【财经新闻早知道】#央行在香港发行50亿元人民币央行票据#
宏观经济
◆新华社：发改委副主任宁吉喆就2022年经济工作表示，积极出台有利于经济稳定的政策。在宏观政策方面，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，用好投资政策和消费政策工具，实施好即将出台的扩大内需战略纲要。在改革开放政策方面，加快建设全国统一大市场，推进高标准市场体系建设，抓好要素市场化配置综合改革试点。继续深化国有企业混合所有制改革，优化民营经济发展环境，打造大企业与中小微企业共生共荣的发展生态。落实好今年即将进一步缩减的外商投资准入负面清单，继续修订鼓励外商投资产业目录。在结构政策方面，围绕畅通国内大循环，持续深化供给侧结构性改革，提升制造业核心竞争力。在区域政策方面，加大区域重大战略和区域协调发展战略工作力度。实施好国家新型城镇化规划。
◆工信部：2022年，要把工业稳增长摆在最重要的位置，提升制造业核心竞争力，筑牢经济“压舱石”。着力提振工业经济，为稳定经济大盘提供有力支撑。要打通重点产品供给“堵点”“卡点”，实施“增品种、提品质、创品牌”战略，扩大新能源汽车、绿色智能家电、绿色建材消费，做好重大外资项目服务保障。加快推进基础和关键领域创新突破，进一步增强产业链供应链韧性。加大对中小企业的纾困帮扶，促进企业专精特新发展。提升信息通信服务供给能力。推动制造业数字化转型向纵深拓展。实施工业领域碳达峰行动，稳步推进产业绿色低碳转型。
◆世卫组织：2021年新冠肺炎疫情夺走了至少330万人的生命，如今每周依然有5万人直接死于新冠肺炎。奥密克戎变异毒株的传播速度快于德尔塔毒株，新冠疫苗接种者或是康复者有可能再次感染该病毒。2022年必须终止新冠肺炎大流行。所有国家需要投资预防未来这种规模的灾难，并加快实现可持续发展目标。
◆财政部、农业农村部：近日印发《农村集体经济组织财务制度》。农村集体经济组织不得举债兴办公益事业。农村集体经济组织直接与社会资本合作从事经营活动的，应当在合同中明确权责边界及收益分配。严禁将农村集体经济组织债务转嫁给地方政府。
◆央行上海总部：11月，长三角地区人民币贷款增加4397亿元，同比多增941亿元。分部门看，住户部门贷款增加2516亿元，同比多增137亿元。11月末，长三角地区本外币各项贷款余额49.65万亿元，同比增长14.2%；人民币贷款余额48.37万亿元，同比增长14.2%，增速比上月末高0.1个百分点。
◆统计局：我国人均预期寿命持续提高，女性平均预期寿命突破80岁。2020年，城镇单位女性就业人员为6779.4万人，比2010年增加1917.9万人，增长39.5%。女性就业人员占全社会就业人员的比重为43.5%，实现保持在40%以上的目标。
◆上海：引导企业加紧研究未来虚拟世界与现实社会相交互的重要平台，适时布局切入。高度重视终端产品具有的技术迭代主导权、行业标准定义权、价值格局分配权，加快发展直接面向个人消费者、家喻户晓的新终端产品。
◆央视新闻：《中华人民共和国科学技术进步法（修订草案）》已提请审议。探索赋予科学技术人员职务科技成果所有权或者长期使用权制度，并就奖酬金提取和完善激励措施提出技术开发、技术咨询、技术服务等活动的奖酬金提取，按照科技成果转化有关规定执行。国家鼓励科学技术研究开发机构、高等学校、企业等采取股权、期权、分红等方式激励科学技术人员。
行业动向
◆央行：在香港成功发行了50亿元6个月期人民币央行票据，中标利率为2.50%。此次发行包括美、欧、亚洲等多个国家和地区的银行、基金等机构投资者以及国际金融组织踊跃参与认购，投标总量为222亿元，超过发行量的4.4倍。
◆教育部：校外培训机构治理取得明显进展，学科类培训大幅压减。其中，线下校外培训机构已压减83.8%，线上校外培训机构已压减84.1%。留下的学科类培训机构一部分转为非营利性机构，实行政府指导价，提供公益服务；不适合“营转非”的将被进一步注销。
◆中汽协：2021年，预计中国汽车总销量为2610万辆，同比增长3.1%。预计2022年中国汽车总销量为2750万辆，同比增长5.4%。其中，乘用车销量为2300万辆，同比增长8%；新能源汽车销量为500万辆，同比增长47%。
◆德勤：今年的中国50强企业在过去三年累计营收增长率的均值为2797%，同比有所回升，前五名的三年增长率都超过100倍。北京和广州50强企业占比最多，分别为32%和30%。从行业分布来看，互联网、软件、硬件和生命科学位居前四，分别占比28%、26%、16%、14%，其中硬件发展迅速，同比上升10%。
◆上海海关：11月，上海市外贸进出口3881.2亿元，同比连续第18个月保持增长，其中，出口1568.2亿元，同比增长22.1%；进口2313亿元，同比增长19.5%，出口、进口值均创单月历史新高。1-11月，纯电动乘用车、集装箱、集装箱船出口分别增长747%、415.7%、411.2%。
◆集邦咨询：疫情带来的新常态除将成为数位转型的推手之外，也将持续驱动2022年服务器市场。2021年潜在未被满足的需求以及未来服务器零组件长短料的风险将则成为影响市场的中、长期变量。预估明年服务器整机出货量成长率约4%~5%，主要的出货动能仍集中于北美数据中心，年增幅约13%~14%。
公司动态
◆腾讯：向法院申请变更诉讼请求，将《斗罗大陆》索赔金额从6160万元提高到8亿元。知情人士称，2021年6月至12月10日，腾讯以侵害著作权为由，在全国13个省份的18家法院起诉抖音168次，标的总额超过29.43亿元。
◆贵州茅台：对此前报道中的“持有100股及以上茅台股票的股东可以购买2瓶飞天茅台酒”做出回应。公司并未出台针对股东购酒的上述政策。此外，专营店均回应称“尚未接到通知”。相关已购酒的股东回应称，是通过打电话给公司希望获得一些购酒上的便利。
◆百度：百度发布的首个国产元宇宙产品“希壤”正式开放定向内测，用户凭邀请码可以进入希壤空间进行超前体验。百度方面表示，12月27日“希壤”将面向所有用户开放，届时百度Create 2021（百度AI开发者大会）将在“希壤”中举办，这是国内首次在元宇宙中举办的大型会议。
重要公告
◆空港股份：交易相关方未能就本次交易方案的部分核心条款达成一致意见，决定终止收购瑞能半导体科技股份有限公司的控股权或全部股权事项。12月22日开市起复牌。
◆东方盛虹：证监会并购重组委于12月22日召开工作会议，审核本次发行股份及支付现金购买江苏斯尔邦石化有限公司100%股权并募集配套资金暨关联交易事项。股票及可转债12月22日起停牌。待并购重组委审核结果公布后，申请复牌。
◆中国移动：披露A股IPO发行公告及招股书。本次发行价格为57.58元/股，市盈率为12.02倍，发行股份数量约为8.46亿股，预计募资总额为486.95亿元，12月22日开始申购。
◆世茂股份：回复问询函。转让物业管理业务资产交易并不涉及通过转移优质资产向关联方输送利益，不存在损害上市公司利益和中小股东合法权益的情形；本次出售标的资产系实施业务调整、整合资源、深度聚焦优势主业的重要举措。
◆苏泊尔：回复关注函。本次激励计划293人，人均激励价值26.11万元，授予后24个月解禁50%、36个月解禁50%。每年实际所得与激励对象整体收入水平较为匹配，激励对象的人均激励价值规模不大，本次激励计划不存在利益输送情形。
◆京城股份：发布股票交易风险提示性公告。主营业务为气体储运装备制造业，不涉及氢能源电池行业，且储氢瓶等相关产品的销售收入相比其他主营产品占比较小，对业绩贡献度有限。昨日京城股份收于27.01元，涨幅3.17%，结束21天14板走势。
◆动力源（3连板）：发布股价异动公告。核心产品主要应用于数据通信和智慧能源领域，新能源领域的产品为应用领域的拓展，销售规模较小。主营业务未发生重大变化。
◆汇通能源（3连板）：发布风险提示公告。本年实现的营业收入主要为房屋租赁和物业管理业务收入，房地产开发与销售业务目前无收入。
◆蓝光发展（5连板）：发布股价异动公告。债务重组方案尚无实质性进展。截至11月30日，累计到期未能偿还的债务本息金额合计258.81亿元。截止目前，相关债务重组方案尚在拟定中，尚无实质性进展。
◆龙泉股份（6天5板）：发布异动公告。目前全资子公司新峰管业的高压临氢管件产品主要应用于石油化工等领域，不适用于氢气制取领域；新峰管业无来自氢气制取领域的业务收入，也暂未开展针对氢气制取领域产品的研发。
◆三羊马（16连板）：股票自11月30日上市以来，连续多日涨停，期间多次触及股票交易异常波动。经申请，自12月22日起停牌，自披露核查公告后复牌。
宏观经济
◆新华社：发改委副主任宁吉喆就2022年经济工作表示，积极出台有利于经济稳定的政策。在宏观政策方面，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，用好投资政策和消费政策工具，实施好即将出台的扩大内需战略纲要。在改革开放政策方面，加快建设全国统一大市场，推进高标准市场体系建设，抓好要素市场化配置综合改革试点。继续深化国有企业混合所有制改革，优化民营经济发展环境，打造大企业与中小微企业共生共荣的发展生态。落实好今年即将进一步缩减的外商投资准入负面清单，继续修订鼓励外商投资产业目录。在结构政策方面，围绕畅通国内大循环，持续深化供给侧结构性改革，提升制造业核心竞争力。在区域政策方面，加大区域重大战略和区域协调发展战略工作力度。实施好国家新型城镇化规划。
◆工信部：2022年，要把工业稳增长摆在最重要的位置，提升制造业核心竞争力，筑牢经济“压舱石”。着力提振工业经济，为稳定经济大盘提供有力支撑。要打通重点产品供给“堵点”“卡点”，实施“增品种、提品质、创品牌”战略，扩大新能源汽车、绿色智能家电、绿色建材消费，做好重大外资项目服务保障。加快推进基础和关键领域创新突破，进一步增强产业链供应链韧性。加大对中小企业的纾困帮扶，促进企业专精特新发展。提升信息通信服务供给能力。推动制造业数字化转型向纵深拓展。实施工业领域碳达峰行动，稳步推进产业绿色低碳转型。
◆世卫组织：2021年新冠肺炎疫情夺走了至少330万人的生命，如今每周依然有5万人直接死于新冠肺炎。奥密克戎变异毒株的传播速度快于德尔塔毒株，新冠疫苗接种者或是康复者有可能再次感染该病毒。2022年必须终止新冠肺炎大流行。所有国家需要投资预防未来这种规模的灾难，并加快实现可持续发展目标。
◆财政部、农业农村部：近日印发《农村集体经济组织财务制度》。农村集体经济组织不得举债兴办公益事业。农村集体经济组织直接与社会资本合作从事经营活动的，应当在合同中明确权责边界及收益分配。严禁将农村集体经济组织债务转嫁给地方政府。
◆央行上海总部：11月，长三角地区人民币贷款增加4397亿元，同比多增941亿元。分部门看，住户部门贷款增加2516亿元，同比多增137亿元。11月末，长三角地区本外币各项贷款余额49.65万亿元，同比增长14.2%；人民币贷款余额48.37万亿元，同比增长14.2%，增速比上月末高0.1个百分点。
◆统计局：我国人均预期寿命持续提高，女性平均预期寿命突破80岁。2020年，城镇单位女性就业人员为6779.4万人，比2010年增加1917.9万人，增长39.5%。女性就业人员占全社会就业人员的比重为43.5%，实现保持在40%以上的目标。
◆上海：引导企业加紧研究未来虚拟世界与现实社会相交互的重要平台，适时布局切入。高度重视终端产品具有的技术迭代主导权、行业标准定义权、价值格局分配权，加快发展直接面向个人消费者、家喻户晓的新终端产品。
◆央视新闻：《中华人民共和国科学技术进步法（修订草案）》已提请审议。探索赋予科学技术人员职务科技成果所有权或者长期使用权制度，并就奖酬金提取和完善激励措施提出技术开发、技术咨询、技术服务等活动的奖酬金提取，按照科技成果转化有关规定执行。国家鼓励科学技术研究开发机构、高等学校、企业等采取股权、期权、分红等方式激励科学技术人员。
行业动向
◆央行：在香港成功发行了50亿元6个月期人民币央行票据，中标利率为2.50%。此次发行包括美、欧、亚洲等多个国家和地区的银行、基金等机构投资者以及国际金融组织踊跃参与认购，投标总量为222亿元，超过发行量的4.4倍。
◆教育部：校外培训机构治理取得明显进展，学科类培训大幅压减。其中，线下校外培训机构已压减83.8%，线上校外培训机构已压减84.1%。留下的学科类培训机构一部分转为非营利性机构，实行政府指导价，提供公益服务；不适合“营转非”的将被进一步注销。
◆中汽协：2021年，预计中国汽车总销量为2610万辆，同比增长3.1%。预计2022年中国汽车总销量为2750万辆，同比增长5.4%。其中，乘用车销量为2300万辆，同比增长8%；新能源汽车销量为500万辆，同比增长47%。
◆德勤：今年的中国50强企业在过去三年累计营收增长率的均值为2797%，同比有所回升，前五名的三年增长率都超过100倍。北京和广州50强企业占比最多，分别为32%和30%。从行业分布来看，互联网、软件、硬件和生命科学位居前四，分别占比28%、26%、16%、14%，其中硬件发展迅速，同比上升10%。
◆上海海关：11月，上海市外贸进出口3881.2亿元，同比连续第18个月保持增长，其中，出口1568.2亿元，同比增长22.1%；进口2313亿元，同比增长19.5%，出口、进口值均创单月历史新高。1-11月，纯电动乘用车、集装箱、集装箱船出口分别增长747%、415.7%、411.2%。
◆集邦咨询：疫情带来的新常态除将成为数位转型的推手之外，也将持续驱动2022年服务器市场。2021年潜在未被满足的需求以及未来服务器零组件长短料的风险将则成为影响市场的中、长期变量。预估明年服务器整机出货量成长率约4%~5%，主要的出货动能仍集中于北美数据中心，年增幅约13%~14%。
公司动态
◆腾讯：向法院申请变更诉讼请求，将《斗罗大陆》索赔金额从6160万元提高到8亿元。知情人士称，2021年6月至12月10日，腾讯以侵害著作权为由，在全国13个省份的18家法院起诉抖音168次，标的总额超过29.43亿元。
◆贵州茅台：对此前报道中的“持有100股及以上茅台股票的股东可以购买2瓶飞天茅台酒”做出回应。公司并未出台针对股东购酒的上述政策。此外，专营店均回应称“尚未接到通知”。相关已购酒的股东回应称，是通过打电话给公司希望获得一些购酒上的便利。
◆百度：百度发布的首个国产元宇宙产品“希壤”正式开放定向内测，用户凭邀请码可以进入希壤空间进行超前体验。百度方面表示，12月27日“希壤”将面向所有用户开放，届时百度Create 2021（百度AI开发者大会）将在“希壤”中举办，这是国内首次在元宇宙中举办的大型会议。
重要公告
◆空港股份：交易相关方未能就本次交易方案的部分核心条款达成一致意见，决定终止收购瑞能半导体科技股份有限公司的控股权或全部股权事项。12月22日开市起复牌。
◆东方盛虹：证监会并购重组委于12月22日召开工作会议，审核本次发行股份及支付现金购买江苏斯尔邦石化有限公司100%股权并募集配套资金暨关联交易事项。股票及可转债12月22日起停牌。待并购重组委审核结果公布后，申请复牌。
◆中国移动：披露A股IPO发行公告及招股书。本次发行价格为57.58元/股，市盈率为12.02倍，发行股份数量约为8.46亿股，预计募资总额为486.95亿元，12月22日开始申购。
◆世茂股份：回复问询函。转让物业管理业务资产交易并不涉及通过转移优质资产向关联方输送利益，不存在损害上市公司利益和中小股东合法权益的情形；本次出售标的资产系实施业务调整、整合资源、深度聚焦优势主业的重要举措。
◆苏泊尔：回复关注函。本次激励计划293人，人均激励价值26.11万元，授予后24个月解禁50%、36个月解禁50%。每年实际所得与激励对象整体收入水平较为匹配，激励对象的人均激励价值规模不大，本次激励计划不存在利益输送情形。
◆京城股份：发布股票交易风险提示性公告。主营业务为气体储运装备制造业，不涉及氢能源电池行业，且储氢瓶等相关产品的销售收入相比其他主营产品占比较小，对业绩贡献度有限。昨日京城股份收于27.01元，涨幅3.17%，结束21天14板走势。
◆动力源（3连板）：发布股价异动公告。核心产品主要应用于数据通信和智慧能源领域，新能源领域的产品为应用领域的拓展，销售规模较小。主营业务未发生重大变化。
◆汇通能源（3连板）：发布风险提示公告。本年实现的营业收入主要为房屋租赁和物业管理业务收入，房地产开发与销售业务目前无收入。
◆蓝光发展（5连板）：发布股价异动公告。债务重组方案尚无实质性进展。截至11月30日，累计到期未能偿还的债务本息金额合计258.81亿元。截止目前，相关债务重组方案尚在拟定中，尚无实质性进展。
◆龙泉股份（6天5板）：发布异动公告。目前全资子公司新峰管业的高压临氢管件产品主要应用于石油化工等领域，不适用于氢气制取领域；新峰管业无来自氢气制取领域的业务收入，也暂未开展针对氢气制取领域产品的研发。
◆三羊马（16连板）：股票自11月30日上市以来，连续多日涨停，期间多次触及股票交易异常波动。经申请，自12月22日起停牌，自披露核查公告后复牌。
问老师!珀莱雅可以建仓吗!
珀莱雅
[1]公司主营是化妆品的研发生产业务，公司的品牌知名度还是比较高的，随着当下医美以及女性化妆消费占比越来越大，化妆品的市场是越来越大的，公司2020年营收以及净利润同比增长，今年一季度业绩也是同比增长的，公司盈利能力不错
[2]从技术面来看目前已经下破走弱，股价在均线下方运行，MACD也是处于死叉，短期已经接近下方的震荡底部，注意1 50附近支撑，若是能在此处企稳再行参与，观点仅供参考#珀莱雅 sh603605[股票]#
珀莱雅
[1]公司主营是化妆品的研发生产业务，公司的品牌知名度还是比较高的，随着当下医美以及女性化妆消费占比越来越大，化妆品的市场是越来越大的，公司2020年营收以及净利润同比增长，今年一季度业绩也是同比增长的，公司盈利能力不错
[2]从技术面来看目前已经下破走弱，股价在均线下方运行，MACD也是处于死叉，短期已经接近下方的震荡底部，注意1 50附近支撑，若是能在此处企稳再行参与，观点仅供参考#珀莱雅 sh603605[股票]#
伟思医疗2021Q1业绩交流20210428
20年业绩上半年波动，下半年趋于平稳，未来将延续稳定经营计划。年初颁布了股权激励计划，今年要保证收入或利润不低于30%的增长，未来也会持续加大研发投入。
今年Q1数据较去年有较大幅度的增长，从整体预测来看，今年整体业务会比较稳定。
Q1收入结构：
盆底占60-70%，精神占20%多，神经占10%，从恢复来看，同比都能达到40%左右的增长，院内盆地也有20-30%的收入，过去表现比较好的院外产康市场21Q1同比增速近150%，通过人员、渠道调整和院外磁产品的上市，整体恢复情况不错，后续我们会持续跟踪Q2、Q3的业绩表现。
精神市场，经颅磁的放量能够达到40%的增速，目前经颅磁用于抑郁症、儿童脑瘫都处于学术推动过程中，市场精神康复大，经颅磁有望在这些市场迎来比较大的增长。
盆底市场：大家觉得等级医院相对饱和，可以看到我们18-20年基层医院同比有60-70%的增速，21Q1依然表现的很好，虽然只是几百万体量的业绩，但是仍然是未来值得去推动的重要增量，我们会针对基层包括经销商提供一些营销政策。
Q：从Q1来看，毛利率与19、20相当，净利率高了9个多点，主要原因？
A：细看费用科目，销售费用率相当，管理费用率下降，摊薄效应推动净利率的提升。另外，费用这块利息收入计入非经常性收入，如果只考虑主营业务的话，差不多对应 40%收入，50%利润增速的水平，稳健增长。
Q：全年业绩预期？
A：根据股权激励的业绩指引，Q1高增长主要是去年疫情因素干扰导致基数较低。需要提示的是，1月份的股权激励方案，从Q2开始会有费用摊销，今年全年影响是2800-2900万，从表观上会拉低净利润的增速水平。
Q：核心增长点？
A：基层渠道下沉在Q1取得了不错的收获，金额同比超过100%的增速，因此基层发力趋势明显。从产品端来看，磁的放量是主要增长点，磁增速超过150%，盆底磁增速超过200%。
Q：康复机器人？
A：x-walk和X-locom，这两个系列未来会有5张注册证，6款产品，其中X-locom系列可能会有产品在今年Q2-Q3会上市，上市之后我们会去积极做一些标杆医院的建设和学术层面的推广。
Q：磁刺激高增长能够持续多久？
A：之前是盆底磁刺激写入指南，一开始我们是以产品进入市场，市场有认同、有专家认识后反过来推动市场增长。此前盆底磁覆盖率还有很大的空间，因此我们可以看到Q1盆底磁增长的很不错，我们认为还会持续很长一段时间。另外，我们经颅磁也在推动进入指南，儿童脑瘫也会从专家共识逐步进入到指南、
Q：盆底磁能否拆分院内外的情况？
A：17年陆续上市了经颅磁和盆底磁，去年年底上市了院外磁产品，今年Q1磁取得了接近3000万的收入，其中经颅磁差不多1000万，盆底磁1700-1800万（绝大多数来源于公立医院），但是我们看到Q1院外有很多客户集中采购，院外盆底磁取得了 500万左右的收入。
Q：Q1研发费用率高，公司未来主要的研发投入的重点布局？
A：研发费用今年确实有一些增长，人员上面有比较大的增长，去年研发人员是125人，到最近人数已经接近160人了，因此人员费用上有个比较大的增长。在研发项目上，我们一直在研发之前的研发方向，在四大领域都有研发项目推进。我们20年完成了电刺激Myonyx产品迭代，对耗材做了封闭，希望以耗材的收入带动整体收入提升。去年还上了经颅磁mate版本，能够提高治疗抑郁症的有效性。下一代我们磁刺激也会有一些专用的线圈。我们之后还会持续加大研发人员和研发投入。
Q：塑型磁刺激设备的销售模式？
A：在研的塑型磁刺激底层平台就是磁刺激，从目前研发进度来看明年拿证。磁在塑性这块的应用偏医美和消费，在未来可能会针对医美和医疗机构做一些销售和投放的尝试。
Q：基层大幅提升是否跟最近的康复科政策有关？
A：我们下层的渠道主要领域还是盆地，针对中老年妇女的盆底筛查，在社区医院推动两癌一筛。另外，产妇在孕早期和中期在周边社区医院做产检，因此是有场景去有这个转化。康复科的配置问题要求在2级以上的综合医院配置康复科，未来康复科支付能力提升，对康复设备的需求提升，因此我们做了康复机器人，对标进口高端上肢、下肢产品，我们希望这样的产品在政策推动之下在康复科拿到更多的份额。
Q：翔宇跟公司的产品是否有竞争？
A：康复向下细分比较多，伟思目前侧重盆底、精神、精神，翔宇可能是做康复评定，目前来看我们两家市场定位、产品、价格方面还是不太一样，未来可能会在康复科有一些交集。
Q：公司设备进入2、3级医院康复科的情况和渗透率？
A：总体渗透率还是比较低。
Q：2、3级医院康复科可能的爆点？
A：17年盆底电写入指南，20年盆底磁写入指南，之后都能看到相应产品收入的大幅增长。产品、学术和渠道，逐步研发新的产品，满足终端需求，对临床有很好的反馈是一部分，另外公立医院很看重学术，因此过去我们写入指南就能看到销售的大规模爆发，因此后续可以关注我们的产品陆续进入相应领域的指南。
Q：盆底业务产妇和非产妇的比例？
A：非产妇主要是中老年群体，目前1000多万的产妇人群开展盆底筛查的比例30-40%，治疗是10%左右，目前伟思、麦澜得、杉山的绝大部分盆底收入都是来自产妇，但我们认为未来更大的空间肯定在于中老年群体。
Q：神经、精神是不是还需要慢慢教育市场？
A：精神产品早几年就进入市场了，但是受制于医保支付情况，因此发展没有盆底这么快。国外抑郁症物理治疗比例非常高，国内还是以药物治疗为主，因此进入指南有一定影响，但也不是绝对的，市场慢慢接受需要过程。
神经市场非常大，产品比较分散，翔宇做一些比较基础的设备，而我们的设备定位中高端市场，神经这块不一定要进入指南，未来可能会从消费支付这块切入。
Q：公司产品是否可能考虑往消费领域延展？
A：磁刺激底层平台衍生出来的塑性和减脂是偏消费和医美，消费市场整体火爆，因为女性消费意愿和能力提升，因此我们会针对一些合规的医美医院做投放和服务分层。
Q：公司核心竞争力和护城河？
A：综合竞争力（产品、学术和渠道）。产品：四大技术平台，系列型号迭代升级，横向产品拓宽。学术：市场教育和学术推动需要建立学术团队、学术资源、专家交流，这是头部厂商比较有能力去推动的。渠道：长期在这个领域的深耕，积累了经销商的资源和客户的粘性。
Q：公司竞争对手进入怎么应对？
A：盆底从进入指南到现在有很长时间，不缺规模厂商和中小企业希望进入，但我们的综合竞争力不是很快就能够仿制，都需要时间积累（比如我们有8000多家终端）。
Q：耗材贡献？
A：从20年数据来看，耗材收入占比16%左右，这个数据过去几年一路上升，目前贡献的主要是电极片，其中盆底贡献据大部分。随着渠道下沉和等级医院的复购，我们在终端有很大的存量设备，通过Myonyx系列的迭代，希望未来耗材会成为更大的收入贡献来源。
Q：设备迭代的时间和方式？
A：建议使用说明是5年左右，过去几年是等级医院的跑马圈地，大部分收入还是以增量为主。经过16-20年的快速增长之后，我们之后要重点做好在等级医院要做好复购和增购的工作。
Q：海外有没有类似企业在做？
A：盆底领域中杉山代理了国外Phenix，精神和神经领域都有一些国外产品，Phenix算是比较大的规模，其他的都没有太大的品牌影响力。
Q：之后市场教育的方式？
A：主要还是对医院进行学术的宣传以得到他们的认同。医疗相关产品首先要专业医院机构认同产品，因此我们重视专家共识和指南，只有医院认同这种方法，才能向患者传递，因此我们不太会直接向患者去进行教育。一般来说，大型学术会议都是我们自己来做，经销商主要做一些地区医院的商务活动和小型推广。
Q：去年销售费用率下降，今年业绩预测当中销售费用率的情况？
A：去年上半年出差和会议频次大幅度下降，到去年下半年基本恢复，所以今年销售费用和管理费用会是一个比较稳定的数值，销售费用率可能会维持在20%左右的水平。#股票##价值投资日志[超话]#
20年业绩上半年波动，下半年趋于平稳，未来将延续稳定经营计划。年初颁布了股权激励计划，今年要保证收入或利润不低于30%的增长，未来也会持续加大研发投入。
今年Q1数据较去年有较大幅度的增长，从整体预测来看，今年整体业务会比较稳定。
Q1收入结构：
盆底占60-70%，精神占20%多，神经占10%，从恢复来看，同比都能达到40%左右的增长，院内盆地也有20-30%的收入，过去表现比较好的院外产康市场21Q1同比增速近150%，通过人员、渠道调整和院外磁产品的上市，整体恢复情况不错，后续我们会持续跟踪Q2、Q3的业绩表现。
精神市场，经颅磁的放量能够达到40%的增速，目前经颅磁用于抑郁症、儿童脑瘫都处于学术推动过程中，市场精神康复大，经颅磁有望在这些市场迎来比较大的增长。
盆底市场：大家觉得等级医院相对饱和，可以看到我们18-20年基层医院同比有60-70%的增速，21Q1依然表现的很好，虽然只是几百万体量的业绩，但是仍然是未来值得去推动的重要增量，我们会针对基层包括经销商提供一些营销政策。
Q：从Q1来看，毛利率与19、20相当，净利率高了9个多点，主要原因？
A：细看费用科目，销售费用率相当，管理费用率下降，摊薄效应推动净利率的提升。另外，费用这块利息收入计入非经常性收入，如果只考虑主营业务的话，差不多对应 40%收入，50%利润增速的水平，稳健增长。
Q：全年业绩预期？
A：根据股权激励的业绩指引，Q1高增长主要是去年疫情因素干扰导致基数较低。需要提示的是，1月份的股权激励方案，从Q2开始会有费用摊销，今年全年影响是2800-2900万，从表观上会拉低净利润的增速水平。
Q：核心增长点？
A：基层渠道下沉在Q1取得了不错的收获，金额同比超过100%的增速，因此基层发力趋势明显。从产品端来看，磁的放量是主要增长点，磁增速超过150%，盆底磁增速超过200%。
Q：康复机器人？
A：x-walk和X-locom，这两个系列未来会有5张注册证，6款产品，其中X-locom系列可能会有产品在今年Q2-Q3会上市，上市之后我们会去积极做一些标杆医院的建设和学术层面的推广。
Q：磁刺激高增长能够持续多久？
A：之前是盆底磁刺激写入指南，一开始我们是以产品进入市场，市场有认同、有专家认识后反过来推动市场增长。此前盆底磁覆盖率还有很大的空间，因此我们可以看到Q1盆底磁增长的很不错，我们认为还会持续很长一段时间。另外，我们经颅磁也在推动进入指南，儿童脑瘫也会从专家共识逐步进入到指南、
Q：盆底磁能否拆分院内外的情况？
A：17年陆续上市了经颅磁和盆底磁，去年年底上市了院外磁产品，今年Q1磁取得了接近3000万的收入，其中经颅磁差不多1000万，盆底磁1700-1800万（绝大多数来源于公立医院），但是我们看到Q1院外有很多客户集中采购，院外盆底磁取得了 500万左右的收入。
Q：Q1研发费用率高，公司未来主要的研发投入的重点布局？
A：研发费用今年确实有一些增长，人员上面有比较大的增长，去年研发人员是125人，到最近人数已经接近160人了，因此人员费用上有个比较大的增长。在研发项目上，我们一直在研发之前的研发方向，在四大领域都有研发项目推进。我们20年完成了电刺激Myonyx产品迭代，对耗材做了封闭，希望以耗材的收入带动整体收入提升。去年还上了经颅磁mate版本，能够提高治疗抑郁症的有效性。下一代我们磁刺激也会有一些专用的线圈。我们之后还会持续加大研发人员和研发投入。
Q：塑型磁刺激设备的销售模式？
A：在研的塑型磁刺激底层平台就是磁刺激，从目前研发进度来看明年拿证。磁在塑性这块的应用偏医美和消费，在未来可能会针对医美和医疗机构做一些销售和投放的尝试。
Q：基层大幅提升是否跟最近的康复科政策有关？
A：我们下层的渠道主要领域还是盆地，针对中老年妇女的盆底筛查，在社区医院推动两癌一筛。另外，产妇在孕早期和中期在周边社区医院做产检，因此是有场景去有这个转化。康复科的配置问题要求在2级以上的综合医院配置康复科，未来康复科支付能力提升，对康复设备的需求提升，因此我们做了康复机器人，对标进口高端上肢、下肢产品，我们希望这样的产品在政策推动之下在康复科拿到更多的份额。
Q：翔宇跟公司的产品是否有竞争？
A：康复向下细分比较多，伟思目前侧重盆底、精神、精神，翔宇可能是做康复评定，目前来看我们两家市场定位、产品、价格方面还是不太一样，未来可能会在康复科有一些交集。
Q：公司设备进入2、3级医院康复科的情况和渗透率？
A：总体渗透率还是比较低。
Q：2、3级医院康复科可能的爆点？
A：17年盆底电写入指南，20年盆底磁写入指南，之后都能看到相应产品收入的大幅增长。产品、学术和渠道，逐步研发新的产品，满足终端需求，对临床有很好的反馈是一部分，另外公立医院很看重学术，因此过去我们写入指南就能看到销售的大规模爆发，因此后续可以关注我们的产品陆续进入相应领域的指南。
Q：盆底业务产妇和非产妇的比例？
A：非产妇主要是中老年群体，目前1000多万的产妇人群开展盆底筛查的比例30-40%，治疗是10%左右，目前伟思、麦澜得、杉山的绝大部分盆底收入都是来自产妇，但我们认为未来更大的空间肯定在于中老年群体。
Q：神经、精神是不是还需要慢慢教育市场？
A：精神产品早几年就进入市场了，但是受制于医保支付情况，因此发展没有盆底这么快。国外抑郁症物理治疗比例非常高，国内还是以药物治疗为主，因此进入指南有一定影响，但也不是绝对的，市场慢慢接受需要过程。
神经市场非常大，产品比较分散，翔宇做一些比较基础的设备，而我们的设备定位中高端市场，神经这块不一定要进入指南，未来可能会从消费支付这块切入。
Q：公司产品是否可能考虑往消费领域延展？
A：磁刺激底层平台衍生出来的塑性和减脂是偏消费和医美，消费市场整体火爆，因为女性消费意愿和能力提升，因此我们会针对一些合规的医美医院做投放和服务分层。
Q：公司核心竞争力和护城河？
A：综合竞争力（产品、学术和渠道）。产品：四大技术平台，系列型号迭代升级，横向产品拓宽。学术：市场教育和学术推动需要建立学术团队、学术资源、专家交流，这是头部厂商比较有能力去推动的。渠道：长期在这个领域的深耕，积累了经销商的资源和客户的粘性。
Q：公司竞争对手进入怎么应对？
A：盆底从进入指南到现在有很长时间，不缺规模厂商和中小企业希望进入，但我们的综合竞争力不是很快就能够仿制，都需要时间积累（比如我们有8000多家终端）。
Q：耗材贡献？
A：从20年数据来看，耗材收入占比16%左右，这个数据过去几年一路上升，目前贡献的主要是电极片，其中盆底贡献据大部分。随着渠道下沉和等级医院的复购，我们在终端有很大的存量设备，通过Myonyx系列的迭代，希望未来耗材会成为更大的收入贡献来源。
Q：设备迭代的时间和方式？
A：建议使用说明是5年左右，过去几年是等级医院的跑马圈地，大部分收入还是以增量为主。经过16-20年的快速增长之后，我们之后要重点做好在等级医院要做好复购和增购的工作。
Q：海外有没有类似企业在做？
A：盆底领域中杉山代理了国外Phenix，精神和神经领域都有一些国外产品，Phenix算是比较大的规模，其他的都没有太大的品牌影响力。
Q：之后市场教育的方式？
A：主要还是对医院进行学术的宣传以得到他们的认同。医疗相关产品首先要专业医院机构认同产品，因此我们重视专家共识和指南，只有医院认同这种方法，才能向患者传递，因此我们不太会直接向患者去进行教育。一般来说，大型学术会议都是我们自己来做，经销商主要做一些地区医院的商务活动和小型推广。
Q：去年销售费用率下降，今年业绩预测当中销售费用率的情况？
A：去年上半年出差和会议频次大幅度下降，到去年下半年基本恢复，所以今年销售费用和管理费用会是一个比较稳定的数值，销售费用率可能会维持在20%左右的水平。#股票##价值投资日志[超话]#
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