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#中指每日要闻#
2022年7月13日 星期三
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今日看点：
北京：单位因疫情缓缴不影响员工提取或贷款
北京城建集团：拟发行23亿元公司债 期限为5年期
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越秀地产：竞得双流怡心湖和武侯区两宗用地
天骄爱生活与天恒铭盛联合成立环保科技公司
2022年7月13日 星期三
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摘要：政策和市场的双重推动效应下，由特斯拉带动的这一生产革命，正在成为引人注意的新赛道，详情>>>
行业投资框架系列陆续更新中，点击上方关注获取最新动态>>>
在“碳达峰”、“碳中和”的背景下，新能源汽车的渗透率不断提高，产业呈现高速发展的态势。这与近几个月频发的汽车消费刺激政策一道，共同带动起4月份以来汽车产业链的大行情。
整车、锂电池等汽车产业的支线纷纷走强，其中锂电池指数的最高反弹幅度更是达到惊人的52%。
而最近一段时间，汽车产业中又有一条新的支线受到市场的关注，在今日大盘萎靡的背景下，领头羊广东鸿图甚至一度在盘中创出历史新高。
而如果拉长时间会发现，从4月27日以来，其涨幅达到了244.6%。
广东鸿图大涨的背后，是一体化压铸赛道正在受到市场的关注。虽然当前板块短时间内的涨幅已经较高，在如今的市场环境下，追高未必合适。但是一条赛道的发展通常是按年计算的，在当下，做好功课，在未来大盘回调时择机介入，一样能够收获赛道的红利。
行业投资框架系列，作为《投资夜话》新推出的系列文章，将聚焦风口行业，解读产业链条、竞争格局，拆解投资逻辑，帮助建立行业的投资框架。
第一期，蜗牛君将聚焦于一体化压铸这一新风口，解读其产业链现状、探索其中的明星个股，并构建其基本的投研框架。
（一）、行业框架
一、技术简介
1、一体化压铸
一体化压铸是在汽车制造工艺上的一次革命，颠覆了传统冲压和焊接的汽车制造工艺。
传统汽车车身结构零部件较多，制造工序复杂，包括冲压、焊装、涂装、总装四大工艺。.
而一体化压铸将传统造车工艺中的冲压和焊装合并，通过将原本设计中需要组装的多个独立的零件经重新设计，并使用超大型压铸机一次压铸成型，直接获得完整的零部件，实现原有功能。
2、一体化压铸的优势
相对于传统工艺，一体压铸技术的优势主要包括3个方面：
（1)提升生产效率。数据显示，一台大型一体化压铸机压铸一次的时间不足两分钟，一天能生产1000个铸件，而传统的工艺，冲压加焊装70个零件组装一个部件，至少需要两个小时；
(2)减重，提升续航、降低油耗。轻量化是电动车提升续航里程的重要手段之一，也可以帮助燃油车降低油耗，同时轻量化也会带来加速性、制动性、操稳性的提升；
(3)降低成本。一体化压铸技术的运用可以降低生产成本、土地成本、人工成本，根据特斯拉方面的实践，制造成本相比原来下降了40%。
这三方面共同构成了一体化压铸在技术上的优越性，从而提供了其作为技术革命的原动力。
二、未来市场空间及驱动力分析
1、当前渗透情况
提到一体化压铸的出现，就绕不开特斯拉。特斯拉于2019年提出一体压铸技术，开创了高压铸造大型化的行业先河；2020年9月，特斯拉在ModelY后地板中将该技术量产，降本和减重效应显著；2021年5月，特斯拉前机舱总成开发成功，于10月份应用于ModelY车型。
在特斯拉的示范效应下，国内新势力蔚来、小鹏和高合，以及海外主机厂大众、奔驰和沃尔沃均开始一体铸造技术的前期研发，且大多数已决定推动将这一技术量产 。
目前率先实现一体化压铸的结构件为车身底盘，包括前车身总成与后地板总成，预计未来向中地板总成、车门框架、副车架、下车体总成、 A 柱及 B 柱、座椅骨架及整个白车身逐步渗透。
2、有助于提升渗透率的驱动力分析
（1）驱动因素
1）政策：轻量化
在全球变暖以及空气质量不断恶化的大环境下，环境保护成为了世界性的热点问题，而汽车是污染物的主要排放源，汽车的环保问题也成为了限制汽车工业可持续发展的重要因素。
在世界各国排放标准愈加严格的大环境下，汽车轻量化概念，作为实现汽车节能减排的重要路径，已经被社会公众、政府部门以及全球各大汽车制造商所广泛接受，成为世界汽车发展不可逆转的趋势。
根据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，我国自主轻量化技术开发和应用体系的构建，摒弃以整车整备质量和轻质材料用量为衡量标准的传统做法，引入“整车轻量化系数”、“载质量利用系数”、“挂牵比”等作为衡量整车轻量化水平的依据；目标到2035年，燃油乘用车整车轻量化系数降低25%，纯电动乘用车整车轻量化系数降低35%。
2）市场需求：续航提升
续航始终是新能源汽车的一个痛点。电动车轻量化具备降低能耗提升续航的作用。根据吉利汽车研究院数据，除去动力电池能量和密度因素外，整车重量是影响电动车续航里程的关键因素，纯电动汽车整车重量每降低100kg，续航里程可增加约15km。
3）行业
根据特斯拉一季度业绩电话交流会议，未来Cybertruck车型也将在后地板上应用这一技术。在特斯拉的示范效应下，国内新势力蔚来、小鹏和高合，以及海外主机厂大众、奔驰和沃尔沃均开始一体铸造技术的前期研发，且大多数已决定推动将这一技术量产。
（2）阻力
虽然在特斯拉的实践过程中，一体化压铸起到了降低制造成本的作用，但是这是与特斯拉自身产品具有规模优势有关系。从压铸机本身来看，其属于相对定制化产品，是重资产行业，需要有后续大批量的生产带来的规模效应，才能摊平前期的研发、设备和模具成本。
此前中金的研究报告也提出，当年产10万辆车时，若采用传统冲压-焊接工艺时，冲压+焊接环节的设备总投资约5.2亿，全部采用一体压铸工艺，相对应环节设备总投资为7.1亿。因此，这意味着得具有一定规模的车企才能在这一技术的应用过程中获得成本上的优势。
3、渗透率天花板与市场空间
财信证券指出，随着新能源汽车整车厂对一体化压铸的应用加速，汽车后地板、前地板、中地板(CTC电池上盖)有望先后应用一体化压铸技术，一体化压铸的单车价值预计能提升至14000元左右。
而根据财信证券的测算，2025年我国的新能源汽车销量能增加至1200万辆左右，结合各一体化压铸产品的渗透率，财信证券认为我国新能源汽车的一体化压铸的市场空间在2025年能够达到258亿元左右，2022-2025年复合增长率有望超过100%。
三、产业链拆解
一体化压铸的产业链主要包含了上游提供免热处理合金的材料商、设备商和中游的压铸件供应商，以及下游采用一体化压铸件的整车厂：
1、上游：
（1）材料
目前市场上拥有免加热合金材料技术的厂商较少，市场集中度较高，主要供应份额由美国铝业与德国莱茵菲尔德占据，国内厂商正努カ寻求国产替代，主要参与者包括立中集团、华人运通与上海交大、湖北新金洋、广东鸿图等。其中仅立中集团和广东鸿图是上市公司。
发展趋势展望：一体化压铸的技术方案及模具需根据使用材料特性的不同进行针对性设计，因此对实现产品成功下线的布局厂商而言，研发／试产时的材料合作商具有较大需求粘性。国泰君安认为具有先发合作优势的一体化压铸材料供应商，将随着一体化压铸渗透率不断提升，实现对广阔市场的收割。
（2）设备
国内压铸机供应商快速响应一体化压铸技术，纷纷发布大型压铸机产品，订单份额优于海外厂商，主要包括力劲集团（ IDRA )、海天金属、伊之密等。海外压铸机大厂相对保守，布局进度落后，仅瑞典布勒拥有大型压铸机产品。
发展趋势展望：根据国泰君安测算，2025年全球一体化压铸技术应用车型销量将达568万辆，对应2025年全球一体化压铸机存量需超126台。结合各大型压铸机供应商产能规划及已出货情况，国泰君安预计一体化压铸设备供不应求的局面将长期存在。我们认为国内压铸设备龙头厂商在一体化压铸领域具有技术先发优势和地域优势，未来将尽享行业高增红利
2、中游：零部件厂商
国内压铸零部件厂商纷纷抢占一体化结构件市场高地，包括文灿股份、拓普集团、爱柯迪、旭升股份、广东鸿图、美利信、泉峰汽车、瑞立集团、华朔科技等在内的诸多厂商均已开启相关产线搭建或规划。
3、下游：整车厂商
除特斯拉外，蔚来、小鹏、理想、高合、沃尔沃、华为小康、大众等车企已开启一体化压铸布局，吉利、一汽、东风、小米等有望随后跟进，行业变革趋势已现。据力劲集团披露，2022年公司将向六家中国车企交付适用于一体化压铸的大型压铸机，国内前瞻布局一体化压铸势头正酣。
（二）投资逻辑
1、中短期投资逻辑：22年一体化压铸进展提速 券商密集发布研报
当前一体化压铸有提速的趋势。近来，广东鸿图获得小鹏汽车一体化压铸后地板订单、文灿&NIO的一体化后地板样件下线、长安汽车布局一体化压铸等。近一个月来，至少7家不同券商发布研报提示产业爆发在即。
2、长期投资逻辑：双碳背景下的轻量化变革+提升续航、降低能耗的市场需求
在全球变暖以及空气质量不断恶化的大环境下，环境保护成为了世界性的热点问题，而汽车是污染物的主要排放源，汽车的环保问题也成为了限制汽车工业可持续发展的重要因素。
在世界各国排放标准愈加严格的大环境下，汽车轻量化概念，作为实现汽车节能减排的重要路径，已经被社会公众、政府部门以及全球各大汽车制造商所广泛接受，成为世界汽车发展不可逆转的趋势。
根据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，我国自主轻量化技术开发和应用体系的构建，摒弃以整车整备质量和轻质材料用量为衡量标准的传统做法，引入“整车轻量化系数”、“载质量利用系数”、“挂牵比”等作为衡量整车轻量化水平的依据；目标到2035年，燃油乘用车整车轻量化系数降低25%，纯电动乘用车整车轻量化系数降低35%。
汽车轻量化是当前燃油车和新能源汽车行业的迫切需求。基于对汽车领域压铸件行业的多方 面分析判断，我们整理出了3个主要逻辑:1）传统燃油车降低油耗减排;2)新能源电动车降低能耗增加续航; 3） 铝合金具备较高的轻量化性价比。
3、头部公司
（1）广东鸿图
公司工艺、材料、模具全产业链布局，提供汽车轻量化整体解决方案。铝压铸行业大型化、一体化趋势下，公司加速转型，持续拓展新客户，2021年压铸板块新增蔚来汽车、宁德时代、小鹏汽车、广东和胜四家客户，实现新能源汽车总成件销售收入3.9亿元，占压铸板块产品营收比例9.9%。
（2）文灿股份
公司于2020年下半年开始进行大型一体化结构件的研发，购置了2台9000T、2台6000T在内的多台大型压铸机，已经获得了大型一体化结构件后地板项目的定点。
2022年4月公司完成超大型一体化铝合金后地板产品试制，该产品系国内某新势力客户2021年所定点，由 9000T 压铸机压铸而成，尺寸约为 1600×1400mm，重量约 45-55kg。
公司主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产和销售，产品主要应用于中高档汽车的发动机系统、变速箱系统、底盘系统、制动系统、车身结构件及其他汽车零部件，拥有丰富的大型一体化结构件开发和制造的经验。
（三）近一月市场观点（6/10-7/12）
1、一体化压铸浪潮将至，从预期走向兑现 国泰君安 7/11
主要内容：轻量化推动下，一体化压铸有望颠覆传统汽车生产工艺，市场空间广阔，先发布局的上中下游参与者有望充分受益，迎来快速发展。
2、核心赛道四：一体压铸行业 国信 7/10
主要内容：梳理铝压铸行业技术趋势、产业链梳理、受益标的
3、汽车行业深度报告：汽车轻量化和一体化压铸已成趋势 财信证券 6/25
主要内容：新能源汽车渗透率持续提升，轻量化和一体化压铸的市场规模将不断扩大，随着产能的扩大落地和毛利率的改善回升，在轻量化及一体化压铸布局的公司有望实现业绩增长。
4、汽车行业周报：看好行业的确定性复苏，聚焦一体化压铸&乘用车座椅国产化 浙商证券 6/20
主要内容：近期一体化压铸产业化进程提速，验证了该行此前反复强调的22年一体化压铸产业化进程会加速的判断。当前时点，该行仍然坚定强call整个一体化压铸板块的机遇，这是一个从0到1的增量千亿赛道。
5、汽车行业专题研究：蔚来发布ES7，一体化压铸再迎新进展 华福证券 6/19
4、压铸一体化产业链专题：蓄势待发 长江证券 6/17
5、汽车行业一体压铸深度跟踪报告：一体铸造大势所趋，自主品牌大有可为 中信证券 6/10
参考资料：
1、一体化压铸浪潮将至，从预期走向兑现 国泰君安
2、核心赛道四：一体压铸行业 国信证券
3、汽车行业深度报告：汽车轻量化和一体化压铸已成趋势 财信证券
4、汽车行业周报：看好行业的确定性复苏，聚焦一体化压铸&乘用车座椅国产化 浙商证券
5、汽车行业专题研究：蔚来发布ES7，一体化压铸再迎新进展 华福证券
4、压铸一体化产业链专题：蓄势待发 长江证券
5、汽车行业一体压铸深度跟踪报告：一体铸造大势所趋，自主品牌大有可为 中信证券
行业投资框架系列陆续更新中，点击上方关注获取最新动态>>>
在“碳达峰”、“碳中和”的背景下，新能源汽车的渗透率不断提高，产业呈现高速发展的态势。这与近几个月频发的汽车消费刺激政策一道，共同带动起4月份以来汽车产业链的大行情。
整车、锂电池等汽车产业的支线纷纷走强，其中锂电池指数的最高反弹幅度更是达到惊人的52%。
而最近一段时间，汽车产业中又有一条新的支线受到市场的关注，在今日大盘萎靡的背景下，领头羊广东鸿图甚至一度在盘中创出历史新高。
而如果拉长时间会发现，从4月27日以来，其涨幅达到了244.6%。
广东鸿图大涨的背后，是一体化压铸赛道正在受到市场的关注。虽然当前板块短时间内的涨幅已经较高，在如今的市场环境下，追高未必合适。但是一条赛道的发展通常是按年计算的，在当下，做好功课，在未来大盘回调时择机介入，一样能够收获赛道的红利。
行业投资框架系列，作为《投资夜话》新推出的系列文章，将聚焦风口行业，解读产业链条、竞争格局，拆解投资逻辑，帮助建立行业的投资框架。
第一期，蜗牛君将聚焦于一体化压铸这一新风口，解读其产业链现状、探索其中的明星个股，并构建其基本的投研框架。
（一）、行业框架
一、技术简介
1、一体化压铸
一体化压铸是在汽车制造工艺上的一次革命，颠覆了传统冲压和焊接的汽车制造工艺。
传统汽车车身结构零部件较多，制造工序复杂，包括冲压、焊装、涂装、总装四大工艺。.
而一体化压铸将传统造车工艺中的冲压和焊装合并，通过将原本设计中需要组装的多个独立的零件经重新设计，并使用超大型压铸机一次压铸成型，直接获得完整的零部件，实现原有功能。
2、一体化压铸的优势
相对于传统工艺，一体压铸技术的优势主要包括3个方面：
（1)提升生产效率。数据显示，一台大型一体化压铸机压铸一次的时间不足两分钟，一天能生产1000个铸件，而传统的工艺，冲压加焊装70个零件组装一个部件，至少需要两个小时；
(2)减重，提升续航、降低油耗。轻量化是电动车提升续航里程的重要手段之一，也可以帮助燃油车降低油耗，同时轻量化也会带来加速性、制动性、操稳性的提升；
(3)降低成本。一体化压铸技术的运用可以降低生产成本、土地成本、人工成本，根据特斯拉方面的实践，制造成本相比原来下降了40%。
这三方面共同构成了一体化压铸在技术上的优越性，从而提供了其作为技术革命的原动力。
二、未来市场空间及驱动力分析
1、当前渗透情况
提到一体化压铸的出现，就绕不开特斯拉。特斯拉于2019年提出一体压铸技术，开创了高压铸造大型化的行业先河；2020年9月，特斯拉在ModelY后地板中将该技术量产，降本和减重效应显著；2021年5月，特斯拉前机舱总成开发成功，于10月份应用于ModelY车型。
在特斯拉的示范效应下，国内新势力蔚来、小鹏和高合，以及海外主机厂大众、奔驰和沃尔沃均开始一体铸造技术的前期研发，且大多数已决定推动将这一技术量产 。
目前率先实现一体化压铸的结构件为车身底盘，包括前车身总成与后地板总成，预计未来向中地板总成、车门框架、副车架、下车体总成、 A 柱及 B 柱、座椅骨架及整个白车身逐步渗透。
2、有助于提升渗透率的驱动力分析
（1）驱动因素
1）政策：轻量化
在全球变暖以及空气质量不断恶化的大环境下，环境保护成为了世界性的热点问题，而汽车是污染物的主要排放源，汽车的环保问题也成为了限制汽车工业可持续发展的重要因素。
在世界各国排放标准愈加严格的大环境下，汽车轻量化概念，作为实现汽车节能减排的重要路径，已经被社会公众、政府部门以及全球各大汽车制造商所广泛接受，成为世界汽车发展不可逆转的趋势。
根据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，我国自主轻量化技术开发和应用体系的构建，摒弃以整车整备质量和轻质材料用量为衡量标准的传统做法，引入“整车轻量化系数”、“载质量利用系数”、“挂牵比”等作为衡量整车轻量化水平的依据；目标到2035年，燃油乘用车整车轻量化系数降低25%，纯电动乘用车整车轻量化系数降低35%。
2）市场需求：续航提升
续航始终是新能源汽车的一个痛点。电动车轻量化具备降低能耗提升续航的作用。根据吉利汽车研究院数据，除去动力电池能量和密度因素外，整车重量是影响电动车续航里程的关键因素，纯电动汽车整车重量每降低100kg，续航里程可增加约15km。
3）行业
根据特斯拉一季度业绩电话交流会议，未来Cybertruck车型也将在后地板上应用这一技术。在特斯拉的示范效应下，国内新势力蔚来、小鹏和高合，以及海外主机厂大众、奔驰和沃尔沃均开始一体铸造技术的前期研发，且大多数已决定推动将这一技术量产。
（2）阻力
虽然在特斯拉的实践过程中，一体化压铸起到了降低制造成本的作用，但是这是与特斯拉自身产品具有规模优势有关系。从压铸机本身来看，其属于相对定制化产品，是重资产行业，需要有后续大批量的生产带来的规模效应，才能摊平前期的研发、设备和模具成本。
此前中金的研究报告也提出，当年产10万辆车时，若采用传统冲压-焊接工艺时，冲压+焊接环节的设备总投资约5.2亿，全部采用一体压铸工艺，相对应环节设备总投资为7.1亿。因此，这意味着得具有一定规模的车企才能在这一技术的应用过程中获得成本上的优势。
3、渗透率天花板与市场空间
财信证券指出，随着新能源汽车整车厂对一体化压铸的应用加速，汽车后地板、前地板、中地板(CTC电池上盖)有望先后应用一体化压铸技术，一体化压铸的单车价值预计能提升至14000元左右。
而根据财信证券的测算，2025年我国的新能源汽车销量能增加至1200万辆左右，结合各一体化压铸产品的渗透率，财信证券认为我国新能源汽车的一体化压铸的市场空间在2025年能够达到258亿元左右，2022-2025年复合增长率有望超过100%。
三、产业链拆解
一体化压铸的产业链主要包含了上游提供免热处理合金的材料商、设备商和中游的压铸件供应商，以及下游采用一体化压铸件的整车厂：
1、上游：
（1）材料
目前市场上拥有免加热合金材料技术的厂商较少，市场集中度较高，主要供应份额由美国铝业与德国莱茵菲尔德占据，国内厂商正努カ寻求国产替代，主要参与者包括立中集团、华人运通与上海交大、湖北新金洋、广东鸿图等。其中仅立中集团和广东鸿图是上市公司。
发展趋势展望：一体化压铸的技术方案及模具需根据使用材料特性的不同进行针对性设计，因此对实现产品成功下线的布局厂商而言，研发／试产时的材料合作商具有较大需求粘性。国泰君安认为具有先发合作优势的一体化压铸材料供应商，将随着一体化压铸渗透率不断提升，实现对广阔市场的收割。
（2）设备
国内压铸机供应商快速响应一体化压铸技术，纷纷发布大型压铸机产品，订单份额优于海外厂商，主要包括力劲集团（ IDRA )、海天金属、伊之密等。海外压铸机大厂相对保守，布局进度落后，仅瑞典布勒拥有大型压铸机产品。
发展趋势展望：根据国泰君安测算，2025年全球一体化压铸技术应用车型销量将达568万辆，对应2025年全球一体化压铸机存量需超126台。结合各大型压铸机供应商产能规划及已出货情况，国泰君安预计一体化压铸设备供不应求的局面将长期存在。我们认为国内压铸设备龙头厂商在一体化压铸领域具有技术先发优势和地域优势，未来将尽享行业高增红利
2、中游：零部件厂商
国内压铸零部件厂商纷纷抢占一体化结构件市场高地，包括文灿股份、拓普集团、爱柯迪、旭升股份、广东鸿图、美利信、泉峰汽车、瑞立集团、华朔科技等在内的诸多厂商均已开启相关产线搭建或规划。
3、下游：整车厂商
除特斯拉外，蔚来、小鹏、理想、高合、沃尔沃、华为小康、大众等车企已开启一体化压铸布局，吉利、一汽、东风、小米等有望随后跟进，行业变革趋势已现。据力劲集团披露，2022年公司将向六家中国车企交付适用于一体化压铸的大型压铸机，国内前瞻布局一体化压铸势头正酣。
（二）投资逻辑
1、中短期投资逻辑：22年一体化压铸进展提速 券商密集发布研报
当前一体化压铸有提速的趋势。近来，广东鸿图获得小鹏汽车一体化压铸后地板订单、文灿&NIO的一体化后地板样件下线、长安汽车布局一体化压铸等。近一个月来，至少7家不同券商发布研报提示产业爆发在即。
2、长期投资逻辑：双碳背景下的轻量化变革+提升续航、降低能耗的市场需求
在全球变暖以及空气质量不断恶化的大环境下，环境保护成为了世界性的热点问题，而汽车是污染物的主要排放源，汽车的环保问题也成为了限制汽车工业可持续发展的重要因素。
在世界各国排放标准愈加严格的大环境下，汽车轻量化概念，作为实现汽车节能减排的重要路径，已经被社会公众、政府部门以及全球各大汽车制造商所广泛接受，成为世界汽车发展不可逆转的趋势。
根据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，我国自主轻量化技术开发和应用体系的构建，摒弃以整车整备质量和轻质材料用量为衡量标准的传统做法，引入“整车轻量化系数”、“载质量利用系数”、“挂牵比”等作为衡量整车轻量化水平的依据；目标到2035年，燃油乘用车整车轻量化系数降低25%，纯电动乘用车整车轻量化系数降低35%。
汽车轻量化是当前燃油车和新能源汽车行业的迫切需求。基于对汽车领域压铸件行业的多方 面分析判断，我们整理出了3个主要逻辑:1）传统燃油车降低油耗减排;2)新能源电动车降低能耗增加续航; 3） 铝合金具备较高的轻量化性价比。
3、头部公司
（1）广东鸿图
公司工艺、材料、模具全产业链布局，提供汽车轻量化整体解决方案。铝压铸行业大型化、一体化趋势下，公司加速转型，持续拓展新客户，2021年压铸板块新增蔚来汽车、宁德时代、小鹏汽车、广东和胜四家客户，实现新能源汽车总成件销售收入3.9亿元，占压铸板块产品营收比例9.9%。
（2）文灿股份
公司于2020年下半年开始进行大型一体化结构件的研发，购置了2台9000T、2台6000T在内的多台大型压铸机，已经获得了大型一体化结构件后地板项目的定点。
2022年4月公司完成超大型一体化铝合金后地板产品试制，该产品系国内某新势力客户2021年所定点，由 9000T 压铸机压铸而成，尺寸约为 1600×1400mm，重量约 45-55kg。
公司主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产和销售，产品主要应用于中高档汽车的发动机系统、变速箱系统、底盘系统、制动系统、车身结构件及其他汽车零部件，拥有丰富的大型一体化结构件开发和制造的经验。
（三）近一月市场观点（6/10-7/12）
1、一体化压铸浪潮将至，从预期走向兑现 国泰君安 7/11
主要内容：轻量化推动下，一体化压铸有望颠覆传统汽车生产工艺，市场空间广阔，先发布局的上中下游参与者有望充分受益，迎来快速发展。
2、核心赛道四：一体压铸行业 国信 7/10
主要内容：梳理铝压铸行业技术趋势、产业链梳理、受益标的
3、汽车行业深度报告：汽车轻量化和一体化压铸已成趋势 财信证券 6/25
主要内容：新能源汽车渗透率持续提升，轻量化和一体化压铸的市场规模将不断扩大，随着产能的扩大落地和毛利率的改善回升，在轻量化及一体化压铸布局的公司有望实现业绩增长。
4、汽车行业周报：看好行业的确定性复苏，聚焦一体化压铸&乘用车座椅国产化 浙商证券 6/20
主要内容：近期一体化压铸产业化进程提速，验证了该行此前反复强调的22年一体化压铸产业化进程会加速的判断。当前时点，该行仍然坚定强call整个一体化压铸板块的机遇，这是一个从0到1的增量千亿赛道。
5、汽车行业专题研究：蔚来发布ES7，一体化压铸再迎新进展 华福证券 6/19
4、压铸一体化产业链专题：蓄势待发 长江证券 6/17
5、汽车行业一体压铸深度跟踪报告：一体铸造大势所趋，自主品牌大有可为 中信证券 6/10
参考资料：
1、一体化压铸浪潮将至，从预期走向兑现 国泰君安
2、核心赛道四：一体压铸行业 国信证券
3、汽车行业深度报告：汽车轻量化和一体化压铸已成趋势 财信证券
4、汽车行业周报：看好行业的确定性复苏，聚焦一体化压铸&乘用车座椅国产化 浙商证券
5、汽车行业专题研究：蔚来发布ES7，一体化压铸再迎新进展 华福证券
4、压铸一体化产业链专题：蓄势待发 长江证券
5、汽车行业一体压铸深度跟踪报告：一体铸造大势所趋，自主品牌大有可为 中信证券
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