【英镑在新首相特拉斯时代的分析】
· 英镑是 8 月份表现第二差的 G10 货币(仅次于瑞典克朗),尽管利率预期急剧变化。 在英国,2 年期收益率当月上涨 140 个基点,而美国为 +70 个基点,欧元区为 +105 个基点。 “政策可信度”的丧失是这种脱钩(包括我们自己)被广泛引用的解释。 但我们的意思是什么?这个过程已经走了多远? 至少有两条线。
· 货币政策的公信力。 最近几周,英国的长期盈亏平衡通胀率已经加速远离其他发达市场,并且明显与英国央行的通胀目标不一致,这与大多数其他市场不同,后者的 10 年盈亏平衡大多接近央行的通胀目标。 虽然较高的通胀预期对大多数 G10 货币都是积极的,但这种关系对英镑来说一直更加模糊,而且英镑与名义利差的脱钩似乎与通胀预期的上升有关。
· 财政政策的可信度。 财政信誉的丧失也被认为是推动英镑下跌的原因,特别是在即将上任的首相特拉斯的一揽子昂贵的家庭支持措施可能在未来几天内公布的背景下。 然而,证据并不令人信服。 如图所示,英国主权 CDS 相对于美国/德国平均水平有所扩大,但仅与长期平均水平一致。 英国相对于其他发达市场的资产互换利差讲述了一个非常相似的故事。 如果最近英镑的疲软确实反映了财政信誉的丧失,那只是处于非常早期的阶段。
· 这并不是说我们不关心英国巨大且日益严重的失衡。 我们是,而且它们是我们看跌英镑的中期观点的重要推动力量。 但它们似乎并不是最近几周英镑表现不佳的主要因素,这更多地与货币而非财政信誉有关。
· 英镑是 8 月份表现第二差的 G10 货币(仅次于瑞典克朗),尽管利率预期急剧变化。 在英国,2 年期收益率当月上涨 140 个基点,而美国为 +70 个基点,欧元区为 +105 个基点。 “政策可信度”的丧失是这种脱钩(包括我们自己)被广泛引用的解释。 但我们的意思是什么?这个过程已经走了多远? 至少有两条线。
· 货币政策的公信力。 最近几周,英国的长期盈亏平衡通胀率已经加速远离其他发达市场,并且明显与英国央行的通胀目标不一致,这与大多数其他市场不同,后者的 10 年盈亏平衡大多接近央行的通胀目标。 虽然较高的通胀预期对大多数 G10 货币都是积极的,但这种关系对英镑来说一直更加模糊,而且英镑与名义利差的脱钩似乎与通胀预期的上升有关。
· 财政政策的可信度。 财政信誉的丧失也被认为是推动英镑下跌的原因,特别是在即将上任的首相特拉斯的一揽子昂贵的家庭支持措施可能在未来几天内公布的背景下。 然而,证据并不令人信服。 如图所示,英国主权 CDS 相对于美国/德国平均水平有所扩大,但仅与长期平均水平一致。 英国相对于其他发达市场的资产互换利差讲述了一个非常相似的故事。 如果最近英镑的疲软确实反映了财政信誉的丧失,那只是处于非常早期的阶段。
· 这并不是说我们不关心英国巨大且日益严重的失衡。 我们是,而且它们是我们看跌英镑的中期观点的重要推动力量。 但它们似乎并不是最近几周英镑表现不佳的主要因素,这更多地与货币而非财政信誉有关。
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· 英镑是 8 月份表现第二差的 G10 货币(仅次于瑞典克朗),尽管利率预期急剧变化。 在英国,2 年期收益率当月上涨 140 个基点,而美国为 +70 个基点,欧元区为 +105 个基点。 “政策可信度”的丧失是这种脱钩(包括我们自己)被广泛引用的解释。 但我们的意思是什么?这个过程已经走了多远? 至少有两条线。
· 货币政策的公信力。 最近几周,英国的长期盈亏平衡通胀率已经加速远离其他发达市场,并且明显与英国央行的通胀目标不一致,这与大多数其他市场不同,后者的 10 年盈亏平衡大多接近央行的通胀目标。 虽然较高的通胀预期对大多数 G10 货币都是积极的,但这种关系对英镑来说一直更加模糊,而且英镑与名义利差的脱钩似乎与通胀预期的上升有关。
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· 货币政策的公信力。 最近几周,英国的长期盈亏平衡通胀率已经加速远离其他发达市场,并且明显与英国央行的通胀目标不一致,这与大多数其他市场不同,后者的 10 年盈亏平衡大多接近央行的通胀目标。 虽然较高的通胀预期对大多数 G10 货币都是积极的,但这种关系对英镑来说一直更加模糊,而且英镑与名义利差的脱钩似乎与通胀预期的上升有关。
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本来准备去春日和光,但是我发现太食兽终于不用排队啦。我吃起来还不错耶,就踩雷了一个。老公说:一般啦,就冬阴功还好点,不会再去了。
熊儿子终于要长牙了,已经可以看到两个白色的尖尖啦,激动的我盯着他嘴看了一天。由于科沃斯这个垃圾,每天令我生气。我决定花大价钱重新买个扫地机器人,云鲸j3(不带集尘)和石头g10(基站臭)太难选了,都好垃圾呀,没有一个满意的!选到现在还是头疼…
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