20220213国泰君安电话会纪要：最悲观的时候或逐步过去
最悲观的时候已经逐步过去了，无论是对优质的龙头成长股还是对供需格局比较好的弹性股都会有比较好的阶段性机会，我们化工组梳理出的的子行业包括MDI、煤化工、纯碱、TDI、草甘膦等都有阶段性的不错的表现。最近油价也不断创新高，逼近了95美元，这部分将由石化孙首席进行讲解。
从21年10月份以来，是很明显的宏观策略驱动的行情，股票策略在近两年的择时机会并不多，但往往会比较重要。在当下节点，比较重要的结论就是2月份市场还会有弱势整理，是在等待阳春三月过程中的比较好的积极布局的阶段。具体来讲：1）逻辑和交易结构上来讲，市场处于底部区域，春节后比春节前要好，因此不需要悲观。2）市场见底与企稳的过程不是一蹴而就的，市场还会有所反扑，但正是个好的布局时间段，会看到3月份风险偏好明显回暖的过程。核心原因在于，2月份市场风险偏好比较低，因此在此阶段大家抢跑意愿弱的多，大家会盯一些比较关键的信号或目标，如稳增长执行措施的落地、基建增速的反弹、信用和社融的回升、地产政策的调整以及地方债容忍程度的变化。3）风格上，尤其2、3月份，重点是重视价值风格的修复，尤其找2022年ROE边际提升的方向。具体行业配置上，核心是抓通胀和稳增长这两条线。一方面，全年来讲，要重视消费品投资的回归；另一方面，2-3月份，重视周期品中的基建部分以及部分资源品的估值修复过程，其中我们认为周期成长会有估值扩张的可能性。消费来讲更看好生猪、家电、汽车，周期来说看好建筑、建材、煤炭、钢铁以及电力等与稳增长相关的板块。另外，成长风格在今年也有机会，但时间点要在3月份之后，核心原因在于：成长的机会在今年不是来自于天花板的扩张，而是在于风险偏好的回暖，因此与前两年增量资金推动的行情不一样。
年前市场相对我们认为底部3400点的观点还是超预期的，因此回顾能帮我们理清楚哪些风险因素被逐步消化、哪些是犹而不决的、哪些是为来能边际改善的。年前调整的原因是相对比较复杂的，核心有三点：1）投资者对稳增长预期的偏弱以及上半年盈利增长的悲观态度。中央经济工作会议结束以后，市场的分歧在于稳增长的力度、方向与时间点，尤其是稳增长的力度。会议结束以后，无论是中央还是地方在执行层面都比较模糊，包括投资者在过去两年在高质量发展、结构性转型的情况下不愿意给旧经济比较高的预期，所以春节后市场调整包括一季度是房企全年偿债高峰，现金流的压力与暴雷的风险比较高。2）美联 (0.196, -0.009, -4.39%)储提前释放了缩表预期，使得美债利率快速跳升；美国高通 (165.130, 0.490, 0.30%)胀带来的货币政策调整。全球范围内对利率敏感的高估值、长久期、成长类估值的调整。3）加速下跌阶段来自于微观交易结构的崩溃，一个是公募年前负债端的压力比21年更大，另一点是赚钱效益差导致绝对收益加速兑现。因此，即使宏观流动性充裕，微观流动性进入缩量博弈的阶段。
春节后的看法：
2月份市场风险偏好比较低，市场反复可能性大，处于底部整理的阶段，但是很好的配置时间窗口，预计3月份是风险偏好向上的拐点。1）如房企偿债高峰、疫情反复、冬奥会都在一季度以及稳增长力度模糊，因此是负面因素与悲观预期集中的窗口，但是市场调整已经定价了负向因素，投资者容易忽视后期积极因素的修正。2）3月份两会召开、地方换届、东奥闭幕，预计之后稳增长措施进入实质阶段，包括对地产行业修正的曙光预期。这方面我们相对比较乐观，很多投资者纠结1月份信用、投资的数据结构不好，但在经济比较差的环境下，很难看到好的结构的变化，需要一个大的总量的信用政策或宽松才会带来结构改善，因此我认为1月份总量上的宽松是更加重要的。3）风险偏好上升程度取决于宽信用的力度与节奏，尤其是宽信用的两个锚：一是地产信用的宽松（预收款制度的调整），而是地方信用的扩张（地方隐形债务和清理的力度）。各地财政厅对今年隐性债务清理力度比较大，因此宽信用力度比以前低，但信用向上修正方向是确定的，短期不需要太多担忧，稳增长明确的情况下，基建是重要的抓手；地产信用扩张的积极信号已经出现，地方信用扩张力度仍需要关注。预计高点出现在2/3季度，全年会是慢修正状态。
配置上：
2/3月份根据低估值和价值风格发力，一方面赛道公司经历调整之后性价比提升，另一方面是稳增长预期升温条件下消费、基建等低估值方向配置价值提升。我们相对更看好后者的投资机会，今年流动性宽松预期很充分，赚估值端的钱比较困难，更多的超额收益还是来自分子端的边际变化，因此更多应聚焦前期盈利受损，具备估值修复动力的方向。具体来讲：消费品配置生猪、家电、家具、社服、旅游、白酒；周期品推荐建筑、建材、煤炭以及电力运营方向；金融方面看好券商和银行。成长的投资机会聚焦于盈利边际变化的程度以及风险偏好的回暖，因此需要等到3月后。
投资观点：我们认为2022年地缘政治风险上升的背景下，全球原油供应链的脆弱性将显现。市场对于2022年原油价格过于悲观，我们预计上游板块全年将有明显超额收益。关注上游品种的中国石油 (54.080, -1.010, -1.83%) (5.82, 0.02, 0.34%)，中国海洋石油 (9.960, 0.010, 0.10%)与中海油服 (16.33, 0.39, 2.45%)，同时中海油在战略发布会明确2022-2024年分红在40%以上，2022年加派上市二十周年特别股息及回购股票，我们认为有助于公司估值修复。如地缘政治风险未发生，2-5月或是配置上游品种的最佳时间窗口。同时稳增长预期下，市场对于化工企业新项目落地预期及装置运行负荷预期可能好转，且市场对于全球宏观经济增速放缓导致化工品价格弱势的预期已经反映；考虑到油价上行，煤化工及气头化工的竞争能力提升，我们重点推荐宝丰能源 (17.52, -0.28, -1.57%)，卫星化学 (46.26, 0.06, 0.13%)。同时我们需要关注在建工程与固定资产持续增长的公司,包括荣盛石化 (19.67, -0.17, -0.86%)，恒力石化 (25.16, 0.15, 0.60%)，德美化工 (10.17, -0.07, -0.68%)。最后，2020年全国两会提出实施国企改革三年行动计划，2022年是国企改革的决胜年，我们认为需要保持关注。
原油：地缘政治事件成为决定短期原油价格方向主要因素，波动不改全年高油价预期
最悲观的时候已经逐步过去了，无论是对优质的龙头成长股还是对供需格局比较好的弹性股都会有比较好的阶段性机会，我们化工组梳理出的的子行业包括MDI、煤化工、纯碱、TDI、草甘膦等都有阶段性的不错的表现。最近油价也不断创新高，逼近了95美元，这部分将由石化孙首席进行讲解。
从21年10月份以来，是很明显的宏观策略驱动的行情，股票策略在近两年的择时机会并不多，但往往会比较重要。在当下节点，比较重要的结论就是2月份市场还会有弱势整理，是在等待阳春三月过程中的比较好的积极布局的阶段。具体来讲：1）逻辑和交易结构上来讲，市场处于底部区域，春节后比春节前要好，因此不需要悲观。2）市场见底与企稳的过程不是一蹴而就的，市场还会有所反扑，但正是个好的布局时间段，会看到3月份风险偏好明显回暖的过程。核心原因在于，2月份市场风险偏好比较低，因此在此阶段大家抢跑意愿弱的多，大家会盯一些比较关键的信号或目标，如稳增长执行措施的落地、基建增速的反弹、信用和社融的回升、地产政策的调整以及地方债容忍程度的变化。3）风格上，尤其2、3月份，重点是重视价值风格的修复，尤其找2022年ROE边际提升的方向。具体行业配置上，核心是抓通胀和稳增长这两条线。一方面，全年来讲，要重视消费品投资的回归；另一方面，2-3月份，重视周期品中的基建部分以及部分资源品的估值修复过程，其中我们认为周期成长会有估值扩张的可能性。消费来讲更看好生猪、家电、汽车，周期来说看好建筑、建材、煤炭、钢铁以及电力等与稳增长相关的板块。另外，成长风格在今年也有机会，但时间点要在3月份之后，核心原因在于：成长的机会在今年不是来自于天花板的扩张，而是在于风险偏好的回暖，因此与前两年增量资金推动的行情不一样。
年前市场相对我们认为底部3400点的观点还是超预期的，因此回顾能帮我们理清楚哪些风险因素被逐步消化、哪些是犹而不决的、哪些是为来能边际改善的。年前调整的原因是相对比较复杂的，核心有三点：1）投资者对稳增长预期的偏弱以及上半年盈利增长的悲观态度。中央经济工作会议结束以后，市场的分歧在于稳增长的力度、方向与时间点，尤其是稳增长的力度。会议结束以后，无论是中央还是地方在执行层面都比较模糊，包括投资者在过去两年在高质量发展、结构性转型的情况下不愿意给旧经济比较高的预期，所以春节后市场调整包括一季度是房企全年偿债高峰，现金流的压力与暴雷的风险比较高。2）美联 (0.196, -0.009, -4.39%)储提前释放了缩表预期，使得美债利率快速跳升；美国高通 (165.130, 0.490, 0.30%)胀带来的货币政策调整。全球范围内对利率敏感的高估值、长久期、成长类估值的调整。3）加速下跌阶段来自于微观交易结构的崩溃，一个是公募年前负债端的压力比21年更大，另一点是赚钱效益差导致绝对收益加速兑现。因此，即使宏观流动性充裕，微观流动性进入缩量博弈的阶段。
春节后的看法：
2月份市场风险偏好比较低，市场反复可能性大，处于底部整理的阶段，但是很好的配置时间窗口，预计3月份是风险偏好向上的拐点。1）如房企偿债高峰、疫情反复、冬奥会都在一季度以及稳增长力度模糊，因此是负面因素与悲观预期集中的窗口，但是市场调整已经定价了负向因素，投资者容易忽视后期积极因素的修正。2）3月份两会召开、地方换届、东奥闭幕，预计之后稳增长措施进入实质阶段，包括对地产行业修正的曙光预期。这方面我们相对比较乐观，很多投资者纠结1月份信用、投资的数据结构不好，但在经济比较差的环境下，很难看到好的结构的变化，需要一个大的总量的信用政策或宽松才会带来结构改善，因此我认为1月份总量上的宽松是更加重要的。3）风险偏好上升程度取决于宽信用的力度与节奏，尤其是宽信用的两个锚：一是地产信用的宽松（预收款制度的调整），而是地方信用的扩张（地方隐形债务和清理的力度）。各地财政厅对今年隐性债务清理力度比较大，因此宽信用力度比以前低，但信用向上修正方向是确定的，短期不需要太多担忧，稳增长明确的情况下，基建是重要的抓手；地产信用扩张的积极信号已经出现，地方信用扩张力度仍需要关注。预计高点出现在2/3季度，全年会是慢修正状态。
配置上：
2/3月份根据低估值和价值风格发力，一方面赛道公司经历调整之后性价比提升，另一方面是稳增长预期升温条件下消费、基建等低估值方向配置价值提升。我们相对更看好后者的投资机会，今年流动性宽松预期很充分，赚估值端的钱比较困难，更多的超额收益还是来自分子端的边际变化，因此更多应聚焦前期盈利受损，具备估值修复动力的方向。具体来讲：消费品配置生猪、家电、家具、社服、旅游、白酒；周期品推荐建筑、建材、煤炭以及电力运营方向；金融方面看好券商和银行。成长的投资机会聚焦于盈利边际变化的程度以及风险偏好的回暖，因此需要等到3月后。
投资观点：我们认为2022年地缘政治风险上升的背景下，全球原油供应链的脆弱性将显现。市场对于2022年原油价格过于悲观，我们预计上游板块全年将有明显超额收益。关注上游品种的中国石油 (54.080, -1.010, -1.83%) (5.82, 0.02, 0.34%)，中国海洋石油 (9.960, 0.010, 0.10%)与中海油服 (16.33, 0.39, 2.45%)，同时中海油在战略发布会明确2022-2024年分红在40%以上，2022年加派上市二十周年特别股息及回购股票，我们认为有助于公司估值修复。如地缘政治风险未发生，2-5月或是配置上游品种的最佳时间窗口。同时稳增长预期下，市场对于化工企业新项目落地预期及装置运行负荷预期可能好转，且市场对于全球宏观经济增速放缓导致化工品价格弱势的预期已经反映；考虑到油价上行，煤化工及气头化工的竞争能力提升，我们重点推荐宝丰能源 (17.52, -0.28, -1.57%)，卫星化学 (46.26, 0.06, 0.13%)。同时我们需要关注在建工程与固定资产持续增长的公司,包括荣盛石化 (19.67, -0.17, -0.86%)，恒力石化 (25.16, 0.15, 0.60%)，德美化工 (10.17, -0.07, -0.68%)。最后，2020年全国两会提出实施国企改革三年行动计划，2022年是国企改革的决胜年，我们认为需要保持关注。
原油：地缘政治事件成为决定短期原油价格方向主要因素，波动不改全年高油价预期
【早知道·#财讯热搜榜TOP10#（2月9日）】戳
1、保障性租赁住房迎更大力度金融支持
金融政策对保障性租赁住房发展支持力度进一步提升。2月8日，央行、银保监会联合发布《关于保障性租赁住房有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理的通知》（下称《通知》），《通知》明确保障性租赁住房项目有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理，鼓励银行业金融机构按照依法合规、风险可控、商业可持续的原则，加大对保障性租赁住房发展的支持力度。
《通知》指出，保障性租赁住房项目有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理，有利于银行业金融机构加大对保障性租赁住房项目的信贷投放，支持我国住房保障体系建设，有助于推动建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度。下一步，人民银行、银保监会将加快建立完善住房租赁金融制度，继续加大对保障性住房建设和长租房市场发展的金融支持力度，促进房地产业良性循环和健康发展。
2、稳外贸发力 跨境电商综试区扩围至132个
2月8日，《国务院关于同意在鄂尔多斯等27个城市和地区设立跨境电子商务综合试验区的批复》（以下简称《批复》）对外发布，同意在鄂尔多斯市、扬州市、镇江市等27个城市和地区设立跨境电子商务综合试验区。分析指出，经过此次扩围，我国跨境电子商务综合试验区达到132个，将为跨境电商这一外贸新业态发展提供有力支撑。
3、《金融标准化“十四五”发展规划》发布
《经济参考报》记者2月8日从中国人民银行网站获悉，近日，中国人民银行会同市场监管总局、银保监会、证监会联合印发《金融标准化“十四五”发展规划》（以下简称《规划》）。《规划》提出，到2025年，与现代金融体系相适应的标准体系基本建成，金融标准化的经济效益、社会效益、质量效益和生态效益充分显现，标准化支撑金融业高质量发展的地位和作用更加凸显。展望2035年，科学适用、结构合理、开放兼容、国际接轨的金融标准体系更加健全，市场驱动、政府引导、企业为主、社会参与、开放融合的金融标准化工作格局全面形成，标准化成为支撑金融业高质量发展的重要力量。
4、三年行动冲刺收官 国资证券化再加速
2022年是决战决胜国企改革三年行动的收官之年，众多中央企业和地方国企都将提升资产证券化率作为国企改革的重要工作，明确提出目标和举措。业内人士认为，随着各项改革的推进，作为国企优布局、调结构的重要手段，国有资产证券化今年将迎来更为有利的条件，战略性新兴产业企业、“专精特新”企业上市将获力挺。
5、单月新基金发行创21个月新低
Wind数据显示，今年1月份共成立新基金数量148只，单月募集的资金为1188.2亿元，而去年12月的发行规模高达3036亿元，环比降幅超过六成，同时该数据也创下2020年4月份以来的新低。
基金净值短期大幅度下滑的背后，是许多基民对“赚钱效应”的担忧。不过，公募基金经理普遍认为，影响资本市场的不确定因素逐渐变多，投资难度也随之加大，但市场并不缺乏投资机会。
6、三家证券交易所年内已开116张罚单
据《证券日报》记者梳理，截至2月8日截稿，今年沪深北交易所已开出116张罚单，其中上交所48张、深交所67张、北交所1张。从监管类型来看，上交所开出19份监管工作函、16份监管警示、8份通报批评、3份公开谴责、2份公开认定；深交所开出45份监管函、12份通报批评、8份公开谴责、2份公开认定；北交所开出1份警示函。从处分对象来看，涉及上市公司及控股股东、实际控制人、董监高等。
记者梳理监管处罚事由发现，信息披露违规高居首位，财务违规、证券交易违规，以及公司运作、治理违规等也是多数上市公司及相关人员的犯规项。
7、20城公积金贷款花式松绑
据《上海证券报》报道统计，从去年底到如今的两个多月时间内，全国20多个城市住房公积金贷款政策调整，包括上调住房公积金贷款额度、降低二套房首付比例、上调缴存基数下限、放宽住房公积金提取和使用条件等。
不仅是公积金贷款，银行房贷也迎来“松绑”。据了解，目前广深地区多家银行放款时间也比年前有所“提速”。一般两周内能够完成放款，而在去年底则需要一个月甚至两个月。某国有大行深圳分行个贷经理对记者表示，资料齐全的话，房屋办完抵押后最快一两天就能放款。
8、猪粮比价跌至二级预警 收储或视情启动
根据国家统计局2月8日公布的1月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况，2022年1月下旬与1月中旬相比，生猪（外三元）每千克13.8元，环比下跌1.4%。
据监测，1月24日至28日当周，全国平均猪粮比价为5.57∶1，连续三周处于5：1-6：1之间，进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》（以下简称《预案》）设定的过度下跌二级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门视情启动猪肉储备收储工作，并指导地方按规定开展收储工作。
9、或扩产或补流 A股定增市场开年暖意融融
数据显示，截至2月8日，今年以来已有37家A股上市公司陆续发布定增计划(包括配套融资)，预计总体募集资金逾530亿元。随着再融资新规发布将满两周年，可以看到，资本“通渠”正不断为实体经济的创新发展引来资金“活水”。灵活宽松的政策环境、高速成长的企业需求、产业协同的整合逻辑与长期资本的青睐有加，共同形成资本市场良性循环的新生态。
10、冬奥热催动冰雪游 旅游业上市公司加紧布局
赛场之外，一股冰雪旅游的热潮正在兴起。携程数据显示，2月4日至8日，全国前十热门出发地城市中，北京、沈阳、哈尔滨、长春纷纷上榜，冰雪游成为开年以来的旅游消费热点，也引来了相关企业的加速布局。
“3亿人上冰雪”正成为现实。冰雪运动的开展与宣传，为冰雪旅游带来发展机遇。中国旅游研究院发布的《中国冰雪旅游消费大数据报告（2022）》显示，全国冰雪休闲旅游人数从2016-2017年冰雪季的1.7亿人次，增加至2020-2021年冰雪季的2.54亿人次，预计2021-2022年冰雪季这一数字将达3.05亿人次。
1、保障性租赁住房迎更大力度金融支持
金融政策对保障性租赁住房发展支持力度进一步提升。2月8日，央行、银保监会联合发布《关于保障性租赁住房有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理的通知》（下称《通知》），《通知》明确保障性租赁住房项目有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理，鼓励银行业金融机构按照依法合规、风险可控、商业可持续的原则，加大对保障性租赁住房发展的支持力度。
《通知》指出，保障性租赁住房项目有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理，有利于银行业金融机构加大对保障性租赁住房项目的信贷投放，支持我国住房保障体系建设，有助于推动建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度。下一步，人民银行、银保监会将加快建立完善住房租赁金融制度，继续加大对保障性住房建设和长租房市场发展的金融支持力度，促进房地产业良性循环和健康发展。
2、稳外贸发力 跨境电商综试区扩围至132个
2月8日，《国务院关于同意在鄂尔多斯等27个城市和地区设立跨境电子商务综合试验区的批复》（以下简称《批复》）对外发布，同意在鄂尔多斯市、扬州市、镇江市等27个城市和地区设立跨境电子商务综合试验区。分析指出，经过此次扩围，我国跨境电子商务综合试验区达到132个，将为跨境电商这一外贸新业态发展提供有力支撑。
3、《金融标准化“十四五”发展规划》发布
《经济参考报》记者2月8日从中国人民银行网站获悉，近日，中国人民银行会同市场监管总局、银保监会、证监会联合印发《金融标准化“十四五”发展规划》（以下简称《规划》）。《规划》提出，到2025年，与现代金融体系相适应的标准体系基本建成，金融标准化的经济效益、社会效益、质量效益和生态效益充分显现，标准化支撑金融业高质量发展的地位和作用更加凸显。展望2035年，科学适用、结构合理、开放兼容、国际接轨的金融标准体系更加健全，市场驱动、政府引导、企业为主、社会参与、开放融合的金融标准化工作格局全面形成，标准化成为支撑金融业高质量发展的重要力量。
4、三年行动冲刺收官 国资证券化再加速
2022年是决战决胜国企改革三年行动的收官之年，众多中央企业和地方国企都将提升资产证券化率作为国企改革的重要工作，明确提出目标和举措。业内人士认为，随着各项改革的推进，作为国企优布局、调结构的重要手段，国有资产证券化今年将迎来更为有利的条件，战略性新兴产业企业、“专精特新”企业上市将获力挺。
5、单月新基金发行创21个月新低
Wind数据显示，今年1月份共成立新基金数量148只，单月募集的资金为1188.2亿元，而去年12月的发行规模高达3036亿元，环比降幅超过六成，同时该数据也创下2020年4月份以来的新低。
基金净值短期大幅度下滑的背后，是许多基民对“赚钱效应”的担忧。不过，公募基金经理普遍认为，影响资本市场的不确定因素逐渐变多，投资难度也随之加大，但市场并不缺乏投资机会。
6、三家证券交易所年内已开116张罚单
据《证券日报》记者梳理，截至2月8日截稿，今年沪深北交易所已开出116张罚单，其中上交所48张、深交所67张、北交所1张。从监管类型来看，上交所开出19份监管工作函、16份监管警示、8份通报批评、3份公开谴责、2份公开认定；深交所开出45份监管函、12份通报批评、8份公开谴责、2份公开认定；北交所开出1份警示函。从处分对象来看，涉及上市公司及控股股东、实际控制人、董监高等。
记者梳理监管处罚事由发现，信息披露违规高居首位，财务违规、证券交易违规，以及公司运作、治理违规等也是多数上市公司及相关人员的犯规项。
7、20城公积金贷款花式松绑
据《上海证券报》报道统计，从去年底到如今的两个多月时间内，全国20多个城市住房公积金贷款政策调整，包括上调住房公积金贷款额度、降低二套房首付比例、上调缴存基数下限、放宽住房公积金提取和使用条件等。
不仅是公积金贷款，银行房贷也迎来“松绑”。据了解，目前广深地区多家银行放款时间也比年前有所“提速”。一般两周内能够完成放款，而在去年底则需要一个月甚至两个月。某国有大行深圳分行个贷经理对记者表示，资料齐全的话，房屋办完抵押后最快一两天就能放款。
8、猪粮比价跌至二级预警 收储或视情启动
根据国家统计局2月8日公布的1月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况，2022年1月下旬与1月中旬相比，生猪（外三元）每千克13.8元，环比下跌1.4%。
据监测，1月24日至28日当周，全国平均猪粮比价为5.57∶1，连续三周处于5：1-6：1之间，进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》（以下简称《预案》）设定的过度下跌二级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门视情启动猪肉储备收储工作，并指导地方按规定开展收储工作。
9、或扩产或补流 A股定增市场开年暖意融融
数据显示，截至2月8日，今年以来已有37家A股上市公司陆续发布定增计划(包括配套融资)，预计总体募集资金逾530亿元。随着再融资新规发布将满两周年，可以看到，资本“通渠”正不断为实体经济的创新发展引来资金“活水”。灵活宽松的政策环境、高速成长的企业需求、产业协同的整合逻辑与长期资本的青睐有加，共同形成资本市场良性循环的新生态。
10、冬奥热催动冰雪游 旅游业上市公司加紧布局
赛场之外，一股冰雪旅游的热潮正在兴起。携程数据显示，2月4日至8日，全国前十热门出发地城市中，北京、沈阳、哈尔滨、长春纷纷上榜，冰雪游成为开年以来的旅游消费热点，也引来了相关企业的加速布局。
“3亿人上冰雪”正成为现实。冰雪运动的开展与宣传，为冰雪旅游带来发展机遇。中国旅游研究院发布的《中国冰雪旅游消费大数据报告（2022）》显示，全国冰雪休闲旅游人数从2016-2017年冰雪季的1.7亿人次，增加至2020-2021年冰雪季的2.54亿人次，预计2021-2022年冰雪季这一数字将达3.05亿人次。
中国煤炭顶尖的龙头：五大煤炭企业，机构重仓持有
煤炭行业现状及发展趋势
近期多地天气寒冷，煤炭需求量逐渐增大，节前煤炭保供政策延续，电厂日耗高位运行，下游集中补库推升煤价上行，春节期间部分煤矿放假，供给略有回落，同时非电厂需求转淡，动力煤价格也偏强运行。
它的发展也呈现出了趋势。
相信未来的风口大家都想把握住，那该从哪里下手呢？
中国煤炭顶尖的龙头：五大煤炭企业，机构重仓持有
安源煤业 (600397)
公司亮点：江西省唯一的大型能源集团下属的A股上市企业。
所属概念：循环经济；涉矿；煤层气；地方国资改革；煤炭概念。
财务分析：总股本：9.90亿股，总市值：31.58亿，净利润：-0.30亿元 同比增长86.52%（以上为三季报数据）
短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高出局，暂不考虑入手。
中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
长期趋势：迄今为止，共6家主力机构，持仓量总计4.31亿股，占流通A股43.53%
主营产品名称 ：煤炭贸易||矿山物资销售||玻璃||煤炭||冶炼精煤||洗动力煤||混煤||筛混煤||洗末煤||块煤||炼精煤||矿山物资贸易。
山西焦煤 (000983)
公司亮点：在国内冶炼精煤供给方面位于重要地位。
所属概念：循环经济；动力煤；抗寒；融资融券；深股通；转融券标的；焦煤；地方国资改革；富时罗素概念；MSCI概念；标普道琼斯A股；富时罗素概念股；山西国资改革；煤炭概念；年报预增。
财务分析：总股本：40.97亿股，总市值：351.89亿，净利润：31.74亿元 同比增长91.5%（以上为三季报数据）
短期趋势：短期行情可能回暖，可适量入手股票，作短线反弹行情。
中期趋势：有加速下跌的趋势。
长期趋势：迄今为止，共14家主力机构，持仓量总计5079.36万股，占流通A股1.24%
主营产品名称 ：肥煤||瘦煤||贫瘦煤和气煤||气煤||贫瘦煤||煤气||电力热力||洗混煤||煤泥||焦炭||原煤||焦油||洗精煤||焦煤||发电业务||山西焦煤||炼焦精煤||煤层气||焦肥煤||气精煤||焦化业务||煤矿||精煤||炼焦煤||下水煤||煤炭业务||电力业务||照明||煤电||焦炭及化产品||焦炭及化工产品。
中国煤炭顶尖的龙头：五大煤炭企业，机构重仓持有
平煤股份 (601666)
公司亮点：主营业务为煤炭开采、洗选加工、销售。
所属概念：稀缺煤；动力煤；融资融券；沪股通；转融券标的；地方国资改革；富时罗素概念；富时罗素概念股；煤炭概念；标普道琼斯A股；河南国资改革；MSCI概念；年报预增。
财务分析：总股本：23.49亿股，总市值：234.40亿，净利润：17.68亿元 同比增长69.3%（以上为三季报数据）
短期趋势：该股进入多头行情中，股价短线上涨概率较大。
中期趋势：回落整理中且下跌有加速趋势。
长期趋势：迄今为止，共12家主力机构，持仓量总计794.67万股，占流通A股0.34%
主营产品名称 ：冶炼精煤||其它洗煤||材料销售||产品代销收入||地质勘探||混煤||精煤||合同煤||煤炭||焦煤||煤矿||冶金精煤||炼焦煤||石墨烯||洗煤||其他洗煤。
神火股份 (000933)
公司亮点：以煤炭、发电、电解铝生产及产品深加工为主的大型企业。
所属概念：稀缺煤；涉矿；动力煤；中原经济区；深股通；有色铝;融资融券；转融券标的；地方国资改革；富时罗素概念；富时罗素概念股；标普道琼斯A股；煤炭概念；年报预增。
财务分析：总股本：22.51亿股，总市值：271.47亿，净利润：22.99亿元 同比增长366.62%（以上为三季报数据）
短期趋势：强势上涨过程中，可逢低入手，暂不考虑做空。
中期趋势：有加速上涨趋势。
长期趋势：迄今为止，共24家主力机构，持仓量总计8419.65万股，占流通A股3.77%
主营产品名称 ：型焦||铝锭||铝合金||铸轧卷||冷轧卷||电力||阳极碳块||氧化铝||运输||贸易||氢氧化铝||房地产||铝材||电解铝||煤炭||煤企||发电机组||煤矿||煤炭销售||铝箔。
中国煤炭顶尖的龙头：五大煤炭企业，机构重仓持有
盘江股份 (600395)
公司亮点：贵州省煤炭行业的龙头企业。
所属概念：稀缺煤；循环经济；黔中经济区；抗寒；融资融券；沪股通；转融券标的；焦煤；富时罗素概念；富时罗素概念股；煤层气；白酒概念；标普道琼斯A股；煤炭概念；养老金持股；地方国资改革；贵州国资改革。
财务分析：总股本：16.55亿股，总市值：119.00亿，净利润：8.01亿元 同比增长35.2%（以上为三季报数据）
短期趋势：短期行情可能回暖，可适量入手股票，作短线反弹行情。
中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
长期趋势：迄今为止，共17家主力机构，持仓量总计12.76亿股，占流通A股77.07%
主营产品名称 ：电力||混煤||原煤||焦炭||精煤||精煤量||区域焦煤||钢铁||优质焦煤||焦煤||炼焦煤||煤矿||煤炭电商||电池||燃料电池||清洁能源||混煤（动力煤）||机械||喷吹煤。
#股票# #财经#
公布今日开盘前朋友圈分享的4支涨停票：
9:38买入的德艺文创（300640），目前已经斩获20厘米涨停板；
9:43在临近分时线买入的厦门信达（000701），目前已经涨停；
9:55买入的华闻集团（000793），目前已经涨停；
10:14分时低吸的远望谷（002161），目前已经斩获10厘米涨停板；
明天开盘前在朋友圈会再次公布4只有望当日涨停的强势股，大资金主要流入个股，即将打通连板渠道，机构都在积极关注，等待时机建仓买入，盘前我会详细讲解买入和卖出细节，为了不打乱主力的节奏，在这里只针对感兴趣的朋友，添加我的微信【zt9901zt】回复“布局”即可得到
煤炭行业现状及发展趋势
近期多地天气寒冷，煤炭需求量逐渐增大，节前煤炭保供政策延续，电厂日耗高位运行，下游集中补库推升煤价上行，春节期间部分煤矿放假，供给略有回落，同时非电厂需求转淡，动力煤价格也偏强运行。
它的发展也呈现出了趋势。
相信未来的风口大家都想把握住，那该从哪里下手呢？
中国煤炭顶尖的龙头：五大煤炭企业，机构重仓持有
安源煤业 (600397)
公司亮点：江西省唯一的大型能源集团下属的A股上市企业。
所属概念：循环经济；涉矿；煤层气；地方国资改革；煤炭概念。
财务分析：总股本：9.90亿股，总市值：31.58亿，净利润：-0.30亿元 同比增长86.52%（以上为三季报数据）
短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高出局，暂不考虑入手。
中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
长期趋势：迄今为止，共6家主力机构，持仓量总计4.31亿股，占流通A股43.53%
主营产品名称 ：煤炭贸易||矿山物资销售||玻璃||煤炭||冶炼精煤||洗动力煤||混煤||筛混煤||洗末煤||块煤||炼精煤||矿山物资贸易。
山西焦煤 (000983)
公司亮点：在国内冶炼精煤供给方面位于重要地位。
所属概念：循环经济；动力煤；抗寒；融资融券；深股通；转融券标的；焦煤；地方国资改革；富时罗素概念；MSCI概念；标普道琼斯A股；富时罗素概念股；山西国资改革；煤炭概念；年报预增。
财务分析：总股本：40.97亿股，总市值：351.89亿，净利润：31.74亿元 同比增长91.5%（以上为三季报数据）
短期趋势：短期行情可能回暖，可适量入手股票，作短线反弹行情。
中期趋势：有加速下跌的趋势。
长期趋势：迄今为止，共14家主力机构，持仓量总计5079.36万股，占流通A股1.24%
主营产品名称 ：肥煤||瘦煤||贫瘦煤和气煤||气煤||贫瘦煤||煤气||电力热力||洗混煤||煤泥||焦炭||原煤||焦油||洗精煤||焦煤||发电业务||山西焦煤||炼焦精煤||煤层气||焦肥煤||气精煤||焦化业务||煤矿||精煤||炼焦煤||下水煤||煤炭业务||电力业务||照明||煤电||焦炭及化产品||焦炭及化工产品。
中国煤炭顶尖的龙头：五大煤炭企业，机构重仓持有
平煤股份 (601666)
公司亮点：主营业务为煤炭开采、洗选加工、销售。
所属概念：稀缺煤；动力煤；融资融券；沪股通；转融券标的；地方国资改革；富时罗素概念；富时罗素概念股；煤炭概念；标普道琼斯A股；河南国资改革；MSCI概念；年报预增。
财务分析：总股本：23.49亿股，总市值：234.40亿，净利润：17.68亿元 同比增长69.3%（以上为三季报数据）
短期趋势：该股进入多头行情中，股价短线上涨概率较大。
中期趋势：回落整理中且下跌有加速趋势。
长期趋势：迄今为止，共12家主力机构，持仓量总计794.67万股，占流通A股0.34%
主营产品名称 ：冶炼精煤||其它洗煤||材料销售||产品代销收入||地质勘探||混煤||精煤||合同煤||煤炭||焦煤||煤矿||冶金精煤||炼焦煤||石墨烯||洗煤||其他洗煤。
神火股份 (000933)
公司亮点：以煤炭、发电、电解铝生产及产品深加工为主的大型企业。
所属概念：稀缺煤；涉矿；动力煤；中原经济区；深股通；有色铝;融资融券；转融券标的；地方国资改革；富时罗素概念；富时罗素概念股；标普道琼斯A股；煤炭概念；年报预增。
财务分析：总股本：22.51亿股，总市值：271.47亿，净利润：22.99亿元 同比增长366.62%（以上为三季报数据）
短期趋势：强势上涨过程中，可逢低入手，暂不考虑做空。
中期趋势：有加速上涨趋势。
长期趋势：迄今为止，共24家主力机构，持仓量总计8419.65万股，占流通A股3.77%
主营产品名称 ：型焦||铝锭||铝合金||铸轧卷||冷轧卷||电力||阳极碳块||氧化铝||运输||贸易||氢氧化铝||房地产||铝材||电解铝||煤炭||煤企||发电机组||煤矿||煤炭销售||铝箔。
中国煤炭顶尖的龙头：五大煤炭企业，机构重仓持有
盘江股份 (600395)
公司亮点：贵州省煤炭行业的龙头企业。
所属概念：稀缺煤；循环经济；黔中经济区；抗寒；融资融券；沪股通；转融券标的；焦煤；富时罗素概念；富时罗素概念股；煤层气；白酒概念；标普道琼斯A股；煤炭概念；养老金持股；地方国资改革；贵州国资改革。
财务分析：总股本：16.55亿股，总市值：119.00亿，净利润：8.01亿元 同比增长35.2%（以上为三季报数据）
短期趋势：短期行情可能回暖，可适量入手股票，作短线反弹行情。
中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
长期趋势：迄今为止，共17家主力机构，持仓量总计12.76亿股，占流通A股77.07%
主营产品名称 ：电力||混煤||原煤||焦炭||精煤||精煤量||区域焦煤||钢铁||优质焦煤||焦煤||炼焦煤||煤矿||煤炭电商||电池||燃料电池||清洁能源||混煤（动力煤）||机械||喷吹煤。
#股票# #财经#
公布今日开盘前朋友圈分享的4支涨停票：
9:38买入的德艺文创（300640），目前已经斩获20厘米涨停板；
9:43在临近分时线买入的厦门信达（000701），目前已经涨停；
9:55买入的华闻集团（000793），目前已经涨停；
10:14分时低吸的远望谷（002161），目前已经斩获10厘米涨停板；
明天开盘前在朋友圈会再次公布4只有望当日涨停的强势股，大资金主要流入个股，即将打通连板渠道，机构都在积极关注，等待时机建仓买入，盘前我会详细讲解买入和卖出细节，为了不打乱主力的节奏，在这里只针对感兴趣的朋友，添加我的微信【zt9901zt】回复“布局”即可得到
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