【京东物流的对手只剩下顺丰控股】斑马消费 任建新2月16日披露IPO招股书，京东物流分拆上市迈出关键一步，同时给行业带来了一些不一样的色彩。没有像其他物流公司强调运力和效率，而是展示仓储、运营团队及产业服务能力，给自己贴上供应链服务商的标签。快递、物流行业近年迎来大发展，但哪怕是行业龙头桐庐帮，也没能在商业模式上更进一步，因环节过多导致的行业运行效率低下的问题，始终得不到有效解决。京东物流与顺丰控股等头部玩家，通过介入供应链打开增长瓶颈并挖深护城河，是巨头们赢者通吃的又一次重演，也宣告着四通一达及其他传统快递、物流公司们的“诺基亚时刻”。掌舵人突然离职2月16日，京东物流股份有限公司（简称“京东物流”）向港交所递交IPO招股书，京东集团分拆上市大计再落一子。它是京东集团（09618.HK）2007年成立的内部物流部门，2017年独立，并开始承接母公司之外的业务，2018年完成25亿美元A轮融资，投资方包括腾讯、招商局集团、红杉中国、高瓴资本、国开金融、人寿保险等。京东集团仍然持有该公司79.12%的股份，作为京东系创始人，刘强东持有公司76.9%的投票权。虽然京东物流仍然以物流业务为主，但定位已经转变为供应链基础设施服务商。根据灼识咨询的报告，按照2019年的收入计，公司已经成为中国最大的一体化供应链物流服务商。截至2020年9月底，公司运营超过800个仓库，以及云仓生态平台下的1400个云仓，面积超过2000万平方米。截至去年年度，公司旗下包含配送、仓库运营及其他功能（包含客服）的运营团队总人数超过24万人。2018年、2019年、2020年前三季度，公司营收分别为378.73亿元、498.48亿元、495.07亿元，净利润分别为-27.65亿元、-22.37亿元、-1171.4万元。公司营业收入增长率虽略有下滑，但毛利率已经从2.9%一路增长至10.9%，亏损额也大幅收窄。不可忽视的是，京东物流的业务，对京东集团及其关联公司，存在重大依赖。2019年，公司营业收入中来自京东系（包括京东集团、京东数科、达达集团、爱回收等）关联方的部分，高达308.34亿元，占营业收入的比例为61.86%。同期，公司向京东系的采购金额达到28.91亿元。而且，根据协议，这种依赖不会减少，在未来更是会形成庞大的关联交易——公司为京东集团提供供应链、物流服务以及广告及推广服务，预计在2021年-2023年将分别产生营业收入536.4亿元、710.2亿元、938亿元。刘强东因“明尼苏达事件”几近隐身之后，京东系各个条线的掌舵人逐渐走上前台。不过，京东物流的掌舵人，执行董事及首席执行官王振辉，却于2020年12月辞职，这正是公司IPO的关键时刻。王振辉此前任职于联想和怡亚通，2010年加入京东，后成为仓储部负责人，2017年京东物流独立后便出任公司CEO，算是公司的缔造者之一。在之前京东集团高管页面，王振辉位列第三，仅次于刘强东和京东零售集团CEO徐雷。2018年和2019年，其包含股份支付在内的薪酬合计分别为1.34亿元和1.21亿元。动荡不只是京东物流，已经在A股科创板排队等待上市的京东数科，同样在2020年12月更换CEO，京东财务体系成长起来的陈生强离任。 供应链赢家通吃虽然本质上仍然是物流公司，但京东物流已不再将快递甚至是物流作为公司的核心业务标签。京东快递借助京东崛起后，传统六大快递公司如临大敌。不过，京东物流早已跳出藩篱，跃升至另一层次。在公司的招股书中，同行业颇为看重的运力、业务量、单票收入等指标，都没有披露，而是强调了供应链属性，如仓储面积、运营团队规模、对各大产业的服务能力等。最直接的差别是，无论是快递公司还是物流公司，都只负责中间的转运及分发等过程，而以物流为基础的供应链服务，涵盖了仓储、运营、物流等一系列环节。比如说，某手机厂商的代工厂完成生产后，直接将成品存入京东物流位于全国各地的仓库，用户下单后，系统直接生成订单并就近安排仓库出货。更广义上的供应链服务，涉及的业务范围越深。中国这个最大的电商市场，催生出了全球最大的物流市场。但因为中间环节过多，导致中国物流行业运营效率低于美国等市场。于是，通过整合供应链来提升效率，成为物流及快递行业近年自我提升的重点。趋势谁都看得到，大家都想涉足供应链业务分一杯羹。毕竟，老老实实送快递、每单挣个一两毛，实在是太累了，而且还非常不稳定，不然2020年通达系也不会对“鲶鱼”极兔速递喊打喊杀。这几家快递公司近年业绩出现问题，直接原因正在于此。行业从物流到供应链喊了好几年，真正做起来的，顺丰控股算一个。2018年10月，顺丰斥资55亿元收购敦豪供应链（香港）及敦豪物流（北京）两家公司，与德国邮政敦豪集团达成战略合作，开展供应链业务。顺丰近期的一系列动作，收购嘉里物流等，其实都是瞄准了供应链业务。2019年初开始，顺丰控股的供应链业务开始单列，2020年该板块收入达到71.04亿元，2021年1月达到7.97亿元，同比增长66.74%。当京东物流港股IPO交出家底，大家猛然发现，其在供应链赛道上的付出与收获，一点也不比顺丰少。物流行业、快递行业进入下半场，到了亟待升级的时候。京东物流和最主要的竞争对手顺丰控股，赢者通吃。四通一达以及更多中小型传统物流、快递公司，近30年来几无变化，苦日子，可能才刚刚开始。 $京东(JD)$   $京东健康(06618)$   $顺丰控股(SZ002352)$  

同城快递行业市场体量有多大，镖滴行业分析

在物流配送体系中，同城物流是一个独具特色的领域。它又被称为“最后一公里物流”，在整个供应链环节中起着极为重要的承接作用，提供的是一个城市内部从A点到B点之间的物流配送，强调的是速度与效率的最大化。
在实际运作中，根据所配送物品的重量大小，同城配送又被分为“同城快递”（配送小于30公斤的信件或包裹）和“同城货运”（配送大于30公斤的货物）。
同城快递能做什么
随着人们对物资与信息流通产生更大、更多元化、更个性化的需求，快递服务被细化成三种模式：同城快递、国内异地快递和国际快递。其中，同城快递是快递企业为处在同一城市不同辖区的发件人和收件人所进行的快件收发活动,能够为国际快递和国内异地快递进行终端配送。同城快递主打用户对“末端快递配送”的服务需求点。
同城快递的重点是“同城”,因此更突出配送速度和个性化服务。在当下同城共同配送体系不健全的环境下,同城快递主要抓住了用户对“末端快递配送”的服务需求点：时效性强、安全性高和服务灵活。它不仅可以弥补部分大型快递企业在同城快递业务上的“短板”，为企业客户提供更精细化的服务；还可作为本地的配送网络为个人用户提供定制化服务。

大体量的同城配送
 
同城配送的兴起源于大家生活中切实存在的痛点，比如：
 
想送件东西给同城亲戚好友或客户；
 
出门太急，重要的东西忘记拿，没有时间返回；
 
逛商城买了东西却不想提在手上；
 
需要生活用品、医药却不宜出门等情况。

同城快递的规模有多大
对“最后一公里”和个性化配送需求的爆发,让同城物流拥有了巨大的潜在市场和发展动能。根据国家邮政局的统计数据，同城快递是快递行业增速最快的子行业。2008年至2015年，规模以上快递企业的国内同城快递业务量年增速为45%，业务收入年增速为44%。2015年同城快递业务量实现了52%的增速，高于异地快递的47%和国际快递的30%，业务收入实现了51%的增速，业务占比达到26%。

2016年以来，同城快递的发展增速不减。国家邮政局最新数据显示，2016年1-10月份，同城业务收入累计完成439亿元，同比增长42%，高于异地业务增长的41%和国际/港澳台业务增长的15%。

资料来源国家邮政局
伴随着电商业务模式的转变，同城快递业务在整个快递服务的占比将会不断提升。未来5年内，同城快递仍会保持40%左右的增速。以此计算，到2020年，同城快递市场规模将超过2000亿元。
“同城快递”行业痛点在哪里
第一，是模式问题。
面对传统物流公司居高不下的运输成本，同城快递急需开辟新的生态模式。传统的同城快递一般由第三方物流公司分配承担，但这些第三方物流公司面对回程空驶等问题带来的运输成本居高不下的情况，往往会选择积单的方式来降低运输成本，而是这又会使客户的用户服务体验满意度大大降低。所以既想做到节约运输成本又想提高用户的个人服务体验，同城快递急需充分改革原有营运模式，寻找新出路。
第二，是内部信息化建设运营的问题
同城快递企业的信息化水平仍然无法满足物流网络使用者的具体要求。无论是物流的上游供应商企业还是下游的客户，都希望能够通过互联网络来实现对自己的货品的实时监控与跟踪。但同城快递在这一领域的建设仍然存在资金及技术方面的不足。特别是在一些中小城市，物流配送的方式还比较原始，内部的信息网络建设还有很长的一段路要走。而当下消费者对外卖、生鲜、蛋糕、鲜花等个性化专业化生活服务需求不断增多，更是考验着同城快递的最后一米服务体验。
第三，是行业低质竞争的风险。
一方面，行业内部存在低价竞争风险，难以撑住低成本的同城快递企业，会面临迫于成本压力无奈停业关门的风险。另一方面，低价竞争也造成同城快递企业的服务质量有待提高。近年来，消费者协会受理的消费维权投诉统计中，针对同城快递的投诉数量呈上升趋势。
综合起来看，模式、网络技术、低质竞争问题，是压在同城快递行业头上的“三座大山”。
同城快递：O2O+众包变革传统市场
同城O2O指在同一城市(或地区)内完成线上预订、下单和线下消费的业务，包括餐饮配送、生鲜配送、零售宅配、上门服务等，具有较强地域性。据罗兰贝格估算，2015年同城O2O市场年交易规模为3560亿元，到2020年有望达到10530亿元，年均复合增长24%。同城O2O市场的迅速增长催生了达达、蜂鸟配送等同城快递配送服务企业，未来随着同城O2O市场的进一步发展有望为同城快递市场提供增量。

同城快递市场发展趋势
第一，“社会化物流”模式降低成本。
移动互联网带来的社会运力的共享用车模式为快递流通业的发展前景提供了一个可行的解决思路，一个整合社会闲散运力、按体积计费、通过智能路由实现多点取送的物流模式逐渐形成。移动智能路由的规划能满足实时上货与卸货、多取多送的客户需求，较为灵活，让某些中小型商户可以彻底取消仓储，并且通过兼职用工，节省仓储和人力成本。
第二，服务战中的差异化战略。
服务的同质化只会将同城快递企业打入价格战的死循环，在目前行业进入门槛低、成本逐年提高、利润紧缩的现状下,谁能抓住用户的核心诉求点、谁能提供差异化的快递服务，谁就能够在“红海”中开辟一片“蓝海”。
第三，市场整合趋势
目前同城快递以电商业务的中小企业虽在各自所辖区域有一定的市场份额, 但京东物流、阿里巴巴的菜鸟物流均已在全国初步形成网络状体系,随着这些大型电商的同城快递服务逐步壮大，未来将会和当地中小型同城快递企业抢食市场份额。这股力量目前初显端倪，若日后形成规模，会在未来很长一段时间内形成大规模的并购重组战。
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盛松成：稳定汇率预期，外汇储备严阵以待作者：盛松成作者：每日经济新闻盛松成认为，强监管之后，金融风险已经大大下降，防风险要与支持实体经济动态平衡，引导影子银行良性发展，不能把影子银行赶尽杀绝。10月30日，由每日经济新闻主办的2018中国金融发展论坛暨第九届金鼎奖颁奖礼将在上海举行。本届论坛在前几届成功经验的基础上，集结众多学术界大咖，银行、保险、信托等金融机构高管对大资管行业的资产、资金端的重构趋势等议题发表精彩分享。在主旨演讲环节，中国人民银行参事、调查统计司原司长、中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长盛松成分享了在金融强监管的条件下，我国货币政策出现的一些趋势变化，包括货币流动性、M2、利率、汇率等。金融去杠杆 减少资金在金融体系内的空转盛松成表示，之所以要强监管，一个很重要的背景是由于金融业增加值占我们国家GDP的比重已经处于相对较高的水平。金融业既为实体经济提供资金支持，同时它本身也是创造GDP的。盛松成提到，从2009年的时候，金融业增加值在我国GDP的占比就超过了6%，到2015年是最高的，达8.3%。美国的金融业可能更加发达，也不过是7%左右，英国也就是7%左右，而且从2017年来看，我国金融业增加值占GDP的比重是7.9%，比英、美都高，所以我们金融业增加值占GDP的比重太高了。金融强监管其中之一是要金融去杠杆。盛松成表示，去杠杆有两种方法，一是把分子即债务缩小，二是把分母即资产或者说GDP做大，这样杠杆率就下来了。它有两个表现，一个是减少资金在金融体系内的流转，第二是表外融资表内化。具体来说，M2是既包括了企业和个人的存款，也包括非存款类金融机构在存款类金融机构的存款。盛松成提到，在以往银行的资金或者理财不会直接拿去投资，很可能会去买基金，基金又去买信托，到最后又买了结构性存款，回到银行去了，只要转一次M2就增加一次。而减通道之后，这些M2相关的因素基本上就贡献很少了。社会融资规模的统计，对于金融体系内部的资金往来已作了扣除，因此金融去杠杆最初是M2下降，接着才是社会融资规模下降。表外融资表内化方面，由于减通道等因素，社会融资规模就下降了，因为社会融资规模不仅包括表内融资还包括表外融资，还有其他的一些方面。盛松成表示，引起社会融资规模下降的主要是表外融资表内化，使得委托贷款、信托贷款、未承兑银行汇票大量下降，贡献率也下降了。今年1~9月份，社会融资规模的增速是10.6%，融资贷款贡献了其中绝大部分，而表外融资完全是负贡献，即表外融资表内化了。提高政策前瞻性 稳定市场预期表外融资就是俗称的影子银行，盛松成认为，强监管之后，金融风险已经大大下降，防风险要与支持实体经济动态平衡，引导影子银行良性发展，不能把影子银行赶尽杀绝。受到银行资本金的约束，银行严格的贷前审查、贷后审查，中小企业信用的薄弱等因素影响，盛松成认为，表外融资如果全部能回归表内，这最好不过，但是短期内表内很难承接表外的大量资金。另外，中小型企业融资难、融资贵长期存在，打击影子银行也从一定程度上影响了他们的融资。从金融监管的角度，盛松成建议，一是要提高政策前瞻性。例如美联储的加息和降息都和美国的经济相关，提高经济的逆周期调控，经济好的时候加息，经济不好的时候降息。二是提高政策透明度，稳定市场预期，不能是运动式的方法来搞经济、做监管。在汇率方面，盛松成认为，现在不是汇率改革的最佳时机，目前稳汇率比汇率改革更加重要。中国经过30年来的经济发展，GDP增长在相当长的时间是靠投资和进出口的，但现在主要是靠消费，进出口在GDP增长当中所占的比重已经相当少了。我们的货物和服务净出口对GDP的增长率为-9.9%，这说明中国经济现在已经不再是单纯依靠进出口了。盛松成表示，通过汇率贬值促进出口，这是得不偿失的。因为贬值只能在短期内获得价格优势，但是并不利于企业的转型升级换代，不可能通过贬值企业会越做越大。稳定汇率，一是稳定汇率预期，第二人民银行该出手时就出手，应该在必要的时候用外汇储备来稳定汇率。盛松成认为，稳定汇率也更有利于人民币国际化，国际化的货币实际上也需要相对的稳定。所以应该是实行以市场供求为基础，参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 https://t.cn/EwA5f2E