八大券商主题策略:回溯历史!挖机已近阶段性底部 工程机械未来发展空间巨大
湘财证券:工程机械国际化和电动化进程方兴未艾 未来发展空间巨大

  5月以来,由于地产需求的持续走弱,叠加更新需求下降和高基数等因素影响,我国挖机销量同比转负并持续至今已有13个月。展望下半年,随着稳增长政策的持续发力,基建投资增速有望维持平稳。而随着政策的持续回暖,地产行业未来亦有望逐渐企稳,叠加前期高基数效应的逐渐减弱,未来挖机、装载机等工程机械销量降幅有望持续收窄。此外,高空作业平台等工程机械仍处于成长阶段,产销规模有望持续增长。而从中长期看,我国工程机械国际化和电动化进程可谓方兴未艾,未来发展空间巨大。

  民生证券:回溯历史!挖机已近阶段性底部 目前位置类似2012年底到2013年初的阶段

  挖机阶段性底部逐渐清晰。挖掘机本轮周期高点出现在2021 年的4 月份,随后开始进入负增长阶段,从2021M5-2022M5 累计下滑1 年时间,考虑到2021M5 开始挖机销量增速已经开始转负,因此2022M6 开始挖机销量从同比角度压力减小,挖机绝对销量也进入到2 万台附近,后续的同比增速压力减小。

  目前位置类似2012年底到2013年初的阶段。1)位置相似:2012 年与今年同属挖机高点回落第一年,国内上一轮周期顶点出现在2011M4,2011M5-2012M10 历经18 个月的下滑,2012 年整体的高基数压力有所缓解,2012M10开始挖机同比下滑幅度减弱,类比本轮国内周期高点出现在2021M3,2021M4-2022M5 累计下滑14 个月,且越往后下滑幅度越大,后续的同比下滑压力减小;2)宏观政策相似:2011 年爆发的欧元区主权债务危机及美国失业率居高不下,对我国外贸出口造成较大影响。而我国经济内生增长动力不足,汽车产销量持续在零增长附近徘徊,受家电下乡、以旧换新、节能补贴政策陆续到期影响,主要家电产品产销增速回落,地产调控压制,增速整体无太大变化。国家要求推进“十二五”规划重大项目按期实施,尽快启动一批事关全局、带动性强的项目,基建投资增速从2012 年2 月的-2.4%回升至2013 年3 月的25.6%。当下的情况类似,目前地产投资整体压力较大,基建或成为国家托底经济的发力点。

  本轮稳增长可能类似2008年底到2009年。2022年3月提出2022 年GDP 增速目标5.5%左右,一季度增速为4.8%,二季度受到疫情影响可能增速压力仍大,下半年压力较大,类比2008 年-2009 年,金融危机背景下2008 年我国GDP 季度增速降速过快,2008年10月发布“四万亿”政策,2009 年1 月提出当年GDP 增速目标为10%,而Q1 增速仅6.4%,基建开始发力,2009 年中旬看到基建和地产投资增速快速上行。当前时点,如后续政府发债、政策性银行信贷额度放开等,基建有望注入动力,带动工程机械销量向好。投资建议:关注反弹型机会,建议关注龙头三一重工和零部件龙头恒立液压。

  长江证券:下半年有望迎来赶工旺季 预计Q3挖机销量有望迎来增速转正拐点

  Q3 有望迎来增速转正拐点,行业步入阶段性需求向上修复区间目前稳增长预期较强,尤其是一、二季度存在疫情干扰情况下,“稳字当头”或仍是现阶段政策重点,基建、地产投资增速有望较大改善。一方面,《扎实稳住经济的一揽子政策措施》要求加快今年已下达的3.45 万亿元专项债券发行使用进度,在6 月底前基本发行完毕,力争在8 月底前基本使用完毕。专项债发放加速落地,有利于推动今年基建工程建设进度。另一方面,房地产逐步松绑,地产投资或迎来底部改善。伴随疫情之后复工复产推进,后续稳增长政策落地有望带动基建、地产投资逐步回升,同时,上半年由于疫情影响导致传统施工旺季受到扰动,稳增长主题下,下半年有望迎来赶工旺季,预计Q3 挖机销量有望迎来增速转正拐点。此外,由于去年下半年和今年上半年基数较低,在低基数及需求改善背景下,行业有望迎来持续大半年的阶段性需求和销量增速修复区间。

  从行业具体各环节看,需求端修复预期下,存量设备利用率将率先提升,后续再传导至新机销售环节。同时,当前时点亦不应忽略大宗商品价格下降有望带来行业整体盈利能力边际改善,以及龙头企业海外拓展加速持续增强平滑行业周期能力等积极因素。对于板块而言,按照稳增长政策下不同环节需求改善顺序及弹性释放情况,当前阶段重点关注塔吊租赁、核心零部件和主机环节的龙头,重点受益标的包括塔吊租赁龙头、恒立液压、三一重工、中联重科等。

  浙商证券:以挖掘机为代表的工程机械三季度下滑幅度将会明显收窄

  2022 年下半年稳增长预期增强,Q3 需求边际有望改善3-4 月两次国常会先后强调“稳增长放在更加突出位置”,近期部分城市房地产调控放松,发改委也要求确保“十四五”规划102 项重大工程落地见效,Q3需求边际有望改善。2022M4 我国房屋新开工面积累计同比下滑26.3%,目前部分地方政府开始放宽购房约束,地产行业有望得到改善;基建发力明显,2022M4全国基础设施建设投资累计同比增8.3%,有望形成一定支撑。随着基数效应弱化,重大项目开工,以挖掘机为代表的工程机械三季度下滑幅度将会明显收窄。投资建议来看,持续聚焦强阿尔法属性龙头。推荐三一重工、恒立液压、徐工机械、浙江鼎力、杭叉集团;持续看好中联重科、建设机械、安徽合力、华铁应急、中铁工业。

  广发证券:挖机销量预期改善 政策牵引板块修复

  根据CME 预测,5 月国内市场预计销量1.25 万台,同比下降43%;总销量2.1 万台,同比下降22.9%,预期降幅环比收窄显著。全年销量预测:预计2022 年全年销量28.35 万台,同比下降17.29%;其中国内销量18.22 万台,同比下降33.58%;出口10.13 万台,同比增长48.02%。预计月度销量增速降幅在5 月后将收窄。

  大周期下行,叠加疫情对主机厂出货量产生影响,“旺季不旺,淡季不淡”或是今年的销售节奏。2022 年工程机械内销存在滞后效应,且海外市场高景气托底。当前时点,密切关注政策对行业的促进力度,包括资金、销量、开工等情况,关注主机厂和零部件企业在利润端的修复。我们建议关注具备全球竞争力的主机厂龙头三一重工以及零部件龙头恒立液压,关注浙江鼎力、中联重科、徐工机械。

  国金证券:基建投资年初出现拐点 预计Q3以后挖机需求出现明显环比改善

  基建投资年初出现拐点,预计Q3 以后挖机需求出现明显环比改善。经济下行时,基建往往充当典型的对冲托底手段。根据国家统计局数据,今年年初基建投资额累计同比开始出现拐点。参考历史基建充当托底的2008 年-2009年,2012 年-2013 年的时期来看,挖机销量回暖一般滞后基建投资完成额6-8 月左右。因此我们判断后期基建提速的施工活动落地后, Q3 后挖机需求或出现明显环比改善。

  投资建议来看,我们认为随着基建工程施工的落地,工程机械需求有望回升,同时国内龙头企业对海外市场继续发力,出口量仍可以保持较高增长,建议关注龙头主机厂三一重工、徐工机械、中联重科以及核心零部件企业恒立液压。

  东吴证券:专项债发行进度加快!关注稳增长背景下工程机械基本面改善机会

  稳增长背景下,专项债发行进度加快,疫情控制后开工需求将集中释放,带动设备需求回暖。随着出口高速增长、同期基数下降,我们预计6 月行业降幅进一步缩窄至15%,下半年有望迎来同比转正,全年销售呈前低后高走势。

  国际化、电动化大幅拉平周期、重塑全球行业格局。海外工程机械市场周期波动远低于行业,2021 年至今疫情影响减弱背景下,行业增速由负转正,迎来超补偿反弹机会,2021 年及2022 年一季报,海外工程机械龙头卡特彼勒收入增长分别为22%、14%。三一重工产品质量已处于国际第一梯队,并且具有显著性价比,出口增长远高于海外市场,有望大幅拉平本周行业周期。工程机械产品较乘用车更讲究经济性,随着电动化产品制造成本下降,渗透率有望呈现加速提升趋势。目前工程机械电动产品售价约为传统产品两倍,全生命周期成本优势明显,未来电动化产品成本有望继续向下。随着电动产品成本曲线下降,渗透率提升,大力投资电动化技术的国内龙头企业有望挤占中小品牌份额,在全球市场迎来弯道超车机会。

  投资建议来看,推荐【三一重工】中国最具全球竞争力的高端制造龙头之一,看好国际化及电动化进程中重塑全球格局机会。【中联重科】起重机+混凝土机械后周期龙头,新兴板块贡献新增长极,迎来价值重估。【徐工机械】起重机龙头,混改大幅释放业绩弹性。【恒立液压】国内高端液压件稀缺龙头,下游从挖机拓展至工业领域,打开第二增长曲线。

  太平洋证券:制造业投资韧性很强 疫情影响下叉车总体增速仍然可观

  制造业投资韧性很强,疫情影响下叉车总体增速仍然可观。叉车广泛运用在制造业、物流、港口等,是衡量制造业资本开支的非常准确合理的数据。

  根据中国工程机械工业协会统计数据显示:1)总销量方面,4月叉车销量9万台,同比下降22%,环比下降28%,一般3月、4月是叉车的正常旺季,今年由于疫情影响比较大,再加上去年同期基数很高,增速表现疲软,但从累计口径来看,今年1-4月叉车累计销量37.1万台,同比增长4%,仍然保持增长状态。

  2)国内方面,疫情对国内影响更大,3月、4月增速开始出现负增长,但从1月、2月数据来看,国内叉车合计销售10.8万台,同比增长27%,仍然维持在较高水平,后续随着疫情控制,国内制造业投资韧性仍需观察。

  3)出口方面,现海外疫情趋于常态化,生产活动已逐步恢复。在3月、4月份国内疫情影响物流运输、港口作业的情况下,出口仍然保持正增长趋势,从累计口径来看,1-4月份累计出口11.1万台,同比增长34%,保持高增速,说明海外制造业资本开支十分旺盛。

  投资建议来看,国内制造业投资韧性强于预期,叠加海外经济复苏拉动叉车需求,行业有望延续增长趋势,建议重点关注杭叉集团、安徽合力、诺力股份等叉车行业龙头公司。(转自:东方财富)

【申请QS排名前50的院校】
1.常见误区分析
排名越高,申请难度越大?
①有的学校确实排名越高难度越大,它的项目生源以及项目的质量都很高。但也有一些例外,看一个学校的申请难度不完全看它的 QS 排名,还要看这个学校的国家地区、申请的这个专业类别;
②前 50 的这些学校里,申请难度排名: 英美>港新>澳洲,如果有 GPA 不是特别理想的同学想冲刺 QS 前 50 的学校,可以考虑澳洲地区的学校;
③专业类别上,商科通常是竞争最激烈的,申请难度会明显高于文科和理工科的一些项目; 同样,申请难度跟开设的学院也有关系,以哥大为例,哥大的商学院和继续教育学院都有很多非常热门的商科项目,但是这两个学院相比,肯定是哥大商学院的项目难度更高;
④在分析这个项目的难度的时候,要结合具体的录取以及数据加以分析判断。

申请的依据只有 QS 排名?
大家看重 QS 排名: 现在某些公司的招聘,尤其是商科头部投行券商,会卡 QS 排名;其次一些地区(如上海)的落户政策明确规定, QS 前 50 的学校可以直接落户。
①但在选校的时候,建议同学不要只看 QS 排名,可以把 QS 排名作为一个方向,最好还是结合具体的专业以及专业的设置去选择学校。
②很多很好的美国学校可能 QS 排名并不理想但 U.S. News 排名很高,在招聘的过程中,同时会看 U.S. News list。
③CMU、LSE 今年都没有进 QS 前 50,但是它们同样是非常热门的、且也有申请难度的学校。
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影响塑料光泽度的因素有哪些?如何提升塑料光泽度?
光泽度是塑料重要的外观属性,它是检验塑料外观品质的重要指标,不过其在生产的过程中,由于原材料、注塑模具、注塑工艺等的影响,极易出现批次之间光泽度不一致的情况。有效地管控塑料的外观品质,提升塑料的光泽度,就有必要对塑料光泽度的影响因素有所了解。
什么是塑料的光泽度?
平时所说的塑料光泽度,其实指的就是塑料表面对光的镜面反射能力,它主要是指在一组几何规定条件下,对材料表面反射光的能力进行评价的物理量,同时也具有方向选择的反射性质,塑料的具体光泽度常常会适用专业的光泽度计来进行检测。仪器在塑料行业有很大的用处。一般情况下,塑料的折射率范围大致在1.4~1.6,光泽度大体在70~110光泽度单位之内,但透明塑料及半透明塑料其反光情况是不一样的,不能一概而论。检测塑料的光泽度的目的在于根据数据检查评估产品的质量好坏,并指出生产条件是否与材料表面光泽度有关系。
影响塑料光泽度的因素
在塑料的生产过程中,造成塑料光泽不良的主要因素有:原材料、注塑模具、注塑工艺等方面。
1、原材料因素
(1)原材料粒度差异较大,使得难以均匀塑化,而光泽不良。
(2)原料中再生料或水口料加入太多,影响熔体的均匀塑化而光泽不良。
(3)有些原材料在调温时会分解变色导致光泽不良。
(4)原材料中水分或易挥发物含量过高,受热时挥发成气体,在型腔和熔体中凝缩,导致塑件光泽不良。
(5)有些添加剂的分散性太差而使塑件光泽不良。
(6)原材料中混有异物、杂料或不相容的物料,它们不能与其原料均匀混熔在一起而导致光泽不良。
(7)若润滑剂用量过少,熔体的流动性较差,塑件表面不致密,使得光泽不良。
2、注塑模具因素
(1)若模具型腔加工不良,如有伤痕、微孔、磨损、粗糙等不足,势必会反应到塑件上,使塑件光泽不良。
(2)若型腔表面有油污、水渍,或脱模剂使太多,会使塑件表面发暗、没有光泽。
(3)若塑件脱模斜度太小,脱模困难,或脱模时受力过大,使塑件表面光泽不佳。
(4)若模具排气不良,过多气体停留在模型内,也导致光泽不良。
(5)若浇口或流道截面积过小或突然变化,熔体在其中流动时受剪力作用太大,呈湍流动态流动,导致光泽不良。
3、注塑工艺因素
(1)若注射速度偏小,塑件表面不密实,显现光泽不良。
(2)对于厚壁塑件,如冷却不充分,其表面会发毛,光泽偏暗。
(3)若保压压力不足,保压时间偏短,使塑件密度不够而光泽不良。
(4)若熔体温度过低,使得流动性较差,易导致光泽不良。
(5)对于结晶树脂,如PE、PP、POM等制作的塑件,如冷却不均匀会导致光泽不良。
(6)若注射速度过大,而浇口截面积又过小,则浇品附近会发暗而光泽不良。
塑料光泽度测量方法
光泽是物体表面的一种性能,可以用表面产生镜面反射能力来进行表示。塑料件由于不同的原材料以及加工方式,就会导致外观光泽程度出现很大差异。如果塑料件表面光泽不均匀或者不同批次塑料件光泽度存在明显差异,就会影响整体的外观效果。
对于塑料光泽度的检测,常用的方法就是目视评定和仪器检测。然而目视评定很容易受到光线、观察角度等因素的影响,因此,对于塑料件光泽度要求较高的厂家来说,就会直接使用光泽度仪。
光泽度仪基本上由光学器件组成。它内装一个白炽光源、一个聚光镜和一个投影仪或源镜头。这些器件产生的入射光束直接照射到试样上。一台灵敏的光电检测器汇集反射光并产生一个电信号,信号放大后激发一只模拟仪表或数字显示仪表以示出光泽值。光泽度仪的操作十分简单。先打开仪器开关并放在黑玻璃基准上,并对仪器进行校准。目前市面上的很多数字光泽度仪支持自动校准,用户使用通过校准后的仪器就可以对塑料样品光泽度进行测量,测量时保持测量口径与塑料样品紧密贴合、不留缝隙,避免外界光线影响测量结果的准确性。由于塑料样品不同区域的光泽度可能不一样,更好地表示样品的光泽度,就可以在塑料样品表面选取多点进行测量,然后以算术平均值来表示。不过这里需要注意的是,选用不同的测量角度测量塑料的光泽度,在表示塑料的光泽度时,需要备注相应的测量角度。
如何提升塑料光泽度?
光泽度在塑料行业是一项很重要的指标,如果通过光泽度仪检测产品表面光泽不足时,就需要采取一定的办法提高塑料的光泽度,可以从树脂和填料两方面入手。
(1)选用光泽度比较高的树脂
对同一种树脂而言,聚合工艺和结构不同,其对应制品光泽度也不相同。对PP而言,光泽度大小排列如下:PP-R〉均聚PP〉嵌段共聚PP。对PE而言,光泽度大小排列如下:LDPE>LLDPE>HDPE。对PVC而言,乳液法PVC树脂比悬浮法PVC树脂的光泽度高。对PS而言,高抗冲聚苯乙烯(HIPS)的光泽度低于通用聚苯乙烯(GPPS),但可通过调整橡胶粒径和形态提高光泽度。
另外,同一种树脂性质不同,光泽度也不相同:熔体流动速率(MFR)通常越大,其相应制品的光泽度越大;分子量分布变宽,其相应制品的光泽度降低;吸水率对相应制品的光泽度影响较大,如PA、PI、PSF及PC等,如不进行干燥或干燥不完全,会在制品外表面出现水波纹、气泡、银丝、斑纹、毛疵等,从而使外表面光泽度大大降低。
(2)选择合适的填料形状和粒度
填料粒子的微观形状不同,对制品光泽度的影响也不同,其影响程度从小到大为:球状<粒状<针状<片状。
填料的粒度越小,制品的光泽度降低幅度越小。另外,填料粒度的分布不同,对制品光泽度的影响也不同。其影响规则为:填料粒度分布越宽,制品的光泽度越低。这主要是因为填料的粒度规模相差越大,制品的外表面越易凸凹不平,入射光越易发生漫反射现象。
另外,可以选择添加一些塑料光亮剂,其基本原理是在制品表面形成一层薄的膜层,通过对塑料制品的表面涂层增亮,可以大大地提高塑料制品的平滑度和光泽度。


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