2021年6月14日，#品质人生 奥迪Q5L和它的朋友们——大同风华新元素奥迪Q5L上市音乐会如期降临明堂里音乐餐厅。全新奥迪Q5L市场指导售价区间为39.68 万元-48.70 万元，作为豪华B级SUV细分市场的开拓者和引领者，全新奥迪Q5L积极进化的产品价值和“自由在Q我”的价值观，为更多新生代精致家庭创造自由美好的生活方式。
以音乐为形式，“自由之夜”诠释积极进化的自由价值观
自2009年进入中国市场，奥迪Q5以“自由”为标签，从“进·享自由”到“进·展自由”，诠释了不同时代下的自由价值观，陪伴了中国精英人群的成长与蜕变。面对用户年轻化和价值观进化的新时代，全新奥迪Q5L携“自由在Q我”的全新价值主张，再度进化而至。此次上市发布会，天津蓝池奥龙奥迪以“品质人生，奥迪Q5L和它的朋友们”为主题，创新打造了“全新奥迪Q5L上市音乐会”。通过自由、音乐与汽车同频共振的独特体验，呈现一场“最自由的上市发布会”。
 
熟悉奥迪 DNA 的朋友们都知道，奥迪不仅意味着生产性能更好、技术更高精尖的汽车，更意味着要让驾驶体验的每个细节都趋于完美。我们想要做的是真正以用户为中心，确保提供以“人为中心”的服务。奥迪相信，这样的初心才能带来独特的产品，才能提高用户的生活品质，才能让渴望高端出行的消费者由衷地感到满意。作为用户工作、生活中的重要伙伴，“自由”一直是奥迪Q5L想要传达的理念。我们相信，全新奥迪Q5L能进一步彰显进取的奥迪精神，让中国市场的高端消费者们眼前一亮。
 
音乐表达自由态度，汽车承载自由追求。活动现场，歌手演唱了由奥迪英杰汇进取先锋，奥迪音乐总监张亚东；奥迪品牌挚友Q5家族自由唱响家郑钧；奥迪品牌挚友，Q5家族自由乐享家赵兆等最具自由精神的音乐人重新编曲、填词的《私奔 2021》。以更加温柔却充满力量的旋律、更加坚定向上的歌词，表达出新生代人群对自由的积极向往。这首“自由之歌”与承载自由灵魂的全新奥迪Q5L相得益彰，共同唤醒积极前行的自由力量。 https://t.cn/E4ktU0k

#新宝骏Valli实车试驾，空间大、科技水平高，动态表现出众#

从去年以来，我们参加了无数场SUV的试驾活动，虽然这类车型外观、内饰的设计拥有明显差异，但真正感受过实车的动态表现后，会发现这类车型很多都是大同小异，这也让我们偶尔会感叹如今汽车同质化问题实在太严重。但我们今天要和大家聊的这台车，在实测之前它就给我不少好感，至少可以说是新鲜感，因为这是一台自主品牌阵营中少有的旅行车，即新宝骏Valli。

新宝骏Valli实车试驾，空间大、科技水平高，动态表现出众
此次新宝骏Valli的试驾活动在彩云之南举行，活动主题为“探寻南国秘境试驾之旅”，我们也将在“一车两宿三餐四时”的时间内体验新宝骏Valli这台全新休旅车。相比于此次活动，我个人更关心的是新宝骏Valli这台车本身，毕竟作为国内少见的10万级休旅车，新宝骏Valli拥有相当高的热度。但目前关于新宝骏Valli实车的评测少之又少，话不多说，下面咱们一起来了解一下新宝骏Valli实车的静态及动态表现。

新宝骏Valli实车试驾，空间大、科技水平高，动态表现出众
静态部分关于外观、内饰的设计咱们也不再赘述，大家在网上也能看到不少设计解读方面的文章。咱们直接从实际体验来聊，静态方面咱们聊两个部分，一是空间，二是智能科技的体验。首先空间方面，由于新宝骏Valli是基于轿车底盘打造，且轴距达到2700mm，其后排空间表现不逊色于同级轿车，以178cm的成员为例，在新宝骏Valli后排也能获得两拳的腿部空间。

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后备箱空间是新宝骏Valli的重点部分，其后排座椅放倒后，能形成1800*1200*750mm的纯平空间，其实这也就是一个双人床的尺寸，就空间而言新宝骏Valli的表现不输我们此前体验过的绝大部分紧凑型SUV。而新宝骏Valli的车顶空间也有不错的拓展性，比如此次活动的试驾车就加装了车顶行李箱，其载物能力还有进一步提升。当然，大家未来也可以加装车顶帐篷、自行车架等装备。

新宝骏Valli实车试驾，空间大、科技水平高，动态表现出众
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其次咱们来看新宝骏Valli智能科技的体验，由于此次试驾活动我们体验的功能有限，和大家挑几个重点来聊。一是新宝骏Valli的车联网系统，其搭载了新宝骏车联网2.0版系统，其最大的改变就在于加入了车机运算，成为手机、车机双模运算，在不连接手机的前提下，也能直接使用在线导航、语音识别等功能；二是新宝骏Valli的手机控车功能，在试驾新宝骏Valli时，云南的天气情况相当不错，我们一般都会提前用手机打开空调。

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最后咱们来聊新宝骏Valli的动态表现，首先是动力方面，我们试驾的顶配车型采用1.5T+CVT的动力组合，其1.5T发动机最大马力为147匹（108kW），最大扭矩达250N·m，数据还算不错，而且这台发动机从2200转开始就能输出最大扭矩。而新宝骏Valli转速达到3500转左右，车内才会传来发动机噪音。

在试驾过程中，明显能感觉到新宝骏Valli初段提速相当激进，甚至猛踩油门还会出现打滑的现象，并且车内的静谧性保持得不错。而后段动力输出，能明显感受到新宝骏Valli的动力储备足够深厚，至少在限速范围内，动力可以说随叫随到。至于新宝骏Valli的行驶平顺性，大家也无需顾虑，毕竟这本身就是CVT变速箱的优势。

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由于此次试驾活动的场地以云南的风景为主，也没有设置激烈驾驶路段，咱们也没有机会对新宝骏Valli做出激烈的试驾。但其实我个人认为这次的试驾活动地点恰好符合新宝骏Valli的调性，毕竟这是一台旅行车，本就不是为激烈驾驶而生。在试驾过程中，其实能明显感受到新宝骏Valli的悬架滤振性不错，路面振动能被悬架吸收，并且经过类似碎石路面时，车内也不会出现共振。而在超车过程中快速并线时，新宝骏Valli低重心的优势又显露无遗，其车身侧倾相对SUV更小，且车尾循迹性也不错，相当易控。

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大家之前应该对新宝骏Valli的外观、内饰等方面非常了解，毕竟10万级旅行车在国内真的是太少，新宝骏Valli算是开创了这一蓝海市场。而新宝骏Valli的动态表现大家可能了解得不多，咱们也对新宝骏Valli的动态表现做一个总结，与紧凑型SUV相比，新宝骏Valli的操控性有一定优势，且同时兼顾舒适性；而动力方面，新宝骏Valli的前段输出相当不错，且静谧性表现出色。我个人认为新宝骏Valli的悬架、动力标定恰到好处，其能让大家舒适地享受旅程，退一步说，即便是日常家用，新宝骏Valli也能让大家舒舒服服地出行。

【详解开润股份：箱包行业 B2B、B2C 双龙头】今天我们一起梳理一下开润股份，公司专注于做优质出行及生活消费品，主要经营业务为休闲包袋、旅行箱、商务包袋、服饰及相关配件等产品的研发、设计、生产和销售。公司基于对传统行业及互联网模式的深度理解，为用户提供出行及生活消费品，并将高科技融入其中，改善人们的装备和体验，同时利用强大的供应链能力，让产品不仅好看、好用，而且价格合适。公司按照业务模式主要分为代工制造业务和品牌经营业务：1）代工制造业务方面，公司坚持做优质客户战略，与耐克、迪卡侬、VF集团、优衣库、戴尔、惠普等世界知名品牌开展合作，产品品类涵盖运动休闲包袋、商务包袋、其他功能性软包、服装、拉杆箱等，公司通过自动化、智能化、精益管理等方式持续改善生产效率，不断巩固行业地位和竞争壁垒。2020年公司全资子公司滁州米润收购了优衣库针织服装核心供应商上海嘉乐28.70%股权，此次交易推进公司代工制造业务的产品品类从箱包领域延伸至纺织服装及面料生产制造领域，开拓了市场空间更大的新品类、新赛道，对于公司业务保持长期发展、规模增长具有重要意义。 $开润股份(SZ300577)$   #钢铁板块大幅拉升多股涨停#   2）品牌经营业务方面，公司初步形成了以“90分”、“小米”、“Paul Frank（大嘴猴）”的品牌矩阵：（1）自有品牌（90分）“90分”为公司主要自有品牌，主力价格带为300元~800元，主要通过天猫、京东等电商渠道为时尚青年提供高颜值、高品质、有调性的拉杆箱、包袋、生活配件等泛出行产品，为人们的出行提供一站式解决方案。凭借强大的产品力，“90分”品牌及旗下多款产品获得了德国红点、德国IF工业设计大奖，并荣获“上海品牌”认证。（2）合作品牌（小米）公司与小米集团的合作主要以成本价采购/毛利分成模式，由公司负责“小米”产品的整体开发、生产和供货，“小米”品牌及商标权归属于小米集团。“小米”产品主力价格带为200元~400元，主要通过小米等电商渠道（包括小米天猫店、小米京东店、小米网、小米之家等）为年轻白领、学生等人群提供强功能性、强科技属性的拉杆箱、包袋等产品。（3）被授权品牌（Paul Frank）公司控股子公司上海潋润纺商贸有限公司于2020年4月获得红纺文化有限公司许可，在箱包类、伞类授权品项上独占使用Paul Frank及图形、中英文系列品牌，许可期限为2020年4月1日至2030年2月28日。“Paul Frank（大嘴猴）”产品主力价格带为300元以下，为消费者提供外观色彩丰富、性价比高的箱包类产品等。一、箱包行业 B2B、B2C 双龙头开润股份成立于2011年；2015年与小米合作成立上海润米、上海硕米两家小米生态链公司，开启 B2C 端业务发展，成为小米生态链公司的一员；2016年公司自有品牌 90 分产品全面上线销售，双十一期间位列天猫旅行箱单品销售第一名，同年创业板上市；2017年成为迪卡侬全球40家战略合作伙伴供应商之一；2019年公司完成了小米与 90 分品牌及运营团队的拆分，开始独立管理90 分品牌，并转变其品牌定位，从以往的主推高性价比爆款产品切换至针对城市新精英群体的中高端赛道，同年完成收购印尼宝岛工厂，成功进入 Nike 供应商体系；2020 年公司新增品牌“大嘴猴”，主打低价市场，与 90 分差异化定位，且在新增健身器材新品类，试水走步机产品，同年新增客户跨国服饰集团VF。二、业务分析2015-2020年，营业收入由4.94亿元增长至19.44亿元，复合增长率31.52%，20年实现营收同比下降27.87%；归母净利润由0.66亿元增长至0.78亿元，复合增长率3.40%，20年实现归母净利润同比下降65.51%；扣非归母净利润分别为0.57 亿元、0.79 亿元、1.10 亿元、1.53 亿元、2.09 亿元、0.56 亿元，20年实现归母净利润同比下降72.96%；经营活动现金流由0.60亿元增长至1.34亿元，复合增长率17.43%，20年实现经营活动现金流同比下降5.46%。分产品来看，2020年旅行箱实现营收同比下降48.34%至4.23亿元，占比21.75%；包袋实现营收同比下降20.14%至13.20亿元，占比67.91%；其他实现营收同比下降10.10%至2.01亿元，占比10.35%。2020年公司前五大客户实现营收11.92亿元，占比61.32%，其中第一大客户实现营收19.62%。三、核心指标2015-2020年，毛利由30.36%下降至18年低点25.98%，随后逐年提高至28.48%；期间费用率由16.27%上涨至17年17.02%，18年下降至低点13.09%，随后逐年提高至20.87%，其中销售费用率由6.82%上涨至11.11%，管理费用率由10.04%下降至4.07%，随后逐年上涨至8.48%，财务费用率由-0.59%上涨至1.28%；利润率由12.80%下降至3.42%，加权ROE由37.47%下降至17年阶段低点19.98%，18年提高至30.68%，随后逐年下降至8.04%。四、杜邦分析净资产收益率=利润率*资产周转率*权益乘数由图和数据可知，16年净资产收益率的下降至低点主要是由于利润率、资产周转率、权益乘数三者共同下降所致，17年净资产收益率的提高主要是由于利润率的回升，资产周转率和权益乘数的提高，18年净资产收益率的提高是由于资产周转率和权益乘数的提高，19年的略微回落是由于利润率的略微下降以及资产周转率的下降，20年净资产收益率的下降是由于利润率、资产周转率和权益乘数共振下降。五、估值指标PB 4.13，位于近3年30分位值低位。根据机构一致性预测，开润股份2023年业绩增速在26.38%左右，EPS为1.74元，18-23年5年复合增长率19.39%。目前股价26.03元，对应2023年估值是PE 14.83倍左右，PEG 0.56左右。看点：公司20年受疫情影响业绩承压，预计B2B端订单逐渐企稳、切入服装代工赛道打开增长空间，B2C端品牌持续升级，拓新品牌、新品类顺利，21年收入有望恢复至19年疫情前水平。