如今均胜的主营业务主要有四大块：汽车安全、汽车电子、智能车联与功能件及总成业务，其中

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【探寻智能驾驶巨头 --汽车电子王者“均胜电子”的转变之路】2020年，是汽车史上特别的一年，这一年，新能源汽车异军突起，以特斯拉为首的新能源汽车对传统燃油车发起猛烈进攻，一场关于汽车产业变革的战争已经打响。对比新能源汽车和传统燃油车的特点，我们可以总结出，电动化、智能化、网联化是未来汽车发展的主要方向。中国对新能源汽车的态度很坚定，各种利好政策不断加码，不仅因为这是中国在汽车领域换道超车的绝佳契机，更是关乎中国的环保大计与能源安全。传统车企巨头也纷纷投身新能源浪潮中，出人意料的是，国内外一众互联网大佬也先后宣称加入造车大军，例如苹果、阿里、华为、小米、百度……各家的造车战略不尽相同，但是很明显，互联网巨头们中意的并不是简单的车架，而是汽车的“智能化”升级。这时，已深耕汽车领域数十年的全球化企业的优势就逐渐显现了。均胜电子（600699.SH）是国内汽车零部件制造龙头之一。均胜电子成立于2004年，彼时还只是浙江省宁波市众多汽车零部件工厂之一，最初做的是欣欣向荣的汽车业需求量极大的功能件。不过，公司发展迅速，2006年就开始为大众、通用、福特等主机厂供货，之后均胜通过多次并购，掌握越来越多的核心技术，布局整个产业链，直到成为汽车电子和汽车安全龙头。回顾均胜这十几年，从当初的零部件工厂成长为后来的汽车电子和汽车安全龙头，再到现在的智能驾驶巨头，均胜到底抓住了什么？一、智能化转型之路2011年至今，均胜先后收购了汽车电子公司德国PREH、德国机器人公司IMA、德国高端内饰件公司QUIN、美国机器人公司EVANA、汽车安全系统全球供应商美国KSS以及德国智能车联公司TS德累斯顿，通过多次并购整合，成功完成多业务全球化布局。如今均胜的主营业务主要有四大块：汽车安全、汽车电子、智能车联与功能件及总成业务，其中，汽车安全业务是公司目前的支柱业务，2019年为公司贡献77%的收入。均胜的汽车安全业务，以均胜安全为主体，由KSS和高田资产组成。均胜安全是全球第二大汽车安全产品供应商，主要产品有方向盘、安全带、安全气囊三大件，约占全球市场份额的30%。2020年上半年，公司的汽车安全系统业务营业收入146亿，生产的安全产品主要供高端车型，单价较高，下游客户包括特斯拉、本田、沃尔沃、大众、丰田等等，截至2020年中，公司的汽车安全业务在手订单金额达2107亿元。汽车电子业务，包括HMI、新能源控制业务，由德国PREH组成。HMI与新能源控制业务包括智能驾驶员控制系统、新能源汽车动力管理系统、空调控制系统、传感器系统、电子控制单元及汽车软件等。公司该部分业务服务对象皆为高端车型，包括奔驰、宝马、奥迪、保时捷等，2020年上半年带来的营收约30.2亿元。功能件及总成业务，以均胜群英为主体，由德国QUIN、均胜汽车等传统子公司负责。产品包括高端内饰总成、空气管理系统、洗涤系统与方向盘总成等。随着研发的持续投入，均胜群英业务领域已经由功能件拓展至新能源充配电领域，与普瑞、均联智行一同为客户提供一体化的充配电解决方案，2020上半年均胜群英营收约14.5亿元。智能车联业务，由公司2019年底新设立的均联智行开展，产品包括车载娱乐系统、车载导航系统、车联网等，2020年上半年均联智行实现营收12亿元。从目前的营收构成来看，汽车安全业务贡献了大部分收入。但是，从公司的战略来看，智能车联业务将会在未来逐步取代汽车安全业务的地位，以迎合更加智能化的未来。在提及智能车联时，公司着重强调了5G-V2X。V2X，简单理解，是车与外界进行信息交换的一种通信方式，主要包括车与车之家、汽车与行人、汽车与道路基础设施以及车辆与云端之间的通信。在5G赋能下，V2X的通讯延时将会被大幅缩减，进而给智能座舱、自动驾驶等技术提供强大的支持。公司第一代车载终端产品已于2018年底完成开发，并已经成功获得来自车企的首个V2X量产项目定点，计划于2021年量产，不出意外的话，将会是全球最早的5G-V2X量产项目，这对公司卡位智能网联领域有着深远意义。此外，公司在2020年中报中提到：公司与百度、阿里、腾讯等32家单位共同制定了车路协同交互标准《基于车路协同的高等级自动驾驶数据交互内容》，该标准是针对L4高等级自动驾驶的应用场景。当然，说公司完成智能化转型还为时尚早，但是可以肯定的是，公司在智能车联领域已经成长为参与标准制定的巨头。二、经受疫情考验的财务表现2020年前三季度，均胜电子实现营业收入338.81亿，同比降低26.03%；净利润亏损2.82亿，同比下降140.16%；实现扣非净利润2.67亿，同比降低67.14%。1月28日，公司发布2020年度业绩预告，预计报告期内实现净利润4.8-5.5亿，与上年同期相比下降约48.9%-41.5%。业绩下滑主要受新冠疫情影响，上半年国内疫情严重，下半年欧美接力，且严重程度数倍于中国，导致公司产线复工困难，而国外地区的收入占到公司总收入的近八成，不过从当前的全球疫情控制情况看，公司已经熬过最困难的时期。尽管公司2020年遭遇了业绩下滑，但那毕竟是由黑天鹅新冠疫情导致，仔细翻看公司的财报，仍然可以发现不少小惊喜。（1）现金流和营业收入与净利润相比，现金流更能反应一个企业真实的竞争力和实际的经营情况。营业收入和净利润有很多方法可以修饰，但是现金流采用的是收付实现制的会计核算方法，企业要和银行对账，因此很难在现金流上做文章。现金流量表显示，均胜的经营性现金流情况一直很给力，近年来持续向好，从2015年的5.85亿元一路上涨至2019年的39.19亿，年均复合增速达61%，说明公司经营情况健康，生产经营挣来的都是实实在在的现金。2020年受到业绩下滑影响，公司经营性现金流也有所下滑，不过2020年前三季度依然有近10亿的经营性现金净流入。作为制造业行业龙头，公司的抗风险能力可见一斑。（2）研发投入均胜的研发投入是另一大亮点，长年维持在很高的绝对值，近年来投入一直在20亿以上，2020年前三季度的投入依然达16.98亿元，全年的研发投入预计依然超过20亿。收入下滑，研发不减，公司深刻认识研发是实现公司远景的基础。当然了，这也是一个制造业龙头应有的担当和格局。三、总结过去十年，均胜一直在持续不断的进行标的并购和拆解。到目前阶段，均胜已经经历了标的磨合阶段，充分吸收了并购标的的技术和管理经验，但是管理改善还未体现到公司的财务指标当中，原因就在于公司是制造业中的一员，如果公司身处消费行业，估值早就上天了。不过，制造业的优势也是别的行业比不了的，特别是在当前市场环境不明朗的时候，制造业企业以其规模优势可以更好的抵御风险，是防守阶段的最优选择。从汽车零部件王者到智能驾驶巨头，如今均胜站在新的起点，将会在多大程度上推动驾驶智能化很让人期待。 $均胜电子(SH600699)$

科比，当思绪万千对你的思念化成脑海深处的想念！当日夜的思念汇聚成说不出，道不尽，言不完的千言万语！[大哭][大哭][大哭] 当千言万语此时此刻化作成此时有声胜无声的撕心裂肺般的动力[发怒][发怒][发怒][发怒] 在悲痛中继续一路前行，化悲痛为力量，化悲伤为你能量，化身伤为气量！化心伤为无量！ [大哭][大哭][大哭]

从来未曾过，从小到大未有的悲痛一直在无形的缠绕，莹绕在我左右。。。。[大哭][大哭][大哭]从未有过的伤心和悲痛依然在影响我。。。。我已经尽最大能力，最大程度去控制了。。。还是勉为其难！！！[抓狂][抓狂][抓狂]

根本没法说适应就适应的。。。

撕人已逝节哀顺变[大哭][大哭][大哭][大哭]

已经起床，准备去公司！！！

擦干眼泪，生活依然在继续。。。。

我的一生偶像科比，我绝对不会让你失望的！！！[发怒][发怒][发怒]

男儿，有泪不轻弹，只是未到伤心处。。。。[大哭][大哭][大哭]。