【今日港闻】
暴力示威愈演愈烈，暴民的武力更连月来不断升级，近来更出现爆炸品，严重危害社会大众的安全！然而，在一传媒创办人汉奸黎智英的眼中，竟然是「高度团结」！话说他日前又到美国唱衰中港，他不单陈腔滥调地再说「一国两制好快就会结束」，更乱指今次年轻人以自己的方式示威，年长的一辈亦支持，显示两代人高度团结[怒骂]。而实际上，就连月的暴民的暴力衝击已十分不满，例如昨晚(21日)的元朗衝突，有街坊挺身而出，与暴民对抗！ https://t.cn/RJ2IpuH
暴力示威愈演愈烈，暴民的武力更连月来不断升级，近来更出现爆炸品，严重危害社会大众的安全！然而，在一传媒创办人汉奸黎智英的眼中，竟然是「高度团结」！话说他日前又到美国唱衰中港，他不单陈腔滥调地再说「一国两制好快就会结束」，更乱指今次年轻人以自己的方式示威，年长的一辈亦支持，显示两代人高度团结[怒骂]。而实际上，就连月的暴民的暴力衝击已十分不满，例如昨晚(21日)的元朗衝突，有街坊挺身而出，与暴民对抗！ https://t.cn/RJ2IpuH
摩笛续撑中港股市 大摩郭强盛：牛市还很年轻
1.中港股市在连月升浪后出现调整，大摩郭强盛认为牛市还很年青，远未老化，更遑论步入熊市。
2.郭强盛认为中港牛市背后有三大因素，分别是宽松刺激政策再临、人民币兑美元具备升值潜力和中美贸易谈判进展良好。
3.宽松政策的主要受惠者，包括铁路、内需，和其他周期性板块如原材料等。
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中港股市经过连月的强劲升浪之后，上周五显著回落，引起调整忧虑，不过，过去几次奏响升跌转角的「摩笛」依然看好中港股市后向，大摩郭强盛在接受本刊独家专访时直言「牛市还很年轻」，远远未到转势向下之时！
港股过去两个月气势如虹，恒生指数从1月3日低位24896点一路上扬，至上周最高曾见过29241点，升幅高达17.5%，期内A股亦是强势毕现，主要指数均升逾20%。
不过，上周中港股市终见回落，恒指未能成功企稳二万九关口之余，周五更单日跌逾550点或1.9%，收报28228点，A股上证综指亦失守3000点关口，单日大跌4.4%至2969点，跌停板之声此起彼落。然而，投资气氛虽然转差，短线调整已至，但中长线而言，「摩笛」仍是力撑后市。
在过往多次的准确往绩支持下，「摩笛」的影响力毋庸置疑。
去年底率先唱好港股
今期本刊独家专访的摩根士丹利（下称大摩）亚洲及新兴市场首席策略师郭强盛（Jonathan Garner）绝对是投行界的冠军级人马，他是2015及2018年《机构投资者》亚洲股票策略冠军策略师。战绩方面，郭强盛及其团队就多次准确地预测港股后市及升跌转角（见图一），并早在11月底时已率先看好港股并上调恒指目标，其后更再两度调升目标。
最新的一次是在前周二（2月26日），将恒指的基本情景目标由原先的29850点升至31900点（见表一），最牛情景的目标价更高达34200点，由于恒指最高亦曾见过29241点（见另文「目标背后──三大情景 最牛看三万四」），与基本情景31900点相距不算太大，郭强盛上周接受本刊独家专访时亦不讳言这是一个较易达到的目标（easily achievable）。
郭强盛在去年底时已表示，中港股市处于牛市初段，他仍然看好牛市持续，「现时看来牛市无疑是更趋成熟，但肯定仍未老化，还很年轻。」
他指出，以恒指去年10月的底部起计，牛市才开始4个多月，而且仍有不少投资者对牛市抱有怀疑，除此之外，从大市成交亦可见端倪，「A股的成交量直至近几个星期才回升至牛市水平，港股成交虽然有复苏，但与此前的牛市水平仍有差距。」
三大原因牛市持续
大摩之所以如此看好中港股市前景，主要是基于三大原因，分别是宽松刺激政策再临、人民币兑美元具备升值潜力和中美贸易谈判进展良好。
一、中美贸易形势，去年是极大负面因素，但近期双方的谈判进展相当良好，双方领导人更传将于月底会面，达成协议并取消关税。
二、宽松刺激政策，先从中国出发，郭强盛表示，中国经济状况颇具周期性，去年亦面临较大下行压力，所以在宽松政策上更值得期待，「中国的惯常手法是，经济下行情况愈大，宽松政策愈强，今年1月的天量社会融资数据，就意味着中国经济年底时可望出现强劲复苏。」据人民银行数据显示，今年1月社会融资规模增量达4.64万亿元人民币，创历史新高。
经济愈差复苏愈劲
他进一步分析指，每当经历困难的一年后，都可以看到在经济复苏带动下盈利增长前景显著改善，市场估值亦因而上升，「以前亦多次出现过，2008年底至2009年，2011年底至2012年，上一次是2015年底至2016年，今年对港股来说亦是好年。」
因此，他认为最简单的投资选择就是将目光放于直接受惠政策刺激的板块，例如是铁路、内需等（板块及个股详见相关文章）。
除了信贷上的强力支持外，中国在其他层面上的政策亦出现重大转向，包括放宽对民企的监管措施、游戏审批、教育和医药等行业的监管，而两会期间公布的众多政策措施，如下调增值税的幅度等等，就超出了市场预期，整体政策走向已转为支持经济。
美国方面的助力亦不容忽视，郭强盛预计联储局短期内不会加息，全年唯一一次加息相信会在12月，缩表（QT）亦可望会于今年第三季度完结，「去年我们既面对加息，又有QT，今年是截然不同，这对港股尤其重要，因为其内有很多利息敏感股份。」
人民币将持续走强
三、人民币前景，大摩的看法相当乐观，预计今年底美元兑人民币汇价将走强至6.55，2020年底目标更高达6.3，主要是因为中国承诺开放资本帐和金融市场准入，无论是股市或债市均被纳入国际知名指数，如早前MSCI就将A股的纳入因子大幅提升，「这将吸引海外资金流入，尤其是在经济将开始周期性反弹的时候，更可以支持汇价表现。」
郭强盛特别提到，上述各因素综合下，在中港股市形成非常强劲的推动力，盈利预测调整上亦明显改善（见「捉转角市──郭强盛教看盈测变化 捉股市拐点」），「美国联储局由紧转松，变相令中国有进一步放松的空间，而中国在推行宽松政策的同时，人民币汇价又维持强势，其效果将会相当强劲。」
在中港两地股市之中，郭强盛无疑是对A股更加乐观，从表一可见，沪深300指数的潜在升幅高于恒指，达17.6%，他指其目标价PE为较高的13倍，主要是因为政策支持和官方明确股市是国家核心竞争力，会显著带动内地投资者重投A股市场。
不过，他补充指，港股潜在升幅亦相当吸引，至少是远高于美股标普500指数，今年基本上是没有多少上升空间。
1.中港股市在连月升浪后出现调整，大摩郭强盛认为牛市还很年青，远未老化，更遑论步入熊市。
2.郭强盛认为中港牛市背后有三大因素，分别是宽松刺激政策再临、人民币兑美元具备升值潜力和中美贸易谈判进展良好。
3.宽松政策的主要受惠者，包括铁路、内需，和其他周期性板块如原材料等。
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中港股市经过连月的强劲升浪之后，上周五显著回落，引起调整忧虑，不过，过去几次奏响升跌转角的「摩笛」依然看好中港股市后向，大摩郭强盛在接受本刊独家专访时直言「牛市还很年轻」，远远未到转势向下之时！
港股过去两个月气势如虹，恒生指数从1月3日低位24896点一路上扬，至上周最高曾见过29241点，升幅高达17.5%，期内A股亦是强势毕现，主要指数均升逾20%。
不过，上周中港股市终见回落，恒指未能成功企稳二万九关口之余，周五更单日跌逾550点或1.9%，收报28228点，A股上证综指亦失守3000点关口，单日大跌4.4%至2969点，跌停板之声此起彼落。然而，投资气氛虽然转差，短线调整已至，但中长线而言，「摩笛」仍是力撑后市。
在过往多次的准确往绩支持下，「摩笛」的影响力毋庸置疑。
去年底率先唱好港股
今期本刊独家专访的摩根士丹利（下称大摩）亚洲及新兴市场首席策略师郭强盛（Jonathan Garner）绝对是投行界的冠军级人马，他是2015及2018年《机构投资者》亚洲股票策略冠军策略师。战绩方面，郭强盛及其团队就多次准确地预测港股后市及升跌转角（见图一），并早在11月底时已率先看好港股并上调恒指目标，其后更再两度调升目标。
最新的一次是在前周二（2月26日），将恒指的基本情景目标由原先的29850点升至31900点（见表一），最牛情景的目标价更高达34200点，由于恒指最高亦曾见过29241点（见另文「目标背后──三大情景 最牛看三万四」），与基本情景31900点相距不算太大，郭强盛上周接受本刊独家专访时亦不讳言这是一个较易达到的目标（easily achievable）。
郭强盛在去年底时已表示，中港股市处于牛市初段，他仍然看好牛市持续，「现时看来牛市无疑是更趋成熟，但肯定仍未老化，还很年轻。」
他指出，以恒指去年10月的底部起计，牛市才开始4个多月，而且仍有不少投资者对牛市抱有怀疑，除此之外，从大市成交亦可见端倪，「A股的成交量直至近几个星期才回升至牛市水平，港股成交虽然有复苏，但与此前的牛市水平仍有差距。」
三大原因牛市持续
大摩之所以如此看好中港股市前景，主要是基于三大原因，分别是宽松刺激政策再临、人民币兑美元具备升值潜力和中美贸易谈判进展良好。
一、中美贸易形势，去年是极大负面因素，但近期双方的谈判进展相当良好，双方领导人更传将于月底会面，达成协议并取消关税。
二、宽松刺激政策，先从中国出发，郭强盛表示，中国经济状况颇具周期性，去年亦面临较大下行压力，所以在宽松政策上更值得期待，「中国的惯常手法是，经济下行情况愈大，宽松政策愈强，今年1月的天量社会融资数据，就意味着中国经济年底时可望出现强劲复苏。」据人民银行数据显示，今年1月社会融资规模增量达4.64万亿元人民币，创历史新高。
经济愈差复苏愈劲
他进一步分析指，每当经历困难的一年后，都可以看到在经济复苏带动下盈利增长前景显著改善，市场估值亦因而上升，「以前亦多次出现过，2008年底至2009年，2011年底至2012年，上一次是2015年底至2016年，今年对港股来说亦是好年。」
因此，他认为最简单的投资选择就是将目光放于直接受惠政策刺激的板块，例如是铁路、内需等（板块及个股详见相关文章）。
除了信贷上的强力支持外，中国在其他层面上的政策亦出现重大转向，包括放宽对民企的监管措施、游戏审批、教育和医药等行业的监管，而两会期间公布的众多政策措施，如下调增值税的幅度等等，就超出了市场预期，整体政策走向已转为支持经济。
美国方面的助力亦不容忽视，郭强盛预计联储局短期内不会加息，全年唯一一次加息相信会在12月，缩表（QT）亦可望会于今年第三季度完结，「去年我们既面对加息，又有QT，今年是截然不同，这对港股尤其重要，因为其内有很多利息敏感股份。」
人民币将持续走强
三、人民币前景，大摩的看法相当乐观，预计今年底美元兑人民币汇价将走强至6.55，2020年底目标更高达6.3，主要是因为中国承诺开放资本帐和金融市场准入，无论是股市或债市均被纳入国际知名指数，如早前MSCI就将A股的纳入因子大幅提升，「这将吸引海外资金流入，尤其是在经济将开始周期性反弹的时候，更可以支持汇价表现。」
郭强盛特别提到，上述各因素综合下，在中港股市形成非常强劲的推动力，盈利预测调整上亦明显改善（见「捉转角市──郭强盛教看盈测变化 捉股市拐点」），「美国联储局由紧转松，变相令中国有进一步放松的空间，而中国在推行宽松政策的同时，人民币汇价又维持强势，其效果将会相当强劲。」
在中港两地股市之中，郭强盛无疑是对A股更加乐观，从表一可见，沪深300指数的潜在升幅高于恒指，达17.6%，他指其目标价PE为较高的13倍，主要是因为政策支持和官方明确股市是国家核心竞争力，会显著带动内地投资者重投A股市场。
不过，他补充指，港股潜在升幅亦相当吸引，至少是远高于美股标普500指数，今年基本上是没有多少上升空间。
股市上落又怎会是贸易战胜利理由
特朗普又大吹大擂话对中国开征惩罚性关税，不但令到中国大受损失，中港股市齐跌，美国不但股市创新高，而且钢铁工业再次蓬勃起来，其实特朗普有所不知，中港股市齐跌，是中港股票投资者有危机感，减持手上一些股票，多持一些现金，为中美贸易战作好准备，而中港商人亦知道，今次中美贸易战，我们是在防守的一方，储备多一些弹药，愈防守得耐，胜算愈高，美国则不同，特朗普的免税计划，的确可以刺激美国消费，令道指上升，但同时亦令到美国人贪胜不知输，认为会取得全面性胜利，如果在短时间内不能令中国投降，美国人就会将矛头指向特朗普，认为他无端挑起贸易战，老实说，贸易战还未算是正式开始，特朗普已经急不及得待宣布胜利，其实是心怯表现，股市上上落落有什么出奇，特朗普以此为标准，只不过是为胜利制造一个理据，假如这个理据成立，当美国股市下跌，唔通特朗普会认输，中国则起动资金重创其股市则定下输论，特朗普真的厚不知耻贻笑于天下
特朗普又大吹大擂话对中国开征惩罚性关税，不但令到中国大受损失，中港股市齐跌，美国不但股市创新高，而且钢铁工业再次蓬勃起来，其实特朗普有所不知，中港股市齐跌，是中港股票投资者有危机感，减持手上一些股票，多持一些现金，为中美贸易战作好准备，而中港商人亦知道，今次中美贸易战，我们是在防守的一方，储备多一些弹药，愈防守得耐，胜算愈高，美国则不同，特朗普的免税计划，的确可以刺激美国消费，令道指上升，但同时亦令到美国人贪胜不知输，认为会取得全面性胜利，如果在短时间内不能令中国投降，美国人就会将矛头指向特朗普，认为他无端挑起贸易战，老实说，贸易战还未算是正式开始，特朗普已经急不及得待宣布胜利，其实是心怯表现，股市上上落落有什么出奇，特朗普以此为标准，只不过是为胜利制造一个理据，假如这个理据成立，当美国股市下跌，唔通特朗普会认输，中国则起动资金重创其股市则定下输论，特朗普真的厚不知耻贻笑于天下
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