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【近期调整性质是“倒春寒”？投资主线有哪些？十大券商策略来了】

财联社7月24日讯，十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下：

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中信证券：调仓博弈加剧 建议继续坚持成长制造、医药和消费均衡配置

宽松政策预期再次校正，预计下半年稳增长更重落实而非加码，经济恢复的斜率开始放缓，政策预期校正后经济和企业盈利预测或依次修正，机构仓位步入高位，基金二季报披露后可能会加大心理波动诱发调仓。首先，在经济多重扰动下，政策依旧保持了定力，预计月底政治局会议会延续此前基调抓落实，进一步加码空间有限。其次，地产修复节奏开始放缓，信心全面恢复仍需时间，上市公司盈利预测可能在中报季中后段面临下修。海外加息仍有可能超预期，明年步入衰退的概率继续加大。最后，公募基金仓位近15年最高，活跃私募仓位也步入中高水位，机构持仓行业分布进一步集中，高持仓占比行业短期面临调仓博弈。配置上，建议继续坚持成长制造、医药和消费均衡配置，短期成长制造更偏向半导体及军工。

华安证券：继续关注地产链、疫情压制严重疫后确定性修复两大方向

展望7月最后1周，随着7月22日国常会再度强调“部署持续扩大有效需求的政策举措，增强经济恢复发展拉动力”，政策助推下三季度经济复苏动能有望超出市场预期，而投资端与消费复苏有望成为经济回暖主要支撑力，因此我们继续看好地产链与疫后修复两大配置方向。对于成长主线赛道，尽管中长期高景气有望延续，但短期在行业景气再超预期或市场整体风险偏好显著抬升前，建议继续关注其估值业绩匹配压力。

1)中长期地产基本面确定性反转，短期受“停贷潮”冲击过度反应。因此近期可以继续关注景气回暖叠加政策持续催化下的地产下游(汽车、家电、家居)，中期看好上游建材(水泥、玻璃、钢铁等)以及地产开发、服务商逐步占优，但在地产景气或基建开工数据出现明确反转或相关增量政策催化再超市场预期之前，其配置性价比在一定程度上弱于地产下游。2)政策持续发力下，疫后修复具备确定性。可积极配置2022Q2内外资一致加仓下风险偏好维持高位、需求具备韧性、估值修复空间巨大的食品饮料。

海通证券：近期调整性质是倒春寒 不改反转向上的中期趋势

海通策略认为，7月初以来市场调整源于基本面未跟上市场，借鉴历史，往往回吐前期涨幅一半、成交量萎缩一半;调整诱因是国内CPI阶段性高、中报较差、海外波动，调整性质是倒春寒，不改反转向上的中期趋势;保持耐心，新能源等高景气成长中期仍向上，兼顾医药等必需消费。

广发证券：短期波折不改中期趋势 继续关注中国优势资产扩散

海外仍是“衰退+紧缩”的两难窘境，而国内复苏较6月有所放缓，“此消彼长”行情A股短期波折不改中期趋势。结合中报预告线索与基金二季报配置拥挤度，我们维持“此消彼长”行情下成长风格占优判断，继续关注中国优势资产;沿着经济修复先生产(制造)、后生活(消费)的特点，中国优势资产也将从“制造优势”寻找向“消费优势”扩散：(1)疫后修复及PPI-CPI传导受益的消费(食品饮料/家电/批零社服);(2)中报景气优势依然存在的制造业(汽车含新能车/光伏组件/煤炭);(3)限制性政策转向边际宽松(互联网传媒/创新药/地产龙头)。

国泰君安：市场调整是再次布局的机会 两大投资主题有望继续走出超额

第一，由于当前的宏观经济政策以及疫情防控政策均较上半年更为宽松，系统性风险认识下降，因此股票市场的调整反而是再次布局行业轮动和寻找收益的机会，而不是简单的考虑持币。第二，经济恢复速度较慢、力度偏弱恰恰表明了股票市场的结构将进一步分化。行业之间盈利预期的分化拉大，与经济周期高度关联的价值类板块在短期很难出现系统性的预期改善，而需求高景气的科技成长以及弱复苏结构之中更有扩张能力的龙头公司却有明显的盈利优势。回调反而是较好的股票布局的机会，回调上车选成长。

下一个阶段，两大投资主题有望继续走出超额，第一类是转型背景下新能源、数字经济、自主可控等科技新经济成长股;第二类要重视中期角度存量经济下竞争优势扩大，并且股价已充分调整的赛道龙头股。推荐：1)高景气成长：电动车/光伏/风电/军工/计算机信创/数字产业;2)消费医药等赛道龙头股：白酒/酒店/生猪/医疗设备/消费医疗/CDMO。

西部证券：保持足够耐心 拥抱确定性

下半年市场的核心矛盾在于经济修复与通胀上行的拉锯战。对于投资者而言下半年把握风格上的确定性将更为重要。短期关注盈利预期相对稳健的消费(农林牧渔，家电，纺织服装，食品饮料)和有望受益于稳增长政策预期的基建链(环保，公用事业，建筑等)。从中期来看，通胀依然是全年最重要的投资主线，持续关注受益于通胀上行的泛农业(种植业和种业、养殖业、化肥农药、农资冷链物流、农业机械化等)，以及业绩稳健的食品饮料，家电和医药等消费行业龙头。

中航证券：海外通胀压力逐渐减小 A股的持续上行较为确定

短期内在外资流出、局部疫情以及地产事件的影响下市场上涨动力可能会有所不足，大概率会延续震荡的趋势，以结构性机会为主。中长期来看，在全球经济下行、中国经济基本面持续向好的背景下，A股市场具备长期吸引力。随着国内经济持续复苏，海外通胀压力逐渐减小，A股的持续上行较为确定。

投资方面，推荐中报预期盈利较为确定的高景气板块，如材料，汽车等，以及有望受益于稳增长政策预期的基建相关板块。往后看，在地产复苏曲折的背景下，围绕稳增长政策布局的基建相关领域更具备长期的确定性。基建上游的建筑建材等相关板块可能会受益于需求的提升，迎来一定的利好;其次，在全球寻求传统石化能源代替的背景下，风电、光伏、新能源等科技制造类行业长期增长空间加大，而近期政策的支持叠加俄乌冲突背景下实际需求的旺盛有望推动相应企业的利润增长。

山西证券：地缘冲突影响有所缓解 持续关注高成长的新能源和军工

国外的加息和滞涨风险依旧存在，疫情再次反复，但随着“北溪一号”重启和乌粮安全协议的签订，地缘冲突的带来的影响有所缓解。国内来看，近两周热点持续聚焦新能源及政策筑底赛道，但板块内的切换未曾减缓，资金不断寻找确定性的过程中向上下游和相关产业蔓延。我们判断，经历大起大落市场信心有待重塑，建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，随着中报预期的逐渐明朗，持续关注高成长的新能源和军工等板块。

华鑫证券：市场风格趋于均衡 关注成长和消费

结合基金二季报和中报业绩预告来看，机构认同度较高和业绩确定性较强的交集是新能源产业链，增持电力设备和有色金属行业。同时加仓消费，关注疫后消费回暖业绩修复。

市场风格趋于均衡，关注成长和消费。PEG占优、特别是中报高景气的新能源产业链还有机会，大消费的景气绩优(白酒、非白酒和化妆品)、低估潜力(白色家电和医疗服务)、困境反转(养殖业、旅游景区和酒店餐饮)三大方向逐渐成为新共识。

中原证券：外盘波动加大 人民币资产成为较好的避风港

全国以及上海地区的新增病例数总体呈现低位运行特征，各地加快了复产复工的进程。前期监管层密集出台的利好政策效应正在逐步显现，6月PMI回升至50.2%，重新站上荣枯线上方;6月CPI同比上涨2.5%，物价运行总体平稳，国内市场韧性依然较强;中国上半年GDP同比增长2.5%，二季度同比增长0.4%，宏观经济复苏势头明显。外盘波动加大，人民币资产以及A股市场成为较好的避风港。未来股指总体预计将继续震荡向上，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注航天军工、环保工程、汽车以及新能源等行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

【全市做足防汛抗旱准备 迎接关键期大考】目前，已经进入防汛抗旱“七下八上”关键期，根据市应急委办公室发布的风险预警，全市自然灾害风险水平较常年总体偏高，主要自然灾害种类为暴雨引发的山洪和地质灾害、江河汛情、城市内涝、强对流天气等。全市应急系统立足防大汛、抗大旱、抢大险、救大灾，强化预警和应急响应联动，加强应急救援力量建设和物资装备储备，开展“地毯式”“拉网式”隐患排查，加强指导各地开展防汛演练，提高汛情的应急处置能力，切实担负起“促一方发展、保一方平安”的政治责任。

“汛”速出击，织密防汛“安全网”
自进入汛期以来，全市遭遇多次暴雨，应急干部24小时待命，针对重点部位和薄弱环节，提前预置抢险救援力量，确保快速反应；加强巡查防守，及时掌握突发险情灾情，做到险情灾情早发现、快处置。
井研县应急局按照“安全第一、常备不懈、以防为主、全力抢险”的原则，指导15个镇（街道）规范救援处置流程，坚持每天随机抽查镇（街道）防汛值班情况、灾害信息员履职情况和应急队伍应急准备情况，组织水务、自然、住建等部门深入15个镇（街道）和各行业存在洪涝灾害、滑坡等隐患的重点区域开展汛前风险隐患拉网式核查。“全县统筹消防应急救援队伍1支、民兵应急队伍1支、专业救援队伍4支，基层应急抢险（分）队134支1514人。县应急局、县水务局及15个镇（街道）共储备各类应急救援物资装备31373件（套），供电、供水、经信、卫健、交通运输等部门也已制定应急措施，确保突发情况能得到及时有效处置。”井研县应急局副局长张均向记者介绍。

在一线，各地按照防汛减灾12个100%要求，综合使用人防、物防、技防措施，抓紧抓实抓细预警预报、隐患排查、应急保障、抢险救灾等工作举措。“我们发挥党政领导靠前指挥作用，深入调查全镇8个地灾、2个山洪隐患点，摸清辖区内灾害特点，确定灾害点检测人员8人，标识逃生路线，提高科学指挥能力。利用微信平台及时向村社发布防汛通知，通过短信方式向群众转发天气预警，走村入户发放宣传单800余份宣传防灾、减灾知识，在官村大渡河旁、永和镇第二小学河岸等地设立河岸安全警示牌6处，防止发生溺水安全事故，着力提升村民自救意识，助力防汛工作安全开展，确保汛期安全度过。”金口河区永和镇镇长张丹介绍。

“前期我们坚持力量下沉，对转移路线、避灾场所等再梳理再复核，督促指导乡镇逐村逐户落实预警撤离措施，组织群众开展针对性识灾教育和避灾演练，成功避让一次滑坡灾害事故，地灾点147人成功安全避险，最大限度减少了灾害损失，有效保障了人民群众生命安全。”沐川县应急局局长马林表示，“下一步，我们将继续发挥应急委办公室综合协调作用，充分调动发挥基层干部群众群测群防主体作用，提升基层避险水平，提高减灾防灾能力。”

缓解旱情，齐心协力解民忧
今年7月以来，受持续高温干旱天气影响，全市农作物不同程度受旱，农村居民生产生活用水影响。夹江县气象台连续5次发布高温红色预警信号，高温天气导致夹江县7个镇（街道）64个村55992人受灾，部分水稻、玉米、茶叶、石斛等农作物受灾3128公顷，直接经济损失3386.38万元。夹江县应急局会同县水务局、县农业农村局和县气象局组成核查工作组，冒着高温酷暑深入受灾严重的华头、木城等7个镇（街道）实地查看、核实灾情，拟定抗旱保收措施，协调用水安排，把抗旱减灾作为当前工作重点，确保了受灾群众生产生活用水。目前，旱情已缓解，社会稳定，受灾群众生产生活恢复正常。

沙湾区葫芦镇江村地处四峨山峦，海拔1315米，受近期连续高温高热影响，该村出现严重旱情，居民饮用水困难，生产用水短缺。沙湾区应急局闻讯而动，立即组织区森林消防队为江村运水，累计出动消防水车18台次，人员32人次，运水45吨，解决了群众急需的生活用水，缓解了旱情，受到当地群众的一致好评。

拉动演练，贴合实际验水平
今年，结合省上防汛预案，市、县均修订完成防洪应急预案和重特大暴雨洪涝灾害应急预案，气象预警纳入了启动响应条件。为检验防汛工作中的组织指挥、人员配备、应急抢险等方面的水平，全市组织开展各类演练1918场，参演人数达5.2万人次，为汛期安全提供了有力保障。

市中区2022年应对暴雨洪涝与地震地质灾害综合实战演练中，模拟暴雨过后，市中区突发3．0级地震，茅桥镇斑竹村1组国道G348线K1740＋900处高边坡突然发生塌方，交通受阻，危及过往车辆和行人安全。接到灾情后巡查人员将险情报告，区公管处立即启动应急预案，向区交运局报告险情，通知应急抢险人员、抢险机具迅速赶赴塌方现场，请求市交警支队直属一大队、市机养中心、区交通综合执法大队、茅桥镇人民政府等部门现场支援。此次演练共出动抢险重型机械3台、抢险车辆8辆，各部门应急抢险人员30余人，清除和转运塌方量210立方。市中区交通运输局参演人员表示，“下一步，我们将在实际操作中不断总结经验，修正和完善应急预案，加大工作力度，将公路应急抢险处置能力提高到更高的水平。”

在五通桥区，刚刚赴乐前置驻防的甘孜森林消防支队康定中队，为积极应对发生在岷江河畔的洪涝灾害事故，提高乐山市及周边地区应对洪涝灾害事故的救援和处置能力，紧锣密鼓筹备了水域救援拉动演练。

7月20日下午，一阵阵警铃声回响在岷江河畔上空，在接到上级命令后，乐山市驻防分队立即响应，随着驾驶员将车辆驶出营区，救援行动正式拉动序幕。此次水域救援拉动演练紧贴实际，设置舟艇操作、水面救援、桥降救援、翻艇自救等10个救援科目的演练，安全高效地完成了所有既定科目的演练，充分展现了消防救援队伍作为应急救援国家队、主力军的优良作风和拼搏精神。

甘孜森林消防乐山市驻防分队中队长刘磊表示，此次实战化演练结合驻地特点和汛期要求，重点检验队伍实战能力，并针对问题找准短板，查漏补缺，不断填补水域救援能力的空白。“驻防分队将继续立足‘全灾种、大应急’救援任务需要，时刻保持战备状态，全面做好打大仗、打胜仗的准备。”

黄金技术面分析：黄金日线级别布林带开口向下，价格沿着布林下轨震荡下跌，整体上黄金当前还处于2070到1998下降通道内运行，任何的横盘或反弹都只作为修正，不看做反转；即便有反转迹象，也要突破站上此通道上轨，方可最终确认；短期10均线压力下移1730一线，4小时级别，macd底背驰状态给黄金有一定支撑表现，拉低容易反抽；而短期10均线和中轨多次承压不上，目前行情再跌回至1710附近，虽然市场表现出的状态是多头信心和实际动能不是很强，但技术上已经体现出反弹趋向，所以目前的回撤反倒可以给操作上带来一些机会。早开盘跳空高开在1705附近留下缺口，今日行情回落此处可关注支撑情况参与是否做多。短线操作上还是坚持高空为主，缺口不回补暂不考虑低多为主来布局。综上所述，黄金今日操作思路上建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注1719到1724一线阻力，下方短期关注1700到1695一线支撑。
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