【高质量发展看榆林 | 黄土高原的壮美画卷】盛夏的陕北骄阳似火。蓝天白云下面，一片片绿油油的农作物生机勃勃；一个个规模化的养殖基地牛羊肥壮。农业生产的壮美画卷在黄土高原最北部徐徐展开，现代农业成为榆林市又一张亮丽的新名片。
榆林，位于陕西省最北部，是典型的北方农牧交错地区，黄土文化和游牧文化在这里汇聚交融。近年来，榆林市坚持以高质量发展为主线，以高效旱作节水农业为抓手，持续调整优化农业生产结构，有效克服疫情旱情的双重影响，走出一条产出高效、产品安全、资源节约、环境友好的现代特色农业发展道路。2021年，全市农林牧渔业总产值512.83亿元，农村居民可支配收入达到15852元。
企业引领 夯实粮食生产根基
7月20日，榆林市榆阳区岔河则乡岔河则村高标准农田里，一望无际的玉米长势喜人。
“现在正是玉米抽穗期，也是籽粒形成的关键时期，要加强水肥管理。”陕西大地种业（集团）有限公司副总经理郝永康正在安排工作人员给玉米施肥灌溉，他说，岔河则村粮食种植基地是大地种业第二农场，主要种植玉米、马铃薯，通过推行规模化种植、集约化经营、标准化栽培、全程机械化作业、水肥一体化管理、农机与农艺相结合的现代农业管理模式，年年实现丰产。
郝永康介绍，2022年初，公司按照榆林市提出的发展现代节水农业要求，及时申请在岔河则村粮食种植基地实施喷灌改滴灌智能一体化项目。在当地农业农村部门的大力支持下，总面积5386亩、投资1500万元的智能水肥一体化项目于4月投入使用。
“喷灌改滴灌后，每亩马铃薯节水25%，每亩玉米节水20%，平均可节约肥料25%。”郝永康说，智能水肥一体化灌溉系统的应用，实现了智能化、精准化、节约化、高效化现代农田灌溉需求，达到了节水、节肥、增产、增效目标。
陕西大地种业（集团）有限公司成立于1996年，现已发展成为农业产业化国家级重点龙头企业、陕西省高新技术企业、ISO国际质量认证企业。公司旗下有榆林郝哥薯业等5个全资子公司和1个农机专业合作社，涉及种子研发、粮食种植、畜牧养殖等多个产业，先后在榆阳、神木等地流转土地4万多亩，建成9个规模化现代农场，形成种、养、加相结合，一二三产相融合的现代农业绿色大循环产业链，成为当地及周边地区现代农业发展领军企业。
近年来，榆林市坚持把提高粮食生产能力作为头等大事，将粮食面积逐级分解到县、乡、村，确保面积稳定在1000万亩以上。2022年，该市启动实施高效旱作节水农业五年行动，通过节水改造、补灌扩面、技术推广三条路径，重点推广旱作节水“六大模式”，不断夯实农业生产基础。同时，大力推广玉米增密度提单产和马铃薯标准化生产技术，积极开展粮食规模化生产经营示范建设，通过“高产田（吨粮田）+规模化生产经营”模式，推动粮食生产实现组织化、规模化、现代化。在农业生产企业等新型经营主体的示范带动下，全市粮食生产能力稳步提高。
联农带农 养殖产业蓬勃发展
一个个标准化养殖棚舍整齐划一，一座座精细化加工厂房鳞次栉比。经过登记、测温、消毒等一系列严格的程序，一个功能齐全的现代化农牧产业园展现在记者眼前。
“我们严格按照绿色食品生产标准从饲草源头抓质量，公司生产的‘长青’牌羊肉供应2021年十四运会。”神木市长青健康农产业发展有限公司董事长王襁对记者说，“现在人民群众生活水平不断提高，只有生产出绿色无公害的健康产品，才能赢得市场欢迎。”
靠做食品加工起家的王襁是当地知名的企业家，从小在农村成长的他一直对农牧业有着特殊的情怀。2018年，他投身农牧业发展，在神木市中鸡镇纳林采当村启动长青农牧产业园建设。经过几年的发展，园区一期工程已建成1万只湖羊养殖场，50万只羊子的肉食品加工厂，以及饲草加工厂、污水处理厂、有机肥加工厂等配套设施。采取“公司+科研+基地+合作社+农户+农畜产品深加工+连锁营销”的产业模式，形成“种植、养殖、加工、销售”一体化的生态农牧产业链。
“公司正在规划建设20万只标准化湖羊种羊养殖场，通过农旅结合、牧光互补等方式，最大化实现资源综合利用，打造‘产学研同步，种养加销一体’的现代化农牧产业园。”王襁说，在加快园区建设的同时，采取“公司+合作社+农户”的发展模式，建立共享共赢平台，让更多农民分享发展红利、实现产业富民，带动更多农民走上致富道路。
据了解，公司入驻以来，为当地村民提供了大量的就业岗位，每年可增加务工收入200余万元。
榆林市发展羊产业历史悠久，资源禀赋独特，早在秦汉时期就有“水草丰美，土宜产牧，牛马衔尾，群羊塞道”之说。近年来，全市坚持转型升级、绿色发展理念，狠抓陕北白绒山羊提质增效、肉羊扩群增量。全市羊子饲养规模连续多年稳定在1000万只左右，占到全省饲养总量的60%以上，成为全国非牧区养羊第一大市。已建成6个肉羊基地县、5个百万只养羊大县、32个10万只养羊大镇、185个万只养羊示范村。“横山羊肉”“靖边羊肉”“定边羊肉”获评国家地理标志保护产品，“陕北横山羊肉”品牌享誉全国。
大户带动 苹果产业提质增效
7月22日上午，米脂县银州街道高硷村细雨霏霏，集中连片的果园“缠绕”在山梁上，美不胜收。
“今年雨水多，果树挂果率高，已经套袋80多万袋，只要后面几个月风调雨顺，应该能有个好收成。”正在果园内组织工人割草的姬桂玲说。
姬桂玲是高硷村村民。她和丈夫在外做煤炭生意20多年，过上了村民羡慕的富裕生活。看到村里有不少山地撂荒，姬桂玲便产生回乡创业带动村民共同致富的想法。2012年，她积极响应大力发展山地苹果产业的号召，在当地政府的大力支持下，通过流转土地，建起了集中连片的800亩标准化山地苹果园，并成立高硷桂玲苹果种植专业合作社。为了生产出优质的有机苹果，她还建起千头规模的养猪场和养羊场，为果园提供有机肥。合作社生产的山地苹果被农业农村部认定为“无公害农产品”，果园被陕西省果业中心认定为“标准化苹果生产示范园”。
管理果园一年四季不得清闲，疏花、疏果、套袋、除草、修剪等，每个环节都要精心管护。“自从建果园开始，我几乎天天早出晚归，其中的辛劳无法用语言形容。但看到曾经光秃秃的山山峁峁变成枝繁叶茂的果园，心里还是美滋滋的。”姬桂玲说，苹果生产是劳动密集型产业，在果园建设和管理中，吸收了大量的劳动力，每年可为当地村民增加务工收入80多万元。
榆林市南部黄土高原丘陵沟壑区，自然条件具备苹果生产的7项主要生态指标，是世界苹果最佳优生区之一。榆林市利用得天独厚的有利条件，把发展山地苹果作为全市重点打造的四个百亿级农业主导产业和南部山区群众脱贫致富的主要长效产业，加大政策支持力度，推动全市山地苹果产业提质增效、蓬勃发展。米脂、子洲、绥德等8县区被列为陕西省优质苹果生产示范基地县，形成了“优势在山坡，致富靠苹果”的良好氛围。2021年，全市苹果总面积达到116万亩，总产量60万吨，实现产值42亿元。
榆林市农业农村局局长许君表示，山地苹果产业，已经成为榆林南部山区农村经济发展的主导产业、农民增收的主要来源、改善生态环境的重要载体，苹果被称为农民的“致富果”“希望果”。（记者 艾永华 文/图）（陕西日报）
榆林，位于陕西省最北部，是典型的北方农牧交错地区，黄土文化和游牧文化在这里汇聚交融。近年来，榆林市坚持以高质量发展为主线，以高效旱作节水农业为抓手，持续调整优化农业生产结构，有效克服疫情旱情的双重影响，走出一条产出高效、产品安全、资源节约、环境友好的现代特色农业发展道路。2021年，全市农林牧渔业总产值512.83亿元，农村居民可支配收入达到15852元。
企业引领 夯实粮食生产根基
7月20日，榆林市榆阳区岔河则乡岔河则村高标准农田里，一望无际的玉米长势喜人。
“现在正是玉米抽穗期，也是籽粒形成的关键时期，要加强水肥管理。”陕西大地种业（集团）有限公司副总经理郝永康正在安排工作人员给玉米施肥灌溉，他说，岔河则村粮食种植基地是大地种业第二农场，主要种植玉米、马铃薯，通过推行规模化种植、集约化经营、标准化栽培、全程机械化作业、水肥一体化管理、农机与农艺相结合的现代农业管理模式，年年实现丰产。
郝永康介绍，2022年初，公司按照榆林市提出的发展现代节水农业要求，及时申请在岔河则村粮食种植基地实施喷灌改滴灌智能一体化项目。在当地农业农村部门的大力支持下，总面积5386亩、投资1500万元的智能水肥一体化项目于4月投入使用。
“喷灌改滴灌后，每亩马铃薯节水25%，每亩玉米节水20%，平均可节约肥料25%。”郝永康说，智能水肥一体化灌溉系统的应用，实现了智能化、精准化、节约化、高效化现代农田灌溉需求，达到了节水、节肥、增产、增效目标。
陕西大地种业（集团）有限公司成立于1996年，现已发展成为农业产业化国家级重点龙头企业、陕西省高新技术企业、ISO国际质量认证企业。公司旗下有榆林郝哥薯业等5个全资子公司和1个农机专业合作社，涉及种子研发、粮食种植、畜牧养殖等多个产业，先后在榆阳、神木等地流转土地4万多亩，建成9个规模化现代农场，形成种、养、加相结合，一二三产相融合的现代农业绿色大循环产业链，成为当地及周边地区现代农业发展领军企业。
近年来，榆林市坚持把提高粮食生产能力作为头等大事，将粮食面积逐级分解到县、乡、村，确保面积稳定在1000万亩以上。2022年，该市启动实施高效旱作节水农业五年行动，通过节水改造、补灌扩面、技术推广三条路径，重点推广旱作节水“六大模式”，不断夯实农业生产基础。同时，大力推广玉米增密度提单产和马铃薯标准化生产技术，积极开展粮食规模化生产经营示范建设，通过“高产田（吨粮田）+规模化生产经营”模式，推动粮食生产实现组织化、规模化、现代化。在农业生产企业等新型经营主体的示范带动下，全市粮食生产能力稳步提高。
联农带农 养殖产业蓬勃发展
一个个标准化养殖棚舍整齐划一，一座座精细化加工厂房鳞次栉比。经过登记、测温、消毒等一系列严格的程序，一个功能齐全的现代化农牧产业园展现在记者眼前。
“我们严格按照绿色食品生产标准从饲草源头抓质量，公司生产的‘长青’牌羊肉供应2021年十四运会。”神木市长青健康农产业发展有限公司董事长王襁对记者说，“现在人民群众生活水平不断提高，只有生产出绿色无公害的健康产品，才能赢得市场欢迎。”
靠做食品加工起家的王襁是当地知名的企业家，从小在农村成长的他一直对农牧业有着特殊的情怀。2018年，他投身农牧业发展，在神木市中鸡镇纳林采当村启动长青农牧产业园建设。经过几年的发展，园区一期工程已建成1万只湖羊养殖场，50万只羊子的肉食品加工厂，以及饲草加工厂、污水处理厂、有机肥加工厂等配套设施。采取“公司+科研+基地+合作社+农户+农畜产品深加工+连锁营销”的产业模式，形成“种植、养殖、加工、销售”一体化的生态农牧产业链。
“公司正在规划建设20万只标准化湖羊种羊养殖场，通过农旅结合、牧光互补等方式，最大化实现资源综合利用，打造‘产学研同步，种养加销一体’的现代化农牧产业园。”王襁说，在加快园区建设的同时，采取“公司+合作社+农户”的发展模式，建立共享共赢平台，让更多农民分享发展红利、实现产业富民，带动更多农民走上致富道路。
据了解，公司入驻以来，为当地村民提供了大量的就业岗位，每年可增加务工收入200余万元。
榆林市发展羊产业历史悠久，资源禀赋独特，早在秦汉时期就有“水草丰美，土宜产牧，牛马衔尾，群羊塞道”之说。近年来，全市坚持转型升级、绿色发展理念，狠抓陕北白绒山羊提质增效、肉羊扩群增量。全市羊子饲养规模连续多年稳定在1000万只左右，占到全省饲养总量的60%以上，成为全国非牧区养羊第一大市。已建成6个肉羊基地县、5个百万只养羊大县、32个10万只养羊大镇、185个万只养羊示范村。“横山羊肉”“靖边羊肉”“定边羊肉”获评国家地理标志保护产品，“陕北横山羊肉”品牌享誉全国。
大户带动 苹果产业提质增效
7月22日上午，米脂县银州街道高硷村细雨霏霏，集中连片的果园“缠绕”在山梁上，美不胜收。
“今年雨水多，果树挂果率高，已经套袋80多万袋，只要后面几个月风调雨顺，应该能有个好收成。”正在果园内组织工人割草的姬桂玲说。
姬桂玲是高硷村村民。她和丈夫在外做煤炭生意20多年，过上了村民羡慕的富裕生活。看到村里有不少山地撂荒，姬桂玲便产生回乡创业带动村民共同致富的想法。2012年，她积极响应大力发展山地苹果产业的号召，在当地政府的大力支持下，通过流转土地，建起了集中连片的800亩标准化山地苹果园，并成立高硷桂玲苹果种植专业合作社。为了生产出优质的有机苹果，她还建起千头规模的养猪场和养羊场，为果园提供有机肥。合作社生产的山地苹果被农业农村部认定为“无公害农产品”，果园被陕西省果业中心认定为“标准化苹果生产示范园”。
管理果园一年四季不得清闲，疏花、疏果、套袋、除草、修剪等，每个环节都要精心管护。“自从建果园开始，我几乎天天早出晚归，其中的辛劳无法用语言形容。但看到曾经光秃秃的山山峁峁变成枝繁叶茂的果园，心里还是美滋滋的。”姬桂玲说，苹果生产是劳动密集型产业，在果园建设和管理中，吸收了大量的劳动力，每年可为当地村民增加务工收入80多万元。
榆林市南部黄土高原丘陵沟壑区，自然条件具备苹果生产的7项主要生态指标，是世界苹果最佳优生区之一。榆林市利用得天独厚的有利条件，把发展山地苹果作为全市重点打造的四个百亿级农业主导产业和南部山区群众脱贫致富的主要长效产业，加大政策支持力度，推动全市山地苹果产业提质增效、蓬勃发展。米脂、子洲、绥德等8县区被列为陕西省优质苹果生产示范基地县，形成了“优势在山坡，致富靠苹果”的良好氛围。2021年，全市苹果总面积达到116万亩，总产量60万吨，实现产值42亿元。
榆林市农业农村局局长许君表示，山地苹果产业，已经成为榆林南部山区农村经济发展的主导产业、农民增收的主要来源、改善生态环境的重要载体，苹果被称为农民的“致富果”“希望果”。（记者 艾永华 文/图）（陕西日报）
巴菲特卖不卖比亚迪，这个问题其实不重要
原创 牧之 锦缎
本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。
巴菲特到底要不要卖比亚迪？这个问题其实并不重要。
这种问题，只要浮出水面，就是一柄反映投资人内心的魔镜：一面是化石能源立刻出现的短缺，另一面碳中和所亟需的百万亿级的投资。
首鼠两端，市场随之呈现非常明显的跷跷板结构——化石能源板块上涨的时候，电新板块就相对低潮，反之亦然。
但巴菲特不一样。在鸟瞰芸芸众生的视角里，他能做到魔挡斩魔。
01、
西方石油，一个供给侧的纯粹故事
和犹犹豫豫的芸芸众生不同，巴菲特更喜欢用仓位完成最真诚的表达：
美国证券交易委员会（SEC）最新的文件显示，伯克希尔哈撒韦在7月5至6日期间，再次花费697,777,920美元增持西方石油股票12,042,470股，买入的价格介于57.26-59.05美元，平均价格为57.94美元/股，也就意味着巴菲特至此已拥有西方石油1.75亿股，约18.7%的股份。
在巴菲特5月股东会访谈中，他对西方石油持仓逻辑语焉不详，但他特意提到了石油储量的问题：
“目前美国政府有上十亿桶的储量，尽管现在大家可能会觉得，这个国家有这么多石油储备是好事，但仔细想想其实依然不够多——三到五年这些储量就可能没了，你也不知道三五年后会怎样。”
这句话给那些细心的抄作业投资人以明确的线索：
在几年前，巴菲特带着100亿美金支持的阿纳达科股权争夺战中，西方石油就已经对阿纳达科的未探明储量做了比较保守的估计：合并之后，西方石油+阿纳达科的证实储量达到了35亿桶，但考虑到在二叠纪的未开发地块，西方石油未探明储量与已探明储量的价值已经高达1:1,这意味着并购完成之后未来西方石油将拥有极高的增储潜力。
假如与估计一致，未来西方石油证实储量能够翻倍，巴菲特相当于今天就以558亿美金市值和近300亿美金负债的价格，买入了大约70亿桶证实油气储量，每桶证实储量价格在12美金左右。
对行业内人士来说，这个数字有其特殊意义：
自然资源研究公司Goehring & Rozencwajg Associates于2021年10月1日发布了标题为“令人难以置信的萎缩的石油巨头”的研究。
他们研究的四个石油巨头，在2000年制定了一个目标，即每年增加5%的储量。然而，四家企业都失败了，它们的储备实际上都在下降。
从2000年到2010年，四大巨头在上游资本支出上花费了6150亿美元。同期，他们生产了503亿桶油当量，发现了411亿桶油当量的新储量，导致储量替代率为86%，且平均发现和开发成本为每桶油当量 14.30美元。
2010年至2020年间，上游资本支出飙升至1.15万亿美元。与此同时，这些公司生产了506亿桶油当量，并发现了433亿桶油当量的新储量——与前十年非常吻合。
尽管上游资本支出几乎翻了一番，但这些公司仍然无法用新的储备来替代生产。事实上，尽管支出增加，储备替代率仍保持在85%。成效没有显著提高，但寻找和开发新储量的成本几乎翻了一番，从每桶油当量14.30美元增加到 26.40美元。
监管、法院和激进的 ESG 股东，都是导致这一结果的重要因素：
一面是容易开采的资源已经被开发，另一面是ESG碳中和等外界压力对油气开采的压力增大，资本市场对旧能源避而远之，只会让本不富裕的石油勘探市场面临更强力的供给侧改革。
说到这，巴菲特逆势入场逻辑其实已经很清楚了：
在油气储量提升十分困难，叠加ESG压力迅速放大的今天，买入了储采比最优，估值吸引的油气公司，待价而沽，巴菲特的行动建立在一个纯粹的供给侧买入逻辑之上。
02、
新能源的7尺资本门槛
说完了供给侧，再来说说需求侧的问题。
令诸多投资人对油气企业驻足不前的问题，一直都是未来需求预期不佳，新能源的技术进步和成本下降让所有的油气企业都有所忌惮：光伏技术发电已经能实现平价上网，而拥有全球最完美光照条件的美国也已经拥有了迅速实现零碳发电的机会。
与欧洲对比，美国绝大多数区域年光照时长都超过2000小时，而欧洲则完全相反，大多数区域年光照都在2000小时以下。
如果不出意外，在风光条件出色的美国，光伏发电这一低碳新能源本应该像众多ESG投资者所期待的那样迅速铺开，在光照条件最好的地方建立大型集中光伏电站，然后用输电网络进入数百个城市，在黑夜和阴天雨雪天气中用储能设备调峰。
这套逻辑从2008年巴菲特入股比亚迪至今，讲了整整14年：完美的自然禀赋，风光平价上网，叠加比亚迪在电池领域的技术，储能技术+智能电网+光伏，未来的电动车和轨道交通，下一个爱迪生和比尔盖茨。
但这一切到现在还是没有发生。
是哪里出错了？
03、
老巴的能源版图
考虑到巴菲特在能源领域的投资驾轻就熟，巴菲特对美国能源市场的观点往往有常人难以企及的洞见。
在致股东的信中，巴菲特指出了一个ESG投资人有意无意忽视的问题：
美国的电力网络需要进行大规模改造，最终成本将是惊人的。历史上看，以煤为基础的电厂常常位于靠近巨大的人口中心，然而，风能和太阳能电厂的最佳地点通常位于偏远地区。
伯克希尔哈撒韦能源公司 (BHE) 正在建设输电线路，将电力从偏远地区输送到人口中心。但是，这样的远距离输电项目，前期资本开支非常巨大，一家电力公司需要先期投资数十亿美元进去，然后才能产生少量收入。
更重要的是，输电线路必须跨越州和其他司法管辖区的边界，每个司法管辖区都有自己的规则和选区。伯克希尔哈萨维能源还需要与数百名土地所有者打交道，与再生能源发电厂和偏远地区电网打交道，执行高复杂度的合同，
巴菲特不无戏谑的指出，无论是维护旧秩序的化石能源既得利益，还是充满幻想的新世界ESG投资者，大家都必须要认清现实：
美国能源体系的高度本地化和分权化，会让光伏电站的推广进程无限延迟，这是任何新能源技术和禀赋都无法解决的问题。光伏发电所依赖的州际输电线路是一项可以带来数十年稳定回报的投资，向清洁能源的过渡可能对生意有利，但需要无尽的耐心。
04、
结语
巴菲特的观点其实已经再明白不过了：
如果连美国这样的各方面禀赋爆棚的应许之地，向风光发电转型的时间都要以十年为单位计算；那么比亚迪和各种碳中和的王的估值模型中，短期的大量光伏投产和储能需求假设，就难以支撑这些公司的极高估值。
站在巴菲特的角度判断，时间变量决定了他选择西方石油而将新能源束之高阁：
西方石油的储量都躺在二叠纪的地下，未来还将继续开发，随着全球化的倒退，化石能源在未来10年-20年都有可能面对时不时抽风的短缺和供应链扰动；
而作为新能源的代表，比亚迪已经将未来20年的增长折现，体现在比亚迪定价中，而美国碳中和的进度却不以人的意志为转移。
行文至此，任谁都看得出来，这并不是一个很难的选择题：时间的沙漏决定了一切。
原创 牧之 锦缎
本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。
巴菲特到底要不要卖比亚迪？这个问题其实并不重要。
这种问题，只要浮出水面，就是一柄反映投资人内心的魔镜：一面是化石能源立刻出现的短缺，另一面碳中和所亟需的百万亿级的投资。
首鼠两端，市场随之呈现非常明显的跷跷板结构——化石能源板块上涨的时候，电新板块就相对低潮，反之亦然。
但巴菲特不一样。在鸟瞰芸芸众生的视角里，他能做到魔挡斩魔。
01、
西方石油，一个供给侧的纯粹故事
和犹犹豫豫的芸芸众生不同，巴菲特更喜欢用仓位完成最真诚的表达：
美国证券交易委员会（SEC）最新的文件显示，伯克希尔哈撒韦在7月5至6日期间，再次花费697,777,920美元增持西方石油股票12,042,470股，买入的价格介于57.26-59.05美元，平均价格为57.94美元/股，也就意味着巴菲特至此已拥有西方石油1.75亿股，约18.7%的股份。
在巴菲特5月股东会访谈中，他对西方石油持仓逻辑语焉不详，但他特意提到了石油储量的问题：
“目前美国政府有上十亿桶的储量，尽管现在大家可能会觉得，这个国家有这么多石油储备是好事，但仔细想想其实依然不够多——三到五年这些储量就可能没了，你也不知道三五年后会怎样。”
这句话给那些细心的抄作业投资人以明确的线索：
在几年前，巴菲特带着100亿美金支持的阿纳达科股权争夺战中，西方石油就已经对阿纳达科的未探明储量做了比较保守的估计：合并之后，西方石油+阿纳达科的证实储量达到了35亿桶，但考虑到在二叠纪的未开发地块，西方石油未探明储量与已探明储量的价值已经高达1:1,这意味着并购完成之后未来西方石油将拥有极高的增储潜力。
假如与估计一致，未来西方石油证实储量能够翻倍，巴菲特相当于今天就以558亿美金市值和近300亿美金负债的价格，买入了大约70亿桶证实油气储量，每桶证实储量价格在12美金左右。
对行业内人士来说，这个数字有其特殊意义：
自然资源研究公司Goehring & Rozencwajg Associates于2021年10月1日发布了标题为“令人难以置信的萎缩的石油巨头”的研究。
他们研究的四个石油巨头，在2000年制定了一个目标，即每年增加5%的储量。然而，四家企业都失败了，它们的储备实际上都在下降。
从2000年到2010年，四大巨头在上游资本支出上花费了6150亿美元。同期，他们生产了503亿桶油当量，发现了411亿桶油当量的新储量，导致储量替代率为86%，且平均发现和开发成本为每桶油当量 14.30美元。
2010年至2020年间，上游资本支出飙升至1.15万亿美元。与此同时，这些公司生产了506亿桶油当量，并发现了433亿桶油当量的新储量——与前十年非常吻合。
尽管上游资本支出几乎翻了一番，但这些公司仍然无法用新的储备来替代生产。事实上，尽管支出增加，储备替代率仍保持在85%。成效没有显著提高，但寻找和开发新储量的成本几乎翻了一番，从每桶油当量14.30美元增加到 26.40美元。
监管、法院和激进的 ESG 股东，都是导致这一结果的重要因素：
一面是容易开采的资源已经被开发，另一面是ESG碳中和等外界压力对油气开采的压力增大，资本市场对旧能源避而远之，只会让本不富裕的石油勘探市场面临更强力的供给侧改革。
说到这，巴菲特逆势入场逻辑其实已经很清楚了：
在油气储量提升十分困难，叠加ESG压力迅速放大的今天，买入了储采比最优，估值吸引的油气公司，待价而沽，巴菲特的行动建立在一个纯粹的供给侧买入逻辑之上。
02、
新能源的7尺资本门槛
说完了供给侧，再来说说需求侧的问题。
令诸多投资人对油气企业驻足不前的问题，一直都是未来需求预期不佳，新能源的技术进步和成本下降让所有的油气企业都有所忌惮：光伏技术发电已经能实现平价上网，而拥有全球最完美光照条件的美国也已经拥有了迅速实现零碳发电的机会。
与欧洲对比，美国绝大多数区域年光照时长都超过2000小时，而欧洲则完全相反，大多数区域年光照都在2000小时以下。
如果不出意外，在风光条件出色的美国，光伏发电这一低碳新能源本应该像众多ESG投资者所期待的那样迅速铺开，在光照条件最好的地方建立大型集中光伏电站，然后用输电网络进入数百个城市，在黑夜和阴天雨雪天气中用储能设备调峰。
这套逻辑从2008年巴菲特入股比亚迪至今，讲了整整14年：完美的自然禀赋，风光平价上网，叠加比亚迪在电池领域的技术，储能技术+智能电网+光伏，未来的电动车和轨道交通，下一个爱迪生和比尔盖茨。
但这一切到现在还是没有发生。
是哪里出错了？
03、
老巴的能源版图
考虑到巴菲特在能源领域的投资驾轻就熟，巴菲特对美国能源市场的观点往往有常人难以企及的洞见。
在致股东的信中，巴菲特指出了一个ESG投资人有意无意忽视的问题：
美国的电力网络需要进行大规模改造，最终成本将是惊人的。历史上看，以煤为基础的电厂常常位于靠近巨大的人口中心，然而，风能和太阳能电厂的最佳地点通常位于偏远地区。
伯克希尔哈撒韦能源公司 (BHE) 正在建设输电线路，将电力从偏远地区输送到人口中心。但是，这样的远距离输电项目，前期资本开支非常巨大，一家电力公司需要先期投资数十亿美元进去，然后才能产生少量收入。
更重要的是，输电线路必须跨越州和其他司法管辖区的边界，每个司法管辖区都有自己的规则和选区。伯克希尔哈萨维能源还需要与数百名土地所有者打交道，与再生能源发电厂和偏远地区电网打交道，执行高复杂度的合同，
巴菲特不无戏谑的指出，无论是维护旧秩序的化石能源既得利益，还是充满幻想的新世界ESG投资者，大家都必须要认清现实：
美国能源体系的高度本地化和分权化，会让光伏电站的推广进程无限延迟，这是任何新能源技术和禀赋都无法解决的问题。光伏发电所依赖的州际输电线路是一项可以带来数十年稳定回报的投资，向清洁能源的过渡可能对生意有利，但需要无尽的耐心。
04、
结语
巴菲特的观点其实已经再明白不过了：
如果连美国这样的各方面禀赋爆棚的应许之地，向风光发电转型的时间都要以十年为单位计算；那么比亚迪和各种碳中和的王的估值模型中，短期的大量光伏投产和储能需求假设，就难以支撑这些公司的极高估值。
站在巴菲特的角度判断，时间变量决定了他选择西方石油而将新能源束之高阁：
西方石油的储量都躺在二叠纪的地下，未来还将继续开发，随着全球化的倒退，化石能源在未来10年-20年都有可能面对时不时抽风的短缺和供应链扰动；
而作为新能源的代表，比亚迪已经将未来20年的增长折现，体现在比亚迪定价中，而美国碳中和的进度却不以人的意志为转移。
行文至此，任谁都看得出来，这并不是一个很难的选择题：时间的沙漏决定了一切。
婚姻十年：几个忠告送给备婚和新婚的姐妹。
亲密关系是一场修行。
也许你在网上看到了很多关于婚姻的抱怨、吐槽，但实际上婚姻没有我们年轻时想象的那么好，也没有他们说的那么糟。
重在经营。
几个忠告和建议送给即将走入婚姻或新婚的姐妹。
1、夫妇一体，请不要拆台、挑剔，要互相成就。看到对方的付出、站在对方的角度，用温柔的态度好好说话，让对方感到他才可以变得更好。
2、懂比爱更重要，面对要共度一生的人，多问多说多沟通。清楚地知道彼此的需求点，而不是一股脑地把自己认为好的对的东西给出，却还抱怨他不领情不知感恩。
3、制定家庭年度目标，并规划完成。我踩过比较大的坑就是谈太远的事情，大家一定要着眼当下。然后记账，做到收支透明。
4、舒适感是婚姻幸福的重要指标，放松一些，不要洁癖，不要揪细节，不要热衷于改造伴侣。假如你希望他做得更好，谈愿景、谈未来，切莫讲对比、讲指责。
5、活得漂亮的女人都自带情绪护城河，谈恋爱时你越黏他需要他，他越开心，但日子久了，他烦的不行。所以，努力做一个猫性女人，老公在被宠被哄，不在自己美丽自己玩。
6、终身成长，不一定要赚很多钱，但要有工作能力，精神独立。当你能够在感情之外发挥自己的价值，才不会被吃定拿捏，或是患得患失。
7、不要事事揽在自己身上，懒一点，心大一点，早早地逼男人分流家务琐事和育儿重担。记住，凡事都是熟能生巧的，适当装傻和示弱，收益多多。
8、保留2分客气，2分危机感。婚姻里，绝对的安全感和绝对的无安全感都是错的，前者让人忽略对方的感受，后者让人敏感神经质。
9、过于严格控制男人的财务，会消减男人创造财富的热情。建议遵循5/3/2原则，5成用于生活开支，3成储蓄，2成临时性消费或奖励。高于一定数额，5成储蓄，3成开支。
10、婚姻大多有凑合的成分，要学会抓大放小。若是盯着缺点看，这世间无一人可交，试试重拾最初的欣赏。
11、有效吵架，并坚守的底线。两个人在一起，有争执是正常的，但不要戳对方伤疤，不要上升到人身攻击，不要骂脏话伤及父母。
12、坚定走下去的决心，遇到问题解决问题，不要轻易提离婚。用合伙人思维经营这所公司，只要对方人品无大碍，三观正，爱孩子，就有的救。
13、想要保持长久的浓情蜜意是反人性的，婚姻中要讲爱情，更要讲恩情，并肩作战、携手同行。
请珍惜在生活中建立起来的熟悉感和默契度，他很温暖也很牢固。#青春恋一夏#
亲密关系是一场修行。
也许你在网上看到了很多关于婚姻的抱怨、吐槽，但实际上婚姻没有我们年轻时想象的那么好，也没有他们说的那么糟。
重在经营。
几个忠告和建议送给即将走入婚姻或新婚的姐妹。
1、夫妇一体，请不要拆台、挑剔，要互相成就。看到对方的付出、站在对方的角度，用温柔的态度好好说话，让对方感到他才可以变得更好。
2、懂比爱更重要，面对要共度一生的人，多问多说多沟通。清楚地知道彼此的需求点，而不是一股脑地把自己认为好的对的东西给出，却还抱怨他不领情不知感恩。
3、制定家庭年度目标，并规划完成。我踩过比较大的坑就是谈太远的事情，大家一定要着眼当下。然后记账，做到收支透明。
4、舒适感是婚姻幸福的重要指标，放松一些，不要洁癖，不要揪细节，不要热衷于改造伴侣。假如你希望他做得更好，谈愿景、谈未来，切莫讲对比、讲指责。
5、活得漂亮的女人都自带情绪护城河，谈恋爱时你越黏他需要他，他越开心，但日子久了，他烦的不行。所以，努力做一个猫性女人，老公在被宠被哄，不在自己美丽自己玩。
6、终身成长，不一定要赚很多钱，但要有工作能力，精神独立。当你能够在感情之外发挥自己的价值，才不会被吃定拿捏，或是患得患失。
7、不要事事揽在自己身上，懒一点，心大一点，早早地逼男人分流家务琐事和育儿重担。记住，凡事都是熟能生巧的，适当装傻和示弱，收益多多。
8、保留2分客气，2分危机感。婚姻里，绝对的安全感和绝对的无安全感都是错的，前者让人忽略对方的感受，后者让人敏感神经质。
9、过于严格控制男人的财务，会消减男人创造财富的热情。建议遵循5/3/2原则，5成用于生活开支，3成储蓄，2成临时性消费或奖励。高于一定数额，5成储蓄，3成开支。
10、婚姻大多有凑合的成分，要学会抓大放小。若是盯着缺点看，这世间无一人可交，试试重拾最初的欣赏。
11、有效吵架，并坚守的底线。两个人在一起，有争执是正常的，但不要戳对方伤疤，不要上升到人身攻击，不要骂脏话伤及父母。
12、坚定走下去的决心，遇到问题解决问题，不要轻易提离婚。用合伙人思维经营这所公司，只要对方人品无大碍，三观正，爱孩子，就有的救。
13、想要保持长久的浓情蜜意是反人性的，婚姻中要讲爱情，更要讲恩情，并肩作战、携手同行。
请珍惜在生活中建立起来的熟悉感和默契度，他很温暖也很牢固。#青春恋一夏#
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