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【真灼机构观点】凯基证券：哔哩哔哩(09626.HK) 公布第二季度业绩，净亏损扩大至 20.1 亿元人民币

哔哩哔哩(9626)公布第二季业绩，收入按年增 9.2%至 49.1 亿元，毛利率由去年同期 22%跌至 15%。净亏损扩大至 20.1 亿元人民币，去年同期净亏损约为 11.2 亿元人民币，亏损按年扩大79.5%，每股净亏损为 5.08 元人民币。

在收入来源方面，移动游戏收入表现较为欠佳，按年跌 15%至10.5 亿元，占总收入 21%。主要由于上半年缺少推出受欢迎的新独家发行游戏致收入增长动力受限所致。另一收入来源，增值服务、广告及“电商及其他”均录增长，分别增 29%、10%及4%。

另一方面，月均活跃用户达 3.05 亿，较去年同期增 29%，同时平均每月付费用户则录 32%增长至约2,750 万个用户，从而带动增值服务收入(占总收入约 3%)。

公司表示相信疫情最严重的影响已经过去，公司做好准备重拾增长势头，并有望提高利润率，并预计第三季净营业额达到 56 亿元至 58 亿元，即按年增约 7.6%至 11.4%。

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事实上，本季业绩收入及净亏损情况亦差于预期，亏损扩大不利近期股价表现，昨日美股表现跌15%，对换港元亦有约 13%下跌空间(汇率对换后股价为 157.7 元)。

凯基证券分析员: 叶晋宜

【山体滑坡形成堰塞湖，#泸定两村庄上千群众被困#，四川森林消防救援中】#山体滑坡形成堰塞湖致泸定上千人被困# 9月6日早上，红星新闻记者从四川省森林消防总队了解到，“9•5”四川泸定6.8级地震发生后，甘孜州泸定县得妥镇大部分房屋受损，部分地段山体滑坡较为严重，湾东村飞水沟和银厂沟两条河流汇合处因山体滑坡造成堰塞湖，湾东村和紫雅场村约有上千名群众被困。截至9时35分，已从紫雅场村成功转移出15名群众，救治6名伤员，从湾东村救治转移2名危重群众，其它各项救援工作正在紧张进行中。https://t.cn/A6SlA2CV

近期股市要重点关注受疫情影响严重的旅游、食品、饮料相关产业链个股。这些行业市场需求还是有的，是巨大的，但受疫情影响下跌较为厉害。只要需求在，股市行情就不会消失。旅游、餐饮、电影等行业受暂时影响，其千亿万亿的行业规模还在，只要疫情稍有控制，相关行业的股票将迎来大幅上涨。
另外一个值得关注的主题是房地产相关行业，房地产产业链上下游企业，以及跟房地产紧密相关的大金融。作为一个万亿级别的大市场，房地产需求不会消失。最近两年，相关个股无脑下杀，下跌惨烈。最近，即2022年9月4日开始，投资者应关注此中的投资机会。