如今这年头，最火的概念莫过于碳中和。碳中和大背景下，最受期待的赛道，无外乎是新能源汽车和光伏。而这两大风口上的产业，都离不开一种产品——纯碱。
纯碱，学名碳酸钠，又叫苏打或碱灰。它是一种重要的无机化工原料，素有“化工之母”的美誉。
从消费结构来看，纯碱广泛应用于平板玻璃、日用玻璃、光伏玻璃的生产。三者合计占比高达70%以上。
另外纯碱还是生产碳酸锂的重要原材料。俗称一吨碳酸锂，两吨纯碱起。
或许，曾经的纯碱让人爱搭不理，但沾上光伏和新能源汽车之后的纯碱，已经开始令人高攀不起了。2021年，纯碱两大龙头，三友化工（600409）、山东海化（000822），净利润分别同比增长了133.04%、228.16%。在二级市场上，纯碱板块指数整体涨幅高达四倍。
但是，纯碱的未来，是否真有预想的这么繁荣？置身其中的三友化工、山东海化，又能否写出不同的故事？
一、产能释放，需求疲软
对纯碱而言，光伏玻璃和碳酸锂的增量需求，固然值得期待。但其最大的市场，仍然是平板玻璃（包括普通平板玻璃和浮法玻璃）。而平板玻璃的需求，直接受到地产销售的影响。
1地产销售下滑，玻璃需求疲软
2022年已经过去了小一半，前四个月，商品房销售面积同比-20.9%，而且房企的资金链紧张问题也仍然存在。受此影响，玻璃需求将持续受到压制。
另外，从上图（右）来看，玻璃的消费需求，基本与商品房成交面积正相关。但是，进入2022年后，商品房销售面积大幅下滑，但是玻璃消费需求却基本平稳。这就说明，玻璃的市场需求，很可能存在被提前透支的风险。
传导至上游，纯碱自然也面临同样的问题。即便没有被过分透支，未来的市场增长也必然存在很大的压力。
2光伏+碳酸锂需求驱动，抵不住地产1%降幅
如今，纯碱的增量空间主要在于光伏玻璃和碳酸锂的需求驱动。
但是，2021年，纯碱总消费量2861万吨，而光伏玻璃和碳酸锂消费量，分别只有256万吨、46万吨。按照国海证券测算，2022-2023年，两项累计年增量也就只有80万吨左右。
这个增长空间，连平板玻璃1%的降幅都覆盖不住。
即便乐观假设，未来两年地产销售复苏，平板玻璃市场需求能够维持平稳。但是光伏+碳酸锂合计80万吨/年的市场增长，仍不足以带动行业上行。
因为这个行业，还存在一个根本问题，即供过于求，准确来说是产能大于需求。
3产能大于需求，涨价缺少支撑
其实纯碱行业，受计划检修以及政策限制生产等因素影响，新增产能受限。与此同时，光伏玻璃和碳酸锂市场需求增加。所以无论怎么想，对纯碱都是重磅利好。
只是拉出数据来看，却没有这么乐观。
2021年，纯碱消费总量不到2900万吨，而产能高达3170万吨（截止2021年底数据，来源三友化工2021年年报）。即便2022年全年消费量增加80万吨，产能仍然大于需求。
到2023年，这个矛盾会更加明显。因为2023年，纯碱新增产能或将有大幅度提升。
当然，产能不代表产量。但产能高，就意味着产量不太可能会跟不上需求。也就意味着纯碱涨价，永远缺少供求关系的支撑。即便短暂冲上高位，也会快速回落。
二、原料能耗双高，升级或淘汰
纯碱行业，产能大于需求，还透漏出了另一层意思，即企业之间势必会存在严重竞争。毕竟产能利用率，直接影响企业利润水平。
从这个维度来看，行业两大龙头：三友化工和山东海化不分高下。
2021年度，三友化工纯碱产能340万吨/年，生产量338.25万吨，产能利用率99.5%。而山东海化纯碱产能280万吨/年，产能利用率100.38%。二者基本都是满产状态，在整个行业中，竞争优势明显。
不过，二者之间比较（本文只讨论纯碱业务。2021年山东海化纯碱业务营收占比86.36%，三友化工纯碱业务占比26.97%），还存在不小的差距。
1单吨成本高，毛利低
从销售端来看，纯碱价格随行就市。山东海化和三友化工的纯碱售价相差不大。但是，从生产端来看，山东海化的纯碱生产成本，要远高于三友化工。
2021年度，三友化工销售纯碱330.62万吨，算下来单吨营收1891元，单吨成本1296元。
山东海化销售纯碱约280万吨，单吨营收1805元，单吨成本1464元（销量参考产能预估，真实销量或不足280万吨，则单吨营收和单吨成本可能略高）。
生产成本高，导致山东海化盈利能力差。2021年度，三友化工纯碱业务毛利率高达31.47%，而山东海化毛利率只有18.88%。
而这还是在行情好的年头。再往前看，2020年，纯碱价格处在低位，三友化工尚能维持18%的毛利率，但山东海化纯碱毛利率只有1.5%，毛利勉强维持盈亏平衡。
2原料能耗双高，产线落后
那么，山东海化纯碱成本为什么远高于三友化工？
拆分成本明细来看，生产纯碱最大的成本是原材料（原盐、石灰石）和能源动力（媒、电），占比高达80%-90%。
2021年度，山东海化单吨纯碱所耗用的原材料+能源动力，合计约1300元。而三友化工单吨材料成本只有1000元。考虑到三友化工或许将部分能耗计入了制造费用，材料+制造费用合并计算1200元，仍然低于山东海化。
原料和能耗双高，说明山东海化不是采购成本高，就是单位耗用量大。而采购价格跟随市价，三友化工规模优势也并不突出。能造成这么大的成本差异，最大的可能就是耗用量大。
这就暴露出来了另一个问题，即山东海化产线很可能相对落后。在双碳背景下，高能耗的产线设备，要么升级，要么淘汰。
三、周期行业，站得越高摔得越惨
总体来说，纯碱生产企业业绩好坏，很大程度取决于行业强弱。而纯碱行业具备很强的周期属性。
2020年纯碱价格偏低，叠加疫情影响，2021年行业开工率下降，导致纯碱价格一度猛涨。但是如前所说，纯碱行业产能大于需求，涨价行情不会持续，冲高后迅速回落。
今年一季度，纯碱价格又有上涨趋势。但是，从供求来看，2022年地产销售下滑，导致玻璃需求疲软。虽然光伏玻璃+碳酸锂需求驱动，带来了一定的增量空间，但规模较小。
乐观假设，新增市场能够冲抵普通玻璃需求下降，那么2022年或可维持供求紧平衡。但到2023年，随着新增产能的释放，纯碱价格终将会进一步走弱。
对于置身其中的三友化工和山东海化而言，像2021年这样，纯碱价格强势上涨的丰收年，已经一去不复返了。
好的方面是，龙头企业客户关系稳定，即便行业供大于求，二者仍能维持着较高的产能利用率。
只是纯碱价格下降，必然会压缩企业利润空间。横向比较，三友化工生产成本低，毛利高，在行业下行期，能够相对从容。而山东海化，由于原料和能耗双高，一旦纯碱降价，势必会面临较大的盈利压力。
今年一季度，纯碱价格仍然处在相对高位，虽然山东海化的毛利率相较去年底，已出现下降趋势，但总体而言成绩也还算优异。不过周期行业，站在高点，才更要保持警惕。
纯碱，学名碳酸钠，又叫苏打或碱灰。它是一种重要的无机化工原料，素有“化工之母”的美誉。
从消费结构来看，纯碱广泛应用于平板玻璃、日用玻璃、光伏玻璃的生产。三者合计占比高达70%以上。
另外纯碱还是生产碳酸锂的重要原材料。俗称一吨碳酸锂，两吨纯碱起。
或许，曾经的纯碱让人爱搭不理，但沾上光伏和新能源汽车之后的纯碱，已经开始令人高攀不起了。2021年，纯碱两大龙头，三友化工（600409）、山东海化（000822），净利润分别同比增长了133.04%、228.16%。在二级市场上，纯碱板块指数整体涨幅高达四倍。
但是，纯碱的未来，是否真有预想的这么繁荣？置身其中的三友化工、山东海化，又能否写出不同的故事？
一、产能释放，需求疲软
对纯碱而言，光伏玻璃和碳酸锂的增量需求，固然值得期待。但其最大的市场，仍然是平板玻璃（包括普通平板玻璃和浮法玻璃）。而平板玻璃的需求，直接受到地产销售的影响。
1地产销售下滑，玻璃需求疲软
2022年已经过去了小一半，前四个月，商品房销售面积同比-20.9%，而且房企的资金链紧张问题也仍然存在。受此影响，玻璃需求将持续受到压制。
另外，从上图（右）来看，玻璃的消费需求，基本与商品房成交面积正相关。但是，进入2022年后，商品房销售面积大幅下滑，但是玻璃消费需求却基本平稳。这就说明，玻璃的市场需求，很可能存在被提前透支的风险。
传导至上游，纯碱自然也面临同样的问题。即便没有被过分透支，未来的市场增长也必然存在很大的压力。
2光伏+碳酸锂需求驱动，抵不住地产1%降幅
如今，纯碱的增量空间主要在于光伏玻璃和碳酸锂的需求驱动。
但是，2021年，纯碱总消费量2861万吨，而光伏玻璃和碳酸锂消费量，分别只有256万吨、46万吨。按照国海证券测算，2022-2023年，两项累计年增量也就只有80万吨左右。
这个增长空间，连平板玻璃1%的降幅都覆盖不住。
即便乐观假设，未来两年地产销售复苏，平板玻璃市场需求能够维持平稳。但是光伏+碳酸锂合计80万吨/年的市场增长，仍不足以带动行业上行。
因为这个行业，还存在一个根本问题，即供过于求，准确来说是产能大于需求。
3产能大于需求，涨价缺少支撑
其实纯碱行业，受计划检修以及政策限制生产等因素影响，新增产能受限。与此同时，光伏玻璃和碳酸锂市场需求增加。所以无论怎么想，对纯碱都是重磅利好。
只是拉出数据来看，却没有这么乐观。
2021年，纯碱消费总量不到2900万吨，而产能高达3170万吨（截止2021年底数据，来源三友化工2021年年报）。即便2022年全年消费量增加80万吨，产能仍然大于需求。
到2023年，这个矛盾会更加明显。因为2023年，纯碱新增产能或将有大幅度提升。
当然，产能不代表产量。但产能高，就意味着产量不太可能会跟不上需求。也就意味着纯碱涨价，永远缺少供求关系的支撑。即便短暂冲上高位，也会快速回落。
二、原料能耗双高，升级或淘汰
纯碱行业，产能大于需求，还透漏出了另一层意思，即企业之间势必会存在严重竞争。毕竟产能利用率，直接影响企业利润水平。
从这个维度来看，行业两大龙头：三友化工和山东海化不分高下。
2021年度，三友化工纯碱产能340万吨/年，生产量338.25万吨，产能利用率99.5%。而山东海化纯碱产能280万吨/年，产能利用率100.38%。二者基本都是满产状态，在整个行业中，竞争优势明显。
不过，二者之间比较（本文只讨论纯碱业务。2021年山东海化纯碱业务营收占比86.36%，三友化工纯碱业务占比26.97%），还存在不小的差距。
1单吨成本高，毛利低
从销售端来看，纯碱价格随行就市。山东海化和三友化工的纯碱售价相差不大。但是，从生产端来看，山东海化的纯碱生产成本，要远高于三友化工。
2021年度，三友化工销售纯碱330.62万吨，算下来单吨营收1891元，单吨成本1296元。
山东海化销售纯碱约280万吨，单吨营收1805元，单吨成本1464元（销量参考产能预估，真实销量或不足280万吨，则单吨营收和单吨成本可能略高）。
生产成本高，导致山东海化盈利能力差。2021年度，三友化工纯碱业务毛利率高达31.47%，而山东海化毛利率只有18.88%。
而这还是在行情好的年头。再往前看，2020年，纯碱价格处在低位，三友化工尚能维持18%的毛利率，但山东海化纯碱毛利率只有1.5%，毛利勉强维持盈亏平衡。
2原料能耗双高，产线落后
那么，山东海化纯碱成本为什么远高于三友化工？
拆分成本明细来看，生产纯碱最大的成本是原材料（原盐、石灰石）和能源动力（媒、电），占比高达80%-90%。
2021年度，山东海化单吨纯碱所耗用的原材料+能源动力，合计约1300元。而三友化工单吨材料成本只有1000元。考虑到三友化工或许将部分能耗计入了制造费用，材料+制造费用合并计算1200元，仍然低于山东海化。
原料和能耗双高，说明山东海化不是采购成本高，就是单位耗用量大。而采购价格跟随市价，三友化工规模优势也并不突出。能造成这么大的成本差异，最大的可能就是耗用量大。
这就暴露出来了另一个问题，即山东海化产线很可能相对落后。在双碳背景下，高能耗的产线设备，要么升级，要么淘汰。
三、周期行业，站得越高摔得越惨
总体来说，纯碱生产企业业绩好坏，很大程度取决于行业强弱。而纯碱行业具备很强的周期属性。
2020年纯碱价格偏低，叠加疫情影响，2021年行业开工率下降，导致纯碱价格一度猛涨。但是如前所说，纯碱行业产能大于需求，涨价行情不会持续，冲高后迅速回落。
今年一季度，纯碱价格又有上涨趋势。但是，从供求来看，2022年地产销售下滑，导致玻璃需求疲软。虽然光伏玻璃+碳酸锂需求驱动，带来了一定的增量空间，但规模较小。
乐观假设，新增市场能够冲抵普通玻璃需求下降，那么2022年或可维持供求紧平衡。但到2023年，随着新增产能的释放，纯碱价格终将会进一步走弱。
对于置身其中的三友化工和山东海化而言，像2021年这样，纯碱价格强势上涨的丰收年，已经一去不复返了。
好的方面是，龙头企业客户关系稳定，即便行业供大于求，二者仍能维持着较高的产能利用率。
只是纯碱价格下降，必然会压缩企业利润空间。横向比较，三友化工生产成本低，毛利高，在行业下行期，能够相对从容。而山东海化，由于原料和能耗双高，一旦纯碱降价，势必会面临较大的盈利压力。
今年一季度，纯碱价格仍然处在相对高位，虽然山东海化的毛利率相较去年底，已出现下降趋势，但总体而言成绩也还算优异。不过周期行业，站在高点，才更要保持警惕。
昨天和朋友出来玩，聊天聊到了微博，她说她把微博账号注销了。我问她为什么，想眼不见为净删app不就好了。可能没有特别的理由，她说，“就是注销以后有一种扫垃圾丢垃圾的痛快感”
的确，牛鬼蛇神层出不穷，刷新三观的新闻，无脑荒唐的评论……有时候，这个鱼龙混杂的地方让我仅浅观一刻都有极大的精神内耗。倒不是说会跟网上的人争论得面红耳赤。一直以来，我对某个事件某个观点都懒于发表意见，争辩自然更不可能。内耗的缘由在于：面对众多的声音，我要客观整理出主旋律，剔除噪音，并抛开偏见，开辟新思路，例证说服自己，容纳有理的观点，独立思考，一点点地形成自己的思维和看法……整个过程其实相当痛苦。此外，我从不喜欢做无用功，哪怕是一点也好，我会一遍又一遍地问自己从思考中收获了什么。然而，我并不抗拒去倾听各种声音，我抵触的是来自四面八方的争吵声，而且是那种毫无逻辑可循、毫无道德可言、毫无道理可述的粗鄙之语。太吵了…乱耳之音…
同时，又感觉弃之可惜，毕竟有深沟也有高楼，确也不乏有真知灼见、惊世才华的大神。
总之，现实的一地鸡毛已足够让人全力以赴，对社会热点的思考偶有即可，并完全可与志同道合之人探讨，即便是意见不合那也只会导致有意义的争论。至于网络，热搜评论一概不看，灵感来时更文直抒胸臆，闲暇时光鉴赏文章画作，忙里偷闲浅看好友动态。娱乐而已，切莫当真；虚拟世界，切莫沉迷。
扫扫垃圾，远离聒噪，岂不美哉？
热搜种种，可以科普，但是别问，问就是我断网了 https://t.cn/E2P9Ssz
的确，牛鬼蛇神层出不穷，刷新三观的新闻，无脑荒唐的评论……有时候，这个鱼龙混杂的地方让我仅浅观一刻都有极大的精神内耗。倒不是说会跟网上的人争论得面红耳赤。一直以来，我对某个事件某个观点都懒于发表意见，争辩自然更不可能。内耗的缘由在于：面对众多的声音，我要客观整理出主旋律，剔除噪音，并抛开偏见，开辟新思路，例证说服自己，容纳有理的观点，独立思考，一点点地形成自己的思维和看法……整个过程其实相当痛苦。此外，我从不喜欢做无用功，哪怕是一点也好，我会一遍又一遍地问自己从思考中收获了什么。然而，我并不抗拒去倾听各种声音，我抵触的是来自四面八方的争吵声，而且是那种毫无逻辑可循、毫无道德可言、毫无道理可述的粗鄙之语。太吵了…乱耳之音…
同时，又感觉弃之可惜，毕竟有深沟也有高楼，确也不乏有真知灼见、惊世才华的大神。
总之，现实的一地鸡毛已足够让人全力以赴，对社会热点的思考偶有即可，并完全可与志同道合之人探讨，即便是意见不合那也只会导致有意义的争论。至于网络，热搜评论一概不看，灵感来时更文直抒胸臆，闲暇时光鉴赏文章画作，忙里偷闲浅看好友动态。娱乐而已，切莫当真；虚拟世界，切莫沉迷。
扫扫垃圾，远离聒噪，岂不美哉？
热搜种种，可以科普，但是别问，问就是我断网了 https://t.cn/E2P9Ssz
#般若波罗蜜多心经[超话]#达摩祖师《破相论》原文与白话（上）
渝州华岩寺沙门释宗镜校刻
问曰：若复有人志求佛道者，当修何法最为省要？
答曰：唯观心一法，总摄诸法，最为省要。
有人问: 如果有人立志求佛道，应该修什么法最简单扼要呢?
回答: 只有观照自心这个方法，包含了一切诸法，最简单扼要。
问曰：何一法能摄诸法？
答曰：心者万法之根本，一切诸法唯心所生；若能了心，则万法俱备；犹如大树，所有枝条及诸花果，皆悉依根。栽树者，存根而始生子；伐树者，去根而必死。若了心修道，则少力而易成；不了心而修，费功而无益。故知一切善恶皆由自心。心外别求，终无是处。
问: 为什么这个方法可以包含一切诸法呢?
回答: 心，是万法的根本，一切诸法都是由心所生出。如果能够明了自心，也就了解一切万法了。譬如大树，所有的枝条和花果，都是由根部所生出的。种树的人，照顾好树根才会有果实; 砍树的人，知道除去根部而树一定死。如果明了自心来修道，就省力而容易成功; 不了解自心而修道，花费苦工而且没有帮助。所以知道一切善恶都是由自己内心所生。不要求取心外之法，因为最后都是没有用的。
问曰：云何观心称之为了？
答：菩萨摩诃萨，行深般若波罗蜜多时，了四大五阴本空无我；了见自心起用，有二种差别。云何为二？一者净心，二者染心。此二种心法，亦自然本来俱有；虽假缘合，互相因待。
问: 为什么观照自心称为了悟万法呢?
回答: 大菩萨长久修行甚深般若波罗蜜法门，明了四大五阴原本空寂，没有我的存在; 清楚见到自心的起心动念，有二种差别。那二种呢? 一个是清净心，一个是杂染心。这二种心法，是自然本来就有的;但是要透过因缘和合来呈现，彼此之间又产生复杂的因果关系。
净心恒乐善因，染体常思恶业。若不受所染，则称之为圣。遂能远离诸苦，证涅盘乐。若堕染心，造业受其缠覆，则名之为凡，沉沦三界，受种种苦。何以故？由彼染心，障真如体故。
清净心喜乐于善因果，杂染心常常想造恶业。如果内心不受到污染，则可以称为圣人。就能远离众苦恼，证得解脱自在的快乐。如果被杂染心影响，造恶业被报应纠缠，就称为是凡人。沉沦于三界，承受种种痛苦。为什么呢? 因为被杂染心遮蔽了本心佛性。
十地经云：众生身中有金刚佛性，犹如日轮，体明圆满，广大无边；只为五阴重云所覆，如缾内灯光，不能显现。又涅盘经云：一切众生悉有佛性，无明覆故，不得解脱。
十地经说: 众生身内有金刚佛性，好像太阳，体明圆满，广大无边；只因被五蕴乌云重重覆盖，如瓶内灯光，不能显现。涅盘经说: 一切众生都有佛性，因为被无明覆盖的缘故，不得解脱。
佛性者，即觉性也。但自觉觉他，觉知明了，则名解脱。故知一切诸善，以觉为根；因其觉根，遂能显现诸功德树。涅盘之果德，因此而成。如是观心，可名为了。
佛性，就是觉知真理之性。除了自己觉悟外还要让他人觉醒，觉知明了一切真理，就叫做解脱。所以知道一切的善，都是以觉知为根本; 因为有良好的觉知根本，才能显现种种的功德。解脱的果报，由此而成就。这样的观照心识，可以称为了悟。
渝州华岩寺沙门释宗镜校刻
问曰：若复有人志求佛道者，当修何法最为省要？
答曰：唯观心一法，总摄诸法，最为省要。
有人问: 如果有人立志求佛道，应该修什么法最简单扼要呢?
回答: 只有观照自心这个方法，包含了一切诸法，最简单扼要。
问曰：何一法能摄诸法？
答曰：心者万法之根本，一切诸法唯心所生；若能了心，则万法俱备；犹如大树，所有枝条及诸花果，皆悉依根。栽树者，存根而始生子；伐树者，去根而必死。若了心修道，则少力而易成；不了心而修，费功而无益。故知一切善恶皆由自心。心外别求，终无是处。
问: 为什么这个方法可以包含一切诸法呢?
回答: 心，是万法的根本，一切诸法都是由心所生出。如果能够明了自心，也就了解一切万法了。譬如大树，所有的枝条和花果，都是由根部所生出的。种树的人，照顾好树根才会有果实; 砍树的人，知道除去根部而树一定死。如果明了自心来修道，就省力而容易成功; 不了解自心而修道，花费苦工而且没有帮助。所以知道一切善恶都是由自己内心所生。不要求取心外之法，因为最后都是没有用的。
问曰：云何观心称之为了？
答：菩萨摩诃萨，行深般若波罗蜜多时，了四大五阴本空无我；了见自心起用，有二种差别。云何为二？一者净心，二者染心。此二种心法，亦自然本来俱有；虽假缘合，互相因待。
问: 为什么观照自心称为了悟万法呢?
回答: 大菩萨长久修行甚深般若波罗蜜法门，明了四大五阴原本空寂，没有我的存在; 清楚见到自心的起心动念，有二种差别。那二种呢? 一个是清净心，一个是杂染心。这二种心法，是自然本来就有的;但是要透过因缘和合来呈现，彼此之间又产生复杂的因果关系。
净心恒乐善因，染体常思恶业。若不受所染，则称之为圣。遂能远离诸苦，证涅盘乐。若堕染心，造业受其缠覆，则名之为凡，沉沦三界，受种种苦。何以故？由彼染心，障真如体故。
清净心喜乐于善因果，杂染心常常想造恶业。如果内心不受到污染，则可以称为圣人。就能远离众苦恼，证得解脱自在的快乐。如果被杂染心影响，造恶业被报应纠缠，就称为是凡人。沉沦于三界，承受种种痛苦。为什么呢? 因为被杂染心遮蔽了本心佛性。
十地经云：众生身中有金刚佛性，犹如日轮，体明圆满，广大无边；只为五阴重云所覆，如缾内灯光，不能显现。又涅盘经云：一切众生悉有佛性，无明覆故，不得解脱。
十地经说: 众生身内有金刚佛性，好像太阳，体明圆满，广大无边；只因被五蕴乌云重重覆盖，如瓶内灯光，不能显现。涅盘经说: 一切众生都有佛性，因为被无明覆盖的缘故，不得解脱。
佛性者，即觉性也。但自觉觉他，觉知明了，则名解脱。故知一切诸善，以觉为根；因其觉根，遂能显现诸功德树。涅盘之果德，因此而成。如是观心，可名为了。
佛性，就是觉知真理之性。除了自己觉悟外还要让他人觉醒，觉知明了一切真理，就叫做解脱。所以知道一切的善，都是以觉知为根本; 因为有良好的觉知根本，才能显现种种的功德。解脱的果报，由此而成就。这样的观照心识，可以称为了悟。
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