康希诺刚刚公布了自己的中报，上半年实现营业收入6.3亿元，同比下降69.45%；归母净利润1223.8万元，同比下降98.69%；扣非净利润亏损5676.9万元，由盈转亏。净利润下降接近99%，营收下降接近7成，这种财务数据一公布出来，股价自然是撑不住的，最多的时候下跌了超过15%。康希诺前两年刚刚上市的时候就是明星企业，发行价209.7元，超过了绝大多数的公司，并且那个时候根本没有任何利润。2019年上市之前营收228.3万净利润-1.568亿，之所以能够上市是因为这是一个研发型企业，正在研究的多个药物具有潜在的盈利可能性。
2020年公司仍然有比较大的亏损，净利润为-3.966亿，但是营收出现了10倍以上的增长达到了2489万。正是在那一年，因为新冠疫情爆发，康希诺作为重要的新冠疫苗研究机构获得认可，他们的产品也正式推向市场。真正发力是在2021年，营收达到了43.00亿净利润也达到了19.14亿。如果对应看股价走势，2021年初就是股价开始上涨的起点，从300多元上涨到最高798元，而这个时候也同样是公司产品在市场上广受认可并且销量最大的时候。很奇怪的是，明明营收利润都表现非常好，增长也很迅猛，但是公司的股价却在去年6月达到最高峰之后就开始下跌而且一去不回头，直到现在只剩下130元还是没能止跌。
具体看财务数据，去年中报的时候营收20.61亿净利润9.371亿，下半年的财务数据显示仍保持了增长，三四季度合计营收大约23亿，比上半年要多，而且下半年的净利润也有接近10亿，还是比较上半年要多，可是为什么股价却提前见顶了呢？是因为研究机构发布了看空的研报？看看去年7月到9月时候各个研究机构出具研究报告的标题：《疫苗行业的创新新星》、《激励计划彰显发展信心，关注公司新冠疫苗布局和产能释放情况》、《半年报业绩扭亏为盈，股权激励彰显长期发展信心》、《新冠疫苗开启商业化进程，研发管线进展顺利》......相信任何人都能感觉得到这些研究员对公司未来前景无限看好。当然，直到最近股价已经跌去了一大半，这些研究员们依旧初心不改，仍在大喊增持。
是基金们撤出导致的股价下跌？2020年年报显示有243家基金持有160.01万股，2021年中报显示有116家基金持有646.26万股，考虑到当时的实际流通股份仅仅只有2400万股，可以确认股价的大涨正是因为基金的持续大手笔买入。到2021年年报的时候显示163家基金持有1129.75万股，相比中报的时候持有数量几乎翻倍，很显然基金并不是造成股价下跌的原因，甚至于基金还是护盘者。到了2022年中报的最新数据，还有25家基金持有456.75万股，很显然，从200多元跌到100多元的这波下跌是因为基金出逃导致的，但是高位下跌却不是。
那是谁？查阅公司解禁时间表，会发现2021年8月有19家股东解禁了4279.38万股，而从2021年中报和2022年中报股东名单对比可以发现重大变化。原第五大股东毛慧华icon持有1633万股，现在还有1519万股，减持114万股；原第六大股东先进制造产业投资基金(有限合伙)持有885万股，现在还有521万股，减持364万股；原第七大股东上海礼安创业投资中心(有限合伙)持有460万股，现在从十大股东消失；原第八大股东上海诺千金创业投资中心(有限合伙)持有393万股，现在从十大股东消失；原第九大股东嘉兴慧光股权投资基金合伙企业(有限合伙)持有353万股，现在从十大股东消失......
他们为什么会出售股票兑现呢？为什么他们不看好未来的发展呢？除了大家都比较好理解的股价很高正好兑现利润以外，在投资界特别是港股生物医药投资领域，有一个非常重要的估值原则起了作用。当研发型企业在没有任何收入而且也是巨额亏损的时候，由于无法以现有的现金流以及其他常见以营收为基本框架的模型来估值，此时更多的是以研发进度来预测和估值。当企业已经实现了营收和利润，此时就要按照正常的工商业现金流等情况来估值，说白了就是原来是高高在上的仙女，现在是下落凡间了。
简单理解，以前完全靠市梦率，因为反正没有营收和利润大家可以随便猜。当真的有收入和利润的时候，就按市盈率来计算，此时股价就显得过高了，机构跑路也就不奇怪了。康希诺作为AH共同上市的公司，同时又有全世界的投资机构都可以参与，因此发生这种情况就完全是情理之中，更何况现在又从盈利变成亏损，机构不跑等什么呢？没故事了呀。
2020年公司仍然有比较大的亏损，净利润为-3.966亿，但是营收出现了10倍以上的增长达到了2489万。正是在那一年，因为新冠疫情爆发，康希诺作为重要的新冠疫苗研究机构获得认可，他们的产品也正式推向市场。真正发力是在2021年，营收达到了43.00亿净利润也达到了19.14亿。如果对应看股价走势，2021年初就是股价开始上涨的起点，从300多元上涨到最高798元，而这个时候也同样是公司产品在市场上广受认可并且销量最大的时候。很奇怪的是，明明营收利润都表现非常好，增长也很迅猛，但是公司的股价却在去年6月达到最高峰之后就开始下跌而且一去不回头，直到现在只剩下130元还是没能止跌。
具体看财务数据，去年中报的时候营收20.61亿净利润9.371亿，下半年的财务数据显示仍保持了增长，三四季度合计营收大约23亿，比上半年要多，而且下半年的净利润也有接近10亿，还是比较上半年要多，可是为什么股价却提前见顶了呢？是因为研究机构发布了看空的研报？看看去年7月到9月时候各个研究机构出具研究报告的标题：《疫苗行业的创新新星》、《激励计划彰显发展信心，关注公司新冠疫苗布局和产能释放情况》、《半年报业绩扭亏为盈，股权激励彰显长期发展信心》、《新冠疫苗开启商业化进程，研发管线进展顺利》......相信任何人都能感觉得到这些研究员对公司未来前景无限看好。当然，直到最近股价已经跌去了一大半，这些研究员们依旧初心不改，仍在大喊增持。
是基金们撤出导致的股价下跌？2020年年报显示有243家基金持有160.01万股，2021年中报显示有116家基金持有646.26万股，考虑到当时的实际流通股份仅仅只有2400万股，可以确认股价的大涨正是因为基金的持续大手笔买入。到2021年年报的时候显示163家基金持有1129.75万股，相比中报的时候持有数量几乎翻倍，很显然基金并不是造成股价下跌的原因，甚至于基金还是护盘者。到了2022年中报的最新数据，还有25家基金持有456.75万股，很显然，从200多元跌到100多元的这波下跌是因为基金出逃导致的，但是高位下跌却不是。
那是谁？查阅公司解禁时间表，会发现2021年8月有19家股东解禁了4279.38万股，而从2021年中报和2022年中报股东名单对比可以发现重大变化。原第五大股东毛慧华icon持有1633万股，现在还有1519万股，减持114万股；原第六大股东先进制造产业投资基金(有限合伙)持有885万股，现在还有521万股，减持364万股；原第七大股东上海礼安创业投资中心(有限合伙)持有460万股，现在从十大股东消失；原第八大股东上海诺千金创业投资中心(有限合伙)持有393万股，现在从十大股东消失；原第九大股东嘉兴慧光股权投资基金合伙企业(有限合伙)持有353万股，现在从十大股东消失......
他们为什么会出售股票兑现呢？为什么他们不看好未来的发展呢？除了大家都比较好理解的股价很高正好兑现利润以外，在投资界特别是港股生物医药投资领域，有一个非常重要的估值原则起了作用。当研发型企业在没有任何收入而且也是巨额亏损的时候，由于无法以现有的现金流以及其他常见以营收为基本框架的模型来估值，此时更多的是以研发进度来预测和估值。当企业已经实现了营收和利润，此时就要按照正常的工商业现金流等情况来估值，说白了就是原来是高高在上的仙女，现在是下落凡间了。
简单理解，以前完全靠市梦率，因为反正没有营收和利润大家可以随便猜。当真的有收入和利润的时候，就按市盈率来计算，此时股价就显得过高了，机构跑路也就不奇怪了。康希诺作为AH共同上市的公司，同时又有全世界的投资机构都可以参与，因此发生这种情况就完全是情理之中，更何况现在又从盈利变成亏损，机构不跑等什么呢？没故事了呀。
稍微有点缓和过来了
但是荣昊和赤地的be还是有点久久不能忘怀
容昊又有什么错呢 全世界只有他一人在意师傅的死活
但是看着师傅受到祟气的侵蚀他也明白再这样下去师傅便不再是他爱的师傅
不如让爱停在了最清醒的时候
这一对的be恰恰点缀了主角的he 美学极致了
赤地女子注定生生世世死在她爱的人手上 给赤地逆天改命的容昊最后也将走向灭亡
正好呼应了上神唯一一次动了凡心决定找司命人逆天改命的那一刻 她便注定灰飞烟灭
不得不说苍兰诀 你不火谁火#苍兰诀[超话]##苍兰诀#
但是荣昊和赤地的be还是有点久久不能忘怀
容昊又有什么错呢 全世界只有他一人在意师傅的死活
但是看着师傅受到祟气的侵蚀他也明白再这样下去师傅便不再是他爱的师傅
不如让爱停在了最清醒的时候
这一对的be恰恰点缀了主角的he 美学极致了
赤地女子注定生生世世死在她爱的人手上 给赤地逆天改命的容昊最后也将走向灭亡
正好呼应了上神唯一一次动了凡心决定找司命人逆天改命的那一刻 她便注定灰飞烟灭
不得不说苍兰诀 你不火谁火#苍兰诀[超话]##苍兰诀#
#TF家族[超话]##给TF家族回信#
To:天润
嗨！秀儿～快看这里！！！
刚开始关注三代的时候我就一眼相中了你，即便你不是站在中间的人，我也相信我自己的眼光。当然，天润你也没有让我失望。你总是给人带来很多的惊喜。从一开始那个小小的天润到现在这个被称为“秀儿”的马上就步入高中的天润，你真的进步了好多。你唱的《男孩》真的很好听，共情能力真的好强啊。当队友对你表示认可的时候我又骄傲又很感动，果然，努力是会有回报的。《花田错》我一直都出不来，真的很喜欢你在舞台上拉小提琴时自信的样子。这次的进化论，你的进步真的很显著，你的嗓音很有辨识度，很特别。《bad boy》里真的好喜欢你唱的“你的坏让我太无奈”那一句。看《better now》你的直拍感受到你舞蹈的进步了，很棒！我真心希望可以多看看你跳舞，那就更好了，不过唱歌我也真的非常喜欢啦！《盛夏光年》很喜欢那段前奏，你那个小提琴声音一出来，我就感觉要哭了，如果有机会可以单独看你拉一段就好了，这也算是我一个小小的心愿吧。
天润，你喜欢rap，那次《迷宫》制作篇我也听到了你唱的一小段《顶天立地》，当时就被惊艳到了，之后也有刷到过你在山东表演的一小段rap。我知道你喜欢，但是我没想到你唱的真的很不错，虽然最后没选上但是你表现得很好了！既然你喜欢就不要放弃，真心希望有朝一日可以看到你的rap舞台。
还要夸一下你的中考成绩，好优秀，回山东这半年你真的是学业也不落下，唱歌跳舞乐器这些也不落下！当你的中考成绩上热搜时，我真的太骄傲了，恨不得让全世界都知道。天润，其实我就比你小了三天，我也是今年中考的，是在江苏，中考成绩至少我家人包括我自己还是比较满意的，也不知道有没有受你影响，你那么热爱读书，在我心目中也成为了一个榜样！
陈天润，相信你自己，勇敢去追求你所热爱的东西，大步向前走，你永远都是我的榜样，我的骄傲！加油加油加油！你是最棒的！祝你前程似锦，未来一片璀璨！
To:天润
嗨！秀儿～快看这里！！！
刚开始关注三代的时候我就一眼相中了你，即便你不是站在中间的人，我也相信我自己的眼光。当然，天润你也没有让我失望。你总是给人带来很多的惊喜。从一开始那个小小的天润到现在这个被称为“秀儿”的马上就步入高中的天润，你真的进步了好多。你唱的《男孩》真的很好听，共情能力真的好强啊。当队友对你表示认可的时候我又骄傲又很感动，果然，努力是会有回报的。《花田错》我一直都出不来，真的很喜欢你在舞台上拉小提琴时自信的样子。这次的进化论，你的进步真的很显著，你的嗓音很有辨识度，很特别。《bad boy》里真的好喜欢你唱的“你的坏让我太无奈”那一句。看《better now》你的直拍感受到你舞蹈的进步了，很棒！我真心希望可以多看看你跳舞，那就更好了，不过唱歌我也真的非常喜欢啦！《盛夏光年》很喜欢那段前奏，你那个小提琴声音一出来，我就感觉要哭了，如果有机会可以单独看你拉一段就好了，这也算是我一个小小的心愿吧。
天润，你喜欢rap，那次《迷宫》制作篇我也听到了你唱的一小段《顶天立地》，当时就被惊艳到了，之后也有刷到过你在山东表演的一小段rap。我知道你喜欢，但是我没想到你唱的真的很不错，虽然最后没选上但是你表现得很好了！既然你喜欢就不要放弃，真心希望有朝一日可以看到你的rap舞台。
还要夸一下你的中考成绩，好优秀，回山东这半年你真的是学业也不落下，唱歌跳舞乐器这些也不落下！当你的中考成绩上热搜时，我真的太骄傲了，恨不得让全世界都知道。天润，其实我就比你小了三天，我也是今年中考的，是在江苏，中考成绩至少我家人包括我自己还是比较满意的，也不知道有没有受你影响，你那么热爱读书，在我心目中也成为了一个榜样！
陈天润，相信你自己，勇敢去追求你所热爱的东西，大步向前走，你永远都是我的榜样，我的骄傲！加油加油加油！你是最棒的！祝你前程似锦，未来一片璀璨！
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