2022年1月30日是第69届“世界防治麻风病日”暨第35届“中国麻风节”。今年的主题为“关爱麻风患者，共创美好生活”。现将麻风病宣传小知识分享给大家：
一．麻风病是一种什么病？
麻风病是由麻风杆菌引起的一种慢性接触传染性皮肤病。主要侵犯皮肤和浅表神经。临床上常有皮肤和神经症状。晚期病人可有眼、鼻、咽喉、淋巴结及内脏损害。
二．麻风病是怎样传染的？
主要传染方式是直接接触传染，即健康人破损的皮肤和粘膜直接接触病人含有麻风杆菌的皮损或粘膜损害；其次是间接接触传染，即健康破损的皮肤或粘膜经常接触病人用过的生活用品或生产工具而造成感染。
三．得了麻风病有哪些表现?
1、面部浮肿、发红、发光，似酒醉面容。常伴有眉毛稀疏脱落及脸部蚁行感或异物感。
2、身上生斑、起结节或斑块。有的斑块象癣，但不痒，用治癣的方法治不好。
3、皮肤麻木、不出汗。特别是那些斑和斑块处。有的筋痛(神经痛)作风湿治疗无效。
4、手指伸不直，虎口无肉(肌肉萎缩)形如鸡爪。
5、足底溃烂，无明显疼痛，久治不愈。
6、走路跛脚，步态异常。
7、口角歪斜，不能作吹口哨动作。
8、眼睛闭不拢。似兔眼。
麻风病可具备上述症状，但有上述症状者不一定是麻风病，应找医生仔细检查，以求确诊。
四.麻风病能治愈?
麻风病可防、可治、不可怕。麻风病是“不治之症”的年代早已成为历史，麻风和其它慢性病一样，完全能治好。随着科学的发展，治疗麻风病的药物越来越多。上世界40年代，氨苯砜治疗麻风收到很好的效果，相继研制出利福平、利福定、氯苯吩嗪等多种强杀伤和抑制麻风杆菌的药物。
五．怀疑自己患了麻风病怎么办?
如果你怀疑自己的症状象麻风，主要及早去当地的皮防站(所)或防疫站就诊，在我国，麻风病治疗是免费的，千万不要讳疾忌医，以免贻误病情，失去早诊断、早治疗、早康复的机会。麻风病一般不致命，但它会损害神经而且是不可逆的。如果耽误了治疗会给自己留下终身的残疾!
六.国家对麻风病的诊断和治疗实行免费政策。
2004 年，中央财政将麻风病防治纳入了公共卫生专项，各级政府也给予了稳定的资金投入，目前我国对麻风病的诊断和治疗实行免费。为了鼓励发现麻风病患者，各级政府实行报病奖励，中央财政给予适当补助。此外，民政等部门也为麻风病患者提供必要的医疗和生活救助等。
一．麻风病是一种什么病？
麻风病是由麻风杆菌引起的一种慢性接触传染性皮肤病。主要侵犯皮肤和浅表神经。临床上常有皮肤和神经症状。晚期病人可有眼、鼻、咽喉、淋巴结及内脏损害。
二．麻风病是怎样传染的？
主要传染方式是直接接触传染，即健康人破损的皮肤和粘膜直接接触病人含有麻风杆菌的皮损或粘膜损害；其次是间接接触传染，即健康破损的皮肤或粘膜经常接触病人用过的生活用品或生产工具而造成感染。
三．得了麻风病有哪些表现?
1、面部浮肿、发红、发光，似酒醉面容。常伴有眉毛稀疏脱落及脸部蚁行感或异物感。
2、身上生斑、起结节或斑块。有的斑块象癣，但不痒，用治癣的方法治不好。
3、皮肤麻木、不出汗。特别是那些斑和斑块处。有的筋痛(神经痛)作风湿治疗无效。
4、手指伸不直，虎口无肉(肌肉萎缩)形如鸡爪。
5、足底溃烂，无明显疼痛，久治不愈。
6、走路跛脚，步态异常。
7、口角歪斜，不能作吹口哨动作。
8、眼睛闭不拢。似兔眼。
麻风病可具备上述症状，但有上述症状者不一定是麻风病，应找医生仔细检查，以求确诊。
四.麻风病能治愈?
麻风病可防、可治、不可怕。麻风病是“不治之症”的年代早已成为历史，麻风和其它慢性病一样，完全能治好。随着科学的发展，治疗麻风病的药物越来越多。上世界40年代，氨苯砜治疗麻风收到很好的效果，相继研制出利福平、利福定、氯苯吩嗪等多种强杀伤和抑制麻风杆菌的药物。
五．怀疑自己患了麻风病怎么办?
如果你怀疑自己的症状象麻风，主要及早去当地的皮防站(所)或防疫站就诊，在我国，麻风病治疗是免费的，千万不要讳疾忌医，以免贻误病情，失去早诊断、早治疗、早康复的机会。麻风病一般不致命，但它会损害神经而且是不可逆的。如果耽误了治疗会给自己留下终身的残疾!
六.国家对麻风病的诊断和治疗实行免费政策。
2004 年，中央财政将麻风病防治纳入了公共卫生专项，各级政府也给予了稳定的资金投入，目前我国对麻风病的诊断和治疗实行免费。为了鼓励发现麻风病患者，各级政府实行报病奖励，中央财政给予适当补助。此外，民政等部门也为麻风病患者提供必要的医疗和生活救助等。
#家庭厨房如何选配净水机 ？
干了20年净水行业，常遇朋友问到，家庭应如何选购净水机？这话题其实有点大，因为整个家庭净水大致可分为饮水处理、用水处理两个大类，它还涉及到原水情况、房屋大小、价格预算、个性化需求等等因素，很难通过廖廖几句说得清楚。当然，之后笔者也将尽可能抽时间一一整理出来供大家参考。这次，就简单分享一下家庭厨房如何选配净水机？这个问题，应当也是很多净水机经销代理商所关注的，了解以后，使得我们净水人更有效的推介净水产品与净水服务。以下内容为笔者一家之言，仅供大家参考一二。
首先，要了解家庭厨房为何要安装净水机？当然是为了解决管网二次污染、获取安全健康的饮用水。世卫组织定义，一个成人平均每人每天大致需要补充1加仑水（大致3.785升），以维持新陈代谢。不过，这1加仑水并不完全是通过直饮获取，其中，约1/3是通过直饮进入体内，约1/3是通过食物摄入体内，约1/3是通过人体3万个毛孔新陈代谢带入体内。也就是说，2/3的水是通过我们的“口”补充到体内的。所以，解决厨房饮用水净化是每个家庭优先考虑的事情。
第二，得弄清楚什么样的净水机适用家庭厨房？多数净水人会告诉我们，净水产品的核心处理技术很重要。从该层面分类，目前市场上主流家庭厨房净水产品分为：反渗透处理装置、一般水质处理器两大类。选择哪种核心处理技术的净水机，主要考虑原水情况、客户需求两大因素。简单来说，原水水质较好（水中可溶解固体TDS100左右、烧开后基本无水垢、无重金属污染等），仅需滤除水中余氯、细菌为主，一般水质处理器足矣，比如以超滤膜、活性炭为处理单元的厨房净水器。相反，原水较差（水中可溶解固体TDS100以上、烧开后有水垢、存在重金属污染等），就得滤除水中重金属离子、软化水质为先，反渗透处理装置堪当重任，比如以PP棉、活性炭、反渗透膜为处理单元的厨房净水机。一句话，适合就是最好的。
第三，安装多大的厨房净水机为好？这涉及净水机产水量的问题，一般水处理器的产水量多能够满足厨房饮用水需要，推介可以直连厨房水槽龙头的厨房净水器，在原水水压0.2公斤、4分接口的条件下，其流量达到每小时600升以上的即可。反渗透处理装置的产水量略有区分，一般50~100加仑的机型多配有压力储水桶或储水箱，400~1200加仑的机型归类于“无桶机”，事实上，这些采用大通量膜的机型，并不完全离得开压力储水桶或储水箱，特别到了冬天，400~600加仑机器的产水量极有可能衰竭至夏天的一半，因为膜的特性就是这样，水温每下降1度，产水量约下降3%，冬天与夏天水温差异大致15度上下。这种情况下，我们往往还得为大通量机器加装压力储水桶或储水箱。当然，无桶机是一种进步，至少，它减少了膜后二次污染源、降低了部分安全隐患等问题，关于无桶机优劣可谓各家各说，这里就不一一展开了。笔者认为，具各项优势的无桶反渗透净水机有待优化、成熟，现阶段，50~100加仑的反渗透净水机大致满足多数家庭需求。
第四，从什么渠道购买厨房净水机？有人说网购没有售后，笔者觉得这说法不客观，净水机电商、特别是品牌电商的售后保障体系还是比较完善的。总之，线上购机亦或线下购机，同样面对售后服务问题，换个角度来问，实体店购机就代表售后无忧啦？笔者的净水机服务站就经常接到家庭或单位的“孤儿机”，其中，既有线上购机、也有线下购机。一般认为，净水机净化水质的同时也在污染滤芯，所以，定期更换滤芯是必然的，另外，净水机运行中也有可能发生故障，这倒不是说目前净水机制造不成熟、质量不过关，而是净水机的运行本身与原水水质、水压以及用户饮用水量等关系很大，也受到日常维保、更换滤芯等因素影响。所以，无论线上购机、还是线下购机都是可取的。
第五，预先了解净水机售后服务。包括线上、线下购机，从送货、安装，到维保、换芯等，有关厂商都应有所安排，至于安排是否到位就另当别论了......有句话，也许能帮助我们理解这一点——服务是需要利润支撑的。净水机对售后服务依懒程度远高于空调、冰箱、洗衣机等家电产品，所以，不建议选购特别便宜的净水产品，购机前应多多了解其售后服务政策。即使个别厂商承诺送几年保修，甚至有的厂商还赠几年滤芯，那我们也得弄清楚其保修范围、保修条件，以及所赠滤芯是什么滤芯？一般家庭使用的厨房净水机，建议每年更换两次滤芯，那么厂商所赠滤芯是什么？曾遇个别用户，约售后师傅上门换芯，到达时用户却自己拿出滤芯，说是购机时厂商送了十年滤芯，结果一看是10支PP棉，弄得售后师傅哭笑不得。
第六，净水机的安装服务。多数实体店推行“谁销售、谁安装”，但也有部分实体店与电商一样，委托第三方安装的。净水机实际是个半成品，所谓“三分产品、七分安装。以反渗透处理装置为例，其安装至少包括接水接电、滤芯冲洗、膜组件通水、制水检测、交付使用等几个过程。在水、电等安装条件具备、安装环境也不过于复杂的情况下，一位熟练的安装人员约30分钟左右完成拆箱、安装位置确认、进水三通球阀安装、净水龙头安装、各水路连接、电源连接等作业，而滤芯冲洗怎么也得10分钟以上，此外，各品牌厂家规定的膜组件通水时间20分钟，再制水30分钟以上（有的品牌要求现制两桶水单独冲洗后置炭的），在这一过程，安装人员应全面检测各连接口，检测高、低压开关，观察纯废水流量，检测水质等，到最后交付使用、交待注意事项等，简单算来也得2小时。参考这一流程，我们不难评判安装人员的专业水平了。那种半小时安装走人、或连膜带滤芯一起冲洗几分钟的，何谈专业安装，要明白，因为安装不到位，会影响制水，甚至会留有漏水隐患。
第七，净水机的维保与换芯。同安装一样，净水机的维保、换芯也有两种途径，一是销售方提供服务，二是委托第三方服务。现在家用净水机的型式很多，从外观、结构，到智能控制等方面都有较大创新，比如更为精密、安全的集成水路就给我们提供了诸多便利。而各级处理单元方面，建议大家尽可能选购通用滤芯的净水机为宜。当然，如果你把净水机当手机看待，使用一、两年就打算换一台的话，那么选择“旋钮滤芯”或称“模块滤芯”也未尝不可，虽然这类滤芯基本是一个厂家一个样，通用性不太好，不过更换方便，甚至用户自己都能更换，当然，碰到故障治不了时还得找人修理，不然就换台新机，反正电商活动多多。另有不少用户还是觉得净水机属耐用品，应当通过维保、换芯，保障它使用五年、六年才对，那么，持这一观含的朋友可选择通用滤芯的净水产品。从这个层面来分析，净水机发展至今早已经纬分明，其中，一个是水家电方向，一个是水家装方向，显然，前者较少依懒售后服务，后者需要售后服务，如今，各地区的人工是越来越贵，水家电方向越来越受欢迎。
第八，什么是通用滤芯？这是由上述问题引伸出来的问题，因为它很重要，所以拿出来单独说说。关于通用滤芯，净水行业并无统一定义，一般将10吋、20吋平口滤芯视作通用滤芯，其次是快接滤芯，适用的机型也较多，而卡接滤芯、旋钮滤芯的通用性就不太好了。试想，全国大致有数千家净水机工厂，如果每个厂家都有自己独特的滤芯，这个售后服务就很难开展了。鉴于此，不少品牌厂家除了推出自己的独特滤芯外，也保留部分通用滤芯的机型。
关于家庭厨房如何选配净水机这一话题，事实上，还有不少可以聊的内容，包括其周边产品如前置滤器、管线饮水机等等，将在以后的专题中陆续与大家见面。此外，诸如选购什么品牌、什么档次、什么价位的净水机等等问题，笔者认为这跟购买汽车一样，汽车的基本功能是代步，净水机的基本功能是净化水质，最终选择什么，可能还是要结合自身需要，考虑承受能力、品牌喜好度、消费观念等因素的。最后，有几句话不得不表，即净水产品安装“铁三条”切记：
1.原水压力超过4公斤须装减压阀！
2.厨房未设地漏须装漏水保护器！
3.家中无人须关闭水源、电源！
干了20年净水行业，常遇朋友问到，家庭应如何选购净水机？这话题其实有点大，因为整个家庭净水大致可分为饮水处理、用水处理两个大类，它还涉及到原水情况、房屋大小、价格预算、个性化需求等等因素，很难通过廖廖几句说得清楚。当然，之后笔者也将尽可能抽时间一一整理出来供大家参考。这次，就简单分享一下家庭厨房如何选配净水机？这个问题，应当也是很多净水机经销代理商所关注的，了解以后，使得我们净水人更有效的推介净水产品与净水服务。以下内容为笔者一家之言，仅供大家参考一二。
首先，要了解家庭厨房为何要安装净水机？当然是为了解决管网二次污染、获取安全健康的饮用水。世卫组织定义，一个成人平均每人每天大致需要补充1加仑水（大致3.785升），以维持新陈代谢。不过，这1加仑水并不完全是通过直饮获取，其中，约1/3是通过直饮进入体内，约1/3是通过食物摄入体内，约1/3是通过人体3万个毛孔新陈代谢带入体内。也就是说，2/3的水是通过我们的“口”补充到体内的。所以，解决厨房饮用水净化是每个家庭优先考虑的事情。
第二，得弄清楚什么样的净水机适用家庭厨房？多数净水人会告诉我们，净水产品的核心处理技术很重要。从该层面分类，目前市场上主流家庭厨房净水产品分为：反渗透处理装置、一般水质处理器两大类。选择哪种核心处理技术的净水机，主要考虑原水情况、客户需求两大因素。简单来说，原水水质较好（水中可溶解固体TDS100左右、烧开后基本无水垢、无重金属污染等），仅需滤除水中余氯、细菌为主，一般水质处理器足矣，比如以超滤膜、活性炭为处理单元的厨房净水器。相反，原水较差（水中可溶解固体TDS100以上、烧开后有水垢、存在重金属污染等），就得滤除水中重金属离子、软化水质为先，反渗透处理装置堪当重任，比如以PP棉、活性炭、反渗透膜为处理单元的厨房净水机。一句话，适合就是最好的。
第三，安装多大的厨房净水机为好？这涉及净水机产水量的问题，一般水处理器的产水量多能够满足厨房饮用水需要，推介可以直连厨房水槽龙头的厨房净水器，在原水水压0.2公斤、4分接口的条件下，其流量达到每小时600升以上的即可。反渗透处理装置的产水量略有区分，一般50~100加仑的机型多配有压力储水桶或储水箱，400~1200加仑的机型归类于“无桶机”，事实上，这些采用大通量膜的机型，并不完全离得开压力储水桶或储水箱，特别到了冬天，400~600加仑机器的产水量极有可能衰竭至夏天的一半，因为膜的特性就是这样，水温每下降1度，产水量约下降3%，冬天与夏天水温差异大致15度上下。这种情况下，我们往往还得为大通量机器加装压力储水桶或储水箱。当然，无桶机是一种进步，至少，它减少了膜后二次污染源、降低了部分安全隐患等问题，关于无桶机优劣可谓各家各说，这里就不一一展开了。笔者认为，具各项优势的无桶反渗透净水机有待优化、成熟，现阶段，50~100加仑的反渗透净水机大致满足多数家庭需求。
第四，从什么渠道购买厨房净水机？有人说网购没有售后，笔者觉得这说法不客观，净水机电商、特别是品牌电商的售后保障体系还是比较完善的。总之，线上购机亦或线下购机，同样面对售后服务问题，换个角度来问，实体店购机就代表售后无忧啦？笔者的净水机服务站就经常接到家庭或单位的“孤儿机”，其中，既有线上购机、也有线下购机。一般认为，净水机净化水质的同时也在污染滤芯，所以，定期更换滤芯是必然的，另外，净水机运行中也有可能发生故障，这倒不是说目前净水机制造不成熟、质量不过关，而是净水机的运行本身与原水水质、水压以及用户饮用水量等关系很大，也受到日常维保、更换滤芯等因素影响。所以，无论线上购机、还是线下购机都是可取的。
第五，预先了解净水机售后服务。包括线上、线下购机，从送货、安装，到维保、换芯等，有关厂商都应有所安排，至于安排是否到位就另当别论了......有句话，也许能帮助我们理解这一点——服务是需要利润支撑的。净水机对售后服务依懒程度远高于空调、冰箱、洗衣机等家电产品，所以，不建议选购特别便宜的净水产品，购机前应多多了解其售后服务政策。即使个别厂商承诺送几年保修，甚至有的厂商还赠几年滤芯，那我们也得弄清楚其保修范围、保修条件，以及所赠滤芯是什么滤芯？一般家庭使用的厨房净水机，建议每年更换两次滤芯，那么厂商所赠滤芯是什么？曾遇个别用户，约售后师傅上门换芯，到达时用户却自己拿出滤芯，说是购机时厂商送了十年滤芯，结果一看是10支PP棉，弄得售后师傅哭笑不得。
第六，净水机的安装服务。多数实体店推行“谁销售、谁安装”，但也有部分实体店与电商一样，委托第三方安装的。净水机实际是个半成品，所谓“三分产品、七分安装。以反渗透处理装置为例，其安装至少包括接水接电、滤芯冲洗、膜组件通水、制水检测、交付使用等几个过程。在水、电等安装条件具备、安装环境也不过于复杂的情况下，一位熟练的安装人员约30分钟左右完成拆箱、安装位置确认、进水三通球阀安装、净水龙头安装、各水路连接、电源连接等作业，而滤芯冲洗怎么也得10分钟以上，此外，各品牌厂家规定的膜组件通水时间20分钟，再制水30分钟以上（有的品牌要求现制两桶水单独冲洗后置炭的），在这一过程，安装人员应全面检测各连接口，检测高、低压开关，观察纯废水流量，检测水质等，到最后交付使用、交待注意事项等，简单算来也得2小时。参考这一流程，我们不难评判安装人员的专业水平了。那种半小时安装走人、或连膜带滤芯一起冲洗几分钟的，何谈专业安装，要明白，因为安装不到位，会影响制水，甚至会留有漏水隐患。
第七，净水机的维保与换芯。同安装一样，净水机的维保、换芯也有两种途径，一是销售方提供服务，二是委托第三方服务。现在家用净水机的型式很多，从外观、结构，到智能控制等方面都有较大创新，比如更为精密、安全的集成水路就给我们提供了诸多便利。而各级处理单元方面，建议大家尽可能选购通用滤芯的净水机为宜。当然，如果你把净水机当手机看待，使用一、两年就打算换一台的话，那么选择“旋钮滤芯”或称“模块滤芯”也未尝不可，虽然这类滤芯基本是一个厂家一个样，通用性不太好，不过更换方便，甚至用户自己都能更换，当然，碰到故障治不了时还得找人修理，不然就换台新机，反正电商活动多多。另有不少用户还是觉得净水机属耐用品，应当通过维保、换芯，保障它使用五年、六年才对，那么，持这一观含的朋友可选择通用滤芯的净水产品。从这个层面来分析，净水机发展至今早已经纬分明，其中，一个是水家电方向，一个是水家装方向，显然，前者较少依懒售后服务，后者需要售后服务，如今，各地区的人工是越来越贵，水家电方向越来越受欢迎。
第八，什么是通用滤芯？这是由上述问题引伸出来的问题，因为它很重要，所以拿出来单独说说。关于通用滤芯，净水行业并无统一定义，一般将10吋、20吋平口滤芯视作通用滤芯，其次是快接滤芯，适用的机型也较多，而卡接滤芯、旋钮滤芯的通用性就不太好了。试想，全国大致有数千家净水机工厂，如果每个厂家都有自己独特的滤芯，这个售后服务就很难开展了。鉴于此，不少品牌厂家除了推出自己的独特滤芯外，也保留部分通用滤芯的机型。
关于家庭厨房如何选配净水机这一话题，事实上，还有不少可以聊的内容，包括其周边产品如前置滤器、管线饮水机等等，将在以后的专题中陆续与大家见面。此外，诸如选购什么品牌、什么档次、什么价位的净水机等等问题，笔者认为这跟购买汽车一样，汽车的基本功能是代步，净水机的基本功能是净化水质，最终选择什么，可能还是要结合自身需要，考虑承受能力、品牌喜好度、消费观念等因素的。最后，有几句话不得不表，即净水产品安装“铁三条”切记：
1.原水压力超过4公斤须装减压阀！
2.厨房未设地漏须装漏水保护器！
3.家中无人须关闭水源、电源！
钟正生：降息五问
以下文章来源于钟正生经济分析
平安首经团队：钟正生/张璐/张德礼/常艺馨（钟正生为平安证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）
核心观点
2022年1月17日，央行开展7000亿元1年期MLF操作和1000亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.85%、2.10%，中标利率均下降10个基点。
1、降息为何早于市场预期落地？一是，打提前量，避免中美货币政策的“正面交锋”。在美联储加息落地前，中国货币政策“打好提前量”，缓和对市场预期的影响。二是，配合地方债发行，缓解对短期流动性的冲击。预计2022年一季度政府债发行总规模将达1.5万亿以上，货币政策释放将配合财政政策发力的信号。三是，贷款需求疲弱问题凸显。从2021年12月的金融数据看，企业有效贷款需求疲弱、居民消费意愿较差以及商品房销售疲弱问题仍未得到解决。四是，通胀不再是紧约束。上周公布的2021年12月物价数据中，无论是CPI还是PPI同比都低于市场预期。
2、MLF降息后LPR报价如何变化？我们预计1月20日（周四）的1年期LPR报价将跟随MLF下调10bp，5年期LPR报价也有望下调5bp-10bp。5年期LPR报价的下调对于部分持币观望的刚需购房者而言，或可起到节约成本、稳定信心的积极作用，有助于更好满足合理的购房融资需求。
3、后续货币政策工具如何使用？一是继续使用再贷款、再贴现政策对小微企业、三农、绿色贷款提供低成本资金，促进贷款结构的调整。二是进一步推进存款利率市场化改革，释放LPR改革红利，降低银行负债端成本并压降银行净息差，预计有望推动贷款利率进一步下行7-8bp。三是下调存款准备金率1~1.5个百分点，弥补货币投放缺口的同时，进一步引导贷款利率下行7-8bp。参考2018年的经验，即便2022年下半年美联储加速紧缩，货币政策也有望“以我为主”，进一步下调存款准备金率。
4、政策利率会否继续下调？取决于“宽信用”的落地情况。一季度的经济金融数据将成为重要的观测窗口。若本次降息后“宽信用”仍不及预期，且房地产拖累下经济减速风险加大，政策利率不排除再次调低的可能性。
5、资本市场如何表现？因担忧后续“宽信用”效果显现，预计一季度债券市场的波动将会显著加大，或已进入低赔率的“鱼尾行情”。当前股票市场部分热门赛道估值已调整至历史均值水平，已然落地的“宽货币”和在路上的“宽信用”，均将助力股票市场“春季躁动”行情的到来。
风险提示：新冠疫情恶化，监管政策超预期收紧，美联储缩表超预期等
2022年1月17日，央行开展7000亿元1年期MLF操作和1000亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.85%、2.10%，较前期操作均下调10个bp。本次央行调降MLF和7天期逆回购利率10bp，与我们的判断相符。我们前期在《2022年中国货币政策展望》报告中认为，为提振实体融资需求，以及进一步减轻实体经济利息偿付压力、避免我国宏观杠杆率再度过快攀升，政策利率还需下调10~15bp。
一 降息为何早于市场预期落地？
本次降息的时点相比于市场预期而言有所提前，力度也比市场普遍预期的5bp更大。原因有四：
一是，打提前量，避免中美货币政策的“正面交锋”。美联储最早可能在3月开启加息、全年加息3到4次并开启缩表，中美货币政策将出现错位。强势的人民币汇率虽给货币政策“以我为主”留下缓冲空间，但在美联储加息前，中国下调两个政策利率，可以缓和中美货币政策周期错位对市场预期的影响。
二是，配合地方债发行，缓解对短期流动性的冲击。财政部在2021年12月已提前下达1.46万亿地方专项债额度，高于2018年的8100亿与2019年的1万亿。我们预计，2022年财政将“前置发力”，一季度政府债发行总规模将达1.5万亿以上，超出2019年和2021年的同期水平，市场流动性缺口不小。降息释放货币政策稳中趋松的信号，将配合财政政策发力，这也是2021年12月中央经济工作会议所强调的内容之一。
三是，贷款需求疲弱问题凸显。从2021年12月的金融数据看，社融增速的边际改善主要得益于政府部门的“加杠杆”，但企业有效贷款需求疲弱、居民消费意愿较差以及商品房销售疲弱的问题仍未得到解决。在现行利率传导机制下，政策利率调整或有助于提振居民和企业疲弱的贷款需求，更好支持实体经济的发展。
四是，通胀不再是紧约束。在保供稳价措施加码之下，2021年11月PPI同比已开始拐头向下。上周公布的2021年12月物价数据中，无论是CPI还是PPI的同比均低于市场预期，“胀”对货币政策而言不再是紧约束。
图片1-2
二 MLF降息后LPR报价如何变化？
我们预计1月20日（周四）的1年期LPR报价将跟随MLF下调10bp，5年期LPR报价也有望下调5bp-10bp，以更好满足合理的购房融资需求。在各类调控政策的作用下，目前投资性和投机性的购房需求已得到遏制。从2021年12月单月数据看，房地产投资的两年平均同比下降3%，房地产开发资金来源中的居民按揭贷款单月也出现了负增长，总的来说各方对2022年房地产投资的预期仍悲观。2022年中央经济工作会议中，促进房地产行业“良性循环和健康发展”成为稳增长的重要一环，而商品房销售稳定是房地产市场健康发展的前提。2021年10月21日，银保监会负责人表示“保障好刚需群体信贷需求……要在贷款首付比例和利率方面对首套房购房者予以支持。目前，银行个人住房贷款中有90%以上都是首套房贷款。”近期深圳和广州等热点城市的房贷利率出现回落，或表明住房贷款供需格局有所好转。历史上，房价下行压力偏大、稳定房地产投资诉求较强时，通常伴随着降准、降息。我们认为，5年期LPR报价的下调对于部分持币观望的刚需购房者而言，或可起到节约成本、稳定信心的积极作用，有助于更好满足合理的购房融资需求。
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详情链接：https://t.cn/A6JNP0hD
以下文章来源于钟正生经济分析
平安首经团队：钟正生/张璐/张德礼/常艺馨（钟正生为平安证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）
核心观点
2022年1月17日，央行开展7000亿元1年期MLF操作和1000亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.85%、2.10%，中标利率均下降10个基点。
1、降息为何早于市场预期落地？一是，打提前量，避免中美货币政策的“正面交锋”。在美联储加息落地前，中国货币政策“打好提前量”，缓和对市场预期的影响。二是，配合地方债发行，缓解对短期流动性的冲击。预计2022年一季度政府债发行总规模将达1.5万亿以上，货币政策释放将配合财政政策发力的信号。三是，贷款需求疲弱问题凸显。从2021年12月的金融数据看，企业有效贷款需求疲弱、居民消费意愿较差以及商品房销售疲弱问题仍未得到解决。四是，通胀不再是紧约束。上周公布的2021年12月物价数据中，无论是CPI还是PPI同比都低于市场预期。
2、MLF降息后LPR报价如何变化？我们预计1月20日（周四）的1年期LPR报价将跟随MLF下调10bp，5年期LPR报价也有望下调5bp-10bp。5年期LPR报价的下调对于部分持币观望的刚需购房者而言，或可起到节约成本、稳定信心的积极作用，有助于更好满足合理的购房融资需求。
3、后续货币政策工具如何使用？一是继续使用再贷款、再贴现政策对小微企业、三农、绿色贷款提供低成本资金，促进贷款结构的调整。二是进一步推进存款利率市场化改革，释放LPR改革红利，降低银行负债端成本并压降银行净息差，预计有望推动贷款利率进一步下行7-8bp。三是下调存款准备金率1~1.5个百分点，弥补货币投放缺口的同时，进一步引导贷款利率下行7-8bp。参考2018年的经验，即便2022年下半年美联储加速紧缩，货币政策也有望“以我为主”，进一步下调存款准备金率。
4、政策利率会否继续下调？取决于“宽信用”的落地情况。一季度的经济金融数据将成为重要的观测窗口。若本次降息后“宽信用”仍不及预期，且房地产拖累下经济减速风险加大，政策利率不排除再次调低的可能性。
5、资本市场如何表现？因担忧后续“宽信用”效果显现，预计一季度债券市场的波动将会显著加大，或已进入低赔率的“鱼尾行情”。当前股票市场部分热门赛道估值已调整至历史均值水平，已然落地的“宽货币”和在路上的“宽信用”，均将助力股票市场“春季躁动”行情的到来。
风险提示：新冠疫情恶化，监管政策超预期收紧，美联储缩表超预期等
2022年1月17日，央行开展7000亿元1年期MLF操作和1000亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.85%、2.10%，较前期操作均下调10个bp。本次央行调降MLF和7天期逆回购利率10bp，与我们的判断相符。我们前期在《2022年中国货币政策展望》报告中认为，为提振实体融资需求，以及进一步减轻实体经济利息偿付压力、避免我国宏观杠杆率再度过快攀升，政策利率还需下调10~15bp。
一 降息为何早于市场预期落地？
本次降息的时点相比于市场预期而言有所提前，力度也比市场普遍预期的5bp更大。原因有四：
一是，打提前量，避免中美货币政策的“正面交锋”。美联储最早可能在3月开启加息、全年加息3到4次并开启缩表，中美货币政策将出现错位。强势的人民币汇率虽给货币政策“以我为主”留下缓冲空间，但在美联储加息前，中国下调两个政策利率，可以缓和中美货币政策周期错位对市场预期的影响。
二是，配合地方债发行，缓解对短期流动性的冲击。财政部在2021年12月已提前下达1.46万亿地方专项债额度，高于2018年的8100亿与2019年的1万亿。我们预计，2022年财政将“前置发力”，一季度政府债发行总规模将达1.5万亿以上，超出2019年和2021年的同期水平，市场流动性缺口不小。降息释放货币政策稳中趋松的信号，将配合财政政策发力，这也是2021年12月中央经济工作会议所强调的内容之一。
三是，贷款需求疲弱问题凸显。从2021年12月的金融数据看，社融增速的边际改善主要得益于政府部门的“加杠杆”，但企业有效贷款需求疲弱、居民消费意愿较差以及商品房销售疲弱的问题仍未得到解决。在现行利率传导机制下，政策利率调整或有助于提振居民和企业疲弱的贷款需求，更好支持实体经济的发展。
四是，通胀不再是紧约束。在保供稳价措施加码之下，2021年11月PPI同比已开始拐头向下。上周公布的2021年12月物价数据中，无论是CPI还是PPI的同比均低于市场预期，“胀”对货币政策而言不再是紧约束。
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二 MLF降息后LPR报价如何变化？
我们预计1月20日（周四）的1年期LPR报价将跟随MLF下调10bp，5年期LPR报价也有望下调5bp-10bp，以更好满足合理的购房融资需求。在各类调控政策的作用下，目前投资性和投机性的购房需求已得到遏制。从2021年12月单月数据看，房地产投资的两年平均同比下降3%，房地产开发资金来源中的居民按揭贷款单月也出现了负增长，总的来说各方对2022年房地产投资的预期仍悲观。2022年中央经济工作会议中，促进房地产行业“良性循环和健康发展”成为稳增长的重要一环，而商品房销售稳定是房地产市场健康发展的前提。2021年10月21日，银保监会负责人表示“保障好刚需群体信贷需求……要在贷款首付比例和利率方面对首套房购房者予以支持。目前，银行个人住房贷款中有90%以上都是首套房贷款。”近期深圳和广州等热点城市的房贷利率出现回落，或表明住房贷款供需格局有所好转。历史上，房价下行压力偏大、稳定房地产投资诉求较强时，通常伴随着降准、降息。我们认为，5年期LPR报价的下调对于部分持币观望的刚需购房者而言，或可起到节约成本、稳定信心的积极作用，有助于更好满足合理的购房融资需求。
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