A股大幅波动之下：4月“翻身仗”能否打响？机构解读
3月A股市场表现弱势，三大指数全部收跌，各板块分化依旧明显。
伴随着俄乌之间的数轮谈判，地缘冲突的烈度较前期明显下降。同时，美联储的加息政策渐趋明朗化，全球资本市场三月走出触底回升的V字形反弹结构。由于内地局部疫情的反复，投资者对中国经济层面刺激政策的预期进一步提升。与之高度关联的房地产、基础建设及医药研发制造行业走强。在政策底达成共识的基础上，市场底有望在近期探明。
在机构看来，二季度经济将逐步修复，A股也将逐步企稳，并进入中期上行通道。配置上，建议关注基建、房地产、消费等领域。
北向资金累计减仓超450亿元
回顾3月A股市场走势，在本月23个交易日中，上证指数有10天上涨，期间整体跌6.07%，最高点位为3500.29点，最低点位为3023.3点；
深证成指有6天上涨，期间整体跌9.94%，最高点位为13517.25点，最低点位为11331.23点；
创业板指期间整体跌7.7%，并走出月线四连阴走势。最高点位为2905.13点，最低点位为2462.17点。
据Wind数据，板块方面，房地产（月度涨幅12.69%）、CRO板块（月度涨幅9.94%）、天津自贸区（月度涨幅8.98%）本月涨幅居前，页岩气板块（本月跌幅16.58%）、光伏板块（月度跌幅16.15%）、电子制造（本月跌幅15.74%）跌幅居前。
个股方面，剔除本月上市的新股后，中国医药(36.360, -3.88, -9.64%)（月度涨幅230%）、天保基建(8.550, 0.78, 10.04%)（月度涨幅201%）、万控智造(33.830, 3.08, 10.02%)（月度涨幅149%）涨幅居前；
跌幅居前三的分别是，退市新亿(0.310, 0.03, 10.71%)（维权）（月度跌幅70%）、*ST艾格(0.560, -0.03, -5.08%)（维权）（月度跌幅47%）、*ST中新(0.960, 0.00, 0.00%)（维权）（月度跌幅43%）。
资金方面，在3月的交易日中，北向资金净流出450.83亿元，其中沪股通净流出173.30亿元，深股通净流出277.53亿元。
A股将进入中期上行通道
关于如何看待A股后期走势，多家机构表示看好后市表现。
中信证券(20.900, -0.17, -0.81%)认为，A股已从情绪驱动回归基本面驱动的常态，并将进入政策的关键发力期；近两周来疫情对经济影响较大，稳增长政策发力的必要性和紧迫性迅速提升，多项政策组合将逐步推出，并形成合力；二季度经济将逐步修复，A股也将逐步企稳，并进入中期上行通道。
中金公司(41.610, -0.36, -0.86%)认为，类似前段时间大幅调整的阶段可能已经结束，市场短期可能仍处于磨底阶段。结合近期市场调整后的估值已逐步接近2018年12月和2020年3月底部的水平，中期维度市场机会大于风险。
兴业证券(7.680, -0.05, -0.65%)则表示，大概率情形，市场将进入一段指数震荡整固、投资者情绪逐渐修复的窗口。但是二季度仍需关注以下潜在的超预期和风险点：超预期的可能性更多来自国内的政策放松；风险点和不确定性则更多来自海外。
后市可关注哪些行业？
具体操作上，除了关注业绩，还需要结合当下疫情不确定性、估值等各种因素进行综合考虑。那么，4月份可以关注哪些行业板块？
银河证券认为，随着财报的逐步披露，各行业的景气度也将进一步得到确认，目前全A估值泡沫已有所挤压，价值投资思路重要性抬升，可逢低配置估值-盈利性价比高的优质个股，但稳增长政策的传导效果及上游资源品价格的持续上行对中下游上市公司的盈利损伤程度还需更多时间确定。
光大证券(12.460, -0.06, -0.48%)也表示，4月进入财报季，历史上财报超预期的公司往往会有更好的表现。对于今年财报季而言，当前市场对于2022年盈利增速预期偏高，全年业绩低预期概率较大，因而在一季报中仍有不错业绩表现的行业股价或将有更好的表现。一方面，根据此前披露1-2月经营数据的公司行业分布来看，食品饮料、医药等消费行业，建筑、建材等稳增长方向的行业或有不错表现。另一方面，从市场一致预期与1-2月工业企业利润增速对比来看，大部分行业的预期偏高，而食品饮料等消费品行业的预期增速与工业企业利润增速更为相近。
主线一：稳增长方向。稳增长及财政发力背景下，稳增长方向或将是资本市场最重要的主线之一，而历史上历次固定资产投资增速上行区间，“稳增长”相关板块表现突出。建议关注传统基建方向的建筑、建材、银行、地产等行业，以及新基建方向的风电、光伏等行业。
主线二：消费方向。历史上来看，通胀剪刀差明显收窄时期，消费板块多有不错表现。同时，消费板块22年业绩的相对优势可能会更加明显。建议关注：1）高确定性的白酒与医药。2）受益于补贴政策的家电以及大众消费品。3）受益于疫情消退的线下消费行业，包括航空、机场、旅游等行业。
申万宏源(4.380, -0.03, -0.68%)则认为，今年二季度保持耐心。2022年下半年，房地产销售、消费、居民理财都有望加速恢复，三季度可能是基本面预期改善的时刻。新经济方向重点关注涨价消费（白酒、调味品）、数字经济（计算机）、电子（功率半导体，消费电子）、医药细分领域（新冠防疫）。
3月A股市场表现弱势，三大指数全部收跌，各板块分化依旧明显。
伴随着俄乌之间的数轮谈判，地缘冲突的烈度较前期明显下降。同时，美联储的加息政策渐趋明朗化，全球资本市场三月走出触底回升的V字形反弹结构。由于内地局部疫情的反复，投资者对中国经济层面刺激政策的预期进一步提升。与之高度关联的房地产、基础建设及医药研发制造行业走强。在政策底达成共识的基础上，市场底有望在近期探明。
在机构看来，二季度经济将逐步修复，A股也将逐步企稳，并进入中期上行通道。配置上，建议关注基建、房地产、消费等领域。
北向资金累计减仓超450亿元
回顾3月A股市场走势，在本月23个交易日中，上证指数有10天上涨，期间整体跌6.07%，最高点位为3500.29点，最低点位为3023.3点；
深证成指有6天上涨，期间整体跌9.94%，最高点位为13517.25点，最低点位为11331.23点；
创业板指期间整体跌7.7%，并走出月线四连阴走势。最高点位为2905.13点，最低点位为2462.17点。
据Wind数据，板块方面，房地产（月度涨幅12.69%）、CRO板块（月度涨幅9.94%）、天津自贸区（月度涨幅8.98%）本月涨幅居前，页岩气板块（本月跌幅16.58%）、光伏板块（月度跌幅16.15%）、电子制造（本月跌幅15.74%）跌幅居前。
个股方面，剔除本月上市的新股后，中国医药(36.360, -3.88, -9.64%)（月度涨幅230%）、天保基建(8.550, 0.78, 10.04%)（月度涨幅201%）、万控智造(33.830, 3.08, 10.02%)（月度涨幅149%）涨幅居前；
跌幅居前三的分别是，退市新亿(0.310, 0.03, 10.71%)（维权）（月度跌幅70%）、*ST艾格(0.560, -0.03, -5.08%)（维权）（月度跌幅47%）、*ST中新(0.960, 0.00, 0.00%)（维权）（月度跌幅43%）。
资金方面，在3月的交易日中，北向资金净流出450.83亿元，其中沪股通净流出173.30亿元，深股通净流出277.53亿元。
A股将进入中期上行通道
关于如何看待A股后期走势，多家机构表示看好后市表现。
中信证券(20.900, -0.17, -0.81%)认为，A股已从情绪驱动回归基本面驱动的常态，并将进入政策的关键发力期；近两周来疫情对经济影响较大，稳增长政策发力的必要性和紧迫性迅速提升，多项政策组合将逐步推出，并形成合力；二季度经济将逐步修复，A股也将逐步企稳，并进入中期上行通道。
中金公司(41.610, -0.36, -0.86%)认为，类似前段时间大幅调整的阶段可能已经结束，市场短期可能仍处于磨底阶段。结合近期市场调整后的估值已逐步接近2018年12月和2020年3月底部的水平，中期维度市场机会大于风险。
兴业证券(7.680, -0.05, -0.65%)则表示，大概率情形，市场将进入一段指数震荡整固、投资者情绪逐渐修复的窗口。但是二季度仍需关注以下潜在的超预期和风险点：超预期的可能性更多来自国内的政策放松；风险点和不确定性则更多来自海外。
后市可关注哪些行业？
具体操作上，除了关注业绩，还需要结合当下疫情不确定性、估值等各种因素进行综合考虑。那么，4月份可以关注哪些行业板块？
银河证券认为，随着财报的逐步披露，各行业的景气度也将进一步得到确认，目前全A估值泡沫已有所挤压，价值投资思路重要性抬升，可逢低配置估值-盈利性价比高的优质个股，但稳增长政策的传导效果及上游资源品价格的持续上行对中下游上市公司的盈利损伤程度还需更多时间确定。
光大证券(12.460, -0.06, -0.48%)也表示，4月进入财报季，历史上财报超预期的公司往往会有更好的表现。对于今年财报季而言，当前市场对于2022年盈利增速预期偏高，全年业绩低预期概率较大，因而在一季报中仍有不错业绩表现的行业股价或将有更好的表现。一方面，根据此前披露1-2月经营数据的公司行业分布来看，食品饮料、医药等消费行业，建筑、建材等稳增长方向的行业或有不错表现。另一方面，从市场一致预期与1-2月工业企业利润增速对比来看，大部分行业的预期偏高，而食品饮料等消费品行业的预期增速与工业企业利润增速更为相近。
主线一：稳增长方向。稳增长及财政发力背景下，稳增长方向或将是资本市场最重要的主线之一，而历史上历次固定资产投资增速上行区间，“稳增长”相关板块表现突出。建议关注传统基建方向的建筑、建材、银行、地产等行业，以及新基建方向的风电、光伏等行业。
主线二：消费方向。历史上来看，通胀剪刀差明显收窄时期，消费板块多有不错表现。同时，消费板块22年业绩的相对优势可能会更加明显。建议关注：1）高确定性的白酒与医药。2）受益于补贴政策的家电以及大众消费品。3）受益于疫情消退的线下消费行业，包括航空、机场、旅游等行业。
申万宏源(4.380, -0.03, -0.68%)则认为，今年二季度保持耐心。2022年下半年，房地产销售、消费、居民理财都有望加速恢复，三季度可能是基本面预期改善的时刻。新经济方向重点关注涨价消费（白酒、调味品）、数字经济（计算机）、电子（功率半导体，消费电子）、医药细分领域（新冠防疫）。
【沈北新区、法库县、康平县有序恢复生产、生活和工作秩序】自3月24日以来，在全体市民的共同努力下，全市疫情防控形势总体可控，但依然严峻复杂。为巩固来之不易的阶段性工作成果，统筹做好疫情防控和经济社会发展，根据各地区疫情防控形势，现就调整部分防控措施的有关事项通告如下：
一、沈北新区、法库县、康平县有序恢复生产、生活和工作秩序，并落实好常态化防控措施。
（一）所有防范区解除，现有封控区、管控区继续严格执行疫情防控相关措施。
（二）公交、地铁、有轨电车等公共交通继续暂停运营。
（三）健身房、体育场馆、桑拿、按摩、足疗、水疗、棋牌室、麻将馆、网吧、酒吧、迪吧、KTV、剧本杀、密室逃脱等非生活必需的密闭场所继续暂停开放。
（四）商场等人群密集场所限流50%，并严格落实疫情防控措施。
（五）各类餐饮机构不允许堂食，只提供外卖服务。
（六）中小学、幼儿园等继续实行线上教学，学生儿童托管机构、线下教育培训机构等继续暂停服务。
（七）做好城市小区、村屯管控，人员进出严格落实查验行程码、健康码及检测体温、佩戴口罩、登记信息等措施。各地区要以街道为单元，常态化设置核酸检测点位，确保群众“愿检尽检、应检必检”。
（八）党政机关、企事业单位、生产经营单位的职工居住、工作在其他区、县（市）的，按照其他区、县（市）相应管控措施管理。
（九）人员非必要不跨区流动。
二、全市范围内的生产型企业，在严格落实封闭管理的前提下，可有序组织生产。在恢复生产前，企业须向属地疫情防控指挥部报批，属地疫情防控指挥部要严格审批并监督实施；相关审批材料要同步向市工业企业供应链保障专班（设在市工业和信息化局）报备。企业要压实疫情防控主体责任，严格落实疫情防控各项措施。发现不认真履行疫情防控措施的，立即关停。
三、全市党政机关、事业单位及驻沈各单位，在保证机关正常运转的情况下，尽量压缩办公人员，严格执行疫情防控的各项规定。
四、其他区、县（市）按照现行管控政策执行。
一、沈北新区、法库县、康平县有序恢复生产、生活和工作秩序，并落实好常态化防控措施。
（一）所有防范区解除，现有封控区、管控区继续严格执行疫情防控相关措施。
（二）公交、地铁、有轨电车等公共交通继续暂停运营。
（三）健身房、体育场馆、桑拿、按摩、足疗、水疗、棋牌室、麻将馆、网吧、酒吧、迪吧、KTV、剧本杀、密室逃脱等非生活必需的密闭场所继续暂停开放。
（四）商场等人群密集场所限流50%，并严格落实疫情防控措施。
（五）各类餐饮机构不允许堂食，只提供外卖服务。
（六）中小学、幼儿园等继续实行线上教学，学生儿童托管机构、线下教育培训机构等继续暂停服务。
（七）做好城市小区、村屯管控，人员进出严格落实查验行程码、健康码及检测体温、佩戴口罩、登记信息等措施。各地区要以街道为单元，常态化设置核酸检测点位，确保群众“愿检尽检、应检必检”。
（八）党政机关、企事业单位、生产经营单位的职工居住、工作在其他区、县（市）的，按照其他区、县（市）相应管控措施管理。
（九）人员非必要不跨区流动。
二、全市范围内的生产型企业，在严格落实封闭管理的前提下，可有序组织生产。在恢复生产前，企业须向属地疫情防控指挥部报批，属地疫情防控指挥部要严格审批并监督实施；相关审批材料要同步向市工业企业供应链保障专班（设在市工业和信息化局）报备。企业要压实疫情防控主体责任，严格落实疫情防控各项措施。发现不认真履行疫情防控措施的，立即关停。
三、全市党政机关、事业单位及驻沈各单位，在保证机关正常运转的情况下，尽量压缩办公人员，严格执行疫情防控的各项规定。
四、其他区、县（市）按照现行管控政策执行。
#江阴发布# 【江阴市疫情防控通告】
为进一步提高疫情防控工作的科学性、精准性、有效性，方便全市居民出行、生活，保障群众生命安全和身体健康，3月26日零时起，在全市范围内各类场所部位出入口全面推广应用“门铃码”。相关事项通告如下：
1、适用范围。“门铃码”适用于全市范围内公共交通部位、企事业单位、人员密集公共场所、居民小区（村）等各类场所部位出入口的通行验证。
2、申领流程。各类场所部位管理者或经营者应使用“灵锡”APP主动申领本单位“门铃码”，并张贴于出入口醒目位置，安排专人引导督促进入人员扫码，并通过扫码页面查验苏康码、行程码，查验无误后方可入内，做到逢进必扫、逢扫必验，不漏一人。
3、应用流程。广大市民群众应预先安装注册“灵锡”APP并完成实名认证。进入相关场所部位时应主动扫“门铃码”并积极配合现场工作人员进行通行验证，如“门铃码”出现红色提示或码色异常的不得入内，按规定落实相应管控措施。
4、全面推广。进一步压紧压实“四方责任”，各地、各有关部门应广泛宣传发动，让市民群众充分了解通行验证流程，并指导督促各类场所部位管理者或经营者落实出入口“门铃码”通行验证措施，加强监督检查力度，确保扫码验证落实到位。前期暂时关闭的各类场所，申领单位“门铃码”并严格执行扫码验证制度的，经属地验收合格后，可按相关规定恢复营业。
对拒不执行“门铃码”申领张贴及通行验证要求，导致疫情传播风险的，依法依规追究相关单位及人员的责任。
“门铃码”操作指引
整合“苏康码”“行程卡”“核酸检测结果”“新冠疫苗接种记录”实现多码联查。人流量密集的公共场所和重点管控的单位，例如：学校、居民小区、机关、商业综合体、写字楼、农贸市场、影剧院、餐饮、宾馆、医疗机构、快递网点、高铁站、汽车站、机场、地铁站等。
场所“门铃码”申领
各类场所部位管理者或经营者应按照流程申领本单位“门铃码”，并张贴于出入口醒目位置，安排专人引导督促出入人员扫码，并通过扫码页面查验苏康码、行程码，查验无误后方可入内。
01、下载注册
打开手机应用市场搜索“灵锡”或长按识别图中二维码，下载“灵锡”APP，根据提示完成注册和实名认证。
02、“门铃码”申请
1、进入“灵锡”APP，首页点击“防疫专区”→“门铃码”→“门铃码申请”进入申请页面。
2、输入所属单位的统一社会信用代码、工商注册号进行查询，根据查询结果完善单位的其他相关信息后，点击“立即提交”。
3、无物业的小区（村）可由所在地街道代为申领门铃码子码。
4、其他无统一信用代码、工商注册号的场所可由主管、上级单位代为申领。
03、查看并张贴“门铃码”
点击“我的门铃码”查看已生成的“门铃码”，将“门铃码”截图保存到本地，打印后进行张贴。
如对服务有疑问，请咨询12345热线。如在“灵锡”APP使用中有任何问题可拨打灵锡客服电话4008281155。
市民使用“门铃码”
01、下载注册
打开手机应用市场搜索“灵锡”或长按识别图中二维码，下载“灵锡”APP，根据提示完成注册和实名认证。
02、扫描“门铃码”
在进入公共场所前，打开“灵锡”APP，首页点击“扫一扫”，扫描“门铃码”后进入该场所。
03、注意事项
1、若页面出现红色提示，即表示当前处于居家健康监测期间，不宜进入公共场所。如有疑问，请联系所在社区进行居家健康监测状态查询。
2、外国人、境外人员暂无法通过实名认证的，应通过线下亮码核验、手工登记后方可入内。
3、老人、小孩等群体，不具备扫验“门铃码”条件的，由同行人员绑定苏康码信息后，扫描“门铃码”后一同进入场所，或通过线下亮码核验、手工登记后方可入内。
4、如对服务有疑问，请咨询12345热线。如在“灵锡”APP使用中有任何问题可拨打灵锡客服电话4008281155。
为进一步提高疫情防控工作的科学性、精准性、有效性，方便全市居民出行、生活，保障群众生命安全和身体健康，3月26日零时起，在全市范围内各类场所部位出入口全面推广应用“门铃码”。相关事项通告如下：
1、适用范围。“门铃码”适用于全市范围内公共交通部位、企事业单位、人员密集公共场所、居民小区（村）等各类场所部位出入口的通行验证。
2、申领流程。各类场所部位管理者或经营者应使用“灵锡”APP主动申领本单位“门铃码”，并张贴于出入口醒目位置，安排专人引导督促进入人员扫码，并通过扫码页面查验苏康码、行程码，查验无误后方可入内，做到逢进必扫、逢扫必验，不漏一人。
3、应用流程。广大市民群众应预先安装注册“灵锡”APP并完成实名认证。进入相关场所部位时应主动扫“门铃码”并积极配合现场工作人员进行通行验证，如“门铃码”出现红色提示或码色异常的不得入内，按规定落实相应管控措施。
4、全面推广。进一步压紧压实“四方责任”，各地、各有关部门应广泛宣传发动，让市民群众充分了解通行验证流程，并指导督促各类场所部位管理者或经营者落实出入口“门铃码”通行验证措施，加强监督检查力度，确保扫码验证落实到位。前期暂时关闭的各类场所，申领单位“门铃码”并严格执行扫码验证制度的，经属地验收合格后，可按相关规定恢复营业。
对拒不执行“门铃码”申领张贴及通行验证要求，导致疫情传播风险的，依法依规追究相关单位及人员的责任。
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整合“苏康码”“行程卡”“核酸检测结果”“新冠疫苗接种记录”实现多码联查。人流量密集的公共场所和重点管控的单位，例如：学校、居民小区、机关、商业综合体、写字楼、农贸市场、影剧院、餐饮、宾馆、医疗机构、快递网点、高铁站、汽车站、机场、地铁站等。
场所“门铃码”申领
各类场所部位管理者或经营者应按照流程申领本单位“门铃码”，并张贴于出入口醒目位置，安排专人引导督促出入人员扫码，并通过扫码页面查验苏康码、行程码，查验无误后方可入内。
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3、无物业的小区（村）可由所在地街道代为申领门铃码子码。
4、其他无统一信用代码、工商注册号的场所可由主管、上级单位代为申领。
03、查看并张贴“门铃码”
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如对服务有疑问，请咨询12345热线。如在“灵锡”APP使用中有任何问题可拨打灵锡客服电话4008281155。
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1、若页面出现红色提示，即表示当前处于居家健康监测期间，不宜进入公共场所。如有疑问，请联系所在社区进行居家健康监测状态查询。
2、外国人、境外人员暂无法通过实名认证的，应通过线下亮码核验、手工登记后方可入内。
3、老人、小孩等群体，不具备扫验“门铃码”条件的，由同行人员绑定苏康码信息后，扫描“门铃码”后一同进入场所，或通过线下亮码核验、手工登记后方可入内。
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