【#神探亨特张退休#，留下无数传奇故事】“神探亨特张”本月退休了。作为电影《神探亨特张》主人公原型、“全国公安系统二级英雄模范”张惠领从北京市公安局海淀分局退休后依然忙碌。本月，他还正式受聘为“中国职工子女关爱行动公益爱心大使”。“我不是神探，”张惠领在接受本报记者采访时谦逊地说，但他以亲身经历留下了真实的传奇故事。
一眼看穿涉毒人员 果敢抓捕驾车逆行毒贩
从警期间，张惠领带领探组在街头打扒，抓贼无数。之所以能如此神奇，老张告诉本报记者，这得益于他二十多年前昼夜蹲守、抓捕毒贩等经历。老张总是主动加班加点上街巡逻，成年累月地观察、跟踪、蹲守、抓捕，炼出了火眼金睛，一天能抓获十、二十余名犯罪嫌疑人。
张惠领1993年在万寿寺派出所任地区整治小组组长期间，跟着新调来的主管领导搜寻抓捕涉毒人员。“您边上有一个！”突然张惠领提醒领导，众人皆诧异，但张惠领一眼便看穿在路口公用电话旁前来交易的涉毒人员。随即，涉毒男子被当场抓获。
一名三四十岁的吸毒男子被张惠领盯上。走路轻微趿拉着鞋，睡眼惺忪般的疲态。“警察！身份证拿出来。”男子拒不配合，更不承认吸毒，还跟警察争执。张惠领看似随意地拍了拍对方T恤衫口袋，一次性针头显露了出来！“这是什么？还那么横。”毒瘾男脸色大变，当即认怂。
2000年，张惠领和同事在一洗浴中心抓获4名吸毒人员，得知有俩毒贩供货。吸毒人员到银行汇款后，张惠领观察到一辆轿车在附近转悠，遂驾车跟踪。那车将被追踪而来的车夹在当中，车上人员情急之下紧急倒车逆行，撞上出租车，幸无人伤亡。“毒贩要逃！”虽然张惠领深知毒贩身上几乎没有不带利器的，但仍果断招呼同事迅速合堵毒贩车门，将车上毒贩和吸毒人员一并抓获，从其身上搜出4包海洛因；又赶赴毒贩租住地北坞村一公厕门口，将另一毒贩抓获，当场从其裤兜内翻出一包毒品。
火眼金睛之下众贼显形 狂奔5公里追捕俩劫匪
“小时候爱玩‘警察抓小偷’，我只扮警察，长大也只想当警察。”老张说，高中毕业后，他先有机会当上联防队员，协助抓获了不少盗抢嫌疑人。
晚上雨后街上人少，一女子在四道口公交站等车，遭两男子抢劫。时年26岁的夜班队长张惠领带人狂奔两三站地，在一街心花园，他抢先抓住一劫匪，从树坑里找回被抢的包。之后，他继续追赶到北展广场，见另一赤膊男子气喘吁吁地不住回望，遂冲上前一搂脖子将其摁住。案发40分钟，徒步追赶5公里，人赃俱获！自此，张惠领对抓贼上了“瘾”。
1990年张惠领通过考试如愿当上人民警察，分配到万寿寺派出所，成为厂洼一带片儿警。正值城市大建设时期，工地多，流窜盗窃案时有发生。张惠领初来乍到就遇两仓库、一工地被盗案，遂憋着气住进发案的城中村，白天巡逻，夜晚在高处持红外线望远镜观察蹲守，一连打掉多个盗窃团伙。
2003年，时年41岁的张惠领被调到双榆树派出所。领导体恤他年龄大，建议他离开一线做内勤工作。岂料老张听闻辖区连续发生超市扒窃警情，忍不住“怂恿”同事换便衣同“逛”商超。很快，4名扒手就在老张眼里显形。“听我的，盯住他们四个！”他让半信半疑的同事一起跟踪，守住商场两个出口，等支援警力一到便将4名嫌疑人一网打尽，还循线到四人住处又抓获仨盗贼，起获了赃物。
“老张神了，看贼太准了！”所长感慨。为遏制当时拎包扒窃、街头行骗犯罪高发态势，不久张惠领探组便成立了。
破获京城干扰器盗窃首案 10年打掉300余个团伙
本报记者曾跟随采访张惠领到街头、超市进行便衣打扒的情况。身着警服的老张正气凛然，十分威武，但为了抓贼，他总是将警服整齐地收在衣柜内，穿上最不起眼的便装，没日没夜穿梭在繁华街市中的人流里，精准搜索着违法人员的行迹。
一位在路边做生意的老人多次看见张惠领抓贼，不由得向人赞叹道：“这个警察一会儿逮一个，不知抓了多少小偷、骗子，忒神！就像神探亨特。”《神探亨特》是上世纪八九十年代风靡中国的美剧。此后，张惠领“神探亨特张”的声名远扬。
2009年，“神探亨特张”破获京城首起干扰器盗窃案。这起连环案起初连神探都觉蹊跷，车子无撬锁、损坏痕迹，后备箱内财物却不翼而飞！为了破案，张惠领常去停车场巡逻、观察，终破解作案手法。一天，他发现三个人总在停车场转悠，往高档车里偷瞄，“两三百米的路，停下来系鞋带十几回，可疑！”三人走到刚进车场的奥迪车十余米处，其中一人将手插进裤兜操弄。等车主锁车离开，他们快速拉车门未果，遂悻悻离开。
“团伙可能在使用干扰设备！”张惠领向所里请求支援，自己跟踪三人到另一车场。数分钟后，三人利用干扰器打开一辆汽车车门，不料刚从车里盗取了公文包和笔记本电脑，便被警察团团围住。一个看似电视机遥控器的带天线的干扰仪被当场起获。三人交代，他们正是此前多起后备厢失窃案的“黑手”。
就这样，张惠领到双榆树派出所后10年间，先后打掉300多个盗窃团伙，抓获了多达2700余名违法犯罪嫌疑人。
“追回被盗财产，是给老百姓办得最实之事”
俩贼一在饭馆内拎走女士的包。殊不知其一举一动均在神探监视之下。当晚，张惠领率探组跟踪嫌疑人一连去了好几家餐馆，此时见其得手出店，老张一马当先冲上，一把薅住走在前面的窃贼脖领子。中年汉子使劲挣扎撞击，一手从腰间抽刀。老张紧抓其双臂，两人抱摔在地。跟上的组员合力将贼擒住，见其腰间别着一把自锁弹簧刀！此时，老张才觉磕在石墩上的左脚疼痛难忍，肿得连鞋都穿不上。
打扒生涯中，张惠领多次遇短兵相接的险情。“怕死干不了这行，自从干上打扒这一行的那天起，我就有了思想准备。”
2007年初夏，张惠领带领两名保安在商城巡逻，发现4名拎包贼在一家餐厅偷了一个包，又进西饼店作案。再往前就没有店铺了，张惠领判断四人出来后要“跑路”。果然，四人出店打车便走。张惠领驾车追赶，同时用电台呼叫支援。附近兄弟单位一辆警车迎面赶来。扒手惊了，出租车猛地停下，3个车门同时打开，4名扒手分前后两个方向逃窜。
张惠领下车抓捕，紧追一个扒手上了过街天桥。突然，扒手从身上抽出一把刀，叫喊：“别逼我，要不咱们就一块死！”桥下车水马龙，桥上是走投无路的歹徒。张惠领没犹豫，猛扑上去，紧抓住歹徒握刀的手。刀在张惠领和歹徒之间摇晃着！最终，在赶上来的两名保安协助下，张惠领将歹徒制服。一场殊死搏斗结束了，嫌疑人全部落网。
每次抓捕行动，老张总是冲锋在前。“别争，我是你们老大哥，我先上！”在老张带领下，探组成员鲜有人受伤，倒是老张多次负伤。从警30多年老张获誉颇丰，“全国先进工作者”、全国“优秀人民警察”“个人一等功”“首都五一劳动奖章”等，不胜枚举。
不过，“神探亨特张”并不自认为神探，只道“是警察应该干的事”。老张一路跟踪嫌疑人到郊区、到河北是常事，在车里连续昼夜蹲守更是家常便饭。常年劳累，老张积劳成疾，但仍揣着药片经常连续工作七八天，等抓到嫌疑人结案才肯回家休息。
2015年，海淀公安分局成立“张惠领杰出民警工作室”，老张总结街头拎包扒窃案件打击技巧传授给年轻民警；与20个派出所对接，成立中关村便衣联盟共同打击犯罪；引导组织社会力量成立中关村大道反扒志愿者联盟。2019年，张惠领受聘为分局“引领导师”，与中关村大道沿线7个派出所10名打击办案队副队长、青年骨干正式结成师徒，向其“传道、授业、解惑”，将“天下无贼”的精神传承发扬。
“神探亨特张”还深入社区，为居民们面授防盗防扒技巧；办案时竭力追赃。“追回受害人财产，是便衣民警给老百姓办得最实、最有意义的事情！”这是老张的人生信条。至于为何做公益，他表示已在一家敬老院做了近二十年公益，“退休后用更多时间做公益，服务社会。”（北京晚报 记者林靖）
一眼看穿涉毒人员 果敢抓捕驾车逆行毒贩
从警期间，张惠领带领探组在街头打扒，抓贼无数。之所以能如此神奇，老张告诉本报记者，这得益于他二十多年前昼夜蹲守、抓捕毒贩等经历。老张总是主动加班加点上街巡逻，成年累月地观察、跟踪、蹲守、抓捕，炼出了火眼金睛，一天能抓获十、二十余名犯罪嫌疑人。
张惠领1993年在万寿寺派出所任地区整治小组组长期间，跟着新调来的主管领导搜寻抓捕涉毒人员。“您边上有一个！”突然张惠领提醒领导，众人皆诧异，但张惠领一眼便看穿在路口公用电话旁前来交易的涉毒人员。随即，涉毒男子被当场抓获。
一名三四十岁的吸毒男子被张惠领盯上。走路轻微趿拉着鞋，睡眼惺忪般的疲态。“警察！身份证拿出来。”男子拒不配合，更不承认吸毒，还跟警察争执。张惠领看似随意地拍了拍对方T恤衫口袋，一次性针头显露了出来！“这是什么？还那么横。”毒瘾男脸色大变，当即认怂。
2000年，张惠领和同事在一洗浴中心抓获4名吸毒人员，得知有俩毒贩供货。吸毒人员到银行汇款后，张惠领观察到一辆轿车在附近转悠，遂驾车跟踪。那车将被追踪而来的车夹在当中，车上人员情急之下紧急倒车逆行，撞上出租车，幸无人伤亡。“毒贩要逃！”虽然张惠领深知毒贩身上几乎没有不带利器的，但仍果断招呼同事迅速合堵毒贩车门，将车上毒贩和吸毒人员一并抓获，从其身上搜出4包海洛因；又赶赴毒贩租住地北坞村一公厕门口，将另一毒贩抓获，当场从其裤兜内翻出一包毒品。
火眼金睛之下众贼显形 狂奔5公里追捕俩劫匪
“小时候爱玩‘警察抓小偷’，我只扮警察，长大也只想当警察。”老张说，高中毕业后，他先有机会当上联防队员，协助抓获了不少盗抢嫌疑人。
晚上雨后街上人少，一女子在四道口公交站等车，遭两男子抢劫。时年26岁的夜班队长张惠领带人狂奔两三站地，在一街心花园，他抢先抓住一劫匪，从树坑里找回被抢的包。之后，他继续追赶到北展广场，见另一赤膊男子气喘吁吁地不住回望，遂冲上前一搂脖子将其摁住。案发40分钟，徒步追赶5公里，人赃俱获！自此，张惠领对抓贼上了“瘾”。
1990年张惠领通过考试如愿当上人民警察，分配到万寿寺派出所，成为厂洼一带片儿警。正值城市大建设时期，工地多，流窜盗窃案时有发生。张惠领初来乍到就遇两仓库、一工地被盗案，遂憋着气住进发案的城中村，白天巡逻，夜晚在高处持红外线望远镜观察蹲守，一连打掉多个盗窃团伙。
2003年，时年41岁的张惠领被调到双榆树派出所。领导体恤他年龄大，建议他离开一线做内勤工作。岂料老张听闻辖区连续发生超市扒窃警情，忍不住“怂恿”同事换便衣同“逛”商超。很快，4名扒手就在老张眼里显形。“听我的，盯住他们四个！”他让半信半疑的同事一起跟踪，守住商场两个出口，等支援警力一到便将4名嫌疑人一网打尽，还循线到四人住处又抓获仨盗贼，起获了赃物。
“老张神了，看贼太准了！”所长感慨。为遏制当时拎包扒窃、街头行骗犯罪高发态势，不久张惠领探组便成立了。
破获京城干扰器盗窃首案 10年打掉300余个团伙
本报记者曾跟随采访张惠领到街头、超市进行便衣打扒的情况。身着警服的老张正气凛然，十分威武，但为了抓贼，他总是将警服整齐地收在衣柜内，穿上最不起眼的便装，没日没夜穿梭在繁华街市中的人流里，精准搜索着违法人员的行迹。
一位在路边做生意的老人多次看见张惠领抓贼，不由得向人赞叹道：“这个警察一会儿逮一个，不知抓了多少小偷、骗子，忒神！就像神探亨特。”《神探亨特》是上世纪八九十年代风靡中国的美剧。此后，张惠领“神探亨特张”的声名远扬。
2009年，“神探亨特张”破获京城首起干扰器盗窃案。这起连环案起初连神探都觉蹊跷，车子无撬锁、损坏痕迹，后备箱内财物却不翼而飞！为了破案，张惠领常去停车场巡逻、观察，终破解作案手法。一天，他发现三个人总在停车场转悠，往高档车里偷瞄，“两三百米的路，停下来系鞋带十几回，可疑！”三人走到刚进车场的奥迪车十余米处，其中一人将手插进裤兜操弄。等车主锁车离开，他们快速拉车门未果，遂悻悻离开。
“团伙可能在使用干扰设备！”张惠领向所里请求支援，自己跟踪三人到另一车场。数分钟后，三人利用干扰器打开一辆汽车车门，不料刚从车里盗取了公文包和笔记本电脑，便被警察团团围住。一个看似电视机遥控器的带天线的干扰仪被当场起获。三人交代，他们正是此前多起后备厢失窃案的“黑手”。
就这样，张惠领到双榆树派出所后10年间，先后打掉300多个盗窃团伙，抓获了多达2700余名违法犯罪嫌疑人。
“追回被盗财产，是给老百姓办得最实之事”
俩贼一在饭馆内拎走女士的包。殊不知其一举一动均在神探监视之下。当晚，张惠领率探组跟踪嫌疑人一连去了好几家餐馆，此时见其得手出店，老张一马当先冲上，一把薅住走在前面的窃贼脖领子。中年汉子使劲挣扎撞击，一手从腰间抽刀。老张紧抓其双臂，两人抱摔在地。跟上的组员合力将贼擒住，见其腰间别着一把自锁弹簧刀！此时，老张才觉磕在石墩上的左脚疼痛难忍，肿得连鞋都穿不上。
打扒生涯中，张惠领多次遇短兵相接的险情。“怕死干不了这行，自从干上打扒这一行的那天起，我就有了思想准备。”
2007年初夏，张惠领带领两名保安在商城巡逻，发现4名拎包贼在一家餐厅偷了一个包，又进西饼店作案。再往前就没有店铺了，张惠领判断四人出来后要“跑路”。果然，四人出店打车便走。张惠领驾车追赶，同时用电台呼叫支援。附近兄弟单位一辆警车迎面赶来。扒手惊了，出租车猛地停下，3个车门同时打开，4名扒手分前后两个方向逃窜。
张惠领下车抓捕，紧追一个扒手上了过街天桥。突然，扒手从身上抽出一把刀，叫喊：“别逼我，要不咱们就一块死！”桥下车水马龙，桥上是走投无路的歹徒。张惠领没犹豫，猛扑上去，紧抓住歹徒握刀的手。刀在张惠领和歹徒之间摇晃着！最终，在赶上来的两名保安协助下，张惠领将歹徒制服。一场殊死搏斗结束了，嫌疑人全部落网。
每次抓捕行动，老张总是冲锋在前。“别争，我是你们老大哥，我先上！”在老张带领下，探组成员鲜有人受伤，倒是老张多次负伤。从警30多年老张获誉颇丰，“全国先进工作者”、全国“优秀人民警察”“个人一等功”“首都五一劳动奖章”等，不胜枚举。
不过，“神探亨特张”并不自认为神探，只道“是警察应该干的事”。老张一路跟踪嫌疑人到郊区、到河北是常事，在车里连续昼夜蹲守更是家常便饭。常年劳累，老张积劳成疾，但仍揣着药片经常连续工作七八天，等抓到嫌疑人结案才肯回家休息。
2015年，海淀公安分局成立“张惠领杰出民警工作室”，老张总结街头拎包扒窃案件打击技巧传授给年轻民警；与20个派出所对接，成立中关村便衣联盟共同打击犯罪；引导组织社会力量成立中关村大道反扒志愿者联盟。2019年，张惠领受聘为分局“引领导师”，与中关村大道沿线7个派出所10名打击办案队副队长、青年骨干正式结成师徒，向其“传道、授业、解惑”，将“天下无贼”的精神传承发扬。
“神探亨特张”还深入社区，为居民们面授防盗防扒技巧；办案时竭力追赃。“追回受害人财产，是便衣民警给老百姓办得最实、最有意义的事情！”这是老张的人生信条。至于为何做公益，他表示已在一家敬老院做了近二十年公益，“退休后用更多时间做公益，服务社会。”（北京晚报 记者林靖）
《龚总，请自重》12（一共13张图）
设定：欢乐/狗血/乔装打扮/掉马梗
“禁欲系”总裁俊X伪装萨瓦迪卡“佳丽”哲
一个发生在萨瓦迪卡国的故事～
第一集：https://t.cn/A6XEaqbA
第二集：https://t.cn/A6Xm0TBz
第三集：https://t.cn/A6XrM68B
第四集：https://t.cn/A6Xst8c7
第五集：https://t.cn/A6aPWlG3
第六集：https://t.cn/A6ahm4hB
第七集：https://t.cn/A6aL8orK
第八集：https://t.cn/A6a4qZxZ
第九集：https://t.cn/A6afZvgP
第十集：https://t.cn/A6aMxldh
第十一集：https://t.cn/A6aE2Mwd
设定：欢乐/狗血/乔装打扮/掉马梗
“禁欲系”总裁俊X伪装萨瓦迪卡“佳丽”哲
一个发生在萨瓦迪卡国的故事～
第一集：https://t.cn/A6XEaqbA
第二集：https://t.cn/A6Xm0TBz
第三集：https://t.cn/A6XrM68B
第四集：https://t.cn/A6Xst8c7
第五集：https://t.cn/A6aPWlG3
第六集：https://t.cn/A6ahm4hB
第七集：https://t.cn/A6aL8orK
第八集：https://t.cn/A6a4qZxZ
第九集：https://t.cn/A6afZvgP
第十集：https://t.cn/A6aMxldh
第十一集：https://t.cn/A6aE2Mwd
巴菲特卖不卖比亚迪，这个问题其实不重要
原创 牧之 锦缎
本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。
巴菲特到底要不要卖比亚迪？这个问题其实并不重要。
这种问题，只要浮出水面，就是一柄反映投资人内心的魔镜：一面是化石能源立刻出现的短缺，另一面碳中和所亟需的百万亿级的投资。
首鼠两端，市场随之呈现非常明显的跷跷板结构——化石能源板块上涨的时候，电新板块就相对低潮，反之亦然。
但巴菲特不一样。在鸟瞰芸芸众生的视角里，他能做到魔挡斩魔。
01、
西方石油，一个供给侧的纯粹故事
和犹犹豫豫的芸芸众生不同，巴菲特更喜欢用仓位完成最真诚的表达：
美国证券交易委员会（SEC）最新的文件显示，伯克希尔哈撒韦在7月5至6日期间，再次花费697,777,920美元增持西方石油股票12,042,470股，买入的价格介于57.26-59.05美元，平均价格为57.94美元/股，也就意味着巴菲特至此已拥有西方石油1.75亿股，约18.7%的股份。
在巴菲特5月股东会访谈中，他对西方石油持仓逻辑语焉不详，但他特意提到了石油储量的问题：
“目前美国政府有上十亿桶的储量，尽管现在大家可能会觉得，这个国家有这么多石油储备是好事，但仔细想想其实依然不够多——三到五年这些储量就可能没了，你也不知道三五年后会怎样。”
这句话给那些细心的抄作业投资人以明确的线索：
在几年前，巴菲特带着100亿美金支持的阿纳达科股权争夺战中，西方石油就已经对阿纳达科的未探明储量做了比较保守的估计：合并之后，西方石油+阿纳达科的证实储量达到了35亿桶，但考虑到在二叠纪的未开发地块，西方石油未探明储量与已探明储量的价值已经高达1:1,这意味着并购完成之后未来西方石油将拥有极高的增储潜力。
假如与估计一致，未来西方石油证实储量能够翻倍，巴菲特相当于今天就以558亿美金市值和近300亿美金负债的价格，买入了大约70亿桶证实油气储量，每桶证实储量价格在12美金左右。
对行业内人士来说，这个数字有其特殊意义：
自然资源研究公司Goehring & Rozencwajg Associates于2021年10月1日发布了标题为“令人难以置信的萎缩的石油巨头”的研究。
他们研究的四个石油巨头，在2000年制定了一个目标，即每年增加5%的储量。然而，四家企业都失败了，它们的储备实际上都在下降。
从2000年到2010年，四大巨头在上游资本支出上花费了6150亿美元。同期，他们生产了503亿桶油当量，发现了411亿桶油当量的新储量，导致储量替代率为86%，且平均发现和开发成本为每桶油当量 14.30美元。
2010年至2020年间，上游资本支出飙升至1.15万亿美元。与此同时，这些公司生产了506亿桶油当量，并发现了433亿桶油当量的新储量——与前十年非常吻合。
尽管上游资本支出几乎翻了一番，但这些公司仍然无法用新的储备来替代生产。事实上，尽管支出增加，储备替代率仍保持在85%。成效没有显著提高，但寻找和开发新储量的成本几乎翻了一番，从每桶油当量14.30美元增加到 26.40美元。
监管、法院和激进的 ESG 股东，都是导致这一结果的重要因素：
一面是容易开采的资源已经被开发，另一面是ESG碳中和等外界压力对油气开采的压力增大，资本市场对旧能源避而远之，只会让本不富裕的石油勘探市场面临更强力的供给侧改革。
说到这，巴菲特逆势入场逻辑其实已经很清楚了：
在油气储量提升十分困难，叠加ESG压力迅速放大的今天，买入了储采比最优，估值吸引的油气公司，待价而沽，巴菲特的行动建立在一个纯粹的供给侧买入逻辑之上。
02、
新能源的7尺资本门槛
说完了供给侧，再来说说需求侧的问题。
令诸多投资人对油气企业驻足不前的问题，一直都是未来需求预期不佳，新能源的技术进步和成本下降让所有的油气企业都有所忌惮：光伏技术发电已经能实现平价上网，而拥有全球最完美光照条件的美国也已经拥有了迅速实现零碳发电的机会。
与欧洲对比，美国绝大多数区域年光照时长都超过2000小时，而欧洲则完全相反，大多数区域年光照都在2000小时以下。
如果不出意外，在风光条件出色的美国，光伏发电这一低碳新能源本应该像众多ESG投资者所期待的那样迅速铺开，在光照条件最好的地方建立大型集中光伏电站，然后用输电网络进入数百个城市，在黑夜和阴天雨雪天气中用储能设备调峰。
这套逻辑从2008年巴菲特入股比亚迪至今，讲了整整14年：完美的自然禀赋，风光平价上网，叠加比亚迪在电池领域的技术，储能技术+智能电网+光伏，未来的电动车和轨道交通，下一个爱迪生和比尔盖茨。
但这一切到现在还是没有发生。
是哪里出错了？
03、
老巴的能源版图
考虑到巴菲特在能源领域的投资驾轻就熟，巴菲特对美国能源市场的观点往往有常人难以企及的洞见。
在致股东的信中，巴菲特指出了一个ESG投资人有意无意忽视的问题：
美国的电力网络需要进行大规模改造，最终成本将是惊人的。历史上看，以煤为基础的电厂常常位于靠近巨大的人口中心，然而，风能和太阳能电厂的最佳地点通常位于偏远地区。
伯克希尔哈撒韦能源公司 (BHE) 正在建设输电线路，将电力从偏远地区输送到人口中心。但是，这样的远距离输电项目，前期资本开支非常巨大，一家电力公司需要先期投资数十亿美元进去，然后才能产生少量收入。
更重要的是，输电线路必须跨越州和其他司法管辖区的边界，每个司法管辖区都有自己的规则和选区。伯克希尔哈萨维能源还需要与数百名土地所有者打交道，与再生能源发电厂和偏远地区电网打交道，执行高复杂度的合同，
巴菲特不无戏谑的指出，无论是维护旧秩序的化石能源既得利益，还是充满幻想的新世界ESG投资者，大家都必须要认清现实：
美国能源体系的高度本地化和分权化，会让光伏电站的推广进程无限延迟，这是任何新能源技术和禀赋都无法解决的问题。光伏发电所依赖的州际输电线路是一项可以带来数十年稳定回报的投资，向清洁能源的过渡可能对生意有利，但需要无尽的耐心。
04、
结语
巴菲特的观点其实已经再明白不过了：
如果连美国这样的各方面禀赋爆棚的应许之地，向风光发电转型的时间都要以十年为单位计算；那么比亚迪和各种碳中和的王的估值模型中，短期的大量光伏投产和储能需求假设，就难以支撑这些公司的极高估值。
站在巴菲特的角度判断，时间变量决定了他选择西方石油而将新能源束之高阁：
西方石油的储量都躺在二叠纪的地下，未来还将继续开发，随着全球化的倒退，化石能源在未来10年-20年都有可能面对时不时抽风的短缺和供应链扰动；
而作为新能源的代表，比亚迪已经将未来20年的增长折现，体现在比亚迪定价中，而美国碳中和的进度却不以人的意志为转移。
行文至此，任谁都看得出来，这并不是一个很难的选择题：时间的沙漏决定了一切。
原创 牧之 锦缎
本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。
巴菲特到底要不要卖比亚迪？这个问题其实并不重要。
这种问题，只要浮出水面，就是一柄反映投资人内心的魔镜：一面是化石能源立刻出现的短缺，另一面碳中和所亟需的百万亿级的投资。
首鼠两端，市场随之呈现非常明显的跷跷板结构——化石能源板块上涨的时候，电新板块就相对低潮，反之亦然。
但巴菲特不一样。在鸟瞰芸芸众生的视角里，他能做到魔挡斩魔。
01、
西方石油，一个供给侧的纯粹故事
和犹犹豫豫的芸芸众生不同，巴菲特更喜欢用仓位完成最真诚的表达：
美国证券交易委员会（SEC）最新的文件显示，伯克希尔哈撒韦在7月5至6日期间，再次花费697,777,920美元增持西方石油股票12,042,470股，买入的价格介于57.26-59.05美元，平均价格为57.94美元/股，也就意味着巴菲特至此已拥有西方石油1.75亿股，约18.7%的股份。
在巴菲特5月股东会访谈中，他对西方石油持仓逻辑语焉不详，但他特意提到了石油储量的问题：
“目前美国政府有上十亿桶的储量，尽管现在大家可能会觉得，这个国家有这么多石油储备是好事，但仔细想想其实依然不够多——三到五年这些储量就可能没了，你也不知道三五年后会怎样。”
这句话给那些细心的抄作业投资人以明确的线索：
在几年前，巴菲特带着100亿美金支持的阿纳达科股权争夺战中，西方石油就已经对阿纳达科的未探明储量做了比较保守的估计：合并之后，西方石油+阿纳达科的证实储量达到了35亿桶，但考虑到在二叠纪的未开发地块，西方石油未探明储量与已探明储量的价值已经高达1:1,这意味着并购完成之后未来西方石油将拥有极高的增储潜力。
假如与估计一致，未来西方石油证实储量能够翻倍，巴菲特相当于今天就以558亿美金市值和近300亿美金负债的价格，买入了大约70亿桶证实油气储量，每桶证实储量价格在12美金左右。
对行业内人士来说，这个数字有其特殊意义：
自然资源研究公司Goehring & Rozencwajg Associates于2021年10月1日发布了标题为“令人难以置信的萎缩的石油巨头”的研究。
他们研究的四个石油巨头，在2000年制定了一个目标，即每年增加5%的储量。然而，四家企业都失败了，它们的储备实际上都在下降。
从2000年到2010年，四大巨头在上游资本支出上花费了6150亿美元。同期，他们生产了503亿桶油当量，发现了411亿桶油当量的新储量，导致储量替代率为86%，且平均发现和开发成本为每桶油当量 14.30美元。
2010年至2020年间，上游资本支出飙升至1.15万亿美元。与此同时，这些公司生产了506亿桶油当量，并发现了433亿桶油当量的新储量——与前十年非常吻合。
尽管上游资本支出几乎翻了一番，但这些公司仍然无法用新的储备来替代生产。事实上，尽管支出增加，储备替代率仍保持在85%。成效没有显著提高，但寻找和开发新储量的成本几乎翻了一番，从每桶油当量14.30美元增加到 26.40美元。
监管、法院和激进的 ESG 股东，都是导致这一结果的重要因素：
一面是容易开采的资源已经被开发，另一面是ESG碳中和等外界压力对油气开采的压力增大，资本市场对旧能源避而远之，只会让本不富裕的石油勘探市场面临更强力的供给侧改革。
说到这，巴菲特逆势入场逻辑其实已经很清楚了：
在油气储量提升十分困难，叠加ESG压力迅速放大的今天，买入了储采比最优，估值吸引的油气公司，待价而沽，巴菲特的行动建立在一个纯粹的供给侧买入逻辑之上。
02、
新能源的7尺资本门槛
说完了供给侧，再来说说需求侧的问题。
令诸多投资人对油气企业驻足不前的问题，一直都是未来需求预期不佳，新能源的技术进步和成本下降让所有的油气企业都有所忌惮：光伏技术发电已经能实现平价上网，而拥有全球最完美光照条件的美国也已经拥有了迅速实现零碳发电的机会。
与欧洲对比，美国绝大多数区域年光照时长都超过2000小时，而欧洲则完全相反，大多数区域年光照都在2000小时以下。
如果不出意外，在风光条件出色的美国，光伏发电这一低碳新能源本应该像众多ESG投资者所期待的那样迅速铺开，在光照条件最好的地方建立大型集中光伏电站，然后用输电网络进入数百个城市，在黑夜和阴天雨雪天气中用储能设备调峰。
这套逻辑从2008年巴菲特入股比亚迪至今，讲了整整14年：完美的自然禀赋，风光平价上网，叠加比亚迪在电池领域的技术，储能技术+智能电网+光伏，未来的电动车和轨道交通，下一个爱迪生和比尔盖茨。
但这一切到现在还是没有发生。
是哪里出错了？
03、
老巴的能源版图
考虑到巴菲特在能源领域的投资驾轻就熟，巴菲特对美国能源市场的观点往往有常人难以企及的洞见。
在致股东的信中，巴菲特指出了一个ESG投资人有意无意忽视的问题：
美国的电力网络需要进行大规模改造，最终成本将是惊人的。历史上看，以煤为基础的电厂常常位于靠近巨大的人口中心，然而，风能和太阳能电厂的最佳地点通常位于偏远地区。
伯克希尔哈撒韦能源公司 (BHE) 正在建设输电线路，将电力从偏远地区输送到人口中心。但是，这样的远距离输电项目，前期资本开支非常巨大，一家电力公司需要先期投资数十亿美元进去，然后才能产生少量收入。
更重要的是，输电线路必须跨越州和其他司法管辖区的边界，每个司法管辖区都有自己的规则和选区。伯克希尔哈萨维能源还需要与数百名土地所有者打交道，与再生能源发电厂和偏远地区电网打交道，执行高复杂度的合同，
巴菲特不无戏谑的指出，无论是维护旧秩序的化石能源既得利益，还是充满幻想的新世界ESG投资者，大家都必须要认清现实：
美国能源体系的高度本地化和分权化，会让光伏电站的推广进程无限延迟，这是任何新能源技术和禀赋都无法解决的问题。光伏发电所依赖的州际输电线路是一项可以带来数十年稳定回报的投资，向清洁能源的过渡可能对生意有利，但需要无尽的耐心。
04、
结语
巴菲特的观点其实已经再明白不过了：
如果连美国这样的各方面禀赋爆棚的应许之地，向风光发电转型的时间都要以十年为单位计算；那么比亚迪和各种碳中和的王的估值模型中，短期的大量光伏投产和储能需求假设，就难以支撑这些公司的极高估值。
站在巴菲特的角度判断，时间变量决定了他选择西方石油而将新能源束之高阁：
西方石油的储量都躺在二叠纪的地下，未来还将继续开发，随着全球化的倒退，化石能源在未来10年-20年都有可能面对时不时抽风的短缺和供应链扰动；
而作为新能源的代表，比亚迪已经将未来20年的增长折现，体现在比亚迪定价中，而美国碳中和的进度却不以人的意志为转移。
行文至此，任谁都看得出来，这并不是一个很难的选择题：时间的沙漏决定了一切。
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