#财经快讯#【早知道·#财讯热搜榜TOP10#(8月24日)】戳
1、国办发文规范财务审计秩序 对财务造假精准打击
国务院办公厅日前印发《关于进一步规范财务审计秩序促进注册会计师行业健康发展的意见》(下称《意见》)。《意见》提出,将依法加强从事证券业务的会计师事务所监管。
主要举措包括:行业主管部门严格履行职责,充实财会监督检查力量,推动形成专业化执法检查机制,对从事证券业务的会计师事务所开展有效日常监管。出台会计师事务所监督检查办法,突出检查重点,提高检查频次,严格处理处罚,建立自查自纠报告机制,强化会计师事务所责任。完善相关部门对从事证券业务的会计师事务所监管的协作机制,加强统筹协调,形成监管合力,对会计师事务所和上市公司从严监管,依法追究财务造假的审计责任、会计责任。加强财会监督大数据分析,对财务造假进行精准打击。

2、市场监管总局:坚决消除食品安全风险隐患
8月23日,市场监管总局召开新闻通气会,会上公布了6起群众关注的食品安全案件查处情况。
据了解,今年4月份以来,“小龙坎”火锅店、“蜜雪冰城”奶茶店、“华莱士”快餐店、“杨国福”麻辣烫店、“奈雪的茶”奶茶店、“大润发”超市曝出食品安全问题,引起社会广泛关注。对此,市场监管总局高度重视,迅速指导、协调地方市场监管部门依法开展核查处置;各地市场监管部门以“零容忍”的决心,从严从快从重查处违法违规问题,举一反三开展全面排查,坚决消除食品安全风险隐患。

3、央行:促进实际贷款利率下行
8月23日,中国人民银行行长、国务院金融稳定发展委员会办公室主任易纲主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会,研究当前货币信贷形势,部署下一步货币信贷工作。
易纲在总结中强调,要继续做好跨周期设计,衔接好今年下半年和明年上半年信贷工作,加大信贷对实体经济特别是中小微企业的支持力度,增强信贷总量增长的稳定性,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。要坚持推进信贷结构调整,加大对重点领域和薄弱环节的支持,使资金更多流向科技创新、绿色发展,更多流向中小微企业、个体工商户、新型农业经营主体。要促进实际贷款利率下行,小微企业综合融资成本稳中有降。要继续推进银行资本补充工作,提高银行信贷投放能力。

4、商务部详解下半年工作要点
商务部部长王文涛8月23日在国务院新闻办举行的发布会上表示,全年商务工作的基本要点由国内大循环五个重点工作、国内国际双循环五个重点工作构成。
下一步,将从扩开放、强服务、保权益、优环境方面稳外资,从稳增长、促创新、保畅通、扩合作方面稳外贸,顺应消费形势,提升传统消费能级,加快培育新型消费。

5、 国内成品油价迎年内最大降幅
据国家发展改革委消息,根据近期国际市场油价变化情况,按照现行成品油价格形成机制,自2021年8月23日24时起,国内汽、柴油价格每吨分别降低250元和245元。折合成升价,92#汽油每升下调0.20元,0#柴油每升下调0.21元。
据隆众资讯成品油分析师徐雯雯测算,以油箱容量50L的普通私家车计算,车主加满一箱油将少花10元左右。对市区百公里耗油7L-8L的车型而言,平均每行驶一百公里费用减少1.6元左右;对满载50吨的大型物流运输车辆而言,平均每行驶一百公里的燃油费用减少8.4元左右。本轮调价后,全国大多数地区车柴价格约为6.5-6.7元/升,92#汽油零售限价约为6.6-6.8元/升。

6、 国家创新型产业集群试点扩围
作为经济发展和区域创新的重要抓手,我国创新型产业集群建设不断提速。科技部火炬中心日前正式同意将43个产业集群纳入2021年度创新型产业集群试点(培育)。与此同时,上海、广东、山东、湖北、湖南、重庆等多地发力布局,聚焦生物医药、智能制造、集成电路等重点领域,打造创新型产业集群,多个千亿级、万亿级产业集群高地正迅速崛起。

7、 人工关节高值耗材国家集采将启动
8月23日,国家组织医用耗材联合采购平台官网发布国家组织人工关节集中带量采购第2号公告以及配套文件,文件显示,人工关节产品将于9月14日在天津启动国家集中带量采购,本次人工关节集中带量采购产品包括初次置换人工全髋关节和初次置换人工全膝关节,髋关节产品系统首年意向采购总量305542个,膝关节产品系统231976个,带量采购周期为2年。

8、“淡季不淡”天然气价格同比翻倍
碳中和背景下,全球天然气需求量上升,叠加全球经济复苏,今年天然气价格呈现“淡季不淡”的特点。
自6月以来,我国天然气价格持续攀升。卓创资讯数据显示,截至8月23日,我国LNG标杆价已达5829元/吨,较去年同期的2873元/吨同比增长约103%。另据中国石油天然气交易中心数据,截至8月20日,我国LNG出厂价格全国指数为5618元/吨,较去年同期增长约122%。

9、“十四五”全国农业绿色发展规划将印发
据经济参考报消息,农业农村部将会同有关部门印发“十四五”全国农业绿色发展规划,进一步落实扶持政策,健全投入机制,推动农业绿色发展取得新成效。
据介绍,近年来,农业农村部会同国家发改委、财政部等部门不断加强顶层设计,出台一系列政策措施,明确农业绿色发展、环境突出问题治理的目标任务和重大工程,加快引导农业生产方式绿色化,推动形成绿色生产方式和生活方式,构建人与自然和谐共生的农业发展新格局。

10、美股三大指数集体上涨
纽约股市三大股指8月23日显著上涨,纳斯达克综合指数创收盘新高。
截至当天收盘,道琼斯工业平均指数上涨215.63点,收于35335.71点,涨幅为0.61%;标准普尔500种股票指数上涨37.86点,收于4479.53点,涨幅为0.85%;纳斯达克综合指数上涨227.99点,收于14942.65点,涨幅为1.55%。

【纪要】信义玻璃(00868)2021年中报电话会纪要20210802
我们认为玻璃已然跨越供需阈值,供不应求驱使玻璃涨价持续超市场预期。信义玻璃为全球浮法玻璃龙头且为浮法工业唯一的成长股,公司成长的确定性及高弹性仍被市场显著低估。预计公司2021年归母净利有望超130亿港元,对应当前PE仅不到10X,继续重点推荐。

财务数据

收入&利润:公司收入135.8亿港元,同增90.3%,归母净利53.8亿港元,同增289%。

浮法玻璃:96亿港元,+138.6%,汽玻25.8亿,+19.6%,工程玻璃13.6亿港元,+45.4%;

地区:大中华+122.2%,北美+3.5%,欧洲+47.7%,其他+33.2%。

毛利:浮法53亿港元,毛利率55.3%,汽车玻璃12亿港元,毛利率49.3%,工程玻璃5.98亿港元,毛利率43.9%。毛利的增加主因为浮法玻璃的平均售价上升,汽玻和工程玻璃明显上升,光能及能源盈利贡献也增加。

派息率49.8%,过去5年平均派息率49.2%。浮法回报率18.1%,历史同期最好水平,EBITDA70.5亿港元,税前盈利63亿港元,净负债率13.9%。在手现金77亿港元,历史最高。有效税率14.6%。

资本开支:85亿港元,下半年根据实际情况调整。

产能:浮法835万吨,+26%,汽玻2150万片,+17.5%,工程玻璃57万吨,+43.1%。

供不应求驱使玻璃价格持续上涨,料下半年涨价延续

从行业角度,浮法玻璃属于双高产业,产能受限,再加上最新出台的政策,进一步明确浮法玻璃产能受限。再加上对碳中和碳达峰的定义,我国会走这条路,即使产能置换,指标的落地也比较困难。地方政府有严格限制。国家对能耗指标也有大的控制。将来很难看到产能大的落地。需求持续上升,一方面房地产有大量的在建和销售增量,另一方面使用玻璃的升级。十年前到现在low-e中空玻璃用户感受到产品性能提升带来的冬暖夏凉,所以同等建筑面积玻璃用量以倍数计,并且还有双中空趋势。即使未来建筑面积不上升,都可能不会影响玻璃需求的增长。近几年,玻璃原片和原材料很少有进口元素,主要是本国产本国销,也没有大宗商品的倒卖与囤积。下半年及明年供求关系是难以改善的,所以看玻璃价格会持续上升,上涨多少要尊重市场的经济规律。下半年纯碱、能源价格也在大幅上升,玻璃的涨价可以覆盖成本的上升,下半年毛利会比上半年更好。短期玻璃价格会持续上升,现在全国库存处于历史同期最低,供不应求价格很难判断涨到多少。今年行情较好,很多产线是超龄生产,预计下半年有一些产线会被迫冷修。

预计信义2022-2023年浮法产能年均增速超10%

信义主要的板块在浮法玻璃,公司在持续的收购合并,包括产能指标,2022-2023年产能会有明显上升,年均增速10%+,基于目前收购的指标来看。目前信义没有潜在的收购对象,但是出现机会不会放弃。未来产能指标比较有挑战,现有工厂的收购和参股有积极的考虑。疫情结束后,信义在海外建设浮法玻璃工厂。如果没有疫情,公司在东南亚为主的产能基地基本建设的差不多了。国外玻璃产业没有政策限制,就是普通商品和制造业。中国浮法玻璃限制能耗和排放的技术全球领先。

预计工信部常规会议将会尊重市场规律驱动的玻璃涨价

由于疫情,北京会议取消,预计改为明天下午的视频会议。这样的会议过去常有,只不过每次的会议有所不同。价格是市场决定的,各方面的成本都在发生变数,国家不会干预市场经济,只不过看是否存在大宗商品的囤积与倒买倒卖,玻璃显然不存在,是由于供求的关系导致了涨价。

国内供给硬缺口或通过海外进口增量调节

短期玻璃的供求矛盾难以调和,产能如果放开,与双碳目标相悖,所以地方政府很难接收新的玻璃产能落地。需求也在持续增长,并且是刚性的且找不到替代品。公司认为可以通过进口解决,另外北美供求更为紧张,过去北美价格在400-500美元/吨,东南亚出口价400多美金,再加上海运费,运费1.2万美金装20多吨的玻璃,所以美国到工厂浮法玻璃价格已经达到1200美元/吨,国内玻璃扣税也就是500美元/吨。未来要靠全球供给的调整来解决玻璃区域短缺的问题。目前国内产量5000多万吨,目前马来工厂运回30多万吨,占比非常小。

转供光伏组件背板短期内看不到,去年光伏玻璃阶段性紧缺,所以光伏玻璃涨价超预期,彼时浮法玻璃涨价不是很明显。所以信义当时也有3条线转做背板玻璃。现在光伏玻璃加工后的吨位价格比浮法还低,所以短期转供是看不到的。

成本上涨对信义的影响在可控范围

信义在成本控制端是行业领先的,公司与三桶油有长期协议;纯碱公司价格看涨,进口纯碱信义是最多的,国内纯碱涨价对信义的影响小一些。国内纯碱期货也比较成熟,信义也在关注。信义与一些纯碱厂有特别协议,是在尊重合作基础之上签订的。公司砂矿的采购进展顺利,也在积极储备砂矿。公司在广西有很大的投资,受地方政府认可,所以砂矿的投资比较顺利。

加工厂订单充足,且议价能力增强

过去加工厂对客户比较强势,盖楼先签订合同,价格被锁价,但是中小企业不能做亏本生意,当原材料上升大于5%,就可以和下游客户重新商议价格。玻璃很难找到替代品,另外加工厂也不可能长期亏损,所以现在签订的协议是开口协议,协议价格与原片价格挂钩。未来加工企业有条件转嫁到终端消费。

信义工程玻璃订单足够做5-6个月,现在全行业不缺订单。下游加工厂没有库存,做出来就销售安装。很多终端用户去加工厂催玻璃。终端需求旺盛才有条件去转嫁。经销商库存也是非常少。

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