2021-09-14 万物都有周期
昨天的股市，看指数是波澜不惊，但下面却是波涛汹涌，分化严重。
一边是能源化工疯涨（中石油都大涨6%），煤飞色舞。一边是半导体被龙头带崩，光伏继续下跌，锂电池深度探底。
今年我一直关注赛道股——半导体、光伏，6月加了锂电池。目前，赛道三杰调整有段时间了（锂电池两个月，半导体一个月，光伏半个月）。最近中美关系有改善的迹象，让我对高位滞涨或调整的赛道股又有新预期。最重要的是，我看周期股实在太疯，不足以在接下来的日子抗大旗，于是写下“赛道股蓄势待发”一文。
我首先想到的是受两国关系影响最大、近期走势最弱的半导体。这两天，不断有好消息传来，比如，美国可能放开对华为的汽车芯片、零部件的供货；国际半导体代工价格上涨，对我们的半导体代工企业也有利；还有就是中芯国际的大规模扩产......但看起来，我还是乐观了——半导体周五周五上去，昨日就怎么下来，没持续性。大基金+股东减持的阴影挥之不去，而与高股价匹配的业绩高增长迟迟未能出现（有券商研报说半导体的业绩拐点要到第四季度），短线投资者现在建仓，可能为时过早。
然后，既然中美双方都关心的“气候问题”——也就是“双碳”问题，那我们的锂电池产业链和光伏产业链理应受益。但，
光伏却跌了，是真摔。
隆基股份-2.88%，阳光电源-6.25%......
据说上游硅料涨价，显然抑制了中游组件的需求，最终影响到整个产业链的健康发展。还有就是，是这几个赛道里，光伏是最后才调整的，还没调整完毕。
而锂电池上游——锂资源，则是假摔。
雅化，从-1.5%到+10%涨停；
天齐，从-3.1%到+2.1%；
融捷，从-7.7%到+0.2%。
原因是下游新能车的热销，能消化上游锂矿的涨价。今天，可能会有个小高潮，因为锂资源盛会——澳矿第二场拍卖会来了，市场预期会继续涨价，
最后，不得不提最近强到没朋友的的周期股、尤其是上游资源股。上游资源板块可以分为两类，一是传统周期品（煤炭钢铁有色），一类是是叠加了锂电和光伏需求的部分化工和有色品种。先说第一类，看图，
迄今为止，中证煤炭、钢铁和有色的涨幅分别是90.78%、86.22%、72.21%，远超其他热门行业。直观看，股价上涨的原因就是大宗商品涨价，这些企业盈利能力提高，属于典型的周期上行逻辑。细看之下，会发现股价涨幅远高于大宗商品价格涨幅，特别是8月以来，很多大宗商品已经处于高位震荡，但周期股的价格依然拉升了一大波。这意味着市场对周期股未来的业绩预期很好，虽然目前大宗没继续涨，但大家觉得未来业绩还有释放空间。
分析周期股的长期估值变化，更适合去看市净率PB。以钢铁行业为例，请看，
目前钢铁行业的净资产收益率大致回到了2007年以前的黄金期水平，远高于过去10年的平均水平。如果行业的盈利能在此高水平上维持较长的时间，则当前的估值就还不算太高。如果不能，则目前的估值就到了极值区间。
再说第二类，即叠加了锂电和光伏需求的化工和有色品种，其中最典型的就是磷、氟、硅、碱，这类已经出现了很多十倍股，对它们的估值不能用传统的周期股衡量，因为它们不但能涨价（业绩），还有估值提升（化工--->新能源上游资源），比如磷酸铁锂需求爆发，上游磷价持续上涨，还有磷矿资源有限问题。赚它们的钱需要对产业上下游、公司本身有较深了解，限于合规要求，这就不点名了。
其实，万物都有周期，涨跌终有竟时。这段时间，赛道股大票普遍走弱或者进入震荡模式，典型的如士兰微、比亚迪、宁德时代、赣锋锂业、阳光电源、隆基股份等，而二线中型票走势要强很多，例如江特电机、雅化集团、云天化等表现抢眼……这种轮动会持续下去，等啥时候二线涨不动了，同时市场量能没有大幅度萎缩的话，那么一线还会卷土重来……这是一种轮动周期；今年资源股盈利惊人，明年能否延续不好说，这是一种景气周期。
对于现在才想参与周期股的朋友，我想说，最肥美的鱼身可能已经吃完，接下来会有鱼刺卡喉。
消息面：
1. 福建莆田累计报告确诊病例58例。逢中秋和国庆，酒店机场旅游生意可能受影响。
2. 焦煤期货大跌-5%。焦煤期货已经连续三天大跌，但煤炭股依然在狂欢。
3. 有消息传出，云南省内9-12月黄磷、工业硅月均产量都要削减90%。主要就会影响到纯碱、电石、工业硅、磷等。磷化工方面，昨天云天化、兴发双双涨停。盘后云天化公告了一则停产消息：呼伦贝尔子公司因一名员工不治而停产，具体原因还在调查。股价会迎来调整，调整不是坏事。
4. 立昂微：股东拟合计减持不超过3.12%。立昂微刚解禁，直接先一字跌停了，晚上股东甩卖超过3%，要套现十几亿！这些原始股东成本只有4块9，现在股价是114元，涨了几十倍，就算再几个一字跌停他们都赚翻了。这就是科技股的困境，虽然最近跌的一塌糊涂，但拉开K线看，哪个不是涨了10倍，20倍？
昨天的股市，看指数是波澜不惊，但下面却是波涛汹涌，分化严重。
一边是能源化工疯涨（中石油都大涨6%），煤飞色舞。一边是半导体被龙头带崩，光伏继续下跌，锂电池深度探底。
今年我一直关注赛道股——半导体、光伏，6月加了锂电池。目前，赛道三杰调整有段时间了（锂电池两个月，半导体一个月，光伏半个月）。最近中美关系有改善的迹象，让我对高位滞涨或调整的赛道股又有新预期。最重要的是，我看周期股实在太疯，不足以在接下来的日子抗大旗，于是写下“赛道股蓄势待发”一文。
我首先想到的是受两国关系影响最大、近期走势最弱的半导体。这两天，不断有好消息传来，比如，美国可能放开对华为的汽车芯片、零部件的供货；国际半导体代工价格上涨，对我们的半导体代工企业也有利；还有就是中芯国际的大规模扩产......但看起来，我还是乐观了——半导体周五周五上去，昨日就怎么下来，没持续性。大基金+股东减持的阴影挥之不去，而与高股价匹配的业绩高增长迟迟未能出现（有券商研报说半导体的业绩拐点要到第四季度），短线投资者现在建仓，可能为时过早。
然后，既然中美双方都关心的“气候问题”——也就是“双碳”问题，那我们的锂电池产业链和光伏产业链理应受益。但，
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迄今为止，中证煤炭、钢铁和有色的涨幅分别是90.78%、86.22%、72.21%，远超其他热门行业。直观看，股价上涨的原因就是大宗商品涨价，这些企业盈利能力提高，属于典型的周期上行逻辑。细看之下，会发现股价涨幅远高于大宗商品价格涨幅，特别是8月以来，很多大宗商品已经处于高位震荡，但周期股的价格依然拉升了一大波。这意味着市场对周期股未来的业绩预期很好，虽然目前大宗没继续涨，但大家觉得未来业绩还有释放空间。
分析周期股的长期估值变化，更适合去看市净率PB。以钢铁行业为例，请看，
目前钢铁行业的净资产收益率大致回到了2007年以前的黄金期水平，远高于过去10年的平均水平。如果行业的盈利能在此高水平上维持较长的时间，则当前的估值就还不算太高。如果不能，则目前的估值就到了极值区间。
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#基金[超话]##基金##财经#
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一、持仓操作
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白酒ETF; 跌 军工ETF；涨
证券ETF; 涨 医药ETF；跌
5gETF; 涨。 创业板50ETF;跌
光伏ETF；涨。 沪深300指数；跌
三、情报聚集
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房地产板块；太久没炒作，估值低，今天发了公告，明天可能起一波。
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