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【结构性货币政策工具创新不辍精准滴灌】
中国人民银行9月28日宣布设立设备更新改造专项再贷款,成为我国结构性货币政策工具扩围加力的最新实例。
据介绍,该专项再贷款将专项支持金融机构以不高于3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款;额度为2000亿元以上,利率1.75%,期限1年,可展期2次,每次展期期限1年。
业内专家分析,当前在坚持不搞大水漫灌、不超发货币的前提下,为着力扩大社会需求、加力巩固经济恢复、平衡内外部均衡,应更好发挥结构性货币政策工具精准滴灌、杠杆撬动的独特作用。未来,更多创新政策工具有望研究推出,对结构性货币政策工具的使用也可能进一步增多。如何以政策工具的“进”促进实体经济的“稳”,仍将是今后一个时期货币政策调控的一大看点。
精准滴灌 助实体经济枝繁叶茂
在结构性货币政策“大家庭”中,支农再贷款算得上是一位“老前辈”了——从1999年起就开始发放,用于引导地方金融机构扩大涉农信贷投放,降低“三农”融资成本。
这个“大家庭”中,除了支农再贷款,还有支小再贷款、普惠小微贷款支持工具、交通物流专项再贷款……近年来,围绕支持普惠金融、绿色发展、科技创新等国民经济重点领域和薄弱环节,我国逐步构建了适合国情的结构性货币政策工具体系。
结构性货币政策工具具有精准滴灌、杠杆撬动的作用,这也是“结构性”的内涵所在——通过建立激励相容机制,将央行资金与金融机构对特定领域和行业的信贷投放挂钩,从而引导资金“活水”向特定领域和行业聚集,精准滴灌实体经济。
量足价优 促货币信贷合理增长
结构性货币政策工具具有基础货币投放功能,有助于保持银行体系流动性合理充裕,支持信贷平稳增长,从而发挥出总量工具的作用。
业内人士解释,结构性货币政策工具使用过程中,会形成基础货币投放,对银行体系流动性形成补充。同时,由于内嵌激励机制,结构性货币政策工具的成本更低,能够发挥利率杠杆的调节作用,促进金融资源向特定领域积聚,在这一过程中,自然也就促进了信贷投放。不仅如此,有央行资金的激励,结构性货币政策工具能够很快落地见效,从而可以较快发挥促进信贷总量稳定增长的作用。
值得一提的是,虽然结构性货币政策工具往往作用于某一特定领域或行业,但结构性货币政策并非单打独斗。多种结构性货币政策工具产生的综合效应,可能并不比单纯使用总量工具要弱。
人民银行8月公布数据显示,截至2022年6月末,创设的结构性货币政策工具已达10种,已动用的规模约5.4万亿元。业内人士分析,考虑到结构性货币政策工具的杠杆作用,预计可撬动的信贷规模数倍于此。
由于利率更优,在结构性货币政策工具使用过程中,还能起到引导金融机构降低实体经济融资成本的效果。
“结构性货币政策工具的激励相容机制,可以精准滴灌实体经济并释放基础货币,保持银行体系流动性合理充裕,平衡政策的提前量和冗余度。”中信证券首席经济学家明明说。
创新不辍 工具箱储备丰富
业内专家认为,当前我国宏观调控在坚持以我为主的同时,也面临平衡内外两个均衡的问题,结构性货币政策工具具有相对更大的施展空间。
一方面,更多创新政策工具有望研究推出。近年来,结构性货币政策工具创新不辍,这个“大家庭”不断有新成员加入。此次人民银行设立设备更新改造专项再贷款就是最新的例子。此外,科技创新再贷款、普惠养老专项再贷款、交通物流专项再贷款也是今年新创设的工具。
另一方面,对结构性货币政策工具的使用可能增多。从作用机制上看,“精准滴灌”是结构性货币政策工具最鲜明的特征。市场普遍认为,使用结构性货币政策工具有助于避免“大水漫灌”,更好地平衡多种政策目标。
明明称,当前需求偏弱的问题依然存在,重点领域和薄弱环节仍需支持,在这一背景下,结构性货币政策工具有望成为实施货币政策调控的关键抓手。
植信投资研究院院长连平称,未来应在运用好总量工具的同时,持续创新运用结构性工具,以弥补总量工具的不足,更好地发挥货币政策支持和服务实体经济、推动经济高质量发展的功能。
【结构性货币政策工具创新不辍精准滴灌】
中国人民银行9月28日宣布设立设备更新改造专项再贷款,成为我国结构性货币政策工具扩围加力的最新实例。
据介绍,该专项再贷款将专项支持金融机构以不高于3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款;额度为2000亿元以上,利率1.75%,期限1年,可展期2次,每次展期期限1年。
业内专家分析,当前在坚持不搞大水漫灌、不超发货币的前提下,为着力扩大社会需求、加力巩固经济恢复、平衡内外部均衡,应更好发挥结构性货币政策工具精准滴灌、杠杆撬动的独特作用。未来,更多创新政策工具有望研究推出,对结构性货币政策工具的使用也可能进一步增多。如何以政策工具的“进”促进实体经济的“稳”,仍将是今后一个时期货币政策调控的一大看点。
精准滴灌 助实体经济枝繁叶茂
在结构性货币政策“大家庭”中,支农再贷款算得上是一位“老前辈”了——从1999年起就开始发放,用于引导地方金融机构扩大涉农信贷投放,降低“三农”融资成本。
这个“大家庭”中,除了支农再贷款,还有支小再贷款、普惠小微贷款支持工具、交通物流专项再贷款……近年来,围绕支持普惠金融、绿色发展、科技创新等国民经济重点领域和薄弱环节,我国逐步构建了适合国情的结构性货币政策工具体系。
结构性货币政策工具具有精准滴灌、杠杆撬动的作用,这也是“结构性”的内涵所在——通过建立激励相容机制,将央行资金与金融机构对特定领域和行业的信贷投放挂钩,从而引导资金“活水”向特定领域和行业聚集,精准滴灌实体经济。
量足价优 促货币信贷合理增长
结构性货币政策工具具有基础货币投放功能,有助于保持银行体系流动性合理充裕,支持信贷平稳增长,从而发挥出总量工具的作用。
业内人士解释,结构性货币政策工具使用过程中,会形成基础货币投放,对银行体系流动性形成补充。同时,由于内嵌激励机制,结构性货币政策工具的成本更低,能够发挥利率杠杆的调节作用,促进金融资源向特定领域积聚,在这一过程中,自然也就促进了信贷投放。不仅如此,有央行资金的激励,结构性货币政策工具能够很快落地见效,从而可以较快发挥促进信贷总量稳定增长的作用。
值得一提的是,虽然结构性货币政策工具往往作用于某一特定领域或行业,但结构性货币政策并非单打独斗。多种结构性货币政策工具产生的综合效应,可能并不比单纯使用总量工具要弱。
人民银行8月公布数据显示,截至2022年6月末,创设的结构性货币政策工具已达10种,已动用的规模约5.4万亿元。业内人士分析,考虑到结构性货币政策工具的杠杆作用,预计可撬动的信贷规模数倍于此。
由于利率更优,在结构性货币政策工具使用过程中,还能起到引导金融机构降低实体经济融资成本的效果。
“结构性货币政策工具的激励相容机制,可以精准滴灌实体经济并释放基础货币,保持银行体系流动性合理充裕,平衡政策的提前量和冗余度。”中信证券首席经济学家明明说。
创新不辍 工具箱储备丰富
业内专家认为,当前我国宏观调控在坚持以我为主的同时,也面临平衡内外两个均衡的问题,结构性货币政策工具具有相对更大的施展空间。
一方面,更多创新政策工具有望研究推出。近年来,结构性货币政策工具创新不辍,这个“大家庭”不断有新成员加入。此次人民银行设立设备更新改造专项再贷款就是最新的例子。此外,科技创新再贷款、普惠养老专项再贷款、交通物流专项再贷款也是今年新创设的工具。
另一方面,对结构性货币政策工具的使用可能增多。从作用机制上看,“精准滴灌”是结构性货币政策工具最鲜明的特征。市场普遍认为,使用结构性货币政策工具有助于避免“大水漫灌”,更好地平衡多种政策目标。
明明称,当前需求偏弱的问题依然存在,重点领域和薄弱环节仍需支持,在这一背景下,结构性货币政策工具有望成为实施货币政策调控的关键抓手。
植信投资研究院院长连平称,未来应在运用好总量工具的同时,持续创新运用结构性工具,以弥补总量工具的不足,更好地发挥货币政策支持和服务实体经济、推动经济高质量发展的功能。
#牛博[超话]# [鲜花]有爱,有恨,人生百态,各种滋味。尝过了,就要放下,不要在心里一遍遍地咀嚼。一颗心,就这么大,总陷在过去的世界里,就会错过属于现在的时光。而我们的人生,只有抓住了当刻的光阴,才能期待更美好的未来。活着,多烦忧,要想人生走得更远,走得更高,就不能停留在原地,在往事中自悲自叹。未知的明天,要去创造,要去追求,就不要带着过去的包袱,轻松上阵,才能获得更广阔的天空。爱恨随风去,往事如烟散,心静则明,心安则透。怀一颗淡然明亮的心,期一个幸福美好的明天。爱恨随风,聚散随缘,万事可期![鼓掌] https://t.cn/R2WxpQa
和金清鉴:防不胜防白马股天天闪崩背后
最近每个交易日都会有白马股闪崩,一天崩掉一家两家白马股,对市场投资者信心冲击巨大,背后是局部流动性的断裂。
A股流动性断裂,在15年以前没有出现过,15年因为高杠杆资金的存在,股价连续大跌,引发杠杆资金逐级爆仓,最终引发整个市场流动性枯竭,造成大量股票连续一字跌停,市场注入了大量额外流动性撬开跌停板,才带来市场转机。
本轮白马股闪崩开始于9月13日,美国总统签署了一项鼓励美国生物技术生产和研究的行政命令有关,该命令旨在促进制药业以及农业、塑料和能源等行业的美国制造,医药外包企业大面临闪崩大跌,其中凯莱英和药明康德跌停,接着是9月15日光伏行业遭遇利空,阳光电源大跌近8%,9月16日因为一则通知降低交易费用,东方财富闪崩大跌10%以上,9月19日爱美客同样遭遇市场传言大跌11%,9月20日三安光电因为传言大跌7%,接着就是迈瑞医疗闪崩跌7%,斯达半导跌停,片仔癀跌8%,紫金矿业跌7%,东方盛虹跌6%,又是华友钴业放量跌停。
从闪崩个股持仓结构看,都是机构抱团股,既然是机构抱团股,就是有大量机构持仓,没有机构疯狂抛售股票,是不可能出现闪崩大跌的,但是市场对闪崩的原因意见相左。
A股最近白马股闪崩,引发财经媒体广泛报道,并展开各种讨论,有的认为是融券做空异常增加,有的认为是机构抱团带来的交易拥堵,但也有反对的声音,认为白马股闪崩并不是融券做空。实际上白马股闪崩不会是单一原因,而是多种原因的糅合,碰到利空个股,明显出现融券卖空增加,以爱美客为例,9月19日公司股价放量下杀近12%,当日公司融券卖出量猛增至13.36万股,平时1万股左右的卖出规模。一下子增加了十倍。要说爱美客闪崩与融券卖出没有关系是不客观的,但仅仅增加13.36万股融券卖空是不足以带来股价闪崩的,融券可能成为压垮股价最后一根稻草,有可能带来跟风效应,造成抛售大增股价闪崩。
抛开有利空传言的白马股闪崩大跌,没有利空传闻的个股像东方盛虹、华友钴业、紫金矿业、斯达半导、片仔癀等,我个人认为与机构抛售是有着巨大关系的,斯达半导龙虎榜数据显示,前五买入总合计:2.95亿元,其中机构买入7458.66万元。前五卖出总合计:4.26亿元,其中机构卖出2.4亿元,买卖净差-1.31亿元 ,前五卖出第一位是北上资金其次都是机构席位。
白马股闪崩不是崩在股价高位,诸多个股调整已经有了一段时日,股价跌幅也不小,不少机构持仓损失惨重,部分机构可能遭遇基民大量赎回,为了保证基金流动性,引发被动抛售,也可能因为基金规模下降,触及基金净值10%持股上限,需要及时抛售,机构抱团股最大特点就是交易拥堵,一旦出现某些机构大量抛售,市场不排除出现跟风者抛售,抛售压力加大,可是诸多机构迫于抱团持仓,不愿意甚至不敢加仓,造成买卖力度顿时失衡,流动性风险瞬间暴露,股价闪崩就此酿成。
如果是机构抛售引发的白马股流动性断裂带来股价闪崩,股市走势越弱,股价调整越多,白马股还将继续闪崩,某些个股闪崩一次还可能出现第二次闪崩,毕竟机构等大资金需要回笼更多现金保证流动性,机构只能抛售流动性相对较好的白马股,白马股闪崩越多,对机构等大资金伤害越大,对市场投资者信心冲击越大,市场走势越弱,这就是一个大家不愿看到的循环,因此对于白马股闪崩需要引起足够重视。化解白马股闪崩最佳方式,是推动市场上涨,机构获得增量资金,减少被动抛售压力。
免责声明:博主所发内容不构成买卖股票依据。股市有风险,入市需谨慎。
最近每个交易日都会有白马股闪崩,一天崩掉一家两家白马股,对市场投资者信心冲击巨大,背后是局部流动性的断裂。
A股流动性断裂,在15年以前没有出现过,15年因为高杠杆资金的存在,股价连续大跌,引发杠杆资金逐级爆仓,最终引发整个市场流动性枯竭,造成大量股票连续一字跌停,市场注入了大量额外流动性撬开跌停板,才带来市场转机。
本轮白马股闪崩开始于9月13日,美国总统签署了一项鼓励美国生物技术生产和研究的行政命令有关,该命令旨在促进制药业以及农业、塑料和能源等行业的美国制造,医药外包企业大面临闪崩大跌,其中凯莱英和药明康德跌停,接着是9月15日光伏行业遭遇利空,阳光电源大跌近8%,9月16日因为一则通知降低交易费用,东方财富闪崩大跌10%以上,9月19日爱美客同样遭遇市场传言大跌11%,9月20日三安光电因为传言大跌7%,接着就是迈瑞医疗闪崩跌7%,斯达半导跌停,片仔癀跌8%,紫金矿业跌7%,东方盛虹跌6%,又是华友钴业放量跌停。
从闪崩个股持仓结构看,都是机构抱团股,既然是机构抱团股,就是有大量机构持仓,没有机构疯狂抛售股票,是不可能出现闪崩大跌的,但是市场对闪崩的原因意见相左。
A股最近白马股闪崩,引发财经媒体广泛报道,并展开各种讨论,有的认为是融券做空异常增加,有的认为是机构抱团带来的交易拥堵,但也有反对的声音,认为白马股闪崩并不是融券做空。实际上白马股闪崩不会是单一原因,而是多种原因的糅合,碰到利空个股,明显出现融券卖空增加,以爱美客为例,9月19日公司股价放量下杀近12%,当日公司融券卖出量猛增至13.36万股,平时1万股左右的卖出规模。一下子增加了十倍。要说爱美客闪崩与融券卖出没有关系是不客观的,但仅仅增加13.36万股融券卖空是不足以带来股价闪崩的,融券可能成为压垮股价最后一根稻草,有可能带来跟风效应,造成抛售大增股价闪崩。
抛开有利空传言的白马股闪崩大跌,没有利空传闻的个股像东方盛虹、华友钴业、紫金矿业、斯达半导、片仔癀等,我个人认为与机构抛售是有着巨大关系的,斯达半导龙虎榜数据显示,前五买入总合计:2.95亿元,其中机构买入7458.66万元。前五卖出总合计:4.26亿元,其中机构卖出2.4亿元,买卖净差-1.31亿元 ,前五卖出第一位是北上资金其次都是机构席位。
白马股闪崩不是崩在股价高位,诸多个股调整已经有了一段时日,股价跌幅也不小,不少机构持仓损失惨重,部分机构可能遭遇基民大量赎回,为了保证基金流动性,引发被动抛售,也可能因为基金规模下降,触及基金净值10%持股上限,需要及时抛售,机构抱团股最大特点就是交易拥堵,一旦出现某些机构大量抛售,市场不排除出现跟风者抛售,抛售压力加大,可是诸多机构迫于抱团持仓,不愿意甚至不敢加仓,造成买卖力度顿时失衡,流动性风险瞬间暴露,股价闪崩就此酿成。
如果是机构抛售引发的白马股流动性断裂带来股价闪崩,股市走势越弱,股价调整越多,白马股还将继续闪崩,某些个股闪崩一次还可能出现第二次闪崩,毕竟机构等大资金需要回笼更多现金保证流动性,机构只能抛售流动性相对较好的白马股,白马股闪崩越多,对机构等大资金伤害越大,对市场投资者信心冲击越大,市场走势越弱,这就是一个大家不愿看到的循环,因此对于白马股闪崩需要引起足够重视。化解白马股闪崩最佳方式,是推动市场上涨,机构获得增量资金,减少被动抛售压力。
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