李奇霖：断贷潮将会得到解决 解决后机会还在成长股
原创 商业 网易财经 2022-07-27
7月16日，由中国企业改革与发展研究会、网易财经、网易财经智库联合主办的“2022网易经济学家年会·夏季论坛”在北京举行。红塔证券研究所所长、首席经济学家李奇霖在股市圆桌论坛《2022年A股市场新节点》上表示，A股单边上涨的趋势已经结束，后面应该会步入一个震荡的状态，市场还是会有一些结构性机会，并不是完全没有机会的状态。
对于断贷潮市场在担心什么？李奇霖称，市场担心对银行和房地产两方面的影响。第一就是房地产，其实六月份的房地产数据是明显修复的，30个大城市的房产销售其实是大幅好转的，但是断贷潮这个事件有可能会削弱房地产销售复苏的进度。第二条线就是从银行的角度来讲，银行大概率会吸纳吸收这个损失，另外银行抵押品大量是房产，如果房地产市场重新出现下行压力，那么市场对资产质量也会比较担心。我相信这断贷潮个事情应该会得到迅速解决，解决了以后，我觉得机会还是在成长股。
李奇霖称，未来猪肉消费的需求可能不会太好，因为疫情大家堂食不是那么便利，所以未来猪肉价格应该还是会慢慢下来，所以这一块的风险并不是特别高。
以下为现场实录：
宋雪涛：今年上半年A股市场跌宕起伏，开年的时候将近3700点，最低点是2900点以下，后来又出现极致的反弹，可以说上半年A股市场还是走出明显的V字型。上半年宏观经济平均增长2.5%，第一季度1.8%，第二季度0.4%，6月出现明显的复苏，下半年经济复苏有望持续，在这种状态下，A股市场具体会怎么走？
李奇霖：关于A股下半年的走势，我的判断与魏凤春以和杨玲两位老总有点类似，单边上涨的趋势已经结束，后面应该会步入一个震荡的状态。一方面，从经济基本面来看，市场是有预期后面会逐步修复，边界的支撑力量是在减弱的。另一方面，货币政策像4-5月这样单边宽松的趋势已经看不到了。近期央行连续30亿的逆回购操作也让市场看到货币政策出现一些拐点，对通胀还是有些担心。不管是基本面还是估值哪个角度，我们认为单边上涨的趋势已经结束，但市场还是会有一些结构性机会，并不是完全没有机会的状态。
宋雪涛：停贷潮持续发酵会对投资有什么影响？
李奇霖：过去几年资本市场有一个规律，传统搭台成长唱戏，就是传统股稳得住，成长股就能上涨。基本上大家交易传统板块就是交易预期差，成长股只要在传统台子搭的稳时候，尤其是处于货币宽松的状态，成长股的估值和业绩单边往上走的状态，这时候成长股的结果都很好。
现在市场担心传统的台子可能有点搭不住，比如4月的疫情，成长股跌了很多，现在跌的原因是地产和银行波及幅度比较广。过去几年房地产加的杠杆比较猛，大量预售款被挪用，这个已是共识了，这也是为什么大量的房子交付不了。我们看到最近新开工数据应该是将近21亿平 ，而竣工一直都是11亿平左右，过去几年差值大概也就是两三亿平，最近这个差距已经将近高达10亿平了，也就是说大量的房子实际新开工后是没有竣工的，它属于一个在不断地盖的过程当中，资金链松的时候没什么问题，资金链一紧可能就会出现问题，这就是为什么最近出现了这个断贷潮。
对于断贷潮市场在担心什么？无非担心两条线，第一条线就是房地产，其实六月份的房地产数据是明显修复的，30个大城市的房产销售其实是大幅好转的，但是断贷潮这个事件有可能会削弱房地产销售复苏的进度。第二条线就是从银行的角度来讲，刚才杨玲杨总也提到了银行大概率会吸纳吸收这个损失，财政还有城投可能会共同分担一些，这种是作为社会责任一方吸收损失这一块可能要有一个价值重估；另外就是银行抵押品大量是房产，如果房地产市场重新出现下行压力，那么市场对资产质量也会比较担心。我相信后面肯定会有各个地方会出台一揽子措施，包括城投、财政、AMC，还有一些金融创新都会出来，把这个问题给解决掉。现在市场担心的无非就是这几点，我相信这个事情应该还是会得到迅速解决了，解决了以后，我觉得机会还是在成长股。
宋雪涛：您觉得停贷潮对地方政府财政会带来什么影响？
李奇霖：就是刚才讲到的要想解决停贷问题，现在财政本身就有一定压力，可能需要额外花钱，土地出让也会进一步下行，存在一定的风险点。因为房地产修复主要集中在二手房，大家对一手房还是比较警惕的，万一开发商跑路了怎么办？所以在这种背景下房企回款压力仍然是很大的，7月是房地产偿还债务高峰，10月是小高峰，房企还是有一定的流动性压力，所以会对拿地有一定影响，土地出让也有一些不确定性。当然，如果停贷潮风险能够迅速解决，后续还是能够有效修复的。
详情链接：https://t.cn/A6a19o9X
原创 商业 网易财经 2022-07-27
7月16日，由中国企业改革与发展研究会、网易财经、网易财经智库联合主办的“2022网易经济学家年会·夏季论坛”在北京举行。红塔证券研究所所长、首席经济学家李奇霖在股市圆桌论坛《2022年A股市场新节点》上表示，A股单边上涨的趋势已经结束，后面应该会步入一个震荡的状态，市场还是会有一些结构性机会，并不是完全没有机会的状态。
对于断贷潮市场在担心什么？李奇霖称，市场担心对银行和房地产两方面的影响。第一就是房地产，其实六月份的房地产数据是明显修复的，30个大城市的房产销售其实是大幅好转的，但是断贷潮这个事件有可能会削弱房地产销售复苏的进度。第二条线就是从银行的角度来讲，银行大概率会吸纳吸收这个损失，另外银行抵押品大量是房产，如果房地产市场重新出现下行压力，那么市场对资产质量也会比较担心。我相信这断贷潮个事情应该会得到迅速解决，解决了以后，我觉得机会还是在成长股。
李奇霖称，未来猪肉消费的需求可能不会太好，因为疫情大家堂食不是那么便利，所以未来猪肉价格应该还是会慢慢下来，所以这一块的风险并不是特别高。
以下为现场实录：
宋雪涛：今年上半年A股市场跌宕起伏，开年的时候将近3700点，最低点是2900点以下，后来又出现极致的反弹，可以说上半年A股市场还是走出明显的V字型。上半年宏观经济平均增长2.5%，第一季度1.8%，第二季度0.4%，6月出现明显的复苏，下半年经济复苏有望持续，在这种状态下，A股市场具体会怎么走？
李奇霖：关于A股下半年的走势，我的判断与魏凤春以和杨玲两位老总有点类似，单边上涨的趋势已经结束，后面应该会步入一个震荡的状态。一方面，从经济基本面来看，市场是有预期后面会逐步修复，边界的支撑力量是在减弱的。另一方面，货币政策像4-5月这样单边宽松的趋势已经看不到了。近期央行连续30亿的逆回购操作也让市场看到货币政策出现一些拐点，对通胀还是有些担心。不管是基本面还是估值哪个角度，我们认为单边上涨的趋势已经结束，但市场还是会有一些结构性机会，并不是完全没有机会的状态。
宋雪涛：停贷潮持续发酵会对投资有什么影响？
李奇霖：过去几年资本市场有一个规律，传统搭台成长唱戏，就是传统股稳得住，成长股就能上涨。基本上大家交易传统板块就是交易预期差，成长股只要在传统台子搭的稳时候，尤其是处于货币宽松的状态，成长股的估值和业绩单边往上走的状态，这时候成长股的结果都很好。
现在市场担心传统的台子可能有点搭不住，比如4月的疫情，成长股跌了很多，现在跌的原因是地产和银行波及幅度比较广。过去几年房地产加的杠杆比较猛，大量预售款被挪用，这个已是共识了，这也是为什么大量的房子交付不了。我们看到最近新开工数据应该是将近21亿平 ，而竣工一直都是11亿平左右，过去几年差值大概也就是两三亿平，最近这个差距已经将近高达10亿平了，也就是说大量的房子实际新开工后是没有竣工的，它属于一个在不断地盖的过程当中，资金链松的时候没什么问题，资金链一紧可能就会出现问题，这就是为什么最近出现了这个断贷潮。
对于断贷潮市场在担心什么？无非担心两条线，第一条线就是房地产，其实六月份的房地产数据是明显修复的，30个大城市的房产销售其实是大幅好转的，但是断贷潮这个事件有可能会削弱房地产销售复苏的进度。第二条线就是从银行的角度来讲，刚才杨玲杨总也提到了银行大概率会吸纳吸收这个损失，财政还有城投可能会共同分担一些，这种是作为社会责任一方吸收损失这一块可能要有一个价值重估；另外就是银行抵押品大量是房产，如果房地产市场重新出现下行压力，那么市场对资产质量也会比较担心。我相信后面肯定会有各个地方会出台一揽子措施，包括城投、财政、AMC，还有一些金融创新都会出来，把这个问题给解决掉。现在市场担心的无非就是这几点，我相信这个事情应该还是会得到迅速解决了，解决了以后，我觉得机会还是在成长股。
宋雪涛：您觉得停贷潮对地方政府财政会带来什么影响？
李奇霖：就是刚才讲到的要想解决停贷问题，现在财政本身就有一定压力，可能需要额外花钱，土地出让也会进一步下行，存在一定的风险点。因为房地产修复主要集中在二手房，大家对一手房还是比较警惕的，万一开发商跑路了怎么办？所以在这种背景下房企回款压力仍然是很大的，7月是房地产偿还债务高峰，10月是小高峰，房企还是有一定的流动性压力，所以会对拿地有一定影响，土地出让也有一些不确定性。当然，如果停贷潮风险能够迅速解决，后续还是能够有效修复的。
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#爱情真的逃不开新鲜感吗#
四爷我这个丁火，平生最佩服的就是壬水，我接触下来厉害的壬水不废话，情感里非常潇洒。
一个庚金，一个壬水，两大神日主，都是四爷这个丁火一生的楷模，榜样。
两大日主，一个勇猛果敢，一个变幻莫测，本丁火都非常敬佩。
在我看来，这是最聪明的一个日主，变化无穷，水火两者都是无形之物。不过壬水大海的力量，气势磅礴，上善若水。
在我看来，波塞冬海王才是宇宙之王。
一般我认识的壬水女爱好兴趣广泛。不过懂的人都明白，这是最表面的一层。不过不小心被这种表面的兴趣所迷惑了，那你就太“奶艺腐”了。
壬水最需要新鲜感，一旦没意思了，那个新鲜劲过去了就立刻无聊了，人事物都一样。
专一是指那个新鲜劲还在的时候，上1秒非常专一，下1秒就结束了。
与壬水相处，一定要明白，壬水本质是水。道德经里说上善若水，水会顺应周围环境的事物而不断变化。所以很多人会被人水，搞得头昏脑胀，天天跟着壬水变来变去，那自然累。
壬水女对没跟上自己的人无感，对于落后自己的人，她是看不见的。
与壬水女长久相处，一定要从了解一些她的成长经历这方面下手，就会慢慢领悟到壬水女真正需要的是什么，内心真正追求的目标，这时候壬水才会真正的倾心于这个男人。
壬水最厉害的就是那张嘴，张口闭口都是义正言辞，什么爱要互相信任，爱就是要专一。表面上大义凌然，但是私下里套路深得很。
这一点作为丁火老实人，四爷五体投地，实在是高[good]
壬水女一般性谈过的对象无论多少，暧昧多少，与人沟通的时候，一律都是自己最专一。
上1秒专一，下1秒不爱了，那当然不应该继续，专一是专一自己的内心，这叫遵从内心的选择。
这就是壬水的专一，厉害吧[doge]
一些非常老实，太实诚，不怎么容易转弯的男生，特别容易被壬水女的变化多端搞到整个人崩溃。
需要极其丰富的洞察力以及异常稳定的情绪，才能让壬水女倾心。
这种稳如泰山的男人凤毛麟角，绝大多数的戊土倒是比较合适，土重稳，但许多戊土男会特别无聊。所以壬水女对象会一直在变换。
追求壬水有一个必杀技，就是要有远高于壬水的阅历和思想，能在关键大事上点拨一下壬水，这是直通壬水内心的捷径。
海王是一种不把感情放在心上，不会被情感所困的高级心态，一旦达到了都不在乎的境界，恋爱自然游刃有余[偷乐]
男生想要追求壬水女，可以说是在挑战最高难度。作为最聪明，最善变，也最“专一”的海王，普通男人都是光速被甩，因为面对海面上的汹涌波涛，一般人都是立刻翻船。
如果能与壬水长久恋爱，这男人一定是真的稳，才丝毫不在意百变壬水[哇]
#信四爷 得好报#
四爷我这个丁火，平生最佩服的就是壬水，我接触下来厉害的壬水不废话，情感里非常潇洒。
一个庚金，一个壬水，两大神日主，都是四爷这个丁火一生的楷模，榜样。
两大日主，一个勇猛果敢，一个变幻莫测，本丁火都非常敬佩。
在我看来，这是最聪明的一个日主，变化无穷，水火两者都是无形之物。不过壬水大海的力量，气势磅礴，上善若水。
在我看来，波塞冬海王才是宇宙之王。
一般我认识的壬水女爱好兴趣广泛。不过懂的人都明白，这是最表面的一层。不过不小心被这种表面的兴趣所迷惑了，那你就太“奶艺腐”了。
壬水最需要新鲜感，一旦没意思了，那个新鲜劲过去了就立刻无聊了，人事物都一样。
专一是指那个新鲜劲还在的时候，上1秒非常专一，下1秒就结束了。
与壬水相处，一定要明白，壬水本质是水。道德经里说上善若水，水会顺应周围环境的事物而不断变化。所以很多人会被人水，搞得头昏脑胀，天天跟着壬水变来变去，那自然累。
壬水女对没跟上自己的人无感，对于落后自己的人，她是看不见的。
与壬水女长久相处，一定要从了解一些她的成长经历这方面下手，就会慢慢领悟到壬水女真正需要的是什么，内心真正追求的目标，这时候壬水才会真正的倾心于这个男人。
壬水最厉害的就是那张嘴，张口闭口都是义正言辞，什么爱要互相信任，爱就是要专一。表面上大义凌然，但是私下里套路深得很。
这一点作为丁火老实人，四爷五体投地，实在是高[good]
壬水女一般性谈过的对象无论多少，暧昧多少，与人沟通的时候，一律都是自己最专一。
上1秒专一，下1秒不爱了，那当然不应该继续，专一是专一自己的内心，这叫遵从内心的选择。
这就是壬水的专一，厉害吧[doge]
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需要极其丰富的洞察力以及异常稳定的情绪，才能让壬水女倾心。
这种稳如泰山的男人凤毛麟角，绝大多数的戊土倒是比较合适，土重稳，但许多戊土男会特别无聊。所以壬水女对象会一直在变换。
追求壬水有一个必杀技，就是要有远高于壬水的阅历和思想，能在关键大事上点拨一下壬水，这是直通壬水内心的捷径。
海王是一种不把感情放在心上，不会被情感所困的高级心态，一旦达到了都不在乎的境界，恋爱自然游刃有余[偷乐]
男生想要追求壬水女，可以说是在挑战最高难度。作为最聪明，最善变，也最“专一”的海王，普通男人都是光速被甩，因为面对海面上的汹涌波涛，一般人都是立刻翻船。
如果能与壬水长久恋爱，这男人一定是真的稳，才丝毫不在意百变壬水[哇]
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#三卷书的基地[超话]#
有人问宇宙有没有边？
大儒们说：心如宇宙，心的宽阔就像宇宙。心有多大，宇宙就有多大。
佛家说：虚空都是我心所生，宇宙在虚空中，世界还在宇宙中。
你说有没有边？宇宙就像心投射出去的图画，要有多远有多远。
当然了，如果把认知限制住，宇宙就有边，如坐井观天的青蛙，天空就那么点。
#修行##法师开示##佛学文化##国学新青年##国学#
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大儒们说：心如宇宙，心的宽阔就像宇宙。心有多大，宇宙就有多大。
佛家说：虚空都是我心所生，宇宙在虚空中，世界还在宇宙中。
你说有没有边？宇宙就像心投射出去的图画，要有多远有多远。
当然了，如果把认知限制住，宇宙就有边，如坐井观天的青蛙，天空就那么点。
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