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今日投资思虑之154：陈奇提出
您认为当前的机构有什么样的行为特征？
常先生：
1、不愿意独立思考
2、从最大规模出发
3、目前做多高估必然是死路一条
4、渐进会来到银行股
Z9G
我的几点感受：对现在以基金为代表的机构投资者，很难从内部观察，而从外部研究太多，花费的时间，不如用在研究标的上。
以前看到一个外国人的书，说七十年代（应该就是漂亮50前后）美国的基金经理总是投资市场广泛认可的蓝筹股，这样如果涨了就是他们的业绩，跌了就可以责怪市场或者这些股票不行，没人愿意研究出自己的股票，然后花费很大力气说服投资委员会同意他投资冷门股，这样他总能保住自己的职位。这么看抱团是不变的，只不过标的和理由总是在变化。
另外，我还没有看到那个时代富达基金用彼得林奇营销，而现在我感觉基金公司似乎总是在幕后，搞造星运动，包装所谓的明星经理，我一直好奇这些一哥一姐自己心里啥感觉？身处刺眼的聚光灯下能睁大眼睛看清周围的世界吗？一旦成了一哥一姐，自己职业生涯的下半场或者低谷期又要怎样度过呢？我觉得任何真正理性的人都不会愿意被这样“利用”。基民们是否思考过：在投资中基金公司和基金经理之间是什么关系呢？这种现象是否说明目前社会似乎真的一切都在娱乐化。
还有一点我一直疑惑：目前公募限制很多，尤其是类型和仓位之限。彼得林奇说过他的麦哲伦基金是“资本增值基金”因此除了个股持仓量限制，就没有总仓位和标的范围限制，他曾经说70年代美国国债收益率曾达到过14%左右值得投资，还到北欧投资当时不为人知的沃尔沃。我们现在对单一个股仓位上限比较高，但股票型、混合型基金对总仓位限制那么死板、行业基金发那么多，其实会逼着理性的投资者进行不断调整配置，或者做更复杂的基金组合，问题是普通人能做到吗？为防止“风格漂移”却不能让投资者合理长期持有。想长期持有就只有投资宽基指数基金了（当然也许这不是坏事），再或者就是限制较少的私募基金了。
至于我自己观察几个基金的持仓，得出的主要结论就是：他们换仓买卖是不手软的，所以一年下来基金换手率是相当高的，从这个角度看，确实很像散户。
成山涛：
机构最大的恶就是热衷于通过业绩排名，打造名星基金经理和公司，利用市场大众追名逐利的动物性，收割大众。它们在做这件事的同事，制造以下几个概念来迷惑大众：
1、专业的事交给专业的人来做。（金融和投资是两码事，人们往往将二者混淆了，投资不仅要专业，更重要的是德，因为德和财是相配的）
2、基金定投让你财务自由。
3、鸡蛋不要放到同一个蓝子里。分散投资，资产配置/哑铃平衡，攻防皆备。
4、高风险，高收益，设置回撤与清盘线保护你的资金安全。
5、看估值你就落伍了。白马股、赛道股、抱团股。
谢勇：
机构的行为特征是由机构的性质和利益机制决定的。
一队：中金公司、汇金公司、产业基金等“国家队”，市场占比不大，不以盈利最大化为目的，主要目的是稳定市场及实现政策目标，平时长期持股不动，市场和政策变动时会相应调整，对市场有一定引领作用，通常影响不大。
二队：公募基金及养老基金，系主流资金，对个股股价有重大影响甚至有决定权。不追求投资收益最大化，但追求基金公司和基金经理利益最大化，追求投资收益的短期排名。其特征，一是吸纳资金的规模决定其利益，故一切服务于规模扩张，只要能迅速吸引散户资金，可以不顾价格高低和长期业绩；二是年度考核排名影响其规模扩张和基金经理收益，因而投资通常以年度为目标，具有短期性和年度周期性；三是稳定收益能吸引散户，故投资趋于分散化，不会把资金集中在少量个股；四是为吸引散户，会大量散布于己有利的似是而非的信息，包括研报、专家解读、市场预测等等。
三队、私募和“牛散”，鱼龙混杂，风格各异，既有坚持为出资人服务，追求投资收益最大化的投资者，也有追求个人利益最大化的投机者。对部分个股影响大，甚至有定价权。目前国内市场中，大多会深度调研企业，并试图把握市场状况，提前布局个股，借利好拉升，高位套现出货。长期价投者较少，炒作投机者居多。通常与金融机构和其他机构投资者联系紧密，会报团炒作，手法犀利。
四队：公司及其经营者的财务投资、回购等。主要目的不是追求证券市场投资收益最大化，而是满足企业经营的需求，如企业闲置资金管理、融资抵押需求、现金流需求等等，市场占比不大。
五队：散户，人数众多，个人资金不大，但资金总量最大，投资能力最弱，往往成为投资的反向指标。
瞎猜，欢迎补充
吕星
补充一下，以我的观察在市场极端的情况下，一队起到了维护市场稳定的作用，但是我们也可以看到，这个资金的行为也在维护大的意志，我印象中在18年初他曾大量卖出银行，在过去几年多个板块的启动都有其身影，有每季度持仓变化的分析和一定的主观成分。
今日投资思虑之154：陈奇提出
您认为当前的机构有什么样的行为特征？
常先生：
1、不愿意独立思考
2、从最大规模出发
3、目前做多高估必然是死路一条
4、渐进会来到银行股
Z9G
我的几点感受：对现在以基金为代表的机构投资者，很难从内部观察，而从外部研究太多，花费的时间，不如用在研究标的上。
以前看到一个外国人的书，说七十年代（应该就是漂亮50前后）美国的基金经理总是投资市场广泛认可的蓝筹股，这样如果涨了就是他们的业绩，跌了就可以责怪市场或者这些股票不行，没人愿意研究出自己的股票，然后花费很大力气说服投资委员会同意他投资冷门股，这样他总能保住自己的职位。这么看抱团是不变的，只不过标的和理由总是在变化。
另外，我还没有看到那个时代富达基金用彼得林奇营销，而现在我感觉基金公司似乎总是在幕后，搞造星运动，包装所谓的明星经理，我一直好奇这些一哥一姐自己心里啥感觉？身处刺眼的聚光灯下能睁大眼睛看清周围的世界吗？一旦成了一哥一姐，自己职业生涯的下半场或者低谷期又要怎样度过呢？我觉得任何真正理性的人都不会愿意被这样“利用”。基民们是否思考过：在投资中基金公司和基金经理之间是什么关系呢？这种现象是否说明目前社会似乎真的一切都在娱乐化。
还有一点我一直疑惑：目前公募限制很多，尤其是类型和仓位之限。彼得林奇说过他的麦哲伦基金是“资本增值基金”因此除了个股持仓量限制，就没有总仓位和标的范围限制，他曾经说70年代美国国债收益率曾达到过14%左右值得投资，还到北欧投资当时不为人知的沃尔沃。我们现在对单一个股仓位上限比较高，但股票型、混合型基金对总仓位限制那么死板、行业基金发那么多，其实会逼着理性的投资者进行不断调整配置，或者做更复杂的基金组合，问题是普通人能做到吗？为防止“风格漂移”却不能让投资者合理长期持有。想长期持有就只有投资宽基指数基金了（当然也许这不是坏事），再或者就是限制较少的私募基金了。
至于我自己观察几个基金的持仓，得出的主要结论就是：他们换仓买卖是不手软的，所以一年下来基金换手率是相当高的，从这个角度看，确实很像散户。
成山涛：
机构最大的恶就是热衷于通过业绩排名，打造名星基金经理和公司，利用市场大众追名逐利的动物性，收割大众。它们在做这件事的同事，制造以下几个概念来迷惑大众：
1、专业的事交给专业的人来做。（金融和投资是两码事，人们往往将二者混淆了，投资不仅要专业，更重要的是德，因为德和财是相配的）
2、基金定投让你财务自由。
3、鸡蛋不要放到同一个蓝子里。分散投资，资产配置/哑铃平衡，攻防皆备。
4、高风险，高收益，设置回撤与清盘线保护你的资金安全。
5、看估值你就落伍了。白马股、赛道股、抱团股。
谢勇：
机构的行为特征是由机构的性质和利益机制决定的。
一队：中金公司、汇金公司、产业基金等“国家队”，市场占比不大，不以盈利最大化为目的，主要目的是稳定市场及实现政策目标，平时长期持股不动，市场和政策变动时会相应调整，对市场有一定引领作用，通常影响不大。
二队：公募基金及养老基金，系主流资金，对个股股价有重大影响甚至有决定权。不追求投资收益最大化，但追求基金公司和基金经理利益最大化，追求投资收益的短期排名。其特征，一是吸纳资金的规模决定其利益，故一切服务于规模扩张，只要能迅速吸引散户资金，可以不顾价格高低和长期业绩；二是年度考核排名影响其规模扩张和基金经理收益，因而投资通常以年度为目标，具有短期性和年度周期性；三是稳定收益能吸引散户，故投资趋于分散化，不会把资金集中在少量个股；四是为吸引散户，会大量散布于己有利的似是而非的信息，包括研报、专家解读、市场预测等等。
三队、私募和“牛散”，鱼龙混杂，风格各异，既有坚持为出资人服务，追求投资收益最大化的投资者，也有追求个人利益最大化的投机者。对部分个股影响大，甚至有定价权。目前国内市场中，大多会深度调研企业，并试图把握市场状况，提前布局个股，借利好拉升，高位套现出货。长期价投者较少，炒作投机者居多。通常与金融机构和其他机构投资者联系紧密，会报团炒作，手法犀利。
四队：公司及其经营者的财务投资、回购等。主要目的不是追求证券市场投资收益最大化，而是满足企业经营的需求，如企业闲置资金管理、融资抵押需求、现金流需求等等，市场占比不大。
五队：散户，人数众多，个人资金不大，但资金总量最大，投资能力最弱，往往成为投资的反向指标。
瞎猜，欢迎补充
吕星
补充一下，以我的观察在市场极端的情况下，一队起到了维护市场稳定的作用，但是我们也可以看到，这个资金的行为也在维护大的意志，我印象中在18年初他曾大量卖出银行，在过去几年多个板块的启动都有其身影，有每季度持仓变化的分析和一定的主观成分。
如果你身边的人都结婚了。
你没有。
如果你身边的人都月入过万了。
你没有。
如果你身边的人都过的挺好。
你没有。
然后呢？
身边可以证明什么呢。
你也应该结婚，月入过万，过的挺好吗？
这些年，我们突然陷入了一个误区，
就是拿身边当成一个生活的范本，
然后努力过成身边人的样子。
你有没有问过自己，
你能给结婚的另一半什么？
你能给月入过万的工作什么？
你能给过的挺好的生活什么？
我们总是一而再，
再而三的向生活讨要标准的配置，
其实到头来，
我们两手空空什么都给不起。
以前跟朋友说过一段话，
你想要月亮，至少跳一跳，伸一伸手，
就算你最后够不到月亮，
你也得到了一身月光。
仔细想想，
你没有结婚，没有月入过万，
生活过的一团糟糕，
为什么还有人愿意拿你当朋友呢？
因为你也有一身月光，很迷人。
只是有时候，大家盯着月亮久了，
就忘记了，
每个人都有值得别人羡慕的一身白月光。
2
我曾经思考，
我痛苦焦虑什么？
是我不敢承认那些我想要的生活，
我没能力得到。
是我不敢承认我喜欢的人，
不喜欢我。
是我不敢承认朋友比我优秀，
更适合那份工作。
是我心里明明有了一点小嫉妒，
嘴上却笑着说我没有。
我也曾偷偷努力过，
可是见效没那么块，
然后，心里有点慌了，
我怕我离想要的生活，
要好的朋友，喜欢的工作，
越来越远。
越努力就越慌乱，
你看啊，我连身边人那些标准的生活，
我都得不到。
突然某一刻，我失去了信心，
开始怀疑自己，我是不是不配拥有这一切呢？
3
有一天，我跟自己说，算了算了。
那不是我的节奏，
我本来就不是那种熬夜突袭就能考到好成绩的人，
慢一点吧，
看看我手头上哪一块是短板，
补一下。
我真的是那种丢了羊，
才想起补羊圈的人。
我盯着羊圈的窟窿，有些难过。
有一个背着柴的人看见我，
问我，羊丢了？
我点点头。
然后他把他的柴给我一些帮我补好羊圈。
然后我送给他一只小羊羔。
后来我再也没有丢过羊。
后来他领着小羊去砍柴，
有一天，他跑来告诉我，
后山有一大片草地，又鲜又嫩。
我丢了那个跟我一起放羊的人，
我认识了一个砍柴的人。
可能这就是生活吧。
有一瞬间会失落，
我再也没有人可以比谁放的羊多，
谁的羊长的又胖又好看。
可是，有一个人跟我说，
你砍柴的样子好像一个樵夫啊！
我问他，你有什么梦想吗？
他说，劈柴，喂羊，周游世界。
4
当我重新审视自己的能力去生活，
突然发现生活友善了很多，
它会让我遇见合适的人，合适的工作，
它会让我把时间花在我擅长的事情上，
它会让我遇见惊奇的事物，
它会让我体验心里咯噔一下的感情，
它会让我尝到哎呀嘛真香的日子，
它会让你对自己的人生感到骄傲而开心。
那时候，我才意识到，从前啊，
我是圣女果跳进了西红柿的筐子，
非要跟鸡蛋谈一场奋不顾身的爱情。
我是大柚子非要学柠檬跳槽，
去跟秋刀鱼打交道。
我是一口嘎嘣脆的大萝卜，
瞎冒充什么进口大香蕉呢。
原来量力而行，
才是一个人对生活最大的温柔。
就算暂时没有得到想要的生活，
也不担心，从头再来。
因为我知道在我的能力范围内，
我一定能抓住我想要的。
原来是时候的放弃，
才是对自己最大的尊重。
那些偏执不甘心的梦啊，
让你我这些年一点也没好受过，
你不能说它错了，
只是，我们得承认至少目前它不属于你我，
有些朋友注定会跑出你的视野，
有些工作注定会与你擦肩而过，
有些爱而不得注定是你很久以后的遗憾，
可是，这就是生活啊。
我们应该庆幸那些手里握住的，
那些才是构成我们生活的重要组成部分，
至于身边的人，
我不知道他们付出了怎样的辛苦，
才拥有了今天的一切，
但是，恭喜啊。
我们都在用自己的方式，
努力过着一个普通人的生活而已，
我对得起自己的能力，
对得起自己受的苦，
不把自己扔在比上不足比下有余的烦恼里，
问心无愧。
所以，后来的日子也未曾辜负于我。
你没有。
如果你身边的人都月入过万了。
你没有。
如果你身边的人都过的挺好。
你没有。
然后呢？
身边可以证明什么呢。
你也应该结婚，月入过万，过的挺好吗？
这些年，我们突然陷入了一个误区，
就是拿身边当成一个生活的范本，
然后努力过成身边人的样子。
你有没有问过自己，
你能给结婚的另一半什么？
你能给月入过万的工作什么？
你能给过的挺好的生活什么？
我们总是一而再，
再而三的向生活讨要标准的配置，
其实到头来，
我们两手空空什么都给不起。
以前跟朋友说过一段话，
你想要月亮，至少跳一跳，伸一伸手，
就算你最后够不到月亮，
你也得到了一身月光。
仔细想想，
你没有结婚，没有月入过万，
生活过的一团糟糕，
为什么还有人愿意拿你当朋友呢？
因为你也有一身月光，很迷人。
只是有时候，大家盯着月亮久了，
就忘记了，
每个人都有值得别人羡慕的一身白月光。
2
我曾经思考，
我痛苦焦虑什么？
是我不敢承认那些我想要的生活，
我没能力得到。
是我不敢承认我喜欢的人，
不喜欢我。
是我不敢承认朋友比我优秀，
更适合那份工作。
是我心里明明有了一点小嫉妒，
嘴上却笑着说我没有。
我也曾偷偷努力过，
可是见效没那么块，
然后，心里有点慌了，
我怕我离想要的生活，
要好的朋友，喜欢的工作，
越来越远。
越努力就越慌乱，
你看啊，我连身边人那些标准的生活，
我都得不到。
突然某一刻，我失去了信心，
开始怀疑自己，我是不是不配拥有这一切呢？
3
有一天，我跟自己说，算了算了。
那不是我的节奏，
我本来就不是那种熬夜突袭就能考到好成绩的人，
慢一点吧，
看看我手头上哪一块是短板，
补一下。
我真的是那种丢了羊，
才想起补羊圈的人。
我盯着羊圈的窟窿，有些难过。
有一个背着柴的人看见我，
问我，羊丢了？
我点点头。
然后他把他的柴给我一些帮我补好羊圈。
然后我送给他一只小羊羔。
后来我再也没有丢过羊。
后来他领着小羊去砍柴，
有一天，他跑来告诉我，
后山有一大片草地，又鲜又嫩。
我丢了那个跟我一起放羊的人，
我认识了一个砍柴的人。
可能这就是生活吧。
有一瞬间会失落，
我再也没有人可以比谁放的羊多，
谁的羊长的又胖又好看。
可是，有一个人跟我说，
你砍柴的样子好像一个樵夫啊！
我问他，你有什么梦想吗？
他说，劈柴，喂羊，周游世界。
4
当我重新审视自己的能力去生活，
突然发现生活友善了很多，
它会让我遇见合适的人，合适的工作，
它会让我把时间花在我擅长的事情上，
它会让我遇见惊奇的事物，
它会让我体验心里咯噔一下的感情，
它会让我尝到哎呀嘛真香的日子，
它会让你对自己的人生感到骄傲而开心。
那时候，我才意识到，从前啊，
我是圣女果跳进了西红柿的筐子，
非要跟鸡蛋谈一场奋不顾身的爱情。
我是大柚子非要学柠檬跳槽，
去跟秋刀鱼打交道。
我是一口嘎嘣脆的大萝卜，
瞎冒充什么进口大香蕉呢。
原来量力而行，
才是一个人对生活最大的温柔。
就算暂时没有得到想要的生活，
也不担心，从头再来。
因为我知道在我的能力范围内，
我一定能抓住我想要的。
原来是时候的放弃，
才是对自己最大的尊重。
那些偏执不甘心的梦啊，
让你我这些年一点也没好受过，
你不能说它错了，
只是，我们得承认至少目前它不属于你我，
有些朋友注定会跑出你的视野，
有些工作注定会与你擦肩而过，
有些爱而不得注定是你很久以后的遗憾，
可是，这就是生活啊。
我们应该庆幸那些手里握住的，
那些才是构成我们生活的重要组成部分，
至于身边的人，
我不知道他们付出了怎样的辛苦，
才拥有了今天的一切，
但是，恭喜啊。
我们都在用自己的方式，
努力过着一个普通人的生活而已，
我对得起自己的能力，
对得起自己受的苦，
不把自己扔在比上不足比下有余的烦恼里，
问心无愧。
所以，后来的日子也未曾辜负于我。
难得下厨做个肉菜[嘻嘻]今天做了个啤酒鸡腿，瞎做，味道还不错啊。没摆盘，颜值朴素，家常好吃鸡腿解冻洗干净后，1.用啤酒，姜，一点蚝油泡着，个人时间关系，也就十来分钟，如果时间长可能更入味？2.热油，小米辣、蒜、姜翻炒3.放入鸡腿，炒到金黄色4.倒入料汁（郫县豆瓣酱、蚝油、一点点醋、一点点砂糖、老抽、啤酒），继续翻炒5.倒入剩下的啤酒，泡鸡腿的啤酒 6.大火感觉比较熟了，加入了一些娃娃菜，再小火收汁，放了青椒，关火焖一会✌️
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