朋友生日 泽生归乡
久违地回到后庄的麻将桌
记得上一次还是和姚老师誉嘉达哥愉快熬夜
福鼎从苏大西门搬到南门 几家老店也是
进门老板儿子一眼认出我
寒暄几句 鱼圆一丸 闽南乡音 一切如昨
毕了业日子就像坐火箭
今天也跟泽生聊了太多事情
时代裹挟下 其实做好该做的事就挺好
但太胆怯 过去一年 选择和努力 差强人意 未来无期
我也想 多读书 少喝酒 不怀旧 不回头
想杨左使一样 做个潇洒如风的人
想回到过去 想前路无惧
#东山碎笔#
久违地回到后庄的麻将桌
记得上一次还是和姚老师誉嘉达哥愉快熬夜
福鼎从苏大西门搬到南门 几家老店也是
进门老板儿子一眼认出我
寒暄几句 鱼圆一丸 闽南乡音 一切如昨
毕了业日子就像坐火箭
今天也跟泽生聊了太多事情
时代裹挟下 其实做好该做的事就挺好
但太胆怯 过去一年 选择和努力 差强人意 未来无期
我也想 多读书 少喝酒 不怀旧 不回头
想杨左使一样 做个潇洒如风的人
想回到过去 想前路无惧
#东山碎笔#
【比利时前驻华大使夫妇在云南昆明当农民：无农药开垦农场7年荒地变沃土！】七年前，提前退休的比利时前驻华大使帕特里克·奈斯（Patrick Nijs）和妻子邓旻燕一起来到云南昆明东川。七年间，两人建立了一个充满活力的小农场：“无农药、无化肥”种植模式让农作物自然生长；拒绝使用一切化学清洁剂，生活废水可重新用于灌溉农田。
奈斯觉得，人类应该顺应自然的运动，而不是总想控制一切。“我们本质上是动物，是自然的一部分。我们不是世界的主人，我们只是其中一部分。如果我们不理解这一点，我们将摧毁一切。”
驻华大使提前退休到云南当农民
5月8日下午，因为记者的到访，帕特里克·奈斯穿上了久违的藏青色竖条纹正装和锃亮的黑色皮鞋。他挑选了一条颜色大红的领带，西装左口袋里搭配一条红底白点的真丝手帕，露出浅浅的一叠。
访问完成后，奈斯换上了休闲衬衫和居家裤，黑皮鞋也换成了黑色软底凉鞋，悠闲地靠在院子里的躺椅上，眺望着远处的农场和大山，享受着傍晚前的最后一抹落日余晖。
奈斯今年已经70岁了，这是他在中国生活的第23年。在公开场合，他有多个响亮的头衔：比利时王国前驻华大使、终身荣誉大使，欧盟中国联合创新中心的联合发起人等。而在云南昆明东川区乌龙镇园子村，奈斯是那个被村民幽默称为不用化肥农药种地的“老外”。
奈斯的农场位于云南昆明东川区乌龙镇园子村，这里平均海拔在千米以上。遇到大雾天气，不远处的群山间云雾缭绕，推开窗就能看到奔涌流动的云海。空闲时奈斯常常穿上工作服、戴着草帽走进农场的梯田和树林。播种、除草、浇水、堆肥……如果不是帽子下那张欧洲面孔，埋头干活的奈斯和园子村的其他大爷看起来并没有太大不同。
七年前，奈斯放弃了到土耳其继续外交工作的机会提前退休。他和妻子邓旻燕到多地“考察”，随后在妻子老家昆明市东川区承包下约30亩的荒地，开始二人的农场事业。从外交官到农民，一开始很多朋友和亲人都不太理解奈斯夫妇的选择。说起其中缘由，奈斯告诉南都记者，“有点儿复杂”。
“当你要退休的时候，你会考虑什么事情对你是最重要的。”奈斯对南都记者表示，他一直关心因不合理利用资源而造成地球资源枯竭的问题，想为之做些什么。退休之前，他一直忙于工作，迟迟没能付诸行动。认识妻子邓旻燕后，他开始了解云南，他发现，“云南是一个自然宝藏，这里的生物多样性让人震惊，这里有大自然的灵魂。”
“世界正在面临一场生态危机。如果我们不采取行动，生命从地球上消失的速度可能比我们想象中要快得多。而我的农场就是一个希望尽一切可能恢复小型生态系统的项目。”
耕耘7年不施化肥长出各类作物
回忆起对农场的最初印象，奈斯说，“这是一片毫无生命力的荒地”。因为许久无人耕种，梯田里、山坡上长着杂草，或是裸露板结的红土，“如果不施化肥，几乎不可能在这块土地上长出任何作物。”
农场的生活环境也一度很糟糕。2013年春节，奈斯和妻子、女儿三人第一次搬进农场居住。那里距离昆明城区要2个多小时的车程，农舍是一栋用砖头新砌成的简陋民居，无法抵御高原冬夜的寒意。抵达农场的第一晚，一家三口挤在一张床铺上，每个人都穿衣戴帽“全副武装”，床前还放着一个炭盆供暖。他们向南都记者回忆，第二天起床的时候，床上的半截被子都被熏黑。
虽然周围朋友并不看好他们的农场生活，但奈斯和妻子并没有想过放弃。经营农场的第一步便是改良土地。这些年，奈斯和妻子坚持“不施一粒化肥，不打一滴农药”，使用天然牛粪、羊粪等让土壤自然恢复肥力，作物沐浴着阳光雨露自然生长。
除此之外，农场还拒绝使用所有化学洗涤用品。有一次，到农场帮忙的工人想问邓旻燕要一些洗涤剂来用，后来才发现这些“洗涤液”是女主人自己用皂角制成的。“因为我们农场的生活废水会被收集起来用于农作物灌溉，如果用化学洗涤剂，担心会造成污染土壤。”邓旻燕向南都记者解释。
大山里的生活安静而缓慢，未经化学肥料催化的植物似乎也恢复了笨拙的天性：大马士革玫瑰种下一年多却只长不到一米高；苹果树只能慢吞吞地吐几个花苞，结两三个果子，直到第7年才迎来大面积的盛放。
奈斯和妻子也为这片土地渐渐复苏的生命力而高兴：没有施过农药和化肥的萝卜成熟了，奈斯拎着一根大萝卜走回家快到家门口时，忍不住让妻子给自己拍照纪念；农田里发现一只不足手指长的小蚯蚓，邓旻燕惊喜不已，她觉得这可能是农场自生的蚯蚓，是土壤改良的效果。
经过几年的耕耘，奈斯的农场也发生了显著的变化。目前农场30亩土地中，有一半是原始松林，另一半则种植了农作物、玫瑰花、各类果树、蔬菜、中药等。从卫星地图上可以看到，相较几年前的图片，原本裸露的梯田上也出现越来越多的绿色团块，土壤颜色也明显加深——土壤里的腐殖质增加了。
2019年底，农场的新农舍装修好了，房间里终于装上了地暖和抽水式马桶，并设置了多个客房。农场的生活环境变好，来农场拜访的客人也明显变多。“要想让别人认可农场的理念，需要让别人先喜欢上这里。如果别人都不愿意在这里呆着，那一切都是空谈。”邓旻燕认为。
希望年轻人参与乡村建设
奈斯向南都记者介绍，建设农场的理念来自朴门永续农业（Permaculture），这种理念主张效法自然。2018年9月，奈斯还曾邀请了《朴门农艺》作者赛普·霍尔泽(Sepp Holzer)的徒弟ZacharyWeiss到农场做客讲授经验。此外，奈斯也和妻子时常常去国内其他农场参观“取经”。
关于农场未来的发展，奈斯说计划通过两个方式盈利。一个是销售农场的农产品，比如玫瑰花、蜂蜜、中药等；另一个则是希望举行传播农业知识的小型培训会，以及开设文化、艺术体验课程等。
与此同时，农场的改造也在进行中。奈斯想把占农场一半土地的针叶林改造成为一个多样化永续森林，要把松树换成其他能够提供养分的乔木，最后创造一个由乔木、灌木、地面组成的微型生态系统。“想完成这个系统需要很多时间，而一旦完成，这个生态系统就能自己运行，这无疑要花费很多时间。”奈斯说。
他希望把这座农场做成一个展示永续农业的窗口，并将这种理念推广给更多的人，尤其是年轻一代 ，“我希望年轻人能够喜欢乡村生活，而不是每个年轻人都离开乡村到到城市工作。乡村应该复兴，让这里的人们重新为乡村骄傲。”
奈斯喜欢中国的“道”。他觉得道家思想和自己的农业理念也有契合之处。
“道家‘顺势而为’的思想告诉我们，我们应该与世界的能量同行，而不是正面对抗。”奈斯向南都记者表示，人类也应该顺应自然的运动，而不是总想控制一切。“我们本质上是动物，是自然的一部分。我们不是世界的主人，我们只是其中一部分。如果我们不理解这一点，我们将摧毁一切。”他说。
奈斯说他会一直留在云南昆明东川，继续永续农业的探索，“我认为这条路还有很长的路要走，我只想尽我所能去做该做的事，听从我内心的指引。”
（来源 南方都市报 记者 毛淑杰）
奈斯觉得，人类应该顺应自然的运动，而不是总想控制一切。“我们本质上是动物，是自然的一部分。我们不是世界的主人，我们只是其中一部分。如果我们不理解这一点，我们将摧毁一切。”
驻华大使提前退休到云南当农民
5月8日下午，因为记者的到访，帕特里克·奈斯穿上了久违的藏青色竖条纹正装和锃亮的黑色皮鞋。他挑选了一条颜色大红的领带，西装左口袋里搭配一条红底白点的真丝手帕，露出浅浅的一叠。
访问完成后，奈斯换上了休闲衬衫和居家裤，黑皮鞋也换成了黑色软底凉鞋，悠闲地靠在院子里的躺椅上，眺望着远处的农场和大山，享受着傍晚前的最后一抹落日余晖。
奈斯今年已经70岁了，这是他在中国生活的第23年。在公开场合，他有多个响亮的头衔：比利时王国前驻华大使、终身荣誉大使，欧盟中国联合创新中心的联合发起人等。而在云南昆明东川区乌龙镇园子村，奈斯是那个被村民幽默称为不用化肥农药种地的“老外”。
奈斯的农场位于云南昆明东川区乌龙镇园子村，这里平均海拔在千米以上。遇到大雾天气，不远处的群山间云雾缭绕，推开窗就能看到奔涌流动的云海。空闲时奈斯常常穿上工作服、戴着草帽走进农场的梯田和树林。播种、除草、浇水、堆肥……如果不是帽子下那张欧洲面孔，埋头干活的奈斯和园子村的其他大爷看起来并没有太大不同。
七年前，奈斯放弃了到土耳其继续外交工作的机会提前退休。他和妻子邓旻燕到多地“考察”，随后在妻子老家昆明市东川区承包下约30亩的荒地，开始二人的农场事业。从外交官到农民，一开始很多朋友和亲人都不太理解奈斯夫妇的选择。说起其中缘由，奈斯告诉南都记者，“有点儿复杂”。
“当你要退休的时候，你会考虑什么事情对你是最重要的。”奈斯对南都记者表示，他一直关心因不合理利用资源而造成地球资源枯竭的问题，想为之做些什么。退休之前，他一直忙于工作，迟迟没能付诸行动。认识妻子邓旻燕后，他开始了解云南，他发现，“云南是一个自然宝藏，这里的生物多样性让人震惊，这里有大自然的灵魂。”
“世界正在面临一场生态危机。如果我们不采取行动，生命从地球上消失的速度可能比我们想象中要快得多。而我的农场就是一个希望尽一切可能恢复小型生态系统的项目。”
耕耘7年不施化肥长出各类作物
回忆起对农场的最初印象，奈斯说，“这是一片毫无生命力的荒地”。因为许久无人耕种，梯田里、山坡上长着杂草，或是裸露板结的红土，“如果不施化肥，几乎不可能在这块土地上长出任何作物。”
农场的生活环境也一度很糟糕。2013年春节，奈斯和妻子、女儿三人第一次搬进农场居住。那里距离昆明城区要2个多小时的车程，农舍是一栋用砖头新砌成的简陋民居，无法抵御高原冬夜的寒意。抵达农场的第一晚，一家三口挤在一张床铺上，每个人都穿衣戴帽“全副武装”，床前还放着一个炭盆供暖。他们向南都记者回忆，第二天起床的时候，床上的半截被子都被熏黑。
虽然周围朋友并不看好他们的农场生活，但奈斯和妻子并没有想过放弃。经营农场的第一步便是改良土地。这些年，奈斯和妻子坚持“不施一粒化肥，不打一滴农药”，使用天然牛粪、羊粪等让土壤自然恢复肥力，作物沐浴着阳光雨露自然生长。
除此之外，农场还拒绝使用所有化学洗涤用品。有一次，到农场帮忙的工人想问邓旻燕要一些洗涤剂来用，后来才发现这些“洗涤液”是女主人自己用皂角制成的。“因为我们农场的生活废水会被收集起来用于农作物灌溉，如果用化学洗涤剂，担心会造成污染土壤。”邓旻燕向南都记者解释。
大山里的生活安静而缓慢，未经化学肥料催化的植物似乎也恢复了笨拙的天性：大马士革玫瑰种下一年多却只长不到一米高；苹果树只能慢吞吞地吐几个花苞，结两三个果子，直到第7年才迎来大面积的盛放。
奈斯和妻子也为这片土地渐渐复苏的生命力而高兴：没有施过农药和化肥的萝卜成熟了，奈斯拎着一根大萝卜走回家快到家门口时，忍不住让妻子给自己拍照纪念；农田里发现一只不足手指长的小蚯蚓，邓旻燕惊喜不已，她觉得这可能是农场自生的蚯蚓，是土壤改良的效果。
经过几年的耕耘，奈斯的农场也发生了显著的变化。目前农场30亩土地中，有一半是原始松林，另一半则种植了农作物、玫瑰花、各类果树、蔬菜、中药等。从卫星地图上可以看到，相较几年前的图片，原本裸露的梯田上也出现越来越多的绿色团块，土壤颜色也明显加深——土壤里的腐殖质增加了。
2019年底，农场的新农舍装修好了，房间里终于装上了地暖和抽水式马桶，并设置了多个客房。农场的生活环境变好，来农场拜访的客人也明显变多。“要想让别人认可农场的理念，需要让别人先喜欢上这里。如果别人都不愿意在这里呆着，那一切都是空谈。”邓旻燕认为。
希望年轻人参与乡村建设
奈斯向南都记者介绍，建设农场的理念来自朴门永续农业（Permaculture），这种理念主张效法自然。2018年9月，奈斯还曾邀请了《朴门农艺》作者赛普·霍尔泽(Sepp Holzer)的徒弟ZacharyWeiss到农场做客讲授经验。此外，奈斯也和妻子时常常去国内其他农场参观“取经”。
关于农场未来的发展，奈斯说计划通过两个方式盈利。一个是销售农场的农产品，比如玫瑰花、蜂蜜、中药等；另一个则是希望举行传播农业知识的小型培训会，以及开设文化、艺术体验课程等。
与此同时，农场的改造也在进行中。奈斯想把占农场一半土地的针叶林改造成为一个多样化永续森林，要把松树换成其他能够提供养分的乔木，最后创造一个由乔木、灌木、地面组成的微型生态系统。“想完成这个系统需要很多时间，而一旦完成，这个生态系统就能自己运行，这无疑要花费很多时间。”奈斯说。
他希望把这座农场做成一个展示永续农业的窗口，并将这种理念推广给更多的人，尤其是年轻一代 ，“我希望年轻人能够喜欢乡村生活，而不是每个年轻人都离开乡村到到城市工作。乡村应该复兴，让这里的人们重新为乡村骄傲。”
奈斯喜欢中国的“道”。他觉得道家思想和自己的农业理念也有契合之处。
“道家‘顺势而为’的思想告诉我们，我们应该与世界的能量同行，而不是正面对抗。”奈斯向南都记者表示，人类也应该顺应自然的运动，而不是总想控制一切。“我们本质上是动物，是自然的一部分。我们不是世界的主人，我们只是其中一部分。如果我们不理解这一点，我们将摧毁一切。”他说。
奈斯说他会一直留在云南昆明东川，继续永续农业的探索，“我认为这条路还有很长的路要走，我只想尽我所能去做该做的事，听从我内心的指引。”
（来源 南方都市报 记者 毛淑杰）
格力向左，美的向右
#A股##股票# 作为A股制造业最优秀的两家公司，格力和美的的对比一直被投资者津津乐道，一时瑜亮、双子星都是对他们的赞美，同时股价持续的上涨更是给股民带来了巨大的回报。
然而人无百日好，花无百日红，2019年两家公司司经营如何呢？且听我来一一分析。
1、2020年上半年美的空调营收或超格力
美的年报披露，2019年空调市场零售额为1,912亿元，同比下降3.4%，不管你承认与否，空调的天花板即使没到，也不远了。
2019年，美的空调业务实现营业收入1196亿元，同比增长9%，而格力电器实现1387亿元，同比下降11%，这完全不像四季度搞奥克斯后的业绩，感觉你举报了对手之后，自己的销量反而是下滑的？巨大的差异使得两者的剪刀差大幅收窄，由去年的463亿元下降至今年的191亿元，占比只有14个百分点。从2012年至今，这个剪刀差并没有明显的缩小趋势，尤其是2018年差异高达30%，我理解格力电器空调波动率明显高于美的空调，原因是格力集团主动调节的结果。即使有2018年巨大剪刀差，两者差异在缩小应该是共识。
因此接下来的问题是美的的空调业务什么时候超过格力电器了，我猜测2020年上半年或许就能见到。原因嘛，大家自己思考。当然，营收超过格力，赚钱能力方面还是离格力有较大的距离，毕竟毛利率差距5%呢，这影响非常大。
从毛利率角度，格力依然遥遥领先，比美的高5个百分点。这个毛利率剪刀差从2014年开始不断缩小。格力在2014年达到40%的高点后，持续向下波动，与此相反，美的空调的毛利率基本上在缓慢波动上升，32%的空调毛利率是新高。
从空调业务收入占比来看，美的集团近几年基本维持在42%附近，而格力电器空调业务占比稳步下降，2019年只有69.16%，是格力电器多元化成功了吗？
其实如果仔细看年报就发现，格力电器的其他业务实现营业收入413亿元，同比增长50%，特别显眼。但是细心地同志也会发现，这块业务的毛利率只有3.56%，这是毛利率啊，这个毛利率不会是贸易吧。
这是一家什么企业呢？为什么413亿的收入基本没有披露业务呢？在格力的主要参控股公司里我们找到一家格力电工的公司，2019年实现营业收入375亿元，营业利润只有1.98亿，同时该公司2018年实现营业收入198亿元，2019年增长了89%，所以其他业务里核算的主要应该是这家公司。
所以格力空调业务收入占比下降并非年报中浓墨重彩的智能装备、精密器具和半导体，而是莫名其妙的毛利率只有3.56%的业务。实际上，格力电工2017年的营业收入只有78亿，他的收入是2018年和2019年增长上来的，这么低的毛利率，无异于充数。
当然，我们具体分析。
2、消费电器：格力在迷失，美的已然成功
消费电器领域，美的2019年实现营业收入1094.87亿元，同比增长16.3%，毛利率31.49%。细分的朋友发现了，消费电器的收入规模和毛利率水平与空调相差不多，相信美的的消费电器收入和毛利水平超过空调业务也就在这两年。事实上，2019年空调业务和消费电器业务分部利润均是135亿元。
我们都知道，白电领域市场规模最大的三大品类是空调、冰箱和洗衣机，2019年市场零售额分别为1912亿、957亿和705亿元，分别同比下降3.4%、1.2%和增长1.2%，可以看到基本都是存量市场竞争，增量市场时代一去不复返了。此外，2019年厨电和生活家电产品零售额为597亿元、1289亿元，同比下降0.6%、增长3.6%，也基本是存量竞争。
存量竞争的话，排名靠后的企业想提升市场份额是非常困难的。强如格力电器，这么多年过去了，小家电业务营业收入只有55.76亿元，占格力整体营业收入的比例只有2.78%，这两年增速虽然较高，但是毛利率只有20%左右，远低于空调业务和美的的消费电器业务，有点扶不起阿斗的意思。
美的主要小家电市占率均是行业第一，而且份额做到40%以上，这种领先的竞争优势短期很难被打破。
美的产品排名靠后的是厨电用品，厨电用品市场579亿，老板电器厨电营业收入77.61亿元，同比增长4.52%，吸油烟机、燃气灶线下份额28%、26%，均排名第一，线上份额低一些。而美的油烟机、燃气灶线下份额8.7%、7.0%，其中油烟机较2018年增加0.7个百分点，位列第四。
厨电领域，老板和方太的领先优势太大了，价格战都不一定能改变这种竞争态势。初善君2019年换了油烟机和燃气灶，用的是美的，原因嘛，美的的性价比最高，换句话说，价格最低。
总之，消费家电领域除了厨电之外，很多小品类美的领先优势明显，说成功摆脱空调的依赖没毛病，而格力作为追赶着，几乎很难有作为，说迷失并不过分。
3、机器人VS智能装备：都是鸡肋
再看机器人及自动化系统业务，美的2019年实现营业收入251.92亿元，同比下降1.9%，毛利率也只有20.79%，营业收入已经连续两年下滑了。
事实上机器人及自动化系统业务2017年至2019年除了营业收入逐年下滑，利润方面是亏损的：三年分别亏损17亿、2.39亿元和4.35亿元。
无论从哪个角度看，这笔投入至少这三年来看，是失败的。
至于商誉减值，初善君之前就说，倾向99%以上不会计提，花点钱做个报告就好了。
其实库卡商誉是否减值不重要，毕竟美的一年200多亿的净利润，完全可以消化，问题是这笔投资越来越让投资者迷茫。
格力电器的智能装备业务就更别提了，2019年营业收入21.41亿元，同比下滑31%，更好笑的是这块业务毛利率不到6%，这也算智能装备？
格力除了空调，真的多元化是极其失败的。
4、未来：美的市值或超格力1.5倍
以上只是个人对美的集团和格力电器的苛刻分析，实际上两家公司依然是A股最优秀的学生。
现金流方面，美的集团2018年经营现金流净额高达386亿元，净现比达到了1.53。
格力电器经营现金流净额279亿元，净现比1.13，在利润下滑的时候依然保持了极高的净现比。
截止2019年末，格力货币资金1254亿元，各项理财产品超过200亿，准现金1500亿左右，有息负债只有不到200亿。
美的货币资金785亿元，各项理财产品超过600亿，准现金1400亿左右，有息负债约600亿，其中长期借款413亿元，一部分是收购库卡的贷款。
这样的资产负债表可以秒杀95%的A股公司了。
展望2020年，华泰证券、招商证券预测2020年实现净利润240亿元、223亿，很显然两者都比较乐观，由于疫情的影响，2020年依然不好过。初善君预测格力电器净利润在210亿左右，同比下滑15%左右，美的集团净利润在240亿左右，基本持平或略有增长。至于如何预测，完全拍脑袋而已。
从2019年开始，两者的差距或许会被逐渐拉大，格力向左，美的向右。
两家公司在美的集团整体上市后，机会呈现一致的波动，但是从2019年开始，或许若干年后，不排除三年内出现美的的市值是格力的1.5倍。
事实上，如果在2017年年尾买入美的集团，持有到现在是不赚钱的，原因自然是买的时候估值比较高了，股价经过两年多的估值消化，可预期的未来利润增长有限，反而估值更高了。
因此这个位置初善君还是不建议新增买入美的集团，已经长期持有的当我没说。
以上分析仅供参考，作者不持有文中股票。
#A股##股票# 作为A股制造业最优秀的两家公司，格力和美的的对比一直被投资者津津乐道，一时瑜亮、双子星都是对他们的赞美，同时股价持续的上涨更是给股民带来了巨大的回报。
然而人无百日好，花无百日红，2019年两家公司司经营如何呢？且听我来一一分析。
1、2020年上半年美的空调营收或超格力
美的年报披露，2019年空调市场零售额为1,912亿元，同比下降3.4%，不管你承认与否，空调的天花板即使没到，也不远了。
2019年，美的空调业务实现营业收入1196亿元，同比增长9%，而格力电器实现1387亿元，同比下降11%，这完全不像四季度搞奥克斯后的业绩，感觉你举报了对手之后，自己的销量反而是下滑的？巨大的差异使得两者的剪刀差大幅收窄，由去年的463亿元下降至今年的191亿元，占比只有14个百分点。从2012年至今，这个剪刀差并没有明显的缩小趋势，尤其是2018年差异高达30%，我理解格力电器空调波动率明显高于美的空调，原因是格力集团主动调节的结果。即使有2018年巨大剪刀差，两者差异在缩小应该是共识。
因此接下来的问题是美的的空调业务什么时候超过格力电器了，我猜测2020年上半年或许就能见到。原因嘛，大家自己思考。当然，营收超过格力，赚钱能力方面还是离格力有较大的距离，毕竟毛利率差距5%呢，这影响非常大。
从毛利率角度，格力依然遥遥领先，比美的高5个百分点。这个毛利率剪刀差从2014年开始不断缩小。格力在2014年达到40%的高点后，持续向下波动，与此相反，美的空调的毛利率基本上在缓慢波动上升，32%的空调毛利率是新高。
从空调业务收入占比来看，美的集团近几年基本维持在42%附近，而格力电器空调业务占比稳步下降，2019年只有69.16%，是格力电器多元化成功了吗？
其实如果仔细看年报就发现，格力电器的其他业务实现营业收入413亿元，同比增长50%，特别显眼。但是细心地同志也会发现，这块业务的毛利率只有3.56%，这是毛利率啊，这个毛利率不会是贸易吧。
这是一家什么企业呢？为什么413亿的收入基本没有披露业务呢？在格力的主要参控股公司里我们找到一家格力电工的公司，2019年实现营业收入375亿元，营业利润只有1.98亿，同时该公司2018年实现营业收入198亿元，2019年增长了89%，所以其他业务里核算的主要应该是这家公司。
所以格力空调业务收入占比下降并非年报中浓墨重彩的智能装备、精密器具和半导体，而是莫名其妙的毛利率只有3.56%的业务。实际上，格力电工2017年的营业收入只有78亿，他的收入是2018年和2019年增长上来的，这么低的毛利率，无异于充数。
当然，我们具体分析。
2、消费电器：格力在迷失，美的已然成功
消费电器领域，美的2019年实现营业收入1094.87亿元，同比增长16.3%，毛利率31.49%。细分的朋友发现了，消费电器的收入规模和毛利率水平与空调相差不多，相信美的的消费电器收入和毛利水平超过空调业务也就在这两年。事实上，2019年空调业务和消费电器业务分部利润均是135亿元。
我们都知道，白电领域市场规模最大的三大品类是空调、冰箱和洗衣机，2019年市场零售额分别为1912亿、957亿和705亿元，分别同比下降3.4%、1.2%和增长1.2%，可以看到基本都是存量市场竞争，增量市场时代一去不复返了。此外，2019年厨电和生活家电产品零售额为597亿元、1289亿元，同比下降0.6%、增长3.6%，也基本是存量竞争。
存量竞争的话，排名靠后的企业想提升市场份额是非常困难的。强如格力电器，这么多年过去了，小家电业务营业收入只有55.76亿元，占格力整体营业收入的比例只有2.78%，这两年增速虽然较高，但是毛利率只有20%左右，远低于空调业务和美的的消费电器业务，有点扶不起阿斗的意思。
美的主要小家电市占率均是行业第一，而且份额做到40%以上，这种领先的竞争优势短期很难被打破。
美的产品排名靠后的是厨电用品，厨电用品市场579亿，老板电器厨电营业收入77.61亿元，同比增长4.52%，吸油烟机、燃气灶线下份额28%、26%，均排名第一，线上份额低一些。而美的油烟机、燃气灶线下份额8.7%、7.0%，其中油烟机较2018年增加0.7个百分点，位列第四。
厨电领域，老板和方太的领先优势太大了，价格战都不一定能改变这种竞争态势。初善君2019年换了油烟机和燃气灶，用的是美的，原因嘛，美的的性价比最高，换句话说，价格最低。
总之，消费家电领域除了厨电之外，很多小品类美的领先优势明显，说成功摆脱空调的依赖没毛病，而格力作为追赶着，几乎很难有作为，说迷失并不过分。
3、机器人VS智能装备：都是鸡肋
再看机器人及自动化系统业务，美的2019年实现营业收入251.92亿元，同比下降1.9%，毛利率也只有20.79%，营业收入已经连续两年下滑了。
事实上机器人及自动化系统业务2017年至2019年除了营业收入逐年下滑，利润方面是亏损的：三年分别亏损17亿、2.39亿元和4.35亿元。
无论从哪个角度看，这笔投入至少这三年来看，是失败的。
至于商誉减值，初善君之前就说，倾向99%以上不会计提，花点钱做个报告就好了。
其实库卡商誉是否减值不重要，毕竟美的一年200多亿的净利润，完全可以消化，问题是这笔投资越来越让投资者迷茫。
格力电器的智能装备业务就更别提了，2019年营业收入21.41亿元，同比下滑31%，更好笑的是这块业务毛利率不到6%，这也算智能装备？
格力除了空调，真的多元化是极其失败的。
4、未来：美的市值或超格力1.5倍
以上只是个人对美的集团和格力电器的苛刻分析，实际上两家公司依然是A股最优秀的学生。
现金流方面，美的集团2018年经营现金流净额高达386亿元，净现比达到了1.53。
格力电器经营现金流净额279亿元，净现比1.13，在利润下滑的时候依然保持了极高的净现比。
截止2019年末，格力货币资金1254亿元，各项理财产品超过200亿，准现金1500亿左右，有息负债只有不到200亿。
美的货币资金785亿元，各项理财产品超过600亿，准现金1400亿左右，有息负债约600亿，其中长期借款413亿元，一部分是收购库卡的贷款。
这样的资产负债表可以秒杀95%的A股公司了。
展望2020年，华泰证券、招商证券预测2020年实现净利润240亿元、223亿，很显然两者都比较乐观，由于疫情的影响，2020年依然不好过。初善君预测格力电器净利润在210亿左右，同比下滑15%左右，美的集团净利润在240亿左右，基本持平或略有增长。至于如何预测，完全拍脑袋而已。
从2019年开始，两者的差距或许会被逐渐拉大，格力向左，美的向右。
两家公司在美的集团整体上市后，机会呈现一致的波动，但是从2019年开始，或许若干年后，不排除三年内出现美的的市值是格力的1.5倍。
事实上，如果在2017年年尾买入美的集团，持有到现在是不赚钱的，原因自然是买的时候估值比较高了，股价经过两年多的估值消化，可预期的未来利润增长有限，反而估值更高了。
因此这个位置初善君还是不建议新增买入美的集团，已经长期持有的当我没说。
以上分析仅供参考，作者不持有文中股票。
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