#股票[超话]#重磅！“4000亿光伏茅”大股东被立案调查！
8月19日，光伏市场传来一则重磅消息。
据新三板精选层上市公司——连城数控（835368）发布的公告，该公司实际控制人、董事长李春安先生因涉嫌证券市场内幕交易被证监会立案调查。
值得注意的是，李春安还有另外一个身份，他是市值超过4000亿元的“光伏茅”隆基绿能的大股东
网友评论:就靠上市融资发财的，弄几个小企业，一个一个上市，然后清仓套现，全国股民出钱让人家一夜暴富
8月19日，光伏市场传来一则重磅消息。
据新三板精选层上市公司——连城数控（835368）发布的公告，该公司实际控制人、董事长李春安先生因涉嫌证券市场内幕交易被证监会立案调查。
值得注意的是，李春安还有另外一个身份，他是市值超过4000亿元的“光伏茅”隆基绿能的大股东
网友评论:就靠上市融资发财的，弄几个小企业，一个一个上市，然后清仓套现，全国股民出钱让人家一夜暴富
钟正生：“滞”与“胀”之争——2022下半年海外经济与市场展望
钟正生为平安证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
01美国通胀并不如美联储预测的乐观
展望今年下半年,我们看看美国的CPI同比分项的拉动情况,我们会看到能源和食品涨价的压力是有所缓和，而且美联储的加息也会进一步抑制需求。但是我们也会看到需求因素对美国CPI通胀率的拉动，尤其是以美国住房租金和其他服务业涨价的压力短期之内难以缓解。另外还需要关注的是”工资-物价”螺旋有失控的风险迹象。所以我们基准预测是美国的CPI同比增速在今年三季度仍将处于8.5%左右，年末回落到7.5%左右。对应的是美国的PCE同比是在5.8%左右，这要比美联储预测的5.2%要高。
我们为什么对通胀的看法不如美联储那么乐观，我们一一分解。首先看住房租金，住房租金在美国CPI中占比高达1/3，有点类似于大家在分析中国CPI的时候会非常关注猪周期的情况。其实美国的住房租金也是个非常关键的单一确定变量。本轮美国房价持续大幅上涨，我们近期也梳理了美国房地产市场的情况，美国房地产市场热度有所降低，但如果看美国房地产的供求基本面还是比较扎实。美国成屋库存水平处于历史的低位，供需还是一个紧平衡的状况，所以大家不要完全说因为美联储之前的超级宽松助推了美国房地产市场的火爆。它其实有非常扎实的经济基本面的支撑。所以这样的话，我们预计下半年美国CPI住房租金的环比增速依然维持在高位0.6%左右，拉动CPI月度的环比0.2个百分点左右。我们前面基准预测就是基于住房租金的环比增速维持高位这样的假设。
为什么说会有这样一个假设，也是考虑到因为美联储的激进的加息，现在美国的抵押贷款利率开始上行，但是我们会看到从美国的抵押贷款利率上行，到美国房价增速回落，最终再到美国住房租金增速回落差不多需要1-2年的时间，所以来自于住房租金对美国CPI的拉动会持续较长一段时间。
图片1-2
还有一个就是通胀预期“脱锚”以及“物价-工资”螺旋风险上升的问题。我们从1978年之后的数据就看出来，美国CPI的通胀率、密歇根1年通胀预期、以及非农非管理人员时薪的增速，三者之间的相关系数都高于0.8。而且“物价-工资”的螺旋在通胀走高时期是更为明显。所以目前我们可以看看美国不管是高企的总体通胀率还是紧俏的就业市场，都可能造成工资上涨的压力，最终导致通胀更加顽固。所以有种说法是现在美国的一个时薪的增速是在5%左右，那意味着至少只有5%左右的工资增长才能消除当前通胀对购买力的侵蚀。既然有这样的一个预期，所以物价-工资的螺旋它就有一个失控的风险。
所以总体上来看，其实我们对美国经济的看法不是那么悲观，虽然我们认为明年可能美国经济大概率陷入衰退。对通胀的看法也不如美联储那么的乐观，我觉得通胀可能是一个仍然属于高位，大方向是在回落。
02 下半年美股成长有望跑赢价值
美股今年上半年受到地缘风险、美联储加息、高通胀三重压力出现了深度的调整。我们把VIX指数做了一个分解，包括比如分析CPI预测差值、货币政策、国家安全主要是俄乌战争，其实在这三重冲击之下美股的三大指数都是明显回调的。
我们再分析一下高通胀对美国上市公司的生产力可能会造成冲击。原因很简单，因为原材料、劳动力成本攀升会削弱企业的生产力和盈利能力。历史上，伴随着高通胀的冲击，美国非农企业的生产力往往都会走低，这在上世纪70-90年代是多次出现。当前美国的高通胀是不是对美国企业的盈利能力造成冲击。以美国零售巨头沃尔玛为例，燃料成本增加，通胀带来的库存提升、以及工资支出的增长使得其一季度的经营利润同比下降了23%。
另外美债利率处于高位2.8%，相对于前期的3.5是有回落但基本上在3左右其实也是处于较高的位置，尤其是相对于之前超级宽松的货币政策的时代。美债利率处于高位也会持续给美股施压。理论上有四种渠道，不是每个渠道就立马兑现。第一，是美债利率上行会导致风险溢价下跌，令美股的投资价值下降。2019年以及2022年初，美债收益率突破此前收益率高位的延长线，美股的深度调整都是如期而至。第二，是美股的股息率会造成美国股息率、美债利率的比值走低，也就是股债的性价比削弱，股债配置再平衡可能会令美股承压。第三，是企业融资成本上升，而且不同评级企业债利差走阔对美国企业的资产负债表也会带来压力。最后，其实前面也提到过，就是回购的成本会上升，大型科技企业回购对它的股票支撑作用，对整体股市支撑作用都会在减弱，所以这是几个渠道。
详情链接：https://t.cn/A6ScXbi8
钟正生为平安证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
01美国通胀并不如美联储预测的乐观
展望今年下半年,我们看看美国的CPI同比分项的拉动情况,我们会看到能源和食品涨价的压力是有所缓和，而且美联储的加息也会进一步抑制需求。但是我们也会看到需求因素对美国CPI通胀率的拉动，尤其是以美国住房租金和其他服务业涨价的压力短期之内难以缓解。另外还需要关注的是”工资-物价”螺旋有失控的风险迹象。所以我们基准预测是美国的CPI同比增速在今年三季度仍将处于8.5%左右，年末回落到7.5%左右。对应的是美国的PCE同比是在5.8%左右，这要比美联储预测的5.2%要高。
我们为什么对通胀的看法不如美联储那么乐观，我们一一分解。首先看住房租金，住房租金在美国CPI中占比高达1/3，有点类似于大家在分析中国CPI的时候会非常关注猪周期的情况。其实美国的住房租金也是个非常关键的单一确定变量。本轮美国房价持续大幅上涨，我们近期也梳理了美国房地产市场的情况，美国房地产市场热度有所降低，但如果看美国房地产的供求基本面还是比较扎实。美国成屋库存水平处于历史的低位，供需还是一个紧平衡的状况，所以大家不要完全说因为美联储之前的超级宽松助推了美国房地产市场的火爆。它其实有非常扎实的经济基本面的支撑。所以这样的话，我们预计下半年美国CPI住房租金的环比增速依然维持在高位0.6%左右，拉动CPI月度的环比0.2个百分点左右。我们前面基准预测就是基于住房租金的环比增速维持高位这样的假设。
为什么说会有这样一个假设，也是考虑到因为美联储的激进的加息，现在美国的抵押贷款利率开始上行，但是我们会看到从美国的抵押贷款利率上行，到美国房价增速回落，最终再到美国住房租金增速回落差不多需要1-2年的时间，所以来自于住房租金对美国CPI的拉动会持续较长一段时间。
图片1-2
还有一个就是通胀预期“脱锚”以及“物价-工资”螺旋风险上升的问题。我们从1978年之后的数据就看出来，美国CPI的通胀率、密歇根1年通胀预期、以及非农非管理人员时薪的增速，三者之间的相关系数都高于0.8。而且“物价-工资”的螺旋在通胀走高时期是更为明显。所以目前我们可以看看美国不管是高企的总体通胀率还是紧俏的就业市场，都可能造成工资上涨的压力，最终导致通胀更加顽固。所以有种说法是现在美国的一个时薪的增速是在5%左右，那意味着至少只有5%左右的工资增长才能消除当前通胀对购买力的侵蚀。既然有这样的一个预期，所以物价-工资的螺旋它就有一个失控的风险。
所以总体上来看，其实我们对美国经济的看法不是那么悲观，虽然我们认为明年可能美国经济大概率陷入衰退。对通胀的看法也不如美联储那么的乐观，我觉得通胀可能是一个仍然属于高位，大方向是在回落。
02 下半年美股成长有望跑赢价值
美股今年上半年受到地缘风险、美联储加息、高通胀三重压力出现了深度的调整。我们把VIX指数做了一个分解，包括比如分析CPI预测差值、货币政策、国家安全主要是俄乌战争，其实在这三重冲击之下美股的三大指数都是明显回调的。
我们再分析一下高通胀对美国上市公司的生产力可能会造成冲击。原因很简单，因为原材料、劳动力成本攀升会削弱企业的生产力和盈利能力。历史上，伴随着高通胀的冲击，美国非农企业的生产力往往都会走低，这在上世纪70-90年代是多次出现。当前美国的高通胀是不是对美国企业的盈利能力造成冲击。以美国零售巨头沃尔玛为例，燃料成本增加，通胀带来的库存提升、以及工资支出的增长使得其一季度的经营利润同比下降了23%。
另外美债利率处于高位2.8%，相对于前期的3.5是有回落但基本上在3左右其实也是处于较高的位置，尤其是相对于之前超级宽松的货币政策的时代。美债利率处于高位也会持续给美股施压。理论上有四种渠道，不是每个渠道就立马兑现。第一，是美债利率上行会导致风险溢价下跌，令美股的投资价值下降。2019年以及2022年初，美债收益率突破此前收益率高位的延长线，美股的深度调整都是如期而至。第二，是美股的股息率会造成美国股息率、美债利率的比值走低，也就是股债的性价比削弱，股债配置再平衡可能会令美股承压。第三，是企业融资成本上升，而且不同评级企业债利差走阔对美国企业的资产负债表也会带来压力。最后，其实前面也提到过，就是回购的成本会上升，大型科技企业回购对它的股票支撑作用，对整体股市支撑作用都会在减弱，所以这是几个渠道。
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#股票[超话]#招商证券icon出现重大利空消息，15个创业板IPO项目被终止：这对招商证券来说，是重大利空消息，加上技术面上看，招商证券也要继续调整，下周一估计主力不会给机会散户逃跑。
这对券商板块来说，短期也是利空消息，本来券商板块就有调整迹象了。
券商板块没有起色的话，A股很难上攻，把控制风险放在第一位。
这对券商板块来说，短期也是利空消息，本来券商板块就有调整迹象了。
券商板块没有起色的话，A股很难上攻，把控制风险放在第一位。
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