【严江】礼物
江停戒烟了，但严峫没戒烟，江停没劝他，是因为有时严峫抽，他还可以闻一闻。拥抱的时候，熟悉尼古丁的味道和严峫的气息总能让他安心。
上次严峫送了他保温杯，江停想着这次送他一个打火机，毕竟这个对他来说比较实用。买现成的没什么意思，保温杯严峫花重金给定制了掐丝珐琅的外壁，江停想着要不也给他做一个掐丝珐琅工艺的打火机吧。
他想给严峫一个惊喜，所以没告诉他，自己悄悄找了家可以让顾客体验的掐丝珐琅工作室，下班一有时间就去那学手艺。
严峫发现最近江停回家总是比较晚。
“媳妇儿，你最近忙什么呢？”
江停轻叹了口气，“最近学校事情比较多，学生的论文也让人头疼……”
他的神色太自然了，严峫不疑有他，“哦，那你辛苦了，来，老公给你按按摩。”说着娴熟地给他按头捏肩。
江停：“要是以前没戒烟，我抽一根估计能缓解缓解……”
严峫：“那不行，我为了你现在都能少抽就少抽了，你不能抽！”
江停：“我就说说而已，不抽不抽～”
这天严峫回家又到处找不见人，打他电话也关机了。他准备出发去学校接人之前，还是给杨媚打了电话。
“喂，江停在你那吗？”
杨媚：“不在啊，怎么，你们吵架了？我江哥离家出走了？”
严峫：“不是……”
杨媚根本没给他解释的机会：“好啊，你个姓严的，你欺负我们江哥是不是？”
严峫：“我没有，我哪敢啊！好了我先找他去，他要是找你你记得让他赶紧回家！”
杨媚还想骂人，严峫已经匆匆挂了电话了。
去了学校捞不到人，门卫大叔说是正常下班的，他认得江停的车，四五点下课后他就走了。
严峫这下真急了，赶紧又去问吕局，“您不会又安排江停去做什么特殊工作吧，他最近几天总是晚归，现在电话关机，学校说早就看他下班出校门了！”
吕局：“说什么呢？没有的事！江停那么大的人了，经验又那么丰富，不会有事的，你要不去调调路面监控看看。”
严峫刚挂完电话，江停的电话就打过来了。
“媳妇儿你去哪了，我到处找你半天！怎么电话也打不通？”
“对不起严峫，我——”江停还没把话说完，严峫就紧张道：“怎么突然说对不起，你是在外面跟哪个小姑娘小鲜肉厮混了？不对，你喜欢的是像我这样的成熟精英男！”
江停：“你能不能先听我把话说完……嗯？你居然敢怀疑我？”
严峫立马怂了，“不是，没有，我就是担心你！”
江停听得出他很着急，自己过意不去，也老实交代：“我最近在给你做个手工礼物，还没做好，打算到时给你惊喜的，”他摊摊手，“现在惊喜没有了……”
严峫：“啊，你亲手给我做礼物？”听到江停没事，还在给自己做礼物，他刚才的担心焦虑一下就烟消云散了，“媳妇儿，你好爱我！我也爱你！”说着对着电话隔空响亮地mua了一个。
“你现在在哪呢？我去接你！”
江停：“我在XX工作室体验学做掐丝珐琅工艺啊，手机没电关机了，刚刚才看到，找了充电器充着呢～”
严峫：“哦，这不是我上次定制那家么，我这就过去，你等我！”
江停：“你知道我为什么学做了那么多天吗？”
严峫：“为啥，你给我做了什么？”
江停：“打火机，想着跟那个保温杯相呼应，给你做了个孔雀图案的，太复杂了！”
他虽然没说，但严峫能从他的语调里听出了点撒娇和求表扬的意味。
“乖乖，我的好媳妇儿，你还真是时刻想着夫唱夫随啊！老公今晚好好奖赏你！”
江停：“别！我不需要你的‘奖赏’，你快过来，等会我们出去外面吃饭，饿了～”
严峫：“哎哟，你应该得的！好好好，我这就来！”
江停这边刚挂电话，杨媚就打进来了。
“江哥！你电话终于开机了！你在哪？你没事吧？姓严的说找不到你……”
江停：“杨媚，我没事，在外面办事手机没电了，严峫他现在正过来接我去吃饭呢～”
杨媚：“哦……”是谁酸s了她不说！
那个掐丝珐琅工艺打火机，用的还是一种夜光粉，那天晚上，被摆在床头柜，见证了严峫对江停慷慨的奖赏全程。
第二天，神清气爽的严峫在办公室显摆他的打火机。
马翔：“哟，严哥，你这新打火机这么潮啊！”
高盼青：“是啊，看着好高级的样子！”
严峫：“那当然！你江哥亲手给我做的，国潮风的掐丝珐琅工艺！瞧这孔雀的神态、羽毛，啧啧，活灵活现有没有！晚上还是夜光的呢！”
马翔：“江教授这手艺可以啊！”
严峫打开打火机点了根烟，“这是你江教授带着对我满满的爱意做出来的礼物，肯定与众不同！我去找找吕局，那天多亏了他提醒我，我给他送根烟抽抽。”
马翔和高配盼青窃窃私语：“肯定是去显摆他那打火机了！”
（P.S 请自行把这仙鹤图案想象成孔雀哈[笑cry]）
江停戒烟了，但严峫没戒烟，江停没劝他，是因为有时严峫抽，他还可以闻一闻。拥抱的时候，熟悉尼古丁的味道和严峫的气息总能让他安心。
上次严峫送了他保温杯，江停想着这次送他一个打火机，毕竟这个对他来说比较实用。买现成的没什么意思，保温杯严峫花重金给定制了掐丝珐琅的外壁，江停想着要不也给他做一个掐丝珐琅工艺的打火机吧。
他想给严峫一个惊喜，所以没告诉他，自己悄悄找了家可以让顾客体验的掐丝珐琅工作室，下班一有时间就去那学手艺。
严峫发现最近江停回家总是比较晚。
“媳妇儿，你最近忙什么呢？”
江停轻叹了口气，“最近学校事情比较多，学生的论文也让人头疼……”
他的神色太自然了，严峫不疑有他，“哦，那你辛苦了，来，老公给你按按摩。”说着娴熟地给他按头捏肩。
江停：“要是以前没戒烟，我抽一根估计能缓解缓解……”
严峫：“那不行，我为了你现在都能少抽就少抽了，你不能抽！”
江停：“我就说说而已，不抽不抽～”
这天严峫回家又到处找不见人，打他电话也关机了。他准备出发去学校接人之前，还是给杨媚打了电话。
“喂，江停在你那吗？”
杨媚：“不在啊，怎么，你们吵架了？我江哥离家出走了？”
严峫：“不是……”
杨媚根本没给他解释的机会：“好啊，你个姓严的，你欺负我们江哥是不是？”
严峫：“我没有，我哪敢啊！好了我先找他去，他要是找你你记得让他赶紧回家！”
杨媚还想骂人，严峫已经匆匆挂了电话了。
去了学校捞不到人，门卫大叔说是正常下班的，他认得江停的车，四五点下课后他就走了。
严峫这下真急了，赶紧又去问吕局，“您不会又安排江停去做什么特殊工作吧，他最近几天总是晚归，现在电话关机，学校说早就看他下班出校门了！”
吕局：“说什么呢？没有的事！江停那么大的人了，经验又那么丰富，不会有事的，你要不去调调路面监控看看。”
严峫刚挂完电话，江停的电话就打过来了。
“媳妇儿你去哪了，我到处找你半天！怎么电话也打不通？”
“对不起严峫，我——”江停还没把话说完，严峫就紧张道：“怎么突然说对不起，你是在外面跟哪个小姑娘小鲜肉厮混了？不对，你喜欢的是像我这样的成熟精英男！”
江停：“你能不能先听我把话说完……嗯？你居然敢怀疑我？”
严峫立马怂了，“不是，没有，我就是担心你！”
江停听得出他很着急，自己过意不去，也老实交代：“我最近在给你做个手工礼物，还没做好，打算到时给你惊喜的，”他摊摊手，“现在惊喜没有了……”
严峫：“啊，你亲手给我做礼物？”听到江停没事，还在给自己做礼物，他刚才的担心焦虑一下就烟消云散了，“媳妇儿，你好爱我！我也爱你！”说着对着电话隔空响亮地mua了一个。
“你现在在哪呢？我去接你！”
江停：“我在XX工作室体验学做掐丝珐琅工艺啊，手机没电关机了，刚刚才看到，找了充电器充着呢～”
严峫：“哦，这不是我上次定制那家么，我这就过去，你等我！”
江停：“你知道我为什么学做了那么多天吗？”
严峫：“为啥，你给我做了什么？”
江停：“打火机，想着跟那个保温杯相呼应，给你做了个孔雀图案的，太复杂了！”
他虽然没说，但严峫能从他的语调里听出了点撒娇和求表扬的意味。
“乖乖，我的好媳妇儿，你还真是时刻想着夫唱夫随啊！老公今晚好好奖赏你！”
江停：“别！我不需要你的‘奖赏’，你快过来，等会我们出去外面吃饭，饿了～”
严峫：“哎哟，你应该得的！好好好，我这就来！”
江停这边刚挂电话，杨媚就打进来了。
“江哥！你电话终于开机了！你在哪？你没事吧？姓严的说找不到你……”
江停：“杨媚，我没事，在外面办事手机没电了，严峫他现在正过来接我去吃饭呢～”
杨媚：“哦……”是谁酸s了她不说！
那个掐丝珐琅工艺打火机，用的还是一种夜光粉，那天晚上，被摆在床头柜，见证了严峫对江停慷慨的奖赏全程。
第二天，神清气爽的严峫在办公室显摆他的打火机。
马翔：“哟，严哥，你这新打火机这么潮啊！”
高盼青：“是啊，看着好高级的样子！”
严峫：“那当然！你江哥亲手给我做的，国潮风的掐丝珐琅工艺！瞧这孔雀的神态、羽毛，啧啧，活灵活现有没有！晚上还是夜光的呢！”
马翔：“江教授这手艺可以啊！”
严峫打开打火机点了根烟，“这是你江教授带着对我满满的爱意做出来的礼物，肯定与众不同！我去找找吕局，那天多亏了他提醒我，我给他送根烟抽抽。”
马翔和高配盼青窃窃私语：“肯定是去显摆他那打火机了！”
（P.S 请自行把这仙鹤图案想象成孔雀哈[笑cry]）
怎么能不害怕呢
说服爸妈自己选择的冷门专业的时候
看起来是信誓旦旦 自信满满
但实际上心里还是空落落的
我不知道自己的选择对不对
我也知道我的选择会改变自己的未来
可还是做出这样一个固执的选择
不知道为什么 从高中毕业开始
在拥有自主权的我
开始更多的因为一个简单的认为来做出选择
因为喜欢、好奇加入了新宣
因为尴尬、疲惫退出了外联
我一直在做一些很荒唐的事情
一些对于追求安稳的我而言
不切实际的幻想和执拗的想法
想留任的时候
想不到在意大二忙忙碌碌的专业课
想放弃的时候
想不到大一前信誓旦旦的大学畅想
从一个坚定的考公人到选择一个考公极其不对口的专业，内心更多的是挣扎吧。
回想起上学期期末支持自己的信念：想留在自己喜欢的部门，想考上30%，想逃离管院去到人文，想逃离悲观，想证明自己并不是那么失败… …
结果呢？
我留下来了，考上了30%，也有幸拿到了自己上学期不敢想象的奖学金，没有逃离管院、放弃了曾经的犹豫，没有打败负能量，还是一次次被自己的情绪支配… …
在大学的故事 总是能够写好多好多
不愿分享在朋友圈的我
却一次一次想再微博写下自己的小日记
有时候好害怕做一个决定
大多数时间只是想做一个
不让自己后悔的决定吧
加油
说服爸妈自己选择的冷门专业的时候
看起来是信誓旦旦 自信满满
但实际上心里还是空落落的
我不知道自己的选择对不对
我也知道我的选择会改变自己的未来
可还是做出这样一个固执的选择
不知道为什么 从高中毕业开始
在拥有自主权的我
开始更多的因为一个简单的认为来做出选择
因为喜欢、好奇加入了新宣
因为尴尬、疲惫退出了外联
我一直在做一些很荒唐的事情
一些对于追求安稳的我而言
不切实际的幻想和执拗的想法
想留任的时候
想不到在意大二忙忙碌碌的专业课
想放弃的时候
想不到大一前信誓旦旦的大学畅想
从一个坚定的考公人到选择一个考公极其不对口的专业，内心更多的是挣扎吧。
回想起上学期期末支持自己的信念：想留在自己喜欢的部门，想考上30%，想逃离管院去到人文，想逃离悲观，想证明自己并不是那么失败… …
结果呢？
我留下来了，考上了30%，也有幸拿到了自己上学期不敢想象的奖学金，没有逃离管院、放弃了曾经的犹豫，没有打败负能量，还是一次次被自己的情绪支配… …
在大学的故事 总是能够写好多好多
不愿分享在朋友圈的我
却一次一次想再微博写下自己的小日记
有时候好害怕做一个决定
大多数时间只是想做一个
不让自己后悔的决定吧
加油
【行业e线】生产线日夜运转！一品种单季订单直接超全年，这一行业好起来了！“三巨头”股价暴跌，反转机会来了吗？】
记者 邢云 臧晓松 王小伟
编者按：今年开年以来，工程机械行业多项数据指标触底回升，龙头上市公司的股价却“跌跌不休”，这种背离究竟是行业虚假繁荣还是市场误判？
带着这样的问题，证券时报【行业e线】近期对三一重工、中联重科、徐工机械等行业龙头上市公司进行了实地调研，并与行业专家进行了深度交流，力求从行业数据、生产现场、专家观点、投资逻辑等方面，向读者呈现全面、真实、准确的信息，供读者参考。
工程机械行业各项数据向好，行业内上市公司的股价却走出了“塌方”之势。
东财Choice数据显示，去年至今，申万工程机械三级指数从高点1745.33点暴跌至最低911.66点，最大跌幅接近腰斩。具体到个股，跌幅更加惨烈。
实际上，工程机械行业多项数据今年已经探底回升，股价走势却依然与行业基本面背离而行。资金夺路而逃，是行业周期魔咒还是上市公司成长空间受限？带着这些疑问，证券时报·e公司记者近期实地调研了行业内三大龙头：三一重工、中联重科、徐工机械，一探究竟。
证券时报·e公司记者在采访中了解到，国家基建开工数据前两月节节高升，行业经营基本面平稳向上，海外市场正在形成有效支撑，中远期逻辑电动化趋势也出现兑现曙光。虽然3月份受新冠肺炎疫情的影响，但这并不影响业内对今年走势“偏乐观”的判断：疫情可能会阻滞进程，但全年“前低后高”趋势不变。
对于相关上市公司的股价走势，业内人士向证券时报·e公司记者表示，工程机械作为国家制造业“重器”，同时也是中国具备国际竞争力的行业之一，“暂时未获得与其地位相匹配的估值”。Choice数据显示，目前工程机械板块动态PE（市盈率）平均17倍左右，上述3家龙头企业动态PE均在9倍以下。
忙碌的“18号厂房”
三一重工位于长沙经开区的生产基地
3月17日，证券时报记者来到三一重工位于长沙经开区的18号厂房。该工厂被誉为“全球最聪明的厂房”，是三一重工数字化制造的范本。
三一重工18号厂房内部环境优美
因为新冠肺炎疫情防控，记者通过多道疫情防检程序才来到厂房门口，往里看去，就会发现这里的布局跟传统工厂迥异。
18号厂房是打通两个老厂房建设而成。长约1000米、宽约100米的厂房，各道工序南北向平行排列，除了部分装配工位，其余产线工人并不多。在工厂的柔性生产岛内，100多台机器人精准、有序地运行。
三一重工18号厂房内部的混凝土泵车装配线
三一重工董秘办主任崔景魁向证券时报记者介绍，在数字化加持下，这个工厂实现了从一块钢板进来到一台整车出去的全流程自动化生产，下线一辆泵车只要45分钟。
三一重工的18号厂房全自动化生产
厂房中间是46米长、26米高的智能大屏。崔景魁介绍，该大数据管理平台不仅可以查看三一全国各地生产车间的运营管理数据，还可以查看车间内每一台机器的作业状态，并且能对售出设备使用中的作业率、利用率、维修及时率等情况了如指掌。
三一重工生产车间内46米长的智慧大屏
三一重工正是基于海量汇聚的设备大数据发布了“挖掘机指数” ，每个月都要将数据上报国家相关部门，成为政府部门制定宏观政策的依据之一，被称为“中国经济晴雨表”。
记者在智能屏上看到，入网设备总数为78.5万台，当日实时在线设备数量24.99万台。“相较于去年年底，现在车间已经忙碌起来。3月产能相对1月份大幅提升。”上述业内人士表示，但现在肯定不是生产最高峰状态，去年最高月产达到将近800台。
日夜运转的高机工业园
3月21日，记者冒雨赶赴中联重科望城工业园，这里主要生产工程机械的一个细分品类高空作业机械（以下简称高机）。
位于长沙市的中联重科望科工业园
进入园区，记者发现职工正排着长队进行核酸检测。中联重科智能高空作业机械公司副总经理王建表示，虽然园区要求进行全员检测，但这里并不处于长沙新冠肺炎疫情的管控中心，“生产没有受到影响”。
记者跟随王建来到剪叉式高机车间，生产线上布满了焊接机器人、AGV（自动导引运输车），RGV（有轨制导车辆）、空中EMS输送线等设备，生产工序以自动智能为主。
中联生产车间内部用于产线物流配送的RGV有轨制导车辆
王建透露，因为高机是近年销售增速最快的工程机械品种，海内外市场同时爆发，导致目前产能严重不足，“我们正在通过人员招聘和技改投入增加产能”。
中联重科望城工业园生产线日夜运转
王建介绍，目前这个车间采用一班制，正在进行一些调整，4月份产能将在现有基础上增长70%。产销两旺之下，王建表示，今年的目标产值要比去年翻一番。
中联望城工业园的高机生产线
记者看到，工厂的东北角堆满已经打包好的剪叉式高机，王建低头看了看包装上标签说，这都是销往巴西的产品。目前，中联重科智能高机的海外订单已达4亿多元。
国内市场方面，王建说，华南、华东市场持续扩张，西北区域，尤其是新疆等地开年以来对高机需求大增，一季度订单量已经超过去年全年。
走到厂房门外，一辆辆等待产品装车的物流卡车，已经排到了园区门口。因为国内外市场需求大增，物流不得不日夜转运。王建说，这条生产线将很快迁往中联重科智慧产业城，同时新增两条产线，“这样，产能的问题就可解决了”。
基建拉动全年“前低后高”
工程机械下游主要是基建、房地产、矿山等，需求占比分别为45%、 20%、20%。从短期逻辑来看，工程机械受基建投资的影响最大。
三一重工董事长向文波预测，2022年也许将成为工程机械行业比较好的一年，“去年年底，中央经济工作会议明确提出适度超前开展基础设施投资，对工程机械行业来说将是非常重大的机遇。”
再加上今年GDP增长的目标是5.5%，受访企业人士普遍认为，全年“稳增长”的政策已经非常清晰。
那么，对企业而言，“适度超前的基建投资”启动进度如何，又将何时传导至工程机械行业？
“开年以来开工率每周节节高升，甚至好于去年”，三一重工董秘蔡盛林表示，目前挖掘机的开工率已经高于70%。
但是，由于最近新冠肺炎疫情反复，部分区域因为防疫政策趋严，导致开工率有所下降。多位企业人士向记者表示，如2020年一样，基建投资拉动起来的需求，疫情只能将其延后，而不会消失，这也是行业全年“前低后高”走势的底层逻辑。
“总的来说，目前基建开工数据与适度超前的政策相匹配”，蔡盛林说，行业热度正在升温，“一锅水已经在烧了”。
回看2020年行业曲线，彼时疫情在3月份得到控制后，工程机械设备补偿性需求释放，国家基建投资持续加码，全年行业增速达到30%，成为工程机械行业“大年”。
徐工机械人士向记者表示，重大项目投资清单公布之后，还要经历项目规划、资金筹措等阶段，“只有进入招投标环节才会购买工程机械，目前还看不出基建投资对销售有太大的拉动作用。”
考虑受疫情防控影响，蔡盛林认为，上述传导的时间需要大概1个月到1个季度之间，如果开工率继续上升的话，最快第二季度工程机械会逐步进入销售旺季。
“今年总体我们感觉行业景气度还行”，徐工机械上述人士介绍，今年公司销售可能会出现结构性变化：目前挖掘机、搅拌车、起重机械销售情况一般，但起重机械、压实机械、路面机械、消防机械的销售增长还不错，尤其值得一提的，就是高空作业平台业务每年都实现了翻番增长，“再加上出口情况大幅改善，我们认为今年销售增长可以预期。”
海外市场值得期待
海外市场是工程机械行业去年下半年以来的结构性亮点。数据显示，去年挖掘机出口销量6.84万台，同比增长97%。今年开年，相比内销，出口仍保持高增长态势。
“1~2月份的出口数据超预期。”蔡盛林说，更好的现象是，今年国际出口毛利率已经高于国内，“这说明出口工程机械竞争力大幅增加，并开始进军全球中高端市场。”
徐工机械今年出口业务表现同样优秀。在此之前，徐工机械出口的主要市场是“一带一路”国家，占比达到65%~70%左右。如今出口业务也出现了新变化，欧美市场销售增长成为新的看点。
去年10月19日，徐工机械公告，拟出资9900万美元设立徐工美国公司及其下属子公司。“美国是工程机械销售额最大的市场，也是徐工志在必得的市场。”
“欧美国家也在大力搞基建，”徐工机械人士强调说，目前公司围绕开拓美国市场做了很多工作，“现在我们也拿到了一些订单，未来两三年我们都觉得欧美是不错的市场。”
蔡盛林认为，近年工程机械行业国际化进程加速的原因有三点：一是国内市场格局已经相对稳固，海外的市场拓展空间较大，比如三一重工的挖掘机在海外市占率6%左右，还有很多的空间可以提升；二是，全球主要国家大多因为疫情推出了刺激政策，增加了海外市场需求；三是中国的工程机械具备良好成本优势，品牌也逐步得到全球市场认可，产品国际竞争力大幅提升。
“工程机械头部企业目前的主战略基本上都是向海外特别是欧美市场聚焦，所以海外行情的持续性可以期待。”蔡盛林表示，近年，三一重工欧美市场出口增速每年都高于100%。
根据目前三一重工海外营收增速，市场预计2022年公司国际业务占总营收比例将突破30%。
那么海外市场能成为工程机械行业发展的决定性因素吗？向文波认为，“工程机械企业可以通过国际化对冲国内市场周期性调整的影响。”
蔡盛林也表示，海外市场在这一轮经济周期里面起到了比较好的“托底效应”，也是公司未来计划深耕的区域，“但当行业周期往上走的时候，因为需求总量庞大，国内仍然会是我们最重要的市场。”
电动化带来增量逻辑
工程机械行业的周期性，还体现在产品更新换代跨度较长。工程机械产品更新周期一般在8~10年，2016年~2021年行业高速增长，是因为除基建、房产的增量逻辑外还叠加了产品更换的存量逻辑。但在换代高峰过去后的5~10年，工程机械企业该怎么去应对换机低谷期，兑现行业的长期发展逻辑？
答案是电动化。三一重工人士甚至认为，电动化趋势已在眼前，不能仅视为长期逻辑。“电动化战略是我们今年的重要部署”，蔡盛林介绍，预计2022年电动化机械产品比例将占到公司整体销售的5%左右。
从电动化率较高的工程车辆产品来看。根据市场预测，2025年工程车辆电动化渗透率将达到25%，以整个行业保有量来测算，2022年~2025年板块累计总规模将达2500亿元~3000亿元之间。另外，值得关注的是，挖掘机产品电动化也在加快进程。
“大家已经普遍认识并接受电动机械产品”，徐工机械人士向记者表示，现在有些区域、工厂开始集中采购新能源机械，“他们有替换的需求，我们也有更新的动力。从中长期来看，这是个很明显的趋势。”
三一重工人士认为，电动化还不仅仅是换代的存量逻辑，同样会带来增量市场。一方面电动化产品价格更高，以混凝土搅拌车为例，电动产品毛利率高出传统产品10%以上，价值提升将带动行业体量的扩张；另一方面，随着电动化、数字化的行业渗透，工程机械产品将更加多元化、智能化，适用人群增加，并应用于更多场景。
如近两年增速最快的高空作业机械，因为电动化与智能化趋势，而能运用于更多除基建与房产外的领域，比如装饰、广告等，从而导致需求大增，市场容量快速增长。
对于工程机械行业的周期性，蔡盛林认为，跟上一轮周期相比，行业本次不会产生“深V”走势。因为现在行业需求多元化，从比较依赖房地产开始转向基建、市政建设、环保、矿山、农田、水利等多领域，应用场景大幅增加，“加上海外市场托底，周期走势应该是平滑的圆弧底”。
一位匿名企业人士向记者表示，从短、中、长三方面逻辑来看，工程机械行业基本面并未出现“塌方式”危机，企业正在通过多种方式找到新的增长空间，平滑周期曲线，“二级市场工程机械行业目前走势更多是情绪化的博弈，并未真正反映行业价值。”他认为，投资工程机械行业的正确方法是：在充分了解行业、企业后，做一个长期主义者。
配稿：AB面“互搏”工程机械如何打破周期魔咒？
记者采访多位业内人士和专家发现，工程机械行业正面临AB面互搏的局面：一方面，销量下滑和作业量上升并存，但行业需求边际改善预期整体升温；另一方面，适度超前开展基础设施投资的进度也被部分市场人士认为存在稍稍延期的可能，叠加提振工程机械产品需求存在滞后性，有被采访者认为，机械行业依然处在下行期。
这折射出工程机械行业的周期之痛，倒逼头部企业打开熨平周期的“战略工具箱”，向电动化、国际化或多元化寻求增量。如何打破周期魔咒，将拷问所有工程机械参与者的智慧。
详情可见：https://t.cn/A66O2qSn
记者 邢云 臧晓松 王小伟
编者按：今年开年以来，工程机械行业多项数据指标触底回升，龙头上市公司的股价却“跌跌不休”，这种背离究竟是行业虚假繁荣还是市场误判？
带着这样的问题，证券时报【行业e线】近期对三一重工、中联重科、徐工机械等行业龙头上市公司进行了实地调研，并与行业专家进行了深度交流，力求从行业数据、生产现场、专家观点、投资逻辑等方面，向读者呈现全面、真实、准确的信息，供读者参考。
工程机械行业各项数据向好，行业内上市公司的股价却走出了“塌方”之势。
东财Choice数据显示，去年至今，申万工程机械三级指数从高点1745.33点暴跌至最低911.66点，最大跌幅接近腰斩。具体到个股，跌幅更加惨烈。
实际上，工程机械行业多项数据今年已经探底回升，股价走势却依然与行业基本面背离而行。资金夺路而逃，是行业周期魔咒还是上市公司成长空间受限？带着这些疑问，证券时报·e公司记者近期实地调研了行业内三大龙头：三一重工、中联重科、徐工机械，一探究竟。
证券时报·e公司记者在采访中了解到，国家基建开工数据前两月节节高升，行业经营基本面平稳向上，海外市场正在形成有效支撑，中远期逻辑电动化趋势也出现兑现曙光。虽然3月份受新冠肺炎疫情的影响，但这并不影响业内对今年走势“偏乐观”的判断：疫情可能会阻滞进程，但全年“前低后高”趋势不变。
对于相关上市公司的股价走势，业内人士向证券时报·e公司记者表示，工程机械作为国家制造业“重器”，同时也是中国具备国际竞争力的行业之一，“暂时未获得与其地位相匹配的估值”。Choice数据显示，目前工程机械板块动态PE（市盈率）平均17倍左右，上述3家龙头企业动态PE均在9倍以下。
忙碌的“18号厂房”
三一重工位于长沙经开区的生产基地
3月17日，证券时报记者来到三一重工位于长沙经开区的18号厂房。该工厂被誉为“全球最聪明的厂房”，是三一重工数字化制造的范本。
三一重工18号厂房内部环境优美
因为新冠肺炎疫情防控，记者通过多道疫情防检程序才来到厂房门口，往里看去，就会发现这里的布局跟传统工厂迥异。
18号厂房是打通两个老厂房建设而成。长约1000米、宽约100米的厂房，各道工序南北向平行排列，除了部分装配工位，其余产线工人并不多。在工厂的柔性生产岛内，100多台机器人精准、有序地运行。
三一重工18号厂房内部的混凝土泵车装配线
三一重工董秘办主任崔景魁向证券时报记者介绍，在数字化加持下，这个工厂实现了从一块钢板进来到一台整车出去的全流程自动化生产，下线一辆泵车只要45分钟。
三一重工的18号厂房全自动化生产
厂房中间是46米长、26米高的智能大屏。崔景魁介绍，该大数据管理平台不仅可以查看三一全国各地生产车间的运营管理数据，还可以查看车间内每一台机器的作业状态，并且能对售出设备使用中的作业率、利用率、维修及时率等情况了如指掌。
三一重工生产车间内46米长的智慧大屏
三一重工正是基于海量汇聚的设备大数据发布了“挖掘机指数” ，每个月都要将数据上报国家相关部门，成为政府部门制定宏观政策的依据之一，被称为“中国经济晴雨表”。
记者在智能屏上看到，入网设备总数为78.5万台，当日实时在线设备数量24.99万台。“相较于去年年底，现在车间已经忙碌起来。3月产能相对1月份大幅提升。”上述业内人士表示，但现在肯定不是生产最高峰状态，去年最高月产达到将近800台。
日夜运转的高机工业园
3月21日，记者冒雨赶赴中联重科望城工业园，这里主要生产工程机械的一个细分品类高空作业机械（以下简称高机）。
位于长沙市的中联重科望科工业园
进入园区，记者发现职工正排着长队进行核酸检测。中联重科智能高空作业机械公司副总经理王建表示，虽然园区要求进行全员检测，但这里并不处于长沙新冠肺炎疫情的管控中心，“生产没有受到影响”。
记者跟随王建来到剪叉式高机车间，生产线上布满了焊接机器人、AGV（自动导引运输车），RGV（有轨制导车辆）、空中EMS输送线等设备，生产工序以自动智能为主。
中联生产车间内部用于产线物流配送的RGV有轨制导车辆
王建透露，因为高机是近年销售增速最快的工程机械品种，海内外市场同时爆发，导致目前产能严重不足，“我们正在通过人员招聘和技改投入增加产能”。
中联重科望城工业园生产线日夜运转
王建介绍，目前这个车间采用一班制，正在进行一些调整，4月份产能将在现有基础上增长70%。产销两旺之下，王建表示，今年的目标产值要比去年翻一番。
中联望城工业园的高机生产线
记者看到，工厂的东北角堆满已经打包好的剪叉式高机，王建低头看了看包装上标签说，这都是销往巴西的产品。目前，中联重科智能高机的海外订单已达4亿多元。
国内市场方面，王建说，华南、华东市场持续扩张，西北区域，尤其是新疆等地开年以来对高机需求大增，一季度订单量已经超过去年全年。
走到厂房门外，一辆辆等待产品装车的物流卡车，已经排到了园区门口。因为国内外市场需求大增，物流不得不日夜转运。王建说，这条生产线将很快迁往中联重科智慧产业城，同时新增两条产线，“这样，产能的问题就可解决了”。
基建拉动全年“前低后高”
工程机械下游主要是基建、房地产、矿山等，需求占比分别为45%、 20%、20%。从短期逻辑来看，工程机械受基建投资的影响最大。
三一重工董事长向文波预测，2022年也许将成为工程机械行业比较好的一年，“去年年底，中央经济工作会议明确提出适度超前开展基础设施投资，对工程机械行业来说将是非常重大的机遇。”
再加上今年GDP增长的目标是5.5%，受访企业人士普遍认为，全年“稳增长”的政策已经非常清晰。
那么，对企业而言，“适度超前的基建投资”启动进度如何，又将何时传导至工程机械行业？
“开年以来开工率每周节节高升，甚至好于去年”，三一重工董秘蔡盛林表示，目前挖掘机的开工率已经高于70%。
但是，由于最近新冠肺炎疫情反复，部分区域因为防疫政策趋严，导致开工率有所下降。多位企业人士向记者表示，如2020年一样，基建投资拉动起来的需求，疫情只能将其延后，而不会消失，这也是行业全年“前低后高”走势的底层逻辑。
“总的来说，目前基建开工数据与适度超前的政策相匹配”，蔡盛林说，行业热度正在升温，“一锅水已经在烧了”。
回看2020年行业曲线，彼时疫情在3月份得到控制后，工程机械设备补偿性需求释放，国家基建投资持续加码，全年行业增速达到30%，成为工程机械行业“大年”。
徐工机械人士向记者表示，重大项目投资清单公布之后，还要经历项目规划、资金筹措等阶段，“只有进入招投标环节才会购买工程机械，目前还看不出基建投资对销售有太大的拉动作用。”
考虑受疫情防控影响，蔡盛林认为，上述传导的时间需要大概1个月到1个季度之间，如果开工率继续上升的话，最快第二季度工程机械会逐步进入销售旺季。
“今年总体我们感觉行业景气度还行”，徐工机械上述人士介绍，今年公司销售可能会出现结构性变化：目前挖掘机、搅拌车、起重机械销售情况一般，但起重机械、压实机械、路面机械、消防机械的销售增长还不错，尤其值得一提的，就是高空作业平台业务每年都实现了翻番增长，“再加上出口情况大幅改善，我们认为今年销售增长可以预期。”
海外市场值得期待
海外市场是工程机械行业去年下半年以来的结构性亮点。数据显示，去年挖掘机出口销量6.84万台，同比增长97%。今年开年，相比内销，出口仍保持高增长态势。
“1~2月份的出口数据超预期。”蔡盛林说，更好的现象是，今年国际出口毛利率已经高于国内，“这说明出口工程机械竞争力大幅增加，并开始进军全球中高端市场。”
徐工机械今年出口业务表现同样优秀。在此之前，徐工机械出口的主要市场是“一带一路”国家，占比达到65%~70%左右。如今出口业务也出现了新变化，欧美市场销售增长成为新的看点。
去年10月19日，徐工机械公告，拟出资9900万美元设立徐工美国公司及其下属子公司。“美国是工程机械销售额最大的市场，也是徐工志在必得的市场。”
“欧美国家也在大力搞基建，”徐工机械人士强调说，目前公司围绕开拓美国市场做了很多工作，“现在我们也拿到了一些订单，未来两三年我们都觉得欧美是不错的市场。”
蔡盛林认为，近年工程机械行业国际化进程加速的原因有三点：一是国内市场格局已经相对稳固，海外的市场拓展空间较大，比如三一重工的挖掘机在海外市占率6%左右，还有很多的空间可以提升；二是，全球主要国家大多因为疫情推出了刺激政策，增加了海外市场需求；三是中国的工程机械具备良好成本优势，品牌也逐步得到全球市场认可，产品国际竞争力大幅提升。
“工程机械头部企业目前的主战略基本上都是向海外特别是欧美市场聚焦，所以海外行情的持续性可以期待。”蔡盛林表示，近年，三一重工欧美市场出口增速每年都高于100%。
根据目前三一重工海外营收增速，市场预计2022年公司国际业务占总营收比例将突破30%。
那么海外市场能成为工程机械行业发展的决定性因素吗？向文波认为，“工程机械企业可以通过国际化对冲国内市场周期性调整的影响。”
蔡盛林也表示，海外市场在这一轮经济周期里面起到了比较好的“托底效应”，也是公司未来计划深耕的区域，“但当行业周期往上走的时候，因为需求总量庞大，国内仍然会是我们最重要的市场。”
电动化带来增量逻辑
工程机械行业的周期性，还体现在产品更新换代跨度较长。工程机械产品更新周期一般在8~10年，2016年~2021年行业高速增长，是因为除基建、房产的增量逻辑外还叠加了产品更换的存量逻辑。但在换代高峰过去后的5~10年，工程机械企业该怎么去应对换机低谷期，兑现行业的长期发展逻辑？
答案是电动化。三一重工人士甚至认为，电动化趋势已在眼前，不能仅视为长期逻辑。“电动化战略是我们今年的重要部署”，蔡盛林介绍，预计2022年电动化机械产品比例将占到公司整体销售的5%左右。
从电动化率较高的工程车辆产品来看。根据市场预测，2025年工程车辆电动化渗透率将达到25%，以整个行业保有量来测算，2022年~2025年板块累计总规模将达2500亿元~3000亿元之间。另外，值得关注的是，挖掘机产品电动化也在加快进程。
“大家已经普遍认识并接受电动机械产品”，徐工机械人士向记者表示，现在有些区域、工厂开始集中采购新能源机械，“他们有替换的需求，我们也有更新的动力。从中长期来看，这是个很明显的趋势。”
三一重工人士认为，电动化还不仅仅是换代的存量逻辑，同样会带来增量市场。一方面电动化产品价格更高，以混凝土搅拌车为例，电动产品毛利率高出传统产品10%以上，价值提升将带动行业体量的扩张；另一方面，随着电动化、数字化的行业渗透，工程机械产品将更加多元化、智能化，适用人群增加，并应用于更多场景。
如近两年增速最快的高空作业机械，因为电动化与智能化趋势，而能运用于更多除基建与房产外的领域，比如装饰、广告等，从而导致需求大增，市场容量快速增长。
对于工程机械行业的周期性，蔡盛林认为，跟上一轮周期相比，行业本次不会产生“深V”走势。因为现在行业需求多元化，从比较依赖房地产开始转向基建、市政建设、环保、矿山、农田、水利等多领域，应用场景大幅增加，“加上海外市场托底，周期走势应该是平滑的圆弧底”。
一位匿名企业人士向记者表示，从短、中、长三方面逻辑来看，工程机械行业基本面并未出现“塌方式”危机，企业正在通过多种方式找到新的增长空间，平滑周期曲线，“二级市场工程机械行业目前走势更多是情绪化的博弈，并未真正反映行业价值。”他认为，投资工程机械行业的正确方法是：在充分了解行业、企业后，做一个长期主义者。
配稿：AB面“互搏”工程机械如何打破周期魔咒？
记者采访多位业内人士和专家发现，工程机械行业正面临AB面互搏的局面：一方面，销量下滑和作业量上升并存，但行业需求边际改善预期整体升温；另一方面，适度超前开展基础设施投资的进度也被部分市场人士认为存在稍稍延期的可能，叠加提振工程机械产品需求存在滞后性，有被采访者认为，机械行业依然处在下行期。
这折射出工程机械行业的周期之痛，倒逼头部企业打开熨平周期的“战略工具箱”，向电动化、国际化或多元化寻求增量。如何打破周期魔咒，将拷问所有工程机械参与者的智慧。
详情可见：https://t.cn/A66O2qSn
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