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【炭贵煤企笑:半年净利大幅预增 旺季却看空:库存高企日耗见顶】

煤炭市场的高景气度周期持续,高位运行的煤价继续为煤企带来高利润。根据多家上市煤企披露的数据,上半年煤炭行业利润仍旧延续大幅增长态势,多家上市煤企股价和市值再攀新台阶。

随着盛夏高温天气的到来,电力市场也开始面临“迎峰度夏”的考验。煤炭依旧是电力保供的绝对主力,但在传统的需求旺季里,工业用电有待提振、高煤价对下游产生负反馈,加之库存的变化,都为煤炭市场带来新的变量。

在分析机构看来,高位煤价已经有了下行的预期。

上市煤企半年业绩大幅预增

7月13日,山煤国际(600546.SH)公告,预计2022年半年度实现归母净利润为32亿元至36亿元,同比增长278.25%至325.53%。公司表示,由于报告期内煤炭市场价格高位运行,业绩实现较大幅度增长。

平煤股份(601666.SH)预计2022年上半年实现归母净利润33.66亿元,较去年同期增加23.08亿元,同比增长218.15%。其同样表示,煤炭价格高位运行、商品煤价格同比大幅提高,带动了业绩的大幅提升。

平煤股份主营煤炭开采、洗选加工和销售,位于国家大型煤炭基地——平顶山矿区,是国内低硫优质主焦煤的第一大生产商和供应商。今年一季度,平煤股份在营收同比增长53.33%的情况下,归母净利润达到16.3亿元同比增长199.4%。

陕西煤业(601225.SH)预计2022年上半年归母净利润将达到242亿元至249亿元,同比增加192%到200%。陕西煤业核定煤矿产能绝大多数位于陕北、彬黄地区,2021年营收1523亿元,归母净利润211.4亿元,同比增幅42.26%。如今2022年刚过一半,该公司归母净利润已经超过2021年全年的水平。

除此之外,永泰能源(600157.SH)预计2022年上半年实现归母净利润7.5亿元至8亿元,同比增长65.08%到76.09%;晋控煤业(601001.SH)上半年归母净利润增幅在70%左右;山西焦煤(000983.SZ)预计归母净利润增幅为175%到205%;中煤能源(601898.SH)预计2022年上半年公司归母净利润将达到123.5亿元至136.5亿元,同比增长62.8%到79.9%。

多家煤企公告显示,上半年业绩大幅增长,煤炭市场需求旺盛,销售煤价同比显著走高是主要原因。

伴随着煤企良好的业绩表现,以及同比仍处于高位的煤价,煤炭股的整体表现也是可圈可点。今年6月中旬,Wind煤炭指数(886003.WI)达到了9522.7点的最高值,近期震荡小幅下滑,仍保持在8300点以上,保持在较高区间内,较年初上涨超三成。

截至7月13日收盘,陕西煤业股价较年初上涨八成以上,总市值1935亿元;中国神华(601088.SH)较年初上涨45.46%,总市值5835亿元;中煤能源较年初上涨约五成,总市值1281亿元。

2021年下半年以来,特别是在地缘政治冲突暴发引起全球能源价格高涨、能源供应担忧持续的大背景下,煤炭在能源安全保障工作中的重要性进一步凸显。根据中国富煤贫油少气的资源特点,为了确保能源正常供应,监管层面多次提出安全有序释放先进煤炭产能,强调煤炭的主体能源作用,同时注重煤炭的安全高效与清洁化利用。

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高位煤价出现看空预期

近期,随着多地高温天气的持续,不少地区的最高用电负荷相继刷新最高值,电厂耗煤量也在显著增加。随着传统需求旺季的到来,高库存、高煤价以及下游需求的变化,本就不太平静的煤炭市场出现了新的变量。

近期,国内动力煤主力期货价格稳定在800-900元/吨区间,相较于去年8月下旬至10月中旬的高价区间已经明显回落,但仍高于去年同期500-600元/吨的平均价位。

中国煤炭运销协会7月11日发文指出,5月和6月,国内煤炭生产同比快速增长,消费端电力、钢铁、建材等主要耗煤行业生产低位运行,季节性煤炭需求偏弱;预计迎峰度夏和复工复产需求的拉动,将会导致煤炭需求阶段性回升。

在价格方面,国内煤价稳中有跌。中国煤炭运销协会指出,5月份以来,大型煤企以供应长协合同煤为主,非长协的市场现货资源量相对偏少,市场供应相对偏紧,价格持续高位波动。

CCTD中国煤炭市场网分析认为,近期终端日耗快速回升,库存也出现回落,但终端用户库存仍高位运行。

随着“三伏天”迎峰度夏日耗高峰的到来,终端库存将继续向下消化,但考虑到目前终端库存仍保持较高水平,加上各地对电煤长协的保供力度较大等因素,预计终端对市场煤的采购需求也难有较大规模释放。

加之工业用电目前难有明显提振,水电替代作用的加强,都将压制火电的需求。陕西、内蒙古等煤炭主产地可能到来的降雨天气将对煤矿产、销产生一定影响,但随着一系列利空因素的逐渐积累,煤炭价格已经面临下行压力。

中国煤炭运销协会预计,后期煤炭需求将逐渐回升,煤炭供应将保持较快增长,煤炭价格或将保持波动运行。

在煤炭供应总量相对有限的背景下,化工、冶金和建材等行业的煤炭供应仍处于偏紧状态。

金联创分析指出,当前化工煤价格仍处于相对高位水平,高煤价传导下煤制甲醇阶段性成本上移趋势明显,近期已有河南、陕西等多地煤制甲醇项目降负、停工。有建材行业人士向21世纪经济报道记者表示,当前水泥行业购买动力煤的价格仍坚挺在高位,预计随着日耗见顶,边际也有望宽松起来,预期后市会出现下跌。

截至7月13日下午,国内焦煤主力期货合约价格2118元/吨,焦炭主力期货合约价格2782元/吨,较4月和6月上旬的高点显著回落,降至去年同期的价格水平,但整体上仍处于多年来的高位。

银河期货指出,在终端电厂方面,煤电厂日耗出现季节性回升趋势,但回升斜率不稳定,这表明工业需求依然偏弱,民用需求主导,预计日耗超过去年同期概率较小。

总的来说,迎峰度夏期间,国内煤炭增产稳产持续,政策优先保证电煤稳定供应,若电力需求不及去年同期,煤价将迎来下跌;在化工、建材和冶金市场方面,由于近期市场需求不佳,叠加高价煤炭带来成本冲击,倒逼行业减产、停产,非电煤的需求也出现了疲软态势,这些都将为高位煤价带来越来越大的下行压力。

#四川高速路况#
【交通事故】6月28日14时25分,接高速交警通知:SA2成都第二绕城高速东段内环K62处,发生货车自燃事故,暂对二绕东全线收费站入口危化品车辆进行管控,解除时间待定,请过往车辆减速慢行,注意避让。
【站口解除】 2022年6月28日12时14分,G5京昆高速成绵段,新都至广汉北站入口开启,恢复正常通行。
【交通恢复】2022年6月28日12时14分,SA3成都都市圈环线高速简蒲段简阳方向K195处,交通事故处理完毕,盘鳌站、多悦站、悦兴站、眉山北站、富牛收费站入口开启,恢复正常通行。
【交通事故】 2022年6月28日11时02分,SA3成都都市圈环线高速简蒲段简阳方向过富牛1.5公里左右,发生车辆侧翻事故,占用全部车道,因处置需要,盘鳌站、多悦站、悦兴站、眉山北站、富牛收费站入口关闭。请过往车辆耐心等待或提前绕行。
#四川高速路况# 【出行提示】截至2022年6月28日07时:
1、成绵复线高速,彭州站入口,因计划性施工收费站关闭;
2、宜叙高速,竹海站入口,因计划性施工收费站关闭;K255至K273双向,因计划性施工主线封道,预计时间:6月27日6时30分至6月29日6时30分。
3、内宜高速,永安黄鹤湖站出入口(内江至水富方向),因计划性施工收费站关闭,预计时间:6月27日6时至7月5日20时。
4、雅叶高速,泸定站入口(雅安至康定方向),因计划性施工收费站关闭;预计6月16日至7月14日,每日0时至7时;K95雅安至康定方向,因计划性施工主线封道,施工期间所有车辆至泸定站分流出站,绕行318国道通行;预计时间:6月16日至7月14日,每日0时至7时;
5、西攀高速,永郎站入口,因计划性施工收费站关闭;K2338.610至K2349.260攀枝花至西昌方向,因计划性施工主线封道;所有车辆在白马站、永郎站进行梯级分流;预计时间:6月23日6时至7月1日6时。
6、镇广高速,王坪站出入口,因计划性施工收费站关闭;K 47.148至K81.182双向,因计划性施工主线封道,通江至王坪方向车辆绕行至巴万高速春在站或芝苞站下高速,走165县道至王坪方向;王坪至通江方向车辆绕行165县道。预计时间:2022年6月6日9时30分至2022年7月30日24时。
7、仁沐新高速,K192.577(沐川枢纽)仁寿至新市方向,因计划性施工主线封道,所有车辆从沐川枢纽分流至沐川站出站,预计时间:2022年05月28日8时起。
8、沐马支线高速,沐川枢纽马边至沐川南方向,因计划性施工匝道关闭,所有车辆从沐川枢纽分流至沐川站出站,预计时间:2022年05月28日8时起。
9、达渝高速,达州站出入口(达州至重庆方向)因计划性施工收费站关闭,陕西至达州方向车辆禁止在达州站出站,达州至重庆方向车辆禁止上站,往陕西方向正常通行,预计时间:6月20日12时起;达州南服务区,达州至重庆方向,因计划性施工服务区关闭;预计6月25日12时至6月29日12时。
10、绵遂高速,松垭站出入口,因京昆高速扩容施工收费站关闭,预计时间:2022年5月20日0时至2023年11月20日0时。


11、广巴高速,巴中南站出入口,因地方道路施工收费站关闭,管制时间:5月6日12时至7月5日24时。


12、成德南高速,槐树站入口(成都至南部方向),因计划性施工收费站关闭。
13、巴达高速,兴文站入口,因计划性施工禁止所有货车通行,预计时间:2022年2月20日18时至2022年7月31日24时。
14、德简高速,隆兴站出入口,因地方路不具备大型车型通行条件,所有货车、大型车辆不能通行(站内广场隔离设施已预留调头通道)。
15、成雅高速,双流北站入口,因缓解早晚高峰期车辆拥堵,禁止货车通行(鲜活车除外),预计时间:2022年1月5日至12月31日每日 07:30-09:00、17:30-19:00。新津南站,出口(雅安至成都方向),因改造施工收费站关闭,往成都方向要出站的车辆可以绕行至新津东站出站,预计时间:2021年9月29日0时至2022年9月28日24时。
16、峨汉高速,K185.642峨眉山至汉源方向,因交通管制措施主线封道;一类客车要通行峨边方向,只有在峨眉山站出站后在掉头上站往峨边方向行驶;从峨边转接G93乐雅高速正常通行;自2021年8月15日0时起,禁止危险化学品运输车辆,黄牌货车,九座(不含)以上载客汽车通行峨汉高速峨边段。
17、成都绕城高速,从2021年6月10日起,黄牌货车,每日7时至9时,17时至19时30分,禁止通过收费站上站及互通立交驶入成都绕城高速(G4202)。狮子桥枢纽双向,因计划性施工匝道关闭,施工期间:绕城高速无法转接成渝高速成都方向(至重庆方向可以转接)。2020年7月31日0时起,解除时间等通知。
18、汶马高速,全线入口,禁止危化品车和超限车辆通行,解除时间待定。
19、南广邻高速,邻水站出入口,站外地方道路实行交通管制。邻水站出口(重庆至邻水方向),为缓解交通压力收费站关闭,预计时间:2019年5月8日开始,解除时间待定。
20、都汶高速,全线入口,每日18时次日8时禁止危化品车通行,其余时间持相关证件危险品车辆可通行,未持相关证件的危化品车辆不能通行。
21、泸黄高速,西昌站入口,因计划性施工货车禁行,西昌至雅安方向所有货车绕行108国道至礼州站进站;西昌至攀枝花方向所有货车绕行G348、G108国道至西昌南站、黄水收费站进入高速。西昌站出口,因计划性施工所有超限、大件和危化品运输车辆无法出站。西昌北站入口,因计重设备维护,禁止所有货车通行。2022年1月7日0时起;西宁服务区,因泸黄路改扩建施工,超市、餐厅、加水,停止营业。停车、加油、厕所,仍对外开放。
22、成南高速,K1845.800遂宁至成都方向,因桥梁受力原因,车辆居中通行,超限车辆请从回马站或红涪站绕行。
23、成渝高速,渔箭站出入口,因地形条件、交通流量、绕外道路通行能力、道路交通安全、治超条件、历史沿革等因素,禁止所有货车通行;成都站至简阳站入口,禁止运渣车驶入高速(防撞架焊死和反光标志齐全的空车除外),结束时间待定。
24、巴陕高速,关坝站出入口,禁止危化品车辆通行,巴中至陕西方向,管制车辆在桥亭出站,陕西至巴中方向,从桥亭进站;19座以上客车可通行关坝站,须在四川站交警处登记备案才能通行。
25、雅叶高速,全线入口,禁止危化品车和超限车辆通行;结束时间待定;大兴站至始阳站入口,因临时交通管制,禁止2轴蓝牌载重轻型自卸货车(载货总质量超过10吨)通行;解除时间待定。
26、宜宾绕城高速,全线入口,自开通以来试运行阶段,禁止所有危化品车辆驶入高速,结束时间待定。
27、成宜高速,全线入口,自开通以来,禁止所有危化品车辆驶入高速,结束时间待定。
28、德都高速,全线入口,自开通以来,禁止所有危化品车辆驶入高速,结束时间待定。
29、蓉丽高速,九井站至沐川南站入口;马边支线利店站、马边站入口,对危化品车辆及客运车辆进行管制,结束时间待定。
30、蒲都高速,全线入口,自开通以来,禁止所有不可解体超限超载车辆驶入高速,结束时间待定。
31、攀大高速,全线入口,自开通以来试运行阶段,禁止所有危化品车辆驶入高速,结束时间待定。
32、天府机场高速及支线高速,2月11日0时起禁止危化品车辆及运输超限超载不可解体物品车辆通行。
33、绵九高速,自开通起对有些车型有管制:禁止轮式专用机械车、超限超载车辆、全挂牵引车、危化品车辆、9座及9座以上客车禁止驶入高速及通行,结束时间待定。
34、叙威高速,从2021年7月1日0时开通起,营山站、分水站,出入口,以及高速主线上,禁止10座及10座以上客车、黄牌货车、危化品车、不可解体的超限超载车通行的。@四川高速

造园不仅在地块范围内需要精心设计,而是需要溢出到对外部环境的借用和关系处理上。
网师园藏于巷子深处,需要经过长长的窄巷才能到达园子大门。“门外途径极窄……盖其筑园之初心,籍以避大官之舆从也”。
长长的小巷,犹如抒情诗中一串蕴含丰富的省略号,它表示不事王侯,高尚其事,富者我不攀,贵者我不顾,故“轩车不容巷”。
所以,网师园的“渔隐”的设计意图,不仅在园内处处体现,在外部环境和道路的选择处理上也同样表达出园主之志。 https://t.cn/z8LPtgX


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