大感意外的时候，闻泰科技宣布目标资产待交易完成后有望通过特定客户审厂后重新获取订单。
这使得本次收购意味深长，市场纷纷猜测，闻泰科技收购上述资产的前提显然是和苹果方面达成了默契。
值得注意的是，闻泰收购的前述经营性资产包括776项相关设备，专利、技术资料、技术秘密、图纸、制造方法、工艺流程、配方等无形资产，以及存货等。此外，21世纪资本研究院从接近本次交易的相关人士独家了解到，“欧菲光部分技术人员也跟着过去(闻泰)了。”
专利技术也体现出一些变化。通过智慧芽全球专利数据库检索可知，闻泰科技及其关联公司目前共有3200余件专利申请，专利布局主要集中于摄像头、显示屏、智能手机等相关技术领域其中，140余件专利的申请人为欧菲光及其关联公司。
2021年底，闻泰科技披露，收购的广州得尔塔公司送样产品已送境外特定客户最终验证，产品按商定的出货计划进入正式量产及常态化批量出货阶段。
于闻泰科技而言，把欧菲光原来拥有的苹果业务收入囊中后，有望带来百亿营收增厚业绩。
根据欧菲光披露的公开信息，公司2019年来自特定客户相关业务营业收入为116.98亿元。而2020年，闻泰科技的营收为517.1亿元。纳入前述标的之后，闻泰科技的营收规模有望再上一个台阶。
产品集成业务进入果链，则是近期传出的好消息。
3月10日晚，闻泰科技公告称公司与境外特定客户开展了电脑、智能家居等多项业务合作并签订了合作协议;近期，智能家居项目开始量产并实现常态化出货，合作总金额预计约50亿元，并称此次订单涉及产品集成业务。
据闻泰科技向21世纪资本研究院介绍，公司产品集成业务是以手机ODM(手机代工)为基础，拓展到平板、笔电、IoT、服务器、汽车电子等领域。据悉，公司此前对苹果的出货主要是移动及可穿戴设备领域产品。
虽然对于此次订单客户信息和涉及产品等问题，闻泰表示不便透露，不过据多方消息，此境外客户也指向了苹果公司。
产经观察家、钉科技创始人丁少将在受访时表示，“按照苹果在家居领域的布局，智能家居产品有可能是音箱、灯光照明、摄像头、门铃、空气检测仪等产品中的一款或多款。”但这并不意味着闻泰可以高枕无忧，“闻泰即便拿到的是苹果智能家居订单，但产品集成业务的毛利一般都不高，并不是核心器件方面的合作，因此可替代性也比较高。”
半导体业务与苹果早有关联
而闻泰科技的半导体业务，也与苹果早有关联。
最初，闻泰科技以ODM公司闻名，2016年就已成为全球手机出货最大的ODM公司，但闻泰科技ODM业务大但盈利能力不强。盈利压力促使闻泰科技积极转型，2018年闻泰科技并购安世半导体进入半导体赛道。
安世半导体(简称安世)前身为荷兰恩智浦半导体(NXPI.NASDAQ)的标准件业务事业部，为半导体标准器件供应商，处于电子产业链上游，业务分布于亚洲、欧洲和美国。其客户包括中游制造商、下游电子品牌客户，包括博世、华为、苹果、三星等。
2017年，智路资本与建广资产在以27.5亿美元收购恩智浦旗下标准件业务，更名安世半导体。2018年安世主要股权公开转让，引起了多家企业竞标。
闻泰科技在该年10月称将以251.54亿元人民币，拿下安世75.86%股权。而在当时，闻泰科技的总市值还不到200亿元。
这起“蛇吞象”收购案遭到了许多质疑，其中包括高额收购资金能否顺利支付、融资风险能否解决、收购的安世集团增值率高达154.80%是否合理等问题。
但从结果来看，这笔收购带给闻泰脱胎换骨的变化。
该交易亦让闻泰科技得以牵手苹果，2020年10月闻泰科技在互动平台称，公司旗下安世集团是全球领先的标准器件半导体IDM企业，该公司产品广泛应用于汽车、可穿戴设备等领域，而移动及可穿戴设备领域客户就包括苹果。
太平洋证券研报称，“闻泰科技在2020年完成安世半导体收购后，为苹果供应功率器件”。
有了优质半导体资产撑腰，闻泰股价一路高歌猛进，2018年年末公司市值约200亿元市值，到完成收购的2020年初已超过1000亿元。
更大的贡献还体现在公司净利润上。闻泰科技2019年三季报中称，预计将在2019年四季度将安世半导体纳入合并范围，净利润将发生大幅增长。据年报数据，2018年闻泰净利润增长率为-81.47%，收购后的2019年公司净利润增长率达到了1954.37%。
现今，半导体板块成为闻泰最赚钱的业务，2021年上半年财报显示，半导体业务实现收入67.73亿元，占总收入27.34%，净利润13.10亿元，占母公司净利润总额66.6%。
全面拓展汽车领域
在以前对果链标的的研究中，市场往往要对苹果供应链稳定性表示担忧。但于闻泰科技而言，其最大的不同点在于，对苹果并未形成较大依赖，其庞大的业务体量决定了，苹果不过是其众多客户中的一个。
那么，苹果对闻泰意味着什么?
丁少将表示，“闻泰进入果链，对于品牌价值和营收水平的提升都是有直接帮助的，但也带来了一些经营风险，包括专用产线难以通用、ODM利润率偏低、核心竞争力不够导致替代性高等问题。因此，业务和客户的多元化拓展，向产业链上游挺进，依然是中长期需要考虑的问题。”
WitDisplay首席分析师林芝此前接受21世纪资本研究院采访时也指出，“苹果供应链都有被苹果抛弃的风险，闻泰科技并没有什么不可替代的核心技术。如果进入苹果供应链，重点并不是盈利，可能对于股价的帮助更大。”
如果说失去苹果客户对其他果链的标的而言可能是一场灾难，赢得苹果客户，对闻泰科技也不过是“锦上添花”。
从更大维度来看，包括苹果在内的消费电子只是闻泰科技下游应用的一角，而其汽车电子业务正在带来更多想象空间。
21世纪资本研究院此前报道指出，2020年以来，汽车行业缺芯引发全球连锁反应，尤其是汽车电动化、智能化的趋势，对车规半导体的需求进一步增加。
从公司盈利和近年动作布局看，以安世为主体的半导体业务，正在为闻泰科技贡献更多业绩。2021年前三季度，安世的盈利能力达到历史最高水平。
而就下游应用而言，汽车领域包括电动汽车是闻泰科技半导体收入来源的主要方向。去年中报显示，安世来源于汽车、移动及穿戴设备、工业与电力、计算机设备、消费领域的收入占比分别为45%、22%、22%、6%、5%。
据天风电子介绍，安世核心下游客户包括博世、比亚迪、大陆、德尔福等汽车厂。
依托安世，闻泰之后在汽车半导体扩张策略一方面增加新品的投入，另一方面则扩大产能。
就在今年3月，闻泰科技就有了业务突破，公告称，安世于2021年设立了中国研究院，专注高压功率器件、模拟IC等新产品研发方向，目前自主设计研发的绝缘栅双极晶体管(简称“IGBT”)系列产品已流片成功。
华泰证券称，未来几年闻泰科技半导体业务板块研发投入预计将达到15%以上，主要投向中高压MOSFET、第三代半导体和IGBT等领域。
除研发新品，缺芯环境下，闻泰科技密集扩充车用晶圆产能。
2021年4月闻泰科技宣布将投入120亿元在上海建造一座12英寸车规级晶圆厂，生产用于电动汽车的功率芯片和晶体管等分立器件。该工厂预计将于2022年7月投入运营，年产能高达40万晶圆。据悉，上海临港周边聚集了一批新能源车企，包括特斯拉、上海汽车、岩峰汽车等。
闻泰科技董事长张学政此前受访时宣布了公司目标，计划通过10年时间推动安世半导体产值超过100亿美元。
闻泰的另外两块业务也在向汽车领域拓展。
闻泰科技表示，2022年，产品集成业务中不仅是手机业务改善，笔电、服务器、IoT(如TWS耳机、智能手表)、汽车电子业务都将有明显贡献。光学业务也将从单一客户向多客户拓展，将覆盖手机、笔电以及IoT、车载摄像头等多领域。
华泰证券认为，闻泰科技ODM及光学模组业务有望逐步提升在特定客户的市占率，逐步拓展到服务器、汽车等新领域，并成为特定客户前后摄模组的核心供应商之一，2025年收入有望较2020年成长78.4%。
【拆解“庞然大物”闻泰科技：吃一口“苹果”只是前菜？】
2021年4月闻泰科技宣布将投入120亿元在上海建造一座12英寸车规级晶圆厂。
从一家低毛利的手机ODM代工厂发展成A股炙手可热的高科技半导体厂商，闻泰科技的崛起之路(600745)一直为市场津津乐道。
并购是闻泰科技快速扩张的主要手段。2019年其以“蛇吞象”式收购全球知名半导体公司安世集团一战成名，收购完成后，闻泰从ODM公司延伸到上游半导体器件领域。2021年，欧菲光的光学资产被闻泰科技收入囊中，后者再次完成对产业链的延伸。
在此过程中，一个突出的现象是，闻泰科技与苹果公司的绑定越来越深。
收购欧菲光资产之后，闻泰科技高调拿下了苹果光学业务。近日闻泰拿到50亿智能家居项目订单，神秘的“境外特定客户”再次将人们的眼光引向苹果公司。
目前，闻泰科技的业务有半导体业务、产品集成业务和光学业务三大板块，总营收达到了500亿元以上，总市值超过1300亿元。无论单拎出哪个业务，都足以PK一家独立的A股公司。本期硬核投研试图对这个庞大的半导体公司进行全面拆解。
加深与苹果绑定
从闻泰三大业务来看，产品集成业务和光学业务都与苹果都有着千丝万缕的联系。
其中，闻泰通过光学业务被纳入“果链”已是公开的消息，该业务主要是摄像头模组研发制造。
2021年2月，欧菲光出售资产的接盘方揭晓，闻泰科技将收购广州得尔塔影像技术有限公司的100%股权，以及欧菲光及其控股公司在中国及境外所拥有的(除广州得尔塔外的)与向境外特定客户供应摄像头相关业务的经营性资产、无形资产、存货等。
在市场对欧菲光被剔出苹果产业链大感意外的时候，闻泰科技宣布目标资产待交易完成后有望通过特定客户审厂后重新获取订单。
这使得本次收购意味深长，市场纷纷猜测，闻泰科技收购上述资产的前提显然是和苹果方面达成了默契。
值得注意的是，闻泰收购的前述经营性资产包括776项相关设备，专利、技术资料、技术秘密、图纸、制造方法、工艺流程、配方等无形资产，以及存货等。此外，21世纪资本研究院从接近本次交易的相关人士独家了解到，“欧菲光部分技术人员也跟着过去(闻泰)了。”
专利技术也体现出一些变化。通过智慧芽全球专利数据库检索可知，闻泰科技及其关联公司目前共有3200余件专利申请，专利布局主要集中于摄像头、显示屏、智能手机等相关技术领域其中，140余件专利的申请人为欧菲光及其关联公司。
2021年底，闻泰科技披露，收购的广州得尔塔公司送样产品已送境外特定客户最终验证，产品按商定的出货计划进入正式量产及常态化批量出货阶段。
于闻泰科技而言，把欧菲光原来拥有的苹果业务收入囊中后，有望带来百亿营收增厚业绩。
根据欧菲光披露的公开信息，公司2019年来自特定客户相关业务营业收入为116.98亿元。而2020年，闻泰科技的营收为517.1亿元。纳入前述标的之后，闻泰科技的营收规模有望再上一个台阶。
产品集成业务进入果链，则是近期传出的好消息。
3月10日晚，闻泰科技公告称公司与境外特定客户开展了电脑、智能家居等多项业务合作并签订了合作协议;近期，智能家居项目开始量产并实现常态化出货，合作总金额预计约50亿元，并称此次订单涉及产品集成业务。
据闻泰科技向21世纪资本研究院介绍，公司产品集成业务是以手机ODM(手机代工)为基础，拓展到平板、笔电、IoT、服务器、汽车电子等领域。据悉，公司此前对苹果的出货主要是移动及可穿戴设备领域产品。
虽然对于此次订单客户信息和涉及产品等问题，闻泰表示不便透露，不过据多方消息，此境外客户也指向了苹果公司。
产经观察家、钉科技创始人丁少将在受访时表示，“按照苹果在家居领域的布局，智能家居产品有可能是音箱、灯光照明、摄像头、门铃、空气检测仪等产品中的一款或多款。”但这并不意味着闻泰可以高枕无忧，“闻泰即便拿到的是苹果智能家居订单，但产品集成业务的毛利一般都不高，并不是核心器件方面的合作，因此可替代性也比较高。”
半导体业务与苹果早有关联
而闻泰科技的半导体业务，也与苹果早有关联。
最初，闻泰科技以ODM公司闻名，2016年就已成为全球手机出货最大的ODM公司，但闻泰科技ODM业务大但盈利能力不强。盈利压力促使闻泰科技积极转型，2018年闻泰科技并购安世半导体进入半导体赛道。
安世半导体(简称安世)前身为荷兰恩智浦半导体(NXPI.NASDAQ)的标准件业务事业部，为半导体标准器件供应商，处于电子产业链上游，业务分布于亚洲、欧洲和美国。其客户包括中游制造商、下游电子品牌客户，包括博世、华为、苹果、三星等。
2017年，智路资本与建广资产在以27.5亿美元收购恩智浦旗下标准件业务，更名安世半导体。2018年安世主要股权公开转让，引起了多家企业竞标。
闻泰科技在该年10月称将以251.54亿元人民币，拿下安世75.86%股权。而在当时，闻泰科技的总市值还不到200亿元。
这起“蛇吞象”收购案遭到了许多质疑，其中包括高额收购资金能否顺利支付、融资风险能否解决、收购的安世集团增值率高达154.80%是否合理等问题。
但从结果来看，这笔收购带给闻泰脱胎换骨的变化。
该交易亦让闻泰科技得以牵手苹果，2020年10月闻泰科技在互动平台称，公司旗下安世集团是全球领先的标准器件半导体IDM企业，该公司产品广泛应用于汽车、可穿戴设备等领域，而移动及可穿戴设备领域客户就包括苹果。
太平洋证券研报称，“闻泰科技在2020年完成安世半导体收购后，为苹果供应功率器件”。
有了优质半导体资产撑腰，闻泰股价一路高歌猛进，2018年年末公司市值约200亿元市值，到完成收购的2020年初已超过1000亿元。
更大的贡献还体现在公司净利润上。闻泰科技2019年三季报中称，预计将在2019年四季度将安世半导体纳入合并范围，净利润将发生大幅增长。据年报数据，2018年闻泰净利润增长率为-81.47%，收购后的2019年公司净利润增长率达到了1954.37%。
现今，半导体板块成为闻泰最赚钱的业务，2021年上半年财报显示，半导体业务实现收入67.73亿元，占总收入27.34%，净利润13.10亿元，占母公司净利润总额66.6%。
全面拓展汽车领域
在以前对果链标的的研究中，市场往往要对苹果供应链稳定性表示担忧。但于闻泰科技而言，其最大的不同点在于，对苹果并未形成较大依赖，其庞大的业务体量决定了，苹果不过是其众多客户中的一个。
那么，苹果对闻泰意味着什么?
丁少将表示，“闻泰进入果链，对于品牌价值和营收水平的提升都是有直接帮助的，但也带来了一些经营风险，包括专用产线难以通用、ODM利润率偏低、核心竞争力不够导致替代性高等问题。因此，业务和客户的多元化拓展，向产业链上游挺进，依然是中长期需要考虑的问题。”
WitDisplay首席分析师林芝此前接受21世纪资本研究院采访时也指出，“苹果供应链都有被苹果抛弃的风险，闻泰科技并没有什么不可替代的核心技术。如果进入苹果供应链，重点并不是盈利，可能对于股价的帮助更大。”
如果说失去苹果客户对其他果链的标的而言可能是一场灾难，赢得苹果客户，对闻泰科技也不过是“锦上添花”。
从更大维度来看，包括苹果在内的消费电子只是闻泰科技下游应用的一角，而其汽车电子业务正在带来更多想象空间。
21世纪资本研究院此前报道指出，2020年以来，汽车行业缺芯引发全球连锁反应，尤其是汽车电动化、智能化的趋势，对车规半导体的需求进一步增加。
从公司盈利和近年动作布局看，以安世为主体的半导体业务，正在为闻泰科技贡献更多业绩。2021年前三季度，安世的盈利能力达到历史最高水平。
而就下游应用而言，汽车领域包括电动汽车是闻泰科技半导体收入来源的主要方向。去年中报显示，安世来源于汽车、移动及穿戴设备、工业与电力、计算机设备、消费领域的收入占比分别为45%、22%、22%、6%、5%。
据天风电子介绍，安世核心下游客户包括博世、比亚迪、大陆、德尔福等汽车厂。
依托安世，闻泰之后在汽车半导体扩张策略一方面增加新品的投入，另一方面则扩大产能。
就在今年3月，闻泰科技就有了业务突破，公告称，安世于2021年设立了中国研究院，专注高压功率器件、模拟IC等新产品研发方向，目前自主设计研发的绝缘栅双极晶体管(简称“IGBT”)系列产品已流片成功。
华泰证券称，未来几年闻泰科技半导体业务板块研发投入预计将达到15%以上，主要投向中高压MOSFET、第三代半导体和IGBT等领域。
除研发新品，缺芯环境下，闻泰科技密集扩充车用晶圆产能。
2021年4月闻泰科技宣布将投入120亿元在上海建造一座12英寸车规级晶圆厂，生产用于电动汽车的功率芯片和晶体管等分立器件。该工厂预计将于2022年7月投入运营，年产能高达40万晶圆。据悉，上海临港周边聚集了一批新能源车企，包括特斯拉、上海汽车、岩峰汽车等。
闻泰科技董事长张学政此前受访时宣布了公司目标，计划通过10年时间推动安世半导体产值超过100亿美元。
闻泰的另外两块业务也在向汽车领域拓展。
闻泰科技表示，2022年，产品集成业务中不仅是手机业务改善，笔电、服务器、IoT(如TWS耳机、智能手表)、汽车电子业务都将有明显贡献。光学业务也将从单一客户向多客户拓展，将覆盖手机、笔电以及IoT、车载摄像头等多领域。
华泰证券认为，闻泰科技ODM及光学模组业务有望逐步提升在特定客户的市占率，逐步拓展到服务器、汽车等新领域，并成为特定客户前后摄模组的核心供应商之一，2025年收入有望较2020年成长78.4%。
全国两会｜李晓林代表建议完善政府不动产产权登记工作
“自2021年下半年，党中央国务院连续发出维护房地产市场健康发展的指引性政策以来，市场效果逐渐显露出比较积极的变化。在金融财税政策效应值得肯定之外，下一步，对各地行政性调控措施进行梳理，对发现的新问题应引起高度关注并积极进行调整修改，使党中央国务院的精神得以更好贯彻是当务之需”，全国人大代表、林达集团董事局主席李晓林表示。
“最近，我收到了一些群众反映和对本地楼市调控措施提出的一些建议，主要有：认为各地的限购、限售、限贷条件过多、过严、过频繁；还有认为在近年经济下行压力日增的背景下，对房地产业的调控用力过猛、用药过量，出现了一些过犹不及的负面效果需要着力予以改变。还有的是一些政府职能部门工作不到位，在执行政策中对具体问题处置不当，甚至存在一些瑕疵。例如：对每个家庭名下拥有房产套数和基于此套数的限购、首付款比例、贷款利率、出售房产时的税种税率等。此类过度的限制直接影响房地产市场交易的活跃度，既有悖中央政府推动的满足广大人民群众对住房改善合理需求的良苦用心，也不利于房地产业拉动上下左右数十个产业行业的支柱产业作用发挥到位。还有人反映，有些家庭名下虽然持有共有产权证（如依法继承、抵债等）而实际上并没有得到使用权或取得单独的处分权，却一律按名下一整套予以登记限控，缺乏充分合理性”,李晓林说道。
购房“资审”中暴露出来的典型问题
在群众反映的诸多意见中，有一个从购房“资审”中暴露出来的典型问题，尤其应引起北京市有关行政部门（主要是规自委和房管系统）的关注并予以化解。例如，在十九年前由朝阳区政府主导的拆迁征地工作至今还暴露出一些遗留问题，不但损害了城市管理信息数据的客观真实性，更给众多当年被拆迁家庭留下了较大的精神困扰和实际的或潜在的权利损害及风险。具体情况是，2003年国贸西侧光华东里拆迁征地，在政府主导下由“北京国润房地产开发经营有限公司”实施，依据是【《拆迁许可证》朝拆字（2003）第045号】。如今国贸地区旧貌已变新颜，但被拆迁居民家庭名下早已不复存在的房产信息却仍旧登记在市区级管理信息系统里，其中大多数当事人如今都年事已高甚至离世已久，群众谑称其名下的房产登记信息为“僵尸信息”，称自己是“网上富翁”。
据初步调研，这是由于拆迁方（国润公司）未按照拆迁协议第七条约定履行其“统一注销”所拆迁房屋产权登记的责任所致。被拆迁居民家庭在无过错和不知情的状态下，除了权利受损之外，更蒙受着在自认为“诚信”的前提下签订的买卖合同出现了因“资审不通过”情景而需要承担违约赔偿定金责任的后果或风险，对于普通居民家庭这绝非小事儿。
完善政府不动产产权登记工作相关问题的三点建议
“目前国家推进房地产税收改革的各项准备工作，其中摸清底数就是重要一环，这种隐性的不实登记信息，对数据真实性具有一定的负面影响。既然问题已经出来了，消除宜早不宜迟，当年主导拆迁的政府机关责无旁贷。” 李晓林说，北京市现行的不动产产权登记政策文件于2017年1月1日起至2021年12月31日（五年)已届满，现正处于修订待发的政策空窗期，这正是在当前形势下，积思广议、拾遗补漏，本着促进交易的民法原则进行完善修订的难得阶段相遇。为此，李晓林代表提出如下建议：
首先，从北京市国贸西侧朝阳区光华东里拆迁案例入手，对既往已发生的此类情况进行一次过筛式排查，凡经查实者，一律由政府部门自行统一注销并将数据报备市统计局和住建委，为北京市委、市政府摸清房地产市场的真实状况提供可信依据。对拆迁方违约不履行注销申请责任的（原拆迁执行机构变更或撤销的，应责成法定连带责任方代为履行）应启动追责问责程序，并先行无附加条件地为受损且无过错的被拆迁家庭注销登记内容，最大限度减少对人民群众生活的负面影响，彻底改变罔顾事实、混淆责权、僵硬行政、持谬不纠的“懒政”作风，提升政府机关的社会公信度。
其次，完善拆迁法规，明确责权边界。今后，无论是政府征地、政府主导下的企业征地还是单纯市场化的企业开发征地，一旦拆迁完毕且被拆迁方交出相应不动产产权登记证（或有关材料）的，政府即有责任在合理期限内依规自行或督促拆迁方履行办结注销登记事项，并向各相关方公告或报告，使整个拆迁程序完成法律维度的闭环，不留后遗症。相关职能机关部门不得以“后任不理前任事、不负前任责”为由推诿拖宕。如遇特殊个例（无过错者）因故需要调档或办理相关事项时，政府机关应以最便利原则予以办理，不得借用其他不方便群众的所谓变通比照条规增加办理难度。（参见民法典第212条不动产登记机构应当履行的职责第（三）款：如实、及时登记有关事项；）
最后，对共有产权人（如因继承分拆等）登记于名下的房产，按照现行规范，实际上是一房多限，具有显而易见的限购扩大化倾向；是否机械笼统地一律按名下一整套房认定，建议在再论证的基础上加以调整使之更符合实际、更人性化。
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“自2021年下半年，党中央国务院连续发出维护房地产市场健康发展的指引性政策以来，市场效果逐渐显露出比较积极的变化。在金融财税政策效应值得肯定之外，下一步，对各地行政性调控措施进行梳理，对发现的新问题应引起高度关注并积极进行调整修改，使党中央国务院的精神得以更好贯彻是当务之需”，全国人大代表、林达集团董事局主席李晓林表示。
“最近，我收到了一些群众反映和对本地楼市调控措施提出的一些建议，主要有：认为各地的限购、限售、限贷条件过多、过严、过频繁；还有认为在近年经济下行压力日增的背景下，对房地产业的调控用力过猛、用药过量，出现了一些过犹不及的负面效果需要着力予以改变。还有的是一些政府职能部门工作不到位，在执行政策中对具体问题处置不当，甚至存在一些瑕疵。例如：对每个家庭名下拥有房产套数和基于此套数的限购、首付款比例、贷款利率、出售房产时的税种税率等。此类过度的限制直接影响房地产市场交易的活跃度，既有悖中央政府推动的满足广大人民群众对住房改善合理需求的良苦用心，也不利于房地产业拉动上下左右数十个产业行业的支柱产业作用发挥到位。还有人反映，有些家庭名下虽然持有共有产权证（如依法继承、抵债等）而实际上并没有得到使用权或取得单独的处分权，却一律按名下一整套予以登记限控，缺乏充分合理性”,李晓林说道。
购房“资审”中暴露出来的典型问题
在群众反映的诸多意见中，有一个从购房“资审”中暴露出来的典型问题，尤其应引起北京市有关行政部门（主要是规自委和房管系统）的关注并予以化解。例如，在十九年前由朝阳区政府主导的拆迁征地工作至今还暴露出一些遗留问题，不但损害了城市管理信息数据的客观真实性，更给众多当年被拆迁家庭留下了较大的精神困扰和实际的或潜在的权利损害及风险。具体情况是，2003年国贸西侧光华东里拆迁征地，在政府主导下由“北京国润房地产开发经营有限公司”实施，依据是【《拆迁许可证》朝拆字（2003）第045号】。如今国贸地区旧貌已变新颜，但被拆迁居民家庭名下早已不复存在的房产信息却仍旧登记在市区级管理信息系统里，其中大多数当事人如今都年事已高甚至离世已久，群众谑称其名下的房产登记信息为“僵尸信息”，称自己是“网上富翁”。
据初步调研，这是由于拆迁方（国润公司）未按照拆迁协议第七条约定履行其“统一注销”所拆迁房屋产权登记的责任所致。被拆迁居民家庭在无过错和不知情的状态下，除了权利受损之外，更蒙受着在自认为“诚信”的前提下签订的买卖合同出现了因“资审不通过”情景而需要承担违约赔偿定金责任的后果或风险，对于普通居民家庭这绝非小事儿。
完善政府不动产产权登记工作相关问题的三点建议
“目前国家推进房地产税收改革的各项准备工作，其中摸清底数就是重要一环，这种隐性的不实登记信息，对数据真实性具有一定的负面影响。既然问题已经出来了，消除宜早不宜迟，当年主导拆迁的政府机关责无旁贷。” 李晓林说，北京市现行的不动产产权登记政策文件于2017年1月1日起至2021年12月31日（五年)已届满，现正处于修订待发的政策空窗期，这正是在当前形势下，积思广议、拾遗补漏，本着促进交易的民法原则进行完善修订的难得阶段相遇。为此，李晓林代表提出如下建议：
首先，从北京市国贸西侧朝阳区光华东里拆迁案例入手，对既往已发生的此类情况进行一次过筛式排查，凡经查实者，一律由政府部门自行统一注销并将数据报备市统计局和住建委，为北京市委、市政府摸清房地产市场的真实状况提供可信依据。对拆迁方违约不履行注销申请责任的（原拆迁执行机构变更或撤销的，应责成法定连带责任方代为履行）应启动追责问责程序，并先行无附加条件地为受损且无过错的被拆迁家庭注销登记内容，最大限度减少对人民群众生活的负面影响，彻底改变罔顾事实、混淆责权、僵硬行政、持谬不纠的“懒政”作风，提升政府机关的社会公信度。
其次，完善拆迁法规，明确责权边界。今后，无论是政府征地、政府主导下的企业征地还是单纯市场化的企业开发征地，一旦拆迁完毕且被拆迁方交出相应不动产产权登记证（或有关材料）的，政府即有责任在合理期限内依规自行或督促拆迁方履行办结注销登记事项，并向各相关方公告或报告，使整个拆迁程序完成法律维度的闭环，不留后遗症。相关职能机关部门不得以“后任不理前任事、不负前任责”为由推诿拖宕。如遇特殊个例（无过错者）因故需要调档或办理相关事项时，政府机关应以最便利原则予以办理，不得借用其他不方便群众的所谓变通比照条规增加办理难度。（参见民法典第212条不动产登记机构应当履行的职责第（三）款：如实、及时登记有关事项；）
最后，对共有产权人（如因继承分拆等）登记于名下的房产，按照现行规范，实际上是一房多限，具有显而易见的限购扩大化倾向；是否机械笼统地一律按名下一整套房认定，建议在再论证的基础上加以调整使之更符合实际、更人性化。
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