调节极端情绪的四步
——《悦享听·财务自由之路》549
我们今天就来聊怎么解决极端的不良情绪。
比如过分地烦躁生气、过分地抑郁或者内疚，在我们说的ABC模式里面这些是C。那什么引起的C呢？A是发生的糟糕的事情，我们前面提到了不是A引起的C，也就是我们要意识到：我们极端的不良情绪不是由发生的事儿或者人引起的，那什么引起的呢？是B。
我们前面谈到三个错误的思维方式和错误的人生信条，就是ABC模式里的B。是这些错误的B导致错误的C出现。
说到这儿我们就应该明白了：我们经常陷入一些不良的情绪，是因为我们用一些错误的思维方式来看待事物看待人、来思考问题。
那什么才是正确的方式呢？
爱丽丝推出了第四种选择。也就是说：除了恐怖化、应该化、合理化，这三种错误的思维方式，我们还有更好的选择。
其实我们永远都是有选择权利的，无论在什么时候都不要放弃自己选择的权利。如果我们放弃，那就是发生事儿了我们直接按原有的方式去反应，然后很情绪化，让自己身心都受到伤害。
那怎样才能做出更好选择呢？这里面有4个步骤：
第一步：反思。我为什么会有不良情绪出现？
第二步：审视自己的想法。从三个角度来看：自己的角度、对方的角度和当下关系的角度；
第三步：想：我如何来对抗不良情绪？
最后一步：问自己：“我有没有更好的选择？”
比如说有一个叫静静的女孩。最近因为和爱人关系不好，感觉过分烦躁、过分生气。一直陷入到这种情绪中对身体、对关系会越来越不好。那怎么解决这个问题呢？
第一步是要从C~~~也就是说从现在的情绪状况来倒推，问自己：“我最近的感受、最近的行为有多过分？因为自己的情绪很不好啊，是不是经常无故发脾气了，甚至出现失眠啊抵触的情绪啊？”然后要意识到这种情绪对自己的伤害。
第二步就是在B，问自己：“我是怎么想的，以至于把自己弄的这么不开心？”比如静静心里会想：“他凭什么对我这么冷淡啊？结婚前海誓山盟都跑哪儿去了？现在不把我当回事了，是不是不像以前那么可爱了我？是不是我做错了什么？万一我们的关系越来越糟怎么办呢？好吧，他不在乎我我也不管他了。”
你发现静静在B处，想法出现了恐怖化、应该化、合理化不良的思维方式。
第三步，我们要反思：如何减轻、减缓不良情绪？
静静觉得老公最近很冷淡，但是并不知道、并不是特别清楚原因是什么。所以可以先谈一谈，先了解一下两人之间存在什么误会或者问题，或者是她老公对他有什么意见，然后再看怎么解决。
第四步也是最后一步：问自己有没有更好的选择，也就是选择什么方式来代替之前的“恐怖”化、“应该”化、“合理”化的这些想法。
静静最后是这样想的：“我希望他能更关心我更欣赏我，看我能做些什么来改善我们的关系。要想办法和他沟通，更了解他的想法和处境，这样让事情变得更好。”当静静开始这么想问题的时候，她整个人的态度都会改变的，不再有过激的情绪反应。
如果你面对问题的时候也像之前这个顺序去问一下自己，你发现自己就会变得冷静。更重要的是当你这么来做，你并不是在骗自己“事情一定会变好”，你只是会积极地行动，然后去看事情会怎么发展：假如事情在朝好的方向发展，你会继续努力这么做；但是如果没有起色你再考虑下一步怎么做决定——也就是说：你积极努力之后结果也不一定如自己所愿，那怎么办呢？那就接受这个结果，这样我们就能够摆脱被别人掌控我们情绪的厄运。
那我们再回顾一下爱丽丝这套方法的核心内容：
首先，我们生活中会遭遇各种不良情绪。分别是过分烦躁、过份生气、抑郁或者内疚。那是什么导致我们出现的这些极端情绪呢？主要是我们错误的思维方式在作怪。有三种常见的错误思维方式：“恐怖”化、“应该”化、“合理”化，这些想法导致了我们情绪失控。
正确的思考方式是什么呢？就是做出更好的选择：
第一步，反思自己为什么会有不良情绪出现；
第二步，审视自己的想法：什么样的想法让自己陷入恶性的情绪当中？从三个角度审视：自己的角度、对方的角度和当下关系的角度；
第三步，如何去减缓不良的情绪；
第四步，问：我该怎么做更好的选择？
#耶格系统# 为您提供长期、持续的个人成长方面的培训，本系列属于#耶格系统# 文化的一部分，是#汪广辉# 导师在喜马拉雅同名专辑的文字版。
——《悦享听·财务自由之路》549
我们今天就来聊怎么解决极端的不良情绪。
比如过分地烦躁生气、过分地抑郁或者内疚，在我们说的ABC模式里面这些是C。那什么引起的C呢？A是发生的糟糕的事情，我们前面提到了不是A引起的C，也就是我们要意识到：我们极端的不良情绪不是由发生的事儿或者人引起的，那什么引起的呢？是B。
我们前面谈到三个错误的思维方式和错误的人生信条，就是ABC模式里的B。是这些错误的B导致错误的C出现。
说到这儿我们就应该明白了：我们经常陷入一些不良的情绪，是因为我们用一些错误的思维方式来看待事物看待人、来思考问题。
那什么才是正确的方式呢？
爱丽丝推出了第四种选择。也就是说：除了恐怖化、应该化、合理化，这三种错误的思维方式，我们还有更好的选择。
其实我们永远都是有选择权利的，无论在什么时候都不要放弃自己选择的权利。如果我们放弃，那就是发生事儿了我们直接按原有的方式去反应，然后很情绪化，让自己身心都受到伤害。
那怎样才能做出更好选择呢？这里面有4个步骤：
第一步：反思。我为什么会有不良情绪出现？
第二步：审视自己的想法。从三个角度来看：自己的角度、对方的角度和当下关系的角度；
第三步：想：我如何来对抗不良情绪？
最后一步：问自己：“我有没有更好的选择？”
比如说有一个叫静静的女孩。最近因为和爱人关系不好，感觉过分烦躁、过分生气。一直陷入到这种情绪中对身体、对关系会越来越不好。那怎么解决这个问题呢？
第一步是要从C~~~也就是说从现在的情绪状况来倒推，问自己：“我最近的感受、最近的行为有多过分？因为自己的情绪很不好啊，是不是经常无故发脾气了，甚至出现失眠啊抵触的情绪啊？”然后要意识到这种情绪对自己的伤害。
第二步就是在B，问自己：“我是怎么想的，以至于把自己弄的这么不开心？”比如静静心里会想：“他凭什么对我这么冷淡啊？结婚前海誓山盟都跑哪儿去了？现在不把我当回事了，是不是不像以前那么可爱了我？是不是我做错了什么？万一我们的关系越来越糟怎么办呢？好吧，他不在乎我我也不管他了。”
你发现静静在B处，想法出现了恐怖化、应该化、合理化不良的思维方式。
第三步，我们要反思：如何减轻、减缓不良情绪？
静静觉得老公最近很冷淡，但是并不知道、并不是特别清楚原因是什么。所以可以先谈一谈，先了解一下两人之间存在什么误会或者问题，或者是她老公对他有什么意见，然后再看怎么解决。
第四步也是最后一步：问自己有没有更好的选择，也就是选择什么方式来代替之前的“恐怖”化、“应该”化、“合理”化的这些想法。
静静最后是这样想的：“我希望他能更关心我更欣赏我，看我能做些什么来改善我们的关系。要想办法和他沟通，更了解他的想法和处境，这样让事情变得更好。”当静静开始这么想问题的时候，她整个人的态度都会改变的，不再有过激的情绪反应。
如果你面对问题的时候也像之前这个顺序去问一下自己，你发现自己就会变得冷静。更重要的是当你这么来做，你并不是在骗自己“事情一定会变好”，你只是会积极地行动，然后去看事情会怎么发展：假如事情在朝好的方向发展，你会继续努力这么做；但是如果没有起色你再考虑下一步怎么做决定——也就是说：你积极努力之后结果也不一定如自己所愿，那怎么办呢？那就接受这个结果，这样我们就能够摆脱被别人掌控我们情绪的厄运。
那我们再回顾一下爱丽丝这套方法的核心内容：
首先，我们生活中会遭遇各种不良情绪。分别是过分烦躁、过份生气、抑郁或者内疚。那是什么导致我们出现的这些极端情绪呢？主要是我们错误的思维方式在作怪。有三种常见的错误思维方式：“恐怖”化、“应该”化、“合理”化，这些想法导致了我们情绪失控。
正确的思考方式是什么呢？就是做出更好的选择：
第一步，反思自己为什么会有不良情绪出现；
第二步，审视自己的想法：什么样的想法让自己陷入恶性的情绪当中？从三个角度审视：自己的角度、对方的角度和当下关系的角度；
第三步，如何去减缓不良的情绪；
第四步，问：我该怎么做更好的选择？
#耶格系统# 为您提供长期、持续的个人成长方面的培训，本系列属于#耶格系统# 文化的一部分，是#汪广辉# 导师在喜马拉雅同名专辑的文字版。
#黑洞是如何形成的# 黑洞偏振照片发布！中科院上海天文台深度参与研究「中国科普博览」
北京时间2021年3月24日晚10点，曾成功捕获人类有史以来首张黑洞照片的事件视界望远镜（EHT）合作组织，又为揭秘M87超大质量黑洞提供了一个崭新视角：它在偏振光下的影像（图1）。
图1.（上）偏振光下M87超大质量黑洞的图像，图中线条标记了偏振的方向，它与黑洞阴影周围的磁场有关。（图片版权：EHT合作组织）
偏振片只允许特定方向的偏振光通过。下面这个动画显示了黑洞偏振图像在通过一个偏振平面不断旋转的偏振片后的变化。（视频版权：EHT合作组织）
大家还记得2019年EHT发布的首张黑洞照片吗？
图2. 2019年EHT发布的首张黑洞照片（图片版权：EHT合作组织。）
对比下这两张照片，是不是这次的新照片看起来清晰度更高一些？难道是EHT升级了望远镜阵列，像手机升级摄像头一样，提高了像素？并非如此。我们看到的新照片，其实与首张黑洞照片来自于同一批成像观测，但是这张“照片”是通过处理偏振信号获得的，所以我们称之为“黑洞在偏振光下的影像”。
这是天文学家第一次在如此接近黑洞边缘处测得表征磁场特征的偏振信息。该结果对理解距离我们5500万光年的M87星系如何产生能量巨大的喷流十分关键。
那么，什么是偏振呢？让我们从头说起。
什么是电磁波的偏振？
偏振（也称极化）是横波的一种属性，指横波在与其传播方向垂直的平面内沿着某一特定方向振荡的性质。光是一种电磁波，由耦合振荡的电场和磁场组成，而电场和磁场的振荡方向总是互相垂直的。在自由空间里，电磁波是以横波方式传播，即电场与磁场又都垂直于电磁波的传播方向（图3，上）。按照常规，电磁波的“极化”方向指的是电场的振荡方向。
图3. （上）电磁波传播示意图。（下）非偏振的入射光经过线偏振片后成为线偏振光，再次经过四分之一波片之后变成（从接收端看）左旋圆偏振光。
如果电磁波的电场只在一个方向上振荡，则称为“线偏振”。若随着电磁波的传播，电场的振荡方向是以电磁波的波频率进行旋转，并且电场矢量的矢端随着时间勾绘出（椭）圆型，则称此电磁波为“（椭）圆偏振”；对于这两种情形，又可按照电场矢量旋转的方向分为“右旋（椭）圆偏振”和“左旋（椭）圆偏振”。
一般生活中的光，比如太阳光、白炽灯光等，振动在各个方向是均匀分布的，称为非偏振光。偏振光的产生可以通过多种方式实现，常见的方法是让非偏振光通过一个偏振片，只让沿着某特定方向偏振的光波通过。而线偏振光经过四分之一波片后可变为椭圆偏振光，并在特定角度下（当线偏振光的振荡方向与波片光轴方向成±45°时）变为圆偏振光（如图3,下图所示）。
为什么EHT能拍摄到黑洞边缘的偏振？
在射电天文领域，我们接收到的大部分天体信号是偏振光，例如黑洞产生的喷流，其射电波段的辐射对应的主要是相对论性电子（速度接近光速）在磁场中沿弧形轨道运动时所发出的光，专业名词称作同步加速辐射。
由于偏振辐射是个包含大小和方向的矢量，通常在小尺度致密区域探测到的偏振辐射比较明显，接近真实的情况，但若是没有足够的分辨本领探测这些区域内偏振辐射的话，观测到的偏振特征就会由于叠加效应而被削弱。
此外，由于不同致密区域的法拉第旋转等效应，即指在磁化介质中偏振的方向会发生旋转，会削弱偏振特征，也会造成在黑洞边缘区域难以探测到明显的偏振。值得注意的是，法拉第旋转效应所造成的偏振方向旋转的幅度跟波长的平方成正比，即波长越短，旋转幅度越不明显，其偏振的特征越不容易被削弱。
此次EHT能够拍摄到黑洞阴影周围的高分辨率偏振图像，主要归功于两点：一是EHT的高分辨本领，让科学家们能够分解开这些致密区域；二是观测波段在短毫米波段，从而大大削弱了法拉第旋转效应的影响。
怎样拍摄黑洞偏振图像？
此次获取的M87黑洞偏振图像与首张黑洞照片来自于同一次成像观测（Event Horizon Telescope collaboration et al. 2019）。EHT在为黑洞进行拍照观测时就充分考虑到了偏振成像（江悟等，2019），因此，在接收和记录电磁波信号时，已将能恢复电磁波偏振信息的两路正交偏振信号采集并记录了下来。
为了获取2019年4月10日宣布的首张黑洞照片（总强度图），需处理各个台站间相同偏振方向的互相关数据。而为了获得此次发布的偏振图像，则更加复杂，还需要对所有台站之间的交叉偏振信号进行处理，其中的难点在于对台站偏振参数进行校准。所谓台站偏振参数，指各个台站实际接收偏振信号时，原本期待接收两路“干净”的偏振信号，但实际上接收的其中一路偏振信号，难免会“掺杂”有另一路偏振的信号。
图4.本文作者及合作者于2019年7月15日至19日在位于德国波恩的马普射电天文研究所进行的EHT偏振校准工作会议期间合影。这次会议主要是针对M87偏振观测数据的校准及成像。（照片来源： E. Traianou/马普射电天文研究所。）
为了能及时对M87黑洞进行偏振成像，在首张黑洞照片发布后的第3个月，EHT合作组便在位于德国波恩的马普射电天文研究所举行了为期一周的主题为偏振校准及成像的工作会议（图4，上）。
如今回想起来，当时会议过程也是一波三折。由于一开始用预选的校准源来对M87的偏振数据进行校准测试，并没有得到预想的结果，大家都开始担心起来。直到会期中间，替换了另外的校准源，且直接用M87的观测数据本身做偏振校准，结果不同的小组利用不同方法都可以得到比较一致的初步结果（图4，下）。大家这才发现，由于预选的校准源偏振结构复杂，并不适合用作校准源。这时大家才放下心来。后来，又经过长期的工作和反复讨论，才最终敲定黑洞偏振图像的结果（Event Horizon Telescope collaboration et al. 2021a）。
偏振图像可以告诉我们什么？
EHT在事件视界尺度上对M87超大质量黑洞周围的偏振辐射进行的成像，可以用来探测黑洞附近磁场和等离子体的性质，从而理解黑洞如何“吞噬”物质并发出能量巨大的喷流（Event Horizon Telescope collaboration et al. 2021b）。
观测发现黑洞图像的线偏振度较低,表明偏振结构在比EHT的分辨本领更小的尺度上被扰乱，这或许是由黑洞周围辐射区域内局部的法拉第旋转所造成。同时，图1中的线条（偏振的方向）所展示的图案意味着该辐射区域存在有序的磁场结构。
通过与广义相对论磁流体动力学理论模拟生成的大量黑洞偏振图像的定量比较，研究团队发现，只有以强磁化气体为特征的理论模型才能解释在事件视界看到的情况并产生足够强的相对论性喷流。这些成功的模型可进一步推断M87中黑洞的物质吸积率的大小（即黑洞吞噬物质的快慢），即每千年吞噬0.3到2倍太阳质量的物质。这些结论大大加深了我们对黑洞周围物理环境的理解。
下一步和未来
从观测上直接接近黑洞的边缘，从而在几个史瓦西半径的尺度上不断探索黑洞周围的时空特性和物理过程，这代表着人类认识宇宙手段的一大突破。
然而，目前的EHT阵列中，望远镜数目仍然较少，基线覆盖还比较稀疏,尤其是，由于银心黑洞受到星际散射的影响以及相比目前成像所需时间（数个小时）要快得多的结构变化，成像并非易事。
鉴于此，EHT合作在M87黑洞首次成像后，提出了下一代EHT计划（即next generation EHT, ngEHT），计划在近10年内完成。ngEHT计划通过在地球上布设更多的亚毫米波望远镜、增加观测灵敏度及频率覆盖等来提升黑洞成像的质量并提供更多观测信息，尤其是要提升成像速度以进一步制作黑洞“动画” (Blackburn et al. 2019)。
同时，国际上也在探讨、预研空间亚毫米波阵列（Haworth et al. 2019），以此进一步提升黑洞成像的质量及效率。
由于地球的自转，东亚地区的台站将会是拍摄黑洞动画所需的成像接力中不可或缺的部分。目前，日韩等都已在积极致力于这一国际努力。例如，韩国目前正在平昌建设新的亚毫米波望远镜，有望在未来几年内加入EHT阵列。实际上，由于中国幅员辽阔并且存在优良的亚毫米波望远镜台址（如西部地区），若是在这些地区布设亚毫米波望远镜的话将会提供黑洞成像/摄像所需的独特基线覆盖。
如果说我们目前已经积极参与到黑洞成像这一国际合作项目的话（路如森等，2019），在黑洞成像/摄像开展得如火如荼的今天，笔者不禁思考：我国何时才能拥有一台真正属于自己的亚毫米波（VLBI）望远镜甚至一个阵列？
希望这一天离我们不太遥远。
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北京时间2021年3月24日晚10点，曾成功捕获人类有史以来首张黑洞照片的事件视界望远镜（EHT）合作组织，又为揭秘M87超大质量黑洞提供了一个崭新视角：它在偏振光下的影像（图1）。
图1.（上）偏振光下M87超大质量黑洞的图像，图中线条标记了偏振的方向，它与黑洞阴影周围的磁场有关。（图片版权：EHT合作组织）
偏振片只允许特定方向的偏振光通过。下面这个动画显示了黑洞偏振图像在通过一个偏振平面不断旋转的偏振片后的变化。（视频版权：EHT合作组织）
大家还记得2019年EHT发布的首张黑洞照片吗？
图2. 2019年EHT发布的首张黑洞照片（图片版权：EHT合作组织。）
对比下这两张照片，是不是这次的新照片看起来清晰度更高一些？难道是EHT升级了望远镜阵列，像手机升级摄像头一样，提高了像素？并非如此。我们看到的新照片，其实与首张黑洞照片来自于同一批成像观测，但是这张“照片”是通过处理偏振信号获得的，所以我们称之为“黑洞在偏振光下的影像”。
这是天文学家第一次在如此接近黑洞边缘处测得表征磁场特征的偏振信息。该结果对理解距离我们5500万光年的M87星系如何产生能量巨大的喷流十分关键。
那么，什么是偏振呢？让我们从头说起。
什么是电磁波的偏振？
偏振（也称极化）是横波的一种属性，指横波在与其传播方向垂直的平面内沿着某一特定方向振荡的性质。光是一种电磁波，由耦合振荡的电场和磁场组成，而电场和磁场的振荡方向总是互相垂直的。在自由空间里，电磁波是以横波方式传播，即电场与磁场又都垂直于电磁波的传播方向（图3，上）。按照常规，电磁波的“极化”方向指的是电场的振荡方向。
图3. （上）电磁波传播示意图。（下）非偏振的入射光经过线偏振片后成为线偏振光，再次经过四分之一波片之后变成（从接收端看）左旋圆偏振光。
如果电磁波的电场只在一个方向上振荡，则称为“线偏振”。若随着电磁波的传播，电场的振荡方向是以电磁波的波频率进行旋转，并且电场矢量的矢端随着时间勾绘出（椭）圆型，则称此电磁波为“（椭）圆偏振”；对于这两种情形，又可按照电场矢量旋转的方向分为“右旋（椭）圆偏振”和“左旋（椭）圆偏振”。
一般生活中的光，比如太阳光、白炽灯光等，振动在各个方向是均匀分布的，称为非偏振光。偏振光的产生可以通过多种方式实现，常见的方法是让非偏振光通过一个偏振片，只让沿着某特定方向偏振的光波通过。而线偏振光经过四分之一波片后可变为椭圆偏振光，并在特定角度下（当线偏振光的振荡方向与波片光轴方向成±45°时）变为圆偏振光（如图3,下图所示）。
为什么EHT能拍摄到黑洞边缘的偏振？
在射电天文领域，我们接收到的大部分天体信号是偏振光，例如黑洞产生的喷流，其射电波段的辐射对应的主要是相对论性电子（速度接近光速）在磁场中沿弧形轨道运动时所发出的光，专业名词称作同步加速辐射。
由于偏振辐射是个包含大小和方向的矢量，通常在小尺度致密区域探测到的偏振辐射比较明显，接近真实的情况，但若是没有足够的分辨本领探测这些区域内偏振辐射的话，观测到的偏振特征就会由于叠加效应而被削弱。
此外，由于不同致密区域的法拉第旋转等效应，即指在磁化介质中偏振的方向会发生旋转，会削弱偏振特征，也会造成在黑洞边缘区域难以探测到明显的偏振。值得注意的是，法拉第旋转效应所造成的偏振方向旋转的幅度跟波长的平方成正比，即波长越短，旋转幅度越不明显，其偏振的特征越不容易被削弱。
此次EHT能够拍摄到黑洞阴影周围的高分辨率偏振图像，主要归功于两点：一是EHT的高分辨本领，让科学家们能够分解开这些致密区域；二是观测波段在短毫米波段，从而大大削弱了法拉第旋转效应的影响。
怎样拍摄黑洞偏振图像？
此次获取的M87黑洞偏振图像与首张黑洞照片来自于同一次成像观测（Event Horizon Telescope collaboration et al. 2019）。EHT在为黑洞进行拍照观测时就充分考虑到了偏振成像（江悟等，2019），因此，在接收和记录电磁波信号时，已将能恢复电磁波偏振信息的两路正交偏振信号采集并记录了下来。
为了获取2019年4月10日宣布的首张黑洞照片（总强度图），需处理各个台站间相同偏振方向的互相关数据。而为了获得此次发布的偏振图像，则更加复杂，还需要对所有台站之间的交叉偏振信号进行处理，其中的难点在于对台站偏振参数进行校准。所谓台站偏振参数，指各个台站实际接收偏振信号时，原本期待接收两路“干净”的偏振信号，但实际上接收的其中一路偏振信号，难免会“掺杂”有另一路偏振的信号。
图4.本文作者及合作者于2019年7月15日至19日在位于德国波恩的马普射电天文研究所进行的EHT偏振校准工作会议期间合影。这次会议主要是针对M87偏振观测数据的校准及成像。（照片来源： E. Traianou/马普射电天文研究所。）
为了能及时对M87黑洞进行偏振成像，在首张黑洞照片发布后的第3个月，EHT合作组便在位于德国波恩的马普射电天文研究所举行了为期一周的主题为偏振校准及成像的工作会议（图4，上）。
如今回想起来，当时会议过程也是一波三折。由于一开始用预选的校准源来对M87的偏振数据进行校准测试，并没有得到预想的结果，大家都开始担心起来。直到会期中间，替换了另外的校准源，且直接用M87的观测数据本身做偏振校准，结果不同的小组利用不同方法都可以得到比较一致的初步结果（图4，下）。大家这才发现，由于预选的校准源偏振结构复杂，并不适合用作校准源。这时大家才放下心来。后来，又经过长期的工作和反复讨论，才最终敲定黑洞偏振图像的结果（Event Horizon Telescope collaboration et al. 2021a）。
偏振图像可以告诉我们什么？
EHT在事件视界尺度上对M87超大质量黑洞周围的偏振辐射进行的成像，可以用来探测黑洞附近磁场和等离子体的性质，从而理解黑洞如何“吞噬”物质并发出能量巨大的喷流（Event Horizon Telescope collaboration et al. 2021b）。
观测发现黑洞图像的线偏振度较低,表明偏振结构在比EHT的分辨本领更小的尺度上被扰乱，这或许是由黑洞周围辐射区域内局部的法拉第旋转所造成。同时，图1中的线条（偏振的方向）所展示的图案意味着该辐射区域存在有序的磁场结构。
通过与广义相对论磁流体动力学理论模拟生成的大量黑洞偏振图像的定量比较，研究团队发现，只有以强磁化气体为特征的理论模型才能解释在事件视界看到的情况并产生足够强的相对论性喷流。这些成功的模型可进一步推断M87中黑洞的物质吸积率的大小（即黑洞吞噬物质的快慢），即每千年吞噬0.3到2倍太阳质量的物质。这些结论大大加深了我们对黑洞周围物理环境的理解。
下一步和未来
从观测上直接接近黑洞的边缘，从而在几个史瓦西半径的尺度上不断探索黑洞周围的时空特性和物理过程，这代表着人类认识宇宙手段的一大突破。
然而，目前的EHT阵列中，望远镜数目仍然较少，基线覆盖还比较稀疏,尤其是，由于银心黑洞受到星际散射的影响以及相比目前成像所需时间（数个小时）要快得多的结构变化，成像并非易事。
鉴于此，EHT合作在M87黑洞首次成像后，提出了下一代EHT计划（即next generation EHT, ngEHT），计划在近10年内完成。ngEHT计划通过在地球上布设更多的亚毫米波望远镜、增加观测灵敏度及频率覆盖等来提升黑洞成像的质量并提供更多观测信息，尤其是要提升成像速度以进一步制作黑洞“动画” (Blackburn et al. 2019)。
同时，国际上也在探讨、预研空间亚毫米波阵列（Haworth et al. 2019），以此进一步提升黑洞成像的质量及效率。
由于地球的自转，东亚地区的台站将会是拍摄黑洞动画所需的成像接力中不可或缺的部分。目前，日韩等都已在积极致力于这一国际努力。例如，韩国目前正在平昌建设新的亚毫米波望远镜，有望在未来几年内加入EHT阵列。实际上，由于中国幅员辽阔并且存在优良的亚毫米波望远镜台址（如西部地区），若是在这些地区布设亚毫米波望远镜的话将会提供黑洞成像/摄像所需的独特基线覆盖。
如果说我们目前已经积极参与到黑洞成像这一国际合作项目的话（路如森等，2019），在黑洞成像/摄像开展得如火如荼的今天，笔者不禁思考：我国何时才能拥有一台真正属于自己的亚毫米波（VLBI）望远镜甚至一个阵列？
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【中信证券】医药2021&2022Q1业绩总结：疫情加速产业趋势分化 创新驱动+高端制造仍是成长主线
2021 年，医药板块上市公司营业收入同比+14.1%，较2020 年增速(+7.8%)有所提升； 而利润端增速高于收入， 净利润同比+62.8%， 较2020 年(+41.6%)显著加快，盈利水平不断提升。整体来看，排除2020 年疫情爆发初期的整体较大影响，我们认为疫情后时代，产业分化和趋势加速，创新驱动+高端制造仍是成长主线，与疫情相关的板块(疫苗、ICL、医疗器械抗疫相关)以及医药创新(Biotech、CRO、CDMO)板块景气度较高。其中2021 年疫苗、ICL 板块、Biotech、CRO、CDMO 的收入增速均超过30%，是收入及利润增速最快的细分板块，主要系疫苗重磅产品放量，与疫情相关的仪器、检测试剂需求激增，海外客户需求加速国内转移，新上市创新药的快速放量及海外合作项目收入等有关。此外，2021 年经营表现同样亮眼的科学服务、医疗服务和医美板块收入增速均超过30%。血制品以及中药大健康板块经营趋势向好。医疗器械板块则受2020 年抗疫产品放量导致高基数影响21 年业绩增速放缓，但国产化趋势加速。pharma、医疗零售主要系集采与医保谈判以及疫情对医院端诊疗人数、药品销售影响较大，经历了2020-21 两年的业绩波动，低估值的传统普药企业以及医药零售2022 年有望迎来稳态增长趋势，值得关注。
Pharma:2021 年收入及扣非归母净利润增速为分别12.41%、-9.94%，受到集中带量采购和国家医保谈判的影响，pharma 板块2021 年收入端增速同比有所放缓，利润端出现较大下滑。虽然pharma 中创新产品/新上市产品的收入贡献逐步提升(如恒瑞医药2021 年新上市3 款创新药、总数达到10 款)，但集采与医保覆盖药品等的降价影响仍在消化过程中，业绩阶段性承压。但与此同时医药行业加速创新转型，研发投入持续加码。2021 年应收账款增速有所提升，经营现金流/营业收入略有下降，整体各项财务指标稳健。集采影响对整个药品行业在2022 年可能仍将持续，但是低估值的传统普药企业在集采后市场格局稳定后依托产品的刚需性有望赢来业绩的稳健恢复增长，值得关注。
Biotech:2021 年收入增速为108.23%，收入端维持较高增速，主要来自新上市创新药的快速放量及海外合作项目收入(其中的核心产品信达生物、百济神州PD-1 单抗2021 年销售额分别同比+35.44%、+56.17%)，但由于较高的研发投入(2021 年、2022Q1 研发费用率分别为81.89%、81.85%)，2021 年仍处于亏损状态。2021 年，荣昌生物、诺诚健华和艾力斯首次实现产品收入，biotech 公司多年研发投入逐步进入兑现期，有望持续实现收入及利润端的高增长。根据动脉橙数据，2021 年中国生物医药领域投融资总额达到1113.58 亿元，较2020 年增长26%。资本市场对生物医药领域的热情有望为biotech 公司持续加大的研发投入提供有力支持。
医疗器械：医疗器械板块2021 年收入及净利润的增速分别为16.64%、11.08%，受2020 年抗疫产品放量导致高基数影响增速放缓。具体而言：1)POCT 板块：业绩受疫情带动明显，2021 年在2020 年的高基数下仍然保持较高增长。随着后续防控政策放开，我们判断，抗原检测需求有望再次迎来一波放量。2)常规IVD 板块：2021 年收入端和利润端增速放缓原因是2020 年新冠核酸检测需求基数较高，2021 年新冠核酸检测持续降价。集采预期加速进口替代，22Q1 有所反弹。3)低值耗材板块：高基数下增速回落，内部高度分化，主要是在疫情早期2020 年以口罩和防护服需求为主，随着疫情得到控制，需求转移到核酸检测采样管等产品。4)高值耗材板块：受疫情影响随着手术量下降而放量趋缓。展望2022 全年，随着局部疫情的缓和，手术量和高值耗材使用量有望逐季向上。5)医疗设备板块：2022Q1 受局部疫情影响装机量增速放缓，但全年业绩无需担心。
CRO ：高景气度持续，在手订单饱满，人员加速增长(2018-2020 年CAGR约为25.86%，2021/2020 年同比增速为36.28%)趋势下单产持续提升。2021营收/利润呈现明显加速趋势，2022Q1 收入增速达到66.44%，扣非净利润增速81.03%。整体来看，尽管医疗领域投融资额存在短期波动，但国内CXO 公司仍明显获益于全球生物医药行业的创新浪潮，以及国内创新药械和新治疗技术公司临床前/临床阶段的强劲研发需求，头部公司新签/在手订单饱满，并驱动了CRO 板块公司人员招募的加速；另一方面，规模效应和业务结构的持续改善，带来了CRO 板块公司人均创收和创利(扣非)的稳步提升。
CDMO:新冠疫情催化下，资本投入和业务都迎来加速成长期。2021 年收入增速为45.52%，2022Q1 为68.74%，呈明显加速增长态势，同时盈利能力持续稳步提升，我们判断这和整体行业高景气度下产能利用水平的持续提升，以及部分公司所公告的大订单的规模效应有关。此外2021 及2022Q1 期末，板块应收和存货同时大幅增长，则进一步反映了需求的高景气度，以及业绩高增长的确定性强。CDMO 公司资本投入加速明显，特别是小分子CDMO 为主的公司(2021 和2022Q1 很多公司资本投入同比接近翻倍)，且大部分公司ROIC/ROE、周转率处于稳步提升态势(详见后文分析)。中长期来看，疫情加速了新治疗技术的发展，新技术对于工艺开发和试验设计能力要求的提高，行业远期外包率和龙头市占率天花板有望随之提升。
科学服务及生物制药上游供应链：高基数效应下2021Q1 业绩稳健增长，国产替代空间广阔。考虑到部分板块如生物制药设备、IVD 检测试剂原材料等受益于新冠疫情去年同期基数较高，科学服务板块2021 收入增速为34.93%，2022Q1 收入增速30.02%，高基数下仍实现快速增长。结合2022Q1 应收(YOY+66%)和存货(YOY+95%)的高增长，同时考虑到该板块内众多公司是近1-2 年内IPO 新上市或(拟)进行新的融资，在大额募集资金对于产能和人员投入增长的有力驱动下，我们预计板块2022 年的高增长的确定性非常强。中长期来看，我们认为突破上游领域“卡脖子”核心技术，实现供应链自主可控是长期大势所趋，生物医药上游供应链领域是未来3-5 年确定性最强的赛道，有望孵育一批优质国内企业，市场/市值空间广阔。
生物疫苗：受到新冠疫苗销售放量的影响，生物疫苗板块2021 年收入及扣非归母净利润增速为分别+95.24%、+179.59%，持续经营向好，其中二类苗销售恢复性增长趋势良好，预计有望延续到下半年。2021 年盈利能力略有下降，主要系净利率较低的新冠疫苗占比提升增加。各项费用率均保持下降趋势，规模化效应日益显著。我们持续看好疫苗板块的投资机会。按照目前的重症率推演，Omicron 大概率会成为泛流感化，参考流感疫苗市场，加强针疫苗的需求具备一定的永续性，疫苗板块估值有望得到重塑。时间催化剂方面，关注康希诺的吸入剂型，以及沃森mRNA 三期的中期分析数据。同时建议关注潜在的大品种，例如百克生物(国内首个带状疱疹疫苗有望获批)、瑞科生物(重组蛋白新冠疫苗三期在研、重组九价HPV 疫苗三期在研、优秀的佐剂系统)等有望走出独立行情。
血制品：疫情后行业稳健修复，中长期发展确定性强。随着新冠疫情对行业的影响逐渐消除，血制品行业2021 年迎来恢复性增长，血制品板块2021 年收入增速为16.99%，中国总体采浆量约9455 吨，较2020 年增长约13.4%，较2019 年增长约2.7%。中长期来看，新冠疫情下血制品战略资源属性进一步凸显，我们认为“十四五”期间国家有望加速国内浆站建设，从而缓和长久以来血制品资源紧缺并长期依赖进口的局面，并且考虑到全球受新冠疫情影响采浆量受到冲击，血液制品进口供给收缩，给国产替代和海外出口创造了历史机遇，国内血制品企业稳健增长确定性强。
中药大健康：2021 年收入及扣非归母净利润增速为分别+13.33%、+25.91%。中药大健康板块在较长时间内处于谷底的迷茫期和困境期，2022 年有望迎来困境反转；近年来国家大力支持中药发展，不断出台相关政策，中药创新药的审批准则也在不断标准化，供给侧改革下迎来增量逻辑；在医药整体板块估值回调大背景下、中药板块作为低估值以及政策避风港等板块，有望迎来估值重塑。截止到2022 年4 月29 日，目前中药板块平均PE 为29.87X，仅高于器械(受压于集采)和商业流通板块，部分核心龙头OTC 企业估值只有15-20X，具备较高投资性价比。中药大健康板块2021 年收入和利润端呈现经营向好趋势； 盈利能力保持平稳态势，各项财务指标稳健。
医疗服务：2021 年收入及净利润增速分别为38.31%、68.02%，收入端和利润端增速同比均有加速。2022Q1 预计可选消费属性强的医院业务(如爱尔眼科的屈光、视光业务、通策医疗的种植牙、正畸业务等)受新冠疫情各地散发的影响或将有一定程度波动，但后续疫情管控结束后收入增长有望迎来逐季加速。预计医疗服务板块后疫情时期盈利能力将维持稳健。2021 年应收账款增速提升，回款能力有所下降，经营现金流/营业收入基本维持稳定，整体各项财务指标稳健。
医美： 2021 年收入及净利润增速分别为56.82%、43.42%，收入端和利润端增速同比均有加速。2022Q1 营收及净利润增速分别达37.96%、12.70%，虽新冠疫情各地散发，患者进院呈现一定程度波动，目前行业龙头效应已现，华东医药“少女针”Ellansé销售于国内市场爆发，有望保持快速增长势头。板块隶属消费升级赛道、需求将在防疫精准化趋势下延迟释放，后续有望长期保持快速成长。
医药零售：2021 年收入及净利润增速分别为14.79%、4.58%，收入端增速有所放缓，利润端增速明显承压，主要受各地防疫政策限制、医保系统切换、新建店盈利周期拉长等影响。2022Q1 收入端增速有所提升，利润端所受局部疫情阶段性影响仍有延续，但我们预计Q2 起，随着防疫趋于精准化、集采全国推动，以及去年相关扰动因素的消除，板块有望迎来业绩加速(3-4 月同店销售增速已出现明显加速态势)，估值修复值得期待。2021 年行业板块的应收账款同比有所提升，经营现金流/营业收入同比小幅提升，整体各项财务指标稳健。2021 年集采全国推进下行业处方药占比有望持续提升，随着防疫精准化趋势下，预计2022 年全年客流也有望快速提升，带动全年同店销售增长率的快速恢复。
ICL: 2021 年收入端和利润端均高速增长， 收入及净利润增速分别为60.51%、89.09%，主要得益于：①2021 年，随着国内疫情逐渐稳定，常规医学检验业务恢复良好； ② 新冠核酸业务持续开展， 为业绩带来增量。2022Q1，ICL 板块的收入及净利润增速分别为60.51%、89.09%，主要由于春节返乡以及局部地区疫情反复，导致新冠核酸业务量激增，显著增厚业绩。随着疫情防控以及全民核酸检测逐步进入常态化，预计大规模新冠核酸筛查业务将在一段时间内持续驱动ICL 行业的业绩增长。
市场回顾：本周中信医药指数下跌0.07%，跑输沪深300 指数1.01 pct，化学原料药跌幅最大当前，医药板块2022 年预测市盈率约26 倍，融资余额占自由流通市值下降至4.24%。本周A 股医药板块，合计增持0.09 亿元，合计减持0.51 亿元，其中辰欣药业增持较多，增持0.05 亿元；蓝光发展减持较多，减持0.49 亿元。本周A 股医药板块，大宗交易合计成交金额4.69 亿元，其中翰宇药业交易额较大。
风险因素：医保控费降价风险；市场竞争风险；个股业绩不达预期风险。
投资建议：建议关注：1)研发管线丰富的龙头药企恒瑞医药、复星医药、翰森制药、石药集团和以创新研发为驱动的制药公司信达生物、君实生物等；2)直接受益创新审评和进口替代的国产中高端医疗器械龙头迈瑞医疗、惠泰医疗等；3)“卖水者”逻辑下的药明康德、山东药玻和九洲药业等；4)医疗服务及商业药店领域的爱尔眼科、锦欣医疗、海吉亚、益丰药房、大参林、老百姓和一心堂等；5)精准医疗大发展下的金域医学、艾德生物等；6)疫苗产业链上的智飞生物、康希诺生物(H)、沃森生物、康泰生物、华兰生物等；7)消费升级趋势下的大健康消费龙头企业云南白药、片仔癀等。
2021 年，医药板块上市公司营业收入同比+14.1%，较2020 年增速(+7.8%)有所提升； 而利润端增速高于收入， 净利润同比+62.8%， 较2020 年(+41.6%)显著加快，盈利水平不断提升。整体来看，排除2020 年疫情爆发初期的整体较大影响，我们认为疫情后时代，产业分化和趋势加速，创新驱动+高端制造仍是成长主线，与疫情相关的板块(疫苗、ICL、医疗器械抗疫相关)以及医药创新(Biotech、CRO、CDMO)板块景气度较高。其中2021 年疫苗、ICL 板块、Biotech、CRO、CDMO 的收入增速均超过30%，是收入及利润增速最快的细分板块，主要系疫苗重磅产品放量，与疫情相关的仪器、检测试剂需求激增，海外客户需求加速国内转移，新上市创新药的快速放量及海外合作项目收入等有关。此外，2021 年经营表现同样亮眼的科学服务、医疗服务和医美板块收入增速均超过30%。血制品以及中药大健康板块经营趋势向好。医疗器械板块则受2020 年抗疫产品放量导致高基数影响21 年业绩增速放缓，但国产化趋势加速。pharma、医疗零售主要系集采与医保谈判以及疫情对医院端诊疗人数、药品销售影响较大，经历了2020-21 两年的业绩波动，低估值的传统普药企业以及医药零售2022 年有望迎来稳态增长趋势，值得关注。
Pharma:2021 年收入及扣非归母净利润增速为分别12.41%、-9.94%，受到集中带量采购和国家医保谈判的影响，pharma 板块2021 年收入端增速同比有所放缓，利润端出现较大下滑。虽然pharma 中创新产品/新上市产品的收入贡献逐步提升(如恒瑞医药2021 年新上市3 款创新药、总数达到10 款)，但集采与医保覆盖药品等的降价影响仍在消化过程中，业绩阶段性承压。但与此同时医药行业加速创新转型，研发投入持续加码。2021 年应收账款增速有所提升，经营现金流/营业收入略有下降，整体各项财务指标稳健。集采影响对整个药品行业在2022 年可能仍将持续，但是低估值的传统普药企业在集采后市场格局稳定后依托产品的刚需性有望赢来业绩的稳健恢复增长，值得关注。
Biotech:2021 年收入增速为108.23%，收入端维持较高增速，主要来自新上市创新药的快速放量及海外合作项目收入(其中的核心产品信达生物、百济神州PD-1 单抗2021 年销售额分别同比+35.44%、+56.17%)，但由于较高的研发投入(2021 年、2022Q1 研发费用率分别为81.89%、81.85%)，2021 年仍处于亏损状态。2021 年，荣昌生物、诺诚健华和艾力斯首次实现产品收入，biotech 公司多年研发投入逐步进入兑现期，有望持续实现收入及利润端的高增长。根据动脉橙数据，2021 年中国生物医药领域投融资总额达到1113.58 亿元，较2020 年增长26%。资本市场对生物医药领域的热情有望为biotech 公司持续加大的研发投入提供有力支持。
医疗器械：医疗器械板块2021 年收入及净利润的增速分别为16.64%、11.08%，受2020 年抗疫产品放量导致高基数影响增速放缓。具体而言：1)POCT 板块：业绩受疫情带动明显，2021 年在2020 年的高基数下仍然保持较高增长。随着后续防控政策放开，我们判断，抗原检测需求有望再次迎来一波放量。2)常规IVD 板块：2021 年收入端和利润端增速放缓原因是2020 年新冠核酸检测需求基数较高，2021 年新冠核酸检测持续降价。集采预期加速进口替代，22Q1 有所反弹。3)低值耗材板块：高基数下增速回落，内部高度分化，主要是在疫情早期2020 年以口罩和防护服需求为主，随着疫情得到控制，需求转移到核酸检测采样管等产品。4)高值耗材板块：受疫情影响随着手术量下降而放量趋缓。展望2022 全年，随着局部疫情的缓和，手术量和高值耗材使用量有望逐季向上。5)医疗设备板块：2022Q1 受局部疫情影响装机量增速放缓，但全年业绩无需担心。
CRO ：高景气度持续，在手订单饱满，人员加速增长(2018-2020 年CAGR约为25.86%，2021/2020 年同比增速为36.28%)趋势下单产持续提升。2021营收/利润呈现明显加速趋势，2022Q1 收入增速达到66.44%，扣非净利润增速81.03%。整体来看，尽管医疗领域投融资额存在短期波动，但国内CXO 公司仍明显获益于全球生物医药行业的创新浪潮，以及国内创新药械和新治疗技术公司临床前/临床阶段的强劲研发需求，头部公司新签/在手订单饱满，并驱动了CRO 板块公司人员招募的加速；另一方面，规模效应和业务结构的持续改善，带来了CRO 板块公司人均创收和创利(扣非)的稳步提升。
CDMO:新冠疫情催化下，资本投入和业务都迎来加速成长期。2021 年收入增速为45.52%，2022Q1 为68.74%，呈明显加速增长态势，同时盈利能力持续稳步提升，我们判断这和整体行业高景气度下产能利用水平的持续提升，以及部分公司所公告的大订单的规模效应有关。此外2021 及2022Q1 期末，板块应收和存货同时大幅增长，则进一步反映了需求的高景气度，以及业绩高增长的确定性强。CDMO 公司资本投入加速明显，特别是小分子CDMO 为主的公司(2021 和2022Q1 很多公司资本投入同比接近翻倍)，且大部分公司ROIC/ROE、周转率处于稳步提升态势(详见后文分析)。中长期来看，疫情加速了新治疗技术的发展，新技术对于工艺开发和试验设计能力要求的提高，行业远期外包率和龙头市占率天花板有望随之提升。
科学服务及生物制药上游供应链：高基数效应下2021Q1 业绩稳健增长，国产替代空间广阔。考虑到部分板块如生物制药设备、IVD 检测试剂原材料等受益于新冠疫情去年同期基数较高，科学服务板块2021 收入增速为34.93%，2022Q1 收入增速30.02%，高基数下仍实现快速增长。结合2022Q1 应收(YOY+66%)和存货(YOY+95%)的高增长，同时考虑到该板块内众多公司是近1-2 年内IPO 新上市或(拟)进行新的融资，在大额募集资金对于产能和人员投入增长的有力驱动下，我们预计板块2022 年的高增长的确定性非常强。中长期来看，我们认为突破上游领域“卡脖子”核心技术，实现供应链自主可控是长期大势所趋，生物医药上游供应链领域是未来3-5 年确定性最强的赛道，有望孵育一批优质国内企业，市场/市值空间广阔。
生物疫苗：受到新冠疫苗销售放量的影响，生物疫苗板块2021 年收入及扣非归母净利润增速为分别+95.24%、+179.59%，持续经营向好，其中二类苗销售恢复性增长趋势良好，预计有望延续到下半年。2021 年盈利能力略有下降，主要系净利率较低的新冠疫苗占比提升增加。各项费用率均保持下降趋势，规模化效应日益显著。我们持续看好疫苗板块的投资机会。按照目前的重症率推演，Omicron 大概率会成为泛流感化，参考流感疫苗市场，加强针疫苗的需求具备一定的永续性，疫苗板块估值有望得到重塑。时间催化剂方面，关注康希诺的吸入剂型，以及沃森mRNA 三期的中期分析数据。同时建议关注潜在的大品种，例如百克生物(国内首个带状疱疹疫苗有望获批)、瑞科生物(重组蛋白新冠疫苗三期在研、重组九价HPV 疫苗三期在研、优秀的佐剂系统)等有望走出独立行情。
血制品：疫情后行业稳健修复，中长期发展确定性强。随着新冠疫情对行业的影响逐渐消除，血制品行业2021 年迎来恢复性增长，血制品板块2021 年收入增速为16.99%，中国总体采浆量约9455 吨，较2020 年增长约13.4%，较2019 年增长约2.7%。中长期来看，新冠疫情下血制品战略资源属性进一步凸显，我们认为“十四五”期间国家有望加速国内浆站建设，从而缓和长久以来血制品资源紧缺并长期依赖进口的局面，并且考虑到全球受新冠疫情影响采浆量受到冲击，血液制品进口供给收缩，给国产替代和海外出口创造了历史机遇，国内血制品企业稳健增长确定性强。
中药大健康：2021 年收入及扣非归母净利润增速为分别+13.33%、+25.91%。中药大健康板块在较长时间内处于谷底的迷茫期和困境期，2022 年有望迎来困境反转；近年来国家大力支持中药发展，不断出台相关政策，中药创新药的审批准则也在不断标准化，供给侧改革下迎来增量逻辑；在医药整体板块估值回调大背景下、中药板块作为低估值以及政策避风港等板块，有望迎来估值重塑。截止到2022 年4 月29 日，目前中药板块平均PE 为29.87X，仅高于器械(受压于集采)和商业流通板块，部分核心龙头OTC 企业估值只有15-20X，具备较高投资性价比。中药大健康板块2021 年收入和利润端呈现经营向好趋势； 盈利能力保持平稳态势，各项财务指标稳健。
医疗服务：2021 年收入及净利润增速分别为38.31%、68.02%，收入端和利润端增速同比均有加速。2022Q1 预计可选消费属性强的医院业务(如爱尔眼科的屈光、视光业务、通策医疗的种植牙、正畸业务等)受新冠疫情各地散发的影响或将有一定程度波动，但后续疫情管控结束后收入增长有望迎来逐季加速。预计医疗服务板块后疫情时期盈利能力将维持稳健。2021 年应收账款增速提升，回款能力有所下降，经营现金流/营业收入基本维持稳定，整体各项财务指标稳健。
医美： 2021 年收入及净利润增速分别为56.82%、43.42%，收入端和利润端增速同比均有加速。2022Q1 营收及净利润增速分别达37.96%、12.70%，虽新冠疫情各地散发，患者进院呈现一定程度波动，目前行业龙头效应已现，华东医药“少女针”Ellansé销售于国内市场爆发，有望保持快速增长势头。板块隶属消费升级赛道、需求将在防疫精准化趋势下延迟释放，后续有望长期保持快速成长。
医药零售：2021 年收入及净利润增速分别为14.79%、4.58%，收入端增速有所放缓，利润端增速明显承压，主要受各地防疫政策限制、医保系统切换、新建店盈利周期拉长等影响。2022Q1 收入端增速有所提升，利润端所受局部疫情阶段性影响仍有延续，但我们预计Q2 起，随着防疫趋于精准化、集采全国推动，以及去年相关扰动因素的消除，板块有望迎来业绩加速(3-4 月同店销售增速已出现明显加速态势)，估值修复值得期待。2021 年行业板块的应收账款同比有所提升，经营现金流/营业收入同比小幅提升，整体各项财务指标稳健。2021 年集采全国推进下行业处方药占比有望持续提升，随着防疫精准化趋势下，预计2022 年全年客流也有望快速提升，带动全年同店销售增长率的快速恢复。
ICL: 2021 年收入端和利润端均高速增长， 收入及净利润增速分别为60.51%、89.09%，主要得益于：①2021 年，随着国内疫情逐渐稳定，常规医学检验业务恢复良好； ② 新冠核酸业务持续开展， 为业绩带来增量。2022Q1，ICL 板块的收入及净利润增速分别为60.51%、89.09%，主要由于春节返乡以及局部地区疫情反复，导致新冠核酸业务量激增，显著增厚业绩。随着疫情防控以及全民核酸检测逐步进入常态化，预计大规模新冠核酸筛查业务将在一段时间内持续驱动ICL 行业的业绩增长。
市场回顾：本周中信医药指数下跌0.07%，跑输沪深300 指数1.01 pct，化学原料药跌幅最大当前，医药板块2022 年预测市盈率约26 倍，融资余额占自由流通市值下降至4.24%。本周A 股医药板块，合计增持0.09 亿元，合计减持0.51 亿元，其中辰欣药业增持较多，增持0.05 亿元；蓝光发展减持较多，减持0.49 亿元。本周A 股医药板块，大宗交易合计成交金额4.69 亿元，其中翰宇药业交易额较大。
风险因素：医保控费降价风险；市场竞争风险；个股业绩不达预期风险。
投资建议：建议关注：1)研发管线丰富的龙头药企恒瑞医药、复星医药、翰森制药、石药集团和以创新研发为驱动的制药公司信达生物、君实生物等；2)直接受益创新审评和进口替代的国产中高端医疗器械龙头迈瑞医疗、惠泰医疗等；3)“卖水者”逻辑下的药明康德、山东药玻和九洲药业等；4)医疗服务及商业药店领域的爱尔眼科、锦欣医疗、海吉亚、益丰药房、大参林、老百姓和一心堂等；5)精准医疗大发展下的金域医学、艾德生物等；6)疫苗产业链上的智飞生物、康希诺生物(H)、沃森生物、康泰生物、华兰生物等；7)消费升级趋势下的大健康消费龙头企业云南白药、片仔癀等。
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