#BBBuild[超话]#Bible生病了，高烧不退。
好在已经看过医生吃过药并在床上躺了三天，当然是在某人的监督下。
Bible刚发烧的时候，Build正在活动现场，Bible看他在直播中游刃有余无比活泼的样子，忍了忍，在临近结束的时候给他发了信息。
我发烧了，刚刚和公司说了。
你不要过来，免得传染给你。
Bible知道Build下播后肯定能看到，接着他便昏昏沉沉的睡着了。
醒来就看到有无数个未接来电，赶紧回拨过去，然后被某人一通骂。
听声音应该是在外面逛街，还好，Build好像心情还不错。
挂了电话就刷刷手机，先给Build点了赞，再转转公司的活动，不出意外又收到了一通骂。
Bible看着手机上Build新发的让自己放下手机睡觉的推文，心情不错。
再点个赞。
过了一会，手机收到了一个白眼。
Bible看看身旁被自己一句话弄得手忙脚乱的Build，成功收获到了另外一个白眼。
时间没过多久，门铃就响了，Bible走过去开门，无意中看到Build深吸一口气，理了理头发。
门外的是Bible哥哥。
听到Bible生病的消息，他特意抽空来看看自己的弟弟。
消息是早上发的，人是下午到的，Bible是刚刚才告诉Build的。
还算和谐的交谈，哥哥一直pbui叫着，反而衬的叫bui的Bible没大没小。
天色还没渐晚的时候，哥哥就起身要走了。
Bible送他到门口，哥哥指指手机示意他一定要看，然后笑盈盈的走了。
Bible掏出手机，一排的消息。
有人在照顾啊。
是不是长得很好看的那个？
Bible还给他做了手链。
我知道我知道，还做了项链！
是一起参加活动的那个小子吧。
去普吉岛住一起的那个？
是剧里的官配！
……
最后是爷爷发的，有时间带回家一起吃个饭。
Bible的脸红了。
身边一个人影突然蹿过来，Bible紧张的把手机往身后一藏。
Build指着自己的手机屏幕，有些吃惊，外带着几分不知所措。
ble，这是你哥哥吧，他刚刚关注我了！我要回关吗？
Bible看着那双倒映着自己的眼睛，笑着说，回关呗。
哥哥是在车上的时候收到的提示音。他看了一眼，然后打开家族群，发了四个字。
好事将近。
好在已经看过医生吃过药并在床上躺了三天，当然是在某人的监督下。
Bible刚发烧的时候，Build正在活动现场，Bible看他在直播中游刃有余无比活泼的样子，忍了忍，在临近结束的时候给他发了信息。
我发烧了，刚刚和公司说了。
你不要过来，免得传染给你。
Bible知道Build下播后肯定能看到，接着他便昏昏沉沉的睡着了。
醒来就看到有无数个未接来电，赶紧回拨过去，然后被某人一通骂。
听声音应该是在外面逛街，还好，Build好像心情还不错。
挂了电话就刷刷手机，先给Build点了赞，再转转公司的活动，不出意外又收到了一通骂。
Bible看着手机上Build新发的让自己放下手机睡觉的推文，心情不错。
再点个赞。
过了一会，手机收到了一个白眼。
Bible看看身旁被自己一句话弄得手忙脚乱的Build，成功收获到了另外一个白眼。
时间没过多久，门铃就响了，Bible走过去开门，无意中看到Build深吸一口气，理了理头发。
门外的是Bible哥哥。
听到Bible生病的消息，他特意抽空来看看自己的弟弟。
消息是早上发的，人是下午到的，Bible是刚刚才告诉Build的。
还算和谐的交谈，哥哥一直pbui叫着，反而衬的叫bui的Bible没大没小。
天色还没渐晚的时候，哥哥就起身要走了。
Bible送他到门口，哥哥指指手机示意他一定要看，然后笑盈盈的走了。
Bible掏出手机，一排的消息。
有人在照顾啊。
是不是长得很好看的那个？
Bible还给他做了手链。
我知道我知道，还做了项链！
是一起参加活动的那个小子吧。
去普吉岛住一起的那个？
是剧里的官配！
……
最后是爷爷发的，有时间带回家一起吃个饭。
Bible的脸红了。
身边一个人影突然蹿过来，Bible紧张的把手机往身后一藏。
Build指着自己的手机屏幕，有些吃惊，外带着几分不知所措。
ble，这是你哥哥吧，他刚刚关注我了！我要回关吗？
Bible看着那双倒映着自己的眼睛，笑着说，回关呗。
哥哥是在车上的时候收到的提示音。他看了一眼，然后打开家族群，发了四个字。
好事将近。
#周深[超话]##周深的星星许愿池# ✨#周深929生日快乐#
还有两天就929啦！我也来个简单的抽✨奖吧。
*老母亲比较废，这个帖能不能发进Ch就随缘了，看到就是有缘人[doge]
*国内包✨邮，海米需提供国内地址。
*手工制作，需约七至十天制作工期。预计十月初发出。
揪3位米子每人送以下：
1）可可耳夹
2）嫑嫑耳钉
3）可可熊领针
耳钉是银针，领针背后为蝴蝶扣。
耳钉尺寸1cm左右，领针尺寸为2cm左右。
带#周深929生日快乐#✨#周深的星星许愿池#
并艾特@卡布叻_周深 /15字对宝子的祝福。
【不用关注我
929 晚21:29 开哈
要求
1⃣️ 超话等级八级或以上。
2⃣️没有发表过有关于周深先生的负面言论及任何引zhan言论。
3⃣️米缸️的都禁。歌手领域内双担属性。
4⃣️会查看个人主页，如有不符合综上要求会重新抽，一切解释权归我方所有。
@微博抽奖平台 https://t.cn/A6oPcscC
还有两天就929啦！我也来个简单的抽✨奖吧。
*老母亲比较废，这个帖能不能发进Ch就随缘了，看到就是有缘人[doge]
*国内包✨邮，海米需提供国内地址。
*手工制作，需约七至十天制作工期。预计十月初发出。
揪3位米子每人送以下：
1）可可耳夹
2）嫑嫑耳钉
3）可可熊领针
耳钉是银针，领针背后为蝴蝶扣。
耳钉尺寸1cm左右，领针尺寸为2cm左右。
带#周深929生日快乐#✨#周深的星星许愿池#
并艾特@卡布叻_周深 /15字对宝子的祝福。
【不用关注我
929 晚21:29 开哈
要求
1⃣️ 超话等级八级或以上。
2⃣️没有发表过有关于周深先生的负面言论及任何引zhan言论。
3⃣️米缸️的都禁。歌手领域内双担属性。
4⃣️会查看个人主页，如有不符合综上要求会重新抽，一切解释权归我方所有。
@微博抽奖平台 https://t.cn/A6oPcscC
【脱水】慧选脱水研报【第568期】-新风光(688663)
●新风光(688663)：深耕高压 SVG，储能领域扬帆起航 ，有望成为发展新动力
摘要：
公司成立于2004年，自成立以来，坚持以大功率电力电子节能控制技术为核心技术平台构筑电气控制装备产品体系，深耕电力电子设备领域。从低压变频器业务做起，基于对工业自动化控制技术的不断精进，逐步开发出高压变频器、高压动态无功补偿装置、轨道交通能量回馈装置等产品，市场份额均在国内排名前列。
预测公司2022-2024年收入分别为15.0、24.1、37.2亿元，EPS分别为1.07、1.60、2.33元（前值分别为1.04、1.45、1.88），当前股价对应PE分别为40.3、27、18.5倍，维持“买入”投资评级。
正文：
公司简介
新风光电子科技股份有限公司成立于2004年，公司深耕电力电子设备领域，主要产品包括高压动态无功补偿装置、各类高中低压变频器、智慧储能系统装置，其中高压SVG与高压变频器为公司主要产品，储能系统产品主打高压级联技术方案，自2021年开始逐步放量，未来占比将持续上升。
公司业务主要包括电机驱动与节能控制、电能质量治理、轨道交通高端装备、煤矿防爆和智能控制装备、智慧储能装备五大业务板块。广泛应用于电力、煤炭、水泥等领域，还可以为客户量身打造系统节能、智能控制、解决电能质量问题等方面的产品及解决方案。目前，公司高压动态无功补偿装置与高压变频器产品市场份额均在国内排名前列。公司储能系统高压级联PCS技术于2021年开始投放市场，储能领域将成为公司未来盈利增长点。
光伏地面电站逐步起量，SVG业务充分受益
光伏地面电站需求有望迎来爆发，SVG业务充分受益。在国家政策支持下，SVG已经占据大部分新能源新增装机市场份额。同时2018年及以前的部分设备不具备电网要求的功能，也增加了潜在SVG的需求。目前新能源所需无功补偿的容量约占装机容量的20%-30%，以25%计算，每年光伏、风电所需的高压SVG装置约为1750万千乏，以单位价格70元/千乏计算，每年新增光伏、风电市场容量在49亿元左右。
考虑到部分已有装机改造更换等需求，预计合计每年市场容量在60亿元以上。近两年来，由于光伏硅料价格较高，下游大型地面光伏电站开工率受到一定影响，预计未来随着硅料新增产能逐步投产，产业链上游价格有望下降，国内大基地项目建设逐步开工，公司高压SVG业务有望随着光伏集中式电站发展爆发。
“双碳”政策助力公司SVG发展，变频器稳健增长
SVG：高压动态无功补偿装置属于电能质量治理装备，由于SVG在光伏高压、低压并网方面应用较多，今年新能源SVG市场广阔。公司目前高压SVG出货占比最高，订单呈现单台容量增大、分布式小容量渗透率提高等趋势。我们看好SVG在新能源行业的应用前景，未来新能源领域SVG的出货将进一步提升。
变频器：2021年受大宗商品涨价带来传统行业需求向好，大功率电机逐渐采用国产高压变频器，公司变频器业务增长较快。从市场应用来看，很多大功率电机逐步开始采用国产的高压变频器，除了新增的市场需求，存量高压变频器也开始升级换代的过程。考虑到新增市场需求和老版高压变频器升级两方面因素，预计未来五年内变频器市场将保持10%以上的增速。
高压级联PCS技术储备丰富，储能领域有望成为发展新动力
公司具备储能系统高压级联PCS技术储备，其对应的直挂式储能系统能够实现直接连接10kV电网甚至35kV电网。由于不通过变压器并网，且采用较低的载波频率并实现很高的波形质量，所以这种系统的整机效率将显著高于现有的“低压储能+变压器”并网的架构。同时采用级联多电平的技术，在使用同样型号IGBT的情况下，10kV单机功率可以达到15MW以上，非常适合大容量储能的应用场合，在储能功率越大的应用场合下性价比越高，性能优势越突出。目前产品已经于2021年投向市场。同时由于公司储能客户与现有SVG业务具有一定重合，公司市场拓展较快。
原材料下降大储有望爆发，看好高压级联渗透率
提升近两年，中国电化学储能快速增长，但整体规模尚小。目前大型储能电站经济性仍然较差，后续下游需求有望逐步改善迎来爆发。我们预计高压级联是大储未来发展方向。从效率端来看，高压级联方案较低压方案效率更高，可以带来更多发电量。从成本端来看，高压级联储能方案能够直接输出6kV/10kV，无需经过变压器，因此成本更低。从安全性来看，高压级联方案没有电芯并联，电池堆能量大幅降低。且高压级联方案在SVG中已经广泛应用，在耐压和绝缘材料上并不存在技术难度。
SVG 与储能业务协同效应明显，股东背景带来广阔业务空间
1、高压SVG与高压直挂储能技术互通、客群重合。公司处于国内高压SVG第一梯队，已在业内积累一定口碑及影响力公司高压SVG产品类别完善，应用行业广泛，市占率始终处于国内市场前列。高压SVG和高压直挂储能技术相通，技术工艺移植顺利，形成IGBT批量采购优势。
2、控股股东山能集团手握充足新能源开发项目，公司有望深度参与。2022年6月，山能集团拟将兖矿东华集团有限公司持有的新风光股份无偿划转至山能新能源公司，公司将成为山能新能源公司直属企业。而山能新能源公司正在积极推进的海上风电、分布式光伏、以及近期向外整合的新能源相关的战略合作业务，新风光都有机会积极参与其中，公司的高压SVG、储能系统产品应用空间广阔。
3、募投项目推进，产能储备充足，订单消化无虞。募投年产900台储能PCS项目，储能业务产能充足。公司首次公开发行股票，募投1.04亿建设“储能PCS产品研发及产业化项目”，建设完成后形成年产900台储能PCS产品生产能力。由于单台即可满足大容量的要求，因此公司的900台在建产能充足，满足市场订单无虞。
盈利预测及投资建议
考虑到公司2022年上半年业绩超预期，看好SVG与储能业务放量，上调业绩，预测公司2022-2024年收入分别为15.0、24.1、37.2亿元，EPS分别为1.07、1.60、2.33元（前值分别为1.04、1.45、1.88），当前股价对应PE分别为40.3、27、18.5倍，维持“买入”投资评级。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；
来源：
华鑫证券-新风光(688663)-《公司深度报告：SVG业务快速增长，高压级联储能系统扬帆起航》。2022-9-26；
华鑫证券-新风光(688663)-《深耕高压SVG，储能领域扬帆起航》。2022-7-31；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
●新风光(688663)：深耕高压 SVG，储能领域扬帆起航 ，有望成为发展新动力
摘要：
公司成立于2004年，自成立以来，坚持以大功率电力电子节能控制技术为核心技术平台构筑电气控制装备产品体系，深耕电力电子设备领域。从低压变频器业务做起，基于对工业自动化控制技术的不断精进，逐步开发出高压变频器、高压动态无功补偿装置、轨道交通能量回馈装置等产品，市场份额均在国内排名前列。
预测公司2022-2024年收入分别为15.0、24.1、37.2亿元，EPS分别为1.07、1.60、2.33元（前值分别为1.04、1.45、1.88），当前股价对应PE分别为40.3、27、18.5倍，维持“买入”投资评级。
正文：
公司简介
新风光电子科技股份有限公司成立于2004年，公司深耕电力电子设备领域，主要产品包括高压动态无功补偿装置、各类高中低压变频器、智慧储能系统装置，其中高压SVG与高压变频器为公司主要产品，储能系统产品主打高压级联技术方案，自2021年开始逐步放量，未来占比将持续上升。
公司业务主要包括电机驱动与节能控制、电能质量治理、轨道交通高端装备、煤矿防爆和智能控制装备、智慧储能装备五大业务板块。广泛应用于电力、煤炭、水泥等领域，还可以为客户量身打造系统节能、智能控制、解决电能质量问题等方面的产品及解决方案。目前，公司高压动态无功补偿装置与高压变频器产品市场份额均在国内排名前列。公司储能系统高压级联PCS技术于2021年开始投放市场，储能领域将成为公司未来盈利增长点。
光伏地面电站逐步起量，SVG业务充分受益
光伏地面电站需求有望迎来爆发，SVG业务充分受益。在国家政策支持下，SVG已经占据大部分新能源新增装机市场份额。同时2018年及以前的部分设备不具备电网要求的功能，也增加了潜在SVG的需求。目前新能源所需无功补偿的容量约占装机容量的20%-30%，以25%计算，每年光伏、风电所需的高压SVG装置约为1750万千乏，以单位价格70元/千乏计算，每年新增光伏、风电市场容量在49亿元左右。
考虑到部分已有装机改造更换等需求，预计合计每年市场容量在60亿元以上。近两年来，由于光伏硅料价格较高，下游大型地面光伏电站开工率受到一定影响，预计未来随着硅料新增产能逐步投产，产业链上游价格有望下降，国内大基地项目建设逐步开工，公司高压SVG业务有望随着光伏集中式电站发展爆发。
“双碳”政策助力公司SVG发展，变频器稳健增长
SVG：高压动态无功补偿装置属于电能质量治理装备，由于SVG在光伏高压、低压并网方面应用较多，今年新能源SVG市场广阔。公司目前高压SVG出货占比最高，订单呈现单台容量增大、分布式小容量渗透率提高等趋势。我们看好SVG在新能源行业的应用前景，未来新能源领域SVG的出货将进一步提升。
变频器：2021年受大宗商品涨价带来传统行业需求向好，大功率电机逐渐采用国产高压变频器，公司变频器业务增长较快。从市场应用来看，很多大功率电机逐步开始采用国产的高压变频器，除了新增的市场需求，存量高压变频器也开始升级换代的过程。考虑到新增市场需求和老版高压变频器升级两方面因素，预计未来五年内变频器市场将保持10%以上的增速。
高压级联PCS技术储备丰富，储能领域有望成为发展新动力
公司具备储能系统高压级联PCS技术储备，其对应的直挂式储能系统能够实现直接连接10kV电网甚至35kV电网。由于不通过变压器并网，且采用较低的载波频率并实现很高的波形质量，所以这种系统的整机效率将显著高于现有的“低压储能+变压器”并网的架构。同时采用级联多电平的技术，在使用同样型号IGBT的情况下，10kV单机功率可以达到15MW以上，非常适合大容量储能的应用场合，在储能功率越大的应用场合下性价比越高，性能优势越突出。目前产品已经于2021年投向市场。同时由于公司储能客户与现有SVG业务具有一定重合，公司市场拓展较快。
原材料下降大储有望爆发，看好高压级联渗透率
提升近两年，中国电化学储能快速增长，但整体规模尚小。目前大型储能电站经济性仍然较差，后续下游需求有望逐步改善迎来爆发。我们预计高压级联是大储未来发展方向。从效率端来看，高压级联方案较低压方案效率更高，可以带来更多发电量。从成本端来看，高压级联储能方案能够直接输出6kV/10kV，无需经过变压器，因此成本更低。从安全性来看，高压级联方案没有电芯并联，电池堆能量大幅降低。且高压级联方案在SVG中已经广泛应用，在耐压和绝缘材料上并不存在技术难度。
SVG 与储能业务协同效应明显，股东背景带来广阔业务空间
1、高压SVG与高压直挂储能技术互通、客群重合。公司处于国内高压SVG第一梯队，已在业内积累一定口碑及影响力公司高压SVG产品类别完善，应用行业广泛，市占率始终处于国内市场前列。高压SVG和高压直挂储能技术相通，技术工艺移植顺利，形成IGBT批量采购优势。
2、控股股东山能集团手握充足新能源开发项目，公司有望深度参与。2022年6月，山能集团拟将兖矿东华集团有限公司持有的新风光股份无偿划转至山能新能源公司，公司将成为山能新能源公司直属企业。而山能新能源公司正在积极推进的海上风电、分布式光伏、以及近期向外整合的新能源相关的战略合作业务，新风光都有机会积极参与其中，公司的高压SVG、储能系统产品应用空间广阔。
3、募投项目推进，产能储备充足，订单消化无虞。募投年产900台储能PCS项目，储能业务产能充足。公司首次公开发行股票，募投1.04亿建设“储能PCS产品研发及产业化项目”，建设完成后形成年产900台储能PCS产品生产能力。由于单台即可满足大容量的要求，因此公司的900台在建产能充足，满足市场订单无虞。
盈利预测及投资建议
考虑到公司2022年上半年业绩超预期，看好SVG与储能业务放量，上调业绩，预测公司2022-2024年收入分别为15.0、24.1、37.2亿元，EPS分别为1.07、1.60、2.33元（前值分别为1.04、1.45、1.88），当前股价对应PE分别为40.3、27、18.5倍，维持“买入”投资评级。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；
来源：
华鑫证券-新风光(688663)-《公司深度报告：SVG业务快速增长，高压级联储能系统扬帆起航》。2022-9-26；
华鑫证券-新风光(688663)-《深耕高压SVG，储能领域扬帆起航》。2022-7-31；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
✋热门推荐