2003年初，中国经济的基本面非常强劲：加入WTO刚刚一年有余，出口型经济蒸蒸日上；人口红利处于高峰期，制造业、服务业均受益；电脑、手机、宽带上网正在从一线城市向全国普及；基础设施建设方兴未艾，边际效益很高。一个健康的成年人不会被普通感冒击倒，一个健康的经济体也不会被天灾击倒。

可是，2020年初的中国就不一样了：出口型经济走到了转折点，人口红利已经基本耗尽，信息技术普及和基础设施建设的边际效益也已经远远不及当年。投资者假装兴奋地讨论着5G，但是他们自己也知道：5G只是一个比较重要的技术进步，它与当年互联网、移动互联网的普及不是一个层面的事情。至于AI、VR/AR等概念的水分就更大了。 https://t.cn/AigyPqLc

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