张忆东：新牛市是核心资产的牛市，中国资本市场有，两大变数
2、3季度宏观风险的洗礼之下，核心资产有望被砸出‘黄金坑’，维持‘2019年类似2005、2013年是新牛市的起点，行情N型走势’的判断，而新牛市是核心资产的牛市。
“目前中短期行情因存在变数，仍处于“2019年N型走势、一波三折”的趋势下，但中国核心资产在此逆境中也存在崛起的机会，核心资产已经成为赢家的主战场。”7月27日，兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示。
当日下午，博时基金与深圳证券交易所联合主办的“投资•价值•发现者”大型公益投教活动上，张忆东为投资人分享了主题为《突围，中国核心资产的新征程》的脱口秀。
资本市场两大变数
张忆东指出，“中国资本市场所面对的宏观环境现在是多云，在资本市场上方有两朵大乌云，一朵是中美经贸谈判以及背后的大国博弈，第二朵乌云是中国经济下半年及未来的发展方向。”
张忆东表示，中国资本市场有，两大变数：
变数一是中美经贸关系：从G2主导的全球化”转向“斗而不破”。
“今年我们看得很清楚，中美贸易战对资本市场的影响，无论对A股还是港股，明显比去年弱得多，去年因为大家没有经历过，当时有这个担忧、那个害怕，经过华为事件，大家感受到怕也没用，必须做好自己的事情，才能把乌云清除掉。 ”
“贸易战是大国博弈，新的大国崛起，对传统大国形成挑战时。我们做自己的事，不用过多担心贸易战带来的短期影响，贸易战是外来因素，是次要变量，它的影响在今年乃至于未来会越来越弱化，关键还是我们如何应对。”张忆东说。
变数二，中国经济政策是“放水刺激”还是“忍痛改革、调结构”？
“去年、今年我们做的供给侧改革、金融去杠杆，以及今年做的金融供给侧改革，它可能会引发短痛，但中国具有制度优越性，我们的忍痛能力比西方社会更强。”张忆东说。
“越是有乌云在，我们一定要在长期正确的事情上保持战略定力，这也就意味着要付出短痛，短期经济增速可能还会放缓，但由于我们做结构调整是主动为之，这就避免了经济出现超预期失速，这种情况下指望看周期、看总量，意义不大，亮点在经济结构调整，金融供给侧在改革，包括“三去一降一补”等实体的供给侧改革，这些都有利于经济效率的提升，有利于结构优化。”张忆东说。
张忆东指出，历史可借鉴，2019年类似2005年和2013年都是新牛市的起点，相似的都是底部区域、牛熊转折期、行情N型走势、行情一波三折，不同的是2019年政治经济环境更有利，回撤空间可控，时间换空间。
中国核心资产在逆境崛起
张忆东认为，股市突围的基础是确定性业绩基础上的“便宜是硬道理”。首先，中国经济周期性下行叠加中美贸易战、科技战的升级，中国各领域加速结构分化，部分核心资产盈利能力未受到严重损害，甚至有望强化赢家通吃的大趋势；其次，具备全球配置及长期配置吸引力的核心资产明显增多。
而投资的赢家之道是“以长打短”，核心资产是赢家的主战场。
大国博弈背景下的投资突围之道主要有三点：
第一是以长打短，寻找未来的大趋势。中美博弈的长期化使得中国继续对外开放仍是正确应对之道，中国企业开始全球布局的新阶段；中国经济也将面对步入中低速发展的新阶段，必须注重社会公平和法律、规则，消费与创新是经济转型的必然选择，消费的新模式、新需求，人工智能AI为代表的科技应用需求开始爆发。
其次，把握中国金融体系重构的战略机遇期也是其中重要一点。金融供给侧改革的内涵从去杠杆走向结构调整，进一步增强金融服务实体经济能力、推动资源流向更有效率、更符合经济发展方向的地方。参考80年代“里根新政”与美国股市的良性关系互动，为90年代美股大牛市奠基。资本市场投资者结构重建和规则重建，有助于中国资本市场从偏重融资的“周期博弈的绞肉机”慢慢成为“融资与投资并重”的“长期价值的挖掘机”。
第三，要提高上市公司治理水平和盈利能力。包括重视微观、淡化宏观，中国各领域都将加大分化，核心资产将呈现竞争力不断提升的大趋势；而我们借鉴美股，80年代宏观风险的洗礼和改革红利交织，美国最优秀企业的盈利能力和竞争力持续改善。在借鉴日股方面，股市泡沫破灭后，具有核心竞争力的公司依然走出长牛；而中国科技公司、制造业公司也开始以“自主创新”为“护城河”的高水平全球化征程。
伟大都是“熬”出来
在投资策略上，张忆东指出，伟大都是“熬”出来，要精选中国各领域核心资产，让时间成为投资的好朋友。
“2、3季度宏观风险的洗礼之下，核心资产有望被砸出‘黄金坑’，维持‘2019年类似2005、2013年是新牛市的起点，行情N型走势’的判断，而新牛市是核心资产的牛市。”张忆东指出。
具体而言，短期考核的绝对收益型资金方面，左侧频繁交易不如避险、不折腾；短期考核的相对收益型资金方面，做交易也不如调整持仓，精选最具性价比的核心资产，防止“伪核心资产”的基本面触雷、防止“抱团取暖”高估值拥挤交易下的短期踩踏风险；长线配置资金方面，在中国核心资产的战略机遇期，利用市场调整、逢低布局。
在投资主线上，离不开“与时间赛跑”这一主题。中短期来看，精选消费及服务业相关龙头并重视盈利和估值的性价比，立足于下半年的减税、扶贫、稳定就业、刺激内需及相关政策，可以继续掘金食品饮料、医药、教育、家电、社会服务业、电商及其他新兴消费服务业；中长期来看，精选“补短板”领域的科技龙头并防止估值泡沫，聚焦政策扶持之外的真正“自主可控”的科技实力、盈利能力；长期来看，利用“黄金坑”布局中国“最硬的核心资产”，包括难以替代或者不可复制的品牌消费品，也包括金融、地产、机场等“类债券”行业最具竞争优势的优质龙头企业。
（21世纪经济报道）
2、3季度宏观风险的洗礼之下，核心资产有望被砸出‘黄金坑’，维持‘2019年类似2005、2013年是新牛市的起点，行情N型走势’的判断，而新牛市是核心资产的牛市。
“目前中短期行情因存在变数，仍处于“2019年N型走势、一波三折”的趋势下，但中国核心资产在此逆境中也存在崛起的机会，核心资产已经成为赢家的主战场。”7月27日，兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示。
当日下午，博时基金与深圳证券交易所联合主办的“投资•价值•发现者”大型公益投教活动上，张忆东为投资人分享了主题为《突围，中国核心资产的新征程》的脱口秀。
资本市场两大变数
张忆东指出，“中国资本市场所面对的宏观环境现在是多云，在资本市场上方有两朵大乌云，一朵是中美经贸谈判以及背后的大国博弈，第二朵乌云是中国经济下半年及未来的发展方向。”
张忆东表示，中国资本市场有，两大变数：
变数一是中美经贸关系：从G2主导的全球化”转向“斗而不破”。
“今年我们看得很清楚，中美贸易战对资本市场的影响，无论对A股还是港股，明显比去年弱得多，去年因为大家没有经历过，当时有这个担忧、那个害怕，经过华为事件，大家感受到怕也没用，必须做好自己的事情，才能把乌云清除掉。 ”
“贸易战是大国博弈，新的大国崛起，对传统大国形成挑战时。我们做自己的事，不用过多担心贸易战带来的短期影响，贸易战是外来因素，是次要变量，它的影响在今年乃至于未来会越来越弱化，关键还是我们如何应对。”张忆东说。
变数二，中国经济政策是“放水刺激”还是“忍痛改革、调结构”？
“去年、今年我们做的供给侧改革、金融去杠杆，以及今年做的金融供给侧改革，它可能会引发短痛，但中国具有制度优越性，我们的忍痛能力比西方社会更强。”张忆东说。
“越是有乌云在，我们一定要在长期正确的事情上保持战略定力，这也就意味着要付出短痛，短期经济增速可能还会放缓，但由于我们做结构调整是主动为之，这就避免了经济出现超预期失速，这种情况下指望看周期、看总量，意义不大，亮点在经济结构调整，金融供给侧在改革，包括“三去一降一补”等实体的供给侧改革，这些都有利于经济效率的提升，有利于结构优化。”张忆东说。
张忆东指出，历史可借鉴，2019年类似2005年和2013年都是新牛市的起点，相似的都是底部区域、牛熊转折期、行情N型走势、行情一波三折，不同的是2019年政治经济环境更有利，回撤空间可控，时间换空间。
中国核心资产在逆境崛起
张忆东认为，股市突围的基础是确定性业绩基础上的“便宜是硬道理”。首先，中国经济周期性下行叠加中美贸易战、科技战的升级，中国各领域加速结构分化，部分核心资产盈利能力未受到严重损害，甚至有望强化赢家通吃的大趋势；其次，具备全球配置及长期配置吸引力的核心资产明显增多。
而投资的赢家之道是“以长打短”，核心资产是赢家的主战场。
大国博弈背景下的投资突围之道主要有三点：
第一是以长打短，寻找未来的大趋势。中美博弈的长期化使得中国继续对外开放仍是正确应对之道，中国企业开始全球布局的新阶段；中国经济也将面对步入中低速发展的新阶段，必须注重社会公平和法律、规则，消费与创新是经济转型的必然选择，消费的新模式、新需求，人工智能AI为代表的科技应用需求开始爆发。
其次，把握中国金融体系重构的战略机遇期也是其中重要一点。金融供给侧改革的内涵从去杠杆走向结构调整，进一步增强金融服务实体经济能力、推动资源流向更有效率、更符合经济发展方向的地方。参考80年代“里根新政”与美国股市的良性关系互动，为90年代美股大牛市奠基。资本市场投资者结构重建和规则重建，有助于中国资本市场从偏重融资的“周期博弈的绞肉机”慢慢成为“融资与投资并重”的“长期价值的挖掘机”。
第三，要提高上市公司治理水平和盈利能力。包括重视微观、淡化宏观，中国各领域都将加大分化，核心资产将呈现竞争力不断提升的大趋势；而我们借鉴美股，80年代宏观风险的洗礼和改革红利交织，美国最优秀企业的盈利能力和竞争力持续改善。在借鉴日股方面，股市泡沫破灭后，具有核心竞争力的公司依然走出长牛；而中国科技公司、制造业公司也开始以“自主创新”为“护城河”的高水平全球化征程。
伟大都是“熬”出来
在投资策略上，张忆东指出，伟大都是“熬”出来，要精选中国各领域核心资产，让时间成为投资的好朋友。
“2、3季度宏观风险的洗礼之下，核心资产有望被砸出‘黄金坑’，维持‘2019年类似2005、2013年是新牛市的起点，行情N型走势’的判断，而新牛市是核心资产的牛市。”张忆东指出。
具体而言，短期考核的绝对收益型资金方面，左侧频繁交易不如避险、不折腾；短期考核的相对收益型资金方面，做交易也不如调整持仓，精选最具性价比的核心资产，防止“伪核心资产”的基本面触雷、防止“抱团取暖”高估值拥挤交易下的短期踩踏风险；长线配置资金方面，在中国核心资产的战略机遇期，利用市场调整、逢低布局。
在投资主线上，离不开“与时间赛跑”这一主题。中短期来看，精选消费及服务业相关龙头并重视盈利和估值的性价比，立足于下半年的减税、扶贫、稳定就业、刺激内需及相关政策，可以继续掘金食品饮料、医药、教育、家电、社会服务业、电商及其他新兴消费服务业；中长期来看，精选“补短板”领域的科技龙头并防止估值泡沫，聚焦政策扶持之外的真正“自主可控”的科技实力、盈利能力；长期来看，利用“黄金坑”布局中国“最硬的核心资产”，包括难以替代或者不可复制的品牌消费品，也包括金融、地产、机场等“类债券”行业最具竞争优势的优质龙头企业。
（21世纪经济报道）
汇算清缴的这12项费用的扣除比例你知道吗？#税收新政与企业所得税汇算清缴答疑精选-中国税网[图书]# #企业所得税[超话]#
费用一：
▶项目名称：合理的工资、薪金支出
▶扣除比例：100%
也就是：企业发生的合理的工资薪金支出，准予扣除。
费用二：
▶项目名称：职工福利费支出
▶扣除比例：14%
也就是：企业发生职工福利费不超过工资薪金总额14%的部分，准予扣除。
费用三：
▶项目名称：职工教育经费支出
▶扣除比例：8%
也就是：企业发生的职工教育经费支出，不超过工资薪金总额8%的部分，准予在计算企业所得税应纳税所得额时扣除；超过部分，准予在以后纳税年度结转扣除。
费用四：
▶项目名称：工会经费支出
▶扣除比例：2%
也就是：企业拨缴的工会经费，不超过工资、薪金总额2%的部分，准予扣除。
费用五：
▶项目名称：研发费用支出
▶加计扣除比例：75%
也就是：企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2018年1月1日至2020年12月31日期间，再按照实际发生额的75%在税前加计扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。
费用六：
▶项目名称：补充养老保险和补充医疗保险支出
▶扣除比例：5%
也就是：企业根据国家有关政策规定，为在本企业任职或者受雇的全体员工支付的补充养老保险费、补充医疗保险费，分别在不超过职工工资总额5%标准内的部分，在计算应纳税所得额时准予扣除；超过的部分，不予扣除。
费用七：
▶项目名称：业务招待费支出
▶扣除比例：60%、5‰
也就是：企业发生的与生产经营活动有关的业务招待费支出，按照发生额的60%扣除，但最高不得超过当年销售（营业）收入的5‰
费用八：
▶项目名称：广告费和业务宣传费支出
▶扣除比例：15%、30%
也就是：一般企业发生的符合条件的广告费和业务宣传费支出（烟草企业不得扣除）不超过当年销售（营业）收入15%的部分，准予扣除；超过部分，准予在以后纳税年度结转扣除；
化妆品制造或销售、医药制造和饮料制造（不含酒类制造）企业：不超过当年销售（营业）收入30%的部分，准予扣除；超过部分，准予在以后纳税年度结转扣除。
费用九：
▶项目名称：公益性捐赠支出
▶扣除比例：12%
也就是：企业发生的公益性捐赠支出，在年度利润总额12%以内的部分，准予在计算应纳税所得额时扣除;超过年度利润总额12%的部分，准予结转以后三年内在计算应纳税所得额时扣除。
费用十：
▶项目名称：手续费和佣金支出
▶扣除比例：5%
也就是：企业发生与生产经营有关的手续费及佣金支出，不超过以下规定计算限额以内的部分，准予扣除；超过部分，不得扣除。
1.保险企业：财产保险企业按当年全部保费收入扣除退保金等后余额的15%（含本数，下同）计算限额；人身保险企业按当年全部保费收入扣除退保金等后余额的10%计算限额。
2.其他企业：按与具有合法经营资格中介服务机构或个人（不含交易双方及其雇员、代理人和代表人等）所签订服务协议或合同确认的收入金额的5%计算限额。
费用十一：
▶项目名称：企业责任保险支出
▶扣除比例：100%
也就是：企业参加雇主责任险、公众责任险等责任保险，按照规定缴纳的保险费，准予在企业所得税税前扣除。
费用十二：
▶项目名称：党组织工作经费支出
▶扣除比例：1%
也就是：党组织工作经费纳入企业管理费列支,不超过职工年度工资薪金总额1%的部分,可以据实在企业所得税前扣除。
费用一：
▶项目名称：合理的工资、薪金支出
▶扣除比例：100%
也就是：企业发生的合理的工资薪金支出，准予扣除。
费用二：
▶项目名称：职工福利费支出
▶扣除比例：14%
也就是：企业发生职工福利费不超过工资薪金总额14%的部分，准予扣除。
费用三：
▶项目名称：职工教育经费支出
▶扣除比例：8%
也就是：企业发生的职工教育经费支出，不超过工资薪金总额8%的部分，准予在计算企业所得税应纳税所得额时扣除；超过部分，准予在以后纳税年度结转扣除。
费用四：
▶项目名称：工会经费支出
▶扣除比例：2%
也就是：企业拨缴的工会经费，不超过工资、薪金总额2%的部分，准予扣除。
费用五：
▶项目名称：研发费用支出
▶加计扣除比例：75%
也就是：企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2018年1月1日至2020年12月31日期间，再按照实际发生额的75%在税前加计扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。
费用六：
▶项目名称：补充养老保险和补充医疗保险支出
▶扣除比例：5%
也就是：企业根据国家有关政策规定，为在本企业任职或者受雇的全体员工支付的补充养老保险费、补充医疗保险费，分别在不超过职工工资总额5%标准内的部分，在计算应纳税所得额时准予扣除；超过的部分，不予扣除。
费用七：
▶项目名称：业务招待费支出
▶扣除比例：60%、5‰
也就是：企业发生的与生产经营活动有关的业务招待费支出，按照发生额的60%扣除，但最高不得超过当年销售（营业）收入的5‰
费用八：
▶项目名称：广告费和业务宣传费支出
▶扣除比例：15%、30%
也就是：一般企业发生的符合条件的广告费和业务宣传费支出（烟草企业不得扣除）不超过当年销售（营业）收入15%的部分，准予扣除；超过部分，准予在以后纳税年度结转扣除；
化妆品制造或销售、医药制造和饮料制造（不含酒类制造）企业：不超过当年销售（营业）收入30%的部分，准予扣除；超过部分，准予在以后纳税年度结转扣除。
费用九：
▶项目名称：公益性捐赠支出
▶扣除比例：12%
也就是：企业发生的公益性捐赠支出，在年度利润总额12%以内的部分，准予在计算应纳税所得额时扣除;超过年度利润总额12%的部分，准予结转以后三年内在计算应纳税所得额时扣除。
费用十：
▶项目名称：手续费和佣金支出
▶扣除比例：5%
也就是：企业发生与生产经营有关的手续费及佣金支出，不超过以下规定计算限额以内的部分，准予扣除；超过部分，不得扣除。
1.保险企业：财产保险企业按当年全部保费收入扣除退保金等后余额的15%（含本数，下同）计算限额；人身保险企业按当年全部保费收入扣除退保金等后余额的10%计算限额。
2.其他企业：按与具有合法经营资格中介服务机构或个人（不含交易双方及其雇员、代理人和代表人等）所签订服务协议或合同确认的收入金额的5%计算限额。
费用十一：
▶项目名称：企业责任保险支出
▶扣除比例：100%
也就是：企业参加雇主责任险、公众责任险等责任保险，按照规定缴纳的保险费，准予在企业所得税税前扣除。
费用十二：
▶项目名称：党组织工作经费支出
▶扣除比例：1%
也就是：党组织工作经费纳入企业管理费列支,不超过职工年度工资薪金总额1%的部分,可以据实在企业所得税前扣除。
#职大荣誉榜# 5月13日，第五届中国“互联网+”大学生创新创业大赛南通职业大学校内选拔决赛在梦想剧场圆满举行。校党委副书记陈蔓生及相关部门、学院负责人参加了活动。本次大赛特邀省内外5名专家组成评审团，决赛现场精彩不断。15支来自不同学院、具有不同知识背景的参赛队伍，怀着同样的创新创业热情的同学们，围绕物联网技术、纳米材料、生物医药、公益扶贫、农业应用、文创产品开发等主题，对创业计划进行了周密细致的陈述，取得了热烈反响。大家精彩纷呈的表现收获了现场评委和观众们的频频点赞。最终，经现场展示、评委提问等环节，汽车与交通工程学院的“水果管家——面向现代化农业的水果品质检测与管理系统”和化学与生物工程学院的“车轮轨道维护管理产业化”两个项目团队摘得金奖；电子信息工程学院的“基于物联网技术的智能排污监测系统”、“可信扶贫“和艺术设计学院的“异与故陶艺定制”获得银奖。5月初第九届全国大学生电子商务“创新创意创业”挑战赛校内选拔赛在我校梦想剧场成功举办，来自化学与生物工程学院的“逗青春茶饮”获得大赛的特等奖，经济管理学院的“丝雨润心”和“一站到底”获得一等奖。https://t.cn/EKQptkp
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