300656民德电子：A股功率半导体新星！年产碳化硅3.6万片，市值不到士兰微1/10
今天看的这家公司，它不仅是A股条码识别设备第一股。同时它也在大力发展功率半导体作为第二产业，在功率半导体方面已经初步完成布局。
目前公司的市值还不到功率半导体龙头之一士兰微的1/10.
还是先来看看公司的行业地位和竞争优势情况，
公司创办于2004年，是中国首家实现独立自主研发条码识别设备的民族科技企业，也是A股条码识别设备第一股。
经过多年的发展和持续研发投入，公司的条码识别业务取得了长足的进步，
已全面完成由一维码向二维码产品的迭代升级，通过定制开发芯片逐步替换外购芯片，核心元器件已全部实现国产化，并开始逐步切入高端工业制造领域的条码识别市场。
条码识别业务已成为公司的长期"现金奶牛"业务，为公司开拓新的产业提供了坚实的资金保障。
而公司并未止步不前，
它从2018年开始，涉足半导体产业，
公司通过投资已构建覆盖功率半导体设计、硅片材料、晶圆代工链条的Smart IDM生态圈，完成自主可控供应链的布局建设，
且公司核心技术团队具备丰富的硅基及宽禁带半导体技术储备，为公司未来功率半导体产业长远发展奠定坚实基础。
公司今年还在继续募集资金投入功率半导体领域，
公司通过与晶圆代工厂共同投入资源合作建立碳化硅晶圆生产专线，主要从事面向新型能源供给的 600V-1700V 碳化硅肖特基二极管、碳化硅 MOSFET 等产品的设计研发和产业化，
产品主要应用于光伏逆变、 电源无功补偿、汽车电子等领域，形成 6 英寸碳化硅晶圆年产能 3.6 万片。
另外，公司的电子元件分销子公司，
也在积极拓展新能源动力和储能电池业务，与比亚迪等国内主要储能电池厂商建立长期业务合作，覆盖下游各类储能市场客户，积极参与新能源储能市场的建设中。
先看公司的成长性和收益性，
以下数据都来自于公司财报中的主要财务指标，
如果以营业收入来衡量公司的生意规模的话，
那么公司2016年至2020年的生意规模是越做越大了。
从2016年的1个亿出头，增长到了2020年的4个亿以上。
相当于平均每年生意规模扩大了32.99%。
生意规模是在逐年扩大，那么它的利润是否也在同步增长呢？
相比于公司的营收，公司的主营利润增长倒不明显，甚至前两年还出现了一个小波谷。
但今年3季度，公司利润已经超过去年全年，甚至创了2016年以来的最好成绩。
在2016年至2020年五年时间里，公司的净利润增长速度为6.3%。
那么公司的利润为啥没有跟随收入同步增长呢？
我们来看看公司的收益性情况就知道了，
公司2016年当年毛利率高达49%，而到了2020年公司的毛利率下降到了27%。
而从净利率来看，公司2016年的净利率达到了38%，而到了2020年公司的净利率下降到了12.99%。
这就意味着，虽然公司通过收购，扩大了生意规模，但是相应地也拉低了公司整体的毛利率，
同时，也导致公司的净利率出现了一定的下降。
所以才会出现，增收不增利的情况。
那么公司目前的财务状况如何，流动性是否充裕呢？
这就要看公司财报中的偿债能力指标了，
从资产负债率来看，公司的负债从2016年的9%，增长到了2021年的31%。
而从流动性来看，
公司的流动性在2017年达到了顶点，之后开始逐年下降。
主要原因在于公司2017年上市，经过融资之后，当年的负债率下降到了4.7%。
而流动性也因为上市的融资也同样达到了顶点。
不过，公司上市了之后要发展自然需要用钱，
所以这几年的负债率开始上升，流动性也逐渐下降。
而截止2021年第3季度，
公司的流动资产还是能够覆盖179%的流动负债。
最后，来看看公司的现金流情况，
公司的生意越做越大，那么它的现金流流入是否也在持续增长呢？
以下数据来自于公司财报中的现金流量表，
从公司的经营现金流来看，
公司除了2018年现金流为负，其余年份现金流都是正的，
而公司最近三年的经营现金流随着营收的增长，整体相比之前还是有一定程度的增长。
不过，现金流增长不稳定，也是公司的不足之处。
今天看的这家公司，它不仅是A股条码识别设备第一股。同时它也在大力发展功率半导体作为第二产业，在功率半导体方面已经初步完成布局。
目前公司的市值还不到功率半导体龙头之一士兰微的1/10.
还是先来看看公司的行业地位和竞争优势情况，
公司创办于2004年，是中国首家实现独立自主研发条码识别设备的民族科技企业，也是A股条码识别设备第一股。
经过多年的发展和持续研发投入，公司的条码识别业务取得了长足的进步，
已全面完成由一维码向二维码产品的迭代升级，通过定制开发芯片逐步替换外购芯片，核心元器件已全部实现国产化，并开始逐步切入高端工业制造领域的条码识别市场。
条码识别业务已成为公司的长期"现金奶牛"业务，为公司开拓新的产业提供了坚实的资金保障。
而公司并未止步不前，
它从2018年开始，涉足半导体产业，
公司通过投资已构建覆盖功率半导体设计、硅片材料、晶圆代工链条的Smart IDM生态圈，完成自主可控供应链的布局建设，
且公司核心技术团队具备丰富的硅基及宽禁带半导体技术储备，为公司未来功率半导体产业长远发展奠定坚实基础。
公司今年还在继续募集资金投入功率半导体领域，
公司通过与晶圆代工厂共同投入资源合作建立碳化硅晶圆生产专线，主要从事面向新型能源供给的 600V-1700V 碳化硅肖特基二极管、碳化硅 MOSFET 等产品的设计研发和产业化，
产品主要应用于光伏逆变、 电源无功补偿、汽车电子等领域，形成 6 英寸碳化硅晶圆年产能 3.6 万片。
另外，公司的电子元件分销子公司，
也在积极拓展新能源动力和储能电池业务，与比亚迪等国内主要储能电池厂商建立长期业务合作，覆盖下游各类储能市场客户，积极参与新能源储能市场的建设中。
先看公司的成长性和收益性，
以下数据都来自于公司财报中的主要财务指标，
如果以营业收入来衡量公司的生意规模的话，
那么公司2016年至2020年的生意规模是越做越大了。
从2016年的1个亿出头，增长到了2020年的4个亿以上。
相当于平均每年生意规模扩大了32.99%。
生意规模是在逐年扩大，那么它的利润是否也在同步增长呢？
相比于公司的营收，公司的主营利润增长倒不明显，甚至前两年还出现了一个小波谷。
但今年3季度，公司利润已经超过去年全年，甚至创了2016年以来的最好成绩。
在2016年至2020年五年时间里，公司的净利润增长速度为6.3%。
那么公司的利润为啥没有跟随收入同步增长呢？
我们来看看公司的收益性情况就知道了，
公司2016年当年毛利率高达49%，而到了2020年公司的毛利率下降到了27%。
而从净利率来看，公司2016年的净利率达到了38%，而到了2020年公司的净利率下降到了12.99%。
这就意味着，虽然公司通过收购，扩大了生意规模，但是相应地也拉低了公司整体的毛利率，
同时，也导致公司的净利率出现了一定的下降。
所以才会出现，增收不增利的情况。
那么公司目前的财务状况如何，流动性是否充裕呢？
这就要看公司财报中的偿债能力指标了，
从资产负债率来看，公司的负债从2016年的9%，增长到了2021年的31%。
而从流动性来看，
公司的流动性在2017年达到了顶点，之后开始逐年下降。
主要原因在于公司2017年上市，经过融资之后，当年的负债率下降到了4.7%。
而流动性也因为上市的融资也同样达到了顶点。
不过，公司上市了之后要发展自然需要用钱，
所以这几年的负债率开始上升，流动性也逐渐下降。
而截止2021年第3季度，
公司的流动资产还是能够覆盖179%的流动负债。
最后，来看看公司的现金流情况，
公司的生意越做越大，那么它的现金流流入是否也在持续增长呢？
以下数据来自于公司财报中的现金流量表，
从公司的经营现金流来看，
公司除了2018年现金流为负，其余年份现金流都是正的，
而公司最近三年的经营现金流随着营收的增长，整体相比之前还是有一定程度的增长。
不过，现金流增长不稳定，也是公司的不足之处。
都说久病床前无孝子，在这伺候老娘两个半月深刻体会到了这句话！
在这里没人关注我，所以权当倒垃圾了，我不想传播负能量，但我真的需要发泄一下。对不起了！
今天中午就做了两个菜一个汤，平常我们娘俩其实也是两个菜，就是有时有汤有时没汤。汤好了，我说妈，你要饿了就先喝点汤，饭菜马上就好。等我饭菜端上桌时，汤已经喝了一大半了。看见我做的饭 说做的太多了。我一听，心里真的委屈坏了，但我没吭气，自己默默的吃饭，看着她把汤喝完，饭菜一口没动。我吃完，想歇一下再洗碗，老太太就开始收碗了（手术后医生不让她右手使劲，所以我们就不让她干活），我说妈你别动我来干，你让我稍微歇一下，别催我行不？老太太说，我想的我又没事干，能干一点是一点。我说活你真的不用干，你能听话我就谢天谢地了。让你吃饭你把汤喝饱 还嫌我做得多，唉！老太太说我不饿，吃不下。我说一砂锅汤喝进去了当然不饿了，本来是让你饭菜就着汤一起吃呢，你把汤喝完饭菜吃不进去，还嫌我做得多。她不吭气了。
她现在化疗后胃口好的时候每餐饭量都是正常的，胃口不好的时候，就是三餐吃不多，但过会儿就饿，属于要多餐的，所以我就把牛肉，虾放在餐桌上 饿了吃一点儿，这样吃还有营养，总比吃馍吃馕的好吧？但你说就我们俩，让我一天做五顿饭是不是也不实际？对于我来说，一个曾经不做饭的人，现在全职在伺候一个病号，真的已经够累的了。
我现在每天的日常就是一早起来蒸苹果，煮鸡蛋，煮虾，这是固定的。再就是做一个素菜，或者一荤一素，炒菜就喝奶或汤，不炒菜就做汤饭。做好吃完洗完才收拾自己，准备出门买菜（政府补贴的菜店离我家两站路，所以一来一回也都一个多小时） 回来就开始准备中午饭，中午饭吃完洗完我才算能歇一下了。睡一会儿起来再做她的晚饭，我晚上不吃。有时还要陪她去医院，有时还要打扫房间（120平米的房子我真做不到天天打扫，那更累）！
所以都说久病床前无孝子，以前觉得这话是贬义，现在才体会到这是说出了孝子的心酸与无奈啊！
好了，心里委屈吐完了，好受多了！对不起大家了！（配图：中午做的两菜一汤） https://t.cn/zRUdcjW
在这里没人关注我，所以权当倒垃圾了，我不想传播负能量，但我真的需要发泄一下。对不起了！
今天中午就做了两个菜一个汤，平常我们娘俩其实也是两个菜，就是有时有汤有时没汤。汤好了，我说妈，你要饿了就先喝点汤，饭菜马上就好。等我饭菜端上桌时，汤已经喝了一大半了。看见我做的饭 说做的太多了。我一听，心里真的委屈坏了，但我没吭气，自己默默的吃饭，看着她把汤喝完，饭菜一口没动。我吃完，想歇一下再洗碗，老太太就开始收碗了（手术后医生不让她右手使劲，所以我们就不让她干活），我说妈你别动我来干，你让我稍微歇一下，别催我行不？老太太说，我想的我又没事干，能干一点是一点。我说活你真的不用干，你能听话我就谢天谢地了。让你吃饭你把汤喝饱 还嫌我做得多，唉！老太太说我不饿，吃不下。我说一砂锅汤喝进去了当然不饿了，本来是让你饭菜就着汤一起吃呢，你把汤喝完饭菜吃不进去，还嫌我做得多。她不吭气了。
她现在化疗后胃口好的时候每餐饭量都是正常的，胃口不好的时候，就是三餐吃不多，但过会儿就饿，属于要多餐的，所以我就把牛肉，虾放在餐桌上 饿了吃一点儿，这样吃还有营养，总比吃馍吃馕的好吧？但你说就我们俩，让我一天做五顿饭是不是也不实际？对于我来说，一个曾经不做饭的人，现在全职在伺候一个病号，真的已经够累的了。
我现在每天的日常就是一早起来蒸苹果，煮鸡蛋，煮虾，这是固定的。再就是做一个素菜，或者一荤一素，炒菜就喝奶或汤，不炒菜就做汤饭。做好吃完洗完才收拾自己，准备出门买菜（政府补贴的菜店离我家两站路，所以一来一回也都一个多小时） 回来就开始准备中午饭，中午饭吃完洗完我才算能歇一下了。睡一会儿起来再做她的晚饭，我晚上不吃。有时还要陪她去医院，有时还要打扫房间（120平米的房子我真做不到天天打扫，那更累）！
所以都说久病床前无孝子，以前觉得这话是贬义，现在才体会到这是说出了孝子的心酸与无奈啊！
好了，心里委屈吐完了，好受多了！对不起大家了！（配图：中午做的两菜一汤） https://t.cn/zRUdcjW
滑雪..26歲才開始接觸..
剛開始真的..很菜鳥。
也感受不到滑雪的樂趣..
就是很累..很容易摔..摔了會痛..
滑起來會冷..還不敢放速度..
那時候..生活在北海道。
所有裝備都是免費的..
但是..上班..加班的勞累..
真的一分鐘都不想滑..
後來..搬到了關東。
才發現..滑雪..其實是一項貴族運動。
因為..非常花錢。
以前真的完全不覺得的。
也因為工作上熟悉了..沒那麼大的壓力..
反而有了更多的假期..
再後來..並不只是追求生存..而是追求生活。
滑雪..也因為去滑的次數越來越多..從而進步的很快。
剛開始..完全是自學的..
後來..想練進階..就找了教練學了兩節課。
總體來說..不得不承認..我的運動細胞..真的異常的好。
也許是有遺傳的。
剛好..我也是很適合運動的體格..
擁有非一般的爆發力..和不錯的平衡感。
感覺好像..只要我願意..
好像什麼運動都難不倒我的樣子..
還蠻感謝父母的。
畢竟..比起擅長讀書考試..我更喜歡擅長運動競技。
後來..一度的覺得..成為滑雪教練..作為副業..讓自己的生活更自由..更富裕。
所以去年..上雪的次數比較多。
今年..試過教一個小朋友..
是游泳的學生..很了解他的脾性..
按照道理..應該教的很輕鬆才對。
但是..並沒有。
因為完全新手的狀況下..
裝備很重..也不可能讓新手去做某些事情..
因為他們真的就是完全不懂。
然而..所有的事情..就由我來做。
日薪來說..是可觀的。
相對的..教導的時間也比游泳長。
游泳一般是一個小時一節課..
滑雪..因為前往雪場的時間成本以及換裝備買雪票的時間成本很大..
所以一般就是一天課..4小時教學。
一天下來..大概是等於4-5節游泳課的薪水。
但是..就真的需要花一整天..
教過一次之後..我很確定..
我不是特別喜歡教滑雪。
一來..其實算下來..時薪是比教游泳要低的。
二來..危險性和需要負的責任..卻比游泳要高很多很多。
所以..我非常果斷的..判斷..我更寧願教游泳。
而滑雪..比起教學..我更喜歡自己玩樂。
本來..今年冬天..就要到手的教練證。
我就不考了。
因為..我從來都是..真的覺得有用了..才會去考那個證。
所以..要考了我就會以教滑雪為一個職業了。
當覺得不考教練證之後..
我就更放開的去玩樂了。
其實..也不是損失..
只是..我發現了自己的不適合。
至少..是我認為的不適合。
也沒什麼不好的..
就更專注的教游泳。 https://t.cn/RU14lZk
剛開始真的..很菜鳥。
也感受不到滑雪的樂趣..
就是很累..很容易摔..摔了會痛..
滑起來會冷..還不敢放速度..
那時候..生活在北海道。
所有裝備都是免費的..
但是..上班..加班的勞累..
真的一分鐘都不想滑..
後來..搬到了關東。
才發現..滑雪..其實是一項貴族運動。
因為..非常花錢。
以前真的完全不覺得的。
也因為工作上熟悉了..沒那麼大的壓力..
反而有了更多的假期..
再後來..並不只是追求生存..而是追求生活。
滑雪..也因為去滑的次數越來越多..從而進步的很快。
剛開始..完全是自學的..
後來..想練進階..就找了教練學了兩節課。
總體來說..不得不承認..我的運動細胞..真的異常的好。
也許是有遺傳的。
剛好..我也是很適合運動的體格..
擁有非一般的爆發力..和不錯的平衡感。
感覺好像..只要我願意..
好像什麼運動都難不倒我的樣子..
還蠻感謝父母的。
畢竟..比起擅長讀書考試..我更喜歡擅長運動競技。
後來..一度的覺得..成為滑雪教練..作為副業..讓自己的生活更自由..更富裕。
所以去年..上雪的次數比較多。
今年..試過教一個小朋友..
是游泳的學生..很了解他的脾性..
按照道理..應該教的很輕鬆才對。
但是..並沒有。
因為完全新手的狀況下..
裝備很重..也不可能讓新手去做某些事情..
因為他們真的就是完全不懂。
然而..所有的事情..就由我來做。
日薪來說..是可觀的。
相對的..教導的時間也比游泳長。
游泳一般是一個小時一節課..
滑雪..因為前往雪場的時間成本以及換裝備買雪票的時間成本很大..
所以一般就是一天課..4小時教學。
一天下來..大概是等於4-5節游泳課的薪水。
但是..就真的需要花一整天..
教過一次之後..我很確定..
我不是特別喜歡教滑雪。
一來..其實算下來..時薪是比教游泳要低的。
二來..危險性和需要負的責任..卻比游泳要高很多很多。
所以..我非常果斷的..判斷..我更寧願教游泳。
而滑雪..比起教學..我更喜歡自己玩樂。
本來..今年冬天..就要到手的教練證。
我就不考了。
因為..我從來都是..真的覺得有用了..才會去考那個證。
所以..要考了我就會以教滑雪為一個職業了。
當覺得不考教練證之後..
我就更放開的去玩樂了。
其實..也不是損失..
只是..我發現了自己的不適合。
至少..是我認為的不適合。
也沒什麼不好的..
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