【面板知识速成（二）产业链结构】 一、上游材料和元件（玻璃基板、彩色滤光、驱动IC、偏光片、液晶材料等）上游领域的技术壁垒和行业集中度较高，部分产品较为依赖国外供应商。目前，全球能够规模化提供玻璃基板的厂商主要有美国企业康宁、日本企业旭硝子、电气硝子以及安瀚视特。我国的国产玻璃基板供给占比非常微小，需要大量进口。彩色滤光片、偏光片、液晶材料、驱动IC和有机发光材料等供应亦主要集中于少数几家外国厂商。1.玻璃基板是一种高性能玻璃，是TFT-LCD面板行业上游最重要的原材料之一，也是运输成本较高的原材料之一。之所以在产业链中占据如此重要的地位，是因为液晶显示器的分辨率、透光度、重量、视角等都与玻璃基板的性能密切相关。每一块TFT-LCD面板，都需要两片相同大小的玻璃基板，分别用作薄膜电晶体基板（TFT基板）和彩色滤光片基板（CF基板）。近几年TFT-LCD行业景气度持续提升，出货面积屡创新高，市场对玻璃基板的需求也与日俱增。由于投资门槛高、技术风险大，海外玻璃基板企业长期对核心技术严密封锁，导致国内面板企业主要依靠进口解决玻璃基板的来源问题。全球近200亿美元的利润主要被四家厂商瓜分，康宁（包括三星康宁合资公司）约占了全球市场的50%，日本的旭硝子25.8%、电气硝子19.6%，安翰视特占3.6%。2.液晶材料分为单晶和混晶，任何一种单晶不能直接用于显示，液晶显示材料配方中需混合10种到20种不同的单晶，我们称之为混晶。单晶是混晶的必备材料，混晶生产商自己生产一部分单晶，其余由专业单晶生厂商生产。单晶相比于混晶的附加价值低，生产重心已向我国转移，国内生产单晶的厂商主要有烟台万润、西安瑞联、上海康鹏等。混晶的技术垄断性较强，被德国Merck、日本Chisso和大日本油墨（DIC）三家占据了市场96%的份额。国内从事混晶材料的公司主要有诚志永华和清华亚王，产品主要用于低端市场，约占低端产品70%。液晶材料其成品性质效能具有一定变量，并不能100%保证各批次的产品都在同一水准上。生产过程中对液晶材料中各种杂质的控制只能维持在一定范围内，但一旦混入意外未知杂质，就有可能导致生产出来的一批液晶面板报废，造成的损失难以估量。因此无论产业链最下游的面板制造企业，还是公司的客户混合液晶生产企业，都偏好稳定成熟的上游材料供应，这也就导致尽管液晶材料在液晶面板材料成本的3%-5%，但它却是关键的、不可替代的组件。液晶材料品质的优劣直接决定了液晶显示器的响应速度、对比度、视角等关键指标。混晶厂商将多种单体液晶材料经过物理混配过程形成混合液晶材料，最终应用于液晶显示面板。目前，液晶材料产业链上下游之间分工明确，发行人、万润股份等上游企业在化学合成、纯化等方面具备竞争优势，而Merck、JNC、八亿时空等下游混晶厂商在物理混配及配方专利上形成了壁垒，上下游企业在各自领域发挥竞争优势、互惠合作。3.偏光片市场主要被日韩企业垄断，韩国LG 化学占市场份额27%，日本东电工占26%，住友化学占24%。偏光片上游的主要原材料TAC 膜和PVA 膜更是被日本企业牢牢掌控。日本富士占据TAC 薄膜60%以上市场份额，KONICA 占据约20%的市场。日本可乐里（Kuarary）占据PVA 薄膜70%以上的市场。目前国内TFT-LCD用偏光片产品仍处于发展的初期，当前TFT用偏光片产能大约为1200万平米，国内供给率为10%左右，未来国产化替代空间巨大。主要的生产厂商有深纺织子公司盛波光电和三利普。自2012年起，中国偏光片产能占全球总产能的比例逐渐升高，全球最大的三家偏光片厂商占据全球产能占比逐年下降表明国产偏光片正在加速替代，将进一步减少大陆面板厂商的上游原材料成本。4.背光模组是显示面板最贵的部分，占了成本大约20%以上，但是技术难度不高，属于劳动密集型产业，全球绝大部分背光模组都是在我国生产。但是背光模组60%左右的成本来自光学膜，主要包括扩散膜，反射膜，增亮膜等，这方面国产进度还不错，发展速度很快。国内比较专注扩散膜，反射膜，增亮膜生产的宁波激智科技，增长也很快。光学膜国产康得新是龙头主力，已经是世界最大的光学膜生产企业之一。然而更上游的材料，国产还需要继续努力 这些光学膜的生产主要原料是光学基膜，要生产光学膜，就要采购光学基膜，目前在光学基膜方面，全球80%以上的产能由三菱树脂、东丽、帝人、杜邦、可隆、SKC、东洋纺等几大巨头所垄断。国产的厂家有乐凯集团，康得新，裕兴股份，南洋科技（东旭成化学）等等。5.面板自动化设备台湾面板设备厂商主要专注LCD面板后段制程设备及检测设备。LCD液晶面板制造主要分为三段，前段Array阵列制程、中端Cell成盒制程以及后段Module模组制程。其中前两段工艺制程技术难度较大，目前日本、韩国、美国仍占据着绝对的主导地位；我国台湾地区的面板设备厂商目前在后段设备已基本实现自主生产，并有向中前端拓展的趋势。此外，检测设备贯穿整个面板生产线，台湾设备厂商在三段制程中均已实现布局。与台湾设备厂商切入的角度类似，大陆面板设备厂商也是从后段模组制程设备及检测设备起步。目前大陆面板设备厂商发展较快的企业包括：专注面板设备检测国内龙头精测电子，以及在后段模组制程设备的主要供应商鑫三力（智云股份子公司）、联得装备、深科达及集银科技（正业科技子公司）、太原风华（未上市）等几家厂商。二、中游面板制造主要制程包括清洗，涂布，曝光，蚀刻，电镀等等。后续制程包括检查，切割，贴片，模组，成盒等等。通过在玻璃基板上制作TFT阵列和CF基板，将CF作为上板和TFT下板自建灌注液晶并贴合，最后再贴上偏光片，连接驱动IC和控制电路板，与背光模组进行组装，最终形成整块液晶面板模组。目前面板生产厂商主要来自于中国大陆、韩国、台湾、日本。当下LCD面板在大尺寸TV应用中仍具更高的成本竞争优势，在大尺寸TFT-LCD产线布局方面，国内的京东方、华星、惠科等处于领先地位。OLED领域，三星在全球范围内一家独大，是当之无愧的龙头企业，作为全球手机第二大生产商，三星自给自足的面板供应仍然占据市场主导地位。京东方、华星光电、深天马、维信诺等中国大陆厂商积极扩产。由于小尺寸OLED技术的不断发展，良率不断提升，成本逐渐下降，产能的陆续释放，在手机应用端已经出现了OLED代替的趋势。而电视端目前依然是LCD为主，市场上高端电视的代表就是OLED和量子点。量子点技术的推广厂商主要包括三星、索尼、TCL等厂商，OLED则由LG力推，长虹、康佳等跟进。量子点技术目前依然处于发展之中，现有的量子点电视依然依托于LCD液晶面板，利用蓝光LED作为背光源，通过量子点材料介质后与其中的纳米颗粒发生反应后，发出像素三色光源，改善了传统LCD液晶电视色域低的缺点，并大大提升了亮度，甚至可以媲美OLED电视。但量子点的本质依然是优化了的LCD，需要背光，且无法做成柔性显示，属于一种“折中”方案的技术，随着QLED的出现，未来量子点技术也将朝着自发光的方向发展。OLED 优点和缺点都十分明显。优势：1) OLED 具有息屏显示（Always On Display），即部分屏幕亮光，能够有效减少能耗，规避 LCD 屏幕的漏光现象。2) OLED 具备更高对比度。在显示黑色时由于 LCD 屏是通过调节液晶而不是 关闭背光源，OLED 屏幕直接关闭光源，因此在对比度上 OLED屏具有显 著优势。3) OLED 具有更快响应时间。LCD 液晶层在低温时液晶分子偏转速度明显变 慢，导致出现“残影”现象，OLED 响应时间相比 LCD 层有明显的优势。4) OLED 可应用于超薄屏。在手机等应用端显示屏幕超薄意味着手机内部空间 的释放，对手机设计来说释放的空间就可以用于新功能的实现或更大电池的 容纳。5) OLED 可应用于折叠屏。折叠屏也被认为是下一代手机革新的方向之一，同时，通过屏幕折叠也可以通过 COP 封装在手机上做到全面屏与曲面屏，手 机显示进一步优化。劣势：1) OLED 普遍寿命较短。OLED 屏发光层由于电子迁移频繁并且有机物相对更 容易老化，会出现部分区域由于老化不均而导致的“烧屏”现象，即显示色彩 不均匀。2) OLED 调光方式采用 PWM 模式，存在伤眼风险。Mini LED 对传统液晶面板厂而言是产品规格升级的契机，有效延长了 LCD 技 术的生命周期。由于 Mini LED 背光技术与传统 LED 背光技术的差别仅在于使用更多颗 Mini LED 芯片，因此对于面板厂来说，只需要重新投资部分设备，如打件转移、 检测设备，以及重新设计驱动 IC 和挑选基板即可。在可以沿用既有的面板产线的情 况下，对于面板厂来说切换成本较低。三、下游应用则是面向用户的终端产品。

最近两天热议的网红项思醒，眼光有点太浅，像奶茶章泽天这样宁嫁创一代，也不要嫁富二代才是聪明的选择。有业内人士曝料:看了这个网红和她前男友的百万粉丝号，前几年还在摸索阶段，去年生意上轨道了，年入千万不成问题。

而且去年上轨道以后，这个前男友就给了她100万，对她算不错的。反观那个和她订婚的台州地产大亨儿子，订婚前约别的女人不说，这种富二代钱财都是靠爹妈的，花钱得看爹妈眼色，而且传统行业现在都面临转型，表面风光，其实真是不如她自己和前男友继续创业做网红。

退一万步说，这个项思醒如果不喜欢前男友了，或者觉得明明一起创业却只给她10%股份，更应该想着去单干，而不是急急忙忙找个富二代男友结婚。

2020年研发投入148亿创新高：中兴通讯5G时代开好局

C114 3月17日消息（刘定洲）3月17日晚间，中兴通讯公布了2020年业绩报告和2021Q1业绩预告。从报告可以看到，中兴通讯2020年营收达1014.5亿，同比增长11.81%；净利润42.6亿，同比下降17.25%，而净利润下降是由于2019年Q3计入资产处置一次性税前收益26.62亿元所致。2021Q1预计盈利18亿至24亿，同比增长130.8%~207.7%。

相比营收和利润，财报中另一个数字同样醒目：研发投入。财报显示，中兴通讯2020年研发人员数量为31747人，同比增长12.18%；研发投入金额达到147.97亿，同比增长17.92%，占营收比重为14.59%。

这是中兴通讯连续第6年研发投入过百亿，且创下历史新高。很显然，其中很大一部分是用于5G研发投资。通过这份财报，笔者可以看到，加码研发投入，为中兴通讯在5G时代开了好局，做到了从“4G并跑”到“5G引领”。

5G全球前二

中兴通讯这份业绩报告，与5G密切相关。如果说2019年是5G元年，那么2020年就是5G大规模建设之年，中国对5G的战略重视，取得了开局领先。据工信部数据，中国2020年新建5G基站超60万座，约占全球70%；GSMA近期发布的《2021中国移动经济发展报告》则显示，截至2020年底，中国5G终端连接数已超过2亿，占全球5G连接总数的87%。

中兴通讯把握住了这一机遇。财报强调，中兴通讯积极参与全球5G建设，2020年5G无线、5G核心网、5G承载产品在国内运营商市场份额均超过30%。这是中兴通讯2020年业绩增长的重要驱动力，并延续到2021年。中兴通讯强调，2021年Q1公司“不断优化市场格局，营业收入同比增长、毛利率持续恢复改善，盈利能力大幅提升。”

5G时代开好局，不仅是因为本土优势，事实上对于中国这一开放市场，本土优势并不明显。更重要的是中兴通讯持续研发投入带来的产品、市场竞争力，已成5G顶级玩家之一。据国际知名专利数据公司IPLytics 2021年2月发布《5G专利竞赛的领跑者》报告，中兴通讯向ETSI披露5G标准必要专利声明量位居全球第三。

在产品侧，自2019年5G商用以来，中兴通讯展示了一系列5G先进技术，例如业界领先的Massive MIMO技术；射频和天线一体化融合的天馈系统；自研7nm基带芯片、数字中频芯片等5G核心芯片；DSS动态频谱共享技术；SSB 1+X 立体覆盖方案；eDAS方案；PowerPilot方案；等等。

与此同时，5G将持续带动固网扩容升级，中兴通讯在光传输、IP承载和固网接入等方面的基本盘有望进一步扩大，带来了整体营收的增长。这也是中兴通讯相比一些海外竞争对手的全业务主设备优势所在。

毛利率变化之谜

营收稳健增长的同时，笔者在中兴通讯业绩报告中注意到一个现象：中国市场业务毛利率下降了11个百分点，为28.86%；而海外各个市场业务毛利率均提升，其中亚洲（不含中国）市场提升5.09个百分点，非洲市场提升4.19个百分点，欧美及大洋洲市场提升4.54个百分点。海外市场毛利率整体提升4.9个百分点至37.2%，创下10年新高。

如果说海外市场毛利率提升，反映的是中兴通讯在这个极具挑战的外部环境，通过聚焦价值客户实现了高质量增长，那么国内市场毛利率下滑则与两大因素相关：5G“跑马圈地”和产业发展规律。

一方面，中国是全球最大且遥遥领先的5G市场，是所有设备商的兵家必争之地。运营商采用招标方式采购全国各个城市5G网络设备，各家设备商获取的市场份额，对于后续的新建和扩容影响很大，必然会导致激烈的竞争，使得设备毛利率下降。

另一方面，从3G和4G来看，设备商在网络建设初期往往毛利率最低，随后毛利率明显逐步提升，步入“收获期”。除了市场刚开启时的价格竞争外，还在于产业链规模效应不足，元器件成本较高，导致毛利率下降。

这就意味着，2020年很可能是5G设备毛利率触底的一年。后续随着规模提升带来整体供应链成本下降，同时扩容需求增加，中兴通讯毛利率将实现反弹。事实上，中兴通讯2020年第三、四季度毛利率已有逐步提升趋势，同时发布的一季度业绩快报显示：中兴通讯2021年一季度实现归属于上市公司普通股股东的净利润18.0亿元至24.0亿元，同比增长130.8%至207.7%，继续延续良好的增长态势，企业的盈利能力明显改善。

“4G并跑”到“5G引领”

中国通信业的发展史，被业界精炼总结为“1G空白、2G跟随、3G突破、4G并跑、5G引领”。成立30多年的中兴通讯，完整地经历了这一过程，从一代技术开局落后，到开局追赶，5G时代到来后，终于取得了开局引领的地位。

这是多年高强度投入研发后的回报。自2015年5G从概念进入产品化开始，中兴通讯就“存在感爆棚”，在2016年世界移动大会上，中兴通讯的Pre5G Massive MIMO产品获得了全球移动大奖“最佳移动技术突破奖”以及“CTO选择奖”，是业界认可的最高荣誉。到2018年5G商用前夕，中兴通讯即推出了5G端到端解决方案。

多年的技术储备，使得5G商用后中兴通讯能够迅速进入状态，成为运营商的重要合作伙伴。2020年业绩报告充分显示出，中兴通讯已是5G时代顶级供应商之一。2021年Q1，中兴通讯继续取得良好开局，有望发挥5G及全业务优势，把握全球风起云涌的5G市场机遇。

GSMA预计，到2030年，5G升级及其带来的新服务每年将为全球经济贡献6000多亿美元。中兴通讯以及我国通信产业链的研发创新，帮助我国占领了这一科技高地。5G生命周期长达十多年，持续投入研发，才能更上一层楼，展望5G的美好未来。