【拯救WTO争端解决机制：告捷还是告结？】[疑问][允悲][围观]
徐长春
北半球寒意渐生，而对即将于11月30日开启的世界贸易组织（WTO）第12届部长级会议（MC12）的关注热度则是日益走升。毕竟，这是新任总干事履职后的第一次部长级会议。各方希望借此会议捋顺WTO体制机制，解决威胁其运作的关键问题。已经瘫痪的争端解决机制（DSB）和已经停摆的上诉机构（AB）无疑是阻滞WTO正常运作最大的“鲠”。当前，各成员方MC12有关DSB改革问题的选择已初现端倪。
DSB修复行动进行时
近几年，WTO各方一直忧心的核心事项就是DSB的修复，多方为功能替代付出了巨大努力。早在去年8月，作为WTO总干事最富有竞争力的候选人之一，伊维拉在接受中国媒体财经采访时就表态称，如果被任命为新任总干事，就把DSB修复问题当成其上任后MC12的重要议题去处理，因为DSB已处于瘫痪状态。出于同样的原因，几个WTO成员方达成了临时上诉仲裁安排（MPIA）以临时替代DSB的仲裁功能。但MPIA并没有获得所有成员方的支持。所以，面对不断积压的争端案件，修复DSB的呼声日高。
在MC12即将举行之际，欧盟提出了DSB修复问题的解决方案。据来自日内瓦“多边主义小组”的消息，今年9月16日，欧委会执行副主席兼贸易委员东布罗夫斯基斯到访日内瓦阐述欧盟对WTO改革以及即将召开的MC12的优先事项时提出，应将修复DSB（包括解决AB问题）作为优先事项。对AB的“重大改革”应使其更高效和更合法。MC12应启动DSB的谈判，并在MC13前全面恢复DSB的运作。考虑到问题解决的难度，为有效推动DSB修复工作，欧盟还提议在MC12上成立WTO改革工作组，推动各成员方就WTO改革进行高层次共同讨论，以尽快达成共识。
最近，欧盟向成员方驻WTO大使提交的《关于WTO功能机制性改进的工作组授权》文件，进一步阐明了WTO改革工作组有关内容。据“多边主义小组”消息，目前，欧盟提交的文件主要散发给WTO主要成员大使并进行磋商。文件提出，成员方应在MC12上作出决议：在WTO总理事会下设立WTO改革工作组；工作组应在MC13召开前就监督和商讨、谈判、争端解决三个功能方面的议题提出建议。其中，在DSB方面，要确定其改革内容并提出解决方案，形成新的富有成效的DSB。该工作组会议主要由成员方大使讨论成员方提交的WTO改革提案，并可邀请各国有影响力高官参加；每月开会一次，并可就具体议题设置“分组”，以推进针对性探讨。欧盟提议，工作组应在2023年1月前开始WTO改革案文谈判，MC13前尽早提交改革具体建议。
欧盟提案的本质及前进的障碍
从产生过程来看，欧盟“WTO改革工作组”提议的本质是，在MC12上，通过部长决议的形式成立“工作组”，启动有关WTO改革正式的、机制化、系统化讨论，促进成员方在WTO更高层面就具体改革达成共识，推动DSB功能修复。
欧盟提案之所以有那么明显的“后退”味道，是因为WTO是所有成员方共同驱动的“脚踏车”,是协商一致的议事规则。在DSB修复问题上，还有不同意见。10月14日，美国贸易代表戴琦访问日内瓦时阐述了美国对改革的意见。美国认为，WTO改革应进行“坦诚和富有成效的长期对话”，包括改革WTO的三大功能。
其中，在争端解决方面，美国认为，不应通过“冗长、昂贵和有争议的裁决”来修改规则、替代谈判，目标不是恢复上诉机构或回到过去，而是“促成相关成员达成相互接受的解决方案”。可见，美国明确否决了恢复上诉机构运作的可能性，着重强调“促成相关成员达成相互接受的解决方案”。各方此前猜测美国WTO改革立场：美国通过阻止上诉机构遴选，瘫痪争端解决机制，意在将WTO争端解决带回GATT时代，由相关成员间通过谈判解决争议。如果那样，就意味着，各国间贸易争端由相关成员通过谈判解决，“丛林法则”回归，实际是相关成员间“掰手腕”，谁的劲大谁占便宜。“兼顾公平”成了强者的自由裁量权。
考虑到WTO协商一致的议事规则，在明显的意见分歧面前，欧盟已无法推动原来设想的DSB修复行动，才退而求其次，在扩大各方意愿公约数的基础上寻找推进DSB改革的机会：通过机制化WTO改革高端讨论，增加成员方有效博弈频率，尽可能快地找到DSB功能新架构。
DSB修复改革的前景和未来
任何改革都要讨论，欧盟成立“WTO改革工作组”的提议会得到所有成员方的支持。但是，当把DSB的命运委托给新设的WTO改革工作组的时候，即使怎么讨论，在现有的成员方意愿格局下，在AB停摆的情况下，都意味着DSB功能修复是不可能的。因为WTO协商一致的议事规则。
在此情况下，将来很长一段时间，WTO的DSB或将面临MPIA成员方增加局面。毫无疑问，失去了DSB保护的弱小经济体，面对强者的挤压只能变得越来越弱，以至于市场吸纳能力越来越弱，最终导致强大经济体的商品也无法扩大市场，最终祸及整个国际体系。所以，在DSB无法正常运转的情况下，绝大多数发展中成员方会加入MPIA解决面临的争端案件。这样就意味着WTO争端机制将继续停摆与不断扩容的MPIA共存的尴尬局面。
即便如此，也不意味着我们只能无所事事。我们可以推动所有成员方认知从相对收益追求向绝对收益转变，积极推进人类命运共同体理念，建设性推进WTO改革取得务实成果。
（作者系中国国际经济交流中心研究员）
徐长春
北半球寒意渐生，而对即将于11月30日开启的世界贸易组织（WTO）第12届部长级会议（MC12）的关注热度则是日益走升。毕竟，这是新任总干事履职后的第一次部长级会议。各方希望借此会议捋顺WTO体制机制，解决威胁其运作的关键问题。已经瘫痪的争端解决机制（DSB）和已经停摆的上诉机构（AB）无疑是阻滞WTO正常运作最大的“鲠”。当前，各成员方MC12有关DSB改革问题的选择已初现端倪。
DSB修复行动进行时
近几年，WTO各方一直忧心的核心事项就是DSB的修复，多方为功能替代付出了巨大努力。早在去年8月，作为WTO总干事最富有竞争力的候选人之一，伊维拉在接受中国媒体财经采访时就表态称，如果被任命为新任总干事，就把DSB修复问题当成其上任后MC12的重要议题去处理，因为DSB已处于瘫痪状态。出于同样的原因，几个WTO成员方达成了临时上诉仲裁安排（MPIA）以临时替代DSB的仲裁功能。但MPIA并没有获得所有成员方的支持。所以，面对不断积压的争端案件，修复DSB的呼声日高。
在MC12即将举行之际，欧盟提出了DSB修复问题的解决方案。据来自日内瓦“多边主义小组”的消息，今年9月16日，欧委会执行副主席兼贸易委员东布罗夫斯基斯到访日内瓦阐述欧盟对WTO改革以及即将召开的MC12的优先事项时提出，应将修复DSB（包括解决AB问题）作为优先事项。对AB的“重大改革”应使其更高效和更合法。MC12应启动DSB的谈判，并在MC13前全面恢复DSB的运作。考虑到问题解决的难度，为有效推动DSB修复工作，欧盟还提议在MC12上成立WTO改革工作组，推动各成员方就WTO改革进行高层次共同讨论，以尽快达成共识。
最近，欧盟向成员方驻WTO大使提交的《关于WTO功能机制性改进的工作组授权》文件，进一步阐明了WTO改革工作组有关内容。据“多边主义小组”消息，目前，欧盟提交的文件主要散发给WTO主要成员大使并进行磋商。文件提出，成员方应在MC12上作出决议：在WTO总理事会下设立WTO改革工作组；工作组应在MC13召开前就监督和商讨、谈判、争端解决三个功能方面的议题提出建议。其中，在DSB方面，要确定其改革内容并提出解决方案，形成新的富有成效的DSB。该工作组会议主要由成员方大使讨论成员方提交的WTO改革提案，并可邀请各国有影响力高官参加；每月开会一次，并可就具体议题设置“分组”，以推进针对性探讨。欧盟提议，工作组应在2023年1月前开始WTO改革案文谈判，MC13前尽早提交改革具体建议。
欧盟提案的本质及前进的障碍
从产生过程来看，欧盟“WTO改革工作组”提议的本质是，在MC12上，通过部长决议的形式成立“工作组”，启动有关WTO改革正式的、机制化、系统化讨论，促进成员方在WTO更高层面就具体改革达成共识，推动DSB功能修复。
欧盟提案之所以有那么明显的“后退”味道，是因为WTO是所有成员方共同驱动的“脚踏车”,是协商一致的议事规则。在DSB修复问题上，还有不同意见。10月14日，美国贸易代表戴琦访问日内瓦时阐述了美国对改革的意见。美国认为，WTO改革应进行“坦诚和富有成效的长期对话”，包括改革WTO的三大功能。
其中，在争端解决方面，美国认为，不应通过“冗长、昂贵和有争议的裁决”来修改规则、替代谈判，目标不是恢复上诉机构或回到过去，而是“促成相关成员达成相互接受的解决方案”。可见，美国明确否决了恢复上诉机构运作的可能性，着重强调“促成相关成员达成相互接受的解决方案”。各方此前猜测美国WTO改革立场：美国通过阻止上诉机构遴选，瘫痪争端解决机制，意在将WTO争端解决带回GATT时代，由相关成员间通过谈判解决争议。如果那样，就意味着，各国间贸易争端由相关成员通过谈判解决，“丛林法则”回归，实际是相关成员间“掰手腕”，谁的劲大谁占便宜。“兼顾公平”成了强者的自由裁量权。
考虑到WTO协商一致的议事规则，在明显的意见分歧面前，欧盟已无法推动原来设想的DSB修复行动，才退而求其次，在扩大各方意愿公约数的基础上寻找推进DSB改革的机会：通过机制化WTO改革高端讨论，增加成员方有效博弈频率，尽可能快地找到DSB功能新架构。
DSB修复改革的前景和未来
任何改革都要讨论，欧盟成立“WTO改革工作组”的提议会得到所有成员方的支持。但是，当把DSB的命运委托给新设的WTO改革工作组的时候，即使怎么讨论，在现有的成员方意愿格局下，在AB停摆的情况下，都意味着DSB功能修复是不可能的。因为WTO协商一致的议事规则。
在此情况下，将来很长一段时间，WTO的DSB或将面临MPIA成员方增加局面。毫无疑问，失去了DSB保护的弱小经济体，面对强者的挤压只能变得越来越弱，以至于市场吸纳能力越来越弱，最终导致强大经济体的商品也无法扩大市场，最终祸及整个国际体系。所以，在DSB无法正常运转的情况下，绝大多数发展中成员方会加入MPIA解决面临的争端案件。这样就意味着WTO争端机制将继续停摆与不断扩容的MPIA共存的尴尬局面。
即便如此，也不意味着我们只能无所事事。我们可以推动所有成员方认知从相对收益追求向绝对收益转变，积极推进人类命运共同体理念，建设性推进WTO改革取得务实成果。
（作者系中国国际经济交流中心研究员）
#股市[超话]# 【聪明资金开始转向买大盘 什么信号？】
2021年11月20日 来源： 上海证券报
摘要
【聪明资金开始转向买大盘 什么信号？】临近年末，上证50、MSCI中国A50等大盘风格ETF的份额增长明显，体现了市场上部分“聪明资金”的偏好。数据统计显示，截至11月18日，11月以来有9只ETF的流入资金超过了10亿元。其中，华夏上证50ETF、易方达MSCI中国A50互联互通ETF、汇添富MSCI中国A50互联互通ETF等吸金能力尤为突出，基金份额呈现出大幅增长，流入资金合计超过了70亿元。（上海证券报）
临近年末，上证50、MSCI中国A50等大盘风格ETF的份额增长明显，体现了市场上部分“聪明资金”的偏好。
数据统计显示，截至11月18日，11月以来有9只ETF的流入资金超过了10亿元。其中，华夏上证50ETF、易方达MSCI中国A50互联互通ETF、汇添富MSCI中国A50互联互通ETF等吸金能力尤为突出，基金份额呈现出大幅增长，流入资金合计超过了70亿元。
11月以来ETF资金流入变化：
资金涌入大盘风格ETF
据统计，11月以来，流入华夏上证50ETF、易方达MSCI中国A50互联互通ETF、汇添富MSCI中国A50互联互通ETF的资金合计达到71.81亿元。
其中，华夏上证50ETF在10月末的基金份额达到167.84亿份。进入11月，华夏上证50ETF的基金份额逐步增长，至11月15日快速增长至182.36亿份。尽管基金份额在近日出现小幅下降，华夏上证50ETF截至11月18日的基金份额仍有177.86亿份，意味着该ETF的基金份额11月以来增长了10亿份。
数据统计显示，若按照11月以来成交均价计算，大约有32.55亿元资金在此期间流入华夏上证50ETF，这也是11月资金流入最多的ETF基金。
与此同时，MSCI中国A50基金自11月8日上市以来，短短9个交易日受到了投资者的追捧。
截至11月18日，易方达MSCI中国A50互联互通ETF的基金份额达到106.76亿份，较上市前的近80亿份增长了26.76亿份。按照11月以来成交均价计算，意味着有26.48亿元资金流入该基金。
还有汇添富MSCI中国A50互联互通ETF，截至11月18日的基金份额达到92.92亿份，较上市前的近80亿份增长了12.92亿份。按照11月以来成交均价计算，意味着有12.78亿元资金流入该基金。
体现了什么信号？
在业内人士看来，新能源板块经历了前期的强势上涨之后，其中部分个股存在一定的估值风险。临近岁末，资金有意愿转向相对稳健、风险释放得较为充分的行业板块。ETF的资金流入情况是一个方面，近期北向资金也有所行动。
展望后市，长城基金基金经理谭小兵认为，经济存在一定压力，好在从货币政策和居民资产配置的角度看，流动性环境可能好于预期，再加上A股估值并不过分，因此市场出现系统性风险的概率不大。大部分时间市场可能以持续震荡为主要格局，年底和明年一季度可能会有行情，重点把握消费、医药板块回调带来的机会。
一位券商分析师则谈到，对当前A股市场不同风格投资基金的梳理表明，相比于成长与平衡，价值风格基金从数量与规模上来说市场占比不高，因此价值投资风格属于较为稀缺独特的投资风格。同时，未来A股市场龙头效应将会更加凸显，各个行业的龙头公司具备较强的市场代表性与竞争力。“龙头股板块此前表现较弱，估值较为合理。长期来看，价值指数具有较为明显的超额收益，因此在价值风格底部入场具有较高胜率与赔率，未来有望持续获得超额收益。
（文章来源：东方财富网）
原标题：聪明资金开始转向买大盘，什么信号？
郑重声明：东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。
2021年11月20日 来源： 上海证券报
摘要
【聪明资金开始转向买大盘 什么信号？】临近年末，上证50、MSCI中国A50等大盘风格ETF的份额增长明显，体现了市场上部分“聪明资金”的偏好。数据统计显示，截至11月18日，11月以来有9只ETF的流入资金超过了10亿元。其中，华夏上证50ETF、易方达MSCI中国A50互联互通ETF、汇添富MSCI中国A50互联互通ETF等吸金能力尤为突出，基金份额呈现出大幅增长，流入资金合计超过了70亿元。（上海证券报）
临近年末，上证50、MSCI中国A50等大盘风格ETF的份额增长明显，体现了市场上部分“聪明资金”的偏好。
数据统计显示，截至11月18日，11月以来有9只ETF的流入资金超过了10亿元。其中，华夏上证50ETF、易方达MSCI中国A50互联互通ETF、汇添富MSCI中国A50互联互通ETF等吸金能力尤为突出，基金份额呈现出大幅增长，流入资金合计超过了70亿元。
11月以来ETF资金流入变化：
资金涌入大盘风格ETF
据统计，11月以来，流入华夏上证50ETF、易方达MSCI中国A50互联互通ETF、汇添富MSCI中国A50互联互通ETF的资金合计达到71.81亿元。
其中，华夏上证50ETF在10月末的基金份额达到167.84亿份。进入11月，华夏上证50ETF的基金份额逐步增长，至11月15日快速增长至182.36亿份。尽管基金份额在近日出现小幅下降，华夏上证50ETF截至11月18日的基金份额仍有177.86亿份，意味着该ETF的基金份额11月以来增长了10亿份。
数据统计显示，若按照11月以来成交均价计算，大约有32.55亿元资金在此期间流入华夏上证50ETF，这也是11月资金流入最多的ETF基金。
与此同时，MSCI中国A50基金自11月8日上市以来，短短9个交易日受到了投资者的追捧。
截至11月18日，易方达MSCI中国A50互联互通ETF的基金份额达到106.76亿份，较上市前的近80亿份增长了26.76亿份。按照11月以来成交均价计算，意味着有26.48亿元资金流入该基金。
还有汇添富MSCI中国A50互联互通ETF，截至11月18日的基金份额达到92.92亿份，较上市前的近80亿份增长了12.92亿份。按照11月以来成交均价计算，意味着有12.78亿元资金流入该基金。
体现了什么信号？
在业内人士看来，新能源板块经历了前期的强势上涨之后，其中部分个股存在一定的估值风险。临近岁末，资金有意愿转向相对稳健、风险释放得较为充分的行业板块。ETF的资金流入情况是一个方面，近期北向资金也有所行动。
展望后市，长城基金基金经理谭小兵认为，经济存在一定压力，好在从货币政策和居民资产配置的角度看，流动性环境可能好于预期，再加上A股估值并不过分，因此市场出现系统性风险的概率不大。大部分时间市场可能以持续震荡为主要格局，年底和明年一季度可能会有行情，重点把握消费、医药板块回调带来的机会。
一位券商分析师则谈到，对当前A股市场不同风格投资基金的梳理表明，相比于成长与平衡，价值风格基金从数量与规模上来说市场占比不高，因此价值投资风格属于较为稀缺独特的投资风格。同时，未来A股市场龙头效应将会更加凸显，各个行业的龙头公司具备较强的市场代表性与竞争力。“龙头股板块此前表现较弱，估值较为合理。长期来看，价值指数具有较为明显的超额收益，因此在价值风格底部入场具有较高胜率与赔率，未来有望持续获得超额收益。
（文章来源：东方财富网）
原标题：聪明资金开始转向买大盘，什么信号？
郑重声明：东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。
#比特币行情分析[超话]# 以太坊方面同大饼一般昨日承压价格一路下行，低点打破4000关口来到3957一线才堪堪止住跌势开始反弹，目前价格保持在4000上方震荡运行。日内一波连阴回撤。从高点滑落后并没有给到明显的反弹。相对于此前的洗盘，日内整理下跌走得弱势。跌破支撑点之后。回吐反弹空间。并且构成空头结构。今日若是进一步弱势的话。上方4200附近的顶底转换位置就是阻力空点。酝酿蓄势跌破前低.由于日图实体K线饱满。今日破低的机率较周初要大一些。周初十字K线数量多。转阴之后。阴线饱满。配合一定的时间弱势整理。再去破低就具备量能。操作上短线反弹做空看破前低点。具体点位可参考反弹4090-4110一带继续做空，看目标到4000附近即可。
✋热门推荐