松鼠看世界｜利率
在所有因素中，利率⽆疑是影响资产价格最核心的因素，在市场化的⾦融系统中，⽆论是股票，债券，房地产还是商品，都逃离不了利率对于其的影响。今天，我们就来谈⼀谈神秘的利率。
利率，一定会存在一个需要借入资金，一个可以提供资金。利率就是这笔资⾦的价格。
为了更好地理解，我们会从中国的利率体系开始。让我们先了解一几个最基本的利率名词！
P1
基准利率
基准利率是在整个利率体系中起主导作用的基础利率。它的⽔平和变化决定其他各种利率的⽔平和变化。
基准利率拥有三个要点：
- 中央银行可以决定这个利率到什么水平
- 是⼀个市场化的利率，⽽不是一个政策性的利率
- 影响市场所有的利率
根据以上三点，我们可以推论出：
1. 央⾏决定利率和市场化看似矛盾，其实不然。这意味着央⾏只可以通过市场化的手段而非政策性⼿段来影响基准利率。
2. 这个利率⼀定代表了市场上金融机构的资⾦成本，因为他是一个市场化利率。
3. 基准利率的变动，普通⼈也能感受到，因为⼏乎所有利率都被影响了。
说起基准利率，⼤家第⼀反应可能是存款利率。但是根据之前的推论，必然不是，因为存款利率是一个政策性利率，他是通过中央银行加息或者降息来确定这个利率⽔平到哪⾥的。现在普通人也不会关心银⾏存款利率是多少，更多的会关心“朝盈”，“余额宝”这类市场化利利率。
那基准利率是什么呢？⽬前我们一定会在货币市场的利率中选择，因为这是金融机构交易出来的市场化利率，也最能表现他们的资⾦成本。这就涉及到了下面两个利率。
P2 回购利率
回购利率，顾名思义，就是银行拿高等级，⽆风险的资产，⽐如国债，去做抵押然后接入资⾦。其蕴含了两笔交易，首先把债券卖给对方，然后到期后再把它买回来。但在中国，我们大多使⽤质押式回购，也就是没有发⽣资产所有权的转换，只是质押了资产。
那在这个过程中，就发⽣了这笔资金的价格，也就是回购利率。在中国，我们更多的使⽤这个利率作为基准利率，因为我们的回购成交量比下⾯所说的拆借成交量⼤不少。
P3 拆借利率
拆借利率，比如Shibor，是根据中国18家主要银⾏每天的报价利率计算而来，这个报价利率的意思就是：今天我愿意以这个价格在同业间借入资⾦，这种⾏为，就叫拆借。这个利率在大部分国家都被作为基准利率。
说完了这些专业的名词后，让我们来看下中国的利率体系。我们主要的利率体系分为三个部分，央行->金融机构，⾦融机构->⾦融机构，⾦融机构->实体，这三个传导机制。
1
央行->金融机构
其利率包括正逆回购利率，准备⾦利率，SLF/SLO/MLF等 因为央⾏可以通过双向的回购来控制流动性，所以央⾏和金融机构之间存在着正逆两种回购机制。
2
⾦融机构->⾦融机构
其利率主要就是之前提到的回购利率和拆借利率。
3
⾦融机构->实体
这⼀部分⼤家都⽐较了解了，居⺠部⻔包含了存款利率，按揭贷款利率等，企业部门就有票据利率，信⽤债利率等，政府部⻔就是地方债利率，国债利率等。
所以⼤家可以看到，央行的公开市场操作时怎么影响到基准利率随后又传导到我们实体的投存贷融。
⾸先央行通过公开市场操作和金融机构进⾏交易来控制他们的流动性，当然只有少部分⾦融机构拥有这个操作资格，比如⼀部分大银行和股份制银行。随后通过⾦融机构之间的回购和拆借利率传递到市场上所有的机构中。最后影响到我们的存款利率等。️
结语
以上就是中国的利率传导机制，希望能让大家了解宏观的利率体系框架。
今天的内容有些枯燥，但这些是之后理解市场的基础。既然利率是资产价格的核⼼因素，之后会聊⼀聊市场，资产以及经济和利率之间的关系。
这⾥想问⼀下各位看官，为什么13年之前房价和股价是正相关的，⾛势基本同向，13年后⼜是负相关的呢？⼤家可以看⼀下房价和股票近20年走势，思考⼀下哦。
下篇推送松⿏会从利率的⻆度来分析下这个问题，敬请期待...
#利率# #海外房产# #全球投资#
在所有因素中，利率⽆疑是影响资产价格最核心的因素，在市场化的⾦融系统中，⽆论是股票，债券，房地产还是商品，都逃离不了利率对于其的影响。今天，我们就来谈⼀谈神秘的利率。
利率，一定会存在一个需要借入资金，一个可以提供资金。利率就是这笔资⾦的价格。
为了更好地理解，我们会从中国的利率体系开始。让我们先了解一几个最基本的利率名词！
P1
基准利率
基准利率是在整个利率体系中起主导作用的基础利率。它的⽔平和变化决定其他各种利率的⽔平和变化。
基准利率拥有三个要点：
- 中央银行可以决定这个利率到什么水平
- 是⼀个市场化的利率，⽽不是一个政策性的利率
- 影响市场所有的利率
根据以上三点，我们可以推论出：
1. 央⾏决定利率和市场化看似矛盾，其实不然。这意味着央⾏只可以通过市场化的手段而非政策性⼿段来影响基准利率。
2. 这个利率⼀定代表了市场上金融机构的资⾦成本，因为他是一个市场化利率。
3. 基准利率的变动，普通⼈也能感受到，因为⼏乎所有利率都被影响了。
说起基准利率，⼤家第⼀反应可能是存款利率。但是根据之前的推论，必然不是，因为存款利率是一个政策性利率，他是通过中央银行加息或者降息来确定这个利率⽔平到哪⾥的。现在普通人也不会关心银⾏存款利率是多少，更多的会关心“朝盈”，“余额宝”这类市场化利利率。
那基准利率是什么呢？⽬前我们一定会在货币市场的利率中选择，因为这是金融机构交易出来的市场化利率，也最能表现他们的资⾦成本。这就涉及到了下面两个利率。
P2 回购利率
回购利率，顾名思义，就是银行拿高等级，⽆风险的资产，⽐如国债，去做抵押然后接入资⾦。其蕴含了两笔交易，首先把债券卖给对方，然后到期后再把它买回来。但在中国，我们大多使⽤质押式回购，也就是没有发⽣资产所有权的转换，只是质押了资产。
那在这个过程中，就发⽣了这笔资金的价格，也就是回购利率。在中国，我们更多的使⽤这个利率作为基准利率，因为我们的回购成交量比下⾯所说的拆借成交量⼤不少。
P3 拆借利率
拆借利率，比如Shibor，是根据中国18家主要银⾏每天的报价利率计算而来，这个报价利率的意思就是：今天我愿意以这个价格在同业间借入资⾦，这种⾏为，就叫拆借。这个利率在大部分国家都被作为基准利率。
说完了这些专业的名词后，让我们来看下中国的利率体系。我们主要的利率体系分为三个部分，央行->金融机构，⾦融机构->⾦融机构，⾦融机构->实体，这三个传导机制。
1
央行->金融机构
其利率包括正逆回购利率，准备⾦利率，SLF/SLO/MLF等 因为央⾏可以通过双向的回购来控制流动性，所以央⾏和金融机构之间存在着正逆两种回购机制。
2
⾦融机构->⾦融机构
其利率主要就是之前提到的回购利率和拆借利率。
3
⾦融机构->实体
这⼀部分⼤家都⽐较了解了，居⺠部⻔包含了存款利率，按揭贷款利率等，企业部门就有票据利率，信⽤债利率等，政府部⻔就是地方债利率，国债利率等。
所以⼤家可以看到，央行的公开市场操作时怎么影响到基准利率随后又传导到我们实体的投存贷融。
⾸先央行通过公开市场操作和金融机构进⾏交易来控制他们的流动性，当然只有少部分⾦融机构拥有这个操作资格，比如⼀部分大银行和股份制银行。随后通过⾦融机构之间的回购和拆借利率传递到市场上所有的机构中。最后影响到我们的存款利率等。️
结语
以上就是中国的利率传导机制，希望能让大家了解宏观的利率体系框架。
今天的内容有些枯燥，但这些是之后理解市场的基础。既然利率是资产价格的核⼼因素，之后会聊⼀聊市场，资产以及经济和利率之间的关系。
这⾥想问⼀下各位看官，为什么13年之前房价和股价是正相关的，⾛势基本同向，13年后⼜是负相关的呢？⼤家可以看⼀下房价和股票近20年走势，思考⼀下哦。
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下一个十年国运如何发展，你又将该做何种选择:解密三元九运，把握下一个黄金十年
如今我们处的是下元八运（2004年--2023年），对应的是左辅星，位于艮卦，五行属土。
意味着这20年中，五行土的能量非常旺，大利与土相关的各行业发展，过去十几年房地产的兴盛也源于此。
下一个十年(2024年--2043年)即将到来，你应该往哪个方向做准备，八字预测告诉你！ https://t.cn/AinixbwW
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3月6日，证监会公布《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》（2020年修订），自2020年3月31日起施行。以前规定限制特别多，但其实限制并不能带来上市公司更好地发展。限制越多，发展的动能就越低，因为做创投的人就只顾着怎么在规则里套利了。取消规则，关注度就会重新回到公司本身。公司要减持也得卖得出去，卖得出去的前提是把公司做好。3月6日晚间，证监会发布了《转板上市指导意见（征求意见稿）》，明确了新三板挂牌公司转板到沪深交易所上市的制度安排，大家可以看到，国家的宏观调控在培育多层次的资本市场，从小到中、到大、到主板上市。已经讲了五六年，现在类似于大航海时代，就算一点都不会水，你也得去参与一下这个游戏，因为整个国家发展的推动力都在这个地方，好比过去20年，我们用地产推动经济发展，只要和地产脱钩就变穷了。大家过几年再回头来看，这一定是对的。
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