比起“对钱不感兴趣”的马云、把“赚一个亿”当做小目标的王健林，今天咱要说的这位大佬倒是企业家里的一股“泥石流”，他的“财富密码”，潘石屹听了都得来取经。
10万块钱起家，坐拥47亿净资产，河北前首富竟然带着儿子去自首
从东拼西凑10万块钱白手起家，到成为坐拥47亿资产的慈善家大佬，当人们还在疯传他的“传奇”故事时，他却带着儿子向公安机关投案自首了。
他的发家史，简直就是“满嘴跑火车”的专业级教科书，他就是当年蝉联四届河北首富的“牛人”——杨卓舒。
1952年，虽然杨卓舒生于一个小城镇，但比起同龄人，他的家庭氛围那是杠杠的。
他的父母都是人民教师，给孩子起名字那绝对不能俗气，杨卓舒的名字就是来自苏联英雄卓娅和舒拉，因为这是他爸妈当年的偶像，不愧是知识分子。但是谁能想到这位商业鬼才小时候连饭都吃不上呢？
10万块钱起家，坐拥47亿净资产，河北前首富竟然带着儿子去自首
杨卓舒家里兄弟姊妹众多，在他五岁那年，因为一政治问题他的父亲受到了不公的待遇，在父亲受罪的那些年，杨卓舒跟着母亲省吃俭用，哪天饭桌上能有盘咸菜都算加餐了。好在还有好心邻居的接济，才让这对孤儿寡母的生活稍微过得去。
学校里的杨卓舒很安静，很少和同学交流，他喜欢看书，但不喜欢看教科书，于是《水浒传》就成了他最常翻看的文字作品。
好在杨卓舒遇上了一位好老师，在他的鼓励下，原本就头脑灵光的杨卓舒一次便考上了河北师范大学，毕业后还得到了报社记者这份工作，这在当时也是很体面了。
但是过够了穷日子的杨卓舒不甘心一辈子替人打工，在一次看报时，他偶然发现了房地产行业里的商机。
10万块钱起家，坐拥47亿净资产，河北前首富竟然带着儿子去自首
但是这时候的杨卓舒已经步入中年了，能在这时候辞职，倒还算他有勇气，不过老百姓要是能预测他之后的“骚操作”，那这时候人们一定劝他不要下海。
开局一张嘴，装备全靠忽悠。1993年，杨卓舒拿着东拼西凑借来的十万块钱，又抵押了借来的车，这才创办起了卓达房地产公司，说来这也算豪赌了。
然而接下来的操作就让人看了直呼好家伙了，什么叫利滚利？杨卓舒算是玩明白了。
当年河北的房价虽说不高，但普通住宅也得两千块钱一平米了，但杨卓舒宣称，他的别墅不要8888，现在购买只要1588。
10万块钱起家，坐拥47亿净资产，河北前首富竟然带着儿子去自首
为了把广告打出去，杨卓舒找报社要来了一整版的位置，上面写满了他的标语，结果广告刚登出去，当天就收到了200万的进账，一个月下来，杨卓舒仅靠一张嘴，竟然集到了4600万的巨款。
为什么杨卓舒的别墅敢卖这么便宜？这亏的钱不得下辈子才能还完吗。但杨卓舒又不傻，您看看他盖的房子就都明白了。
房子竣工业主一看，好家伙，你管这十好几米高的房子叫别墅？这不就是普通居民楼吗？
面对业主的声讨，杨卓舒并不care，他指着小区的名字解释道：花园别墅，怎么样，有别墅俩字吧？谁让你们签合同的时候不好好看看呢？现在管我要老婆饼里的老婆，不好意思那没有。
10万块钱起家，坐拥47亿净资产，河北前首富竟然带着儿子去自首
要说空手套白狼，那还得数杨哥强。
尝到了甜头之后，杨卓舒在“满嘴跑火车”的道路上越走越远，动动嘴就来钱，这谁不爱啊？
于是接下来的日子，卓达集团的进账就像大风刮来的一样快，靠着用期房换建材，卓达已经把产业扩展到三亚了。
对外全靠“套路”，对内杨卓舒也是如此。因为项目太多，资金周转不灵，工地上的工人已经快靠喝西北风过活了，就这样这位“杨扒皮”还迟迟不肯发放工资。
终于有一天杨卓舒被工地上的工人们逮了，好在他当时带了几名保安，不然一顿胖揍是免不了的了。自此之后杨卓舒就雇来了不少保镖，估计是怕再挨揍。
10万块钱起家，坐拥47亿净资产，河北前首富竟然带着儿子去自首
之后的生意让杨卓舒做得是风生水起，从2001年开始，杨卓舒以河北首富的身份蝉联了四届福布斯榜，战绩最好的时候，他还登上过全国排行的第15名，资产直接飙到了几十亿。
有了钱之后，杨卓舒不仅给自己配了12个秘书，老爹老娘他也没忘，此时不尽孝更待何时，虽然说他本人没空尽孝了，但是他有钱啊。
于是杨卓舒雇了27个保姆，9个伺候老爹，剩下18个伺候老娘，这大孝子真是绝了。
原本这好歹还能算是个穷小子变身房地产大佬的励志故事，但是杨卓舒飘了，他竟然开始“操心”起了城市发展。
10万块钱起家，坐拥47亿净资产，河北前首富竟然带着儿子去自首
他大胆地提出了自己的设想，他要把河北省，注意啊是整个河北省，建设成为一个“超一流”城市。
又是要修路又是要盖房，还说盖好了房能让800万人入住，这大哥吹牛皮都不带打草稿的，当时整个河北省才多少人啊，你这设想设得可有点大了，你咋不说让半个中国都搬过来住呢？
杨卓舒之所以敢这么吹，是因为他自认为已经掌握了融资的“技巧”。
2008年，这位满嘴跑火车的“杨火车”同志跑到了山东，找了一片鸟不拉屎的盐碱地，说要在这盖个度假村，还取了个土中带洋的名字，叫“香水海”。
于是接下来按照老套路，卓达集团开始疯狂打广告，要说他们的营销部还真会抓老百姓的胃口。
10万块钱起家，坐拥47亿净资产，河北前首富竟然带着儿子去自首
不过是投个资，这广告上又是说爱国啊，又是说助力国家经济腾飞的，还说能改变家里几代人的命运，更重要的是，四年之后不仅保证回本，还能得一套房。
老百姓一听这感情好，投资还能拿房，这谁听了不迷糊，更何况是老百姓呢。
在这期间，杨卓舒除了远程尽孝爹娘之外，他还做起了慈善家，只要哪里有需要，他人不到钱也到。
无论是灾区还是失学儿童，杨卓舒就一个字，“捐”，可能他觉得自己只要热心公益，就能让大家忘掉自己的发家史。
2009年，他不仅入选了影响中华公益的60位慈善家，还获得了中国十大慈善家称号，2011年又获得了中国儿童慈善奖，零零散散算下来，他总共捐出了4000多万元。
原本一切都进行得很顺利，直到2015年，杨卓舒欠债不还的消息越来越多，今天说他欠这个银行钱了，明天又爆出他拖欠员工工资了，之后还被发现卓达集团一直都是靠自己的资产抵押给自己的公司，再拿去募集资金这样的操作活着，这下老百姓可就“炸锅”了。
10万块钱起家，坐拥47亿净资产，河北前首富竟然带着儿子去自首
但是我们的“嘴强王者”杨同志并不紧张，不但不紧张，人家还挺坦然，他宣称自己跟俄罗斯有个6000亿的大合同，他怕不是在说梦话吧？6000亿，当年中国的GDP才多少。
结果各方人士一调查，哪有什么天价大单啊，卓达集团能走到今天，全靠杨卓舒一张嘴。
一开始很多人还不相信，堂堂一个首富还需要骗钱？要我我也不信。然而事实还真就这么“打脸”。
2019年，杨卓舒终于装不下去了，任他再能忽悠，就冲自己欠下的债、骗过的人、集过的资，一旦自己被捕，那可不是小事儿了。
10万块钱起家，坐拥47亿净资产，河北前首富竟然带着儿子去自首
于是他带上儿子直奔公安局，爷儿俩居然自首了。一省首富锒铛入狱，前脚还是到处开讲座侃大山的大企业家，后脚就沦为了阶下囚。
这反转，绝对能算得上他一生中最“精彩”的一章了，果然只靠忽悠并不靠谱，赚钱还得是踏踏实实。#股票# #财经# #A股#
10万块钱起家，坐拥47亿净资产，河北前首富竟然带着儿子去自首
从东拼西凑10万块钱白手起家，到成为坐拥47亿资产的慈善家大佬，当人们还在疯传他的“传奇”故事时，他却带着儿子向公安机关投案自首了。
他的发家史，简直就是“满嘴跑火车”的专业级教科书，他就是当年蝉联四届河北首富的“牛人”——杨卓舒。
1952年，虽然杨卓舒生于一个小城镇，但比起同龄人，他的家庭氛围那是杠杠的。
他的父母都是人民教师，给孩子起名字那绝对不能俗气，杨卓舒的名字就是来自苏联英雄卓娅和舒拉，因为这是他爸妈当年的偶像，不愧是知识分子。但是谁能想到这位商业鬼才小时候连饭都吃不上呢？
10万块钱起家，坐拥47亿净资产，河北前首富竟然带着儿子去自首
杨卓舒家里兄弟姊妹众多，在他五岁那年，因为一政治问题他的父亲受到了不公的待遇，在父亲受罪的那些年，杨卓舒跟着母亲省吃俭用，哪天饭桌上能有盘咸菜都算加餐了。好在还有好心邻居的接济，才让这对孤儿寡母的生活稍微过得去。
学校里的杨卓舒很安静，很少和同学交流，他喜欢看书，但不喜欢看教科书，于是《水浒传》就成了他最常翻看的文字作品。
好在杨卓舒遇上了一位好老师，在他的鼓励下，原本就头脑灵光的杨卓舒一次便考上了河北师范大学，毕业后还得到了报社记者这份工作，这在当时也是很体面了。
但是过够了穷日子的杨卓舒不甘心一辈子替人打工，在一次看报时，他偶然发现了房地产行业里的商机。
10万块钱起家，坐拥47亿净资产，河北前首富竟然带着儿子去自首
但是这时候的杨卓舒已经步入中年了，能在这时候辞职，倒还算他有勇气，不过老百姓要是能预测他之后的“骚操作”，那这时候人们一定劝他不要下海。
开局一张嘴，装备全靠忽悠。1993年，杨卓舒拿着东拼西凑借来的十万块钱，又抵押了借来的车，这才创办起了卓达房地产公司，说来这也算豪赌了。
然而接下来的操作就让人看了直呼好家伙了，什么叫利滚利？杨卓舒算是玩明白了。
当年河北的房价虽说不高，但普通住宅也得两千块钱一平米了，但杨卓舒宣称，他的别墅不要8888，现在购买只要1588。
10万块钱起家，坐拥47亿净资产，河北前首富竟然带着儿子去自首
为了把广告打出去，杨卓舒找报社要来了一整版的位置，上面写满了他的标语，结果广告刚登出去，当天就收到了200万的进账，一个月下来，杨卓舒仅靠一张嘴，竟然集到了4600万的巨款。
为什么杨卓舒的别墅敢卖这么便宜？这亏的钱不得下辈子才能还完吗。但杨卓舒又不傻，您看看他盖的房子就都明白了。
房子竣工业主一看，好家伙，你管这十好几米高的房子叫别墅？这不就是普通居民楼吗？
面对业主的声讨，杨卓舒并不care，他指着小区的名字解释道：花园别墅，怎么样，有别墅俩字吧？谁让你们签合同的时候不好好看看呢？现在管我要老婆饼里的老婆，不好意思那没有。
10万块钱起家，坐拥47亿净资产，河北前首富竟然带着儿子去自首
要说空手套白狼，那还得数杨哥强。
尝到了甜头之后，杨卓舒在“满嘴跑火车”的道路上越走越远，动动嘴就来钱，这谁不爱啊？
于是接下来的日子，卓达集团的进账就像大风刮来的一样快，靠着用期房换建材，卓达已经把产业扩展到三亚了。
对外全靠“套路”，对内杨卓舒也是如此。因为项目太多，资金周转不灵，工地上的工人已经快靠喝西北风过活了，就这样这位“杨扒皮”还迟迟不肯发放工资。
终于有一天杨卓舒被工地上的工人们逮了，好在他当时带了几名保安，不然一顿胖揍是免不了的了。自此之后杨卓舒就雇来了不少保镖，估计是怕再挨揍。
10万块钱起家，坐拥47亿净资产，河北前首富竟然带着儿子去自首
之后的生意让杨卓舒做得是风生水起，从2001年开始，杨卓舒以河北首富的身份蝉联了四届福布斯榜，战绩最好的时候，他还登上过全国排行的第15名，资产直接飙到了几十亿。
有了钱之后，杨卓舒不仅给自己配了12个秘书，老爹老娘他也没忘，此时不尽孝更待何时，虽然说他本人没空尽孝了，但是他有钱啊。
于是杨卓舒雇了27个保姆，9个伺候老爹，剩下18个伺候老娘，这大孝子真是绝了。
原本这好歹还能算是个穷小子变身房地产大佬的励志故事，但是杨卓舒飘了，他竟然开始“操心”起了城市发展。
10万块钱起家，坐拥47亿净资产，河北前首富竟然带着儿子去自首
他大胆地提出了自己的设想，他要把河北省，注意啊是整个河北省，建设成为一个“超一流”城市。
又是要修路又是要盖房，还说盖好了房能让800万人入住，这大哥吹牛皮都不带打草稿的，当时整个河北省才多少人啊，你这设想设得可有点大了，你咋不说让半个中国都搬过来住呢？
杨卓舒之所以敢这么吹，是因为他自认为已经掌握了融资的“技巧”。
2008年，这位满嘴跑火车的“杨火车”同志跑到了山东，找了一片鸟不拉屎的盐碱地，说要在这盖个度假村，还取了个土中带洋的名字，叫“香水海”。
于是接下来按照老套路，卓达集团开始疯狂打广告，要说他们的营销部还真会抓老百姓的胃口。
10万块钱起家，坐拥47亿净资产，河北前首富竟然带着儿子去自首
不过是投个资，这广告上又是说爱国啊，又是说助力国家经济腾飞的，还说能改变家里几代人的命运，更重要的是，四年之后不仅保证回本，还能得一套房。
老百姓一听这感情好，投资还能拿房，这谁听了不迷糊，更何况是老百姓呢。
在这期间，杨卓舒除了远程尽孝爹娘之外，他还做起了慈善家，只要哪里有需要，他人不到钱也到。
无论是灾区还是失学儿童，杨卓舒就一个字，“捐”，可能他觉得自己只要热心公益，就能让大家忘掉自己的发家史。
2009年，他不仅入选了影响中华公益的60位慈善家，还获得了中国十大慈善家称号，2011年又获得了中国儿童慈善奖，零零散散算下来，他总共捐出了4000多万元。
原本一切都进行得很顺利，直到2015年，杨卓舒欠债不还的消息越来越多，今天说他欠这个银行钱了，明天又爆出他拖欠员工工资了，之后还被发现卓达集团一直都是靠自己的资产抵押给自己的公司，再拿去募集资金这样的操作活着，这下老百姓可就“炸锅”了。
10万块钱起家，坐拥47亿净资产，河北前首富竟然带着儿子去自首
但是我们的“嘴强王者”杨同志并不紧张，不但不紧张，人家还挺坦然，他宣称自己跟俄罗斯有个6000亿的大合同，他怕不是在说梦话吧？6000亿，当年中国的GDP才多少。
结果各方人士一调查，哪有什么天价大单啊，卓达集团能走到今天，全靠杨卓舒一张嘴。
一开始很多人还不相信，堂堂一个首富还需要骗钱？要我我也不信。然而事实还真就这么“打脸”。
2019年，杨卓舒终于装不下去了，任他再能忽悠，就冲自己欠下的债、骗过的人、集过的资，一旦自己被捕，那可不是小事儿了。
10万块钱起家，坐拥47亿净资产，河北前首富竟然带着儿子去自首
于是他带上儿子直奔公安局，爷儿俩居然自首了。一省首富锒铛入狱，前脚还是到处开讲座侃大山的大企业家，后脚就沦为了阶下囚。
这反转，绝对能算得上他一生中最“精彩”的一章了，果然只靠忽悠并不靠谱，赚钱还得是踏踏实实。#股票# #财经# #A股#
元月份银行放了天量的水，为什么大家依然口渴呢？
央行日前公布的1月金融数据显示，1月人民币贷款增加3.98万亿元，是去年2月以来的单月统计高点，同比多增3944亿元；1月社会融资规模增量为6.17万亿元，同比猛增19%，环比更是突增1.6倍。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.2万亿元，同比多增3806亿元。流通中的货币M2同比劲增9.8%。
2022年1月的金融数据，看上去确实挺好，但元月份大家都感觉市场依然不太景气，春节前的消费也基本没有起色。反映经济景气的工业PMI和服务业PMI指数都不太理想，不管是国家统计局发布的制造业和非制造业PMI，还是财经数据发布的制造业和服务业PMI，开年都未迎来开门红，而是大幅度回落至枯荣线附近，详见下图。
水库的闸门快开到顶了，水渠被灌得满满当当，流得哗哗作响，但干渴的田地却依然干得冒烟，裂纹满地。水流去哪里了？水从水库出来，又被抽水机抽回水库了。为什么如此？
大家先看看下图，这是资金从银行流出再回到银行的基本流动过程：
1月社会融资规模增量达到惊人的6.17万亿元，同比猛增19%，环比更是突增1.6倍。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加了4.2万亿元（人行的介绍）。尽管银行向居民和企事业单位投放了6.17万亿的人民币，放了天量的水，为什么大家依然口渴呢？
有不少人原则性地为大家解释这个事情。有的说是因为货币在银行体系空转，但人行说，6.17万亿新增社融，有4.2万亿贷款给了实体经济；有人说水流到各块田里，需要一定的滞后时间，但我在昨天的《1月份信贷和社融增量齐创新高，为何市场感知迟钝？》一文中介绍过，这一轮的M1与M2的增速背离现象，从2021年2月份就开始了，到今年1月份创下M1与M2增速背离最大值。M2需要时间传导到M1的解释，适合1-2两个月的背离现象，绝对不适合十几个月并且背离幅度逐步加大的这种现象。其实大家都没有解释清楚。
要弄清楚这个问题，我们再来为大家算笔帐：
大家仔细看清楚了，因为我们的居民和企事业杠杆率都很高，负债很大，如果按照元月份的负债余额按月平均计算，我们的居民、企事业单位和各级政府，每个月要向银行还本付息75542亿元，其中利息12096亿元，占到还本付息金额的16%，月均需要偿还借款、债券本金63446亿元，占到还本付息金额的16%。
我们的杠杆率高到什么程度呢？我们去年GDP约114万元，月均9.5万元，我们支付的债务利息占到了GDP的12.73%。这已经超过了我们A股大多数上市公司的资本净利润率了。
这个数据意味着，全社会都在给银行打工。
2021年A股的财报才出来一半，不太好统计。2020年全部A股4137家公司实现净利润近4万亿，而仅38家上市银行就贡献净利润1.69万亿，剩下的4099家非银行企业实现利润2.31万亿。A股上市公司利润的42.2％被银行赚走了。有银行行长甚至直言银行赚钱“赚到不好意思”。
中国银保监会2月11日公布，2021年四季度末，中国银行业金融机构本外币资产344.8万亿元，同比增长7.8%。但去年全年，商业银行累计实现净利润2.2万亿元，同比增长12.6%。利润增长率比资产增长率高61.5%。银行挣的钱是从哪来的？借贷的利差再减去银行的高工资和庞大的办公经费来的。
银行能挣钱并非中国的银行竞争能力有多强。在中国银行具有垄断地位的，只有几十家银行。美国银行竞争激烈，居然有5156家银行。中国垄断性的银行利差是美国竞争性银行利差的15倍。
越来越多的贷款是为了借新还旧。
而每循环一次借新还旧，就要向银行支付更多的利息和本金。换位为银行思考，如果银行对社会每个月的贷款、债券等融资额度少于7.55万亿，则有可能造成融资主体无法按时还本付息，社会资金链即将断裂的风险。
而每个月需要还本付息的资金，就是被水泵抽走的水。银行每放出1万亿的水，就要抽走超过10540亿的水。这里之所以加上超过，是因为借款的周期一般在1年及以上，超过1年的，利息更多。如此循环，当利息支出超过了GDP的一定比例时，这个循环就难以继续循环下去了。
因为随着银行继续放水，社会债务负担继续加大，每个月的还本付息额度还会增加。而这么多年来，我们每年融资的增长速度都远大于GDP增长速度。20年前的2002年，我们的社会融资规模存量大约15万亿元，GDP为10.22万亿元，宏观经济杠杆率为146%；2021年，我们的社会融资规模存量达到312万亿，GDP为114万亿，宏观经济杠杆率增加到了275%。
央行为什么敦促商业银行投放贷款？
今天看到彭博上有篇文章，里面说央行敦促商业银行投放贷款。其实这也是个很不好的信号，因为贷款需求下降了，贷款贷不出去，小老板都不敢投资了。最近可以发现房贷的放款速度快了很多，但买房客并未增加。进一步观察，我们可能会发现，即使有人贷款，里面也有很大的比例是贷了低息贷款，然后去还了之前高的利息贷款。看上去贷款在放，实际上是贷款空转。
大家惜贷的原因：
一是因为负债已经很高了，再加杠杆怕到时候没有能力还本付息；
二是因为对经济预期还未转变，不敢增加负债扩大经营；
三是少数想继续加杠杆的，手里已经没有可供银行抵押的东西，银行也不敢贷了。
从道理上讲，在经济高增长发展过程当中，债务是会被掩盖的，由于经济在高速发展，我们一方面很容易借到钱，另一方面只要经济增长超过债务利息，还本付息之后还有盈余，人们也敢借钱，也还得起本金与利息。房企前些年之所以敢于猛借钱，就在于房价增长远高于利率，所以他们敢于把资产负债率做到100以上。
一旦到了经济衰退的时候，或者当经济以低于借款利率的速度增长的时候，借钱就不容易了。即使银行敢于继续放贷，市场主体也不敢继续借了。因为经济增长低于利率，还本付息之后就会产生负数，就是我们常说的入不敷出，谨慎的人必然不敢借，胆大的借了就会出现许老板家印同志那样的问题。除非银行适应经济增长速度的变化，将借款利率调低到经济增长速度之下。比如2021年我们的GDP两年平均增长率为5.1%，就低于目前的房贷平均利率。
昨天我就说过，经济是有机的。调控如中医，要辨证施治。有同样的症状，未必是同样的病；同样的病，未必是同样的病因；同样的病因，未必能吃同样的药。君臣佐使的药材有了，还要炮制虽繁不省人工。
今天看到网友这句话，也是我想说的，转载于此作为结束语：
推荐一下达利欧的代表作《债务危机》。读完这本书，至少能破掉一点对信贷与市场关系的执迷。
#社会融资规模##信贷##杠杆率##债务危机#
央行日前公布的1月金融数据显示，1月人民币贷款增加3.98万亿元，是去年2月以来的单月统计高点，同比多增3944亿元；1月社会融资规模增量为6.17万亿元，同比猛增19%，环比更是突增1.6倍。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.2万亿元，同比多增3806亿元。流通中的货币M2同比劲增9.8%。
2022年1月的金融数据，看上去确实挺好，但元月份大家都感觉市场依然不太景气，春节前的消费也基本没有起色。反映经济景气的工业PMI和服务业PMI指数都不太理想，不管是国家统计局发布的制造业和非制造业PMI，还是财经数据发布的制造业和服务业PMI，开年都未迎来开门红，而是大幅度回落至枯荣线附近，详见下图。
水库的闸门快开到顶了，水渠被灌得满满当当，流得哗哗作响，但干渴的田地却依然干得冒烟，裂纹满地。水流去哪里了？水从水库出来，又被抽水机抽回水库了。为什么如此？
大家先看看下图，这是资金从银行流出再回到银行的基本流动过程：
1月社会融资规模增量达到惊人的6.17万亿元，同比猛增19%，环比更是突增1.6倍。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加了4.2万亿元（人行的介绍）。尽管银行向居民和企事业单位投放了6.17万亿的人民币，放了天量的水，为什么大家依然口渴呢？
有不少人原则性地为大家解释这个事情。有的说是因为货币在银行体系空转，但人行说，6.17万亿新增社融，有4.2万亿贷款给了实体经济；有人说水流到各块田里，需要一定的滞后时间，但我在昨天的《1月份信贷和社融增量齐创新高，为何市场感知迟钝？》一文中介绍过，这一轮的M1与M2的增速背离现象，从2021年2月份就开始了，到今年1月份创下M1与M2增速背离最大值。M2需要时间传导到M1的解释，适合1-2两个月的背离现象，绝对不适合十几个月并且背离幅度逐步加大的这种现象。其实大家都没有解释清楚。
要弄清楚这个问题，我们再来为大家算笔帐：
大家仔细看清楚了，因为我们的居民和企事业杠杆率都很高，负债很大，如果按照元月份的负债余额按月平均计算，我们的居民、企事业单位和各级政府，每个月要向银行还本付息75542亿元，其中利息12096亿元，占到还本付息金额的16%，月均需要偿还借款、债券本金63446亿元，占到还本付息金额的16%。
我们的杠杆率高到什么程度呢？我们去年GDP约114万元，月均9.5万元，我们支付的债务利息占到了GDP的12.73%。这已经超过了我们A股大多数上市公司的资本净利润率了。
这个数据意味着，全社会都在给银行打工。
2021年A股的财报才出来一半，不太好统计。2020年全部A股4137家公司实现净利润近4万亿，而仅38家上市银行就贡献净利润1.69万亿，剩下的4099家非银行企业实现利润2.31万亿。A股上市公司利润的42.2％被银行赚走了。有银行行长甚至直言银行赚钱“赚到不好意思”。
中国银保监会2月11日公布，2021年四季度末，中国银行业金融机构本外币资产344.8万亿元，同比增长7.8%。但去年全年，商业银行累计实现净利润2.2万亿元，同比增长12.6%。利润增长率比资产增长率高61.5%。银行挣的钱是从哪来的？借贷的利差再减去银行的高工资和庞大的办公经费来的。
银行能挣钱并非中国的银行竞争能力有多强。在中国银行具有垄断地位的，只有几十家银行。美国银行竞争激烈，居然有5156家银行。中国垄断性的银行利差是美国竞争性银行利差的15倍。
越来越多的贷款是为了借新还旧。
而每循环一次借新还旧，就要向银行支付更多的利息和本金。换位为银行思考，如果银行对社会每个月的贷款、债券等融资额度少于7.55万亿，则有可能造成融资主体无法按时还本付息，社会资金链即将断裂的风险。
而每个月需要还本付息的资金，就是被水泵抽走的水。银行每放出1万亿的水，就要抽走超过10540亿的水。这里之所以加上超过，是因为借款的周期一般在1年及以上，超过1年的，利息更多。如此循环，当利息支出超过了GDP的一定比例时，这个循环就难以继续循环下去了。
因为随着银行继续放水，社会债务负担继续加大，每个月的还本付息额度还会增加。而这么多年来，我们每年融资的增长速度都远大于GDP增长速度。20年前的2002年，我们的社会融资规模存量大约15万亿元，GDP为10.22万亿元，宏观经济杠杆率为146%；2021年，我们的社会融资规模存量达到312万亿，GDP为114万亿，宏观经济杠杆率增加到了275%。
央行为什么敦促商业银行投放贷款？
今天看到彭博上有篇文章，里面说央行敦促商业银行投放贷款。其实这也是个很不好的信号，因为贷款需求下降了，贷款贷不出去，小老板都不敢投资了。最近可以发现房贷的放款速度快了很多，但买房客并未增加。进一步观察，我们可能会发现，即使有人贷款，里面也有很大的比例是贷了低息贷款，然后去还了之前高的利息贷款。看上去贷款在放，实际上是贷款空转。
大家惜贷的原因：
一是因为负债已经很高了，再加杠杆怕到时候没有能力还本付息；
二是因为对经济预期还未转变，不敢增加负债扩大经营；
三是少数想继续加杠杆的，手里已经没有可供银行抵押的东西，银行也不敢贷了。
从道理上讲，在经济高增长发展过程当中，债务是会被掩盖的，由于经济在高速发展，我们一方面很容易借到钱，另一方面只要经济增长超过债务利息，还本付息之后还有盈余，人们也敢借钱，也还得起本金与利息。房企前些年之所以敢于猛借钱，就在于房价增长远高于利率，所以他们敢于把资产负债率做到100以上。
一旦到了经济衰退的时候，或者当经济以低于借款利率的速度增长的时候，借钱就不容易了。即使银行敢于继续放贷，市场主体也不敢继续借了。因为经济增长低于利率，还本付息之后就会产生负数，就是我们常说的入不敷出，谨慎的人必然不敢借，胆大的借了就会出现许老板家印同志那样的问题。除非银行适应经济增长速度的变化，将借款利率调低到经济增长速度之下。比如2021年我们的GDP两年平均增长率为5.1%，就低于目前的房贷平均利率。
昨天我就说过，经济是有机的。调控如中医，要辨证施治。有同样的症状，未必是同样的病；同样的病，未必是同样的病因；同样的病因，未必能吃同样的药。君臣佐使的药材有了，还要炮制虽繁不省人工。
今天看到网友这句话，也是我想说的，转载于此作为结束语：
推荐一下达利欧的代表作《债务危机》。读完这本书，至少能破掉一点对信贷与市场关系的执迷。
#社会融资规模##信贷##杠杆率##债务危机#
【八成房企未完成年度目标，平均完成率不足九成，购房者赢了】来源：谭浩俊微财经
据克而瑞研究中心统计，规模房企平均目标完成率不到90%，明显低于近年105%以上的平均水平。在披露年度业绩目标的部分规模房企中，截至2021年12月末有逾八成房企未完成全年业绩目标。
这是房地产市场放开以来，很少出现的现象。因为，对规模房企来说，即便出现不能完成年度目标任务的情况，也只是少数房企，多数房企都是超额完成。多数房企没有完成年度目标任务，真的很少见。因此，规模房企的平均完成率都是超过100%的，近年来的平均水平则达到了105%。自然，也就可以说，2021年规模房企的业绩完成情况是相当差的。特别是中国恒大，只完成了全年目标任务的59%，也就难怪恒大会出现资金链断裂风险了。
面对房企的业绩不佳，我们只能说，购房者赢了。为什么说购房者赢了，是因为前些年房企业绩好，都是购房者的功劳。购房者担心房价上涨，不管有没有购买力，都在拼命买房，从而给了房企保持业绩增长的力量。而房企看到购房者担心房价上涨，也就纷纷死扛房价不降，千方百计地抬高房价，制造抢购房屋的假象。如在开盘时，花钱请人排队购房，故意采用摇号的方式。而地方为了从土地上获得更多利益，也是配合房企进行各种土地拍卖炒作，让“地王”频现。
只要购房者担心房价上涨，房企就不必担忧市场销售不畅，也不会担忧业绩会下滑，而是年年都业绩良好，年年都能超额完成目标任务。很显然，房企业绩完成不佳，是购房者觉悟的结果，是购房者不再抢购住房，而是冷静对待市场、冷静看待房价变动，用等待观望来与房企进行真正的利益博弈。而在信贷政策不利于房企的情况下，博弈的天平自然而然地就转到了购房者一边。前些年一直趾高气扬的房企，开始被购房者碾压。即便地方政府不允许房企降价，对相当一部分房企来说，还是只能选择降价售房来回笼资金。
也许，直到今天，房地产市场才算真正步入市场化。过去的若干年，房地产市场的市场化，都是“伪市场化”，是盖着花布的市场化。因为，真正的市场化，买卖双方地位是平等的。过去的房地产市场，购房者是没有话语权的，话语权完全掌握在房企手上。没有话语权，哪来公平可言，因此，房价也就一涨再涨，直到绝大多数居民买不起。
真正到了绝大多数居民都买不起了，就到了需要砸盘的时候了。因为，再发展下去，房地产市场就要崩盘。房地产市场崩盘了，哪还有房企还是购房者，都是灾难。因此，必须维护房地产市场的稳定和健康。“房住不炒”定位就成了房地产市场最核心的目标。围绕“房住不炒”，所有的政策就都要收紧。政策收紧了，房企就没有了死扛房价的底气。如果此时的购房者，仍然不顾一切地购房，房企还能勉强支撑，购房者觉醒了，不买了，等待观望了，房企就真的紧张了，就真的要降价售房了。
别看地方政府阻止房价下跌，没用，不降价，购房者不买，房企就活不下去。即便为了维护购房者利益，信贷政策稍稍放宽，已经觉醒了的购房者，还是等待观望，仍然不买，还是要等房企降价，此时此刻，就看谁的耐心好，谁的承受能力强了。除了极少数刚需之外，绝大多数购房者都是有等待观望的承受能力的。因此，房企的业绩下滑了，完成率大大降低。也只有到了这个时候，房企才真正会感到紧张。
所以，2021年的房地产市场，购房者真正赢了房企一次，且是完胜。这样的格局，预计会延续到2022年。因为，对购房者来说，既然房价已经到了今天这个地步，也就没有什么好担心和紧张的了，房子早一点买和晚一点买，对自己没有任何影响。相反，房企则越来越难以承受，越来越需要售房回笼资金。银行政策放宽带给房企的，只是短暂的帮助，且不是大面积的。只有降价售房，才是唯一的出路。就像恒大，如果2022年的完成率再不能真正提上去，那企业的资金链将更加紧张，风险也会更大。其他企业也是如此，都需要售房回笼资金来保持资金链的平衡。在这样的情况下，2022年将是真正的房价下跌年，初步估计，房价应当下跌5—10%。如果能够达到这个幅度，预计2022年房企的销售业绩能够明显提升。
【思进免责声明】本文仅代表原作者个人的论述和观点，敬请读者自行判断。转发的目的为传递信息，内容或者数据仅供参考，不构成任何具体投资建议、不作任何商业用途、更不对其真实性负责。投资者据此操作，风险自担。并已明确注明作者和文章来源，版权归原作者所有，部分文章转发时未能及时与原作者取得联系，若来源标注错误或侵犯到您的权益烦请告知，将立即删除！
据克而瑞研究中心统计，规模房企平均目标完成率不到90%，明显低于近年105%以上的平均水平。在披露年度业绩目标的部分规模房企中，截至2021年12月末有逾八成房企未完成全年业绩目标。
这是房地产市场放开以来，很少出现的现象。因为，对规模房企来说，即便出现不能完成年度目标任务的情况，也只是少数房企，多数房企都是超额完成。多数房企没有完成年度目标任务，真的很少见。因此，规模房企的平均完成率都是超过100%的，近年来的平均水平则达到了105%。自然，也就可以说，2021年规模房企的业绩完成情况是相当差的。特别是中国恒大，只完成了全年目标任务的59%，也就难怪恒大会出现资金链断裂风险了。
面对房企的业绩不佳，我们只能说，购房者赢了。为什么说购房者赢了，是因为前些年房企业绩好，都是购房者的功劳。购房者担心房价上涨，不管有没有购买力，都在拼命买房，从而给了房企保持业绩增长的力量。而房企看到购房者担心房价上涨，也就纷纷死扛房价不降，千方百计地抬高房价，制造抢购房屋的假象。如在开盘时，花钱请人排队购房，故意采用摇号的方式。而地方为了从土地上获得更多利益，也是配合房企进行各种土地拍卖炒作，让“地王”频现。
只要购房者担心房价上涨，房企就不必担忧市场销售不畅，也不会担忧业绩会下滑，而是年年都业绩良好，年年都能超额完成目标任务。很显然，房企业绩完成不佳，是购房者觉悟的结果，是购房者不再抢购住房，而是冷静对待市场、冷静看待房价变动，用等待观望来与房企进行真正的利益博弈。而在信贷政策不利于房企的情况下，博弈的天平自然而然地就转到了购房者一边。前些年一直趾高气扬的房企，开始被购房者碾压。即便地方政府不允许房企降价，对相当一部分房企来说，还是只能选择降价售房来回笼资金。
也许，直到今天，房地产市场才算真正步入市场化。过去的若干年，房地产市场的市场化，都是“伪市场化”，是盖着花布的市场化。因为，真正的市场化，买卖双方地位是平等的。过去的房地产市场，购房者是没有话语权的，话语权完全掌握在房企手上。没有话语权，哪来公平可言，因此，房价也就一涨再涨，直到绝大多数居民买不起。
真正到了绝大多数居民都买不起了，就到了需要砸盘的时候了。因为，再发展下去，房地产市场就要崩盘。房地产市场崩盘了，哪还有房企还是购房者，都是灾难。因此，必须维护房地产市场的稳定和健康。“房住不炒”定位就成了房地产市场最核心的目标。围绕“房住不炒”，所有的政策就都要收紧。政策收紧了，房企就没有了死扛房价的底气。如果此时的购房者，仍然不顾一切地购房，房企还能勉强支撑，购房者觉醒了，不买了，等待观望了，房企就真的紧张了，就真的要降价售房了。
别看地方政府阻止房价下跌，没用，不降价，购房者不买，房企就活不下去。即便为了维护购房者利益，信贷政策稍稍放宽，已经觉醒了的购房者，还是等待观望，仍然不买，还是要等房企降价，此时此刻，就看谁的耐心好，谁的承受能力强了。除了极少数刚需之外，绝大多数购房者都是有等待观望的承受能力的。因此，房企的业绩下滑了，完成率大大降低。也只有到了这个时候，房企才真正会感到紧张。
所以，2021年的房地产市场，购房者真正赢了房企一次，且是完胜。这样的格局，预计会延续到2022年。因为，对购房者来说，既然房价已经到了今天这个地步，也就没有什么好担心和紧张的了，房子早一点买和晚一点买，对自己没有任何影响。相反，房企则越来越难以承受，越来越需要售房回笼资金。银行政策放宽带给房企的，只是短暂的帮助，且不是大面积的。只有降价售房，才是唯一的出路。就像恒大，如果2022年的完成率再不能真正提上去，那企业的资金链将更加紧张，风险也会更大。其他企业也是如此，都需要售房回笼资金来保持资金链的平衡。在这样的情况下，2022年将是真正的房价下跌年，初步估计，房价应当下跌5—10%。如果能够达到这个幅度，预计2022年房企的销售业绩能够明显提升。
【思进免责声明】本文仅代表原作者个人的论述和观点，敬请读者自行判断。转发的目的为传递信息，内容或者数据仅供参考，不构成任何具体投资建议、不作任何商业用途、更不对其真实性负责。投资者据此操作，风险自担。并已明确注明作者和文章来源，版权归原作者所有，部分文章转发时未能及时与原作者取得联系，若来源标注错误或侵犯到您的权益烦请告知，将立即删除！
✋热门推荐