【#梦天家居#IPO： 第一大产品销量连降 毛利率波动异常】梦天家居招股书显示，梦天家居拟公开发行股票不超过5536万股，拟募集资金不超过9.8亿元，用来扩产、营销及补充流动资金。IPO前夕，梦天家居营收增长乏力，第一大主营产品木门类的销量连续下滑，虽然靠提高单价的方式维持毛利短期增长，但也丧失了拓展市场的机会。同时，梦天家居的毛利率也颇为异常。招股书显示，公司毛利率的提升不仅依赖单价提高，还依赖成本的大幅下降，近两年成本下降提升了近10个百分点的毛利。
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江山欧派披露2019年年报，主营木门。报告期内公司实现营业收入20.26亿元，同比增长57.98%，归母净利润2.61亿元，同比增长71.11%，分配预案为10派10元转增3股。评：木门第一品牌，19年受益于精装修政策，工程渠道收入大增，推动业绩大幅增长。有意思的是，同样叫欧派，欧派木门的估值要远远高于欧派家居。当然了，欧派木门发展这么好，众多家居企业都开始涉足木门领域，未来的竞争会更加激烈。
索菲亚披露2019年年报，主营定制柜、橱柜、木门及配套家居产品。报告期内公司实现了营业收入76.86亿元，同比增长5.13%，归母净利润10.77亿元，同比增长12.34%。扣非净利润9.71亿元，同比增长5.89%。分配预案为10派5.5元。评：定制家居的先行者，19年经营指标都创历史新高，但估值已被杀去大半，主要还是扣非增速回落到个位数。这个行业就是门槛太低，只要是家具企业都可以转型定制家具，同行业上市公司就有很多。
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