浙商证券分析师史凡可等9月5日发布的研报中指出，中宠股份上半年旗下顽皮营收实现40

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【中信建投报告：第三季度普通股票收益均值为-11.83% 债券型基金均值均实现正收益】财联社10月9日电，中信建投研究报告指出，今年三季度以来，权益市场指数回撤较多。上证指数回撤11.01%，深证成指回撤16.42%，创业板指回撤18.56%。今年前三季度股债跷跷板效应明显，股票型基金分别实现了负/正/负的收益回报，而债券类基金则相对表现更佳。第三季度被动指数、普通股票、增强指数型基金的收益均值分别为-14.23%、-11.83%、-12.18%，整体回撤幅度与第一季度接近。第三季度股票型、混合型基金收益均值为负且方差分化较大，债券类基金收益更优且分布更为集中。在今年三季度的股市行情下，多数投资者转向风险偏好低的债券型基金，除了股性较强的可转换债券基金和混合债券型二级基金，债券型基金均值均实现了正收益。

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【出口炒作路线分支！宠物消费未来市场规模近4000亿，受益上市公司有这些】

财联社9月28日讯　宠物经济板块近期表现亮眼，中宠股份和依依股份昨日涨停，佩蒂股份股价自4月阶段低点迄今股价累计最大涨幅达78%，路斯股份盘中最高涨超8%。

人民币汇率今年2、3月份处于高位，4月到6月末，人民币对美元汇率从6.3：1贬值到6.7：1附近，并于9月15日跌破整数7关口。今日人民币兑美元中间价报7.1107，下调385点，创2020年6月2日以来新低。

不少宠物公司在国外布局业务，营收大头在海外，其中，源飞宠物海外营收比例高达96%，佩蒂股份超过80%，中宠股份和路斯股份均超过70%。国内宠物公司海外订单多以外币结算，人民币贬值提升公司汇兑收益从而提升净利。

海关数据显示，1-8月我国宠物食品累计出口量102.7万吨，同比增长9.2%，累计出口金额为135.5亿元，同比增长29% ，其中8月出口量11.97万吨，同比增长21.1%，当月出口金额16.92亿元，同比增长28.4%。

财务数据显示，宠物食品和用品相关上市公司上半年业绩均同比增加。其中，源飞宠物二季度人民币大幅贬值贡献较多汇兑收益，净利同比增速翻倍，上半年财务费用中汇兑收益达1600万元。中宠股份上半年汇兑损益为1806万元 (去年同期为-198万元)。

上海某券商宠物行业研究员对财联社记者表示，今年第一季度人民币汇率处于高位，第二季度才开启贬值，第三季度幅度更大。对宠物经济公司来说，三季度受益会更为明显。“上半年部分企业锁汇锁错了，受益不大，三季度基本都会有比较大的受益。"

国内市场方面，广发证券分析师王乾等9月5日发布的研报指出，据《2021年中国宠物行业白皮书》，2021年我国宠物消费市场规模达2490亿元，同比增长20.58%。当前我国养宠渗透率仅20%，同美国70%左右和日本38%水平仍有较大差距，中国相较于美国中美宠物市场消费容量相差3倍，平均单宠消费金额相差3.5倍左右，宠物消费市场增长空间广阔，未来有望保持高速增长态势。据中研普华《2022-2027年中国宠物行业发展分析及投资预测报告》，预计未来3年我国城镇宠物(犬猫)消费行业CAGR为14.2%，到2024年市场规模有望超3700亿元。

天风证券分析师吴立等9月15日发布的研报指出，养宠人数高增长，2021年犬/猫主人数量分别为3619/3225万人，同比增速分别为0.7%/19.4%。消费升级趋势明显，高消费群体占比持续提升。业内人士指出，随着丁克、单身、社恐、银发等等人群基数的膨胀，人与人之间的社交链条逐渐疏松，宠物身上所独有的情感替代价值日益凸显。

王乾指出，美国宠物用品协会的调查证明，宠物消费受经济周期的影响很小。根据美国劳工统计局的数据，在美国经济表现不佳的2010年，娱乐消费下降7%，食品消费下降3.8%，住房消费下降2%，而宠物消费却增长了6.2% 。

招商证券6月27日发布的研报指出，宠物经济行业分为宠物交易行业与宠物消费行业，其中宠物消费行业又主要由宠物食品、宠物用品、宠物医疗、宠物服务四大板块构成。细分市场来看，宠物食品市场为宠物消费市场最重要板块，具体包含宠物主粮、零食以及保健品，是宠物消费市场最重要的板块。2021年宠物食品市场达1337亿元人民币，同比增长11.9% 。

竞争格局方面，王乾指出，近三年我国宠物品牌数量快速增加，行业迭代换血速度较快，我国宠物食品行业CR10仅为31% ，对比美国77%和日本70%仍有较大提升空间，国内中宠股份、佩蒂股份、依依股份和源飞宠物等龙头企业有望崛起。

王乾认为，宠物食品消费升级锐不可当，量价齐升。宠物主粮的刚需特性对售价形成支撑，今年“618”宠物主粮销售单价为187元/件，同比上涨11.3% 。宠物产品国内品牌主打性价比，以经济型产品为主，近两年受国产品牌认可度不断上升、原材料涨价等影响，售价有所提高，如中宠旗下的顽皮、佩蒂旗下的好适嘉及乖宝旗下的麦富迪等品牌价格稳步上行。

浙商证券分析师史凡可等9月5日发布的研报中指出，中宠股份上半年旗下顽皮营收实现40%左右增长，预计顽皮营收全年突破5亿元;佩蒂股份越南产能上半年起生产恢复，以及柬埔寨产能释放驱动高增;依依股份因原材料大幅上涨提价3.5%-5%，预计三季度提价落地，四季度进入销售旺季，下半年盈利有望改善。

为提升市占率，相关上市公司均在积极扩产。刚刚上市的源飞生物柬埔寨工厂在2020年陆续投产，募投项目“年产咬胶3000吨、宠物牵引用具2500万条产能提升项目计划两年内建成。中宠股份近日发布可转债预案，拟募集资金投向干粮、湿粮、冻干食品等项目的建设，进一步扩充公司在主粮行业的产能。路斯股份年产3万吨主粮项目的一期生产线已自2022年6月份进入试产阶段，项目预计全部达产日期为2023年6月末。新增肉粉项目的达产日期预计为2023年3月末。

值得注意的是，分析人士指出，宠物经济面临光热闹不赚钱的困局，行业规模大但经营分散，导致竞争激烈。这样的市场竞争下，整体看更适合小规模创业，对于大规模投资来讲难以短期见效，尤其对于上市公司来说意味着巨大的竞争压力，投资者难以获得足够回报。