大佬去哪之《横店东磁002056》
【调研】
5月以来,机构调研马不停蹄,光伏产业链成为机构投资者关注的热门赛道。数据显示,截至8月19日,横店东磁(002056)公司共获得991家(次)机构调研总量,其中包括39家证券公司机构,116家基金公司,147家私募机构。
【研报】
该股最近 90 天内共有 8 家机构给出评级,买入评级 3 家,增持评级 5家;
最高目标价位:28.00 平均目标价位:28.00
券商研报数据如下:
【纪要】
横店东磁(002056)半年报交流纪要20220817
一、公司介绍
公司发布2022年半年报,2022年上半年公司实现收入93.69亿元,同比增长65%;归属母公司净利润7.97亿元,同比增长46%;经营活动产生的现金流量净额10.9亿元,同比增长85%;上半年公司加权平均净市场收益率为11.5%,同比增加2.62pct。
公司经营亮点:
1)各板块维持良好态势。
磁材:上半年巩固龙头地位,实现稳定增长,实现收入21.4亿元,同比增长11.4%,磁性材料出货近8万吨。永磁在下游需求疲软情况下凭借自身优势依旧稳定发展;软磁聚焦高端客户,尤其是车载光伏和服务器领域快速提升,直接或间接配套多家一线整车企业;磁粉纳米晶等新产品的市场开拓正顺利进行中,尤其是纳米晶,出货量实现高速增长。
器件:上半年实现收入3.75亿元,同比增长15%。
光伏:公司黑组件为行业领导品牌,在欧洲分布式市场始终处于第一梯队。公司上半年收入50.9亿元,同比增长98%,电池片出货2GW,同比增长61%,组件出货2.2GW,同比增长83.3%,公司计划继续在该领域做深做透。欧洲市场组件出货占比80%,除了欧洲以外,公司还积极开拓澳洲、日韩、拉美、以及国内市场,部分国家出货量同比明显增长。
锂电:公司上半年实现收入8.13亿元,同比增长151%,出货18650圆柱形电池1.03亿只,同比增长87.3%。在市场端,公司持续深耕电动二轮车和便携式储能,并逐步打开运动工具和智能家居的一线客户。
2)科技创新方面,公司持续加大研发投入,研发支出4.6亿元,占收入比4.91%,上半年公司获得授权专利116项。
3)公司不断加大项目投资,推进智能制造的升级。
首先,公司去年底建成投产4GW高效电池,2GW高效组件,2022 Q1在经过短暂的爬坡以后,皆实现满产。另外公司在1月份左右也公布了5个项目的投资,这五个项目也在有序的推进当中。并且这些新项目,公司都会以数字化、智能化、环保新绿色工厂的标准来建设。同时对于原有的产业,公司也通过产能置换或者设备自动化和生产智能化改造工作来持续推进传统产业的转型升级,从而进一步提升生产效率。
二、问答环节
1、Q2光伏出货量以及单位盈利水平以及Q3、Q4展望?
Q2出货1.1GW,单位盈利0.1-0.15元/W左右,公司Q2单位盈利有所提升。
7月份受上游涨价以及价格传导不理想等因素的影响,Q3出货量增加,8月份盈利可能略有下降,并且可能会受限电因素影响。Q3出货量预计存在环比10%的增长。
2、硅料降价后,盈利传导在中游制造业与电站如何分配?
硅料价格下降后,从时间角度来看,会出现部分时间差,早期接单对于组件有一定的盈利修复作用,但时间窗口不会太长,可能持续1-2个月,最后盈利会传导至电站端。当组件价格回到1.8元/W的时候,国内需求会有明显增长。
3、公司电池新技术规划?
TOPCon成本优势确定,2022H1是TOPCon扩产区间,公司重点放在TOPCon产能的扩张。在提升产量的时候也遇到一些困难,比如在印刷以及良率方面比较难控制。TOPCon投产计划不少于5GW,具体还是等实际公告。
IBC方面,公司目前依旧注重研发装备的改善。
4、公司在磁材、锂电、光伏三大板块间是如何规划的?
磁材生产规模适度增长,结构上软磁特别是软磁金属类产能扩张相对较快,永磁塑磁增速10%左右,磁材老产能逐步升级以及搬迁,处于稳健增长状态。
器件在培育阶段,产能建设会提前。
光伏是重点发展对象,除了新电池技术高速发展之外,新电池配套的组件也会扩张。市场资源以及内部其他资源的投放,重点还是放在光伏。
锂电往适度规模经济发展,投入节奏在考虑了团队以及市场基础之后,会更加谨慎。
5、光伏行业竞争较为激烈,公司在管理方式上是否会有变化,使得光伏发展更好?
这两年内部协调公司在往光伏发展去做,除了本地管理人才,还储备了比较多的有经验的例如供应链、市场拓展类的人才,团队基础比较充分。
6、公司是否考虑在光伏产业链上做一些拓展?
公司更多的重心会放在下游产品的差异化方面,从一体化以及长期角度来看,公司认为发展硅料产业链的ROE并不划算,仍决定将重心放在产品技术开发方面,以及整个产品制造方面的加强管理。
技术路线选择方面。LP与PE两条路线都在考虑,2022Q4末会更清晰;硼扩、SE等还是有开发空间,公司认为Q4末,Q1初才能看的更清晰些,这样变动也会较小。另外,分布式市场溢价空间与TOPCon差不多,对差异化产品持续的坚持符合公司战略方向。
7、公司是否会切入储能业务?目前进展怎么样?
公司对于储能是非常关注的,也尝试电芯与储能的结合,目前产品准备在优化过程中,欧洲市场的销售推进是放慢的,目前处于上游材料、储能设计、材料体系发展快速转换的阶段。,公司重点还是放在分布式业务,加快研发更新技术,技术上想把分布式光伏的市场与储存场景结合。储能产品实质性销售比较少,明年希望有比较确定的结果,前两年内不会刻意追求数量。储能产品由于受到电芯路线问题,明后年市场增速更快。今年供应能力限制了市场需求。
8、目前光伏产品80%都是出口至欧洲,公司对整个欧洲光伏市场今明两年的展望?
欧洲上半年组件出货量超预期,今年受制于IGBT的限制以及安装能力的限制,明年IGBT会得到改善,总体而言欧洲市场具有一定的成长性,明年最大瓶颈可能在安装。
9、目前光伏产品80%都是出口至欧洲,明后年哪些区域会成为着重发力?
日本市场会有进一步的提升空间,公司往1GW的计划去努力,还有就是会着重开发澳洲市场。
10、黑组件出货占比以及盈利水平?
黑组件在30%左右,盈利方面会有0.5欧分/W的溢价。
11、公司在黑组件方面的优势?如何看待友商也在做黑组件?
黑组件需要进行调整的方向有1)电池供应调整。2)物料储备选择。3)良好管控。结合起来,一方面,颜色外观方面有优势,另一方面,公司的溢价水平处于合理范围内。
友商物料改变以及工艺改进所发生的成本可能并不会得到满意的回报。其次,公司黑组件产能大,上半年黑组件出货2.2GW,是行业第一。
12、锂电产能扩张今年预计6GWH,产能增加怎么消化?
今年锂电产能扩张,主要考虑新工厂单体规模经济的因素,实际整个产线还是分步骤进行,今年下半年重点放在开发新的需求推向目标客户来嫁接客户需求。总体来说公司市场定位在小众市场包括两轮、智能家居、工具类、便携式储能等市场化产品。6GWH预计在年底具备爬坡条件。
13、之前公司规划全年电池、组件出货分别为3GW、5GW,公司上半年分别出了2GW,2.2GW,公司全年指引是否会有变化?
电池可能会略微提升,预计为3-3.5GW。
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【争创全国文明典范城市|济宁市任城区仙营街道4家“讲信用商户”获50万预授信额度】以信用建设为抓手,开展街巷商户、楼宇企业、城市社区三方共建,任城区仙营街道蹚出一条信用搭台、全域治理、群众受益的信用体系建设新路子,让城市生活更加美丽幸福宜居。

有了街道认定 客流越来越多

“这预授的50万额度,对我们的经营有很大的帮助。”仙营路Here咖啡花店店主徐文迎告诉记者,资金对创业者来说就是生命线,“我们做小生意的,流动资金有限,困难时候,有资金就能挺过去,没这笔钱就难以为继。”由于在税费缴纳、员工薪资发放、产品品质等方面表现优异,Here咖啡花店于2021年成为仙营街道4家“讲信用商户”之一。“有了街道对诚信经营的认定,客流变得越来越多,生意更好了。”

“商户信用星级按照‘月、季、年’完成评定后,利用门前信用二维码进行公示,同时在街巷路口位置制作公示牌,群众可通过公示牌和扫描二维码查询该商户信用等级。”济宁农村商业银行仙营支行业务行长陈夏花说,“讲信用商户”是仙营街道在仙营路和绿地西路的74家商户试点实行的“信用承诺+契约管理”信用评定机制,“讲信用商户”不仅可以获得预授信50万元,经银行判定无违规记录的企业,贷款时最高可以减30个LPR的利率。

截至目前,74家商户主动参与全国文明典范城市创建活动,“门前三包”井井有条,未出现一起因不诚信经营引起的投诉或行政处罚,营造了诚信经营的社会氛围。

志愿服务积小分 社区文明积大分

“自己住的地方干干净净,看着也舒服。”75岁的傅德英是南岱社区的第一批志愿服务者,在了解街道的志愿服务活动后,她第一时间参与进来。“干点力所能及的事儿,还有奖品拿,现在侄女也被我带着参与进来了。”傅德英说。

据了解,该街道依托辖区新时代文明实践站,开展信用激励式的志愿服务活动,引导居民参与到美丽幸福典范城市的建设之中。

“现在社区里形成了浓厚的志愿服务氛围,一有志愿活动大家都早早报名,就怕晚了没机会参加。”南岱社区信用信息采集员、诚信商店负责人王利说,居民通过参加志愿活动可以赚取个人信用积分,在信用超市里兑换米、面、油和洗化物品。排名靠前的居民,还能参加社区月度“信用之星”表彰,并将获选居民纳入年度“最美仙营人”优先备选对象。

2021年以来,该街道打造了仙营社区、南岱社区、海能电商园和大唐高鸿智汇中心4个信用建设示范点,成立信用超市5处,目前共有新时代文明实践志愿服务队29支、460人,共计开展“信用+”志愿服务活动654次。

人才招引聚人气 企业员工双保险

济宁恒旺工矿机械有限公司(以下简称恒旺公司)是仙营街道海能电商园内的一家企业,企业规模扩大用工需求增多,但招工跟不上企业发展。公司行政经理陈营告诉记者,仙营街道在走访中了解到企业需求后,根据年轻人爱晚上出门娱乐、散步的特点,在网红美食街仙营北里开展了人才夜市活动,架起企业跟年轻人沟通的桥梁。

“以前就有回到济宁工作的打算,但一直没有找到合适的机会。”硕士研究生贺红月之前在北京工作,通过仙营街道的牵线搭桥,2022年入职了恒旺公司。贺红月告诉记者,公司不仅遵循法定产假、节假日等劳动者权利,还对员工的婚宴费用、家属看病费用等进行一定程度的报销。

人才夜市、青雁计划等人才招引,只是该街道打造诚信楼宇,构建和谐劳资关系的一个缩影。仙营街道以海能电商园和大唐高鸿智汇中心为试点,探索建立了因地制宜、独具特色的城市楼宇型社区信用体系建设机制。

小维修15分钟搞定 红色快修高效便捷

“没有不良征信记录的居民,一般都可以享受我们的红色快修服务。”退役军人张绪涛告诉记者,前不久一位独居女士,家里卫生间水管突然爆裂,水流哗哗地止不住,在了解情况后,他第一时间赶了过去,三五分钟就修好了。

仙营街道将“信用+”积分即时兑换和月度表彰奖励相结合,开发“红色快修”等守信激励产品,促进基层和谐稳定。

据仙营街道“两新”组织党群服务中心第一书记井广东介绍,红色快修队伍中不仅有老党员、退休工人等志愿者,也有年轻力壮的青年人,可以对社区里的多数情况高效处理。目前,红色快修已形成“153060工作法”,即小维修15分钟内完成,大维修30分钟内完成,对于难以修理的一小时内提供解决方案,受到居民和企业的一致好评。

此外,街道还整合辖区8幢商务楼宇,引导企业资源下沉社区、投送网格,推进以志愿服务为主要形式的诚信服务项目,构筑成“共建、共治、共享”的基层社会治理现代化全新体系。“我们街道将继续扎扎实实做好各项工作,为打造美丽幸福典范城市不断作出积极贡献。”仙营街道党工委书记胡连海说。

本报记者 李胜男 通讯员 李勇 李龙


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