A股：一只股票巨量涨停，第二天却低开了，你知道是怎么回事吗？
为何底部涨停经常会释放巨量？因为个股在底部阶段性盘整，大部分筹码都集中在底部，如果某一天直接拉涨停，意味着下方的筹码全部获利，潜伏盘就会有兑现盈利的需求，所以抛压很大。
很多妖股底部起来的前几个涨停板，基本都是烂板，烂板是由于多空双方分歧很大。随着个股拉升，得到更多股民的认可，多空分歧逐步减少，慢慢趋向一致，最后就会以加速缩量板赶顶。
毕竟妖股是少数，大部分个股底部的巨量涨停板次日早盘很容易低开。股价的短期波动是由情绪来带动，市场情绪高涨，有很多资金搞短线，当日涨停次日溢价的概率就会很大。但是A股熊长牛短，市场情绪高涨占的时间不多，大概是2/10，正常情况下，一年里面，只有2/10的时间有行情，其余时间震荡。所以拉长时间来看，巨量涨停板次日，低开的概率比较大。
底部的放量涨停板，往往是启动的信号，但如果是放出了巨量，那就要综合多方面来思考了。有可能主力封板是为了出货，有可能是因为当天市场情绪比较差，大部分个股下跌，逆势拉升，自然会带来异常大的抛压，也有可能是个股在蹭热点炒作，游资点火股价，主力和获利盘顺势抛售股票。
总结来说，底部巨量涨停，是由抛压过大造成的，如果第二天早盘，多头买入的意愿比较低，大概率会低开，好一点的话会往上拉，给你出逃机会，遇到市场情绪较差，则可能还会继续往下砸。
量价中常见的几种巨量出逃行为
1，高位天量卖出
股谚说“天量天价”。“天量”是指在某一个时段（如日、周）内的成交量为近期最大量。“天价”是指在某一个时段（如日、周）内的价格是近期最高价。这种情况大多是主力大量派发筹码所致，股价下跌就在眼前，如果不及时清仓离场，有可能将前一段时间的胜利果实化为乌有。在技术上应注意以下几点：
（1）出现天量时股价的位置必须处于相对高位。确认方法可以根据该股的历史走势来判断。
（2）必须是近期一段时间内最大的成交量。
（3）有的个股放巨量之后，股价仍然快速上涨，但成交量有所减小，呈
“价涨量缩”走势，这类个股的最佳卖点不是放量当天，而是在放量之后出现
“价涨量缩"背离时离场，即“先放量后背离"的卖出原则。
图4-1，顺丰控股（002352）：主力完成建仓计划后，出现一波井喷式飙升行情，短线盘中堆积了大量的获利筹码。股价从涨停板开盘后，出现大幅震荡走势，成交量大幅放大，当天换手率高达29.71%，短期涨幅巨大，属于该股近期的“天量天价”现象，此后盘面急转直下，呈倒V形快速下跌走势。
2，巨量收阴卖出
股价经过短期连续上涨或大幅上涨后，高位出现巨量或放量大阴线时，为短线卖出信号。表明主力资金出逃，是量价背离的表现，应该加倍小心。
在技术上应注意以下几点：
（1）必须是涨势行情持续较长时间的高位，或者短期出现快速拉升的走势。股价距反弹行情启动点30%以上，距波段行情启动点80%以上，大级别行情超过一二倍涨幅的，该信号才为有效。
（2）注意两种行情的高位概念：一是上攻行情的高位是从本轮行情的启动点计算；二是反弹行情的高位从反弹点计算，其前期高点附近往往是反弹行情的高位。
（3）高位成交量巨大时K线形态：一是K线长阴，股价大跌，主力出货意愿坚决；二是K线长阳，股价大涨，庄家强势拉高出货；三是K线大阴大阳相吞，是较强烈的顶部信号。
图4-2，雅百特（002323）：该股短期快速上涨后，出现一根放量跌停大阴线，给出了明确的短线出局信号。当天换手率高达38.84%，股价吃掉了前一天的涨幅，K线形成孕育阴线，说明盘中游资在大举撤出，上涨行情结束。次日股价一字跌停，中期调整确立。
3，量价失衡卖出
成交量持续放大（形成“堆量”），而股价没有相应上涨或者只有小涨，产生量价失衡现象，这也是量价背离的一种表现形式，是一个潜在的卖出信号。常见的顶部标志性信号：背离后收出大阴线、冲高回落收长上影线、乌云盖顶形态、十字星线等。
图4-3，北京科锐（002350）：股价经过持续拉高后在高位出现滞涨走势（股价只是小幅上涨），而同期的成交量保持放大状态，连续10多个交易日日均换手率超过28%，形成“堆量”状态，两者出现明显的失衡现象，预示股价将要展开调整。当股价放量冲高回落，在高位收出一根长上影线K线，说明游资在撤离市场，是一个顶部卖出信号。
4，巨量开板卖出
在涨跌停板制度下，量与价关系是：涨停量小，继续涨；跌停量小，继续跌。如果个股在涨停时没有成交量，那是因为卖方惜售，不愿以此价抛出，所以才没有成交量。第二天，饥渴的买方会追买，股价继续上涨。如果当日出现涨停，而成交量放大，说明卖方抛出意愿强烈，买方无力坚守阵地，买卖双方力量发生变化，股价有可能下跌。短线投资者应在成交量放大使涨停不能维持封盘时，第一时间卖出。在技术上应注意以下几点：
（1）涨停位置应处于相对高位，特别是一些历史阻力位。
（2）涨停后开板次数越多、时间越久、成交量越大，反转下跌的可能性越大。
（3）注意主力假买真卖。游资为了达到撒退目的，经常先以大买单挂在涨停位，造成买方追买假象，而当众多投资者以涨停价追买，此时游资便撤掉买单，反手打出卖单，自然成交。当买盘消耗差不多时，游资故技重演，进一步诱使散户追入，如此反复操作，以达到高位顺利撒退目的。判断涨停板的真假，应观察是否存在频繁挂单、撤单行为，涨停是否经常被打开，当日成交量是否很大，这几点进行判断。
图4-4，智动力（300686）：该股上市后被大幅炒高，短期游资获利丰厚，拉高出货是必然选择。某天，小幅高开1.55%后，盘中一度下探4个多点，然后逐波震荡走高，午后封于涨停，但下午2点37分开始巨量抛单出现，砸开涨停封单，股价跳水翻绿，尾盘微涨1.96%，K线以十字星报收，当日成交量大幅放大，换手率高达60.07%。这种盘面现象说明游资已无恋战，暗生撤退念头，利用尾市偷袭出货，将当日追涨停买入者全部拴住。次日低开收阴，顶部形态确立，股价进入中期调整。
为何底部涨停经常会释放巨量？因为个股在底部阶段性盘整，大部分筹码都集中在底部，如果某一天直接拉涨停，意味着下方的筹码全部获利，潜伏盘就会有兑现盈利的需求，所以抛压很大。
很多妖股底部起来的前几个涨停板，基本都是烂板，烂板是由于多空双方分歧很大。随着个股拉升，得到更多股民的认可，多空分歧逐步减少，慢慢趋向一致，最后就会以加速缩量板赶顶。
毕竟妖股是少数，大部分个股底部的巨量涨停板次日早盘很容易低开。股价的短期波动是由情绪来带动，市场情绪高涨，有很多资金搞短线，当日涨停次日溢价的概率就会很大。但是A股熊长牛短，市场情绪高涨占的时间不多，大概是2/10，正常情况下，一年里面，只有2/10的时间有行情，其余时间震荡。所以拉长时间来看，巨量涨停板次日，低开的概率比较大。
底部的放量涨停板，往往是启动的信号，但如果是放出了巨量，那就要综合多方面来思考了。有可能主力封板是为了出货，有可能是因为当天市场情绪比较差，大部分个股下跌，逆势拉升，自然会带来异常大的抛压，也有可能是个股在蹭热点炒作，游资点火股价，主力和获利盘顺势抛售股票。
总结来说，底部巨量涨停，是由抛压过大造成的，如果第二天早盘，多头买入的意愿比较低，大概率会低开，好一点的话会往上拉，给你出逃机会，遇到市场情绪较差，则可能还会继续往下砸。
量价中常见的几种巨量出逃行为
1，高位天量卖出
股谚说“天量天价”。“天量”是指在某一个时段（如日、周）内的成交量为近期最大量。“天价”是指在某一个时段（如日、周）内的价格是近期最高价。这种情况大多是主力大量派发筹码所致，股价下跌就在眼前，如果不及时清仓离场，有可能将前一段时间的胜利果实化为乌有。在技术上应注意以下几点：
（1）出现天量时股价的位置必须处于相对高位。确认方法可以根据该股的历史走势来判断。
（2）必须是近期一段时间内最大的成交量。
（3）有的个股放巨量之后，股价仍然快速上涨，但成交量有所减小，呈
“价涨量缩”走势，这类个股的最佳卖点不是放量当天，而是在放量之后出现
“价涨量缩"背离时离场，即“先放量后背离"的卖出原则。
图4-1，顺丰控股（002352）：主力完成建仓计划后，出现一波井喷式飙升行情，短线盘中堆积了大量的获利筹码。股价从涨停板开盘后，出现大幅震荡走势，成交量大幅放大，当天换手率高达29.71%，短期涨幅巨大，属于该股近期的“天量天价”现象，此后盘面急转直下，呈倒V形快速下跌走势。
2，巨量收阴卖出
股价经过短期连续上涨或大幅上涨后，高位出现巨量或放量大阴线时，为短线卖出信号。表明主力资金出逃，是量价背离的表现，应该加倍小心。
在技术上应注意以下几点：
（1）必须是涨势行情持续较长时间的高位，或者短期出现快速拉升的走势。股价距反弹行情启动点30%以上，距波段行情启动点80%以上，大级别行情超过一二倍涨幅的，该信号才为有效。
（2）注意两种行情的高位概念：一是上攻行情的高位是从本轮行情的启动点计算；二是反弹行情的高位从反弹点计算，其前期高点附近往往是反弹行情的高位。
（3）高位成交量巨大时K线形态：一是K线长阴，股价大跌，主力出货意愿坚决；二是K线长阳，股价大涨，庄家强势拉高出货；三是K线大阴大阳相吞，是较强烈的顶部信号。
图4-2，雅百特（002323）：该股短期快速上涨后，出现一根放量跌停大阴线，给出了明确的短线出局信号。当天换手率高达38.84%，股价吃掉了前一天的涨幅，K线形成孕育阴线，说明盘中游资在大举撤出，上涨行情结束。次日股价一字跌停，中期调整确立。
3，量价失衡卖出
成交量持续放大（形成“堆量”），而股价没有相应上涨或者只有小涨，产生量价失衡现象，这也是量价背离的一种表现形式，是一个潜在的卖出信号。常见的顶部标志性信号：背离后收出大阴线、冲高回落收长上影线、乌云盖顶形态、十字星线等。
图4-3，北京科锐（002350）：股价经过持续拉高后在高位出现滞涨走势（股价只是小幅上涨），而同期的成交量保持放大状态，连续10多个交易日日均换手率超过28%，形成“堆量”状态，两者出现明显的失衡现象，预示股价将要展开调整。当股价放量冲高回落，在高位收出一根长上影线K线，说明游资在撤离市场，是一个顶部卖出信号。
4，巨量开板卖出
在涨跌停板制度下，量与价关系是：涨停量小，继续涨；跌停量小，继续跌。如果个股在涨停时没有成交量，那是因为卖方惜售，不愿以此价抛出，所以才没有成交量。第二天，饥渴的买方会追买，股价继续上涨。如果当日出现涨停，而成交量放大，说明卖方抛出意愿强烈，买方无力坚守阵地，买卖双方力量发生变化，股价有可能下跌。短线投资者应在成交量放大使涨停不能维持封盘时，第一时间卖出。在技术上应注意以下几点：
（1）涨停位置应处于相对高位，特别是一些历史阻力位。
（2）涨停后开板次数越多、时间越久、成交量越大，反转下跌的可能性越大。
（3）注意主力假买真卖。游资为了达到撒退目的，经常先以大买单挂在涨停位，造成买方追买假象，而当众多投资者以涨停价追买，此时游资便撤掉买单，反手打出卖单，自然成交。当买盘消耗差不多时，游资故技重演，进一步诱使散户追入，如此反复操作，以达到高位顺利撒退目的。判断涨停板的真假，应观察是否存在频繁挂单、撤单行为，涨停是否经常被打开，当日成交量是否很大，这几点进行判断。
图4-4，智动力（300686）：该股上市后被大幅炒高，短期游资获利丰厚，拉高出货是必然选择。某天，小幅高开1.55%后，盘中一度下探4个多点，然后逐波震荡走高，午后封于涨停，但下午2点37分开始巨量抛单出现，砸开涨停封单，股价跳水翻绿，尾盘微涨1.96%，K线以十字星报收，当日成交量大幅放大，换手率高达60.07%。这种盘面现象说明游资已无恋战，暗生撤退念头，利用尾市偷袭出货，将当日追涨停买入者全部拴住。次日低开收阴，顶部形态确立，股价进入中期调整。
#财经##黄金#2021年，在美国CPI创下近40年来的最大涨幅时，黄金并没有“发光”。虽然金价年底重返1800美元关口，仍难掩全年低迷的表现：国际金价全年累计下跌3.6%，为2015年来最大年度跌幅，跑输大宗商品、主要股指等大类资产。
在新冠肺炎疫情起伏反复、全球货币政策宽松、通货膨胀加剧等背景下，大多数投资者对2021年金价表现感到失望。尤其是与2020年国际金价大涨25%、一度突破2000美元历史高点的“优异成绩”相比，2021年的黄金市场则演绎出了完全不同的故事。
从全年走势来看，金价在上半年上演“V”型反转，全年“洼地”和高点都出现在“上半场”，最低触及1676美元/盎司，最高价格出现在5月底、6月初，站上1915美元/盎司上方，随后开始回落；下半年，行情在“互斥”因素之间陷入拉锯战，年末围绕1800美元/盎司震荡。
围绕2022年金价走势，业内人士认为，支撑和制约黄金表现的因素会同时存在，通胀的持续时间，以及缩表的方式与进程，将是影响2022年黄金价格的主因，而市场震荡或许会给出较为理想的买入机会。
2021:波动回落
回顾2021年，黄金表现可谓“黯淡”。金价失去持续攀升的动力，并长时间窄幅波动、整固，以致2021年美元金价全年共录得3.6%的跌幅，从年初1900美元/盎司的起点到年底回落至1800美元/盎司附近。
整体来看，2021年全年金价震荡、反复，并没有给投资人以惊喜。
从时间轴来看，2021年一季度，在美国政府两轮财政刺激的推动下美国经济强势复苏，10年期美债收益率从0.95%快速上行至1.7%，使得黄金下跌10%跌至1670美元/盎司的低点。二季度，美债收益率回落至1.2%，美元指数在6月一度跌破90，黄金反弹至1900美元/盎司，但美联储6月议息会议鹰派程度超出市场预期，加息预期升温，黄金回吐大部分涨幅至1770美元/盎司阶段。
下半年开始，黄金走势进入震荡阶段，期间德尔塔新冠变异毒株扰动复苏节奏，并且，市场将焦点重新放回到加息的时间表上，市场对美联储的加息预期升温。一方面，美国经济滞胀风险增加对黄金利多；另一方面，美联储被动加快收紧货币政策的利空预期压制，导致年末黄金震荡整理，四季度运行于1700美元-1875美元/盎司区间。
对于2021年金价震荡表现背后的逻辑，世界黄金协会中国董事总经理王立新在接受经济观察报记者采访时表示，一方面，新变种病毒带来的不确定性，持续的高通胀风险和黄金消费需求的反弹推动了金价的涨势；另一方面，利率升高和美元走强也继续对黄金造成不利影响。
博时黄金ETF基金经理王祥告诉经济观察报，2021年压制黄金最重要的因素来自于全球疫苗铺开情景下的经济修复预期，以及以美联储为代表的欧美流动性拐点预期。
他分析称，美联储虽然在临近年末才初次官宣收紧购债规模与加息准备等对抗通胀的政策安排，但对于通胀的担忧始终令市场节奏走在联储之前。黄金作为一种实际利率敏感性资产，成为所有资产类别中隐含加息幅度最大的品种，目前已隐含2022年美联储升息三次(75BP)的预期。
“尽管2021年美国货币政策由量化宽松转向缩债、以及加息预期，但黄金市场价格整体受影响程度相对有限。”南华期货金属分析师夏莹莹则认为，影响2021年黄金价格的主因在于市场风险偏好。
她解释道，“2021年美国经济在疫情后复苏，市场风险偏好提升，黄金投资需求下降。2021年道琼斯工业指数上涨18%以上，反映股市仍受到较多资金青睐，而SPDR黄金ETF整年则净流出20%。”另外，她认为，美元作为黄金标价货币，美元指数的走高，也对黄金价格形成压力。
王立新也表示，机会成本上升是2021年第一季度和下半年金价间歇性下跌的最重要原因之一，而风险走高(尤其是与高通胀相关的风险)推动了年底金价上行。
2022:机会与风险
进入2022年，美联储“鹰声大作”，同时将缩表提上日程，令市场定价急剧转变，黄金上行出现压力。从美联储主要官员对于加息态度不断变得“鹰气”来看，美联储年内加息举动迫在眉睫，市场普遍预计今年至少加息三次。多位受访人士认为，通胀及缩表可能是影响2022年黄金价格的主因。
王立新认为，2022年影响黄金走势的因素可能与2021年类似，支撑和制约黄金表现的因素会同时存在。“我们认为唯一的一个变化就是‘高通胀似乎不只是短期现象’，这一点从现在美联储的态度和认知已经出现了一些改变上可以得到认证。”
他分析称，从历史来看，当通胀超过3%，则黄金表现较好，而美国上个季度的通胀已经超过5%，高通胀和股市调整或支撑投资者对黄金的避险需求；但另一方面，美联储将大幅度加息甚至缩表的预期持续升温，美元吸引力将会持续增强，短期又将对黄金造成一定压力。除了短期货币政策影响，从市场需求来看，王立新认为，今年黄金表现有望受到市场供需层面的支撑，包括金饰消费、央行购金、科技用金等预计相对稳定甚至好于去年。
在王祥分析看来，当前黄金的机会来自于已经大部分计提了美联储加息的空间，一旦由于疫情或经济转弱等因素限制美联储加息节奏，边际上都对黄金构成支持；另一方面，与黄金相比，美股当前计入升息空间的幅度较低，仅约一次的水平(25BP)，因此今年美股波动率大概率将有所上升，对黄金资产的避险对冲诉求也是支持金价的一大因素。
夏莹莹也认为，目前市场预期美联储将于3月加息，且2022年加息3-4次，但该利空预期已经被市场消化，后期落地可能出现买预期卖事实的上涨行情。她进一步分析称，“后市来看，不确定因素在于通胀的持续时间，以及缩表的方式与进程。在美国通胀高企下，黄金抗通胀魅力正在显现。而缩表将提高十年期美债收益率，进而影响持有黄金的机会成本，形成利空因素。”
如何配置？
众所周知，黄金既是一种投资品、储备资产，也是金饰消费品和科技元件的组成部分。长期以来，黄金一直被视为对冲通胀的工具。数据显示，在过去15年中，黄金的年平均回报率为9%，超过了中国的消费者价格指数(CPI)。
王立新认为，黄金是对股票、债券和基于多种资产投资组合的补充，大众在进行财富配置时，应该把不同资产做一些“切割”，最好能有5%-10%的资产用来配置黄金。
“目前黄金价格是适合长线投资的，但年内可能仍难看到趋势性行情。”夏莹莹认为，黄金作为与其他金融资产相关性较弱的资产，适宜作为资产配置的一部分，改善风险收益比；2022年黄金市场仍存在缩表预期的利空因素，可能给出较理想买入机会。
王祥表示，尽管其对2022年的黄金整体观点偏于中性，但从长期来看，黄金在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其最大的配置价值所在。随着经济修复动能的再次转弱，全球经济存在处于滞胀向衰退滑落的可能，历史上看，黄金资产在上述经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投的方式平滑参与成本。
也有分析人士对2022年的金价走势持较为乐观的判断，认为金价有机会再次突破2000美元/盎司的关口，中长期投资者可逢低点持续买入。
东证衍生品研究院徐颖认为，黄金表现最差的时刻应该在2021年已经看到了，三度测试的1670美元/盎司预计是本轮黄金下跌的底部，“未来黄金单边上涨的难度较大，预计震荡上行，价格中枢预计回升至1900美元/盎司，高点看至2000美元/盎司。”
方正中期期货贵金属研究员史家亮表示，因政策调整或者通胀下行引发的短期走弱并不改变金价整体的走势。中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者。
在新冠肺炎疫情起伏反复、全球货币政策宽松、通货膨胀加剧等背景下，大多数投资者对2021年金价表现感到失望。尤其是与2020年国际金价大涨25%、一度突破2000美元历史高点的“优异成绩”相比，2021年的黄金市场则演绎出了完全不同的故事。
从全年走势来看，金价在上半年上演“V”型反转，全年“洼地”和高点都出现在“上半场”，最低触及1676美元/盎司，最高价格出现在5月底、6月初，站上1915美元/盎司上方，随后开始回落；下半年，行情在“互斥”因素之间陷入拉锯战，年末围绕1800美元/盎司震荡。
围绕2022年金价走势，业内人士认为，支撑和制约黄金表现的因素会同时存在，通胀的持续时间，以及缩表的方式与进程，将是影响2022年黄金价格的主因，而市场震荡或许会给出较为理想的买入机会。
2021:波动回落
回顾2021年，黄金表现可谓“黯淡”。金价失去持续攀升的动力，并长时间窄幅波动、整固，以致2021年美元金价全年共录得3.6%的跌幅，从年初1900美元/盎司的起点到年底回落至1800美元/盎司附近。
整体来看，2021年全年金价震荡、反复，并没有给投资人以惊喜。
从时间轴来看，2021年一季度，在美国政府两轮财政刺激的推动下美国经济强势复苏，10年期美债收益率从0.95%快速上行至1.7%，使得黄金下跌10%跌至1670美元/盎司的低点。二季度，美债收益率回落至1.2%，美元指数在6月一度跌破90，黄金反弹至1900美元/盎司，但美联储6月议息会议鹰派程度超出市场预期，加息预期升温，黄金回吐大部分涨幅至1770美元/盎司阶段。
下半年开始，黄金走势进入震荡阶段，期间德尔塔新冠变异毒株扰动复苏节奏，并且，市场将焦点重新放回到加息的时间表上，市场对美联储的加息预期升温。一方面，美国经济滞胀风险增加对黄金利多；另一方面，美联储被动加快收紧货币政策的利空预期压制，导致年末黄金震荡整理，四季度运行于1700美元-1875美元/盎司区间。
对于2021年金价震荡表现背后的逻辑，世界黄金协会中国董事总经理王立新在接受经济观察报记者采访时表示，一方面，新变种病毒带来的不确定性，持续的高通胀风险和黄金消费需求的反弹推动了金价的涨势；另一方面，利率升高和美元走强也继续对黄金造成不利影响。
博时黄金ETF基金经理王祥告诉经济观察报，2021年压制黄金最重要的因素来自于全球疫苗铺开情景下的经济修复预期，以及以美联储为代表的欧美流动性拐点预期。
他分析称，美联储虽然在临近年末才初次官宣收紧购债规模与加息准备等对抗通胀的政策安排，但对于通胀的担忧始终令市场节奏走在联储之前。黄金作为一种实际利率敏感性资产，成为所有资产类别中隐含加息幅度最大的品种，目前已隐含2022年美联储升息三次(75BP)的预期。
“尽管2021年美国货币政策由量化宽松转向缩债、以及加息预期，但黄金市场价格整体受影响程度相对有限。”南华期货金属分析师夏莹莹则认为，影响2021年黄金价格的主因在于市场风险偏好。
她解释道，“2021年美国经济在疫情后复苏，市场风险偏好提升，黄金投资需求下降。2021年道琼斯工业指数上涨18%以上，反映股市仍受到较多资金青睐，而SPDR黄金ETF整年则净流出20%。”另外，她认为，美元作为黄金标价货币，美元指数的走高，也对黄金价格形成压力。
王立新也表示，机会成本上升是2021年第一季度和下半年金价间歇性下跌的最重要原因之一，而风险走高(尤其是与高通胀相关的风险)推动了年底金价上行。
2022:机会与风险
进入2022年，美联储“鹰声大作”，同时将缩表提上日程，令市场定价急剧转变，黄金上行出现压力。从美联储主要官员对于加息态度不断变得“鹰气”来看，美联储年内加息举动迫在眉睫，市场普遍预计今年至少加息三次。多位受访人士认为，通胀及缩表可能是影响2022年黄金价格的主因。
王立新认为，2022年影响黄金走势的因素可能与2021年类似，支撑和制约黄金表现的因素会同时存在。“我们认为唯一的一个变化就是‘高通胀似乎不只是短期现象’，这一点从现在美联储的态度和认知已经出现了一些改变上可以得到认证。”
他分析称，从历史来看，当通胀超过3%，则黄金表现较好，而美国上个季度的通胀已经超过5%，高通胀和股市调整或支撑投资者对黄金的避险需求；但另一方面，美联储将大幅度加息甚至缩表的预期持续升温，美元吸引力将会持续增强，短期又将对黄金造成一定压力。除了短期货币政策影响，从市场需求来看，王立新认为，今年黄金表现有望受到市场供需层面的支撑，包括金饰消费、央行购金、科技用金等预计相对稳定甚至好于去年。
在王祥分析看来，当前黄金的机会来自于已经大部分计提了美联储加息的空间，一旦由于疫情或经济转弱等因素限制美联储加息节奏，边际上都对黄金构成支持；另一方面，与黄金相比，美股当前计入升息空间的幅度较低，仅约一次的水平(25BP)，因此今年美股波动率大概率将有所上升，对黄金资产的避险对冲诉求也是支持金价的一大因素。
夏莹莹也认为，目前市场预期美联储将于3月加息，且2022年加息3-4次，但该利空预期已经被市场消化，后期落地可能出现买预期卖事实的上涨行情。她进一步分析称，“后市来看，不确定因素在于通胀的持续时间，以及缩表的方式与进程。在美国通胀高企下，黄金抗通胀魅力正在显现。而缩表将提高十年期美债收益率，进而影响持有黄金的机会成本，形成利空因素。”
如何配置？
众所周知，黄金既是一种投资品、储备资产，也是金饰消费品和科技元件的组成部分。长期以来，黄金一直被视为对冲通胀的工具。数据显示，在过去15年中，黄金的年平均回报率为9%，超过了中国的消费者价格指数(CPI)。
王立新认为，黄金是对股票、债券和基于多种资产投资组合的补充，大众在进行财富配置时，应该把不同资产做一些“切割”，最好能有5%-10%的资产用来配置黄金。
“目前黄金价格是适合长线投资的，但年内可能仍难看到趋势性行情。”夏莹莹认为，黄金作为与其他金融资产相关性较弱的资产，适宜作为资产配置的一部分，改善风险收益比；2022年黄金市场仍存在缩表预期的利空因素，可能给出较理想买入机会。
王祥表示，尽管其对2022年的黄金整体观点偏于中性，但从长期来看，黄金在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其最大的配置价值所在。随着经济修复动能的再次转弱，全球经济存在处于滞胀向衰退滑落的可能，历史上看，黄金资产在上述经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投的方式平滑参与成本。
也有分析人士对2022年的金价走势持较为乐观的判断，认为金价有机会再次突破2000美元/盎司的关口，中长期投资者可逢低点持续买入。
东证衍生品研究院徐颖认为，黄金表现最差的时刻应该在2021年已经看到了，三度测试的1670美元/盎司预计是本轮黄金下跌的底部，“未来黄金单边上涨的难度较大，预计震荡上行，价格中枢预计回升至1900美元/盎司，高点看至2000美元/盎司。”
方正中期期货贵金属研究员史家亮表示，因政策调整或者通胀下行引发的短期走弱并不改变金价整体的走势。中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者。
（山今/文）《花少2》的正统续作《花儿与少年露营季》在一众期待之中，以“无聊”收尾。
另一边的《五十公里桃花坞2》却悄悄复兴了“花学”，惊艳所有人。
“王传君拒绝宋丹丹提议”、“桃花坞尴尬九分钟”、“李雪琴扇自己巴掌”，内娱综艺又短暂地活了一会儿。
大概没有谁比国产综艺更懂“黑红也是红”了，群众爱凑热闹，围观吵架并评理是第一生产力。但问题在于，“撕”出圈本质是一种饮鸩止渴，不仅消耗了观众缘，一时的热度也不足以维系整季节目。
01 “综艺神兽”，一边挨骂一边出圈
丹姐在哪儿，争议、热度就在哪儿。
《桃花坞2》第一期的前100分钟都在平平淡淡中度过，直到结尾的复盘会，丹姐力挽狂澜，凭借令人窒息的大长辈做派，成功让节目尴尬出圈，完成了热搜KPI。
有网友评价宋丹丹是“假装公平实际上强行把观点加在别人身上的长辈”。
面对李雪琴说“大家不要抢着干活”的建议，宋丹丹说“谁抢活了？抢活的举手”、“你不要自己编一个矛盾”。
面对不想表演节目又唯唯诺诺的年轻人，丹姐再次重拳出击，强行举办联欢会，并希望所有女生排集体舞。
宋丹丹强硬的语气、强势的领导风范，让广大社畜深深共情了在场的各位年轻明星，而这也是节目目前最为热议之处。
但这并不是丹姐在《桃花坞2》中唯一的长辈行为。
实际上，在尴尬的九分钟复盘会之前，宋丹丹一直在损汪苏泷和李雪琴。
用汪苏泷的话说，宋丹丹和汪苏泷、李雪琴、辣目洋子最熟，所有她就通过损熟人的方式缓和气氛。
但显然，汪苏泷本人已经感到不适，委婉地说自己还不适应被损的角色。
李雪琴也没逃过被损的命运。
宋丹丹当着李雪琴的面说“我现在一点都不喜欢这些老坞民了”，语气之强硬、话语之直白，怎么不算《花少2》“上一季的人比较正常”的代餐呢？
也很明显，被当面拆台的李雪琴，已经感到不适。
上一季《桃花坞》的出圈话题，也有丹姐一份功劳。
第一期，不太熟的15位嘉宾还没有进入状态时，宋丹丹就提议大家自我介绍、挨个说代表作。
代表作为《一起来看流星雨》的张翰，闭口不谈；其他没有代表作的人内心惶恐，桃花坞沦为修罗场。
从结果来看，某种程度上是宋丹丹的争议行为，拯救了这档几乎就要走向无聊的节目。
只不过，节目靠争议话题稳稳出圈，丹姐的路人缘就有点岌岌可危了。
和丹姐一样的“综艺神兽”，包括但不限于郭敬明、李诚儒、黄晓明、宁静、陈凯歌。
李诚儒的“三如”金句、郭敬明的“S卡”、陈凯歌因《无极》破防、黄晓明的“明学”等等，都是常看常新的综艺名场面。
这些“综艺神兽”的共同特点是，行事风格具有争议，或是言辞比较有攻击性，结果通常是自己挨骂、路人缘受损，让节目出圈、收获热度和流量。
02 真人秀的冲突与矛盾
综艺节目想制造冲突无可厚非。
和电视剧需要戏剧性一样，冲突与矛盾也是综艺戏剧性的一环。平淡如水的真人秀，很容易走向无聊、无人问津的窘境。
但制造冲突并且不让观众厌烦，也是门学问。
网友们热情参与讨论、深深共情嘉宾、贡献流量和热度，但同时又厌烦着那些制造“抓马”的综艺。
《桃花坞》第一季在豆瓣仅6.1分，并随着《桃花坞2》的开播和再次争议出圈，又下降了0.1分。
几乎每期都在吵架的《导演请指教》，豆瓣仅4.2分；贡献了经典“明学”的《中餐厅3》，仅4.8分；《演员请就位》第二季5.1分。
“好”的冲突，应该和节目内容是一体的。
在《韩国综艺节目如何讲故事》一书中，曾在韩国电视圈工作20余年的作者郑淑敏写道，真人秀由“演出者、任务、事件”组成，嘉宾各自有鲜明的特点，在互动中会产生不可预期的情况；节目开始时，让演出者清楚任务内容，并在任务过程中不断发掘新故事。
演出者、任务、事件，是讲故事的三要素；演出者之间的碰撞、他们在完成任务中所引发的事件，则是戏剧性的来源。
而那些让观众感到厌烦的冲突，往往来源于极具争议的嘉宾，和刻意制造的话题。
语不惊人死不休的“综艺神兽”们，一句话、一个眼神都能引发热议。他们也许不是最专业、和节目主旨最契合的，但依旧是真人秀的座上宾。
郭敬明能在《演员请就位》中和陈凯歌平起平坐，靠的应该不是《小时代》系列；毕志飞去参加导演竞技综艺，靠的大概也不是《逐梦演艺圈》。
自带话题的“综艺神兽”一旦施法，后期剪辑再刻意、反复拼贴其他人“无语凝噎”的反应镜头，节目效果分分钟拉满。
《桃花坞》的尴尬九分钟，就藏着节目组试图通过剪辑刻意放大矛盾的小心思。
那本质是一次短暂的价值观冲突，比起《花少2》的极致宫斗现场，显然有些小巫见大巫。
据节目的慢直播来看，嘉宾之间相处其实挺融洽的，李雪琴的综艺节目也邀请了辣目洋子参加。
更大的矛盾在于，“综艺神兽”带来的话题，和节目内容、主旨并不是强相关的。它们被观众热议，是话题的胜利，而不是内容的胜利。
《桃花坞2》的尴尬九分钟，之所以能引发广大网友共鸣，本质是代际冲突，以及地位、名气、资历带来的权力差异。
这种权力、年龄差异造成的尴尬，有着强烈的现实投射，很容易让人联想到被领导和家中长辈支配的恐惧。
《桃花坞》上一季出圈的餐费问题，本质是阶级差异带来的争议，和节目本身的内容也没有关系。
但《桃花坞》并不是职场综艺，它主打的是社区建设，以及社交观察。
“明学”的兴起，也是因为其中暗含了不对等的“领导-下属”权力关系，“我要我觉得”的领导口吻，让广大社畜上头。而《中餐厅》是一档关于美食和开店的慢综艺。
这些靠“综艺神兽”制造冲突的争议综艺，往往也存在后劲不足的问题。
出圈话题和综艺主旨的错位，让被争议吸引来的观众，很难转化成核心受众。吃瓜群众看个热闹，但花两个小时看和话题无关的综艺内容，时间成本显然太高。
靠“撕”出圈，就像和魔鬼做交易。没有过硬的内容，只能不停地靠争议置换流量。
观众因吵架而来，如果后面不“撕”了，观众大概率也会离去。在走向“we are 伐木累”的节目后半程，《桃花坞》《中餐厅》的热度都下滑了。
太“和平与爱”的综艺会无聊，但太极端、刻意的冲突又会惹得观众生厌，就像那些狗血撒过头的电视剧。
如何合理地制造冲突，不要让矛盾凌驾于内容之上，是国产综艺需要思考的命题。不然，再高的热度，大概也只是提供了群众嗑瓜子时的谈资，以及一些短视频素材。
另一边的《五十公里桃花坞2》却悄悄复兴了“花学”，惊艳所有人。
“王传君拒绝宋丹丹提议”、“桃花坞尴尬九分钟”、“李雪琴扇自己巴掌”，内娱综艺又短暂地活了一会儿。
大概没有谁比国产综艺更懂“黑红也是红”了，群众爱凑热闹，围观吵架并评理是第一生产力。但问题在于，“撕”出圈本质是一种饮鸩止渴，不仅消耗了观众缘，一时的热度也不足以维系整季节目。
01 “综艺神兽”，一边挨骂一边出圈
丹姐在哪儿，争议、热度就在哪儿。
《桃花坞2》第一期的前100分钟都在平平淡淡中度过，直到结尾的复盘会，丹姐力挽狂澜，凭借令人窒息的大长辈做派，成功让节目尴尬出圈，完成了热搜KPI。
有网友评价宋丹丹是“假装公平实际上强行把观点加在别人身上的长辈”。
面对李雪琴说“大家不要抢着干活”的建议，宋丹丹说“谁抢活了？抢活的举手”、“你不要自己编一个矛盾”。
面对不想表演节目又唯唯诺诺的年轻人，丹姐再次重拳出击，强行举办联欢会，并希望所有女生排集体舞。
宋丹丹强硬的语气、强势的领导风范，让广大社畜深深共情了在场的各位年轻明星，而这也是节目目前最为热议之处。
但这并不是丹姐在《桃花坞2》中唯一的长辈行为。
实际上，在尴尬的九分钟复盘会之前，宋丹丹一直在损汪苏泷和李雪琴。
用汪苏泷的话说，宋丹丹和汪苏泷、李雪琴、辣目洋子最熟，所有她就通过损熟人的方式缓和气氛。
但显然，汪苏泷本人已经感到不适，委婉地说自己还不适应被损的角色。
李雪琴也没逃过被损的命运。
宋丹丹当着李雪琴的面说“我现在一点都不喜欢这些老坞民了”，语气之强硬、话语之直白，怎么不算《花少2》“上一季的人比较正常”的代餐呢？
也很明显，被当面拆台的李雪琴，已经感到不适。
上一季《桃花坞》的出圈话题，也有丹姐一份功劳。
第一期，不太熟的15位嘉宾还没有进入状态时，宋丹丹就提议大家自我介绍、挨个说代表作。
代表作为《一起来看流星雨》的张翰，闭口不谈；其他没有代表作的人内心惶恐，桃花坞沦为修罗场。
从结果来看，某种程度上是宋丹丹的争议行为，拯救了这档几乎就要走向无聊的节目。
只不过，节目靠争议话题稳稳出圈，丹姐的路人缘就有点岌岌可危了。
和丹姐一样的“综艺神兽”，包括但不限于郭敬明、李诚儒、黄晓明、宁静、陈凯歌。
李诚儒的“三如”金句、郭敬明的“S卡”、陈凯歌因《无极》破防、黄晓明的“明学”等等，都是常看常新的综艺名场面。
这些“综艺神兽”的共同特点是，行事风格具有争议，或是言辞比较有攻击性，结果通常是自己挨骂、路人缘受损，让节目出圈、收获热度和流量。
02 真人秀的冲突与矛盾
综艺节目想制造冲突无可厚非。
和电视剧需要戏剧性一样，冲突与矛盾也是综艺戏剧性的一环。平淡如水的真人秀，很容易走向无聊、无人问津的窘境。
但制造冲突并且不让观众厌烦，也是门学问。
网友们热情参与讨论、深深共情嘉宾、贡献流量和热度，但同时又厌烦着那些制造“抓马”的综艺。
《桃花坞》第一季在豆瓣仅6.1分，并随着《桃花坞2》的开播和再次争议出圈，又下降了0.1分。
几乎每期都在吵架的《导演请指教》，豆瓣仅4.2分；贡献了经典“明学”的《中餐厅3》，仅4.8分；《演员请就位》第二季5.1分。
“好”的冲突，应该和节目内容是一体的。
在《韩国综艺节目如何讲故事》一书中，曾在韩国电视圈工作20余年的作者郑淑敏写道，真人秀由“演出者、任务、事件”组成，嘉宾各自有鲜明的特点，在互动中会产生不可预期的情况；节目开始时，让演出者清楚任务内容，并在任务过程中不断发掘新故事。
演出者、任务、事件，是讲故事的三要素；演出者之间的碰撞、他们在完成任务中所引发的事件，则是戏剧性的来源。
而那些让观众感到厌烦的冲突，往往来源于极具争议的嘉宾，和刻意制造的话题。
语不惊人死不休的“综艺神兽”们，一句话、一个眼神都能引发热议。他们也许不是最专业、和节目主旨最契合的，但依旧是真人秀的座上宾。
郭敬明能在《演员请就位》中和陈凯歌平起平坐，靠的应该不是《小时代》系列；毕志飞去参加导演竞技综艺，靠的大概也不是《逐梦演艺圈》。
自带话题的“综艺神兽”一旦施法，后期剪辑再刻意、反复拼贴其他人“无语凝噎”的反应镜头，节目效果分分钟拉满。
《桃花坞》的尴尬九分钟，就藏着节目组试图通过剪辑刻意放大矛盾的小心思。
那本质是一次短暂的价值观冲突，比起《花少2》的极致宫斗现场，显然有些小巫见大巫。
据节目的慢直播来看，嘉宾之间相处其实挺融洽的，李雪琴的综艺节目也邀请了辣目洋子参加。
更大的矛盾在于，“综艺神兽”带来的话题，和节目内容、主旨并不是强相关的。它们被观众热议，是话题的胜利，而不是内容的胜利。
《桃花坞2》的尴尬九分钟，之所以能引发广大网友共鸣，本质是代际冲突，以及地位、名气、资历带来的权力差异。
这种权力、年龄差异造成的尴尬，有着强烈的现实投射，很容易让人联想到被领导和家中长辈支配的恐惧。
《桃花坞》上一季出圈的餐费问题，本质是阶级差异带来的争议，和节目本身的内容也没有关系。
但《桃花坞》并不是职场综艺，它主打的是社区建设，以及社交观察。
“明学”的兴起，也是因为其中暗含了不对等的“领导-下属”权力关系，“我要我觉得”的领导口吻，让广大社畜上头。而《中餐厅》是一档关于美食和开店的慢综艺。
这些靠“综艺神兽”制造冲突的争议综艺，往往也存在后劲不足的问题。
出圈话题和综艺主旨的错位，让被争议吸引来的观众，很难转化成核心受众。吃瓜群众看个热闹，但花两个小时看和话题无关的综艺内容，时间成本显然太高。
靠“撕”出圈，就像和魔鬼做交易。没有过硬的内容，只能不停地靠争议置换流量。
观众因吵架而来，如果后面不“撕”了，观众大概率也会离去。在走向“we are 伐木累”的节目后半程，《桃花坞》《中餐厅》的热度都下滑了。
太“和平与爱”的综艺会无聊，但太极端、刻意的冲突又会惹得观众生厌，就像那些狗血撒过头的电视剧。
如何合理地制造冲突，不要让矛盾凌驾于内容之上，是国产综艺需要思考的命题。不然，再高的热度，大概也只是提供了群众嗑瓜子时的谈资，以及一些短视频素材。
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