【昌平，又一个国家级！】“要在学生中弘扬劳动精神，教育引导学生崇尚劳动、尊重劳动，懂得劳动最光荣、劳动最崇高、劳动最伟大、劳动最美丽的道理，长大后能够辛勤劳动、诚实劳动、创造性劳动。”2018年，全国教育大会明确把“劳动教育”放到了和德智体美并重的位置，开启了新时代学校劳动教育的新征程。
近日，教育部公示了名单，拟认定昌平区等96个县区（市），作为全国中小学劳动教育实验区。
入选全国中小学劳动教育实验区的荣耀背后，是北京市昌平区在劳动教育方面所做出的踏实且坚定的探索与实践——
创新之举 职校资源“嵌”入中小学劳动教育
“这节课让我知道了一些基础的汽车知识，也让我体验了一把风驰电掣的感觉。”最近，昌平区前锋学校初二学生小王，走进昌平区劳动教育实践基地，体验了一把名为“汽车工程师”的区级劳动教育实践课程。活动现场，他直呼“真是太有意思啦”。
为贯彻落实中共中央、国务院《关于全面加强新时代大中小学劳动教育的意见》，昌平区教委按照年度工作计划和《2021年昌平区劳动教育课程实践工作方案》，2021年上半年组织全区5000余名初中二年级学生，陆续走进昌平区劳动教育实践基地开展区级劳动教育实践课程。为确保区级实践课程开好局起好步，昌平区教委于4月1日组织全区初中校进行了工作部署，区中小学劳动教育课程服务中心就课程选择、课程实施、课程评价等内容进行了详细解读。
按照计划，2021年上半年昌平区中小学劳动教育课程服务中心共开设以面点师、汽车工程师、木艺装饰设计师、无人机飞手等12项职业体验为主的“北京小吃：驴打滚”“赛车我来了”“木艺小课堂”“无人机编队”“农耕实践”等16门劳动教育实践课程。4月14日开始，区级中小学劳动教育实践课程在昌平职业学校启动，学生们参加以“劳动六艺”为主题、以职业体验为主要形式的区级劳动教育课程实践。
这里所说的中小学劳动教育课程服务中心，是昌平区教委于2019年5月在北京市昌平职业学校成立的。其目的是以中心为桥梁，搭建普职对话的平台，聚集职业学校、中小学、企业等多方面力量，为昌平区中小学劳动教育提供课程研发与实施、师资培训等服务。
北京市昌平区教委副主任苏俊山说：“为推动劳动教育在中小学的发展，区教委在职校成立中小学劳动教育课程服务中心，希望借助职校丰富的课程资源和实训基地优势，支持基础教育开展劳动教育，努力构建一个覆盖全区域的‘学校—家庭—社会’协同育人体系。”
利用职教资源对中小学生开展劳动教育，是北京市昌平区的一项创新之举。目前，昌平职业学校劳动教育典型做法已入选教育部经典案例。
课程研发 开发400个模块的“劳动六艺”课程
开展区域劳动教育首先需要了解区域劳动教育需求和现有教育能力。昌平区坚持调研先行，从学校、家庭、社会三个维度对中小学开展了33次分层分类调研，覆盖昌平区84所中小学。
“我们运用大数据分析全区中小学劳动教育现状，摸清劳动教育课程需求。调研发现，87%的中小学希望职校能提供更加丰富的课程资源，协同培养劳动教育师资，提供送课到校等服务。”昌平职业学校校长段福生介绍说，面对区域共性需求，昌平职校结合区内中小学的地理位置分布、课程需求、师资需求等多种因素，采取“基地上课”“送课到校”“职业主题研学”和“线上劳动教育”4种途径开展劳动教育，将“学校—家庭—社会”组成协同育人的闭环。
结合中小学育人目标，昌平职校整合校内外资源优势，发挥校企协同育人功能，创建了更加贴合中小学生的“劳动六艺”课程模型。以食、礼、传、耕、创、数六方面为抓手，包括生产劳动、生活劳动、服务性劳动、创造性劳动等内容。
昌平职校副校长左欣说，“劳动六艺”课程兼顾传统技能与科学探究。例如，“传课程”通过传统工艺与文化载体，让学生感受劳动创造文化的精髓；“创课程”运用创客手段，鼓励学生将创新思想转化为成果，发展学生的创意创新思维，激发学生创造性劳动的热情；“数课程”让学生感受科技发展给人类劳动方式带来的变化，掌握劳动新技能，解决生活中的问题。目前，昌平职校已经形成劳动教育课程手册4册、共计400个模块的劳动教育课程。
多管齐下 昌平劳动教育大放异彩
除了课程研发之外，昌平区还多管齐下，积极推动劳动教育在各中小学的落地。
在师资培养方面，昌平区以区教委基础教育科为牵头科室，区教师进修学校与区劳动教育课程服务中心协同配合，加强劳动教师专业师资培训，提高育人队伍专业水平。其中，劳动教育课程服务中心构建起“企业专家﹢学校教师”的师资队伍结构，定期聘请市级以上专家，为全区普通中小学提供专业劳动教育师资。各中小学校选派骨干力量，作为校级劳动教育专业师资，参加区级培训，提高专业水平，使其胜任劳动教育岗位。区劳动教育课程服务中心组织成立区级劳动教育教研组，开展多次劳动教育专题培训，开展课例展示等活动，在劳动教育课程研发与实施中发挥了重要作用。
2020年9月，昌平区教委组织昌平区劳动教育课程实施工作，指导学校在落实常态化疫情防控要求下，区域整体实施线下区级劳动教育课程。仅2020年秋季学期以来，昌平职业学校通过送课到中小学、资源投放及中小学生到校上课等多种方式，与中小学联合开展劳动教育，覆盖全区84所学校五、六、八年级2万余名学生。学生们都说：“这样的课程，让我们很有满足感和幸福感。”
在昌平区各中小学，开展了丰富多彩、形式多样的劳动教育活动，成为了校园里的一道美丽风景线。通过对学校和家长的调研反馈，区级劳动教育课程深受学生喜爱，学生通过动手制作，增强了劳动实践能力，拓展了劳动技能，提升了对劳动和劳动者的尊重意识。
昌平区教委主任王建介绍说：今后昌平区将以《关于全面加强新时代大中小学劳动教育的意见》和《大中小学劳动教育指导纲要（试行）》为指导，以养成教育和劳动教育为引领，培育社会主义核心价值观，落实立德树人根本任务，建立组织机制健全、课程体系完善、实践资源丰富、实施模式多样的劳动教育体系，形成“劳动教育﹢课程”“劳动教育﹢社会实践”“劳动教育﹢家庭劳动”“劳动教育﹢志愿服务”的多元实施体系，探索劳动教育新路径，培养培养德智体美劳全面发展的社会主义建设者和接班人。
昌平劳动教育大事记
昌平区教委提早谋划，指导各中小学开展劳动教育，挖掘、梳理昌平区学校开展劳动教育的经验及成果，初步梳理形成了育人目标一致、活动形式多样的劳动教育特色。
2018年12月
在初步总结梳理的基础上，召开“扎实开展劳动教育服务学生终身发展——昌平区劳动教育现场会”，落实全国教育大会精神，进一步明确持续深入开展好劳动教育的实施目标、策略和评价方法，为整体规划、有序推进劳动教育明确了发展思路。
2019年5月
昌平区教委创新性地成立了昌平区中小学劳动教育课程服务中心，依托昌平职业学校，发挥职业教育的专业设置、设施设备、师资条件等方面的优势，以课程开发为抓手，推动课程资源建设、劳动教育师资培养、劳动教育科学评价，打造适合昌平区中小学生的劳动教育实施体系。
2019年以来
昌平区教委围绕劳动教育，先后组织开展了33次分层分类调研、7次市区层面的专家研讨，理清了区域劳动教育开展现状、问题和需求，逐渐明确了劳动教育实施重点和任务目标。
2020年3月
昌平区教委初步拟制了《昌平区劳动教育实施方案》，从“课程设置”“实践体验”“家校协同”三大方面明确昌平区中小学劳动教育7项主要任务，为全面推进劳动教育明确了目标和重点。
2021年上半年
组织全区5000余名初中二年级学生，走进昌平区劳动教育实践基地开展区级劳动教育实践课程。目前，已有17所学校、2463名初二年级学生参加了以“劳动六艺”为主题，以职业体验为主要形式的区级劳动教育课程实践。
来源：现代教育报
近日，教育部公示了名单，拟认定昌平区等96个县区（市），作为全国中小学劳动教育实验区。
入选全国中小学劳动教育实验区的荣耀背后，是北京市昌平区在劳动教育方面所做出的踏实且坚定的探索与实践——
创新之举 职校资源“嵌”入中小学劳动教育
“这节课让我知道了一些基础的汽车知识，也让我体验了一把风驰电掣的感觉。”最近，昌平区前锋学校初二学生小王，走进昌平区劳动教育实践基地，体验了一把名为“汽车工程师”的区级劳动教育实践课程。活动现场，他直呼“真是太有意思啦”。
为贯彻落实中共中央、国务院《关于全面加强新时代大中小学劳动教育的意见》，昌平区教委按照年度工作计划和《2021年昌平区劳动教育课程实践工作方案》，2021年上半年组织全区5000余名初中二年级学生，陆续走进昌平区劳动教育实践基地开展区级劳动教育实践课程。为确保区级实践课程开好局起好步，昌平区教委于4月1日组织全区初中校进行了工作部署，区中小学劳动教育课程服务中心就课程选择、课程实施、课程评价等内容进行了详细解读。
按照计划，2021年上半年昌平区中小学劳动教育课程服务中心共开设以面点师、汽车工程师、木艺装饰设计师、无人机飞手等12项职业体验为主的“北京小吃：驴打滚”“赛车我来了”“木艺小课堂”“无人机编队”“农耕实践”等16门劳动教育实践课程。4月14日开始，区级中小学劳动教育实践课程在昌平职业学校启动，学生们参加以“劳动六艺”为主题、以职业体验为主要形式的区级劳动教育课程实践。
这里所说的中小学劳动教育课程服务中心，是昌平区教委于2019年5月在北京市昌平职业学校成立的。其目的是以中心为桥梁，搭建普职对话的平台，聚集职业学校、中小学、企业等多方面力量，为昌平区中小学劳动教育提供课程研发与实施、师资培训等服务。
北京市昌平区教委副主任苏俊山说：“为推动劳动教育在中小学的发展，区教委在职校成立中小学劳动教育课程服务中心，希望借助职校丰富的课程资源和实训基地优势，支持基础教育开展劳动教育，努力构建一个覆盖全区域的‘学校—家庭—社会’协同育人体系。”
利用职教资源对中小学生开展劳动教育，是北京市昌平区的一项创新之举。目前，昌平职业学校劳动教育典型做法已入选教育部经典案例。
课程研发 开发400个模块的“劳动六艺”课程
开展区域劳动教育首先需要了解区域劳动教育需求和现有教育能力。昌平区坚持调研先行，从学校、家庭、社会三个维度对中小学开展了33次分层分类调研，覆盖昌平区84所中小学。
“我们运用大数据分析全区中小学劳动教育现状，摸清劳动教育课程需求。调研发现，87%的中小学希望职校能提供更加丰富的课程资源，协同培养劳动教育师资，提供送课到校等服务。”昌平职业学校校长段福生介绍说，面对区域共性需求，昌平职校结合区内中小学的地理位置分布、课程需求、师资需求等多种因素，采取“基地上课”“送课到校”“职业主题研学”和“线上劳动教育”4种途径开展劳动教育，将“学校—家庭—社会”组成协同育人的闭环。
结合中小学育人目标，昌平职校整合校内外资源优势，发挥校企协同育人功能，创建了更加贴合中小学生的“劳动六艺”课程模型。以食、礼、传、耕、创、数六方面为抓手，包括生产劳动、生活劳动、服务性劳动、创造性劳动等内容。
昌平职校副校长左欣说，“劳动六艺”课程兼顾传统技能与科学探究。例如，“传课程”通过传统工艺与文化载体，让学生感受劳动创造文化的精髓；“创课程”运用创客手段，鼓励学生将创新思想转化为成果，发展学生的创意创新思维，激发学生创造性劳动的热情；“数课程”让学生感受科技发展给人类劳动方式带来的变化，掌握劳动新技能，解决生活中的问题。目前，昌平职校已经形成劳动教育课程手册4册、共计400个模块的劳动教育课程。
多管齐下 昌平劳动教育大放异彩
除了课程研发之外，昌平区还多管齐下，积极推动劳动教育在各中小学的落地。
在师资培养方面，昌平区以区教委基础教育科为牵头科室，区教师进修学校与区劳动教育课程服务中心协同配合，加强劳动教师专业师资培训，提高育人队伍专业水平。其中，劳动教育课程服务中心构建起“企业专家﹢学校教师”的师资队伍结构，定期聘请市级以上专家，为全区普通中小学提供专业劳动教育师资。各中小学校选派骨干力量，作为校级劳动教育专业师资，参加区级培训，提高专业水平，使其胜任劳动教育岗位。区劳动教育课程服务中心组织成立区级劳动教育教研组，开展多次劳动教育专题培训，开展课例展示等活动，在劳动教育课程研发与实施中发挥了重要作用。
2020年9月，昌平区教委组织昌平区劳动教育课程实施工作，指导学校在落实常态化疫情防控要求下，区域整体实施线下区级劳动教育课程。仅2020年秋季学期以来，昌平职业学校通过送课到中小学、资源投放及中小学生到校上课等多种方式，与中小学联合开展劳动教育，覆盖全区84所学校五、六、八年级2万余名学生。学生们都说：“这样的课程，让我们很有满足感和幸福感。”
在昌平区各中小学，开展了丰富多彩、形式多样的劳动教育活动，成为了校园里的一道美丽风景线。通过对学校和家长的调研反馈，区级劳动教育课程深受学生喜爱，学生通过动手制作，增强了劳动实践能力，拓展了劳动技能，提升了对劳动和劳动者的尊重意识。
昌平区教委主任王建介绍说：今后昌平区将以《关于全面加强新时代大中小学劳动教育的意见》和《大中小学劳动教育指导纲要（试行）》为指导，以养成教育和劳动教育为引领，培育社会主义核心价值观，落实立德树人根本任务，建立组织机制健全、课程体系完善、实践资源丰富、实施模式多样的劳动教育体系，形成“劳动教育﹢课程”“劳动教育﹢社会实践”“劳动教育﹢家庭劳动”“劳动教育﹢志愿服务”的多元实施体系，探索劳动教育新路径，培养培养德智体美劳全面发展的社会主义建设者和接班人。
昌平劳动教育大事记
昌平区教委提早谋划，指导各中小学开展劳动教育，挖掘、梳理昌平区学校开展劳动教育的经验及成果，初步梳理形成了育人目标一致、活动形式多样的劳动教育特色。
2018年12月
在初步总结梳理的基础上，召开“扎实开展劳动教育服务学生终身发展——昌平区劳动教育现场会”，落实全国教育大会精神，进一步明确持续深入开展好劳动教育的实施目标、策略和评价方法，为整体规划、有序推进劳动教育明确了发展思路。
2019年5月
昌平区教委创新性地成立了昌平区中小学劳动教育课程服务中心，依托昌平职业学校，发挥职业教育的专业设置、设施设备、师资条件等方面的优势，以课程开发为抓手，推动课程资源建设、劳动教育师资培养、劳动教育科学评价，打造适合昌平区中小学生的劳动教育实施体系。
2019年以来
昌平区教委围绕劳动教育，先后组织开展了33次分层分类调研、7次市区层面的专家研讨，理清了区域劳动教育开展现状、问题和需求，逐渐明确了劳动教育实施重点和任务目标。
2020年3月
昌平区教委初步拟制了《昌平区劳动教育实施方案》，从“课程设置”“实践体验”“家校协同”三大方面明确昌平区中小学劳动教育7项主要任务，为全面推进劳动教育明确了目标和重点。
2021年上半年
组织全区5000余名初中二年级学生，走进昌平区劳动教育实践基地开展区级劳动教育实践课程。目前，已有17所学校、2463名初二年级学生参加了以“劳动六艺”为主题，以职业体验为主要形式的区级劳动教育课程实践。
来源：现代教育报
【为什么要长期价值投资？（上）】复利的力量我们常常希望种下去的种子很快就可以生根发芽，我们希望自己的孩子能够早点懂事一夜长大，但我们也知道想要长为真正的大树、想要成为真正的人才，都需要耐心和时间，才能有充足的养分陪伴生长。投资也是一件并不能立竿见影的行为，有的时候我们也希望投进去的钱能够快点给我们带来回报，但投资其实同样需要耐心与时间，少则几年，多则是几十年甚至是整个人生的一场陪伴。小故事：缔造了先锋基金（Pioneer Fund）、创造了55年投资生涯复合收益率13%的菲利普•卡雷特（Philip Carret），就是这样一位成功的投资者。卡雷特和巴菲特从外表上来看，有很多相似之处：圆脑袋并且喜欢咧嘴微笑；性格上来看，他们也有一种反叛的性格：寻找没人想要的东西，而且不在意这些股票被市场长期冷落，能够做到这一点，离不开他们对于投资的耐心，而这正是成功的价值投资者所恒常的一份特质。“卡雷特和巴菲特的成功离不开他们对于投资的耐心，而这正是成功的价值投资者所恒常的一份特质。”在巴菲特看来，菲利普•卡雷特是“真正的长期投资者”，卡雷特于1928年创办了先锋基金，并管理该基金长达半个世纪，直至1983年退休为止。在55年的管理时间中，先锋基金的年复合收益率为13%。这意味着如果有人在基金成立时就投入1万美元，并且选择红利再投资的方式，55年后将得到800万美元。这种“红利再投资”，就是我们经常会提到复利概念。那么复利为什么有那么大威力呢？背后就是来自时间的杠杆。我们假设一个人的投资能力能达到年化收益率25%，那么10年后就能达到10倍收益率，20年后就是100倍，30年后就是1000倍，40年后就是10000倍。假设最初投入1万元，40年之后变成了1个亿。时间杠杆意味着，越到后面，收益率越高，前面的收益几乎可以忽略不计。比如上面的例子，如果是30年，1万元投资就“只有”1000万，后面多放10年，会增加9000万，是前面30年收益的9倍。巴菲特90%的财富，也是来自60岁之后。在投资基金产品中，时间也是一个最重要的约束，投资时间的长短，一定程度上会影响最终的收益率。我们假设有一个投资者在1964年巴菲特接管伯克希尔的投资时，就买了1万元伯克希尔的股票。按照伯克希尔公司截至2019年底股票市值的平均复合年化收益率20.3%测算，将这笔1万元的投资持有至2019年底，总资产将达到惊人的3.1亿元。如果按照实际收益率测算，持有5年后，1万元投资会变成3.5万元。对于许多人来说，持有5年已经是比较长的时间了。但是如果这个人再多持有10年，到了10年后这笔钱会变成5.9万元，多持有10年，收益增长了近2倍。如果我们有足够的耐心，再多持有10年，到了25年这笔投资变成了125万元，这次多持有10年，收益增长了21倍。到了第50年，这笔投资会变成5686万元，相较于第25年的收益增长了45倍。复利是如何让这1万元发生如此神奇的增值呢？原因就在于复利的计算考虑了前一期的收益，收益也会计入本金重复计算，成为下一年的新本金，这比单利计算得到的收益要多得多。（见下图“1964-2019年伯克希尔公司投资曲线”）因此我们说，时间是投资中的重要约束，这也是复利的力量。做时间的朋友，让时间慢慢的走，只要方向正确，时间杠杆将给我们带来巨大的回报。无论是投资还是人生，时间约束都将对结果产生巨大影响。02价值投资的核心逻辑：便宜+买好货价值投资最重要的就是牢记估值。这听起来简单，但实际上却有较高的门槛，主要是因为投资者对内在的价值评估不了，企业股权的价值评估非常专业且有较高难度。为什么企业的市值一会儿跌到那么少，一会儿又涨了那么多。这里面除了人性之外，还因为股票是资产市场，越是不容易估值的市场越容易产生巨大的波幅。另外，不是买价值股就是价值投资，买那些看起来不起眼的普通公司就不是价值投资，关键看在什么价位买。当然，在估值的前提下最好买优秀的企业，因为优秀的企业有更大的胜算。在估值能够满足要求的前提下也就意味着潜在回报率是在必要回报率之上。企业的内在价值理论上可以由未来的自由现金流贴现算出，但是DCF模型（现金流贴现模型）可操作性差，更多的是一种思维方式。价值投资评判内在价值不是靠公式算出来的，而是靠对行业的了解、对公司的了解、对人的了解，以及对业务的了解等等。价值投资真正的回报来源是哪里呢？就是这个公式：投资收益率=ROE×(1-分红率)+1/PE×分红率（ROE：净资产收益率；PE：市盈率）。ROE很重要，1/PE也很重要。所以，“便宜”、“好货”都在这个公式里面体现出来了。ROE很高的公司为社会创造很大的价值，同时给股东、员工也创造了很大的价值。如果理解了这个就理解了价值投资的精髓，最后会发现最丰厚的回报不是来自那些红极一时的明星，而是最朴实的企业。在选择优秀公司时，应该看重ROE（净资产收益率）指标。在分红率为0%的极端情况下，ROE是有效增长的上限，超过ROE的增长需要增加负债或者股权融资。在成长空间无限的行业里，时间拉的越长，复合回报越接近ROE水平。但是A股的投资者往往过于看重公司的业绩增长,实际上大部分ROE低而增长快的公司都没有长期投资价值，除非其有很强的“规模正反馈（即规模扩大后ROE可以提升）”。发掘优质的成长股，要重视“规模正反馈”，规模扩大后采购成本或单位研发成本是否大幅降低，对客户吸引力变强或者客户转换成本是否变高。同时价值投资往往对人性的考验更大，有时候就是会被人嗤之以鼻，因为价值投资的反应周期和迟钝性更明显，可能很久都不反应，所以要有比较合适的业绩增长。所以，价值投资最重要的能力是准确判断评估企业的内在价值，“便宜买好货”是简单的投资逻辑，但如何准确判断和评估有非常高的要求，需要专业团队来研究企业是否有很深的护城河；所处行业是否有基本的需求、是否有广阔的未来；企业管理层是否品德优良、能力超群；估值是否合理，严格遵守估值纪律，不买高估的标的等等，这些都是基金投研团队选取优质上市企业的重要衡量维度。这些主动管理的能力差别，使得基金业绩出现分化。主动管理能力强的公司和基金经理所管理的基金，大概率有持续向好的能力。也就是说不仅是短期赚钱，未来大概率还会继续为投资者赚钱，这些盈利来自于优质企业的增长收益，而不是来自于市场博弈，因此更加有持续性。温馨提醒：本文来源 | 诺亚财富精选诺亚财富精选是诺亚财富所属一站式理财资讯平台，为您提供全方位的投资理财服务：公募基金、VC/PE、二级市场、房地产、类固定收益、保险及海外投资相关的最及时的市场资讯、最深度的原创干货以及最实用的投资配置建议。关于诺亚财富 $诺亚财富(NOAH)$ 诺亚控股有限公司以“诺亚财富”为品牌，源起于中国。2010年在美国纽约证券交易所上市、旗下公司获得中国证监会与香港证监会业务发展相关金融牌照与资格的综合金融服务管理集团。
伟思医疗2021Q1业绩交流20210428
20年业绩上半年波动，下半年趋于平稳，未来将延续稳定经营计划。年初颁布了股权激励计划，今年要保证收入或利润不低于30%的增长，未来也会持续加大研发投入。
今年Q1数据较去年有较大幅度的增长，从整体预测来看，今年整体业务会比较稳定。
Q1收入结构：
盆底占60-70%，精神占20%多，神经占10%，从恢复来看，同比都能达到40%左右的增长，院内盆地也有20-30%的收入，过去表现比较好的院外产康市场21Q1同比增速近150%，通过人员、渠道调整和院外磁产品的上市，整体恢复情况不错，后续我们会持续跟踪Q2、Q3的业绩表现。
精神市场，经颅磁的放量能够达到40%的增速，目前经颅磁用于抑郁症、儿童脑瘫都处于学术推动过程中，市场精神康复大，经颅磁有望在这些市场迎来比较大的增长。
盆底市场：大家觉得等级医院相对饱和，可以看到我们18-20年基层医院同比有60-70%的增速，21Q1依然表现的很好，虽然只是几百万体量的业绩，但是仍然是未来值得去推动的重要增量，我们会针对基层包括经销商提供一些营销政策。
Q：从Q1来看，毛利率与19、20相当，净利率高了9个多点，主要原因？
A：细看费用科目，销售费用率相当，管理费用率下降，摊薄效应推动净利率的提升。另外，费用这块利息收入计入非经常性收入，如果只考虑主营业务的话，差不多对应 40%收入，50%利润增速的水平，稳健增长。
Q：全年业绩预期？
A：根据股权激励的业绩指引，Q1高增长主要是去年疫情因素干扰导致基数较低。需要提示的是，1月份的股权激励方案，从Q2开始会有费用摊销，今年全年影响是2800-2900万，从表观上会拉低净利润的增速水平。
Q：核心增长点？
A：基层渠道下沉在Q1取得了不错的收获，金额同比超过100%的增速，因此基层发力趋势明显。从产品端来看，磁的放量是主要增长点，磁增速超过150%，盆底磁增速超过200%。
Q：康复机器人？
A：x-walk和X-locom，这两个系列未来会有5张注册证，6款产品，其中X-locom系列可能会有产品在今年Q2-Q3会上市，上市之后我们会去积极做一些标杆医院的建设和学术层面的推广。
Q：磁刺激高增长能够持续多久？
A：之前是盆底磁刺激写入指南，一开始我们是以产品进入市场，市场有认同、有专家认识后反过来推动市场增长。此前盆底磁覆盖率还有很大的空间，因此我们可以看到Q1盆底磁增长的很不错，我们认为还会持续很长一段时间。另外，我们经颅磁也在推动进入指南，儿童脑瘫也会从专家共识逐步进入到指南、
Q：盆底磁能否拆分院内外的情况？
A：17年陆续上市了经颅磁和盆底磁，去年年底上市了院外磁产品，今年Q1磁取得了接近3000万的收入，其中经颅磁差不多1000万，盆底磁1700-1800万（绝大多数来源于公立医院），但是我们看到Q1院外有很多客户集中采购，院外盆底磁取得了 500万左右的收入。
Q：Q1研发费用率高，公司未来主要的研发投入的重点布局？
A：研发费用今年确实有一些增长，人员上面有比较大的增长，去年研发人员是125人，到最近人数已经接近160人了，因此人员费用上有个比较大的增长。在研发项目上，我们一直在研发之前的研发方向，在四大领域都有研发项目推进。我们20年完成了电刺激Myonyx产品迭代，对耗材做了封闭，希望以耗材的收入带动整体收入提升。去年还上了经颅磁mate版本，能够提高治疗抑郁症的有效性。下一代我们磁刺激也会有一些专用的线圈。我们之后还会持续加大研发人员和研发投入。
Q：塑型磁刺激设备的销售模式？
A：在研的塑型磁刺激底层平台就是磁刺激，从目前研发进度来看明年拿证。磁在塑性这块的应用偏医美和消费，在未来可能会针对医美和医疗机构做一些销售和投放的尝试。
Q：基层大幅提升是否跟最近的康复科政策有关？
A：我们下层的渠道主要领域还是盆地，针对中老年妇女的盆底筛查，在社区医院推动两癌一筛。另外，产妇在孕早期和中期在周边社区医院做产检，因此是有场景去有这个转化。康复科的配置问题要求在2级以上的综合医院配置康复科，未来康复科支付能力提升，对康复设备的需求提升，因此我们做了康复机器人，对标进口高端上肢、下肢产品，我们希望这样的产品在政策推动之下在康复科拿到更多的份额。
Q：翔宇跟公司的产品是否有竞争？
A：康复向下细分比较多，伟思目前侧重盆底、精神、精神，翔宇可能是做康复评定，目前来看我们两家市场定位、产品、价格方面还是不太一样，未来可能会在康复科有一些交集。
Q：公司设备进入2、3级医院康复科的情况和渗透率？
A：总体渗透率还是比较低。
Q：2、3级医院康复科可能的爆点？
A：17年盆底电写入指南，20年盆底磁写入指南，之后都能看到相应产品收入的大幅增长。产品、学术和渠道，逐步研发新的产品，满足终端需求，对临床有很好的反馈是一部分，另外公立医院很看重学术，因此过去我们写入指南就能看到销售的大规模爆发，因此后续可以关注我们的产品陆续进入相应领域的指南。
Q：盆底业务产妇和非产妇的比例？
A：非产妇主要是中老年群体，目前1000多万的产妇人群开展盆底筛查的比例30-40%，治疗是10%左右，目前伟思、麦澜得、杉山的绝大部分盆底收入都是来自产妇，但我们认为未来更大的空间肯定在于中老年群体。
Q：神经、精神是不是还需要慢慢教育市场？
A：精神产品早几年就进入市场了，但是受制于医保支付情况，因此发展没有盆底这么快。国外抑郁症物理治疗比例非常高，国内还是以药物治疗为主，因此进入指南有一定影响，但也不是绝对的，市场慢慢接受需要过程。
神经市场非常大，产品比较分散，翔宇做一些比较基础的设备，而我们的设备定位中高端市场，神经这块不一定要进入指南，未来可能会从消费支付这块切入。
Q：公司产品是否可能考虑往消费领域延展？
A：磁刺激底层平台衍生出来的塑性和减脂是偏消费和医美，消费市场整体火爆，因为女性消费意愿和能力提升，因此我们会针对一些合规的医美医院做投放和服务分层。
Q：公司核心竞争力和护城河？
A：综合竞争力（产品、学术和渠道）。产品：四大技术平台，系列型号迭代升级，横向产品拓宽。学术：市场教育和学术推动需要建立学术团队、学术资源、专家交流，这是头部厂商比较有能力去推动的。渠道：长期在这个领域的深耕，积累了经销商的资源和客户的粘性。
Q：公司竞争对手进入怎么应对？
A：盆底从进入指南到现在有很长时间，不缺规模厂商和中小企业希望进入，但我们的综合竞争力不是很快就能够仿制，都需要时间积累（比如我们有8000多家终端）。
Q：耗材贡献？
A：从20年数据来看，耗材收入占比16%左右，这个数据过去几年一路上升，目前贡献的主要是电极片，其中盆底贡献据大部分。随着渠道下沉和等级医院的复购，我们在终端有很大的存量设备，通过Myonyx系列的迭代，希望未来耗材会成为更大的收入贡献来源。
Q：设备迭代的时间和方式？
A：建议使用说明是5年左右，过去几年是等级医院的跑马圈地，大部分收入还是以增量为主。经过16-20年的快速增长之后，我们之后要重点做好在等级医院要做好复购和增购的工作。
Q：海外有没有类似企业在做？
A：盆底领域中杉山代理了国外Phenix，精神和神经领域都有一些国外产品，Phenix算是比较大的规模，其他的都没有太大的品牌影响力。
Q：之后市场教育的方式？
A：主要还是对医院进行学术的宣传以得到他们的认同。医疗相关产品首先要专业医院机构认同产品，因此我们重视专家共识和指南，只有医院认同这种方法，才能向患者传递，因此我们不太会直接向患者去进行教育。一般来说，大型学术会议都是我们自己来做，经销商主要做一些地区医院的商务活动和小型推广。
Q：去年销售费用率下降，今年业绩预测当中销售费用率的情况？
A：去年上半年出差和会议频次大幅度下降，到去年下半年基本恢复，所以今年销售费用和管理费用会是一个比较稳定的数值，销售费用率可能会维持在20%左右的水平。#股票##价值投资日志[超话]#
20年业绩上半年波动，下半年趋于平稳，未来将延续稳定经营计划。年初颁布了股权激励计划，今年要保证收入或利润不低于30%的增长，未来也会持续加大研发投入。
今年Q1数据较去年有较大幅度的增长，从整体预测来看，今年整体业务会比较稳定。
Q1收入结构：
盆底占60-70%，精神占20%多，神经占10%，从恢复来看，同比都能达到40%左右的增长，院内盆地也有20-30%的收入，过去表现比较好的院外产康市场21Q1同比增速近150%，通过人员、渠道调整和院外磁产品的上市，整体恢复情况不错，后续我们会持续跟踪Q2、Q3的业绩表现。
精神市场，经颅磁的放量能够达到40%的增速，目前经颅磁用于抑郁症、儿童脑瘫都处于学术推动过程中，市场精神康复大，经颅磁有望在这些市场迎来比较大的增长。
盆底市场：大家觉得等级医院相对饱和，可以看到我们18-20年基层医院同比有60-70%的增速，21Q1依然表现的很好，虽然只是几百万体量的业绩，但是仍然是未来值得去推动的重要增量，我们会针对基层包括经销商提供一些营销政策。
Q：从Q1来看，毛利率与19、20相当，净利率高了9个多点，主要原因？
A：细看费用科目，销售费用率相当，管理费用率下降，摊薄效应推动净利率的提升。另外，费用这块利息收入计入非经常性收入，如果只考虑主营业务的话，差不多对应 40%收入，50%利润增速的水平，稳健增长。
Q：全年业绩预期？
A：根据股权激励的业绩指引，Q1高增长主要是去年疫情因素干扰导致基数较低。需要提示的是，1月份的股权激励方案，从Q2开始会有费用摊销，今年全年影响是2800-2900万，从表观上会拉低净利润的增速水平。
Q：核心增长点？
A：基层渠道下沉在Q1取得了不错的收获，金额同比超过100%的增速，因此基层发力趋势明显。从产品端来看，磁的放量是主要增长点，磁增速超过150%，盆底磁增速超过200%。
Q：康复机器人？
A：x-walk和X-locom，这两个系列未来会有5张注册证，6款产品，其中X-locom系列可能会有产品在今年Q2-Q3会上市，上市之后我们会去积极做一些标杆医院的建设和学术层面的推广。
Q：磁刺激高增长能够持续多久？
A：之前是盆底磁刺激写入指南，一开始我们是以产品进入市场，市场有认同、有专家认识后反过来推动市场增长。此前盆底磁覆盖率还有很大的空间，因此我们可以看到Q1盆底磁增长的很不错，我们认为还会持续很长一段时间。另外，我们经颅磁也在推动进入指南，儿童脑瘫也会从专家共识逐步进入到指南、
Q：盆底磁能否拆分院内外的情况？
A：17年陆续上市了经颅磁和盆底磁，去年年底上市了院外磁产品，今年Q1磁取得了接近3000万的收入，其中经颅磁差不多1000万，盆底磁1700-1800万（绝大多数来源于公立医院），但是我们看到Q1院外有很多客户集中采购，院外盆底磁取得了 500万左右的收入。
Q：Q1研发费用率高，公司未来主要的研发投入的重点布局？
A：研发费用今年确实有一些增长，人员上面有比较大的增长，去年研发人员是125人，到最近人数已经接近160人了，因此人员费用上有个比较大的增长。在研发项目上，我们一直在研发之前的研发方向，在四大领域都有研发项目推进。我们20年完成了电刺激Myonyx产品迭代，对耗材做了封闭，希望以耗材的收入带动整体收入提升。去年还上了经颅磁mate版本，能够提高治疗抑郁症的有效性。下一代我们磁刺激也会有一些专用的线圈。我们之后还会持续加大研发人员和研发投入。
Q：塑型磁刺激设备的销售模式？
A：在研的塑型磁刺激底层平台就是磁刺激，从目前研发进度来看明年拿证。磁在塑性这块的应用偏医美和消费，在未来可能会针对医美和医疗机构做一些销售和投放的尝试。
Q：基层大幅提升是否跟最近的康复科政策有关？
A：我们下层的渠道主要领域还是盆地，针对中老年妇女的盆底筛查，在社区医院推动两癌一筛。另外，产妇在孕早期和中期在周边社区医院做产检，因此是有场景去有这个转化。康复科的配置问题要求在2级以上的综合医院配置康复科，未来康复科支付能力提升，对康复设备的需求提升，因此我们做了康复机器人，对标进口高端上肢、下肢产品，我们希望这样的产品在政策推动之下在康复科拿到更多的份额。
Q：翔宇跟公司的产品是否有竞争？
A：康复向下细分比较多，伟思目前侧重盆底、精神、精神，翔宇可能是做康复评定，目前来看我们两家市场定位、产品、价格方面还是不太一样，未来可能会在康复科有一些交集。
Q：公司设备进入2、3级医院康复科的情况和渗透率？
A：总体渗透率还是比较低。
Q：2、3级医院康复科可能的爆点？
A：17年盆底电写入指南，20年盆底磁写入指南，之后都能看到相应产品收入的大幅增长。产品、学术和渠道，逐步研发新的产品，满足终端需求，对临床有很好的反馈是一部分，另外公立医院很看重学术，因此过去我们写入指南就能看到销售的大规模爆发，因此后续可以关注我们的产品陆续进入相应领域的指南。
Q：盆底业务产妇和非产妇的比例？
A：非产妇主要是中老年群体，目前1000多万的产妇人群开展盆底筛查的比例30-40%，治疗是10%左右，目前伟思、麦澜得、杉山的绝大部分盆底收入都是来自产妇，但我们认为未来更大的空间肯定在于中老年群体。
Q：神经、精神是不是还需要慢慢教育市场？
A：精神产品早几年就进入市场了，但是受制于医保支付情况，因此发展没有盆底这么快。国外抑郁症物理治疗比例非常高，国内还是以药物治疗为主，因此进入指南有一定影响，但也不是绝对的，市场慢慢接受需要过程。
神经市场非常大，产品比较分散，翔宇做一些比较基础的设备，而我们的设备定位中高端市场，神经这块不一定要进入指南，未来可能会从消费支付这块切入。
Q：公司产品是否可能考虑往消费领域延展？
A：磁刺激底层平台衍生出来的塑性和减脂是偏消费和医美，消费市场整体火爆，因为女性消费意愿和能力提升，因此我们会针对一些合规的医美医院做投放和服务分层。
Q：公司核心竞争力和护城河？
A：综合竞争力（产品、学术和渠道）。产品：四大技术平台，系列型号迭代升级，横向产品拓宽。学术：市场教育和学术推动需要建立学术团队、学术资源、专家交流，这是头部厂商比较有能力去推动的。渠道：长期在这个领域的深耕，积累了经销商的资源和客户的粘性。
Q：公司竞争对手进入怎么应对？
A：盆底从进入指南到现在有很长时间，不缺规模厂商和中小企业希望进入，但我们的综合竞争力不是很快就能够仿制，都需要时间积累（比如我们有8000多家终端）。
Q：耗材贡献？
A：从20年数据来看，耗材收入占比16%左右，这个数据过去几年一路上升，目前贡献的主要是电极片，其中盆底贡献据大部分。随着渠道下沉和等级医院的复购，我们在终端有很大的存量设备，通过Myonyx系列的迭代，希望未来耗材会成为更大的收入贡献来源。
Q：设备迭代的时间和方式？
A：建议使用说明是5年左右，过去几年是等级医院的跑马圈地，大部分收入还是以增量为主。经过16-20年的快速增长之后，我们之后要重点做好在等级医院要做好复购和增购的工作。
Q：海外有没有类似企业在做？
A：盆底领域中杉山代理了国外Phenix，精神和神经领域都有一些国外产品，Phenix算是比较大的规模，其他的都没有太大的品牌影响力。
Q：之后市场教育的方式？
A：主要还是对医院进行学术的宣传以得到他们的认同。医疗相关产品首先要专业医院机构认同产品，因此我们重视专家共识和指南，只有医院认同这种方法，才能向患者传递，因此我们不太会直接向患者去进行教育。一般来说，大型学术会议都是我们自己来做，经销商主要做一些地区医院的商务活动和小型推广。
Q：去年销售费用率下降，今年业绩预测当中销售费用率的情况？
A：去年上半年出差和会议频次大幅度下降，到去年下半年基本恢复，所以今年销售费用和管理费用会是一个比较稳定的数值，销售费用率可能会维持在20%左右的水平。#股票##价值投资日志[超话]#
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